2020年环保行业投资策略：长江保护+垃圾分类构筑市场新机遇.pdf

和 1 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 策 略 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究 长江 保护 +垃圾分类构筑市场新机遇 -2020年 环保行业投资策略 内容提要： 截至 12月底 ， 环保 板块下跌 5.53%， 沪深 300 上涨 37.95%，环保 板块落后 大盘 32.42 个 百分点 ， 表现不佳 。 2018 三季度 末 板块 估值仅为 13 倍 ， 为近 年来的历史低位 ,2019 年 末行业估值明显提升 。 2019 年 以来， 央行、 证监会出台 多项举措，缓解融资困境， 包括 ：改 善贷款市场报价利率（ LPR）形成机制 ，全面 降准 MLF 持续调节， 放松 再融资政策 等 。此外 ，具备资金和 项目 优势的 大型 国企入主民营环保企业成为趋势， 为 民企缓解资金压力， 降低 融资成本，改善现金流情况，提供优质资源 ，扩大 融资渠道 。 2019年 前 三季度 ， 环保 行业 应收 账款 640亿元 ，同比下降5.22%， 全年有望实现低增速 。 行业 有息 负债 1115.03亿元，增速放缓 ， 资产 负债率小幅 攀升至 60.18%。应收账款 和有息 负债的 改善进一步缓解 了 财务 负担 。 整个 行业 财务费用41.22亿元 ，占营业收入比重 维持在 4.45%。 毛利率 小幅下降 0.63%， 至 26.09%。行业 现金流情况 较好 ，经营性 现金流净额 达 66.28亿元。 四季度 为 环保 行业 确认收入的主要时间段，现金流有望得到改善。 两大 重点政策出台。 长江保护 行动计划的 顺利实施，将加速工业 废水 和 乡镇 污水处理 需求 释放 ， 利好行业发展 ；垃圾分类 政策 有望促进固废处置多个细分领域加速发展， 包括 环卫设备 、垃圾处置 和 垃圾焚烧 领域。 投资 建议。 宏观 经济回暖， 行业 数据改善， 国企 入主环保民营企业， 缓解 资金压力，拓宽融资渠道 ，两大 政策 激发环保行业 新动力 。 长江 保护行动计划 出台 ， 利好 水治理各细分 领域 ， 我们 看好国资 入主 民营 环保企业的大趋势， 未来 国资发挥资金和项目实力，民企以运营为主 ，同时， 由于融资环境还在逐步改善 中 ，看好 现金流 较好且运营业务占比较大的环保个股 ， 建议 关注 国祯环保 、 碧水源 、上海洗霸 ；继 上海出台 生活 垃圾 管理 条例 后 ，北京也将于 5月 正式实施， 全国 首批 46个城市在年内 基本都 发布 了 相关政策 ，同时 ， 多数 固废产业链相关个股三季报业绩增长情况均较好， 预计 未来几年 环卫 、垃圾焚烧、再生资源 行业将维持高景气度 ，建议 关注 前端订单充足 的 龙马环卫 和后端专业 湿垃圾 处置 的 维尔利 ，现金流 较稳定的垃圾焚烧个股瀚蓝环境 。 风险提示 : 政府政策推进不达预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。 2019 年 12月 31日 分析师 梁晨 执业证书编号： S1380518120001 联系电话： 010-88300853 邮箱： liangchengkzq 环保 与沪深 300 指数 涨跌 幅 比较 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%18-12 19-01 19-02 19-03 19-04 19-05 19-06 19-07 19-08 19-09 19-10 19-11环保工程及服务 (申万 ) 沪深 300行业策略 报告 1of27 请务必阅读正文之后的免责条款 目 录 1、 2019 年环保行业回顾 . 3 1.1 二级市场表现不佳 . 3 1.2 前三季度行业增速触底反弹 . 3 1.3 前三季度财务数据有所改善 . 5 1.4 两大重点环保政策出台 . 6 1.4.1 长江保护行动计划 . 6 1.4.2 垃圾分类 . 9 2、细分子行业投资机会 .11 2.1 乡村污水治理 . 11 2.2 工业水处理 . 