2018两会热点关注系列之二：两会主题热点解读.pdf

专题报告                                                                                  cgws  报告日期： 2018 年 03 月 08 日  汪毅 021-61680675 Email:yiwcgws 执业证书编号 :S1070512120003 联系人（研究助理）：  李烨 0755-83460540 Email:liyecgws 从业证书编号 :S1070116060016  > 2018-03-06  两会主题热点解读   2018 两会热点关注系列之二   十三届全国人大一次会议开幕会于 3 月 5 日上午举行，国务院总理李克强同志作政府工作报告。报告中总结了五年来政府的工作成绩，同时也提出“部分地区经济下行压力较大，在住房、教育、医疗等方面群众还有不少不满意的地方，形式主义、官僚主义不同程度存在”，说明接下来仍然会在稳经济以及提高住房、教育、医疗等各方面发力，同时也将可能在某些领域自上而下 深化改革 。   报告提出了 2018 年的主要预期目标。即“国内生产总值增长 6.5%左右；居民消费价格涨幅 3%左右；城镇新增就业 1100 万人以上，城镇调查失业率 5.5%以内，城镇登记失业率 4.5%以内；居民收入增长和经济增长基本同步；进出口稳中向好，国际收支基本平衡；单位国内生产总值能耗下降3%以上，主要污染物排放量继续下降；供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，各类风险有序有效防控。”大致符合市场之前的预期， 2018 年的 GDP 目标与 2017 年的持平，但是总体预期低于17 年，更加强调高质量的发展，强调新时代的 任务，说明政府对于经济增速放缓的认同以及接纳；同时对于 CPI 3%做出了一个划线，也就是说如果通胀速度过快，则存在加息或者定向加息的可能。   关于明年的政府工作，报告提出了九项工作重点。主要抓了创新和改革的两个方向，再提三大三年攻坚战，乡村振兴、区域协调；推进消费升级，促进全面开放，保障改善民生。报告提到了“支持优质创新型企业上市融资”，从最近国家关于注册制以及独角兽 IPO 绿色通道的各项政策来看，2018 年新股发行速度仍将维持。“放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资 银行市场准入标准”，意味着中国资本市场对外开放程度的进一步加深，也有助于我国资本市场的进一步向国际标准接轨，价值投资可能逐渐成为主流。房地产市场方面，房产税的推荐无疑是最受关注的，对于房地产价格的长效稳定、“培育住房租赁市场，发展共有产权住房”等仍将是接下来的重点方向。  核心观点  相关报告  分析师  证券研究报告  投资策略研究  专题报告   专题报告  长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明  目录  1. 历届两会热点均引爆主题行情  . 4 2. 两会前重要会议  . 5 3. 两会政府工作报告重点解读  . 6  专题报告  长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明  图表目录  表 1： 习近平 5 年任期内的两会热点归纳  . 4 表 2： 2018 年重点工作任务逐项解读  . 6  专题报告  长城证券 4 请参考最后一页评级说明及重要声明  2018 年两会的重要性，从十九届三中全会的提前召开可见一斑。 2018 年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放 40 周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年，也是领导人连任、领导班子换届的第一年。同时，修宪提议也将保证更强的政策稳定性，有益于中国的长期经济改革的实施，显示出高层强烈的保发展、促改革的意愿。在全面建成小康社会的最后冲刺阶段， 2018 年有望掀起自上而下的改革热潮，各主题有望在中央的倡议下全面开花。  1. 历届两会热点均引爆主题行情  在党的中央委员会本届五年任期内，历次两会均酝酿了一些全年收益可观的主题行情。除了一些每年固定的两会议题之外，比 较重点强调或者首次提及的主题板块往往更加值得关注。