三六零借壳，为科技股“回A”探路.pdf

总 / 有 / 梦 / 想 / 可 / 以 / 投 / 中投中统计：三六零借壳，为科技股“回 A”探路投中研究院 马少波1Copyright 投中信息2关键发现Key Findings定增后股价平均收益率环比上升48% 企业定增后股价上涨制造业 最为 活跃 ， 互联网 规模最大预案 制造业 最多， 电信 规模最大宣布 Top：中兴通讯大额募资完成 Top：三六零回归 A股收益率 Top：三六零股价暴涨宣布定增规模基本 平稳完成定增规模大幅 上升市场案例行业收益Copyright 投中信息31定增市场 2月概况（预案规模平稳，完成规模激增）Copyright 投中信息4市场走势： 2018年 2月 ， 20 家 A股上市公司发布定增预案 ， 预计募资642.2 亿元 ， 发布预案企业数量与募资规模基本与上月持平 。趋势 分析 ： 本月定增预案数量相比于上月仅减少 1 家 ， 也未出现典型的大规模募资预案 ， 所以整体规模基本保持平稳 。-4.76%企业数量（环比）+6.48%募资规模（环比）定增预案市场表现平稳3666 54405421 384826 27 34 212001000200030004000500017-2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 22017年 2月 -2018年 2月 A股上市公司宣布 定向增发融资规模比较定向融资金额 完成定增企业数量CVSource, 20178.03Copyright 投中信息5完成交易规模巨幅上涨市场走势 ： 2018年 2月 ， 27 家 A股企业完成定增 ， 募 资 规 模1249.95 亿元 ， 完成募资规模巨幅上涨 。趋势分析 ： 本月由于恰逢春节 ，实施定增企业数量明显下降 ， 但三六零成功回归 A股 ， 募资规模超过 500 亿元 ， 因此拉高了整体募资规模 。+99.61%交易规模（ 环比）-35.71%企业数量（ 环比）38 43 3819 20 3136 35 38 4763422701000200030004000500017-2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-1 22017年 2月 -2018年 2月 A股上市公司实施定向增发融资规模比较定向融资金额 完成定增企业数量CVSource, 2018.03Copyright 投中信息62重点案例分析Copyright 投中信息宣布案例：中兴通讯大规模募资7案例点评： 2018年至 2020年是 全球 5G技术 标准 形成和产业化 培育的 关键时期 ，中兴通讯将 5G作为其核心战略， 通过 本次发行，将 有助于中兴通讯继续 保持高强度 研发投入 ，坚持技术领先 ，保持核心竞争力 ， 提升主流产品市场占有率，从而提高盈利能力。热点关注： 2月 1日 ， 中兴 通讯 （ 000063.SZ） 拟非公开发行股票 ， 预计募集金额 130 亿元 ， 募集 资金将用于 “ 面向 5G网络演进的技术研究和产品开发 项目 ”和 “ 补充流动资金 ” 。2018年 2月 A股宣布定增上市公司计划融资规模 TOP5企业 代码 CV行业 发行数量（万股） 预计融资金额 （亿元）中兴通讯 000063.SZ 电信及增值 68,683.60 130.00 中国铝业 601600.SH 能源及矿业 211,728.08 127.04 江苏有线 600959.SH 电信及增值 104,593.03 77.71 - 5.61 天科股份 600378.SH 化学工业 52,307.49 58.27 5,943.87 10.90 中国船舶 600150.SH 制造业 24,567.79 54.00 CVSource,2018.03Copyright 投中信息完成 案例：三六零借壳上市8案例点评 ： 经过 多年 发展 ， 早年在纽交所上市的 360已经逐步 成为中国最大 、 全球前三的互联网安全服务和产品提供商 ，也是国内领先的互联网广告及互联网增值服务提供商 之一 。由于 A股市场与美股市场估值差距巨大 ， 美股已无法充分体现 360的价值 ， 因此 ， 360回归 A股 。 360的回归会对当前TMT行业固有秩序造成冲击 ， 行业龙头争夺战会更加 激烈 。热点 关注 ： 2月 28日 ， 三六零（ 601360.SH） 完成借壳上市 ， 正式回归 A股市场。其中 江南嘉捷以发行股份方式支付资产置换 差额 502 亿元。