2019年前三季度中国零售与消费品行业并购趋势回顾.pdf

中国零售与消费品行业并购趋势 ： 2019 年 前 三 季 度 回 顾 消费升级 方兴未艾 2019 年11 月目录 2019年前三季度速览 2 2019年前三季度各行业板块的并购活动回顾 4 互联网零售 5 传统零售 6 食品与饮料 7 酒店、餐饮和休闲 8 纺织品与服装 9 2019年前三季度五亿美元以上交易概览 102 消 费 性经济 增长持 续刺激 并购交 易 受经济下行压力 、 资本市场波动影响 ，2019年前三季度 中 国企业 零售与 消费品 行业披 露 的 总 交易 金 额约 为357 亿 美元 ， 较2018 年 同 期 回 落23% 。 市 场 整 体 活 跃 度 稳 定 ， 并 购 交 易 总 数量769 宗 ，与 去年 同期基 本持平 。 按 行 业 板 块 来 看 ， 中国 零 售 与 消 费 品 行 业 依 然 保 持 了消 费 升级和新旧动能转换的势头 ， 在2019 年整体交易数据 下 滑 的 形 势 下 ， 酒店 、 餐 饮 与 休闲 ， 食品 与 饮 料 两 大 行 业并购市场的活跃度有所上升 ，2019 年前三季度交易数 量 分 别 同 比 增长了33% 和14% 。 考 虑 到 经 济 和 政 治 的 不 确 定 性 ， 金融 投 资 者 （ 私 募 股 权 基金） 的 风 格 趋 于 谨慎 。 来 自 财 务 投 资 者 并 购 的 披 露 交 易 金 额 和 交 易数量 均在2019 年前三 季度有 所下降 。 基 于 包 括 中 美 贸 易 战 在 内 的 政 治 和 经 济 不 确 定 性 导 致 的 影响， 大 型 并 购 交 易 放 缓 ，2019 年 前 三 季 度 仅 发 生3 宗 超过10 亿 美 元 的超大型并购案例 （2018 年 前 三 季 度3 宗 ） ， 中小型并购 交 易 则 呈现 活跃态势 ，2019 年 前 三季 度 海 外 并 购 交易数 量较2018 年同期 上升30% 。 更多中 国 零 售 与 消 费 品 企 业 转 向 除 美 国 之 外 其 他 发 达 的 海 外 市 场 并 购 标 的 。 包 括 欧 洲 以 及 亚 洲 周边 地 区 的 市 场 ，依然 是中国 买家现 阶段最 青睐的 目标 市场 。 中 小 型海外 并购风 起云涌 2019 年前三季度速览3 2019 年前三季度并购 交易数据速览 中国零售 与消费 品 行业并购 活动回顾 平均交易规模 2019 年 前 三季 度 平均 交易 规 模 约 为 人 民 币7,300 万 元 ， 较2018 年 同 期平 均交 易 规 模 人 民 币 7,680 万 元 下降4% 主要赛道 投 融 资 的 热 门 赛 道 主要集 中 在 食 品 与 饮 料 、 酒店、 餐 饮 与 休 闲 等 消 费 升 级 领域 交易并购规模 2019 年 前 三 季 度 已 披 露 交 易规模达到 人 民 币357 亿 元 ，2018 年 同 期 为462 亿 元 下降23% 主要投资方 财务投资者 （ 私 募 股权 基 金 ） 境 内 投资 仍 为 最主 要 投资方， 国内 企 业 间并 购 和 海外并 购紧随 其后 并购 交易数量 2019 年 前 三 季 度 发 生 并 购 交 易769 笔 ，2018年同 期758 笔 基 本 持 平 海外投资区域 70% 以上的 海 外 投 资 发 生 在 欧 洲 以 及 亚 洲 部 分 地 区 的 发达市场 海外并购 2018 年 前 三 年 季 度 海 外 并购交易数量共71 笔 ， 2019 年 前 三 季 度 上 升 至 92 笔 上升30% 大 型并购交易 2019 年前 三季 度有3 笔超 过10 亿 美 元 的 超 大 型 交 易 ， 交 易 金 额 总 计 约56 亿 美元 （2018 年同 期3 笔, 交易金额超过83 亿 美元 ）4 2019 年前三季度 各行业板块的并购活动回 顾1. 市 场 活 跃度 互 联 网 零 售 是 并 购 交 易 最 为 活 跃 的 板 块 之 一 ， 其2018 年 和2019 年 前 三 季 度 的 交 易 数 量 和 交 易 金 额 均 超 过 传统 零售 。 