换而言之，我们应该关注的点，一方面是市场前期有所预期、明确是将来一段时间政府将着重建设的方向，这是相对中长期的投资方向；另一方面，是市场前期预期较少但是在两会中提及的点，可能行情的爆发更为迅速，涨幅更为可观，持续性则要视后续政策的扶持力度实质落地情况而定。  习近平主席过去的 5 年任期内，主要热点有三去一降一补，对内改革、对外开放以及科技创新，同时注重区域合作发展。目前来看，站在改革开放 40 周年，在决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键时期，本次 两会仍延续深化改革的风格，在供给侧改革、国家权力机关调整、金融稳定发展、国家高端制造方面作出相应安排，同时，也强调对民生保障、经济高质量发展的关注。  表 1： 习近平 5 年任期内的两会热点归纳  2013 文化传媒 、 节能环保 、 医疗养老 、 网络游戏、动漫  2014 区域开放合作、金融改革、新型城镇化 、 京津冀、自贸区、丝绸之路  2015 “互联网 +”、 “一带一路 ”、  互联网营销、网络安全  2016 “供给侧改革 ”、 钢铁、煤炭 、 国企混改  2017 人工智能、 供给侧改革、地产去库存、  国企改革、农业供给侧改革、一带一路、大气治理  资料来源：互联网，长城证券金融研究所整理   专题报告  长城证券 5 请参考最后一页评级说明及重要声明  2. 两会前重要会议   十九大  在两会前一年召开的党代会，基本上都会对两会的方向上做出规划，此次两会的重点议程也印证了这一点。五年一届的党代会主要是对过去五年时间的工作做出总结，并且对未来五年的工作做出规划，覆盖社会发展的方方面面；而两会则一般是对过去一年和未来一年的工作做出回顾和展望。由于这次的两会是本届政府班子连任的第一年，也具备了承上启下的重要作用，以及对于十九大框架性规划在 2018年的具体细节性的目标设置，具有更强的实践意义。   中央经济工作会议  会议首次提出新时代中国特色社会主义经济思想，高速增长阶段转向高质量发展阶段，定调 2018 年是四个重要的年份“贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放 40 周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年”的叠加，提出了三个 3 年攻坚战“防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治”，八项具体重点工作“深化供给侧结构性改革；激发各类市场主体活力；实施乡村振兴战略；实施区域协调发展战略；推动形成全面开放新格局；提高保障和改善民生水平；加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度；加快推进生态文明建设”。   十九届一中 /二中 /三中全会  在党的中央委员会的五年任期中，一中全会通常在全国 党代会闭幕后随即召开，主要关注点在于新一届中央领导机构的选举；二中全会于党代会之后的第二年春季召开，一般在全国两会之前，主要关注点在于全国人大政协和国家机构领导人选的推荐；三中全会在该年秋季召开，主要关注点在与经济发展的规划指示；四中全会于第三年的秋季召开，为国家重大事项做出提议和决策；五中全会在第四年秋季召开，主要关注点在于新一个五年规划；六中全会于第五年秋季召开，主要关注点在于党的一些建设部署；七中全会在下一届党代会前夕举行，可以对下一届党代会做前瞻。  十九届二中全会于今年  1 月 18 日至 1 月 19 日召开， 会上出具修宪提议，这是自 04 年修宪以来，再次重启修宪提案。仅仅一个多月后，三中全会提前召开，破例提前的会议召开时间也凸显了会议议题的重要和紧迫，在两会前提前召开的三中全会也为本次两会在制度性的问题进行了余热，二中全会、三中全会和 2018 年两会共同奠定了今年乃至未来一段时间的政治基调。   专题报告  长城证券 6 请参考最后一页评级说明及重要声明  3. 两会政府工作报告重点解读  十三届全国人大一次会议开幕会于 3 月 5 日上午举行， 国务院总理李克强同志作政府工作报告。 报告中总结了五年来政府的工作成绩，同时也提出“部分地区经济下行压力较大，在住房、教育、医疗等方面群众还有不少不满意的地方，形式主义、官僚主义不同程度存在”，说明接下来仍然会在稳经济以及提高住房、教育、医疗等各方面发力，同时也将可能在某些领域自上而下 深化改革 。  报告提出了 2018 年的主要预期目标。