展翅翱翔：鸟瞰粤港澳大湾区：航空产业机遇与潜力.pdf

展翅翱翔 鸟瞰粤港澳大湾 区 航空产业机遇与潜力普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 目录 一、 大湾 区航 空产 业的 宏观 优势 3 二、 优化 机场 基建 布局 ，形 成行 业规 模发展 5 三、 航空 公司 市场 化， 拉动 关联 产业 飞起来 9 四、 立体 交通 体现 航空 资源 的高 效配置 12 五、 运力 保有 ，占 据航 空租 赁市 场的 制空 点 14 结语 17 联 系 我们 18 2普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 一、 大湾区航空 产业的宏观优势 3普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 一、大湾区航空产业的宏观优势 2019 年2 月 ， 中 共 中央 、国 务院 正式 印发 粤港澳 大湾区发展规划纲 要 ，明确树立 了粤 港澳 大湾 区的 发展 方向 与战 略， 正式 与 纽约、旧 金山、东京比肩成 为世界四大港湾 经 济 区 域。 坐拥5.6 万平方公里，粤港澳大湾 区内2 个 特 别行 政区 域9 个 城市 人口 总 数超 过 7000万，2018 年GDP超过10 万 亿 人 民币 ， 是国内乃 至全球最大且最具 有发展活力的经 济区 域之 一。 值得 注意 的是 ，粤 港澳 大湾 区集 产业 、高 科 技、金融 于一体，汇集了世 界其他三大湾区 各自 的定 位特 点。 以东 莞、 佛山 为代 表的 环 广州区域 ，是改革开放以来 形成的重要制造 业聚 集地 。 深圳已经 成为全球领先的高 科技和互联网产 业中心。 香港更是闻名世界 的金融中心。澳 门是东方 拉斯维加斯。港澳 作为大湾区面向 世界 的窗 口， “一 国两 制” 创新 政治 体制 下， 大湾区9+2 城 市集群具有不 可估量的发展潜 力。 我们 观察 到， 全球 范围 内较 为发 达的 经济 区 域都离不 开人、财、物的高 速流通，而与之 配套 的必 要条 件之 一即 为高 效的 交通 体系 ， 航空运输 正是 现代 化交 通运 输体 系中 的重 要 组成 部分 。 2018 年 大湾 区 各地GDP （亿元 人民 币） 澳门 3,607 广州 22,859 肇庆 2,202 东莞 8,279 佛山 9,936 惠州 4,103 江门 2,900 深圳 24,222 中山 3,633 香港 24,006 珠海 2,915 4 来源：CEIC 、国家统计局，普华永道整理普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 二、 优化机场基建布局， 形成行业规模发展 5普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 0 20,000,000 40,000,000 60,000,000 80,000,000 100,000,000 120,000,000 旅 客 吞 吐 量（人 次） 本 期 完成 旅 客 吞 吐 量（人 次） 上 年 同期 旅 客 吞 吐 量（ 人 次） 同 比 增速% 二、优化机场基建布局，形成行业规模发展 大 湾 区 内目 前在 运营 的民 用运 输机 场10个。 香港国际 机场、广州白云机 场、深圳宝安机 场 均 为 国际 航空 枢纽 ，三 个机 场在2018年合 计 完 成 旅客 运输 量接 近2 亿 人次 ，货 邮吞 吐 量超过800 万 吨 。香港国际机场 表现尤为突 出，7000 万 旅 客 人次位列全 球第八 ，512 万 吨货 邮吞 吐稳 居全 球榜 首。 在强 劲的 需求 推 动下 ，大 湾区 航空 产业 发展 潜力 巨大 。预 计 到2020 年 ， 大 湾 区航 空客 货 运需 求将 分别 达 到2.33亿人次和1000万吨。 三大 国际 枢纽 机场 将作 为主 要国 际门 户， 引 领大湾区 整体的航空港发展 。澳门国际机场 与珠 海金 湾机 场， 已达 到千 万级 运输 机场 级 别。湛江 、佛山、惠州、揭 阳 、梅州机场 也都在积 极发展过程中。