14 2.3 环卫设备 +厨余垃圾处置 . 17 2.4 垃圾焚烧发电 . 20 3、投资建议及个股推荐 .24 3.1 国祯环保 . 24 3.2 碧水源 . 24 3.3 上海洗霸 . 25 3.4 龙马环卫 . 25 3.5 维尔利 . 25 3.6 瀚蓝环境 . 25 4、风险提示 .26 行业策略 报告 2of27 请务必阅读正文之后的免责条款 图表目录 图 1： 2019 年 环保行业 与沪深 300 指数涨跌幅比较 . 3 图 2：近年环保板块营收情况 . 4 图 3：近年环保板块净利润情况 . 4 图 4： 2019 年前三季度细分行业营收增速比较 . 4 图 5： 2019 年前三季度细分行业净利润增速比较 . 4 图 6：近年环保行业应收账款情况 . 5 图 7：近年环保行业有息负债情况 . 5 图 8：近年环保行业资产负债率情况 . 5 图 9：近年环保行业财务费用情况 . 5 图 10：近年环保行业毛利率和净利率 . 6 图 11：近年环保行业现金流情况（ 亿） . 6 图 12： 长江经济带覆盖省市情况 . 7 图 13：垃圾分类产业链 . 11 图 14： 2010-2018 年中国建制镇及乡污 水处理厂数量统计情况 （座） . 12 图 15： 2010-2018 年中国建制镇及乡污水处理厂处理能力统计情况 （万立方米 /日） . 12 图 16： 2013-2018 年我国农村污水处理投资规模统计及增长情况预测 . 14 图 17： 2018-2024 年中国农村污水处理行业总产值统计情况及预测 . 14 图 18： 2010-2017 年中国工业废水排放量规模趋势 . 15 图 19： 2014-2017 年工业污水处理行业市场规模 . 15 图 20： 水处理行业上市公司收入模式上中下游 . 15 图 21： 2019-2024 年中国工业废水处理行业发展前景预测（亿） . 16 图 22：近年来环卫垃圾处理固定资产投资额持续增长 . 17 图 23：上海市生活垃圾全程分类体系建设行动计划（ 2018-2020 年） . 18 图 24：城市市容环卫专用车辆设备总数 . 19 图 25：全国环卫车辆产量 . 19 图 26：中国生活垃圾组成情况 . 19 图 27：餐厨垃圾产生量及增速 . 20 图 28：“十三五”全国城镇生活垃圾无 害化处理设施投资情况（亿） . 21 图 29：垃圾无害化处理结构 . 21 图 30：全国垃圾焚烧设施建设投资需求预测（亿） . 23 图 31：目前垃圾焚烧行业整体集中度仍较低 . 23 表 1：长江保护修复攻坚战行动计划八大主要任务 . 6 表 2： 2018 年长江流域水质状况 . 8 表 3：长江保护政策梳理 . 8 表 4：长江大保护 PPP 项目 . 9 表 5：垃圾分类相关政策 . 10 表 6： 2018 年乡村环保重点政策 . 12 表 7：固废产业上下游公司分布 . 20 表 8：垃圾分类相关政策 . 22 表 9：建议关注上市公司盈利预测 . 26 行业策略 报告 3of27 请务必阅读正文之后的免责条款 1、 2019年 环保行业 回顾 1.1 二级市场表现 不佳 2019 年环保 板块整体表现大幅落后大盘。 截至 12 月底 ， 环保 板块下跌 5.53%， 沪深 300 上涨 37.95%， 环保 板块落后 大盘 32.42 个 百分点 ， 表现不佳 。 2018 三季度末 板块 估值仅为 13 倍 ， 为近 年来的历史低位 ,2019 年 末行业估值明显提升 。 2018年 受宏观 去杠杆影响， 环保 板块民营企业 现金流 承压较大， PPP 项目 进度滞后， 部分 企业出现债务违约和股权质押爆仓问题，板块风险偏好降低 ， 融资难融资贵的情况尤为突出。 2019 年 以来， 央行、 证监会出台 多项 举措，缓解融资困境， 包括 ：改 善贷款市场报价利率（ LPR）形成机制 ，全面 降准 MLF 持续调节， 放松 再融资政策 等 。 此外 ，具备资金和 项目 优势的 大型 国企入主民营环保企业成为趋势， 为 民企缓解资金压力， 降低 融资成本，改善现金流情况，提供优质资源 ，扩大 融资渠道 。2020 年 环保 板块 有望迎来 触底 反弹。 