即“ 国内生产总值增长 6.5%左右；居民消费价格涨幅 3%左右；城镇新增就业 1100 万人以上，城镇调查失业率 5.5%以内，城镇登记失业率4.5%以内；居民收入增长和经济增长基本同步；进出口稳中向好，国际收支基本平衡；单位 国内生产总值能耗下降 3%以上，主要污染物排放量继续下降；供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，各类风险有序有效防控。”大致符合市场之前的预期， 2018 年的 GDP 目标与 2017 年的持平，但是总体预期低于 17 年，更加强调高质量的发展，强调新时代的任务，说明政府对于经济增速放缓的认同以及接纳；同时对于CPI 3%做出了一个划线，也就是说如果通胀速度过快，则存在加息或者定向加息的可能。  关于明年的政府工作，报告提出了九项工作重点。主要抓了创新和改革的两个方向，再提三大三年攻坚战，乡村振兴、区域协调 ；推进消费升级，促进全面开放，保障改善民生。报告提到了“支持优质创新型企业上市融资”，从最近国家关于注册制以及独角兽 IPO绿色通道的各项政策来看， 2018 年新股发行速度仍将维持。“ 放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资银行市场准入标准 ”，意味着中国资本市场对外开放程度的进一步加深，也有助于我国资本市场的进一步向国际标准接轨，价值投资可能逐渐成为主流。房地产市场方面，房产税的推荐无疑是最受关注的，对于房地产价格的长效稳定、“ 培育住房租赁市场，发展共有产权住房 ”等仍将是接下来的重点方向。  逐一解读两会工作报告以及其它议案中提及的有投资意义的主题。  表 2： 2018 年重点工作任务逐项解读  九大经济社会发展任务  要点  主要任务内容  解读  深入推进供给侧结构性改革  发展壮大新动能。  做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网 +”。发展智能产业，拓展智能生活。运用新技术、新业态、新模式，大力改造提升传统产业。  继续强调供给侧结构性改革，坚持把发展经济着力点放在实体经济上，但“三去一降一补”的五大任务已有所转变，重点转向培育增长新动能，具体有两大重点方向：  一是利用新技术、新业态、新模式做大做强 新兴产业 集群，改造传统产业，重点发展数字经济， 加强新一代人工智能研发 ；  二是“加快制造强国建设”，  实施重大短板装备专项工程 ，推进“中国制造2025”和中国制造业品质革命。  加快制造强国建设。  推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造 2025”示范区。   专题报告  长城证券 7 请参考最后一页评级说明及重要声明  继续破除无效供给。  坚持用市场化法治化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。今年再压减钢铁产能 3000 万吨左右，退出煤炭产能 1.5 亿吨左右，淘汰关停不达标的30 万千瓦以下煤电机组。加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，做好职工安置和债务处置。加快消化粮食库存。减少无效供给要抓出新成效。  培育新动能的同时，持续过剩行业去产能。在钢铁、煤炭价格已经大幅攀升、企业利润显著改善情况下，报告仍要求“今年再压减钢铁产能 3000 万吨左右，退出煤炭产能 1.5 亿吨左右，淘汰关停不达标的 30 万千瓦以下煤电机组”。这一政策的推进可能与三大攻坚战之一“污染防治”有着密切的关系。  深化 “ 放管服 ” 改革。  在全国推开 “证照分离 ”改革，进一步压缩企业开办时间。大幅缩短商标注册周期。工程建设项目审批时间再压减一半。大力推进综合执法机构机制改革，着力解决多头多层重复执法问题。加快政府信息系统互联互通，打通信息孤岛。清 理群众和企业办事的各类证明，没有法律法规依据的一律取消。  大力简政减税减费，不断优化营商环境，进一步激发市场主体活力，提升经济发展质量。不仅承诺“全年再为企业和个人减税 8000 多亿元，促进实体经济转型升级，着力激发市场活力和社会创造力”，还“大幅降低企业非税负担”达 3000 亿元，二者累计达 1.1 万亿元。