车联网行业专题报告：车联网成5G应用先锋，车、路、网、停车场迎产业升级.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业 研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 信息技术 Table_IndustryInfo 车联网行业专题报告 超配 （维持评级） 2020 年 01 月 15 日 一年该行业与 上证综指 走势比较 行业专题 车联网 成 5G 应用 先锋 ， 车、路、网、停车场 迎产业升级 车联网成为确定性机遇，政策支持下进入快速发展期。 2019 年 3 月，工信部部长苗圩 曾 表示， 5G 应用 80%将用于物和物之间的通讯 ，以无人驾驶汽车为代表的 5G 技术应用可能是最早的应用。 2020 年 1 月 ，在 中国电动汽车百人会第六届年度论坛 上， 苗圩 再度表示“ 在中国我们在道路的改造方面坚决的推行 5G LTE-V2X”。 2017 年以来车联网、车载监控、智慧停车相关政策频出，预计 2020 年两会时点临近，政策有望持续落地，此外， 智能网联汽车示范区有望逐步升级为先导区， R16 标准亦有望于 3 月以后出台 。政策推动下，车联网行业落地加速，已成为 5G 应用先锋。 商用车 车载监控政策落地加 速，市场景气度超市场预期 近年来商用车车载监控政策密集落地，要求以三代智能视频产品为核心，在公共汽电车、两客一危等市场快速推广。此外，渣土车智能监管系统试点范围快速扩大，网约车车载终端多地市场逐步打开。二代未见天花板、三代已开始崛起，产业升级推动车载监控行业迎量价齐升。 5G 时代，商用车 ADAS、自动驾驶产品有望获得跨越式发展，打开长期成长空间。 ETC 业绩持续性或超市场预期，相关公司深度布局 V2X 相关公司业绩预告 陆续发布， 验证 ETC 行业盈利能力 。在存量替换、增量密度建设需求以及停车场应用背景下， RSU 建设预期景气度持续， 此外， OBU 仍存较大潜在 前装和后装 市场 。 ETC 后市场逐步打开，相关公司深度布局 V2X 智能网联汽车路侧、车端产品， 在试点升级背景下，有望快速成长 。 风险提示 ： 技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险。 重点投资组合： 在 5G 基础设施建设、汽车电子普及、电动汽车快速发展的三大基础之上，车联网市场爆发成为确定性机遇，政策驱动下全产业链有望充分受益。计算机行业车联网子版块主要包括软件厂商 &图商、 GIS 国产化厂商、 ETC 设备厂商、智能车载终端厂商、智能车载监控厂商 5 个部分 。 我们持续推荐交通综治 龙头 千方科技（ 002373）、 ETC 及 V2X 领先设备厂商 金溢科技 （ 002869）、智慧停车龙头 捷顺科技 （ 002609），建议关注 车载监控行业标的以及 中科创达 （ 300496）、 四维图新 （ 002405）。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 002373 千方科技 增持 22.09 32,936.63 0.67 0.83 32.97 26.61 002869 金溢科技 增持 75.83 9,138.89 4.30 2.60 17.63 29.17 002609 捷顺科技 买入 10.61 6,847.69 0.23 0.31 46.13 34.23 资料来源： Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 信创行业快评：华为鲲鹏首发台式 PC 性能优异，鲲鹏生态技术创新速度超预期 2020-01-13 计算机行业 2020 年 1 月投资策略：政策驱动车载监控市场超预期，美国 GeoAI 禁令利好GIS 国产化 2020-01-07 证券分析师：熊莉 E-MAIL： xiongli1guosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980519030002 证券分析师：于威业 电话： 0755-81982908 E-MAIL： yuweiyeguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980519050001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规 渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.61.11.62.12.63.1J/19 M/19 M/19 J/19 S/19 N/19上证综指 信息技术请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 车联网市场成为确定机遇，中国有望实现弯道超车 . 