2018中国消费信贷市场研究.pdf

第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路1 2中国消费金融研究 中国消费金融研究2018中国消费信贷市场研究Chinese Consumer Credit Market Research 2018清华大学中国经济思想与实践研究院2019年1月第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路1 2中国消费金融研究 中国消费金融研究中国消费金融研究（二一八）清华大学中国经济思想与实践研究院清华大学中国与世界经济研究中心二一八年十二月目 录中国消费信贷市场研究 一 . 导言 .3二 . 中国消费金融市场发展 .5三 . 消费金融市场创新和合规博弈行为分析 .10四 . 中国消费金融主体评估 .12五 . 促进消费金融发展的政策建议 .24互联网消费金融的发展模式、主要问题与创新监管 一 . 我国互联网消费金融的发展模式 .27二 . 我国互联网消费金融的主要问题与挑战 .30三 . 海外消费金融创新监管经验与借鉴 .35四 . 我国互联网消费金融发展的创新监管建议 .39中国消费金融行业十大事件一 . 消费金融公司试点逐步扩大至全国 .42二 . 消费金融 ABS 逐渐成为重要融资渠道 .44三 . 最高人民法院对民间借贷利率实行规范 .46四 . 金融科技快速发展重塑金融发展生态 .48五 . 互联网消费金融企业掀起上市热潮 .49六 . 监管部门对“现金贷”进行规范整顿 .51七 . 消费金融行业发展进入“严监管、去杠杆”新背景 .52八 . 百行征信挂牌成立 .53九 . 金融市场开放之门越开越大 .55十 . 消费金融专业委员会成立 .56第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路3 4中国消费金融研究 中国消费金融研究中国消费信贷市场研究一 、导言从世界各国的经验来看，随着经济从以工业化为特征的规模供给阶段转入质量和需求为特征的新阶段，消费对一国经济的挖潜、提质和升效的作用会不断提升。经济越发达，国民越富裕，消费在国民经济中的比重就越高，这已成为世界经济发展的趋势。由于工业化通常意味着规模化和标准化的生产方式。在以流水线为主要特征的规模生产中，批量的制造虽然资本的效率得以提高，但也会对整个社会消费与生产的关系产生负面的影响，例如，在工业品饱和甚至过剩的同时，差异化的个性需求会受到压抑。而人们在温饱问题解决后，其需求向更高层次的方向转变，是一个不可回避的事实。为此，党的十九大报告指出：“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”，更加突出了消费而非投资构成经济增长的基础支撑作用，并指出我国现阶段社会主要矛盾已经由人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。从需求的角度观察，我国目前已经出现了，随着大规模工业化阶段的完成，温饱型消费支出逐渐饱和，传统行业供给过剩的局面。这种供需的不平衡性、不充分性正在成为经济转型升级的掣肘。从目前我国发展阶段看，促进消费增长包含两重涵义：一是要更多体现为居民一般消费中技术含量的提升所代表的消费换代，诸如传统衣食住行用等五大刚需支出，生活必需品和耐用消费品种类更全、功能更佳、技术更高、体验更好；二是今后的知识性消费（例如，教育、科学、文娱、休闲等消费）规模的扩大所代表的消费升级，如教育消费、文化消费、医疗消费、养老消费、旅游消费、信息消费、绿色消费等消费新业态会迎来较快速度的发展。消费市场的深刻变化、消费业态的多样性、消费市场的广阔性使得仅仅依靠消费者当期收入已经无法满足人们日益增长的美好生活需要。消费金融的出现弥补了我国消费领域金融支持手段少、消费者无法熨平当期收入和持久收入差异等缺陷，有利于突破当期收入约束门槛，迎合了新生代消费者心理结构变化、消费市场升级换代和随着互联网崛起导致的消费广度和深度的无限延伸等一系列新趋势。因此，消费金融的出现使得居民可以通过借贷来优化消费跨期行为，消费者可以根据自身偏好和实际需求在当期和未来之间进行资源分配以实现效用最大化。新时代消费关键在于提高居民收入，近年来随着居民可支配收入的增长，为扩大消费奠定了良好基础，但居民消费占比仍有较大的提升空间。