近 年来，香港国际 机 场 的 新跑 道规 划、 白云 机场T2 航 站楼 的投 入使用与T3 的 规 划、粤西 机场的开工等建设 等项目陆 续披露，大湾区民 航基础设施正在 迈向新的 高度。 与此同时 ，与各个航空港区 配套的相关物 流、口岸 、商务、制造等临 空经济与职能也 在政府部 门的支持和引导下 逐步形成规模， 有效促进 经济发展，进一步 推动大湾区衔接 海内 外人 流、 金流 、物 流。 我们 可以 预见 ， 未来大湾 区将成为全国最具 有规模的航空运 输与 临空 产业 集群 。 来源：2018 年民航机场生产统计 公报, CEIC 2018 年 十大机 场旅 客吞 吐量 （人 次） 6普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 2018 年 机场 十 大起 降架 次 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 机 场 十 大 起降 架 次 本 期 完成 机 场 十 大 起降架 次 上 年 同期 起降架次 同 比 增速% -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 2018 年 十 大 机 场 货 邮吞吐量 （吨） 本 期 完成 2018 年 十 大 机 场 货 邮吞 吐量 （吨 ） 上 年 同期 2018 年 十 大 机 场 货 邮吞 吐量 （吨 ） 同 比 增速% 2018 年 十大机 场货 邮吞 吐量 （吨 ） 7 来源：2018 年民航机场生产统计 公报, CEIC 来源：2018 年民航机场生产统计公报普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 广 东 省 东西 纵深 超过800 公 里， 广深 港恰 为中 心区 域， 距离 东、 西、 北省 界均 为400 公 里左 右。中小 机场的分散布局， 在一定程度上也可 以缓解内陆城市航 线密集对于三大枢 纽机场产 生的 时刻 压力 ，同 时也 为支 线航 空提 供了 生长 的环 境。 以目 前现 状而 论， 大湾 区中 小机 场时 刻 均 较 为宽 松，也没有本地的 基地航空公司入驻 。在国家大力发展ARJ21 支 线 客 机的背景 下， 大湾 区有 机会 孕育 支线 航空 市场 。 8 人 均地区生 产总 值 绝对 数 ( 元) 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 来源：2018 年民航机场生产统计公报 普华永道的观点 ： 地方 政府 及相 关监 管机 构须 持续 优化 政策 环境 大湾区航 空机遇的发展，需 要与之匹配的地方 政策支持与有效的 监管。地方 各级政府 、工商业管理机构 、财税职能部门、 民航管理部门等， 均对产业的 发展起到 直接的影响作用。 从一个角度来看， 民航关乎公共安全 和国防，有 力的监管 体系才能保证其健 康发展。作为地方 经济的驱动力之一 ，财税工商 政策同时 必须给予产业高度 的经济活力。政策 环境的持续优化， 须通过经济 发展过程 中的不断探索和实 验而得以实现。普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 三、航空公司 市场化， 拉动关联产业飞 起来 9普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 三、航空公司市场化，拉动关联产业飞起来 与枢 纽机 场地 位和 职能 相匹 配， 大湾 区三 大 领衔机场 同时拥有世界领先 的基地航空公 司， 国泰 航空 、南 方航 空、 深圳 航空 已经 建 立了 覆盖 全球 的航 线网 络。 面对 丰富 多元 的 客户 群体 和多 样化 的市 场需 求细 分， 大湾 区 的航 空运 输服 务更 加市 场化 。我 们可 以看 到， 国航 、东 航、 海航 集团 同样 渗透 了多 数 大湾 区目 的地 ，更 加丰 富了 连通 大湾 区和 国 内站点的 航线覆盖；集团化 航空公司通过代 码共 享深 入优 化了 运力 资源 的使 用； 东海 航 空民营背 景同样植根深圳， 连通国际站点； 九元 航空 在短 短几 年内 成功 立足 于更 加细 分 的廉价航 空市场；顺丰、龙 浩成为民营全货 运航 空公 司的 代表 。