CES深度：科技巨头布局了哪些方向？.pdf

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报 告 | 行业深度 2020 年 01 月 13 日 电子 CES 深度： 科技巨头布局了哪些方向？ 可穿戴： 无线技术升级优化可穿戴体验，耳机、手表、手环等逐渐形成移动设备闭环。 随着以蓝牙 技术 等为代表的无线技术快速发展，以及可穿戴生态在逐渐成熟。本届 CES，蓝牙技术联盟发布新一代蓝牙音频标准BT5.2，在极大提升 TWS 产品体验的同时降低功耗， TWS 续航和音质有望进一步提升。 可穿戴设备诸如耳机、手表、手环等，逐渐形成生态闭环，彼此协同，以提供更便利的生活、健康、运动服务。 汽车电子：自动驾驶、新能源仍然是主轴。 ADAS 市场规模增长迅速，渗透率快速提升。 除了 Intel 之外， CES 2020 高通 正式宣布进军汽车芯片领域 。 ADAS 方面， CES 上涌现出高性价比的激光、毫米波雷达新方案，为自动驾驶奠定新的基础。 新能源汽车发展迅猛，产业链持续升级 ，同时生物识别技术开始 在车内崭露头角。 显示： 大屏化方向加速， Mini/Micro LED 有望成为显示行业重要技术趋势之一。 CES 2020， 夏普、索尼等 纷纷推出 大屏 8K 电视产品。同时，各品牌厂商纷纷展示出其 Mini LED 背光系列产品，比拼高效能和绝佳视觉影像 ， Mini LED 背光有望成为 LCD 电视升级的主要方向 。三星显示其 下一代显示技术 Micro LED，具有出色的显示效果。 可折叠 ： 边界持续延伸，产业方向确定性强。 CES 展上，三星移动总裁表示 Galaxy Fold 目前销量在 4050 万；华为表示 Mate X 月出货量约 10 万台， Mate X 于 2019 年 11 月 15 日上市，以此推测目前销量约 20 万台。CES 2020，可折叠新品迭出，诸如联想 ThinkPad X1 Fold，戴尔 Concept Ori、英特尔 Horseshoe Bend、 TCL 可折叠手机、联想 Razr 手机等，可折叠方案从手机逐渐延伸至平板、笔电，未来在车载、可穿戴等想象空间更大。 手机： 5G 已来，主流厂商均已入局。 英特尔 2019 年上半年宣布退出 5G基带芯片研发，三星 Exynos 980、华为麒麟 990、联发科天玑 1000、高通 765G 四款芯片陆续发 布，全球 5G SoC 芯片市场竞争正式拉开帷幕。此次联发科天玑 800 系列，主要对标竞争对手为高通的骁龙 765G。此款基于中低手机的 5G SoC 芯片，具备性价比优势，有望帮助小米、 OPPO、VIVO 等厂商将手机价格继续下探。 芯片： 芯片巨擘 Intel、 AMD、高通轮番秀肌肉，展出其最先进制程 CPU、GPU 等芯片级产品，服务于 PC、 5G、智能汽车等多领域需求。 英特尔带来了最新酷睿移动处理器 Tiger Lake，还预告了英特尔首款基于 Xe 架构的独立图形卡； AMD 表现更加抢眼，一口气推出多款 7nm 芯片；高通宣布进军自 动驾驶领域，将推出新的芯片为汽车提供自主驾驶功能。 CES 展科技硬件巨头纷纷展示新产品、新技术、新方向，彰显未来科技产品的发展方向。 建议关注半导体、光学、可穿戴领域包括 TWS、智能手表、 可折叠、 AR/VR 产业链投资机会。 （ 详见正文投资建议 ） 风险提示 ： 下游需求不及预期 。 增持 （ 维持 ） 行业 走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号： S0680518120002 邮箱： zhengzhenxianggszq 相关研究 1、电子：进入年报预告期，产业趋势更加明确 2020-01-12 2、电子：铜箔行业供需优化，涨价助力发展 2020-01-07 3、电子：特斯拉产业链升级重构， 5G 引领科技新纪元 2020-01-05 -16%0%16%32%48%64%80%96%2019-01 2019-05 2019-09 2020-01电子 沪深 3002020 年 01 月 13 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、可穿戴设备成黑马，场景再拓展 . 5 1.1 TWS 耳机：技术革新带来性能升级，主动降噪引领未来趋势 . 6 1.2 智能手表：健康服务专业化，手表 +TWS 二合一 . 10 1.3 VR 更加丰富， AR 蓄势待发 . 11 二、自动驾驶持续发力，新能源车打开上升空间 . 15 2.1 车企发力自动驾驶，芯片巨头助推造车潮 . 15 2.2 新能源汽车发展迅猛，上升空间仍广阔 . 19 2.3 AI+汽车电子：打造人机交互驾乘体验 . 21 三、显示技术持续升级 ， AIOT 赋能家具生态 . 23 3.1 电视： 8K 引领风潮，全新显示技术未来可期 . 23 3.2 机器人要进百姓家， AI 场景再拓展 . 25 3.3 消费级无人机市场日益成熟 . 26 3.4 “5G+AIoT”赋能智能家具生态 . 27 四、智能手机： 5G 渗透势不可挡，折叠屏方案再起风潮 . 29 五、芯片：巨擘秀肌肉，旗舰芯片强强对战 . 32 5.1 英特尔： 10nm+推陈出新，同步发力 AI 芯片 . 32 5.2 AMD： 7nm 冲刺， AMD yes . 34 5.3 高通：移动芯片巨头入局自动驾驶芯片 . 35 5.4 联发科：发布天玑 800，进一步完善 5G SoC 布局 . 36 六、投资建议 . 37 风险提示 . 38 图表目录 图表 1：可穿戴设备种类丰富 . 5 图表 2： 2019-2023 中国可穿戴市场各产品出货量占比预测 . 6 图表 3： 2018-2020 年全球 TWS 耳机市场销量预测 . 6 图表 4： LE Audio 在不同传输速率下测试评分（纵坐标为得分） . 