消费金融此时在促进消费增长的作用就体现在：一是可有效减弱流动性约束，实现居民消费行为的跨期优化。从美国等消费信贷发达国家驱动消费的方式来看，解决可支配收入约束的有效措施之一就是发展消费金融。消费金融一方面有助于降低消费者当期可支配收入的约束；另一方面也可以实现消费跨期优化使得居民消费行为更有前瞻性、统筹性，将当期收入和未来收入合理决策从而形成消费者在持久收入的合理预期中实现个人效用的最大化；此外，消费金融在促进消费升级，实现消费向更深和更广领域拓展中的作用也不可低估。随着我国人均 GDP 突破 8000 美元，传统消费已经逐步饱和，消费者升级换代的欲望非常强烈，居民的消费正从量的追逐向质的诉求转变、正在从有形商品的购买向服务性消费的转变。同时，居民消费的选项也因互联网、大数据、云计算和物联网的出现而拓展了空间。鉴于消费金融由于无抵押、小金额和普惠性等特征可以深挖传统金融所不能触及的潜在消费市场，可以借助不同场景和消费业态的消费金融产品满足不同层次和不同需求的消费者，我们有理由相信发展消费金融会成为新常态后中国经济增长的重要引擎。图 1 中国消费信贷市场从消费信贷市场发展状况看，截至 2018 年 10 月份，居民消费信贷（住户消费贷款）占境内贷款的比重为 27.6%，规模为 367930 亿元，其中短期消费贷款和中长期消费贷款规模分别为 84537 亿元和 283393 亿元，占境内贷款的比重分别为 6.3% 和 21.2%( 如图 1)。从中我们发现，2015 年以来房地产去库存导致居民部门杠杆率升高，中长期消费贷款规模急剧攀升，住户中长期消费贷款在 2015 年至 2017 年初有一段快速增长的过程，随着房地产调整政策加码，中央提出房住不炒的方针，中长期消费贷款比重已保持稳定。由于居民中长期贷款多由房贷或车贷组成，因此短期贷款更能反映中国消费金融市场的发展趋势，消费金融市场规模已由 2010 年1 月的 6798 亿元攀升至 2018 年 10 月 84537 亿元，占境内贷款比重由 1.7% 上升至 6.3%。但值得注意的是，2017 年以来，与中长期消费贷款变化曲线逐渐平缓相比，短期消费贷款比重仍保持上升态势，说明在金融业整体去杠杆背景下消费金融行业仍处于快速发展车道，这也是过去一年中越来越多金融机构开展或转型消费金融业务的主要原因。基于此，本报告结合了 2017 年以来中国消费信贷发展新政策、新机遇和新实践，力图对中国消费金融行业进行比较全面系统的分析。具体结构安排如下：首先，在引言部分之后对中国消费金融发展历史和最新发展态势进行描述性分析，并结合已有数据对中国和欧美发达国家的消费金融进行横向比较。其次，在回顾我国消费金融市场发展的基础上，对我国消费金融大踏步发展中存在的创新超前和部分违规现象进行总结；再次，我们使用了博弈论的工具对消费金融企业和监管部门的创新与监督行为进行了分析，目的在于探讨如何达到消费金融企业创新与业务合规相统一，政府监管部门在这一过程中需要采取哪些政策措施；第四部分是实证分析。这里主要从两个当面展开，首先使用我们调研所得数据对中国消费信贷市场进行描述性统计，从中发现我国消费金融行业具有代表性的特征，其次，借助调查样本中的贷款规模、网点设置、服务客户、申请条件、利率（价格）等刻画消费金融供应商普惠程度的信息，从普惠角度对调研的消费金融主体进行评估；最后一部分是我们根据研究结论和消费金融发展的新态势提出的促进消费金融行业健康发展的政策建议。第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路5 6中国消费金融研究 中国消费金融研究虽然我国早在 1987 年已有银行开展了大宗物品信贷业务，但主要针对高收入高净值人群，产品也仅限于信用卡、车贷等，审核也非常严格，消费金融基本处于萌芽和雏形阶段，对金融行业格局影响较小。随着 2009年中国银监会在全国设立四家消费金融公司开始试点，四家消费金融公司持证上岗吸引了越来越多的金融企业投身消费金融行业。同时国家放宽政策支持，鼓励民营资本、国内外银行、互联网企业开展消费金融业务，一些小贷、互联网金融公司应运而生，由图 2 可知，对应大规模工业化阶段消费商品多样化指数较低，大众需求市场强调商品的规模化生产，但随着人均国民收入的提高，个性化、定制化需求带来商品多样化指数提高，小众、利基市场需要挖掘，同时这也是后工业化时期宏观经济增长和微观企业主体利润的主要来源。