2. 投 资 主 体 财务投 资 者 一 直 是 互 联 网 零 售 并 购 交 易 的 主 力 军 ，2019 年 前 三 季 度 来 自 财 务 投 资 者 的 国 内 并 购 交 易 金 额 达65.9 亿美元， 超过2018年同期的金额水平 。2019年前三季度 财 务 投 资 标 的 企 业 集 中 在 交 易 二 手 汽 车 、 日 用 品 的 电 商 和 健康 、 宠物板 块 。 3. 交 易 规 模 财 务 投 资 者 的 单 笔 并 购 金 额 占 比 相 对 较 为 稳 定 ， 主 要 集 中 在 百 万 级 和 千 万 级 美 元 区 间 ； 中 国 企 业 的 海 外 并 购 交 易 金额大 多集中 在千万 美元级 别 。 4. 重 大 交 易 2019 年 前 三 季 度10 亿 美 元 以 上 的 超 大 型 交 易 来 自 阿 里 巴 巴 收 购 网 易 考 拉 、 车 好 多 和 京 东 健 康 获 得 新 一 轮 来 自 财 务 投 资 者 的 投 资 等 。 同时， 丰 田 汽 车 作 为 境 外 投 资 者 ， 投资6 亿美 元与滴 滴在职能 出 行服务 领域展 开合作 。 5. 海 外 并 购 在 整 体 经 济 增 速 放 缓 的 背 景 下 ， 中国互联网企业积极 通过 海 外 收 购 增 加 其 市 场 份 额 。 受2018 年 阿 里 巴 巴20 亿 美 元 投 资 东 南 亚 电 商 平 台Lazada 等大型交易的影响 ， 2019 年 前 三 季 度 财 务 投 资 者 和 民 营 企 业 海 外 并 购 交易 数量同比上升18% ， 但披 露交易 金额同 比比下 降36% 。 6. 重 点 海 外 市场 和标的 亚洲地 区 仍 是 财 务 投 资 者 、 互 联 网 巨 头 的 重 点 布 局 区 域 。 2019 年 前三 季 度 海 外并 购 的 标 的企 业 集中 在 物流 ， 出 行和电 商板块 。 5 1 互联网零售 2019 年前三季度互联网零售行业信息速览 互 联 网 零售 行业并 购交易 金额（2016 2019 年 前 三季度 ） 美元百万 *2016 年出现京东收购一号店，蘑菇 街收购 美丽说 ，当当 网私有 化等国 内企业 间的重 大交易 。 注：海外 并购也 包括了 来自财 务投资 者 的海外投 资并购 ；部分 交易未 披露交 易 金额，因 此与交 易数量 无对应 关系。 来源：汤 森路 透 、投资 中国及 普华永 道 分析 7,661 7,174 7,771 6,404 6,589 6,927 1,245 2,883 2,666 2,326 48 48 665 1,194 1,272 3,408 2,258 1,447 -2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 FY16 FY17 FY18 9M18 9M19 财务投资 者境内 投资 国内间企 业并购 境外投资 者入境 并购 海外并购 2019 年前三季度 2016 年 2017 年 2018 年 2018 年 前三季度 合计：157.8 亿 美元 交 易 数量：314 合计：96.6 亿 美元 交 易 数量：175 合计：141.1 亿 美元 交 易 数量：256 合计：113.8 亿 美元 交 易 数量：196 合计：110.2 亿 美元 交 易 数量：169 *2019年 前三季度 传统零售行业信息速览 1. 市 场 活 跃 度 传统零 售 行 业 的 交 易 金 额 从2016 年 起 逐 年 下 降 ， 主 要 原 因 是 大 型 交 易 的 减 少 以 及 并 购 活 跃 度 降 低 。 然 而 该 行 业 仍 旧 保 持 了 较 高 的 交 易 活 跃 度 ， 从 交 易 数 量 上 看 仅 次 于 互 联网零 售 ， 位 居第二 。 2. 投 资 主 体 国 内 企 业 间 的 并 购 和 财 务 投 资 者 的 境 内 投 资 仍 是 该 板 块 的 主 导 。 财 务 投 资 者 及 国 内 企 业 间 的 投 资 并 购 贡 献 了 传 统 零 售 行 业 并 购 数 量 的80% 以上。