2020区块链产业发展全景报告.pptx

,2020区块链产业发展全景报告,2020年1月1日,BLOCKCHAIN,平安证券股份有限公司,区块链产业链,上游,中游,下游,基础层,平台层,接口层,外部交,呈现层,应用层,智能合约,账本,节点管理状态监测,事件流共识,加密隐私,p2p通信协议,外部接口,用户API管理API,互层预言机,链外数据非原生应用,管理应用,用户应用,工业,知识产权,数据存储,预处理对等传输,政务,金融,医疗物流,个人,企业,政府农业,开发IDE构建管理测试管理,隐私保护访问控制,安全安全策略管理认证身份管理,节点管理账本管理跨链服务,监管和审计监管支持 审计实现治理原理 策略管理,相关服务,运营事件管理交付管理监控管理,核心摘要：,区块链的本质是一种多中心、不可篡改的数据结构和记账方式。区块链起源于2008年中本聪关于比特币的一篇论文，其作为比特币的底层技术进入大众视野。经过近10年的发展，区块链已经从最初单纯支持数字货币的1.0时代发展到了当前的3.0时代，与比特币实现了解耦，并开始应用于金融之外的多个领域。区块链技术带来数字货币的快速发展。区块链技术通过时间戳、共识机制等手段，较好地解决了传统数字货币“双花”、“拜占庭将军”等难题，推动数字货币进入快速发展阶段。2019年6月，Facebook推出了区块链技术为基础的全球加密货币天秤币，引起了各国对“货币主权”的关注，一些国家开始探索推出央行数字货币。我国央行数字货币研究起步较早，目前正在稳步推进中。国内政策鼓励“链”、规范“币”，推动融合应用发展。从2013年开始，央行对数字货币的监管政策明显收紧，对数字货币发行和交易进行了严格管制。但同时，央行、工信部等相关部门均在鼓励区块链技术与金融、贸易、医疗等领域的融合。2019年10月，中央政治局专门就区块链进行了集体学习，此后多个地方政府也推出了支持区块链产业发展相关政策。我们预计，区块链融合应用将实现大的突破。投资建议及风险提示。当前，中央和地方政府均在积极鼓励区块链技术发展，企业创新活跃。建议关注在区块链技术方面有着较强积累并有明确落地场景的企业，如航天信息、华宇软件、恒生电子等。同时，关注政策炒作、应用推广不及预期、技术和监管等方面的风险。,目录,0304,市场应用篇重点企业篇,CONTENTS 币篇,02 数字货,01,基本原理篇,1,基本原理篇,分布式存储 不同于传统分布式存储，各参与节点拥有完整的数据存储，各节点独立、对等,信息透明 所有的消息都会实现全网广播，每一个节点对于所有用户都开放，都可以查询，信息透明、及时,高度自治 有一个协商一致的规范和协议，自动安全地交换数据，即智能合约 智能合约可让各节点只能做正确的事情，进行正向的操,作，而不能逆向操作，甚至不能发生任何的偏离,不可篡改 只提供增加和查询功能，且只能通过“增加”来实现修改和删除操作 超过51%的系统算力发生改变，才能修改区块链的数据, 一旦上链节点很多，比如上万个节点，篡改成本就非常高,可追溯 整个网络中的每一个节点都有完整的靠背，链接到前一个区块，直接追溯到“创世区块” 所有的信息都带有时间戳，可溯源,概念：区块链是一种多中心、不可篡改的数据结构和记账方式 起源：2008年10月，中本聪在论文比特币：一种点对点的电子现金系统描述了基于区块链技术的一种称为比特币（Bitcoin）的电子现金系统，自此区块链技术走入公众视野。 定义：区块链是将每个数据区块，按照时间或者其他逻辑顺序组合成的链条，利用密码学保证其不可篡改和不可伪造。通俗来讲，区块链就是由系统内各个主体都参与的一种分布式记账方式。区块链的主要特点,主要类型：公有链、联盟链和私有链,公有链：假设世界不可信。任何人不需要获得专门许可，也不需要把真实身份做任何映射就可以直接使用，帐本全球透明，没有任何准入机制，无国界、无监管。