4 车联网有望成为 5G 最大应用市场，产业发展得到政策支持 . 4 5G 规模化商用在即，低延时、高密度、高可靠的通信网络为车联网打开突破口 . 5 通信技术标准快速进步，应用场景得到明确定义，解决方案逐步成熟 . 5 中国车联网发展处于第二阶段，预计到 2025 年市场规模有望达到接近万亿级别 8 通信、互联网巨头以及创业公司积极布局车联网 . 9 国外市场技术路线选择上仍有分歧，我国试点升级迎来弯道超车的机会 .11 商用车车载监控政策落地加速，市场景气度超预期 . 13 智能车载监控产业升级，应用范围持续扩大 . 13 车载监控行业进入加速成长期，二代未见天花板、三代已开始崛起 . 14 国内厂商市占率领先，成长可期 . 15 ETC 景气度有望延续，路侧建设、后市场及 V2X 试点带来机遇 . 16 业绩预告验证 ETC 行业盈利能力， ETC 后市场值得期待 . 16 ETC 后市场空间打开，停车场 ETC 打开百亿成长空间 . 17 5G 时代，行业公司布局深度车联网产品， V2X 打开未来空间 . 19 停车是民生核心问题之一，政策推动下智慧停车市场快速成长 . 20 政策推动停车场建设改造及管理，政治局会议再度推动行业发展 . 20 智慧停车解决方案成为必由之路 . 22 5G 后应用市场逐步打开，车联网产业链有望充分受益，计算机行业组合强烈推荐 . 25 国信证券投资评级 . 27 分析师承诺 . 27 风险 提示 . 27 证券投资咨询业务的说明 . 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图 表 目录 图 1： 车联网无线通信技术 . 6 图 2： DSRC 与 C-V2X 技术对比 . 7 图 3： 车联网发展经历的三大阶段 . 8 图 4： 2015-2025 年中国车联网行业市场规模及渗透率（单位：亿元， %） . 8 图 5： 2015-2025 年全球车联网行业市场规模及渗透率（单位：亿元， %） . 8 图 6： 车联网产业链 . 9 图 7： 百度 Apollo 产业链 . 10 图 8： 国家城市公路里程和高速等级公路里程统计（单位：万公里） . 12 图 9：商用车车载监控行业技术升级路线图 . 13 图 10：商用车车载监控解决方案图示 . 13 图 11：商用车车载监控行业技术升级路线图 . 14 图 12： 中国巡游出租车保有量（万辆） . 15 图 13：中国公共汽电车保有量（万辆） . 15 图 14：金溢科技停车场 ETC 收入规模及比例 . 17 图 15：金溢科技与多家权威机构开展产学研深度合作 . 19 图 16：金溢科技 V2X 主要合作伙伴 . 20 图 17：智慧公路及管理平台示意图 . 20 图 18：车载端解决方案示意图 . 20 图 19：智慧停车业务架构 . 22 图 20：技术催化智慧停车发展 . 22 图 21：智慧停车为智慧城市建设带来价值 . 23 图 22： 2017 年 8 月核心城市车位使用率 . 23 图 23：我国智慧停车行业市场规模及预测 . 24 图 24：国内停车位数量和停车位需求数 . 25 表 1：车联网发展获得政策大力支持 . 4 表 2： 车辆自动化的不同等级对传输时延、传输速率的要求不同 . 5 表 3： V2X 交互信息模式 . 6 表 4： C-V2X 典型应用场景 . 7 表 5：百度车联网解决方案 . 11 表 6：其他上市公司、创业公司的车联网布局 . 11 表 7：车联网全球主要国家和地区频段划分 . 12 表 8： LTE-V 典型应用及数据 . 12 表 9：车载监控二代产品市场与三代产品市场空间测算（以 2018 年商用车数量为基数）. 15 表 10：商用车车载监控 2017 年全球市场份额估计（收入占比） . 16 表 11：停车场 ETC 改造车道数量测算 . 18 表 12：公司近年推出车联网系列产品 . 19 表 13：停车行业发展相关政策 . 