大 湾区 本地 的基 地航 空 公 司 ， 机队 总数超过1200架。 作为大型 公共航空运输的补 充，公务机、直 升机 的运 行体 量也 在大 湾区 颇具 规模 。亚 联 公务机、 中信海直等著名通 航企业，基地均 位于深圳 。基于发达的经济 基础，公务与私 人航空出 行将具有确实的市 场需求。香港、 澳门、深 圳是国内国际公务 航线的主要航站 点。 航空公司 是典型的资本和技 术密集型行业， 经营链条 长且关联产业多。 大湾区内航空公 司的 密集 和发 展将 从多 个方 面带 动地 方发 展。其一 ，从满足运输需求 方面汇聚客流和 物流 ，拉 动消 费； 其二 ，创 造更 多的 投融 资 机会，促 进资本的流通性； 其三，创造多工 种不 同领 域的 就业 机会 ，提 升劳 动力 技术 水 平；最后 ，促进关联的服务 业和制造业发 展。 2018 香 港机场 到内 地航 线数 量 北京 晋江 天津 长春 高雄 温州 长沙 昆明 武汉 成都 梅县 无锡 重庆 南昌 武夷 山 大连 南京 厦门 大同 南宁 西安 敦煌 宁波 徐州 福州 青岛 盐城 广州 三亚 扬州 桂林 上海 虹桥 烟台 贵阳 上海 浦东 银川 海口 沈阳 义乌 杭州 石家 庄 运城 哈尔滨 台中 张家 界 呼和浩特 台南 湛江 花莲 台北 郑州 济南 太原 香 港 机 场到 内地 航线 数量 共有53 条， 具体 航线 目的 地如 下： 10 来源:hongkongairport/iwov-resources/file/airport-authority/publications/annual-and-interim- reports/tc/18_19/AR1819_Chi_Airlines-and-Destinations.pdf普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 基地 航空 公司 的协 作将 优化 航空 资源 配置 大湾 区三 大枢 纽机 场， 在世 界范 围内 亦是 业内 翘楚 。众 多基 地航 空公 司， 虽各 有独 自实 体利 益， 但在 大湾 区基 地， 有机 会更 有必 要性 建立 更加 深入 的同 业合 作。 国际 国内 联程 运输 ，需 要依 托跨 航空 公司 的协 作， 才更 加便 捷更 加高 效。 整体 客货 流量 的提升， 在推动大湾区经济 发展的同时，也能 反推航空公司的业 务增长 。 2018 香 港国 际 机场 客运 人次 与货 运吞 吐量 区域: 中国香港特别行政区 频率: 年终12 月 数据来源: 民航 處 427,766 单位 飞机 起降 5017,854 吨 商业 货流 74,359,829 人 旅客 出入 境 11 普华永道的观点 ：普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 四、立体交通 体现 航空 资源的高效配置 12普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 四、立体交通体现航空资源的高效配置 大湾 区内 三大 枢纽 机场 中， 以香 港国 际机 场 连 接 最 多的 国际目的地，国际 航线超过200 条， 而白 云和 宝安 机场 的航 线网 络基 本覆 盖 了整 个中 国。 大湾 区整 体发 展规 划之 下， 三 个枢 纽机 场的 联动 与协 同将 进一 步扩 大中 国 与世 界各 地的 连通 。大 湾区 内部 不断 强化 的 公路 、高 铁、 船运 、跨 海大 桥、 通航 摆渡 等 交通 网络 ，为 城市 间的 连通 提供 更多 便利 ， 有助于引 导客流和物流通过 香港、深圳、澳 门等 国际 机场 到达 国际 站点 ；反 向同 样疏 导 更多国际 到达从大湾区前往 中国内陆。香港 作为 国际 门户 的职 能将 继续 得以 加强 ，白 云 和宝安机 场则承接前往广泛 的国内目的地 的 航线 ，其 国内高覆盖率优势 得以进一步发挥 。 