2019 年 前 三 季 度 国 内 企 业 间 并 购 标 的 集 中 在 食 品 及 粮 油 版 块 和 汽 车 专 业 零 售 板 块 ； 财 务 投 资 标 的 企 业 集 中 在家具 、 家 电 等 专 业 零 售 板块 。 3. 交 易 规 模 交 易 规模 以中 小型 交易 为主。2019 年 前三 季度 发生1 宗 超 过10 亿美元的超大型交易 ， 即苏宁易购收购家乐福中国 80%的股权 。 另 一 起 未 包 含 在 上 述 汇 总 内 的10 月 中 签 约 的 超 大 型 交 易 ， 是物美和多点以19 亿欧元的估值 ， 收 购 麦 德 龙 中 国 业务80% 的 控 股股 权 。 4. 重 大 交 易 经 过 一 段 时 间 的 高 速 发 展 ， 互 联 网 零 售 企 业 正 积 极 对线 下 渠 道 进 行 布 局 和 整 合 ， 代 表 性 交 易 有 阿 里 巴 巴 入 股 红 星 美凯龙 ， 京东 入股江 苏五星 等 。 5. 海 外 并 购 民 营 企 业 仍 是 传 统 零 售 行 业 海 外 并 购 的 主 导 者 ； 受 到 海 外 并 购 形 势 不 明 朗 及 监 管 等 因 素 影 响 ， 该 行 业 在 海 外 的 并 购市场 持续放 缓 ，但 中小型 并购数 量有所 上升 。 6. 重 点 海 外市场 亚 洲和欧 洲成为 中国零 售企业 海外并 购重点 区域 。 传 统 零 售行 业并购 交易金 额 （2016 2019 年 前 三 季度） 美元百万 注：海外 并购也 包括了 来自财 务投资 者 的海外投 资并购 ；部分 交易未 披露交 易 金额，因 此与交 易数量 无对应 关系 。 来源: 汤森路透、投资中国及普华 永道分 析 6 4,028 4,583 2,464 1,373 1,976 7,323 3,380 4,559 4,123 2,784 579 210 4 4 27 3,913 2,301 769 755 235 -2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 FY16 FY17 FY18 9M18 9M19 财务投资 者境内 投资 国内间企 业并购 境外投资 者入境 并购 海外并购 2016 年 2017 年 2018 年 2018年前三季度 2019年前三季度 合计：158.4 亿 美元 交 易 数量：287 合计：104.7 亿 美元 交 易 数量：228 合计：78.0 亿 美元 交 易 数量 ：214 合计：62.5 亿 美元 交 易 数量：166 合计：50.2 亿 美元 交 易 数量 ：151 2 传统零售2019 年前三季度食品 与饮料行业 信息速览 1. 市 场 活 跃度 剔除2018 年 三 季 度 喜 力 收 购 华 润 啤 酒 等 的 大 型 并 购 影 响 ， 食品与饮料行业交易在2019年前三季度并购金额与2018 年 同期基 本持平 。 2. 投 资 主 体 来 自 国 内 企 业 和 财 务 投 资 者 境 内 的 并 购 合 计 占 到 该 板 块 交易数量的80% 以上 ；2019 年 前 三 季 度 大 宗 海 外 并 购 拉 动 了 该 行 业 总 披 露 交 易 金 额 ， 并 购 标 的 集 中 在 乳 制 品 和 快 速消费 品板块 。 3. 交 易 规 模 国内企业 间 、 财务投资者的并 购 数 量 以 中 小 型 交 易 居多。 4. 重 大 交 易 随 着 中 产 阶 级 的 消 费 品 市 场 增 长 ，2019 年 上 半 年 私 募 基 金 收 购 歌 帝 梵 日 本 、 韩国、 澳 大 利 亚 和 新 西 兰 四 国 业务； 此外 ， 蒙 牛 乳 业 收 购 贝 拉 米 ， 将 为 蒙 牛 开 拓 出 婴 儿 有 机 辅食业务 ， 推动蒙牛对中国婴幼儿配方奶粉市场的渗透 。 5. 海 外 并 购 民 营 企 业 一 直 是 食 品 与 饮 料 行 业 海 外 并 购 的 主 导 者 ， 希 望 通 过 并 购 获 取 海 外 的 优 质 品 牌 和 渠 道 资 源 ； 民 营 企业在2019 年 前 三 季 度 的 食 品 与 饮 料 行 业 海 外 交 易 中 表 现 尤 其 活 跃 ， 交 易 数 量 和 交 易 金 额 分 别 同 比 增 加70% 和620% 。 