21 表 14： 2018 年重点城市地方政策 . 21 表 15： 2019 年 9 月部分停车场改造招标项目 . 21 表 16：车联网计算机行业 A 股上市公司梳理 . 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 车联网市场成为确定机遇，中国 有望 实现弯道超车 在 5G 基础设施建设、汽车电子普及、电动汽车快速发展的三大基础之上，车联网市场爆发成为确定性机遇。车联网有望成为 5G 最大应用市场，产业发展得到政策大力支持。我国 5G 规模化商用在即，低延时、高密度、高可靠的通信网络为车联网打开突破口。巨头推动下，通信技术标准快速进步，应用场景得到明确定义，解决方案逐步成熟。预计到 2025 年市场规模有望接近万亿级别，利好全产业链。同时，国外市场在技术路线选择上仍有分歧，为我国实现弯道超车提供了契机。 车联网有望成为 5G 最大应用市场，产业发展得到政策支持 根据 C114 通信网 2019 年 3 月 29 日报道，工信部部长苗圩表示， 5G 应用 80%将用于物和物之间的通讯 。 “移 动状态的物联网最大的一个市场可能就是车联网 ，以无人驾驶汽车为代表的 5G 技术的应用，可能是最早的一个应用。 ”苗圩表示工信部正在研究推动车联网的发展，并已与交通部部长达成共识，加快推动公路数字化、智能化改造。 此外， 2020 年 1 月 11 日， 在 中国电动汽车百人会第六届年度论坛 上， 苗圩宣布 2020 年 7 月 1 日，今年新能源汽车补贴不会再次退坡 ，同时表示“ 在中国我们在道路的改造方面坚决的推行 5G LTE-V2X”。 表 1： 车联网发展获得政策大力支持 时间 相关部门 政策文件 内容概要 2019.6 国家发展改革委 、财政部 关于降低部分行政事业性收费标准的通知 对 5905 5925MHz 频段车联网直连通信系统频率占用费标准实行“头三年免收”的优惠政策。 2019.5 工信部装备工业司 2019 年智能网联汽车标准化工作要点 进一步贯彻顶层设计，加快 ADAS 和自动驾驶等重点标准建设，加强国际合作交流。 2019.4 工信部 基于 LTE 的车联网无线通信技术 安全认证技术要求 、 商用车辆车道保持辅助系统性能要求及试验方法 前者包含 35 项行业标准制修订计划征求意见稿 ，后者包含 19 项国家标准制修订计划征求意见稿。 2018.12 工信部 车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划 到 2020 年将实现车联网产业跨行业融合取得突破，具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车实现特定场景规模应用，车联网用户渗透率达到 30%以上； 2020 年后，高级别自动驾驶功能的智能网联汽车和 5G-V2X 逐步实现规模化商业应用。 2018.6 工信部、国家标准化委员会 国家车联网产业标准体系建设指南（总体要求）国家车联网产业标准体系建设指南（信息通信）国家车联网产业标准体系建设指南（电子产品和服务） 指南将充分发挥标准在车联网产业生态环境构建中的地顶层设计和基础引领作用，为打造具有核心技术、开放协同的车联网产业提供支撑，为自动驾驶发展奠定坚实的基础。 2018.4 工信部、公安部、交通部 智能网联汽车道路测试管理规范（试行） 管理规范包括有条件自动驾驶、高度自动驾驶和完全自动驾驶，涵盖总则、测试主体，驾驶人及测试车辆、测试申请及审核、测试管理、交通违法和事故处理、附则等 6 个章节，共 29 项条款、 2 个附录。 2018.3 工信部装备工业司 2018 年智能网联汽车标准化工作要点 充分发挥标准对智能网联汽车产业供给侧结构性改革的促进作用。 2018.1 国家发改委 智能汽车创新发展战略 确定了车联网未来发展目标，目标到 2020 年大城市、高速公路的 LTE-V2X 覆盖率达到 90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖，到 2025 年， 5G-V2X 基本满足智能汽车发展需要。 2017.12 工信部 国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车） 2020 年，初步建立能够支撑驾驶辅助及低级别自动驾驶的智能网联汽车标准体系。