中国医疗器械上市公司发展白皮书系列2：医用耗材篇.pdf

上市公司发展白皮书系列 2医用耗材篇中国医疗器械华夏基石产业服务集团医疗健康行业研究团队2020年 01月 华夏基石版权所有中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇内容概要医用耗材是医疗器械行业中市场占比约 32%的重要细分领域，国内行业增速约 20%。由于我国在材料技术、产品设计和加工等方面的快速发展，高值耗材行业各个细分领域涌现了一批优秀企业，包括骨科植入物、血管介入器械、眼科耗材和生物活性材料等。目前，已有 6家骨科植入物耗材企业、 7家血管介入器械企业和 5家眼科等其他高值耗材企业，共计 17家公司（微创医疗主营业务包括骨科和血管介入）在 A股和港股上市。国内上市公司的部分产品，如心脏支架和心脏瓣膜等已经达到国际先进水平。由于我国的劳动力成本和规模优势，低值耗材行业发展良好，品种非常全面，产业链十分成熟，有 10家龙头企业登陆资本市场。本报告在对细分行业研究的基础上，以 17家高值耗材上市公司和 10家低值耗材上市公司为研究对象，分为 4个细分领域，进行了多维度的系统深入分析，内容分为 7个部分： 第 1部分介绍国内高值和低值耗材行业概况、上市公司基本情况及产品图谱； 第 2-4部分分别对骨科植入物、血管介入器械和眼科等其他高值耗材细分行业及相关上市公司发展进行研究，包括了各细分领域定义与分类、产业链分析、总体市场规模、细分领域市场规模、行业竞争格局、上市公司产品注册证书情况、上市公司产品收入结构比例、研发投入与占比、研发产出情况、销售模式及费用情况、营收规模与增速、营业利润规模与增速、盈利能力与运营能力分析； 第 5部分为高值耗材上市公司发展洞察，包括总结高值耗材行业发展特征，行业发展政策和技术环境、产业发展关键要素、上市公司发展战略洞察、行业发展机会、挑战和趋势； 第 6部分对低值耗材行业及 10家相关上市公司发展进行研究，包括了低值耗材分类、产业链分析、总体市场规模、细分领域市场规模、行业竞争格局、上市公司产品注册证书情况、研发投入与占比、研发产出情况、销售模式及费用情况、营收规模与增速、营业利润规模与增速、盈利能力与运营能力分析； 第 7部分为低值耗材上市公司发展洞察，包括总结低值耗材行业发展特征，行业发展政策环境、产业发展关键要素、上市公司发展战略洞察、行业发展机会、挑战和趋势。 2中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇目 录1、医用耗材上市公司概述 41.1 医用耗材行业基本情况 51.2 医用耗材上市公司概况 82、 骨科耗材上市公司发展研究 122.1 骨科耗材行业分析 132.2 骨科耗材上市公司基本情况 222.3 骨科耗材上市公司产研销与资本运作 252.4 骨科耗材上市公司经营数据分析 323、 血管介入耗材上市公司发展研究 373.1 血管介入耗材行业分析 383.2 血管介入耗材上市公司基本情况 453.3 血管介入耗材上市公司产研销与资本运作 473.4 血管介入耗材上市公司经营数据分析 534、 眼科等高值耗材上市公司发展研究 584.1 眼科等高值耗材行业概况 594.2 眼科等高值耗材上市公司基本情况 634.3 眼科等高值耗材上市公司产研销与资本运作 654.4 眼科等高值耗材上市公司经营数据分析 715、 高值耗材上市公司发展洞察 765.1 高值耗材行业发展特征与发展环境 775.2 高值耗材产业发展关键要素 805.3 高值耗材上市公司发展战略洞察 815.4 高值耗材发展机遇挑战与趋势 836、 低值耗材上市公司发展研究 866.1 低值耗材行业分析 876.2 低值耗材上市公司基本情况 926.3 低值耗材上市公司产研销与资本运作 946.4 低值耗材上市公司经营数据分析 1017、 低值耗材上市公司发展洞察 1087.1 低值耗材行业发展特征与发展环境 1097.2 低值耗材产业发展关键要素 1117.3 低值耗材上市公司发展战略洞察 1127.4 低值耗材发展机遇挑战与趋势 1143医用耗材上市公司概述4中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇医用耗材定义与分类 医用耗材： 是指在临床诊断和护理、检测和修复等过程中使用的医用卫生材料。