6. 重 点 海 外市场 欧 洲 和 澳 洲 为 中 国 食 品 与 饮 料 企 业 海 外 并 购 最 为 活 跃 的 区域 。 食 品 与 饮料 行业并 购交易 金额 （2016 2019 年 前 三季度 ） 美元百万 注：海外 并购也 包括了 来自财 务投资 者 的海外投 资并购 ；部分 交易未 披露交 易 金额，因 此与交 易数量 无对应 关系 。 来源: 汤森路透、投资中国及普华 永道分 析 7 4,470 629 2,162 1,493 1,063 2,570 5,662 3,916 3,227 1,083 353 39 4,108 4,097 146 1,117 2,087 1,694 702 2,961 -2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000 FY16 FY17 FY18 9M18 9M19 财务投资 者境内 投资 国内间企 业并购 境外投资 者入境 并购 海外并购 2019 年前三季度 合计：85.1 亿 美元 交 易 数量：166 合计：95.2 亿 美元 交 易 数量：133 合计：52.5 亿 美元 交 易 数量：152 合计：84.2 亿 美元 交 易 数量：124 合计：118.8 亿 美元 交 易 数量：187 2016 年 2017 年 2018 年 2018 年 前三季度 3 食品与饮料4 酒店、 餐饮与休闲 2019年前三季度酒店 、餐饮与休闲行业信息速览 1. 市 场 活 跃度 中 国 中 产 阶 级 的 迅 速 增 长 带 动 了 消 费 升 级 ， 尽 管 没 有 出 现2016 年 的 巨 型 交 易* ， 酒店 、 餐 饮 与 休 闲 行 业 的 交 易 活 跃度显著增加 ，2019年前三季度交易金额和数量较2018 年 同 期 增长104% 和33% 。此外，2019 年 前三 季 度出 现了 2宗超过10 亿 美 元 级 别 的 重量 级 交 易 ， 推 动 了酒 店 、 餐饮 与 休闲行 业的交 易金额 。 2. 投 资 主 体 财务 投 资 者 成 为 酒 店 、 餐 饮 与 休 闲 行 业 海 外 并 购 的 主 导 者 ， 亦 持 续 参 与 境 内 投 资 ；2019 年 前 三 季 度 有81 宗 的 境内交 易 来 自 财 务 投 资 者 （ 占 总 交 易 量62% ） ， 对比 2018年同期的60 宗 。 3. 交 易 规 模 来 自 财 务 投 资 者 的 并 购 交 易 中 ， 金额超过千万美元的 交 易比重 有所增 加 。 4. 重 大 交 易 2019 年 前 三 季 度长实 集团 收 购英 国 酿酒 厂 及英 式 酒馆 营 运 商Greene King ， 携程与印度MakeMyTrip达成合作 意 向 ，强化 对出境 游业务 的关注 。 5. 海 外 并 购 从2017 年 下 半 年 起 ， 财 务 投 资 者 取 代 民 营 企 业 成 为 酒 店 、 餐 饮 与 休 闲 行 业 海 外 并 购 的 主 导 者 。 而在2019 年 前 三 季 度 的 海 外 交 易 中 民 营 企 业 表 现 尤 其 活 跃 ， 交易数 量 同 比 增加100% ， 并购标 的 分 散 在 酒 店 、 餐 饮 和 旅 游 业 各 板 块 。 6. 重 点 海 外市场 海 外 并 购 区 域 相 对 集 中 ， 主 要 分 布 在 亚 洲 和 欧洲。 受中 美 贸 易 战 的 影 响 ， 中 国 企 业 海 外 并 购 由 美 国 转 向 大洋洲 。 酒 店 、 餐饮 与休闲 行业并 购交易 金额 （2016 2019 年 前 三季度 ） 美元百万 注：海外 并购也 包括了 来自财 务投资 者 的海外投 资并购 ；部分 交易未 披露交 易 金额，因 此与交 易数量 无对应 关系 。 