制定 30 项以上智能网联汽车重点标准，涵盖功能安全、信息安全、人机界面等通用技术以及信息感知与交互、决策预警、辅助控制等核心功能相关的技术要求和试验方法。 2017.4 发改委、工信部、科技部 汽车产业中长期发展规划 到 2020 年，完成智能网联汽车等汽车领域制造业创新中心建设，始兴县良好运作，智能网联汽车与国际同步发展，智能网联汽车与国际同步发展，到 2025 年，智能网联汽车进入世界先进行列。 资料来源：前瞻产业研究院、各部委网站、 国信证券经济研究所整理 中国 5G 时代有望实现弯道超车，华为 5G 网络专利遥遥领先，中兴、大唐专利数也名列全球前十。车联网作为 5G 主要的应用场景之一， 2017 年以来开始获请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 得政策的高度支持。 5G 规模化商用在即，低延时、高密度、高可靠的通信网络为车联网打开突破口 5G 在 2019 年进入预商用阶段， 2020 年 虞姬 开始规模商用，时点临近。 5G 为车联网发展提供支撑。 作为车联网信息的发送端、接收端和中继节点，消息传递过程必须保证私密性、安全性和高数据传输率，通信具有严格的时延限制。目前，研究的车联网通信数据的密集使用以及频繁交换，对实时性要求非常高，然而，受无线通信技术的限制 (如带宽、速度和域名等 )，通信时延达不到毫秒级，不能支持安全互联需求。 5G 高 /超高密集度组网、低的设备能量消耗大幅地减小信令开销，解决了带宽和时延相关问题，且 5G 的时延达到了毫秒级，可以通过网络切片等创新技术，提供低至 1ms 端到端时延和高至 10Gbps 峰值速率，满足了低延时和高可靠性需求，成为车联网发展的最大突破口。 智能汽车和驾驶是新一轮科技革命背景下的新兴技术，智能驾驶在减少交通事故、提高道路及车辆利用率、降低运营费用等方面具有巨大潜能，已成为未来5G 网络很重要的新业务场景。根据不同的自动化驾驶等级，要求的 E2E 传输时延也不尽相同，具体 KPI 如下表所示。 智能驾驶对 5G 网络的传输时延、可靠性、速率要求均非常高，而在智能驾驶场景下， 5G 网络覆盖受道路、车辆本身、车辆速度等众多因素影响，需要更加精细的场景化规划解决方案。 表 2： 车辆自动化的不同等级对传输时延、传输速率的要求不同 车辆自动化等级 自动化程度 传输时延（ ms） 传输速率 /车（ Mbps） 1 驾驶辅助 100-1000 0.2 2 部分自动化 20-100 0.5 3 条件自动化 10-20 16 4&5 高级自动化 /全自动化 1-10 100 资料来源：华为 5G 无线网络规划解决方案白皮书、 国信证券经济研究所整理 通信技术标准快速进步，应用场景得到明确定义，解决方案逐步成熟 在中国汽车工程学会根据中国制造强国战略编制的节能与新能源汽车技术路线图中，对智能网联汽车作出定义，智能网联汽车是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术，实现车与 X（车、路、人、云端等）智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，可实现 “安全、高效、舒适、节能 ”行驶，并最终可实现替代人来操作的新一代汽车。 V2X(Vehicle to Everything)是车联网的灵魂，车用无线通信技术 V2X 是将车联与一切事物相连接的新一代信息通信技术，其中 V 代表车联 ， X 代表任何与车交互信息的对象，当前 X 主要包含车、人、交通路侧基础设施和网络。 V2V 具体的交互信息的模式包括：车与车（ V2V）、车与路（ V2I）、车与人（ V2P）、车与网络（ V2N）之间的交互。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 6 表 3： V2X 交互信息模式 交互模式 简介 V2V 是指通过车载终端进行车辆间的通信。车载终端可以实时获取周围车辆的车速、位置、行车情况等信息，车辆建也可以构成一个互动的平台，实时交换文字、图片和视频等信息。 V2V 通信主要应用于避免或减少交通事故、车联监督管理等。 V2I 是指车载设备与路侧基础设施（如红绿灯、交通摄像头、路侧单元等）进行通信，路侧基础设施也可以获取附近区域车辆的信息并发布各种实时信息。 V2I通信主要应用于实时信息服务、车辆监控管理、不停车收费等。 V2P 是指弱势交通群体（包括行人、骑行者等）使用用户设备（如手机、笔记本电脑等）于车载设备进行通信。 