在减税政策方面，除了进一步完善“营改增”等政策外，针对企业部门提出“大幅提高企业新购入仪器设备税前扣除上限”、“实施企业境外所得综合抵免政策”和一些到期税收优惠政策继续实施；针对个人则“提高个人所得税起征点， 增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负”等政策。  进一步减轻企业税负。  改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，提高小规模纳税人年销售额标准。大幅扩展享受减半征收所得税优惠政策的小微企业范围。大幅提高企业新购入仪器设备税前扣除上限。实施企业境外所得综合抵免政策。扩大物流企业仓储用地税收优惠范围。继续实施企业重组土地增值税、契税等到期优惠政策。全年再为企业和个人减税 8000 多亿元，促进实体经济转型升级，着力激发市场活力和社会创造力。  大幅降低企业非税负担。  进一步清理规范行政事业性收费，调低部分政府性基金征收标准。继续阶段性降低企业 “五险一金 ”缴费比例。降低电网环节收费和输配电价格，一般工商业电价平均降低 10%。深化收费公路制度改革，降低过路过桥费用。加大中介服务收费清理整顿力度。  加快建设创新型国家  加强国家创新体系建设。  强化基础研究和应用基础研究，启动一批科技创新重大项目，高标准建设国家实验室。鼓励企业牵头实施重大科技项目，支持科研院所、高校与企业融通创新，加快创新成果转化应用。国家科技投入要向民生领域倾斜，加强雾霾治理、癌症等重大疾病防治攻关，  坚持创新引领发展，重在激发社会创造力。校企结合、产学研用有利于重大科技创新项目实施，灵活的薪酬制度和奖励措施将有利于对人才的吸引，是进一步深化人才发展体制改革的体现。  我国的资本市场尤其是发行体制，服务实体经济尤其是新经济新业态的能力和水平严重不足。 2018 年政府工作报告明确提出 “支持优质创新型企业上市融资”。从金融业改革角度，证监会将预备出台政策支持新经济。  如何吸引创新型企业回 A 股上市时，会否改变监管规则，将成为后续重要关注落实和完善创新激励政策。  赋予创新团队和领军人才更大的人财物支配权和技术路线决策权。对承担重大科技攻关任务的科研人员，采取灵活的薪酬制度和奖励措施。探索赋予科研人员科技成果所有权和长期使用权。  促进大众创业、万众创新上水平。  鼓励大企业、高校和科研院所开放创新资源，发展平台经济、共享经济，形成线上线下结合、 专题报告  长城证券 8 请参考最后一页评级说明及重要声明  产学研用协同、大中小企业融合的创新创 业格局，打造“双创”升级版。设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。 深化人才发展体制改革，推动人力资源自由流动，支持企业提高技术工人待遇，加大高技能人才激励，鼓励海外留学人员回国创新创业，拓宽外国人才来华绿色通道。  点。  深化基础性关健领域改革  推进国资国企改革。  制定出资人监管权责清单。深化国有资本投资、运营公司等改革试点，赋予更多自主权。继续推进国有企业优化重组和央企股份制改革，加快形成有效制衡的法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，持续瘦身健体，提升主业核心竞争力，推动国有资本做强做优做大。稳妥推进混合所有制改革。  更加遵循国有资本运行规律，更加注重国有企业价值管理，更加重视国有经济高质量发展，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用和政府作用。  民营企业在政府决策和政策制定中的话语权将上升，产权保护逐渐落实，保障企业利益。  支持民营企业发展。  构建亲清新型政 商关系，健全企业家参与涉企政策制定机制。 激发和保护企业家精神，增强企业家信心，让民营企业在市场经济浪潮中尽显身手。  完善产权制度和要素市场化配置机制。  强化知识产权保护，实行侵权惩罚性赔偿制度。加快技术、土地等要素价格市场化改革，深化资源类产品和公共服务价格改革，打破行政垄断，防止市场垄断。  深化财税体制改革。  推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革，抓紧制定收入划分改革方案，完善转移支付制度。健全地方税体系，稳妥推进房地产税立法。改革个人所得税。全面实施绩效管理  房地产税落地的速度在加快，房地产调控从过去的限为代表的短效机制向长效机制转变。稳妥推进下的房产税 立法 ，可能还需要一定时间 进行 。  加快金融体制改革。  