来源: 汤森路透、投资中国及普华 永道分 析 8 4,900 188 2,211 1,743 1,341 1,106 2,445 803 664 671 3 3 1,096 6,686 582 2,820 1,803 5,478 -2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000 FY16 FY17 FY18 9M18 9M19 财务投资 者境内 投资 国内间企 业并购 境外投资 者入境 并购 海外并购 2016 年 2017 年 2018 年 2018年前三季度 2019年前三季度 合计：126.9 亿 美元 交 易 数量：63 合计：32.2 亿美 元 交 易 数量：82 合计：58.4 亿 美元 交 易 数量：141 合计：42.1 亿 美元 交 易 数量 ：98 合计：85.9 亿 美元 交 易 数量：130 * 如：私募基金Ocean Imagination45.9 亿美元收购去哪儿， 安邦65 亿 美 元 收 购 美国strategic hotels.2019 年前三季度纺织品 与服装行业信息速览 1. 市 场 活 跃度 剔除2018 年 大 宗 海 外 并 购 交 易 的 影 响 ，2019年前三季度 纺 织 品 与 服 装 行 业 并 购 活 动 交 易 金 额 与 去 年 同 期 基 本 持 平 ， 与2016 和2017 年比 稳中有 升 。 2. 投 资 主 体 国 内 企 业 间 的 并 购 交 易 额 重 回 增 长 态 势 ， 而 来 自 财 务 投 资者的并购活动交易金额在2018 年达到高点，2019年前 三季度同比下降64% 。2019 年 前 三 季 度 国 内 企 业 间 并 购 标 的集中 在服装 板块 。 3. 交 易 规 模 来 自 财 务 投 资 者 或 国 内 企 业 间 的 纺 织 品 与 服 装 行 业 交 易 规 模 主要 集中 在千 万美 元级别 ，除2018 年 下半 年的1 宗超 大型交易， 鲜有10 亿美 元以上 的巨型 交易 。 4. 重 大 交 易 中 产 阶 级 的 迅 速 增 长 带 动 了 消 费 升 级 ，2018 年下半 年 安 踏斥资50 亿 美元以 上收购芬 兰运动 品牌Amer Sports ； 2019 年 前 三 季 度 发 生 两 起 交 易 金 额1 亿 美 元 以 上 的大型 交易 ， 分 别为特 步收购E-land Footwear 和Jeanne Lanvin 的 股权转让 。 5. 海 外 并 购 民 营 企 业 是 纺 织 品 与 服 装 行 业 海 外 并 购 的 绝 对 主 力 军 ， 2019 年前三季度共有11 宗 民营企业海外并购交易 ，3 宗 财 务投资 者海外 并购交 易 。 6. 重 点 海 外市场 亚 洲 和 欧 洲 为 纺 织 品 与 服 装 行 业 海 外 并 购 最 为 活 跃 的 区 域 。 纺 织 品 与服 装行业 并购交 易金额 （2016 2019 年 前 三季 度） 美元百万 注：海外 并购也 包括了 来自财 务投资 者 的海外投 资 并购 ； 部分 交易未 披露交 易 金额，因 此与交 易数量 无对应 关系 。 来源:汤森 路透、 投资中 国及普 华永道 分 析 9 2,012 1,393 2,906 2,257 810 2,001 1,920 2,156 1,815 2,467 389 681 49 49 39 158 254 5,615 5,603 584 -2,0004,0006,0008,00010,00012,000 FY16 FY17 FY18 9M18 9M19 财务投资 者境内 投资 国内 间企 业并 购 境外投资 者入境 并购 海外并购 2016 年 2017 年 2018 年 2018年前三季度 2019年前三季度 合计：45.6 亿 美元 交 易 数量：114 合计：42.5 亿 美元 交 易 数量：117 合计：107.3 亿 美元 交 易 数量：135 合计：97.2 亿 美元 交 易 数量：102 合计：39.0 亿 美元 交 易 数量：92 5 纺织品与 服装2019 年前三季度5 亿美元 以上交易概览（1/2 ） 序 号 标 的公司 所 属行业 投 资方 公 布日 期 交 易 金 额 （ 亿美元 ） 描述 1 格 林王 (Greene King ） 酒 店、餐 饮 与休闲 长 实集 团 2019.08.19 32.0 长实集团拟27 亿 英 镑 要 约 收 购 在 伦 敦 证 交 所 上 市 的 英 国 英 式 酒 馆 营 运 商 Greene King plc 。