其品种型号繁多，应用广泛，是医疗机构开展日常医疗、护理工作的重要物质。从价值角度讲，医用耗材可分为高值医用耗材和低值医用耗材。 高值医用耗材 ：无明确的界定，一般是指对安全非常重要、生产使用必须严格控制、限于某些专科使用且价格相对较高的消耗性医疗器械。高值医用耗材主要是相对低值耗材而言的，包括心脏介入、外周血管介入、人工关节、其他脏器介入替代等医用材料。 低值医用耗材： 是指医院在开展医疗服务过程中经常使用的一次性卫生材料，包括一次性注射器、输液器、输血器、采血管、医用敷料、引流袋、引流管、留置针、医用手套、手术缝线等。低值耗材细分市场 代表产品 国内代表性企业医用卫材及敷料类 纱布、绷带、敷贴、海绵、防护服、手术衣等 振德医疗、奥美医疗、稳健医疗注射穿刺类 输液针、滞留针、一次性注射器、注射针、输液器、采血针等 普华和顺、江西 3L、康德莱、三鑫医疗医用高分子材料类 血液分离耗材、滤网、连接管路、空气过滤膜、血液过滤器、引流管、尿管、肠道插管、手套、集尿袋等 蓝帆医疗、江西 3L、威高股份医用消毒类 医用酒精、医用消毒液、消毒剂、消毒包装袋、指示卡、指示胶带等 欧洁、利尔康麻醉耗材类 麻醉包、输液泵喉罩、麻醉面罩、通气管、动脉插管、气管插管、导管、麻醉穿刺针、检测电极片等 维力医疗、新乡驼人、浙江苏嘉手术室耗材类 一次性手术器、灌注器、缝合线、电凝镊、手术刀、医用备皮刀、医用胶、点击、穿刺器、吸引头等 新华医疗、威高股份医技耗材类 B超打印纸、耦合剂、脑电图纸、心电图纸、监护仪纸、医用 X光胶片、医用 CT（ MR）胶片、激光胶片等 爱克发、富明威1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况数据来源： Wind、器械蓝皮书、华夏基石 5高值耗材市场 代表产品 国内代表性企业骨科植入类 人工关节，固定板（钉、针、架、棒、钩），人工骨、修补材料等威高、微创、凯利泰、春立、爱康、大博血管介入类 导管、导丝、球囊、支架及辅助材料 微创、康德莱、乐普、心脉医疗神经外科 颅内植入物、填充物等 微创、赛诺医疗、万特福口腔科材料 种植、颌面修复、充填、根管治疗、义齿、正畸、矫治等材料正海、威高、通策义齿电生理、 起搏器类 消融导管， 起搏导管、心脏除颤器、起搏导线等 微创、乐普、华医圣杰体外循环血液净化 透析管路、干粉、分离器等 健帆生物、驼人血滤眼科材料 人工晶状体、角膜、塑形镜、眼内填充物等 冠昊生物、欧普康视非血管介入类 导管、导丝、球囊、支架、内窥镜涉及的材料 微创、乐普、康德莱其他 人工瓣膜、人工补片、人工血管、高分子材料等 启明、冠昊、微创中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇高值医用耗材市场概况 高值耗材市场规模 ：近年，国内市场规模增速保持在 20%左右， 2018年市场规模已超 1000亿元。 高值耗材细分市场 ：国内高值医用耗材细分领域中的血管介入和骨科植入类市场最高，分别占比为 37.2%和 25%。血管介入、口腔和血液净化增速居前，超 20%。0%5%10%15%20%25%0200400600800100012002015 2016 2017 2018中国高值医用耗材市场规模（亿元） 与增速数据来源： Wind、器械蓝皮书、华夏基石1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况0%5%10%15%20%25%30%0501001502002503003504004502018年中国高值耗材 细分领域规模 （亿元） 与增速6中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇低值医用耗材市场概况 低值耗材市场规模 ：据医械研究院测算， 2018年我国低值耗材市场规模约640亿元，增速 20%左右。国产低值耗材不仅占据了国内市场多数份额，在国际市场也占据重要地位。 低值耗材细分市场 ：注射穿刺类在低值医用耗材市场占比最大，市场份额高达 30%，其次为医用卫生材料及敷料类，市场份额达 22%。