科技行业之5G行业篇：5G，引领信息领域创新发展的核心引擎.pdf

Table_Yemei0 行业研究 深度报告 2019 年 12 月 16 日 Table_Title1 科技行业 之 5G 行业 篇 5G，引领信息领域创新发展的核心引擎 Table_summary1 5G 是引领信息领域创新发展的核心 引擎 。 历史上，移动通信具备先发优势的国家都获得了巨大的经济利益。 5G 或为下一波经济增长 带来新动能 ，对全球各产业产生积极影响。 5G 三大技术场景在云（云计算）、网（通信网络）、端（智能终端）领域的 垂直应用， 将加速传统行业的数字化转型，并带来确定性的产业投资机会。 5G 网络建设带动资本开支进入新上升周期 。 5G 网络建设先后经历标准制定、频谱拍卖、投资建设三个发展阶段，选择不同频段的建设路径可能决定 5G 网络投资的成败。全球运营商积极布局 5G 网络建设，中韩日引领全球 5G 商用。随着我国 5G 商用牌照的落地， 5G 规模建设和 商用 拉开了序幕，预计我国 5G 网络投资突破万亿， 我国通信设备企业及 其 供应链 的 投资机会显著 。 5G 终端 多样化 带来中长期 投资机遇 。 从产业发展路径看， 5G 终端将从人联网的消费终端逐步演进到万物互联的物联网终端，终端类型呈多样化发展趋势。供应链成熟带动消费终端市场快速发展，未来三年 5G 手机有望迎来爆发式增长， 5G终端市场规模将远超 5G 网络投资规模。 物联网终端 市场 将保持一个长期高增速状态 ，智能家居、车联网、工业物联网的终端市场具有中长期投资机会。 5G 行业云在垂直领域具有长期发展前景 。 从应用场景看， 5G 推动云网业务融合，从提供虚拟化基础资源的云平台逐步演进到典型垂直领域的行业云。 5G 不但继续带动数据中心基础设施保持高速增长，进一步与教 育、安防、娱乐、金融、能源、工业等领域深度融合，为经济发展打造新动能。 投资 建议及风险提示。 （如需本部分内容，请参照文末联系方式联系研究院） Table_Author1 胡国栋 行业 研究员 ： 0755-83169269 ： huguodongcmbchina 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei1 行业研究 深度报告 1/3 目 录 1 5G 是引领信息领域创新发展的核心引擎 . 1 1.1 移动通信具备先发优势的国家都获得巨大的经济利益 . 1 1.2 5G 或为下一波经济增长带来新动能 . 3 1.3 5G 产业投资路径 . 5 2 5G 网络建设带动资本开支进入新上升周期 . 6 2.1 5G 标准频谱落地推动商用加速 . 6 2.2 5G 网络投资迎来新一轮上升周期 . 8 3 5G 终端多样化带来中长期 投资机遇 . 13 3.1 5G 手机市场迎来高增长机遇 . 13 3.2 5G 物联网终端市场增长潜力巨大 . 16 4 5G 行业云在垂直领域具有长期发展前景 . 19 4.1 云网融合促进云计算行业高速发展 . 19 4.2 5G 行业云具备长期投资机会 . 21 5布局建议及核心风险点 . 24 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei1 行业研究 深度报告 2/3 图目录 图 1：移动通信发展历程 . 2 图 2： 4G 对美国移动通信 GDP 的影响 . 2 图 3： 4G 对应用商店收入的影响 . 2 图 4： 2035 年全球 5G 支持产业产出 预测 . 3 图 5： 5G 对我国经济的影响 . 3 图 6： 5G 三大应用场景 . 4 图 7： 5G 云管端产业拓扑 . 5 图 8： 5G 标准推进及产业链进展 . 6 图 9：全球 5G SEP 专利申请数（ 2019 年 7 月） . 7 图 10：全球 5G 标准技术贡献量（ 2019 年 7 月） . 7 图 11：全球 5G 频谱 分配情况（ 2019 年 8 月） . 8 图 12：全球 5G 商用时间（ 2019 年 8 月） . 8 图 13： 全球 5G 网络投资进度（ 2019 年 8 月） . 8 图 14：三大运营商 5G 组网建设策略 . 10 图 15：频段与基站覆盖距离的关系 . 10 图 16： 5G 基站覆盖场景 . 10 图 17：三大运营商资本开支规模 . 12 图 18：中移动资本开支结构占比 . 12 图 19：全球电信设备市场占有率 . 13 图 20：全球智能手机出货量 . 13 图 21：全球 5G 手机出货量预测 . 14 图 22：全球 5G 终端数量（ 2019 年 11 月） . 14 图 23： 2018 年智能手机出货量 . 