枢纽 联合 而形 成的 优势 ，可 以有 效避 免基 地 航空公司 国内外航线的重复 建设，有利于提 升航班客 座率与时刻利用率 ，是航空资源优 化整合的 表现，而这种整合 仅能在大湾区统 一海、陆 、空立体交通规划 发展中得以实现。 就目前的 交通基础来看，高 速公路与跨海大 桥共同构 成的陆地运输网络 已经连通大湾区 内各 地、 市、 县与 乡镇 ，过 境直 通车 直达 三 大枢纽机 场。随着高铁和轨 道交通的进一步 覆盖 和“ 一地 两检 ”创 新口 岸管 理模 式的 普 及，陆空 联运的效率提升也 将促进立体交通 网络 的发 展。 13 加速发展 立体交通 ， 实现大 湾区航空网络的无 缝连接 改革开放40 年以来，中国的 通用航空仍处于刚 刚起步阶段。在全 球航空业列强 的竞争 下 ，当务之急 是打 造 无缝 隙衔 接目 标、 零距 离换 乘的 快速 交通 服务 网络 体系，从 而大程度推动粤港 澳大湾区通用航空 产业加快融入区内 交通网。广东 省近 月通 过的 广东省2019 年重点建设项目计 划 成效立竿见影 ，其中就包括 9 个通 航项 目， 投 资超 百亿 。通 用航 空网 将促 进大 湾区 航空 运输 的高 质量 发 展， 使之 成为 大湾 区最 有竞 争力 的交 通网 之一 。 普华永 道的观 点 ： 2018 广 东省 高 铁里 程数 2018 年底，广东铁 路营业总里程达 4630 公里，是1949 年的8.3 倍； 其中 高铁里程达 2025 公里，自2009 年高铁开通以来年 均增长23.1% 。 来源: gd.gov/zwgk/sjfb/sjkx/content/post_2600703.html普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 五 、 运力保有 ， 占据 航空租赁市场的制空 点 14普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 五 、 运力保有，占据航空租赁市场的制空点 民航局 数据 显示，2018 年 中 国内地（未包含 港 澳 台 ）航 空公 司共 引进 飞机426 架 ，其中 南方航空72 架 、深 圳航 空13 架 ，另 有东 海与 九元的5 架 客机 、顺 丰与 龙浩11 架 货机的引 进 。 由 此计 算， 约23% 的 新增机队 集中在大 湾区航空 公司。 飞机 是航 空公司的核心运营 资产，占据了航 空公 司最 大比 重的 资本 投入 。为 保持 机队 更 替的时效 性，缓解资金流动 压力，租赁引进 方式 已被 国内 航空 公司 广泛 使用 。目 前中 国 商用机队 的租赁渗透率已接 近世界平均水平 40% 。 从 资 产 的角 度来 看 ，商 用飞 机具 有高 度的全球 流通能力，以美元 定价和交易，租 赁回 报稳 定且 保值 率高 ，吸 引了 全球 不同 背 景 的 投 资人 。在中国境内自贸 区FTZ/FTA 税 务和 商务 政策 支持 下， 保税 飞机 租赁 产业 自 2008 年 起 蓬 勃 发 展。“境内 关外”的特殊保 税监 管体 系下 ，航 空公 司与 出租 人的 税务 压 力大幅缓 解，进而促进了整 个产业的发展 。 大湾区保 税飞机租赁产业， 以广州南沙自贸 区 最 为 突出 ，5 年内落地 了超过120 架 商用 飞 机与批量 的保税航材，与天 津东疆、上海、 厦门自贸 区并列执领国内保 税飞机租赁市 场。与其 他自贸区相比，南 沙的飞机租赁产 业 起 步 较晚 ，自2015 年 业务 启动以来始终以 创新为特 色而独树一帜，主 要依托于大湾区 外向 型经 济的 整体 优势 。基 于保 税的 基本 职 能， 南沙 区政 府机构协同海关、 外管、财政、税 务等 管理 单位 ，为 飞机 租赁 公司 创造 了良 好 的业务落 地环境和一系列的 支持措施。在 2017 年 颁 布 的 香 港飞机租赁 新税制，为发展 跨境经营 性飞机租赁的提供 了全球最佳的税 务优 势， 香港 国际 金融 中心 的地 位同 时为 大 湾区航空 产业带来发展助力 。就在今年上半 年， 跨境 转租 赁结 构在 南沙 自贸 区得 以实 现，成功 连通了海外出租人 通过香港这个国 际平 台衔 接国 内自 贸区 的通 路， 国内 航空 公 司在承租 国外运力的同时也 获得了粤港两地 的税务优 惠。