7 图表 5：降噪耳机工作原理 . 7 图表 6： CES 展出部分降噪无线耳机产品梳理 . 8 图表 7： 铁三角 QuietPoint ATH-ANC300TW . 8 图表 8： JBL LIVE 300TWS . 8 图表 9： CES 展出部分运动无线耳机产品梳理 . 9 图表 10： 1MORE React 运动真无线耳机 . 9 图表 11： Amazfit ZenBuds . 9 图表 12： IDC 预测 2019-2023 全球智能手表出货量复合增长率 9.4% . 10 图表 13： ScanWatch . 10 图表 14： Amazfit T-Rex . 10 图表 15： Aipower Wearbuds . 11 图表 16： VR 技术原理 . 11 图表 17： AR 技术原理 . 11 图表 18：全球 AR/VR 终端出货量预测 . 12 2020 年 01 月 13 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表 19： TCL 升级版 Archery AR . 12 图表 20：松下超短焦 VR . 12 图表 21：宝马智能化座舱系统 . 13 图表 22：奥迪车载 VR 娱乐系统 . 13 图表 23： CES 发布的 AR/VR 新 产品 . 13 图表 24： Nreal 公布 AR 眼镜操作系统 . 14 图表 25： Stage 和 Venue 云平台 . 14 图表 26： CES 发布的 AR/VR 新方案一览 . 14 图表 27： 自动驾驶技术发展阶段划分 . 15 图表 28： 2014-2019 中国 ADAS 市场规模（亿元） . 16 图表 29： 2020 年国内 ADAS 产品功能选配渗透率预测图 . 16 图表 30： RoboSense 先进 MEMS 固态激光雷达技术 . 16 图表 31：英特尔 Mobileye 展位演示自动驾驶场景 . 17 图表 32：整车厂商在 CES 上展示的无自动驾驶技术 . 18 图表 33：全球新能源汽车渗透率 . 19 图表 34：中国 2015 年以来新能源汽车销量 . 19 图表 35： Sony Vision-S . 20 图表 36： CES 展发布的新能源汽车 . 20 图表 37：宝马 Vision BMW i Interaction EASE 概念座舱 . 21 图表 38：奔驰 VISION AVTR 概念车 . 21 图表 39： CES 展发布的部分人机交互车型 . 22 图表 40：液晶面板季度平均尺寸（平米） . 23 图表 41： SHARP 全球首发 120” 8K LCD 液晶电视 . 23 图表 42： SONY 的 Master 系列 8K 液晶电视 . 23 图表 43： CES 展出的部分电视产品 . 24 图表 44：机器人 Walker . 25 图表 45：机器人 JIMU PRO . 25 图表 46： 部分 CES 展出机器人产品 . 26 图表 47： 部分 CES 展出无人机 . 27 图表 48：大疆御 Mavic Mini 无人机 . 27 图表 49：臻迪 PowerEgg X 无人机 . 27 图表 50： 2016-2020 年中国智能音箱市场规模预测 . 28 图表 51：三星首款智能音箱 Galaxy Home Mini . 28 图表 52：云起 LifeSmart . 28 图表 53：全球智能手机出货量（百万台） . 29 图表 54：手机不同功能对消费者影响 . 30 图表 55：可折叠屏手机出货量 . 30 图表 56： TCL 首款可折叠手机 Foldable . 31 图表 57：联想 ThinkPad X1 Fold . 31 图表 58： LG 可卷曲电视 OLED TV R. 31 图表 59：一加首款概念机 OnePlus Concept One 方案示意图 . 31 图表 60：全球 PC 出货量 . 32 图表 61：雅典娜计划 -25 款已验证产品 . 33 图表 62：英特尔至强处理器系列产品 . 33 图表 63： 2014 年至今 Intel 核心产品迭代 . 33 图表 64： AMD-Zen 产品情况及发布节奏 . 34 2020 年 01 月 13 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表 65：与英特尔的 Ice Lake 和 Comet Lake 相比，单线程性能领先 . 34 图表 66： 2017-2020 年 AMD 核心产品迭代 . 35 图表 67：搭载 Snapdragon Ride 的样车 . 36 图表 68：高通和联发科在 5G 芯片的布局情况 . 36 2020 年 01 月 13 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 美国当地时间 1 月 7 日至 1 月 10 日，一年一度的消费电子盛会 CES 2020 在美国内华达州拉斯维加斯 召开， 共吸引 5187 多家 公司和机构参展， 创下历史新高， 他们向全世界展示包括 5G、 AI、汽车电子、数字健康等在内的最前沿革命性技术和创新性产品，为未来几年消费电子行业发展趋势竖起风向标 。 一、 可穿戴设备成黑马，场景再拓展 随着以蓝牙 5.0 等为代表的无线技术快速发展，以及可穿戴生态在逐渐成熟，可穿戴设备正在进入崛起的起点。 可穿戴设备形态丰富，包括 TWS、智能手表、智能手环、智能眼镜、服饰鞋子等可穿戴产品，用途包括娱乐、运动、健康、医疗、工作等多种功能。 随着消费升级及 AI、 VR、 AR 等技术的逐渐普及，可穿戴智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越