15 图 24： 2025 年中国智能手机市场预测 . 15 图 25：韩国 4G/5G 用户普及速度对比 . 15 图 26：中国移动 4G 基站与用户增长趋势 . 15 图 27： 2020 年 5G 手机市场预判 . 16 图 28：物联网技术标准对比 . 16 图 29： NB-IoT 和 eMTC 网络部署情况 . 17 图 30：全球物联网终端数量规模预测 . 17 图 31：全球广域物联网终端数量规 模预测 . 17 图 32： 2019Q1 国内 NB-IoT 新产品分布 . 17 图 33： 全球智能家居市场规模 . 18 图 34：中国物联网市场增速预测 (2017-2022). 18 图 35： 2019Q1 国内车载终端上市新产品分布 . 19 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei1 行业研究 深度报告 3/3 图 36：工业物联网应 用场景 . 19 图 37：全球云计算市场规模及增速预测 . 19 图 38：全球 IaaS 公有云市场份额 . 19 图 39：中国公有云市场规模及预测 . 20 图 40：中国私有云市场规模及预测 . 20 图 41：中国 IDC 市场规模预测 . 21 图 42： 4G 业务带动数据中心流量增长 . 21 图 43：韩国 4G/5G 用户 DoU 变化 趋 势 . 21 图 44：中国移动 4G/5G 用户 DoU 趋势预 测 . 21 图 45：全球 云游戏市场预测 . 22 图 46： 5G 云游戏解决方案 . 22 图 47：中国视频监控市场规模预测 . 23 图 48： 5G 智能安防解决方案 . 23 图 49：工业制造云化 . 24 表目录 表 1：全球 主要国家 5G 商用 进展 . 9 表 2：我国运 营商 5G 网络 投资测算 . 11 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 行业研究 深度报告 1/24 过去 40 年来，移动通信每十年出现新一代革命性技术，新技术持续推动信息技术产业快速发展，带动全球经济社会各领域繁荣发展。 第五代 移动 通信技术（ 5G）已经来临。 5G 网络作为新一代信息产业的基础设施，具备超高速率、超大连接、超低时延三大特性。 5G 网络建设将推动通信、电子、计算机、半导体、互联网、人工智能、大数据等上下游产业链加速发展，带动工业、汽车、能源、医疗、金融、公用事业等垂直行业的数字化转型。万物互联 改变 人类生产方式和组织方式，智能制造促进产业结构优化和效率提升，从而推动传统产业转型升级，推动全球经济社会持 续快速发展。 本篇报告从通信技术变革对全球经济社会发展的影响入手，围绕信息产业发展路径，从云（云 平台 ）、网（通信网络）、端（终端）三方面入手，分析5G 在各领域的产业成熟度及投资机遇。 1 5G 是引领信息领域创新发展的核心引擎 1.1 移动通信具备先发优势的 国家 都 获得巨大 的 经济利益 每一代移动通信具备 先发优势的国家， 其国内产业链都占据全球市场主要份额。 现代移动通信起源于 1970 年代的蜂窝网络概念，随着 80 年代科技进步，全球移动通信网络迅猛发展，以美国摩托罗拉公司为代表的 AMPS 系统依靠 技术优势 引领 1G 时代全球通信 市场。 2G 时代，欧洲吸取 1G 时代标准繁多的 教训 ， 采用统一的 GSM 标准率先推动 2G 网络建设，爱立信、诺基亚、 阿尔卡特、 西门子等 欧洲 通信 企业崛起，引领全球产业链 ， 为欧洲带来了巨大的经济利益。伴随美国在 2G 通信市场的落后 ， 美国 摩托罗拉、朗讯 等 公司走下 了 历史巅峰 。 3G 时代，欧洲认为商业前景不明确，在 3G 部署问题上犹豫不决，也没有形成手机产业生态圈。日本抓住了这一机会，以一种全新的方式盈利。 1999年，日本运营商 NTT DOCOMO 推出 i-mode 手机生态系统，提供上网、社交和音乐等网络服务。 i-mode 比苹果 iOS 生态 系统 早 8 年推出，为 NTT 和 NEC 为 代表 的日本产业链带来巨大的商业利益。 4G 时代，美国纠正了此前的失误，美国联邦通信委员会积极开展频谱拍卖并允许运营商更灵活的使用频段建设网络，苹果 iPhone 和 iOS 的诞生崛起，以及安卓系统的全球化推广，奠定了美国 4G 时代的全球领导地位。而日本 i-mode 系统没有全球推广，从 4G 初期的日本与美国并驾齐驱，到后期美国完全占据 4G 全球掌控权。随之而来的是 i-mode 生态圈 的 NEC、松下、东芝、富士通陆续退出智能手机市场，苹果、三星、华为、 OPPO 等国 际品牌依靠 iOS 和安卓生态链全面崛起。