联盟链：假设组织不可信。联盟链有准入机制，一般由行业里的机构、企业和政府组织的联盟发起，在联盟里架设联盟链完成帐务的同步和交易的清结算，可理解为“企业间的数据库”。私有链：假设组织内部各机构或者“队友”不可信。在大型企业内部，或者是在政府各个相关主管部门之间部署，利用区块链技术将内部流程上链，以降低管理和沟通成本。区块链的主要类型,发展历程：现已进入3.0时代，与数字货币解耦并演进成为一种平台技术,集中应用于数字货币，代表就是比特币业界对其他应用关注很少，只认为是数字货币的技术支撑1.0时代：2008-2013,2.0时代：,2013-2015以太坊的出现。以太坊依托智能合约技术，实现合约执行的自动化、智能化。区块链在金融领域的应用更广泛，且流程也进行了优化。,联盟链出现。业界开始探索区块链在金融之外的应用。技术趋于平台化，社会不再依靠某个第三人或机构获得信任或建立信用。3.0时代：2015年至今,以太坊,联盟链,1.0时代（2009年比特币的诞生）：2009年1月，中本聪挖出第1个比特币并持续运营。2009-2013年间所有的区块链底层技术都与上层的数字货币紧密相连，在此期间区块链只用于数字货币。2.0时代（2013年以太坊的诞生）：虽然依然主要用于数字货币,但已经将区块链的底层软件和上层数字货币应用实现了解耦和切割，尤其是虚拟机的发布，使得区块链发展为IT基础设施，具备为各行各业赋能的潜力。3.0时代（2015年联盟链的出现）：在IBM主导下，全球诞生了第一个联盟链，成立了开源组织Hyperleger（超级账本），底层技术为Fabric；国内也研发了自主联盟链Hyperchain，提供面向商业级的支撑能力。区块链的发展历程,技术影响：将传统信息互联网升级为价值互联网，解决价值守恒和信用问题,A,B,结果,A依然拥有X，B也拥有X 主要解决信息传递的问题。TCP/IP协议强调以最快的速度传播和复制到目标地址。 传递信息存在不守恒问题。A把信息X传递给B，A和B均拥有了信息X，产生“双花”问题，这是在价值传输过程中是绝对不可接受的。 本身无法提供信用支持，需要依托中心化机构。中心节点篡改结果相对容易，价值传输需要国家和第三方机构提供信用保证。,A,B,结果,只有B拥有标的X 价值互联网在传递价值的同时，需保证守恒和安全。从传输结果看，原地址减少价值，新地址增加价值；从传输过程看，不受任何参与方操纵，去中心化，网络本身可以提供信用保证。 区块链技术能够满足价值互联网的守恒和安全的要求。因为其本质是数学和算法，相对容易形成全球共识，基于此建立的价值互联网，推广容易。,传统互联网：传递信息，不守恒传递信息X,价值互联网（区块链）：传递价值，守恒传递标的X,区块链,能与不能：只能解决生产关系问题，但解决不了生产力问题,人工智能,大数据,ICT技术,解决生产力：算力、算法等,区块链,解决生产关系：信任、数字主权,能干什么：可以实现去中介、用户信息保护等目的，为社会提供信任，本质上解决的是“生产关系”的问题，如在供应链金融、跨境结算等领域，都有较大应用机会。不能干什么：解决不了生产力提升的问题，包括自身的算力、算法、数据等问题，依然需要ICT技术来实现。结论：在一个已经拥有了完备、低成本的信用体系的场景下，对区块链没有必要为了用而用，尤其是在传统金融体系里，区块链可能只是一个锦上添花的工具。我们认为，区块链短期内还不可能成为通用的基础设施，在技术并未成熟、监管和鉴别机制尚未健全的时点，激进地将集中化平台转换为分布式平台未必是好事，并不一定能带来好的服务质量。区块链的能与不能,基础架构：核心是数据层、共识层和激励层,区块链基础架构包含6层，每个层次都处在不断的迭代,演进过程中。其中，数据层、共识层和激励层是核心。