1.2 前三季度 行业 增速 触底反弹 截至 2019 年 三季度末 ， 环保行业实现 营业 收入 978.32 亿元， 同比增长 7.86%， 归母净利润 62.70 亿元 ，同比下 降 36.26%，行业增速 较 2018 年 有所回升 。 细分 子 板 块分化明显 。 固废 板块 表现最佳， 营收 和归母净利润 增速 均 为正， 分别 实现 39.31%和 0.37%， 板块主要 得益于垃圾分类政策的快速推进，其中 现金流较好 的垃圾焚烧个股 营收 表现较好， 中国天楹 增速 达 856%， 绿色动力和 旺能环境 增速分别为 52%和 40%， 土壤修复标的高能环境营收增速也超 40%； 大气 板块 表现最差， 图 1： 2019 年 环保行业 与沪深 300 指数 涨跌幅 比较 资料来源： WIND,国开证券 研究部 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%环保工程及服务 (申万 ) 沪深 300行业策略 报告 4of27 请务必阅读正文之后的免责条款 营收（ -13.98%）和归母净利润 （ -87.57%） 增速同比 均大幅 下降， 主要原因是 火电脱硫脱硝 改造 市场 基本饱和， 而非电 市场尚未全面打开， 且 板块 标的 较少，神雾环保和三聚环保 业绩占比 较 大，但 由于 报告期内 业绩下滑明显 ， 致使板块整体表现不佳 ； 环境 监测 板块 营收 和归母净利润 分别 增长 8.87%和 下降 12.96%， 其中 先河环保的 大气 网格化监测业务 订单 快速增长 ， 业绩表现 相对较好， 营收 和 归母净利润 增速分别 为 16.56%和 19.79%； 水处理 板块 (含水处理和 水务 )营收 增长 16.16%， 归母净利润下滑 15.26%， 其中 运营类企业表现 相对 较好， 专注 乡镇污水处理的标的联泰环保 表现 最佳，营收和 归母净利润 分别增长 96%和 125%， 自 国企入主 后 ，碧水源业绩 也实现 触底反弹 。 图 2： 近 年 环保板块营收情况 图 3： 近 年 环保板块净利润情况 资料来源 ： WIND， 国开 证券研究部 资料来源： WIND， 国开证券研究部 图 4： 2019 年前三季度 细分行业营收增速比较 图 5： 2019 年前三季度 细分行业净利润增速比较 资料来源 ： WIND， 国开 证券研究部 资料来源： WIND， 国开证券研究部 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%0500100015002000营业收入 (亿 ) 增长率 (%)-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%050100150200净利润 (亿 ) 增长率 (%)-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%固废 监测 水 大气-100.00%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%固废 监测 水 大气行业策略 报告 5of27 请务必阅读正文之后的免责条款 1.3 前三季度 财务 数据有所 改善 2019 年 前 三季度 ， 环保 行业 应收 账款 640 亿 元 ，同比下降 5.22%， 全年有望实现低增速 。 行业 有息 负债 1115.03 亿元， 增速放缓 ， 资产 负债率 小幅 攀升至 60.18%。应收账款 和有息 负债的 改善进一步缓解 了 财务 负担 。 整个 行业 财务费用 41.22 亿元 ，占营业收入比重 维持在 4.45%。 毛利率 小幅下降 0.63%至 26.09%。行业 现金流情况 较好 ，经营性 现金流 净额 达 66.28 亿元。 四季度 为 环保 行业 确认收入的主要时间段，现金流有望得到改善。 