改革完善金融服务体系，支持金融机构扩展普惠金融业务，规范发展地方性中小金融机构，着力解决小微企业融资难、融资贵问题。深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展。拓展保险市场的风险保障功能。深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。  推进社会体制改革。  深化公立医院综合改革，协调推进医疗价格、人事薪酬、药品流通、医保支付改革，提高医疗卫生服务质量。深入推进教育、文化、体育等改革，充分释放社会领域巨大发展潜力。  健全生态文明体制。  改革完善生态环境管理制度，加强自然生态空间用途管制，推行生态环境损害赔偿制度，完善生态补偿机制。  坚决打好三大攻坚战  推动重大风险防范化解取得明显进展。  严厉打击非法集资、金融诈骗等违法活动。加快市场化法治化债转股和企业兼并重组。加强金融机构风险内控。强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司2018 年针对地方政府债务融资以及由此引发的金融风险，将是监管部门防控金融风险的新领域。 2018 年“严禁各类违法违规举债、担保等行为。省级政府对本辖 专题报告  长城证券 9 请参考最后一页评级说明及重要声明  等监管， 进一步完善金融监管。防范化解地方政府债务风险。严禁各类违法违规举债、担保等行为。  区债务负总责，省级以下地方政府各负其责，积极稳妥处置存量债务”。  这是针对地方债务“堵后门”的举措，而“开前门”举措是“健全规范的地方政府举债融资机制”，具体包括安排地方专项债券 1.35 万亿元，同比增加 5500 亿元，“优先支持在建项目平稳建设，合理扩大专项债券使用范围”。  加大精准脱贫力度。  深入推进产业、教育、健康、生态扶贫，补齐基础设施和公共服务短板。  推进污染防治取得更大成效。  推动钢铁等行业超低排放改造。提高污染排放标准，实行限期达标。开展柴油货车超标排放专项治理。深入推进水、土壤污染防治，今年化学需氧量、氨氮排放量要下降 2%。实施重点流域和海域综合治理，全面整治黑臭水体。加大污水处理设施建设力度，完善收费政策。严禁“洋垃圾”入境。加强生态系统保护和修复，全面划定生态保护红线，完成造林 1 亿亩以上，耕地轮作休耕试点面积增加到 3000 万亩，扩大湿地保护和恢复范围，深 化国家公园体制改革试点。严控填海造地。严格环境执法。  面对可观的生态成绩，站在新时代出发点上，我国将持续强化污染防治攻坚战。  为巩固蓝天保卫战成果，继续推动钢铁等行业超低排放改造。  在 水污染 防治方面，政府工作报告权威部署叠加此前各项政策信号，“河长制”、“湖长制”将持续推开，水环境治理也将全面、深入进行。  固废处理领域，地方两会上，各地政府已明确整治目标。  关于土壤污染防治， 3 月 4 日张业遂表示，将继续紧盯环保工作不放松，制定土壤污染防治法。  此外，推行生态环境损害赔偿制度，完善生态补偿机制；加强生态系统保护和修复，全面划定生态保护红线；严控填海造地以及严格环境执法均被纳入今年的环境治理计划之中。  大力实施乡村振兴战略。  推进农业供给侧结构性改革。  促进农林牧渔业和种业创新发展，加快建设现代农业产业园和特色农产品优势区，稳定和优化粮食生产。新增高标准农田 8000 万亩以上、高效节水灌溉面积 2000 万亩。培育新型经营主体，加强面向小农户的社会化服务。发展“互联网 +农业”，多渠道增加农民收入，促进农村一二三产业融合发展。  回顾过去五年的乡村工作，报告指出农业供给侧结构性改革不断深化，新型经营主体大批涌现，种植业适度规模经营比重从30%提升到 40%以上。推进农村承包地“三权”分置改革，确权面积超过 80%，改革重要 农产品 收储制度。今年的中央一号文件也强调，在中国特色社会主义新时代，乡村是一个可以大有作为的广阔天地，迎来了难得的发展机遇。  全面深化农村改革。  落实第二轮土地承包到期后再延长 30 年的政策。探索宅基地所有权、资格权、使用权分置改革。深化粮食收储、集体产权、集体林权、国有林区林场、农垦、供销社等改革。  推动农村各项事业全面发展。  改善供水、供电、信息等基础设施，新建改建农村公路 20 万公里。稳步开展农村人居环境整治三年行动，推进 “ 厕所革命 ” 。促进农村移风易俗。   专题报告  长城证券 10 请参考最后一页评级说明及重要声明  扎实推进区域协调发展战略  塑造区域发展新格局。  