,数据层封装了底层数据区块以及相关的数据加密和,时间戳等技术，保证链式连接;网络层包括分布式组网机制、数据传播机制和数据验证机制，实现点对点通畅广播;共识层封装了网络节点的各类共识算法，目的是确定记账节点，包括工作量证明（PoW）、权益证明（PoS）、DPoS（股权授权证明机制）;激励层将经济因素集成到区块链技术体系中,包括经济激励的发行机制和分配机制等;合约层封装了各类脚本算法和智能合约,是区块链可编程特性的基础;应用层则封装了区块链的各种应用场景和案例。,可编程货币,可编程金融,可编程社会,应用层,脚本代码发行机制PoWP2P网络数据区块哈希函数,算法机制PoS传播机制链式结构Merkle树,智能合约分配机制DPoS等验证机制时间戳非对称加密,合约层激励层共识层网络层数据层,区块链分层架构,工作流程：利用加密算法将交易加入主链形成最长链,前一个区块,前区块哈希值,目标哈希值,时间 随机戳 数Merkle根哈希值,区块体,交易数量,哈希函数,交易3,交易2,交易1,交易4,后一个区块,长主链。 区块结构：包括区块头和区块体。, 区块头中记载了前一个区块的哈希值、新增区块的时间戳、根哈希值、随机数以及目标哈希,值，不直接保存原始数据或交易记录。 区块体保存的是一段时间内的详细交易信息以,及交易之外的其他信息。,数据区块构成计算出特定要求（小于目标哈希值）的随机数，矿工获得记账权，添加新的区块，并获得奖励。区块头,工作流程及区块结构 工作流程：取得记账权的节点将交易打包，接续到前一区块上,并盖上时间戳，形成最新的区块主链，且后续区块则接续在最长的主链之后，此后依次相接,形成从创世区块（第一个区块）到当前区块的一条最,核心技术：哈希函数,定义：是一种单向加密函数，函数在接受任意长度的明文输入之后，都会输出定长的16进制的字符串。通俗来讲，无论是何种输入，都可以生成一段定长的“摘要”。特点：,抗碰撞性。不同输入经哈希运算后输出同一个哈希值,的可能性非常小，因此通过猜测找到的可行性不高。原像不可逆性。已知输入，很容易得到输出，但是只知道输出，通过纯计算途径很难得到输入值。难题友好性。没有便捷方法算出某一个满足特殊要求,的哈希值，计算难度对于所有节点是相同的。,应用：,对交易信息进行压缩，形成Merkle根哈希值。如果交,易信息出现变化，根哈希值同步变化，不但可验证输,入信息完整性，还可快速定位被篡改点。,形成工作量证明（POW），用于验证并达成共识。生成比特币钱包地址。,区块链通过多重哈希函数进行加密Merkle根哈希值,交易信息1,交易信息2,交易信息3,交易信息4,哈希值1,哈希值2,哈希值3,哈希值4,哈希函数,哈希值01哈希函数,哈希值02哈希函数,哈希函数,哈希函数,哈希函数,哈希函数,核心技术：共识机制,定义：指对一个时间窗口内事物的先后顺序达成共识的算法。区块链主要是决定谁记账，共识机制就是解决多节点中谁取得记账权的问题。,类型：工作量证明(PoW)：将解决计算困难问题所需要的计算代价，作为新加入块的凭证并获得激励收益，但因为算力消耗巨大受到诟病。权益证明(PoS)：以权益证明代替工作量证明，由,具有最高权益（由持币量和时间决定）的节点记,账并获得激励收益，但各节点地位对等。,股份授权证明(DPoS)：是PoS的演化版本，先通过权益证明选出代表，再从代表中选出块生成者并,获得收益，其他节点被动同步。,应用：POW、DPoS主要应用于公有链，PoS主要应用于联,盟链和私有链。,节对点等节对点等,节对点等,节 对点 等节 对点 等,节 投点 票,节 投点 票,节 投点 票,节 跟点 随,节跟点随,节跟点随,PoS最高权益方记账节对点等,DPoS选举决定记账权,定义：是一种特殊协议，允许各方在不需第三方的参与情况下，执行可追溯、不可逆转和安全的交易。