图 6： 近年环保行业应收账款情况 图 7： 近年环保行业有息负债 情况 资料来源 ： WIND， 国开 证券研究部 资料来源： WIND， 国开证券研究部 图 8： 近年环保行业资产负债率 情况 图 9： 近年环保行业财务费用 情况 资料来源 ： WIND， 国开 证券研究部 资料来源： WIND， 国开证券研究部 -20%0%20%40%60%80%100%120%0100200300400500600700800应收账款（亿） 应收账款增长率（ %）02004006008001,0001,2002014 2015 2016 2017 2018 2019Q3短期借款（亿） 长期借款（亿）30%35%40%45%50%55%60%65%2014 2015 2016 2017 2018 2019Q30%1%2%3%4%5%0102030405060702014 2015 2016 2017 2018 2019Q3财务费用（亿） 财务费用 /营业总收入 (%)行业策略 报告 6of27 请务必阅读正文之后的免责条款 图 10： 近年 环保行业毛利率 和净利率 图 11： 近年 环保行业现金流情况（ 亿） 资料来源 ： WIND， 国开 证券研究部 资料来源： WIND， 国开证券研究部 1.4 两大重点 环保 政策 出台 1.4.1 长江保护 行动 计划 2019 年 1 月，生态环境部、国家发改委联合印发长江保护修复攻坚战行动计划，要求到 2020 年底，长江流域水质优良的国控断面比达到 85%以上，劣 V 类比低于2%；长江经济带地级及以上城市建成区黑臭消除比达 90%以上，地级及以上城市集中式饮用水水源水质优良比例高于 97%。行动计划从生态环境、污水治理、农村 环境、 水源质量等八个方面对长江治理提出了具体要求和措施 ， 其中 针对 工业和生活污水 处理 ， 明确 要求 加强工业污染治理，工业园区应按规定建成污水集中处理设施并稳定达标运行， 2020 年年底前，国家级开发区中的工业园区完成集中整治和达标改造 ；要求 农村生活污水治理率明显提高 ，同时加快 沿江地级及以上城市建成区黑臭水体治理，补齐生活污水收集和处理设施短板，推进老旧污水管网改造和破损修复，提升城镇污水处理水平 。由此 来看， 行动计划 的 顺利实施，将加速工业 废水 和 乡镇 污水处理 需求 释放 ， 利好行业发展。 表 1： 长江保护修复攻坚战行动计划八大主要任务 主要任务 具体措施 强化生态环境空间管控，严守生态保护红线 完善生态环境空间管控体系， 2019年年底前，基本建成长江经济带“三线一单”信息共享系统 ， 2020年年底前，完成生态保护红线勘界定标工作 ； 实施长江流域控制单元精细化管理，将流域生态环境保护责任层层分解到各级行政区域，结合实施河长制湖长制 ， 2020年年底前，沿江 11省市完成控制单元划分，确定控制单元考核断面和生态环境管控目标 ; 力争 2020年年底前长江流域国控断面基本消除劣类水体 。 排查整治排污口，推进水陆统一监管 按照水陆统筹、以水定岸的原则，有效管控各类入河排污口， 2019年完成试点工作，之后在长江干流及主要支流全面开展排污口排查整治，并持续推进。 加强工业污染治理，有效防范生态环境风险 加快重污染企业搬迁改造或关闭退出，长江干流及主要支流岸线 1公里范围内不准新增化工园区，强化工业企业达标排放，推进“三磷”综合整治， 深化 沿江石化、化工、纺织、印染和危险废物等重点企业环境风险评估 。 2020年年底前，国家级0%5%10%15%20%25%30%35%2014 2015 2016 2017 2018 2019Q3销售毛利率（ %） 销售净利率（ %）(400)(200)02004002014 2015 2016 2017 2018 2019Q3经营现金流净额 投资现金流净额筹资现金流净额 现金及等价物净增加额行业策略 报告 7of27 请务必阅读正文之后的免责条款 开发区中的工业园区（产业园区）完成集中整治和达标改造。 持续改善农村人居环境，遏制农业面源污染 实施化肥、农药施用量负增长行动。 推进畜禽粪污资源化利用，鼓励第三方处理企业开展畜禽粪污专业化集中处理，因地制宜推广粪污全量收集还田利用等技术模式 。 2020年年底前，有基础、有条件的地区基本实现农村生活垃圾处置体系全覆盖，农村生活污水治理率明显提高 ，长江流域重点水域实现常年禁捕。 