数据来源： Wind、器械蓝皮书、华夏基石1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况0%5%10%15%20%25%01002003004005006007002015 2016 2017 2018我国低值医用耗材市场规模（亿元）与增速注射穿刺类30%医用卫生材料及敷料类22%医用高分子材料类16%医技耗材类12%医用消毒类9%麻醉耗材类5%手术室耗材类4%其他2%7我国低值医用耗材各 细分 领域 市场 占比情况数据来源： Wind、器械蓝皮书、华夏基石中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇高值医用耗材上市公司基本情况 中国高值耗材上市公司基本情况 ：目前我国已上市高值耗材企业共计 17家，分布于血管介入、骨科植入物、眼科植入物和血液净化等细分领域。 中国高值耗材上市公司分布情况 ：高值耗材上市公司所在地在上海、北京和广东省最多。 17家高值耗材上市公司中，有 7家在香港上市。 中国高值耗材待上市公司情况 ：已披露招股书的待上市高值耗材企业包括三友医疗、爱博诺德。注：市值和 PE数据为 20191225数据来源： Wind、 华夏基石1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况证券代码 公司名称 上市日期 成立日期 城市 总市值（亿元） 市盈率PE(TTM) 公司简介300003.SZ 乐普医疗 20091030 19990611 北京市 600.0607 35.5605药、械、服务和新业态四位一体心血管全产业链生态型企业1066.HK 威高股份 20040227 20001228 威海市 370.6547 20.5690国内市值及营业收入最高的综合性医用耗材企业300529.SZ 健帆生物 20160802 19891219 珠海市 290.5524 56.5285国内血液灌流主导企业002901.SZ 大博医疗 20170922 20040812 厦门市 229.0095 53.1687骨科为主，神经外科、微创外科为辅的综合性高值医用耗材企业300595.SZ 欧普康视 20170117 20001026 合肥市 190.4263 67.9814中国角膜塑形镜的引领者2500.HK 启明医疗 -B 20191210 20090703 杭州市 139.5278 -45.1823中国领先的经导管心脏瓣膜企业6826.HK 昊海生物科 技 20150430 20070124 上海市 134.7153 18.5371全系列可降解生物材料透明质酸钠，水溶性几丁糖等系列专科产品领先企业0853.HK 微创医疗 20100924 20060714 上海市 120.3371 26.0530国内创新最活跃的综合性高值耗材企业688016.SH 心脉医疗 20190722 20120817 上海市 104.0444 81.8630国产主动脉支架领先者300326.SZ 凯利泰 20120613 20050331 上海市 97.0088 18.4632顺应性椎体扩张球囊导管国产化脊柱微创领域优势企业1789.HK 爱康医疗 20030508 20150717 北京市 83.8044 40.3003中国首家 3D打印骨科植入物产品提供商688108.SH 赛诺医疗 20191030 20070921 天津市 67.4860 74.1341中国先进的心脑血管介入器械生产商1302.HK 先健科技 20111110 20060817 深圳市 59.1420 39.5278全球第二大先心病封堵器供应商及亚洲第二大支架产品供应商300653.SZ 正海生物 20170516 20031022 烟台市 57.4240 57.2665国内生物再生材料领域的领军者，毛利率最高的高值耗材企业1858.HK 春立医疗 20150311 19980212 北京市 57.0665 33.8961骨科关节假体市场领导者300238.SZ 冠昊生物 20110706 19991022 广州市 49.7432 144.1048诱导再生功能的新型生物材料研发生产商品688198.SH 佰仁医疗 20191209 20050711 北京市 40.7808 92.1219国内领先的专注于动物源性植介入医疗器械研发与生产企业8中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇高值耗材上市公司产品图谱 高值耗材上市公司产品布局 ：乐普医疗、威高股份和微创医疗依靠多年的内部研发和并购拓展，产品线非常丰富。