原理：由于具备图灵完备性，智能合约可以看做一台,状态机。智能合约可随时进行事务处理和状态保存，,并可以即时录入区块链。当某个或者某几个动作满足触发条件，状态机就会按照预设信息执行合约，不需要依托第三方机构参与。,流程:,（1）构建：多用户共同参与制定智能合约；（2）存储：各方签订智能合约，均以私钥签名,保证合约有效性，并将该合约记入区块链；,（3）执行：当触发条件满足时，合约条款自动执行，无需清算等机构参与，去中心。,应用：以太坊等。,核心技术：智能合约,基于区块链的智能合约模型,区块链节点,区块链节点,区块链节点,响 合应 约条 预件 置,响合应约规预则置,外部输入数据,外部输入事件,动作1,动作N,合约状态,合约值,面临的挑战和发展趋势,不可能三角悖论不可能三角：高效低能耗、安全性,和去中心化很难同时兼得安全性和高效低能耗兼容：安全就要求分布式账本增加更多节点，节点越多浪费的算力越多,高效低能耗和去中心化兼容：节点少竞争弱，可以达到高效低能，但是很容易被黑客攻破安全性和去中心化本就不可兼得,浪费大量资源规模大的区块链，存储成本高,耗电太多P2P的广播风暴。记账信息会全网,广播，若不加上一个特定范围限制，则全网都知道，但实际并不需要那么大范围的广播,创新集成引起多症并发密码学上存在风险，量子计算可能,对其造成较大冲击P2P的稳定性值得商榷,工作量的证明机制。在节点很少的情况下，仍然存在被攻击的可能性，也会造成整个系统瘫痪和失效,挑战：不可能三角悖论、资源浪费、创新集成引起的多症并发、监管可能加强等，其中不可能三角悖论、资源浪费等问题，我们认为还需要ICT技术去解决，通过区块链本身改进无能为力。趋势：未来需要持续在技术上加强创新，并不断推动技术落地，实现创新与监管、产业的良性互动。区块链面临的问题和挑战,2,数字货币篇,传统数字货币痛点,“双花”问题不像法定货币，其具有无限可复制性，交易发生时需要广播全网节点并记录，但是节点接收和存储需要时间，可能出现在各节点确认之前，有人将交易复制并广播全网，后发先至，造成一次交易两次记录，一笔货币被同时花两次，称为“双花”。拜占庭将军难题（分布式对等网络通信容错问题)东罗马帝国时期，几个只能靠信使来传递信息的围攻城堡的联盟将军，如何解决不被其中的叛徒欺骗、迷惑从而作出错误决策的问题。在数字货币场景下，识别哪些交易是真实的，哪些是虚假的，难度很大。,基于区块链的数字货币,利用时间戳解决技术双花问题通过使用区块链盖时间戳并发布全网的方式，保证每笔货币被支付后，不能再用于其他支付。当且仅当包含在区块中的所有交易都是有效的且之前从未存在过的时候，其他节点才认同该区块的有效性。利用共识机制等手段解决拜占庭将军难题为解决难题，将军们在接到上一位将军的信息之后，加上自己的签名再转发给除自己之外的其他将军。在这样的信息连环周转中将军们可以在不找出叛徒的情况下达成共识，从而保证得到的信息和作出的决策是正确的。区块链采用POW、PoS、DPoS等共识机制解决拜占庭将军难题。,数字货币：区块链解决了“双花”、拜占庭将军难题等痛点，发展加速 定义：数字货币是基于节点网络和数字加密算法的虚拟货币，具有无发行主体、加密算法保障安全等特点。 痛点：由于“双花”和拜占庭将军难题持续存在，传统数字货币发展受到很大抑制。 破局：区块链技术出现之后，“双花” 和拜占庭将军问题得到较好解决，数字货币出现“百花齐放”的局面，此后全世界前后共产生过数千种数字货币，其中比特币的影响力最大。