消费金融通过大数据、移动互联网并于消费特定场景紧密结合，不仅满足了消费者多样化需求，更由于审核快、授信灵活等特点满足了消费者的即时需求、潜在需求。因此，消费金融作为新业态新模式是金融科技（fintech）和传统金融无法满足居民金融需求融合的产物，今天的消费金融使得金融产品和服务从政府、企业延伸至居民日常消费，从居民房产、汽车和耐用品消费拓展至日常消费品、旅游、教育和文化等细分领域，从某种程度上消费金融 将 逐步成为嫁接中国庞大的消费市场和供给的桥梁，尤为重要的是消费金融带动消费增长促进了经济转型、优化了供给结构，进而对于促进供给侧结构性改革、实现中国经济高质量增长具有重要意义。图 2 消费多样化指数与消费数量第一，消费金融成为促进消费增长的催化剂。 2018年 9 月中共中央、国务院印发的关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见提出，以消费升级引领供给创新、以供给提升创造消费新增长点的循环动力持续增强，实现更高水平的供需平衡，居民消费率稳步提升。前三季度经济增长实现 6. 7%，可以预计全年虽然受贸易战、强监管、去杆杠等政策影响，预计 GDP 增长达到 6. 6%，仍然超过年初目标。这其中最引人注目的是，消费成为稳增长的第一动力。前三季度最终消费对 GDP 增长的贡献率为 78%。随着中国人均GDP突破8 800 美元，消费者多样化需求、个性化需求、定制化需求说明消费结构不断升级，同时中国幅员辽阔、地区和城乡收入差距较大，消费升级有一定的梯度，能够同时出现消费结构升级与挖潜传统消费的趋势。一方面网络购物等线上规模不断扩大，线下网络体验逐步兴起，线上购物 + 线下体验逐渐成为新的消费模式，各种服务消费增长迅速；另一方面广大农村地区、落后地区对家电耐用消费品及手机等电子产品仍然需求巨大。消费金融行业秉承普惠金融理念，以培养新消费增长点为目标，紧密结合消费场景，积极拓展消费信贷业务，坚持与商业银行错位竞争、互补发展，依托“小额、快捷、灵便”及场景式等独特优势，适应了不同消费群体的消费需求，目前产品和服务不仅结合场景与传统零售商合作，业务范围更是拓展到了家装、教育、旅游、健康等新兴消费领域。显然，消费金融在促进传统消费和新兴消费、助力打造多点支撑的消费增长格局和增强经济增长内需支撑方面功不可没。第二，消费金融契合了消费升级趋势。 发达国家消费结构转换经验表明，衣食住等传统消费内容随着收入的增长而所占份额不断下降，大致也可以理解为恩格尔系数不断下降，而教育文化、医疗保健、金融服务等新消费支出却不断增长。表 1 反映了中国城镇居民分项人均消费支出比例变化情况，显然食物、衣着等传统消费内容在近五年都有明显下降，交通和通信、医疗保健、教育文化娱乐服务等支出却在不断上升，这一变化说明了广义恩格尔定律正在发生作用。值得注意的一个现象：是近五年来房地产价格的高位运行使得居住类支出占据总消费支出 1/5 以上，表 1 中近五年人均住房消费支出在人均消费支出的比重一直稳定在 22% 左右，表 2 中也显示了居民住房消费贷款从 200 8 年2 9800 亿飙升至2017 年的 218600 亿元，上升 7 倍之多，居住支出上升挤压了教育文化娱乐、医疗保健等新消费内容更快扩张。从近年消费金融发展趋势看，一方面消费金融产品契合了居民教育文化、医疗保健、旅游服务等新消费内容，与传统银行住房、汽车贷款形成了错位发展；另一方面，消费金融业务创新有利于新消费板块在个人消费支出中比例上升，实现消费结构升级、供给侧转型与个人能力资本积累相统一。表 1 中国居民分项人均消费支出比例居民人均食品烟酒消费支出居民人均衣着消费支出居民人均居住消费支出居民人均生活用品及服务消费支出居民人均交通和通信消费支出居民人均教育、文化和娱乐消费支出居民人均医疗保健消费支出居民人均其他用品及服务消费支出2013 年 31.22% 7.77% 22.69% 6.10% 12.31% 10.57% 6.90% 2.46%2014 年 31.01% 7.58% 22.09% 6.14% 12.90% 10.60% 7.21% 2.47%2015 年 30.64% 7.41% 21.76% 6.05% 13.28% 10.97% 7.41% 2.48%2016 年 30.10% 7.03% 21.89% 6.10% 13.66% 11.19% 7.64% 2.37%2017 年 29.33% 6.76% 22.42% 6.12% 13.64% 11.39% 7.92% 2.44%注：从 2013 年起，国家统计局开展了城乡一体化住户收支与生活状况调查，2013 年及以后数据来源于此项调查。