银行兴衰专题报告之十二：中原银行的重装上阵.pdf

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年 01 月 17 日 深度 研究 固定收益 研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01ghzq 证券分析师： 张赢 S0350519070001 021-60338169 zhangy18ghzq 中原 银行 的重装上阵 银行兴衰专题报告之 十 二 相关报告 银行兴衰专题报告之六：马车上建立起来的商业帝国 2019-12-13 银行兴衰专题报告之五：利率市场化下的美国银行业倒闭潮 2019-06-14 银行兴衰专题报告之四：巴林银行的快速死亡 2019-06-03 银行兴衰专题报告之二：亚洲巨人的急速陨落 2019-05-27 银行兴衰专题报告之一：另一家被托管的商业银行 2019-05-27 投资要点： 2014 年， 中原银行由 13 家城市商业银行组建 而成 ； 2017 年 7 月，中原银行首次公开发行股票并在港交所上市。截止 2018 年第三季度末，中原银行的资产规模达到 5,824.94 亿元 ， 实现了 26.96%的复合增长。 回顾中原银行的成长历程，我们将企业的发展分为以下几个阶段 ： 2014 2016 年：整合与统筹； 2017 年至今：网络与科技。除此之外，中原银行“扎根与合作”贯穿整个经营生涯。 2014 2016 年： 中原银行明确了资产、负债的权责划分以及股权的分配，完成 了 重组；多次通过出售等方式处置原城商行的相关资产以保证资产质量；加强与地方企业、地方政府和地方金融机构间的合作，为业务发 展打开新的突破口。 2017 至今： 中原银行开启数字化转型之路，发力网络金融，打造便捷化服务；利用大数据，描述用户画像，提供个性化服务，强化风险管理。 回顾中原银行的发展历程，我们总结出其如下成长经验： 明晰产权，保证经营管理的协调一致，是发展壮大和战略实施的前提；深挖顾客需求能够帮助中小型银行实现业务发展潜力，寻找到新的赢利点；把握技术变革，才能抢占业务发展机遇。 风险提示 宏观经济风险、企业经营风险 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 速览 . 4 2、 20142016：整合与统筹 . 6 2.1、 统筹运作，资产重组 . 6 2.2、 “大集中 ”项目 . 7 2.3、 扎根与合作 . 7 3、 2017 至今：网络与科技 . 9 3.1、 发力网络金融，打造便捷化服务 . 10 3.2、 大数据开发，保证经营效率 . 11 4、 启示：地方银行与地方资源的 紧密结合 . 11 5、 大事记 . 12 6、 风险提示 . 13 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图表目录 图 1：河南省本外币贷款余额及其增长 . 4 图 2：河南省本外币存款余额及其增长 . 4 图 3：中原银行股权结构图 . 5 图 4: 中原银行各期末资产规模 . 5 图 5: 中原银行各期净利润 . 5 图 6: 中原银行各期咨询与顾问业务、代理与承销业务收入 . 6 图 7: 中原银行成立时注册资本来源 . 7 图 8：中原银行各期末整体不良贷款率 . 10 图 9：中原银行各期末部分明细贷款不良贷款率 . 10 图 10: 企业网银用户增加量和当期交易额 . 11 图 11: 中原银行各期末中间业务净收入情况 . 12 图 12: 中间业务 净收入占营业收入比重 . 12 图 13：中原银行手机银行用户增长量 . 12 表 1： 2013 年年末中原银行成员行情况 . 4 表 2: 原城商行资产的剥离情况 . 7 表 3: 中原银行 “大集中 ”项目实施进程 . 7 表 4: 中原银行与河南省直辖市和直管县（市）地方政府的战略合作 . 8 表 5: 中原银行与地方企业间战略合作情况 . 9 表 6: 中原银行与地方金融机构间合作情况 . 9 表 7 : 中原银行个人网络金融提供服务 . 10 表 8: 中原银行企业网络金融提供服务 . 11 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 很多城商行处于中、西部地区，地方经济并没有东部沿海省份发达。但是他们遭遇的银行业改革、互联网金融的冲击，却一点也不弱于经济发达地区的银行。难道没有发达地方经济的支持，银行就只能坐以待毙么？当然不是！本篇案例，我们就来看位于河南省的中原银行展示给我们的应对方案。 中原银行股份有限公司（以下简称“中原银行”）的发展有三条主线：一是“联合”，区域内各地市城商行联合成立中原银行，发挥规模优势，在变革的寒冬中抱团取暖；二是“合作”，中原银行与地方政府、企业、金融机构展开全方位的合作，深深地扎进河南大地；三是“科技”，中原银行花大力气打造居民、企业数字银行客户端，投入大数据开发，在数字金融时代不断打磨自己的“武器”。 