区块链解决了数字货币发展的两大痛点,目前全球3047个数字货币资产总价值超过 2400 亿美元比特币占总加密货币市场总值的,竞争格局：比特币当前市值最高，占整体数字货币市值六成以上市值top10数字货币情况一览,67%数据来源：摩根士丹利内部数字货币报告（2019.11）/最新价格及市值截止至2019.11.26 （blocknews）,9003,1100,659,284 265 205 171 169 133 79,亿元，人民币,比特币发行：通过挖矿产生,上个块的哈希值,Merkle根哈希值,随机数,目标哈希值,上一个区块,区块头,区块体,Merkle根哈希值,HASH23,HASH01,交易0,交易1,交易2,交易3,寻找到指定的随机数，满足两次,SHA256结果小于预定难度目标：SHA256(SHA256(Header)Target，,记账成功，广播至全节点,矿工从交易池中选取不超过4000条(1M大小)打包记,账，其中交易0为预计支付给自己的挖矿费,挖矿原理：挖矿是区块链各节点为接入新区块，延续区块链的过程。在这一过程中，不仅发行了新的比特币，同时还维系了比特币系统的支付和交易功能。由于比特币在产生过程中需要消耗大量算力和电力资源，中本聪将其比喻成挖掘金矿并注入经济，“挖矿”概念诞生，参与计算的节点称之为“矿工” 。挖矿流程：第一步矿工将交易池中的交易利用哈希函数打包并形成根哈希值；第二步计算满足要求的随机数，取得记账权，将交易计入区块链，并获得比特币收益，即发行了新的比特币。挖矿收益：新发行的比特币奖励+交易费收益。比特币产生过程（挖矿）,交易详细数据,比特币流通：交易通过点对点进行，存储通过加密钱包或者托管方进行,交易过程：第一步，寻找交易对手，双方点对点交易，直接通过钱包地址转账的方式来实现，交易,过程中需要利用私钥进行签名。,第二步，用户支付手续费，矿工选择将交易打包并进行全网公布。,交易记账：即区块链记账过程。其中，为保证10分,钟内只有一个节点完成记账，计算难度是逐步上升,的；如果出现分叉，后续记账以最长链为准，算力会在各分支短暂切换。,比特币存储：用户可以将比特币存放于自己的加密数字货币钱包中，主流的钱包均支持比特币的存,取。用户也可以将比特币存放于加密数字货币交易所中，交由交易所代为托管。,A,B,B,C,C,D,Txn#001aB的地址,Txn#02b0C的地址,Txn#30c0D的地址,Txn#000XA的签名,Txn#001aB的签名,Txn#02b0C的签名,比特币交易流程,比特币记账流程,起源：以太坊是第二代区块链技术，是一个开源,的支持“智能合约”功能的公共平台，通过其发,行的加密货币（以太币）来处理点对点合约。目,前以太币市值仅次于比特币，排第二位。,以太坊与比特币的不同之处： 以太坊可以支持强大的脚本语言，允许开发者在上面开发任意应用，实现任意智能合约。如果说比特币可以认为是“全球账,簿”，那以太坊就是“全球计算机”。以太坊可以类比为苹果的应用商店，任何,开发者都可以在上面开发应用，并出售给用户。而比特币系统只能用于数字货币。,以太币：基于以太坊平台发行和交易，支持智能合约,比较项目,比特币,以太坊,相同点,底层技术,区块链,不同点,共识机制数字货币交易时间,都需要工作量证明，均要求解一类无章法的数学题，且需要大量算力进行计算均内置密码学货币每秒7笔每秒15笔,区块大小,1MB,几百KB，但是多数在2K以下，更小,能否运行智能合约发行数量,非图灵完备，不能运行每四年减半,可在虚拟机上运行虚拟合约，图灵完备每年挖矿数量1800万个以太币,以太坊与比特币对比,注：12月9日以太坊经历了重大的伊斯坦布尔事件(软件升级)，通过硬分叉为网络带来改进，它允许集成第二层伸缩解决方案，该解决方案意味着可实现每秒超过3,000TPS，即以太坊未来或许可实现每秒数千笔交易。,起源：天秤币Libra是Facebook推出的以区块链技术为基础、有真实资产担保、独立协会治理的全球加密货币。Libra采用区块链3.0技术，它同时把Uber、Visa、ebay等28家机构集合起来参与发行运营，预计2020下半年正式推出。