补齐环境基础设施短板，保障饮用水水源水质安全 加强饮用水水源保护 ；推进 城镇污水收集处理 ，加快 沿江地级及以上城市建成区黑臭水体治理，补齐生活污水收集和处理设施短板，推进老旧污水管网改造和破损修复，提升城镇污水处理水平 ； 建立健全城镇垃圾收集转运及处理处置体系，推动生活垃圾分类，统筹布局生活垃圾转运站，淘汰敞开式收运设施，在城市建成区推广密闭压缩式收运方式，加快建设生活垃圾处理设施 。 2020年年底前，城市饮用水水源地规范化建设比例达到 60%以上，乡镇及以上集中式饮用水水源保护区划定工作基本完成，沿江地级及以上城市基本无生活污水直排口，污泥无害化处理处置率达到 90%以上，实现沿江城镇垃圾全收集全处理。 加强航运污染防治，防范船舶港口环境风险 深入推进非法码头整治； 完善港口码头环境基础设施 ； 加强船舶污染防治及风险管控 。 优化水资源配置，有效保障生态用水需求 实行水资源消耗总量和强度双控； 严格控制小水电 开发； 切实保障生态流量。 2020年年底前，长江经济带用水总量控制在 2922亿立方米以内；万元工业增加值用水量比 2015年下降 25%以上。 强化生态系统管护，严厉打击生态破坏行为 落实河长制湖长制，编制“一河一策”、“一湖一策”方案，针对突出问题，开展专项整治行动 ； 严禁非法采砂； 开展退耕还林还草还湿、河湖与湿地保护恢复、矿山生态修复、 生物多样性保护等生态保护修复工程 ； 强化自然保护区生态环境监管力度 。 资料 来源： 长江保护修复攻坚战行动计划 ， 国开证券 研究部 长江 流域 劣于类的 水体 仍待 消除。 长江经济带对全国经济起到 十分重要的 作用，区域 覆盖 上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州等 11 个省市， 2017 年长江经济带各省市 GDP 占全国比重达到 44.76%。但 由于 近年 来 长江经济带 城镇化加速发展， 农田耕地面积减少 ， 工业废水 和生活污水 排放 混乱， 港口 粗放发展 ， 生态 环境受损 严重。 图 12： 长江经济带覆盖省市情况 资料来源： 公开 资料， 国开证券 研究部 行业策略 报告 8of27 请务必阅读正文之后的免责条款 长江流域水质 相对较好 ，但仍 存提升 空间 。 长江流域中共有 510 个水质断面，其中， 类 以内所占比例为 87.5%， 类 、 类 合计 占 比为 10.8%，劣 类占 1.8%， 类 、 类 及 劣 类 均分布于支流 。与 2017 年相比， 类水质断面比例上升 3.5个百分点， 类上升 10.4 个百分点， 类下降 10.9 个百分点， 类下降 1.2 个百分点， 类下降 1.3 个百分点，劣 类下降 0.4 个百分点。主要支流水质良好 ，但整体水平仍有待提升 。 表 2： 2018 年长江流域水质状况 水体 断面数（个） 比例（ %） 类 类 类 类 类 劣 类 流域 510 5.7 54.7 27.1 9.0 1.8 1.8 干流 59 6.8 78.0 15.3 0.0 0.0 0.0 主要支流 451 5.5 51.7 28.6 10.2 2.0 2.0 资料来源：中国环境 状况公告 ， 国开证券研究部 近年来 ， 支持 长江流域 生态 保护及修复的政策密集出台， 在污水处理 、 管网 建设、 提标改造 、水质达标 、生物保护 、考核机制等多个方面制定具体目标 。 长江专属的法律文件长江保护法 也 即将出台 ， 对长江流域保护形成法律规范， 同时有望 对 长江环境生态修复保护、水资源 利用等 方面进行全方位布局。 表 3： 长江保护政策梳理 时间 政策名称 主要内容 2016.9 长江经济带发展规划纲要 到 2020年，长江经济带生态环境明显改善，水质优良（达到或优于类）比例达到 75%以上，生态环境保护机制进一步完善。 2017.7 长江经济带生态环境保护规划 到 2020年，长江流域生态环境明显改善，生态系统稳定性全面提升，河湖、湿地生态功能基本恢复，生态环境保护体制机制进一步完善；推动重点领域节水，用水实行总量强度双控。 2017.10 重点流域水污染防治 规 划 （ 2016-2020年） 加强长江干流城市群城市水体治理，强化江西、湖北、重庆等地污水管网建设，推进重庆、上海等地城镇污水处理厂提标改造 ,严厉打击超标污水直排入江。到 2020年，长三角区域力争消除劣类水体。 