1、 速览 立足于河南省的经济发展状况、国家顶层设计和区域金融格局（见图 1、图 2），为保证本土银行的资本实力和竞争能力，河南省政府牵头。 13 家城市商业银行组建成中原银 行，于 2014 年 12 月 23 日成立（见表 1）。 2017 年 7 月，中原银行首次公开发行股票并在港交所上市，募集了 62.34 亿元人民币，其实际大股东为河南省发展和改革委员会以及河南省人民政府国有资产监督管理委员会，分别控股 7.01%和超 6%的股份（见图 3）。 图 1： 河南省本外币贷款余额及其增长 图 2： 河南省本外币存款余额及其增长 资料来源： wind，国海证券研究所 资料来源： wind，国海证券研究所 表 1： 2013 年年末中原银行成员行情况 银行名称 资产规模（单位：亿元） 成立日期 开封银行 200.65 1998 年 8 月 25 日 新乡银行 170.22 1997 年 8 月 19 日 商丘银行 170 2006 年 9 月 30 日 驻马店银行 164.94 2002 年 5 月 22 日 南阳银行 158.2 1998 年 12 月 30 日 许昌银行 142.77 2005 年 10 月 16 日 三门峡银行 139.9 2002 年 4 月 10 日 0%5%10%15%20%25%30%010020030040050060070020042005200620072008200920102011201220132014201520162017河南省贷款余额 河南省贷款增长率 0%5%10%15%20%25%30%35%010020030040050020042005200620072008200920102011201220132014201520162017河南省存款余额 河南省存款增长率 百亿元 百亿元 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 安阳银行 109.44 2002 年 7 月 19 日 周口银行 107.56 2009 年 9 月 3 日 濮阳银行 100 2006 年 12 月 31 日 鹤壁银行 100 2006 年 11 月 7 日 漯河银行 100 2002 年 9 月 20 目 信阳银行 100 2002 年 12 月 10 日 资料来源：中原银行公司年报、国海证券研究所 图 3： 中原银行股权结构图 资料来源： Wind、国海证券研究所 中原银行下辖 18 家分行和 3 家直属支行，共有营业网点 460 家，员工 1.3 万余人。 截止 2018 年第三季度末，中原银行的资产规模已经达到 5,824.94 亿元，是 2013 年年末的 3.11 倍，实现了 26.96%的复合增长（见图 4）。在 2017 年年末，中原银行实现 39 亿元的净利润，截至 2018 年 6 月末，中原银行累计实现盈利 121 亿元（见图 5）。 图 4: 中原银行各期末资产规模 图 5: 中原银行各期净利润 资料来源： Wind、国海证券研究所 资料来源： Wind、国海证券研究所 0%10%20%30%40%50%60%01000002000003000004000005000006000002013 2014 2015 2016 2017总资产（单位：百万元） 总资产增长率 0500100015002000250030003500400045002015 2016 2017 2018Q1+Q2百万元 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 我们将中原银行成立至今划分为两个阶段： 2014 2016 年：整合与统筹 2017 年至今：网络与科技 除此之外，中原银行“扎根与合作”贯穿整个经营生涯 2、 2014 2016：整合与统筹 2014 年 8 月，河南省 13 家城市商业银行宣布合并组建中原银行。发展初期，中原银行实施“大集中”项目来统筹业务运作。 除了关注内部的资源整合和业务统筹，中原银行还积极寻找外部合作者。中原银行与地方政府、地方企业和地方金融机构间积极开展战略合作，咨询与顾问业务、代理与承销业务收入增长迅速（见图 6）。 图 6: 中原银行各期咨询与顾问业务、代理与承销业务收入 资料来源： 中原银行 公司年报、国海证券研究所 2.1、 统筹运作，资产重组 在明确资产、负债的权责划分以及股权的分配原则的基础上，中原银行完成了重组。中原银行脱胎于 13 家中小型城商银行，原城市商业银行于 2014 年 9 月签订兼并重组协议，要求原城市商业银行“债权、债务全部由中原银行承继”。中原银行对原有股东设立退出补偿机制。 在 2014 年年末，中原银行的总资产为 2,069.48 亿元，注册资本 154.21 亿元，其中 75.39%的股权为 13 家城商行的原股东认购（见图 7）。 