架构及特征：（1）组织架构：由非营利、去中心化的协会进行管理。（2）技术：Move语言、BFT共识机制、梅克尔树数据结构三大核心技术保证其安全性与可靠性。（3）货币特征：发行机制类似SDR，发行量不会主动新增。Libra储备100%挂钩一篮子银行存款和短期国债，具有稳定、低通胀、全球普遍接受的优势。监管态度：各国监管部门虽然对天秤币的态度不一，但普遍持谨慎态度，美国、欧盟明确反对;大部分国家认为Libra将削弱各国货币主权，冲击现有货币体系，一些国家甚至开始考虑推动央行数字货币加以应对。,天秤币：真实资产担保+独立协会治理，引发央行数字货币研究,美元50%,英镑11%日元14%欧元18%,元7%,Libra储备中法币构成情况新加坡,Libra与SDR比较,数据来源：Facebook，平安证券研究所,各国对央行数字货币的态度：南美洲、欧洲大部分国家支持，美国反对,各国对央行数字货币的态度：亚洲国家（除中国外）普遍观望；大洋洲国家反对,国家,态度,详细情况,欧洲,荷兰,支持,较早开展研究，并已对该国设计的DNBCoin进行过实验,亚洲,曾基于以太坊测试过发行央行数字货币，2019年5月新加坡,新加坡韩国日本,未知未知未知,金融监管局联合加拿大央行进行了央行数字货币的跨境支付实验，但并未公布发行央行数字货币计划韩国央行表示兴趣不大2017年曾有发布Jcion的新闻，但近期声明日本央行目前没有计划发行数字货币，若无足够的风险监管、治理框架，不,印度以色列,未知未知,应随便发行稳定币，但央行正在进行研究态度暧昧，曾有相关央行计划目前已叫停，近期又成立小组进行专门研究，目前全面禁止所有数字货币的相关交易很早成立货币研究小组，2019年声明短期不发行央行数字货币,泰国,未知,2018年8月对外宣布开发Inthanon中央银行数字货币项目，,但其并不会进入流通，仅用于银行间结算；11月央行行长曾表示未来3-5年内，不会发行进入流通的央行数字货币,大洋洲,澳大利亚新西兰,反对反对,澳大利亚央行曾多次重申，没有发行数字货币的打算25官方发文讨论数字货币利弊，排除了官方数字货币的可能,中国政府对央行数字货币的态度：人民银行研发起步较早，目前稳步推进中,2014在周小川倡导下，成立法定数字货币研究小组,2015 发布人民银行数字货币系列研究报告，发行法定数字货币原型方案及两轮修订,2016 央行首次对外公开发行数字货币的目标 启动基于区块链和数字货币的数字票,据交易平台原型的,研发,2019.10央行支付结算副司长表示，央行数字货币呼之欲出，将采用双层运营体系人大财经委副主任黄奇帆表示，央行对于数字货币的研究已趋于成熟，中国央行很可能是全球第一个推出数,字货币的央行,2017央行正式成立数字货币研究所基于区块链数字票据交易平台测试成功构建龙头央行创新平台,2018 建立“深圳金融科技有限公司”并参与贸易金融区块链的研发 稳步推进,央行数字货币研发,2019.82019年央行下半年工作会议强调加快推进我国法定数字货币DC/EP研发步伐，跟踪研究国内外虚拟货,币发展趋势,我国央行自2014年便率先着手研究区块链技术并准备发行自己的数字货币，算是全球央行数字货币的引领者之一。在过去的五年，央行数字货币研究院联合数家商业银行，从数字货币方案原型、数字票据等多维度研究了央行数字货币的可行性。我国数字货币推进情况,国内数字货币研发进展：DC/EP采用发行运营双层体系，主要作为电子支付手段,双层运营投放体系（注重对M0的替代，不改变现有货币投,放体系和二元账户结构） 上层：央行，对发行的法定数字货币做信用担保，因此央行的数字货币与人民币一样具有无限的法偿性；, 下层：由不同的商业银行构成，商业银行等机构面向公众发行DC/EP的同时，需向央行100%缴纳全额准备金，以保证央行数字货币不超发。