2018.8 关于支持长江经济带农业农村绿色发展的实施意见 重点做好长江经济带水生生物多样性保护、农业废弃物资源化利用等工作。 2018.10 关于加强长江水生生物保护工作的意见 将水生生物保护工作纳入长江流域地方人民政府绩效及河长制、湖长制考核体系，到 2020年，长江流域重点水域实现常年禁捕，水生生物保护区建设和监管能力显著提升。 2019.1 长江保护修复攻坚战行动计划 到 2020年底，长江流域水质优良（达到或优于类）国控断面比例达到 85%以上，丧失使用功能（劣于类）的国控断面比例低于 2%；长江经济带地级及以上城市建成区黑臭水体控制比例达 90%以上；地级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于类比例高于 97%。 资料 来源： 国务院，生态 环境部 ， 发改委 ， 农业农村 部， 国开证券 研究部 行业策略 报告 9of27 请务必阅读正文之后的免责条款 长江 流域治理项目 加速 落地。 随着 长江大保护 政策 的密集出台，相关的 PPP 治理项目陆续 落地 ， 其中，芜湖市城区污水系统提质增效（一期） PPP 项目，由长江生态环保集团牵头 ， 各 大央企、民企龙头 共同 组成 项目 联盟， 后续 项目有望延续 此种强强 联合 形式 ，此外 ，国祯环保中标 2 个 项目 ， 凸显 公司 在长江大保护 污水 治理 中的重要 性和 较强的综合实力。 2019 年 将 成为 长江大保护治理项目 快速 落地的 起始年 。 表 4： 长江大保护 PPP 项目 时间 项目名称 投资金额 中标企业 2018.7 九江市中心城区水环境系统综合治理一期项目 PPP项目 约 77亿元 三峡集团等 2019.1 长江大保护无为县城乡 污水处理一体化 PPP项目 11.67亿元 三峡集团、 中铁四局、国祯环保 2019.5 岳阳污水 PPP项目 44.45亿元 长江生态环保集团、北控水务等 2019.5 芜湖市城区污水系统提质增效（一期） PPP项目 90.58亿元 长江生态环保集团、国祯环保 等 资料 来源： 中国政府采购网， 国开证券 研究部 1.4.2 垃圾分类 习主席对垃圾分类工作作出重要指示： “ 实行垃圾分类关系广大人民群众生活环境，关系节约使用资源，也是社会文明水平的一个重要体现。 ” 2019 年 6 月，依照住建部等部委发布的关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知，要求到 2020 年，全国 46 个重点城市基本建成垃圾分类处理系统，到 2025 年，全国地级及以上城市基本建成垃圾分类处理系统。此文 发布后，上海率先出台上海市生活垃圾管理条例， 标志着 垃圾分类正式进入强制时代。 未来 ，城乡生活垃圾混合收集清运将逐步转变为分类收运 模式 ，进一步提高城乡生活垃圾资源化、无害化水平 ， 形成垃圾分类回收资源化利用的产业化格局 。垃圾分类工作作为 “ 无废城市 ” 的重要起点，涉及垃圾分类、环卫收运、垃圾 处理、 资源化回收利用等多个细分领域，包括多种专用设施和处理设备以及精细化运营工作， 未来有望利好固废全 产业链 。 政策从试行 走向强制 。 由于 资金 缺乏和 监管 体系 不完善等原因， 垃圾混合收运现象较为突出， 相关基础设施建设 落后， 垃圾收运 设备 专业性 不足， 导致垃圾 处置效率低下，一直 处于 缓慢发展 态势中。自 2016 年底以来，多项垃圾分类相关政策发布，其中， “ 十三五 ” 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划标志着 中国 正式开始垃圾分类工作 ，生活垃圾分类制度实施方案要求在重点 城市 先试行 垃圾分类工作 ，关于加快推进部分重点城市生活垃圾分类工作的通知明确重点城市垃圾分类具体工作，大力 推进工作进展， 直到 2019 年 6 月 ，住建部发布 关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知， 强制要求重点城市 正式实施 垃圾分类工作， 至此 ， 垃圾 分类政策正式从试行走向强制。伴随着 政策 的 正式 出台， 上海 等重点城市陆续发布 管理 条例 ，行业 景气度大幅度提升。