另外，大湾区 机场密集的本地 基地航空 公司作为飞机运营 人，也对本地飞 机租赁产 业的发展起到决定 性的作用。粤港 两地 相关 机构 已经 致力 于研 究创 新的 政策 突 破，以支 持更长远的航空产 业发展 。 15 据 波音公司 预测 ，未 来20 年全球 商用 飞机 机队 将 有 超过40,000 架的 新增 量， 其中20% 左右 来自 中 国市 场。 大湾 区作 为全 国经 济领 先区 域， 同时 也 是多 个大 型航 空公 司的 基地 ，其 航空 运力 的保 有 量也 必然 占据 领先 的市 场份 额。普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 对于 投资 人而 言， 把握 市场 先机 才能 赢得 更多 竞争 优势 。广 州南 沙、 香港 具有 优 势的航空 租赁税务体系已经 初具规模，并在跨 境飞机租赁业务中 实现诸多创新。 相较 于爱 尔兰 、天 津东 疆， 大湾 区保 税租 赁业 务虽 然起 步较 晚， 却是 业界 新星 。 飞机租赁 公司、航空产业基 金、飞机投行、航 空资产管理公司等 类型投资实体， 进驻 大湾 区将 得以 享受 最优 税制 与全 球交 易的 便利 性。 普华永道的观点 ： 把握 全新 航空 资产 聚集 区的 崛起 ， 投资 大湾 区航 空租 赁 16普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 结语： 集产业 、 科技、 金融 于 一体 ， 粤港 澳 大 湾区 的航 空产 业 齐备 内 在实 力 与外 向 窗 口。 十大 机场 、 十多家 基地航 空公司 、 千余 架 飞机 ，人均GDP 超过 两万 美元 的 7000 万人口 ， 航空 产业 在大 湾区 优质 的 经济 基础 支撑 下 孕育 广 阔而 持 续的 潜 力 。 粤港 澳 大湾 区 发展 规 划纲 要 已明 确 提出 ， 深 化空域 管理改 革 ， 加 快通用 航 空发展 ， 积极推 动开展 多式联 运代码 共 享 ， 稳步 发展 跨境 直升 机服 务 ， 17 进一步扩 大大湾 区的境 内外航 空网络 等 举措的重 要性不 言而喻 。 我们 相信依 托 中国 庞大 市场 和 正面 积 极的 政 策环 境 ， 尤其是大 湾区的 规划布 局 ， 航 空业 界 的 参与 者在 未来 几 年将 继 续在 机 场基 建 硬 件、 立体 交通网 、 飞机 租赁 ， 运力保 有 方面 善于 资源 ， 精益求 精 ， 迎 来航空 发 展史 的新 一章 。普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 18 联系我们 梁伟 坚 中国 内 地 及 香 港 市 场主 管合 伙 人 普 华永 道 中 国 +86 (10) 6533 2838 / +852 2289 8288 thomas.w.leungcn.pwc 杨伟志 普 华永 道 大 中 华 区 战 略及 创 新 主 管 合 伙 人 普 华永 道 中 国 +86 (10) 6533 8008 / +852 2289 8008 elton.yeungcn.pwc 刘浩然 航空 业 务服 务首 席顾 问 普华永 道香 港 +852 2289 5670 johnny.lauhk.pwc 方蕴萱 粤港澳大湾区工作组 香港 客户关系 合伙人 普华永 道 香港 +852 2289 1314 loretta.wh.fonghk.pwc 崔瑞 航空 业 务服 务高 级经 理 普华永 道中国 +86 755 8261 8875 victor.cuicn.pwc 梁 嘉輝 税务合 伙人 普华永 道香 港 +852 2289 3599 clarence.kf.leunghk.pwc普 华 永 道 | 展 翅 翱 翔 鸟 瞰粤港 澳大湾区 航 空 产 业 机 遇 与 潜 力 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见 。 2019 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