中心化管理模式（与比特币的本质区别）,数字货币仍然是央行对社会的负债，债权债务关系不变双层运营投放体系下，需要中心化管理以避免货币超发二元账户体系和原有货币传导政策不变，中心化地位不变,技术路线 目前零售层面暂时无法采用纯区块链技术架构，央行数字货币不预设技术路线做研发，将通过市场竞争实现数字货币的系统优化,我国央行数字货币简称为DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment）,人民银行准备金、再贴现率,第三方,支付虚拟账户,/类账户活期、定期理财账户,银监会,人民银行数字货币信用背书,资金商业银行,资金往来,资金用户,资金用户,准备金,数字货币,商业银行数,字货币用户,监管,二元账户体系,双层运营体系,我国数字货币发行和运营机制,主流数字货币综合比较：区别在于发行主体、与法币关联度,数字货币主导机构,BTC比特币社区,LibraFacebook,USDTTether,USCFnality,DC/EP中国人民银行,传统电子货币腾讯/阿里,主导机构性质,社区,非银企业联盟,原生区块链公 央行+商业银行+司 科技公司,央行,企业,与物理货币关系关联法币是否支持监管中心化程度,无关无关联NO去中心化,锚定一篮子低波动性资产美元、欧元、日元、英镑、新加坡元YES半中心化,非对称锚定美元NO中心化,法币替代加元、欧元、英镑、日元、美元YES多中心,M0替代人民币YES中心化,锚定人民币人民币YES中心化,区块链技术使用,创始区块链,自建区块链,使用其他公链,自建区块链,不一定用区块链 不使用区块链,价值保障货币性质,无超主权货币,中跨主权货币,低美元主权货币,高多主权货币,高中国主权货币,中中国主权货币,加密数字货币目前出现5种路线，最大的区别是发行主体不同以及与法币的关系不同：包括以BTC为代表的无组织货币，1:1锚定美元的稳定数字货币USDT，非银企业联盟的跨主权货币Libra，将5种主要法币数字化、并由央行持有现金作抵押的USC，以及以中国为代表的多数国家央行倾向发行自己的数字法币。数字货币发展的五种路线对比,未来趋势：数字货币发行动机将聚焦于“巩固经济主权，维护金融体系稳定”,对于发达国家，推出数字货币有助于其维护金融支付体系的安全性。在无现金社会的大趋势下，私人支付体系的信用风险和操作风险对货币体系稳定产生威胁。央行数字货币一方面可以防止私人垄断风险，另一方面借助合理的利率传导机制，对货币政策的传导有效性产生显著影响。对于金融基础设施欠发达国家，推出数字货币有助于提高金融支付系统的效率，提高金融普惠能力。对于受到国内通货膨胀、国际制裁等严重影响国内经济稳定的国家，有助于巩固经济主权，摆脱美元依赖。主要国家推行央行数字货币的动机,3,市场应用篇,政策环境：鼓励“链”，规范“币”，重视融合发展,对于“币”，国内监管十分严格。一方面，人民银行认为发行代币融资属于未经批准非法公开融资行为，代币不具备法偿性和强制性，禁止各类代币融资活动；另一方面，监管机构加强了对代币融资交易平台的管理，基本上切断了代币与法币、代币与代币等交易，并禁止平台提供代币发行定价、中介服务。对于“链”，政府持鼓励态度。国务院及相关部门对区块链技术应用和创新一直是支持的。2019年10月24日，中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，习近平主持学习并发表重要讲话。习总书记指出，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，提出“六要”、“融合”两个重点任务。此后，多省市政府均推出了促进区块链应用发展的意见。