加强对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区改革发展的支持。以疏解北京非首都功能为重点推进京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区。以生态优先、绿色发展为引领推进长江经济带发展。出台实施粤港澳大湾区发展规划，全面推进内地同香港、澳门互利合作。制定西部大开发新的指导意见，落实东北等老工业基地振兴举措，继续推动中部 地区崛起，支持东部地区率先发展。促进资源型地区经济转型。壮大海洋经济，坚决维护国家海洋权益。  坚持实施区域协调发展和新型城镇化战略，着力推动平衡发展，新的增长极增长带加快成长。积极推进京津冀协同发展、长江经济带发展，编制实施相关规划，建设一批重点项目。  李克强指出，出台一系列促进西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先发展的改革创新举措。加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区扶持力度，加强援藏援疆援青工作。海洋保护和开发有序推进。  提高新型城镇化质量。  加快农业转移人口市民化。优先发展公共交通，健全菜市场、停车场等便民服务设施。有序推进 “城中村 ”、老旧小区改造，完善配套设施，鼓励有条件的加装电梯。加强排涝管网、地下综合管廊等建设。  积极扩大消费和促进有效投资  增强消费对经济发展的基础性作用。  推进消费升级，发展消费新业态新模式。将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，全面取消二手车限迁政策。支持社会力量增加医疗、养老、教育、文化、体育等服务供给。创建全域旅游示范区，降低重点国有景区门票价格。推动网购、快递健康发展。对各类侵害消费者权益的行为，要依法 惩处、决不姑息。  铁路、民航、油气、电信等领域将是混合所有制改革、降低民间投资准入门槛的重点方向。  “强化知识产权保护，实行侵权惩罚性赔偿制度”，从 2017 年以来针对一些社会影响重大的民营企业家案件进行重新审理趋势看，支持民营企业、强化产权保护、实现公平竞争环境等政策将逐一落到实处。  发挥投资对优化供给结构的关键性作用。  今年要完成铁路投资 7320 亿元、公路水运投资1.8 万亿元左右，水利在建投资规模达到 1 万亿元。重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜。实施新一轮重大技术改造升级工程。中央预算内投资安排 5376 亿元，比去年增加 300 亿元。落实鼓励民间投资政策措施，在铁路、民航、油气、电信等领域推出一批有吸引力的项目，务必使民间资本进得来、能发展。  推动形成全面开放新格局  推进“一带一路”国际合作。  扩大国际产能合作，带动中国制造和中国服务走出去。  2018 年是改革开放四十周年，新一轮超越国际社会预期的对外开放必将是服务业对外 开放。  电信、医疗、教育、养老、新能源汽车将是开放重点关注领域。同时金融业有序放开或将助力中国经济。  促进外商投资稳定增长。  全面放开一般制造业，扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。有序开放银行卡清算等市场，放开外资保险经纪公司经营范围限制，放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资银行市场准入标准。实施境外投资者境内利润再投资递延纳税。简化外资企业设立 专题报告  长城证券 11 请参考最后一页评级说明及重要声明  程序，商务备案与工商登记“一口办理”。全面复制推广自贸区经验，探索建设自由贸易港，打造改革开放新高地。  巩固外贸稳中向好势头。  扩大出口信用保险覆盖面，整体通关时间再压缩三分之一。改革服务贸易发展机制。培育贸易新业态新模式。 推动加工贸易向中西部梯度转移。积极扩大进口，办好首届中国国际进口博览会，下调汽车、部分日用消费品等进口关税。  促进贸易和投资自由化便利化。  中国坚定不移推进经济全球化，维护自由贸易，愿同有关方推动多边贸易谈判进程，早日结束区域全面经济伙伴关系协定谈判，加快亚太自贸区和东亚经济共同体建设。中国主张通过平等协商解决贸易争端，反对贸易保护主义，坚决捍卫自身合法权益。  提高保障和改善民生水平  着力促进就业创业。  加强全方位公共就业服务，大规模开展职业技能培训，运用“互联网 +”发展新就业形态。