与 2013 年前的分城镇和农村住户调查的调查范围、调查方法、指标口径有所不同。资料来源：国家统计局。表 2 住房、车贷和信用卡贷款余额（单位：亿元）季度个人消费贷款 : 住房个人消费贷款 : 汽车个人消费贷款 : 信用卡季度个人消费贷款 : 住房个人消费贷款 : 汽车个人消费贷款 :信用卡06/2008 1062 09/ 2013 1 701109/2008 1310 12/2013 9 0136 3308 1 846212/2008 2 9800 1583 1583 03/2014 1 882003/2009 1659 06/2014 2 047306/2009 1879 09/2014 2 189109/2009 2184 12/2014 10 6000 4146 2 340012/2009 1832 2458 03/2015 2 549803/2010 2486 06/2015 2 982006/2010 2878 09/2015 3 119109/2010 3717 12/2015 13 1000 5040 3 284012/2010 1973 4492 03/2016 3 357203/2011 4738 06/2016 3 570006/2011 5851 09/2016 3 780009/2011 6932 12/2016 17 9000 7388 4 062012/2011 6 6431 2636 8130 03/2017 4 270003/2012 7510 06/2017 4 690006/2012 8607 09/2017 5 172609/2012 1 0025 12/2017 21 8600 5 560012/2012 7 3572 2615 1 1372 03/2018 5 805003/2013 1 3488 06/2018 6 254706/2013 1 5272 09/2018 6 6100资料来源：CEIC第三，国际比较看，我国消费金融还有很大发展空间。 我国消费金融产业起步较晚但发展很快，2015 年消费信贷（除房贷以外）占总消费支出的比例仅为 20%，低于韩国的 41% 和美国的 28%，所以相对意义上中国消费金融发展滞后发达国家较多。从消费金融绝对量“盘子”看，我们这里从美国的发展情况来比较中国消费金融市场的潜在发展规模。根据中国人民银行发布的统计数据，短期住户类消费贷款由 20 04 年的 1253 亿元增长至 201 8 年 9 月的 8.23 万亿元，增长近 66 倍、住户中长期消费贷款由 20 04 年的 18625 亿元增至 201 8 年9 月的 2 8 万亿元，增长 15 倍之多，从两者所占比例发展趋势看，短期消费贷款比重不断上升，而中长期消费贷款比例不断下降。中长期消费贷款中主要由房贷、车贷、信用卡等构成，不构成我们的主要研究对象，短期消费贷款才是我们关注的重点。为了形成对比，表 4 中列示了近五年美国消费信贷未偿付余额变动情况，按照定义，消费贷款为不提供任何不动产担保的个人贷款，可以分为循环贷款和非循环贷款两大类，其中循环贷款主要由信用卡构成、非循环贷款由居民为购买汽车、度假、家居改善和教育等融资的消费贷款，从表 4 中可以发现 201 7 年非循环消费贷款为 2 8024 亿美元，若考虑扣除其中的车贷依然达到 16 933 亿美元，因此美国2017 年底消费金融市场规模按宽口径（含车贷）计算为189162 亿元和窄口径（扣除车贷）为 114298 亿元。值得注意的是，美国统计的消费贷款余额为消费者未偿付余额，而我国短期消费贷款没有考虑消费者还贷金额，因此实际上按照未偿付计算将会导致我国央行统计短期消费贷款规模出现下降。以 201 7 年为例，中国短期消费贷款规模为 68041 亿元（表 3），美国非循环消费贷款未偿付余额为 114298 亿元，说明中国消费贷款发展规模仅为 59.5%。所以，中国真正意义上的、无抵押、审批快、小额、分散的消费金融贷款所占比重还非常低，发展空间巨大。