0501001502002502014 2015 2016 2017咨询及顾问业务收入 代理和承销业务收入 百万元 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 图 7: 中原银行成立时注册资本来源 资料来源：公司招股说明书、国海证券研究所 为保证资产质量，中原银行多次通过出售等方式处置原城商行的相关资产 （见表 2）。在中原银行筹备期间，部分城商行就已转让或注销共计 52.84 亿的资产。此后，中原银行又于 2015 年和 2016 年分别转售 2.14 亿不良贷款和 86.24 亿元关注类贷款。 2016 年的贷款转让，使得中原银行关注类贷款占总贷款的比重由2015 年期末的 12.64%下降为 4.80%。 表 2: 原城商行资产的剥离情况 时间 剥离资产内容 资产剥离方式 剥离资产账面价值 2014 年 抵债资产、贷款、无形资产和金融资产 转售、减少净资产 52.84 亿元 2015 年 贷款 转售 2.14 亿元 2016 年 贷款 转售 86.24 亿元 资料来源：公司招股说明书、国海证券研究所 2.2、 “大集中”项目 成立初期，中原银行推出“大集中”项目，系统建设包含了设施支持、指令系统、财务运作、风险管理和零售银行等银行运作的各个方面，共历时 7 个月（见表 3），为今后发展奠定了坚实的基础。 表 3: 中原银行 “大集中 ”项目实施进程 完成时间 批次 主要机构 2015 年 3 月 29 日 第一批 总行营业部、平顶山分行、许昌分行和驻马店分行 2015 年 7 月 5 日 第二批 开封分行、濮阳分行和南阳分行 2015 年 9 月 14 日 第三批 新乡分行、周口分行、安阳分行和商丘分行 2015 年 11 月 8 日 第四批 鹤壁分行、漯河分行、三门峡分行和信阳分行 资料来源：国海证券研究所 2.3、 扎根与合作 原 13家城商行股东以经评估的净资产价值认购 75.39% 原 13家城商行股东以现金认购 16.18% 新投资者以现金认购 8.43% 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 成立之初，中原银行通过与地方企业、地方政府和地方金融机构间合作，为业务发展打开新的突破口。 2.3.1、 与地方政府间合作 河南省的 18 个省辖市政府和 10 个省直管县（市）政府均与中原银行签署了战略合作协议，中原银行承诺向多个领域提供信贷支持。 中原银行运用自身优势，通过参与地方公共服务，拓展中间业务，极大地扩展了业务覆盖面，使得其与地方政府的合作更深一步（见表 4）。 表 4: 中原银行与河南省直辖市和直管县（市）地方政府的战略合作 时间 市（县）名称 行政区划 战略合作主要内容 2015 年 3 月 12 日 濮阳市 省辖市 提供不低于 100 亿元的综合融资支持 2015 年 3 月 20 日 南阳市 省辖市 提供不低于 200 亿元的综合融资支持 2015 年 3 月 25 日 鹤壁市 省辖市 提供不低于 100 亿元的综合融资支持 2015 年 4 月 13 日 信阳市 省辖市 提供不低于 300 亿元的综合融资支持 2015 年 4 月 14 日 周口市 省辖市 提供不低于 100 亿元的综合融资支持 2015 年 5 月 13 日 许昌市 省辖市 提供不低于 200 亿元的综合融资支持 2015 年 5 月 20 日 三门峡市 省辖市 2015 年 5 月 28 日 驻马店市 省辖市 提供不低于 280 亿元的综合融资支持 2015 年 5 月 29 日 平顶山市 省辖市 提供不低于 200 亿元的综合融资支持 2015 年 6 月 17 日 开封市 省辖市 2015 年 7 月 7 日 安阳市 省辖市 提供 50 亿元的综合融资支持 2015 年 8 月 6 日 汝州市 省直管县（市） 2015 年 8 月 11 日 漯河市 省辖市 提供不低于 150 亿元的综合融资支持 2015 年 11 月 19 日 兰考县 省直管县（市） 提供不低于 30 亿元的综合融资支持 2016 年 1 月 22 日 焦作市 省辖市 2016 年 5 月 18 日 新乡市 省辖市 提供不低于 200 亿元的综合融资支持 2016 年 5 月 22 日 永城市 省直管县（市） 永城市代表河南省 10 个直管县（市）与中原银行签署了全面战略合作协议，中原银行承诺向各省直管县（市）提供 370 亿元的综合融资支持 2016 年 8 月 9 日 滑县 省直管县（市） 2016 年 9 月 20 日 济源市 省辖市 提供不低于 150 亿元的综合融资支持 2016 年 11 月 28 日 洛阳市 省辖市 提供 300-500 亿元的综合融资支持 2017 年 1 月 21 日 巩义市 省直管县（市） 2017 年 4 月 19 日 商丘市 省辖市 2017 年 8 月 7 日 新蔡县 省直管县（市） 2017 年 9 月 20 日 郑州市 省辖市 提供不低于 3000 亿元的综合融资支持 2018 年 4 月 3 日 长垣县 省直管县（市） 提供不少于 100 亿元的综合融资支持 资料来源：各地区政府官网、国海证券研究所 2.3.2、 与地方企业间合作 中原银行与地区企业开展合作，为地方企业提供个性化的金融服务，使其获得了证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 企业品牌加成和客户资源（见表 5）。 