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 行业研究 深度报告 2/24 图 1：移动 通信发展历程 资料来源：招商 银行研究院 4G 时代 的 领先 对美国 经济 的影响 美国在 4G 方面的领先 为 美国经济 带来 重大贡献 。 4G 时代，移动通信行业对美国 GDP 贡献的从 2016 年的原预期的 3,503 亿美元 提升 到 4,450 亿美元。从 2011 年到 2014 年，与移动通信相关的工作数增加了 84。 2016 年， 4G 带给美国公司的国际收入达到 1,255 亿美元 。 其中，设备制造和销售收入 649 亿美元，应用商店国际收入 250 亿美元，设备组件国际收入 356 亿美元。应用商店 的 内容收入 也 快速增长，从 2011 年的 82 亿美元，到 2016 年高达 541 亿美元。 图 2： 4G 对美国移动通信 GDP 的影响 图 3： 4G 对应用商店收入的影响 资料来源： Recon Analytics，招商银行研究院 资料来源： Recon Analytics，招商银行研究院 回顾 1G 到 4G 的发展历程，每一代移动通信技术领先的国家都引领 全球 移动 通信市场， 其国内移动 通信行业 企业占据全球主要份额，获得了巨大的经济利益。而当这些国家失去移动通信技术领导能力时，其国内通信 行业企业 都遭受了打击。新一代通信技术的发展，有望为创新型驱动的经济创造新动能 。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 行业研究 深度报告 3/24 1.2 5G 或 为下一波经济增长带来新动能 5G 对全球经济产生积极影响 5G 将对所有产业部门产生积极影响 。根据 IHS Markit 估计，到 2035 年，5G 在全球创造的产出将达 12.3 万亿美元。其中，制造业实现约 3.4 万亿美元产出（占总产出的 28%），信息通信行业实现约 1.4 万亿美元产出，紧随其后的是批发和零售业、公共服务 业、建筑业、金融和保险业、运输和储藏业、专业服务、酒店业、农林渔业、房地产、教育、公用事业、采矿业、健康与社会工作、艺术与娱乐业 。 5G 或 对我国经济产出的贡献巨大 。根据中国信通院的模型 测算 ，从产出规模看， 2030 年 5G 带动 我 国经济直接产出和间接产出将分别达到 6.3 万亿和10.6 万亿元。在直接产出方面，十年间的年均复合增长率为 29%。在间接产出方面，年均复合增长率为 24%。从对经济增加值的贡献看， 2030 年预计 5G 直接创造的 GDP 和间接拉动的 GDP 分别为 3 万亿和 3.6 万亿。 5G 直接创造 GDP的年均复合增长率约 为 41%； 5G 间接拉动 GDP 的年均复合增长率将达到 24%。 5G 对社会经济发展具有传导效应 。 5G 可以激发各产业部门加大数字化投资，加速传统行业数字化转型，促进业务的应用创新，拓展信息化产品的国际市场空间，提升我国综合优势 。 图 4： 2035 年全球 5G 支持产业产出预测 图 5： 5G 对 我国经济 的 影响 资料来源： IHS Markit，招商银行研究院 资料来源：中国信通院，招商银行研究院 5G 三大场景持续带动经济转型升级 从 全球 信息产业 的发展路径看，万物互联要经历人与人、人与机器、机器与机器三个发展阶段 。 从 5G 三大技术场景的发展顺序来看，阶段一 （ 2019-2021 年）以人为先，大带宽（ eMBB）应用 场景 为主；阶段二（ 2021-2023 年）人机互动，大连接（ mMTC）物联网应用全面崛起；阶段三（ 2023 年 -长期）万物互联，低时延（ uRLLC）工业控制 类应用陆续成熟。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 行业研究 深度报告 4/24 图 6： 5G 三大 应用场景 资料来源：招商银行研究院 5G 技术特征将催化三类场景，加速传统行业数字化转型 。 相对于 4G 单一的人与人 通信场景， 5G 将支持 三大场景： eMBB（增强型移动宽带）、 mMTC（大规模机器通信）及 uRLLC（高可靠低延时通信），主要垂直应用领域包括工业、汽车、能源、医疗、金融、公用事业等。三大技术场景与垂直行业交叉，有望形成 人与 物、物 与 物的 多种 应用生态，推动传统行业数字化转型升级。 eMBB 大流量移动宽带场景，提升 网络 容量以满足大 带宽的 需求，网络峰值速率可达 1-10 G。 2019-2021 年的 5G 网络建设，主要是提供 eMBB 场景的网络服务 ，网络端的 5G 基站、 传输 网、 核心网 等 具有 较大的投资 机会 。基于 eMBB场