随着中国消费对经济的贡献度增加、消二、中国消费金融市场发展（一）中国消费金融发展状况第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路7 8中国消费金融研究 中国消费金融研究费贷款在贷款总规模盘子中比重增加、消费贷款中房贷、车贷等中长期贷款比重降低，消费金融公司可以凭借其自身优势大力拓展与商业银行错位发展的无抵押无担保消费贷款，使无抵押无担保消费贷款在消费贷款中比例大幅上升，消费金融公司完全可以迎来万亿蓝海市场。表 3 中国短期和中长期消费贷款规模（单位：亿元）季度个人消费贷款短期个人消费贷款中长期个人消费贷款季度个人消费贷款短期个人消费贷款中长期个人消费贷款12/2004 19879 1253 18625 12/2011 88717 13555 7516203/2005 20588 1257 19331 03/2012 91110 14340 7677006/2005 21145 1224 19920 06/2012 94536 15928 7860809/2005 21450 1228 20223 09/2012 99679 17709 8196912/2005 21935 1270 20665 12/2012 104357 19367 8499003/2006 22435 1355 21080 03/2013 110217 20673 8954506/2006 22106 1584 20522 06/2013 117525 22721 9480409/2006 23008 1739 21269 09/2013 124304 24964 9934012/2006 24048 1928 22120 12/2013 129721 26558 10316303/2007 25673 2214 23458 03/2014 135478 27285 10819406/2007 27843 2670 25173 06/2014 141857 28974 11288209/2007 30916 2954 27962 09/2014 147401 30432 11696912/2007 32729 3104 29625 12/2014 153660 32491 12116903/2008 33962 3193 30769 03/2015 160567 33634 12693406/2008 35309 3466 31844 06/2015 169680 37059 13262109/2008 36410 3771 32639 09/2015 179615 38840 14077512/2008 37210 4137 33073 12/2015 189520 41008 14851203/2009 39393 4367 35026 03/2016 200754 42024 15872906/2009 43868 5093 38775 06/2016 216974 44100 17287309/2009 49854 5762 44092 09/2016 233896 46500 18739712/2009 55334 6378 48956 12/2016 250472 49313 20115903/2010 61918 6944 54974 03/2017 266847 52782 21406506/2010 67390 7764 59626 06/2017 284459 58537 22592209/2010 71196 8664 62532 09/2017 301979 64247 23773212/2010 75064 9567 65497 12/2017 315194 68041 24715403/2011 78009 10111 67898 03/2018 329391 71217 25817406/2011 81796 11223 70573 06/2018 344624 76267 26835709/2011 85319 12473 72846 09/2018 362252 82329 279922资料来源：CEIC表 4 美国消费者未偿付信贷余额统计（单位：亿美元）2013 2014 2015 2016 2017 2018Q1 2018Q2 2018Q3全部消费未偿付信贷 30934 33146 34136 36437 38310 38115 38620 39345循环贷款 (Revolving) 8556 8891 9079 9694 10285 9779 9991 