2018年 2月 A股完成定增上市公司融资规模 TOP5企业 代码 CV行业 发行价格 发行数量（万股） 融资金额（亿元）三六零 601360.SH 互联网 7.89 636,687.27 502.35 江粉磁材 002600.SZ 制造业 4.68 442,948.72 207.30 恒力股份 600346.SH 化学工业 6.70 171,940.30 115.20 深天马 A 000050.SZ 制造业 17.17 64,702.43 111.09 世纪华通 002602.SZ 汽车行业 18.35 22,688.83 41.63 20.22 20,524.23 41.50 CVSource,2018.03Copyright 投中信息93行业 分布（制造业最活跃）Copyright 投中信息10制造业实施最为活跃，互联网募资规模最高企业数量： 制造业 行业最为活跃。 制造业 企业数量占比最大： 44% 。化学工业次之（ 15%）。募资规模 ： 互联网 行业占比最大（ 40.20%） 。4.10%6.65%0.75%1.00%40.20%0.70%4.15%10.83%31.62%11%4%4%4%4%7%7%15%44%其他汽车行业医疗健康能源及矿业互联网IT交通运输化学工业制造业2018年 2月 A股完成定增数量及规模占比按行业分布金额占比数量占比CVSource, 2018.03Copyright 投中信息11预案制造业最活跃，电信募资规模最大制造业40%能源及矿业 20%化学工业10%电信及增值 10%IT 5%食品饮料 5%农林牧鱼 5% 公用事业 5%2018年 2月 A股宣布定增上市公司数量行业分布CVSource, 2018.03213.32 164.49 160.65 80.30 11.62 6.00 3.78 2.04 电信及增值能源及矿业制造业化学工业IT农林牧鱼食品饮料公用事业0 50 100 150 200 2502018年 2月 A股宣布定增规模行业分布（单位：亿元）CVSource, 2018.03Copyright 投中信息124收益率： 48%完成定增企业股票股价上涨Copyright 投中信息13三六零借壳上市 后股价暴涨2月 27 家上市公司完成定增后股价平均收益率 33.43%（ 2月 28日收盘价 ） 。 相较于 1月平均收益率 -2.28%大幅上升 ， 主要归因于三六零借壳回归 A股 ， 股价暴涨 。2月 27 家上市公司中有 14 家定增后股价下跌 ， 其余13 家上市公司股价上涨 。 股价上涨与下跌的 A股企业数量基本持平 。2月处于收益率榜首的三六零 （ 601360.SH） ， 借壳江南嘉捷回归 A股市场 ， 即使上市首日股价差点跌停 ， 相对于发行价依然暴涨 565%。2018年 2月 A股完成定增上市公司定增上市首日收益率 TOP5企业 代码 增发价格 最新收盘价 股价收益率三六零 601360.SH 7.89 53.00 5.65恒力股份 600346.SH 6.70 15.30 1.31世纪华通 002602.SZ 18.35 33.24 0.80江粉磁材 002600.SZ 4.68 7.82 0.67三诺生物 300298.SZ 14.75 21.94 0.47CVSource,2018.03投中信息 【 证券代码： 835562】业务始于 2005年 ， 正式成立于 2008年 ， 是中国领先的股权投资市场信息咨询专业服务机构 。 作为私募股权行业的观察者 ， 投中信息致力于解决股权投资行业存在的信息不对称问题 ， 让出资者更加了解股权基金的运作状态 ， 让基金管理者更加洞彻产业发展趋势 ， 为中国股权投资行业提供完整的信息资源与专业化的金融服务 。 通过十余年专业领域的深入研究与广泛合作 ， 投中信息积累了深厚的技术基础和人才优势 ， 并凭借优秀的专业能力赢得基金管理机构的长期信任 ， 在行业内拥有大量的数据存量和客户资源 。投中信息通过全面的产品体系 ， 传递及时 、 准确的股权交易数据与情报 ， 为投资机构 、 投资银行 、 战略投资者 、 资产管理公司提供数据 、 资讯及分析工具；为企业提供专业的行业研究与业务实践咨询服务；为机构出资人提供全面的投资咨询顾问业务 ， 帮助投资机构进行深度品牌管理与营销传播工作 。同时 ， 为了更好服务投资人与投资机构 ， 最大化地放大人与机构的价值 ， 投中信息从创立初期就开始举办各类品牌活动 ， 搭建同行之间以及上下游之间的交流平台 。 从 2007年投中信息举办首届投中年会以来 ， 十年间已形成了一套完整的会议体系 。地址：北京市东城区东直门南大街 11号中汇广场 A座 7层电话： +86-10-59786658 传真： +86-10-85893650-603邮编： 100007 Email： contactchinaventure 网站 : cvinfo