Greene King为英 国 具 领 导 地 位 的 酿 酒 厂 及 英 式 酒 馆 营 运商 ， 于 英 格 兰 、 威 尔 士 及 苏 格 兰 等 地 经 营 超过2700 间英式酒馆 、 餐厅 及 酒店 。 2 网 易考拉 互联网与 直销零售 阿 里巴 巴 2019.09.05 20.0 阿里巴巴集团以20 亿 美 元 全 资 收 购 网 易 旗 下 跨 境 电 商 平 台 考 拉 。 届时 ， 网 易 考 拉 将 和 天 猫 国 际 进 行 融 合 ， 考 拉品牌 仍将独 立运营 。 3 车 好多集 团 互联网与 直销零售 软银愿景 基金 2019.02.27 15.0 瓜 子 二 手 车 、 毛 豆 新 车 网 母 公 司 车 好 多 集 团 完 成15 亿 美 元 新 一 轮 融资 ， 投资方为软银愿景基金 ， 完成此次D 轮 融 资 后 的 车 好 多 集 团 估 值 超90 亿 美元 ，位 居汽车 消费服 务领域 之首 。 4 MakeMyTrip Ltd 酒 店、餐 饮 与休闲 携 程旅 行 网 2019.04.26 14.0 携 程 与 南 非 最 大 的 媒 体 集 团 斯 帕 斯 Naspers 达 成 协 议 进 行 股 票 互 换 ， 交换Naspers 所 持 有 的 印 度 在 线 旅 游 企 业 MakeMyTrip 股票 ， 成为 MakeMyTrip 的 最 大 股 东 ， 这 也 是 携 程 深 入 印 度 旅游 市场的一大步 。 5 家 乐福中 国 传 统零售 苏 宁易 购 2019.06.23 11.5 苏宁易购出资48 亿 元 收 购 家 乐 福 中 国 80% 股份。 苏 宁 易 购 将 对 家 乐 福 门 店 进 行 全 面 的 数 字 化 改 造 ， 构 筑 线 上 线 下 融 合 的 超 市 消 费 场 景 。 双 方 将 在 仓 储 、 物流 、 人 员 等 方 面 不 断 优 化 与 共 享 ， 进 一步补 足苏宁 大快消 品类的 物 流仓储和 配送能力。 6 京 东健康 互联网与 直销零售 中信产业 基 金、 中 金 资本 和 霸 菱亚 洲 等 2019.05.10 10.0 京 东 健 康 获 得 了 超 过10 亿 美 元 的A 轮 融资 ， 国 内 外 多 家 投 资 公 司 参 与 领 投 。 京 东 健 康 将 依 托 京 东 集 团 的 各 项 能 力 和 资 源 优 势 ， 在 现 有 医 药 零 售 、 医 药 批 发 、 互 联 网 医 疗 、 健 康 城 市 四 个 业务版 块基础 上 ，逐 步完善 “互联 网+医疗健康” 产业 布局 。 7 歌 帝梵 Godiva Chocolatier 食品与饮料 安 博凯 MBK Partners 2019.02.20 10.0 Godiva授予了MBK Partners 永久经营 许可 ， 将 日 本 、 韩国 、 澳 大 利 亚 的 零 售 和 分 销 业 务 、 以 及 未 来 对 新 西 兰 市 场 的 开 发 权 一 并 出 售 给 了 MBK Partners 。 业 务 内 容 涵 盖 了 包 装 成 品 、 电 子 商 务 、 面 向 日 本 和 韩 国 的 旅 游零售和300 多家实 体门店 。 10 来源: 公开市场信息、汤森 路 透 、投资中国及普华 永道分析2019 年前三季度5 亿美元 以上交易概览（2/2 ） 11 序 号 标 的公司 所 属行业 投 资方 公 布日 期 交 易 金 额 （ 亿美元 ） 描述 8 贝 拉米 Bellamys 食品与饮料 蒙 牛乳 业 2019.09.16 9.6 贝 拉 米 有 机 产 品 在 亚 太 地 区 深 受 消 费 者 欢 迎 ， 是 澳 大 利 亚 第 一 、 全 球 领 先 的 有 机 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 制 造 商 。 