10069非循环贷款(Nonrevolving)22378 24254 25057 26742 28024 28337 28629 29276其中：汽车贷款 8785 9576 10007 10729 11091 11128 11243 11428非循环贷款（不含车贷）13593 14678 15050 16013 16933 17209 17386 17848持有机 构 循环贷款(Revolving)8556 8891 9079 9694 10285 9779 9991 10069存款机构（ Depository institutions）6935 7316 7868 8452 9080 8622 8815 8887金融公司（ Finance companies）671 603 257 255 266 246 241 235信用合作机构（ Credit unions）434 468 494 531 584 569 588 599联邦政府（ Federal government）0 0 0 0 0 0 0 0非盈利和教育机构（ Nonprofit and educational institutions ）0 0 0 0 0 0 0 0非金融公司（ Nonfinancial business）211 216 224 231 222 211 213 214证券化资产池（ Pools of securitized assets）305 289 235 225 134 132 134 134非循环贷款(Nonrevolving)22378 24254 25057 26742 28024 28337 28629 29276存款机构（ Depository institutions）5781 6116 6415 6869 7085 7115 7184 7300金融公司（ Finance companies）6121 6238 5356 5224 5134 5043 5053 5079信用合作机构（ Credit unions）2222 2560 2929 3272 3600 3652 3795 3947联邦政府（ Federal government）7355 8462 9497 10493 11456 11816 11916 12280非盈利和教育机构（ Nonprofit and educational institutions ）518 476 449 413 348 332 322 312非金融公司（ Nonfinancial business）195 194 186 197 197 197 196 198证券化资产池（ Pools of securitized assets）186 209 225 275 205 181 162 160资料来源：美联储 Consumer Credit - G.19 统计，具体可见： federalreserve.gov/releases/g19/current/default.htm。第四，从消费金融市场看，主体多元化、产品差异化、技术智能化和审批快速化等特征明显。 从市场主体看，获批消费金融公司已由 2009 年的 4 家增至目前的 23 家，23 家消费金融公司中主要出资代表还是传统商业银行，这一方面是传统商业银行挖掘消费金融领域的做法。另一方面以京东白条、蚂蚁花呗等电商背景消费金融公司以及众多的网络小贷牌照共同组成了主体多元的消费金融市场主体。从地域看，自从 2014 年银监会允许消费金融公司可以开展异地业务以来，各家消费金融公司不断将产品和服务向中西部、三四线城市、甚至乡村下沉，拓展城乡金融服务的广度和深度。从技术应用看，消费金融公司运用新一代互联网技术，创新金融服务手段、提升了金融行业资源配置效率。大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术正在深刻改变消费金融服务模式和效率，区块链分布式协议、生物设别、智能客服、智能顾问、AI 信审等有效匹配了消费金融行业需求碎片、海量、小微等特征，降低了成本提高了效率。从业务范围看，消费金融公司业务集中于商业银行“无暇”顾及的细分领域，市场规模和认知度迅速提升。目前消费金融公司纷纷加快业务布局，满足新消费领域产品创新的步伐。