表 5: 中原银行与地方企业间战略合作情况 时间 企业名称 战略合作主要内容 2015 年 5 月 29 日 平煤神马集团 提供 200 亿元的综合融资支持 2015 年 7 月 31 日 河南建业集团 提供 300 亿元的综合融资支持 2015 年 8 月 11 日 双汇集团 提供不低于 100 亿元的综合融资支持 2017 年 2 月 16 日 南通三建集团、筑客网络 开发和推广供应链金融系统 2017 年 3 月 22 日 中国机械工业机械工程有限公司 2017 年 4 月 24 日 河南省机场集团有限公司 2017 年 8 月 30 日 牧原食品股份有限公司 提供 50 亿元的综合融资支持 2017 年 10 月 13 日 中建七局 提供不低于 100 亿元的综合融资支持 2017 年 12 月 14 日 中冶中原建设投资有限公司 2017 年 12 月 22 日 协信控股集团 在房地产开发贷等广泛业务范畴上开展深入合作 2018 年 1 月 9 日 河南润华集团 2018 年 3 月 29 日 新开源公司、伊赛牛肉公司 2018 年 4 月 3 日 蓝城集团 2018 年 8 月 29 日 河南有线南阳分公司 对公结算等方面提供综合金融服务 2018 年 12 月 3 日 大乘汽车 提供 7 亿元的综合融资支持 2018 年 12 月 14 日 中建八局 资料来源：各企业官网、国海证券研究所 2.3.3、 与地方金融机构间合作 通过与其他金融机构搭建科技交流平台和金融研究平台等，中原银行在金融创新方面获得了更大的发展空间（见表 6）。另一方面，金融机构间合作，能够充分发挥各自的资源和优势，实现专业整合。 表 6: 中原银行与地方金融机构间合作情况 时间 金融机构名称 战略合作主要内容 2015 年 6 月 24 日 河南省中小企业担保集团股份有限公司 承诺担保业务合作到达 280 亿元 2015 年 10 月 26 日 中信银行 金融业务协同支持 2017 年 10 月 24 日 蚂蚁金融服务集团、中原农业保险股份有限公司 农村金融业务合作 2018 年 4 月 3 日 国家开发银行河南省分行 加强银团贷款、金融业务方面的合作 2018 年 8 月 30 日 焦作市智慧金融服务公司 涉及降低交易成本、识别客户风险等方面的金融合作 2018 年 9 月 26 日 中原资产管理有限公司 金融创新合作 资料来源：各金融机构官网、国海证券研究所 3、 2017 至今：网络与科技 自成立以来，中原银行不良贷款率整体在 1.8%到 1.95%之间波动。在公司贷款证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 中制造业贷款、房地产业贷款以及批发和零售业贷款的不良贷款率表现较差，在个人贷款中个人经营贷款的不良率也较高（见图 8、图 9）。为保证资产安全性，中原银行开启了数字化转型之路，努力打造科技银行。 图 8：中原银行各期末整体不良贷款率 图 9：中原银行各期末部分明细贷款不良贷款率 资料来源： 中原银行 公司年报、国海证券研究所 资料来源： 中原银行 公司年报、国海证券研究所 3.1、 发力网络金融，打造便捷化服务 中原银行针对个人的网络金融项目从网页、客户端和微信三个渠道入手，使中原银行的金融服务触手可及（见表 7）。中原银行推出了多种服务满足居民的金融需求，同时也增加了客户黏性。 表 7 : 中原银行个人网络金融提供服务 电子银行业务 个人网银 个人手机银行 微信银行 账户管理 转账汇款 投资理财 定活互转 个人贷款 生活缴费 便捷收款 二维码收付款 生活场景 积分商城 资料来源：中原银行官网、国海证券研究所 中原银行针对企业的网络金融项目主要包括网上银行和企业手机银行，力求实现对企业金融需求全覆盖的格局 （见表 8）。中原银行把线下服务拓展到线上，增强了企业获得银行金融服务的便捷性。企业网银客户数量和交易总额的迅速增长（见图 10）。 1.76%1.78%1.80%1.82%1.84%1.86%1.88%1.90%1.92%1.94%1.96%2014/12 2015/12 2016/12 2017/120.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%2014 2015 2016 2017批发和零售业贷款 房地产业贷款 制造业贷款 个人经营贷款