运用互联网等信息化手段，加强对儿童托育全过程监管，一定要让家长放心安心。支持社会力量举办职业教育。推进普及高中阶段教育。  当下一大热点，中小学生课外负担重的问题，也在报告中被首次提及。报告在教育费用减负方面也有新举措。  除此之外，该报告重申了 2017 年所提的“发展公平教育”。在去年提出“双一流”建设的基础上，今年的报告增加了加快中西部“双一流”高校建设的计划，教育投入继续向困难地区和薄弱环节倾斜，切实降低农村学生辍学率，不断缩小 城乡、区域、校际办学差距。  创业带动就业和职业教育问题被重申，运用“互联网 +”发展新就业形态，同步推进产业结构调整和劳动者素质提升，与加快建设创新型国家任务相契合。  稳步提高居民收入水平。  继续提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金。合理调整社会最低工资标准。完善机关事业单位工资和津补贴制度，向艰苦地区、特殊岗位倾斜。提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负，鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕。  发展公平而有质量的教育。  推动城乡义务教育一体化发展，教育投入继续向困难地区和薄弱环节倾斜。切实降低农村学生辍学率，抓紧消除城镇 “大班额 ”，着力解决中小学生课外负担重问题。要多渠道增加学前教育资源供给，运用互联网等信息化手段，加强对儿童托育全过程监管，支持社会力量举办职业教育。推进普及高中阶段教育。以经济社会发展需要为导向，优化高等教育结构，加快 “双一流 ”建设，支持中西部建设有特色、高水平大学。继续实施农村和贫困地区专项招生计划。发展民族教育、特殊教育、继续教育和网络教育。加强师资队伍和师德师风建设。  实施健康中国战略 。  提高 基本医保和大病保险保障水平，居民基本医保人均财政补助标准再增加 40 元，一半用于大病保险。扩大跨省异地就医直接结算范围，把基层医院和外出农民工、外来就业创业人员等全部纳入。 加强全科医生队伍建设，推进分级诊疗继续提高基本公共卫生服务经费人均财关注医疗领域，切实保障民 生健康。  广大参保群众对异地就医结算问题非常关心，党中央、国务院高度重视这项工作，习近平总书记在全国卫生与健康大会上明确要求，推进医保全国联网和异地就医直接结算。   专题报告  长城证券 12 请参考最后一页评级说明及重要声明  政补助标准。改善妇幼保健服务。支持中医药事业传承发展。创新食品药品监管方式，注重用互联网、大数据等提升监管效能，加快实现全程留痕、信息可追溯，让问题产品无处藏身、不法制售者难逃法网。  做好北京冬奥会、冬残奥会筹办工作，多渠道增加全民健身场所和设施。  商业保险参与城乡居民大病保险的经办管理业务。在推进跨省异地就医结算的过程中，需要实现基本医保和大病保险等医保待遇的一单式结算，需要商业保险的参与。这是推动保险业改革的重大因素。  更好解决群众住房问题。  启动新的三年棚改攻坚计划，今年开工 580 万套。加大公租房保障力度。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实地方主体责任，继续实行差别化调控，建立健全长效机制，促进房地产市场平稳健康发展。支持居民自住购房需求，培育住房租赁市场，发展共有产权住房。加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，  相比 2017 年房地产调控以抑制楼市高烧，降温房地产市场为主，从四季度开始到 2018 年， 楼市调控政策内容中主要是继续建立租购并举的住房制度，发展住房租赁市场，进行长效调控的政策，避免房地产市场大起大落，减少非理性购 房需求。  强化民生兜底保障。  稳步提高城乡低保、社会救助、抚恤优待等标准。积极应对人口老龄化，发展居家、社区和互助式养老，推进医养结合，提高养老院服务质量。做好军烈属优抚工作。加强残疾人康复服务。健全社会救助体系，支持公益慈善事业发展。  打造共建共治共享社会治理格局。  完善基层群众自治制度，加强社区治理。加强社会信用体系建设。完善公共法律服务体系，落实普法责任制。创新信访工作方式，严格落实安全生产责任，坚决遏制重特大事故。做好地震、气象、地质等工作，提高防灾减灾救灾能力。