V2P 通信主要应用于避免或减少交通事故、信息服务等。 V2N 是指车载设备通过接入网 /核心网与云平台连接，云平台与车辆之间进行数据交互，并对获取的数据进行存储和处理，提供车辆所需要的各类应用服务。 V2N通信主要应用于车辆导航、车辆远程监控、紧急救援、信息娱乐服务等。 资料来源： 信 通院、 国信证券经济研究所整理 V2X 将 “人、车、路、云 ”等交通参与要素有机地联系在一起，不仅可以支撑车辆获得比单车感知更多的信息，促进自动驾驶技术创新和应用；还有利于构建一个智慧的交通体系，促进汽车和交通服务的新模式新业态发展，对提高交通效率、节省资源、减少污染、降低事故发生效率、改善交通管理具有重要意义。 图 1： 车联网无线通信技术 资料来源： IMT-2020(5G)推进组 C-V2X 白皮书、 国信证券经济研究所整理 在 V2X 通信技术标准上，中国龙头着重布局 C-V2X，技术路线大概率胜出。 专用短距离通信（ DSRC）的 収 展由来已久。早在 1992 年，美国材料与试验协会（ ASTM）就已经开始 収 展 DSRC 技术，当时主要针对的是 ETC 技术。 DSRC是针对低移动场景的 Wi-Fi 技术，在电气和电子工程师协会 ( IEEE）推动下，美国率先将其应用到车与车直接通信的高速移动场景。但 DSRC 的测试性能并不稳定，根源在于基于 Wi-Fi 改进的 DSRC 技术具有局限性，比如在高速场景、高密度场景下可靠性差，时延抖动较大。 DSRC 的技术缺陷，让业界萌生了在蜂窝技术的基础上重新设计 V2X 的构想，因为蜂窝技术是针对高速移动环境设计的， C-V2X 由此应运而生。 C-V2X， C 即 Cellular， V2X 就是 vehicle-to-everything，指车与外界的信息交换，它是基于蜂窝网络的车联网技术。 C-V2X 指从 LTE-V2X 到 5G V2X 的平滑演进，它不仅支持现有的 LTE-V2X 应用，还支持未来 5G V2X 的全新应用。它基于强大的 3GPP 生态系统和连续完善的蜂窝 网络覆盖，可大幅降低未来自动驾驶和车联网部署成本。 由于 LTE-V2X 技术标准的研究制定过程中有中国厂商包括华为、大唐的深度参与， LTE-V 具备了我国自主知识产权属性，再加上通信运营商的利益诉求和信息安全 方 面的考虑，我国车联网市场采用 LTE-V 技术标准是大概率 事 件。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 7 图 2： DSRC 与 C-V2X 技术对比 资料来源 : 中为咨询、 国信证券经济研究所整理 相较于 DSRC 技术的成熟， LTE-V 之所以在推出的较短时间内就获得广泛关注在于它具备一些重要优势：一是， LTE-V 能重复使用现有的蜂巢式基础建设与频谱，运营商不需要布建专用的路侧设备以及提供专用频谱；二是， DSRC 在主动安全都面具备优势，但是很难保证车辆实时联网，在未来的智能驾驶时代，LTE-V 在智能交通系统管理 斱 面具备天然优势；三是， LTE-V 与 DSRC 的关键技术在物理层和 MAC 上也存在差异， LTE-V 在技术性能指标上存在优势。 C-V2X 典型应用场景： 借助于人、车、路、云平台之间的全方位连接和高效信息交互。 C-V2X 目前正从信息服务类应用向交通安全和效率类应用发展，并将逐步向支持实现自动驾驶的协同服务类应 用演进。 C-V2X 典型的应用场景 举例包括信息服务类的紧急呼叫业务、交通安全类的交叉路口碰撞预警、交通效率类的车速引导和自动驾驶类的远程遥控驾驶、车辆编队行驶等 。 表 4： C-V2X 典型应用场景 应用分类 典型应用场景 能力需求 信息服务 紧急呼叫业务是指当车辆出现紧急情况时（如安全气囊引爆或侧翻等），车辆能自动或手动通过网络发起求助，并对外提供基础的数据信息，包括车辆类型、交通事故时间地点等。服务提供方可以是政府紧急求助中心、运营商紧急求助中心或第三方紧急救助中心等。 该场景需要车辆具备 V2X 通信能力，能与网络建立联系。 交通安全 交叉路口碰撞预警是指，在交叉路口，车辆探测到与侧向行驶的车辆有碰撞风险时，通过预警声音或影像提醒驾驶员以避免碰撞。 该场景下车辆需要具备广播和接收 V2X消息的能力。 交通效率 车速引导是指路边单元（ RSU）收集交通灯、信号灯的配时信息，并将信号灯当前所处状态及当前状态剩余时间等信息广播给周围车辆。