通过 此 次 收 购 ， 蒙 牛 将 有 力 加 码 高 端 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 业 务 ， 同 时 也 将 助 力 贝 拉 米 中 国 业 务 的 健 康 成 长 ， 为 国 内 消 费 者 提供更 优质的 产品与 服务 。 9 红 星美凯 龙 传 统零售 阿 里巴 巴 2019.05.05 6.4 红 星 控 股 成 功 发 行 可 交 换 债 券 ， 以 43.594 亿 元 人 民币 被阿里 巴巴全 额 认购 。 同时 ， 阿 里 巴 巴 在 港 股 收 购 红 星美凯龙3.7% 的股 份 。 10 瑞 幸咖啡 酒 店、餐 饮 与休闲 路 易达 孚 2019.05.17 6.1 世 界 第 三 及 法 国 第 一 粮 食 输 出 商 路 易 达 孚与瑞 幸咖啡 达成协 议 ， 双 方将 成 立一家 合资企 业 ，在 中国建 设和 运 营一家 咖啡 烘焙工 厂 。 在 瑞幸咖 啡 完成IPO 后 ， 路 易 达 孚 将 按 公 开 招 股 价格 ，以 定向 发行的 方式购 买总额 为 5,000 万 美 元 的 瑞幸咖 啡A 类普 通股 。 11 滴 滴出行 （ 北京小 桔 科 技有限 公 司） 互联网与 直销零售 丰 田汽 车 2019.07.25 6.0 丰 田 汽 车 与 滴 滴 出 行 达 成 合 作 协 议 ， 双 方 将 在 智 能 出 行 服 务 领 域 展 开 合 作 。 新 的 合 资 企 业 将 购 买 丰 田 汽 车 并 将 其 借 给司机 ，丰田 的经销 商负责 汽车 维修 ，以 此作为 在中国 市场的 主要 立 足点 。 12 君 乐宝 食品与饮料 鹏 海基 金 君 乾管 理 2019.07.01 5.8 蒙 牛 乳 业 出 售 其 持 有51% 股 权 的 君 乐 宝 所 有 权 益 ， 集 中 资 源 加 速 拓 展 明 星 产品 ，发 力高端 。 13 艾 莫德粮 食 （Emerald Grain Pty Ltd ） 食品与饮料 西 王集 团 2019.05.14 5.0 西 王 集 团 与 日 本 住 友 会 社 签 署 了 联 合 收购澳大利亚艾莫德粮食公司 （Emerald Grain Pty Ltd ） 备忘录， 项目 总投 资5 亿 美元 ，西 王 集团 计划 持 股80% 。 计划3年内达到800 万吨粮食 贸 易 规 模 。 尤 其 将 根 据 中 国 需 要 进 口 相 关 品 种 ， 利 用 西 王 集 团 的 国 内 网 络 ， 将 澳 大 利 亚 高 品 质 粮 食 进 口 到 国 内 。 14 爱 回收 （ 上海悦 易 网 络信息 技 术 有限公 司） 互 联网与 直销零售 京东 天 图投 资 晨 兴资 本 老 虎基 金 启 承资 本 清 新资 本 2019.06.03 5.0 京 东 旗 下 的 二 手 交 易 平 台 “ 拍拍” 将 与 数 码 回 收 平 台 “ 爱 回 收 ” 进 行 战 略 合并 。 同时 ， 京 东 领 投 爱 回 收 新 一 轮 超过5 亿 美 元 的 融 资 ， 老 股 东 天 图 投 资 与 晨 兴 资 本 、 老虎基金 、 启 承 资 本 、 清新资本 相继参与跟投 。 来源: 公开市场信息、汤森 路 透 、投资中国及普华 永道分析联络我们 叶永辉 消 费市场 行业交 易服务 咨询 部 主管合 伙人 罗 兵咸永 道香港 +852 2289 1892 waldemar.wf.japhk.pwc 张炯 交易 服务 咨询 部 合伙人 普 华永道 中国 +86 (21) 2323 3120 ken.zhangcn.pwc 叶玉汝 交易 服务 咨询 部 业务总 监 普 华永道 中国 +86 (21) 2323 6782 grace.y.yecn.pwc 黄一 菲 交 易服务 咨询部 高级经理 普 华永道 中国 +86 (21) 2323 3478 bessie.huangcn.pwc 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见 。 2019 普 华 永 道咨询（深圳）有限公司。 版 权 所 有。普华永道系指 普华永道 网络及/ 或普华永道网络中各自独立的成员机构 。 详情请 进入pwc/structure 。