佰仁医疗、启明医疗和健帆生物等企业则专注于细分领域产品技术研发创新，产品线单薄。数据来源：各公司官网、华夏基石整理注：浅色为公司涉足获取批文但尚未形成规模销售的产品注：冠昊生物人工晶体为代理产品，人工角膜获批文但未形成规模销售；昊海生科重要营收还包括视光材料，美容玻尿酸和骨科玻璃酸钠注射液；威高股份重要营收还包括临床护理、医用敷料、创伤护理、麻醉及手术类等低值耗材；微创医疗的起搏器产品是对 LivaNova旗下心率管理业务的收购获取，还布局血液净化领域；心脉医疗系微创医疗的主动脉及外周血管介入医疗器械分拆至港股上市的公司；先健科技起搏器产品是与美敦力联合研发生产。1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况9产品类型公司名称骨科耗材类 血管介入耗材类 其他高值耗材类低值耗材创伤 脊柱 关节骨科手术器械冠脉支架大动脉主动脉支架心脏瓣膜封堵器脑血管及神经介入球囊导管导丝起搏器及电生理类生物膜补片口腔血液净化耗材眼角膜晶状体角膜塑形镜隐形眼镜护理液微创外科产品冠昊生物正海生物凯利泰大博医疗健帆生物乐普医疗欧普康视昊海生物科技春立医疗爱康医疗先健科技威高股份微创医疗启明医疗佰仁医疗赛诺医疗心脉医疗高值耗材上市公司产品图谱中国医疗器械上市公司发展白皮书系列 2-医用耗材篇低值医用耗材上市公司基本情况1.1 医用耗材行业基本情况1.2 医用耗材上市公司概况注：市值和 PE数据为 20191225数据来源： Wind、华夏基石 中国低值耗材上市公司基本情况 ：目前我国已上市低值耗材企业共计 10家，分布于医用敷料、手套、采血管和输液穿刺等细分领域。 中国低值耗材上市公司分布情况 ：淄博市及周边良好的化工体系基础和适宜的气候环境，拥有两家手套上市公司。宜昌和绍兴依靠周边良好的棉纺原料和水路出口交通便利，各有 1家敷料上市企业。广州拥有维力医疗和阳普医疗 2家导管和采血管上市公司。 中国低值耗材待上市公司情况 ：已披露招股书的待上市低值耗材企业包括稳健医疗、拱东医疗、伟康洁婧、康基医疗、江西 3L、安特医疗、中红普林、天益医疗、林华医疗。排队申报上市企业较多，但低值耗材企业上市通过率较低。证券代码 公司名称 上市日期 成立日期 城市 总市值 1（亿元） 市盈率PE(TTM) 公司简介002382.SZ 蓝帆医疗 20100402 20021202 淄博市 121.6607 26.3696医用手套和防护服领导者，通过并购进入心血管介入耗材领域002950.SZ 奥美医疗 20190311 20020724 枝江市 85.9552 28.2000中国医用敷料连续十年出口第一，中国医疗器械出口 20强企业603987.SH 康德莱 20161121 19980701 上海市 34.2689 22.4505国内医用穿刺耗材龙头企业300677.SZ 英科医疗 20170721 20090720 淄博市 31.5692 17.9029全球领先医用手套生产商，产能100亿只 /年603301.SH 振德医疗 20180412 19940818 绍兴市 29.1900 20.8411国内医用敷料品类齐全、规模领先的企业603309.SH 维力医疗 20150302 20040430 广州市 28.7200 22.5359全球导管主要供应商之一300030.SZ 阳普医疗 20091225 19960819 广州市 23.1288 -17.9241国内采血管耗材领导者1358.HK 普华和顺 20131108 20110513 北京市 20.0699 14.2403中国高端输液器和留置针生产领导者300453.SZ 三鑫医疗 20150515 19970307 南昌市 19.6503 37.8739国内少数几家具备血液净化全产业链解决方案的企业之一603880.SH 南卫股份 20170807 19900704 常州市 16.2578 81.4701国内敷贴耗材领导者，云南白药创可贴独家产品提供商10