车辆收到该信息后，结合当前车速、位置等信息，计算出建议行驶速度，并向车主进行提示，以提高车辆不停车通过交叉口的可能性。 该场景需要 RSU 具备收集交通信号灯信息，并向车辆广播 V2X 消息的能力，周边车辆具备收发 V2X 消息的能力。 自动驾驶 车辆编队行驶是指透彻为有人驾驶车辆或自主式自动驾驶车辆，后台通过 V2X 通信与头车保持实时信息交互，与一定的速度下实现一定车间距的多车稳定跟车，具备车道保持与跟踪、协作式自适应巡航、协作式紧急制动、协作式换道提醒、出入编队等多种应用功能。 该场景下车辆需要具备广播和接收 V2X消息的能力。需要智能驾驶软硬件系统支撑。 远程遥控驾驶是指驾驶员通过驾驶操控台远程操作车辆行驶。搭载在车辆上的摄像头、雷达等，通过 5G 网络打贷款将多路感知信息实时传达到远程驾驶操控台；驾驶员对于车辆方向盘、油门和刹车的操控信号，通过 5G 网络的低时延高可靠实时传达到车辆上，轻松准确地对车辆进行前进、加速、刹车、转弯、后退等驾驶操作。 资料来源：通院、 国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 中国车联网发展处于第二阶段，预计到 2025 年市场规模有望达到接近万亿级别 车联网发展可以分为三大阶段，当前正处于第二阶段 智能网联汽车阶段。车联网的发展从最早期的车载信息开始，车辆具备基本的联网能力；在当前的智能网联阶段，通过 V2X 技术，车路开始协同；到了未来的智慧出行阶段，车路协同在智能交通和高级自动驾驶中广泛应用，不可或缺。 图 3： 车联网发展经历的三大阶段 资料来源 : 华为车路一体化智能网联体系 C-V2X 白皮书、 国信证券经济研究所整理 得益于政策和大行业的发展，车联网行业快速渗透，行业规模不断扩大。根据Gartner 统计数据，预计 2020 年全球物联网连接数量将达 70 亿，高速领域占据物联网连接总数的 10%，而车联网是目前高速场景中具有明确发展方向和市场的领域，将在高速领域发展初期占据大部分份额。根据华为预测，车联网是物联网高速领域内行业成熟度最高并且连接数量最多的领域，预计 2020 年，中国车联网连接数量将达到 6000 万规模。另外，根据中国联通数据显示，预计 2020 年，全球 V2X 市场将突破 6500 亿元，中国 V2X 用户将超过 6000 万，渗透率超过 20%，市场规模超过 2000 亿。而位于车联网整个产业链上的服务商、服务提供商、硬件商、通信运营商分别占有 61%、 12%、 17%和 10%的市场份额。 据前瞻产业研究院预计 ， 到 2025 年 在 5G 快速建设与产业链成熟度快速提升的推动下，中国车联网渗透率或提升至 77%左右的水平， 市场规模有望达到接近万亿级别。 图 4： 2015-2025 年中国车联网行业市场规模及渗透率（单位：亿元， %） 图 5： 2015-2025 年全球车联网行业市场规模及渗透率（单位：亿元， %） 资料来源：前瞻产业研究院、国信证券经济研究所整理 资料来源：前瞻产业研究院、国信证券经济研究所整理 4002010 95507%24%77%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0 . 02 , 0 0 0 . 04 , 0 0 0 . 06 , 0 0 0 . 08 , 0 0 0 . 01 0 , 0 0 0 . 01 2 , 0 0 0 . 02015 2020 2025中国规模 渗透率2550 6630 1692010%20%65%0%10%20%30%40%50%60%70%0 . 02 , 0 0 0 . 04 , 0 0 0 . 06 , 0 0 0 . 08 , 0 0 0 . 01 0 , 0 0 0 . 01 2 , 0 0 0 . 01 4 , 0 0 0 . 01 6 , 0 0 0 . 01 8 , 0 0 0 . 02015 2020 2025全球规模 渗透率请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 车联网快速发展，全产业链有望充分受益。 车联网产业链条较长， 主要分为上游、中游和下游三个部分。 上游：主要包括 RFID/传感器、定位芯片和其他硬件等元器件设备制造商。 中游：主要包括终端设备制造商、汽车生产商和软件开发商。 下游：主要包括 TSP、系统集成商、内容服务提供商和移动通信运营商。 制造业中整车厂 作为核心位置，一方面作为终端、软件、服务的集成者，具