业务范围涵盖大众消费、婚庆、家政、养老、健康消费、信息消费、旅游休闲消费、教育文化、体育消费等消费热点，由于消费金融公司所推出的这些金融产品具有额度小、审批快、还款化整为零等特色，极大地迎合了时尚、年轻一代的消费心理、消费惯性，既促进了刚需家庭和传统改善型消费群体的消费需求，也迅速为年轻人、公司白领、大学毕业生所接受。很多消费金融公司已在细分市场领域拔得头筹，促进了传统消费升级，挖掘了传统消费领域潜力，同时行业品牌效应逐步显现。从发展趋势看，未来消费金融将继续处于增长期，整个行业整体保持快速增长。拥有低成本获客技术、能够打通资产端及负债端、拥有丰富消费场景的消费公司将会脱颖而出，成为细分行业龙头。表 5 持牌消费金融公司基本情况公司名称 获得牌照时间 注册资本 发起公司 所在城市北银消费金融 2010 年 2 月 8.5 亿元北京银行、桑坦德消费金融、利时集团、联想控股、万达、联东投资、九鼎投资、董氏兄弟、京洲企业、锐赢教育北京兴业消费金融 2014 年 12 月 12 亿元兴业银行、泉州市商业总公司、特步（中国）有限公司、福诚（中国）有限公司泉州湖北消费金融 2015 年 4 月 3 亿元湖北银行、 TCL 集团、武商联集团、武商集团武汉苏宁消费金融 2015 年 5 月 3 亿元苏宁云商、南京银行、法巴银行、洋河股份、再康江苏药业南京海尔消费金融 2014 年 12 月 10 亿元海尔集团、海尔财务、红星美凯龙、逸荣投资、天同赛伯青岛中银消费金融 2010 年 6 月 8.89 亿元中国银行、百联集团、上海陆家嘴金融发展有限公司，中银信用卡上海招联消费金融 2015 年 3 月 32 亿元 永隆银行、中国联通 深圳锦程消费金融 2010 年 3 月 3.2 亿元 成都银行、马拉西亚丰隆银行 成都捷信消费金融 2010 年 10 月 70 亿元 捷信集团 天津马上消费金融 2014 年 12 月 40 亿元重庆银行、北京秭润商贸、重庆银行、阳光财险、小商品城和物美控股重庆中邮消费金融 2015 年 1 月 30 亿元邮储银行、星展银行、渤海国际信托、拉卡拉、广百股份、广东海印、广东三正广州华融消费金融 2015 年 10 月 10 亿元中国华融、合肥百货、深圳华强、安徽新安资产合肥晋商消费金融 2016 年 2 月 5 亿元晋商银行、奇飞翔艺、宇信易诚、华宇商业、美特好连锁超市太原盛银消费金融 2016 年 2 月 3 亿元 盛京银行、德旭经贸、顺峰投资 沈阳长银消费金融 2016 年6月 3.6 亿长安银行、汇通诚信租赁、北京意德辰翔西安哈银消费金融 2016 年9月 5 亿哈尔滨银行、苏州同程软件、北京博升优势哈尔滨杭银消费金融 2015 年7月 5 亿 杭州银行、BBVA、海亮集团 杭州尚诚消费金融 2016 年11月 10 亿 上海银行、携程 上海中原消费金融 2016 年12月 5 亿 中原银行、上海伊千网络信息 郑州包银消费金融 2016 年12月 3 亿包商银行、深圳萨摩耶互联网、百中恒投资包头长银 58 消费金融 2016 年12月 3 亿 长沙银行、城市网邻、通程控股 长沙河北幸福消费金融 2017 年6月 3 亿 张家口银行、神州优车、蓝鲸控股集团 石家庄金美信消费金融 2018 年 9 月 5 亿中国信托商业银行，厦门金圆金控股，国美控股集团厦门中信消费金融 筹备中 3 亿 金蝶中国、中信股份、中信信托 北京资料来源：根据互联网报道整理第五，消费金融融资渠道多元化还需要探索。 2014年以来多次降息降准，货币政策的相对宽松使得消费金融公司的融资渠道也相对较宽，随着 2017 年以来金融去杠杆和严监管措施，传统依靠的同业拆借、股东投资等手段势微。为拓宽融资渠道，丰富资金来源，不少公司开始探索以信贷资产质押方式 (ABS) 进行资金募集，用于公司发放个人消费信贷。根据 wind 金融资讯终端数据，2014 年通过 ABS 为消费金融融资的项目仅有 1 家，2015 年为 3 家，2016 年为 5 家，2017 年 8 家，2018年前三季度已经达到 9 家，可以看出消费金融公司通过ABS 渠道发行的债券数量和规模都明显增长。未来消费金融行业仍然需要融资渠道上日益多元化上下功夫，国家也要在拓宽融资渠道方面鼓励消费金融公司先行先试，不断降低融资成本、优化资产负债结构、降低流动性风险，推动消费金融行业逐渐走向成熟，为下一步扩容发展奠定坚实的基础。第四届中国消费金融高层论坛新经济形势下 消费金融行业发展之路9 10中国消费金融研究 中国消费金融研究表 6 消费金融公司 ABS 概况项目名称 发行金