推进平安中国建设，严密防范 和坚决打击暴力恐怖活动，依法开展扫黑除恶专项斗争，惩治盗抢骗黄赌毒等违法犯罪活动，整治电信网络诈骗、侵犯公民个人信息、网络传销等突出问题，维护国家安全和公共安全。  注重社会稳定，严打黑恶势力。  为人民过上美好生活提供丰富精神食粮。  要弘扬中华优秀传统文化，继承革命文化，发展社会主义先进文化，培育和践行社会主义核心价值观。加强思想道德建设和群众性精神文明创建。加快构建中国特色哲学社会科学，繁荣文艺创作，发展新闻出版、广播影视、档案等事业。加强文物保护利用和文化遗产保护传承。建好新型智库。加强互联网内容建设 。深入实施文化惠民工程，培育新型文化业态。深化中外人文交流。  注重人民精神文化提升。  资料来源：两会政府工作报告，长城证券研究所整理   专题报告  长城证券 13 请参考最后一页评级说明及重要声明  研究员介绍及承诺   汪  毅： 十年证券研究经验，曾任职联合证券，国金证券，担任高级、资深分析师。 2012 年加入长城证券，目前担任长城证券金融研究所所长助理、宏观策略部经理、首席宏观策略分析师等职务。曾经获得的奖项： 2011 年第九届新财富最佳宏观分析师评选入围， 2015 年第九届水晶球最佳策略分析师评选获得第八名。第九届水晶球金种子十指数评选中获得第三名。汪毅还是中国首席经济学家论坛研究员。  李  烨： 金融学硕士， 2016 年加入长城证券，任策略研究员。   本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。  特别声明  证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于 2017 年 7 月 1 日  起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。  因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。  免责声明  长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。  本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所 有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。  本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的 信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。  长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。  长城证券版权所有并保留一切权利。  长城证券投资评级说明  公司评级：  强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上 ; 推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%15%之间 ; 中性 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%5%之间 ; 回避 预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上  行业评级：  推荐 预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 ; 中性 预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步 ; 回避 预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场 . 长城证券销售交易部  深圳联系人   李双红 :  0755-83699629,  lishuanghongcgws  程   曦 :  0755-83516187,  chengxicgws  黄永泉 :  0755-83699629,  huangyqcgws  佟   骥 :  0755-83661411,  tongjicgws   北京联系人    赵   东 :  010-88366060-8730,  zhaodongcgws  王   媛 :  010-88366060-8807,  wyuancgws  王眈棋 :  010-8836606