我们认为，中央政治局的学习对区块链的影响主要在中长期：1）区块链技术将更快被市场接受；2）相关政策和措施落地将加速，监管和立法也会加快；3）公共服务平台和人才培养短板将逐步补齐。,近年来我国与区块链相关的政策出台情况,台, 9%,5%,产业发展：19年上半年产业规模仍保持增长，应用主要集中金融和解决方案等领域,4.5,4.95,4.2,4.64.4,5.0,2018H1,2019H1,市场规模：据赛迪顾问统计，2018年我国区块链产业规模约为10亿元。2019年上半年，产业规模约为4.95亿元，同比增长10%。截至2019年上半年，工商注册区块链相关企业共2700多家，实际以区块链为主营、注册后有投入产出的企业共704家。行业应用：2019年上半年，行业占比前三的应用分别为金融应用（18%）、解决方案（10%）、BaaS平台（9%），整体来看，应用较为分散，金融应用相对较多。,2018H1和2019H1我国区块链市场规模对比（亿元）,区块链产业分布情况,金融应用,18%4.8,解决方案,10%BaaS平供应链应用,8%,数据服务,6%,基础协议, 媒体社区,4%,其他, 40%,地区结构：北、上、广、浙、川五省市合计企业数量占比占90%,省市分布：截至2019年上半年，国内有投入产出的区块链企业共有704家，主要聚集在北京、上海、广东、浙江、四川、江苏等地。其中前三依次为北京、上海、广东，企业数分别为228个、164个、152个，占比约为32%、23%、22%，Top3地区占全国区块链企业总数的77%。区域集聚：环渤海（北京一家独大，占据该地区企业数量、市值的九成以上）；长三角（上海企业估值占据半壁江山）；湘黔渝（四川占企业占地区数量一半）。,区块链各地区企业数量及估值占比,228,164,152,20,17,9,7,9,5,5,0,50,15010057,250200,北京,上海,广东,浙江,四川,江苏,福建,重庆,山东,陕西,贵州,区块链主要省市企业数量（家）,园区建设：区块链产业园在全国迅速发展，杭州、广州、上海集聚水平较高,排名123456,整体布局：国内首个区块链孵化基地于2016年落户上海宝山，此后杭州、广州、重庆、青岛、武汉等园区相继设立，截至2019年5月，国内区块链产业园数量多达22家。布局特点：1）80%区块链产业园区成立时间不超过2年，其中杭州、广州、上海区块链产业园区最多，数量占全国超过五成；2）多数都是由各地区块链产业基金扶持建设。第一梯队：按照赛迪顾问的评估，杭州区块链产业园、广州蚁米区块链创客空间等六个园区，综合招商运营、政策扶持、资本支持和科研实力等指标排名之后，位列国内区块链园区的前列。,截至2019年5月国内区块链产业园区分布情况,国内前六家区块链产业园区产业园区中国杭州区块链产业园广州蚁米区块链创客空间上海区块链技术创新与产业化基地杭州西溪谷区块链产业园重庆市区块链产业创新基地粤港澳大湾区青年创新创业基地,典型应用之银行业:塑造新的信任机制，正探索应用于不同场景,区块链适合低频、需要多方互信的信息共享场景，不适合高频和海量数据处理传递场景。对于银行业，区块链可提供基于技术的新型信用，探索主要在贸易金融、供应链金融、数字票据等领域。银行部分业务场景已从概念验证正逐步迈向业务实践，但离大规模商用还有较大距离。,跨境支付/清算, 9%,资产管理,5%存贷款相关业务, 6%资产证券化,6%扶贫公益,7%,其他, 9%贸易融资,25%供应链金融,15%数字票据,13%,银行区块链技术应用场景分布情况统计数字货币/积分/钱包, 5%,区块链银行业场景业务,典型应用之银行业：目前主要是中间收入类业务，未来方向将是资产端,从银行在国家互联网信息办公室备案的情况看，前10个月，已经有6家银行备案了14项区块链信息服务,