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环境、 社会 及管治与 业务的整合 kpmg/cn 香港上市发行人的 环境 、 社会及管治 （ ESG ） 分步实施指南前言 5 概要 环境、社会及管治（ESG）整合指南 6 ESG发展一览 8 新的ESG指引要求企业加强ESG与业务的整合 10 为什么ESG与业务的整合对企业那么重要? 12 基础要素设定 14 重要性评估 18 管治 22 风险管理 25 气候相关财务披露工作小组（TCFD） 29 战略 32 关键绩效指标（KPI）和目标 35 汇报和鉴证 38 展望未来 40 目录 2 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 3 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。前言 环境、社会及管治（ESG）议题越来越受到投资界的关 注。不同利益相关方期望企业采取更积极的态度，来 管理ESG风险和机遇，并将其作为经营业务战略的一部 分。事实上，全球各地的投资界对ESG议题的关注已达 到 转 折 点 ，投资者要求商界领袖更有效地推进可持续发 展，这不仅有益于企业自身，亦有助于扩大对社会整体的 影响力。 投资者的需求与众多研究互相呼应，这些研究显示ESG 绩效和企业表现有着千丝万缕的关系。ESG绩效较佳的 企业在财务绩效、人才挽留和创造长期价值方面的表现 也较佳。随着投入ESG和可持续发展的资源不断增加， 企业需要加快回应机构投资者对透明和详细的ESG披露 的需求。 企业还需要为遵守监管要求做出适当应对。到目前为 止，全球已有超过35家证券交易所颁布或承诺颁布监管 上市公司的ESG报告指引。 1 以香港为例，香港联合交易 所有限公司（“联交所”）于2019年12月颁布了将于 2020年7月1日财年或之后生效的修订版ESG报告指 引，上市公司的ESG披露要求变得更为严格。 这些因素已将ESG与业务的整合从单纯的“最好要有” 转变为“必不可少”。但是企业真的准备好将ESG议题 与核心业务整合，并全心接受ESG的真正益处吗? 我们在2018年进行的调查发现，只有37的企业管理 层将ESG议题整合到企业的战略规划，这表明对大部分 公司而言ESG议题对公司实际业务来说仍然属于次要议 题，而且没有将ESG作为重要关注点与实际业务整合。 其中的主要障碍之一是处理ESG议题所需的知识和专业 技能不足，以致企业难以将ESG议题与业务模式整合， 了解其价值。 2 为了让企业更深入地了解ESG议题，并将其与业务战略 整合，毕马威中国再度与中电控股有限公司（简称“中 电”）和香港特许秘书公会（“HKIC S”）合作共同编 撰本指南。本指南旨在提供分步操作指引和建议，并分 享与知名企业代表进行的访谈。相关内容将有助企业处 理在ESG价值驱动力与可持续业务模式整合过程中的关 键议题。 我们特别希望在此对贝莱德、中电、香港特许秘书公会、 联想以及港铁的受访者表示谢意，感谢他们分享对企业推 进ESG议题与业务整合方面的独到看法和宝贵意见。 我们希望本指南能够鼓励各大企业跳出ESG监管合规的 框框，有条不紊地处理对业务有重要影响的ESG议题， 并订立有前瞻性的业务战略以创造长期价值。 希望我们的指南能够抛砖引玉，激发更多的相关讨论， 也希望为各位读者带来启发，引领企业更顺利地踏上可 持续发展道路。 4 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 5 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。概要 环境、社会及管治 （ESG）整合指南 随着环境、社会和管治（ESG）领域的快速发展，以 及利益相关方对可持续发展绩效提出更高要求，企业 领导有必要采取积极主动的方法将ESG全面整合到其 业务当中。整合过程涉及企业管治、风险管理、战略 和报告等。 通过将ESG因素整合到业务战略中，企业便能够把握这 强化核心 要素 方面的趋势，帮助他们时刻关注在其价值链及业务中出 现的ESG风险。 我们的指南旨在帮助企业通过三个关键阶段，将ESG循 序渐进地整合至其业务中。在每个阶段，我们将提出企 业需要特别关注和应对的地方。 基础要素设定 汇报和鉴证 关键绩效指标（KPI）和目标 重要性评估 就公司及其主要利益相关方对“ESG”的 理解和定义达成共识 建立企业使命感，以彰显ESG整合到业务 中的重要价值 管理层定调，以推动ESG的实践 在不同的沟通渠道（例如年度ESG报告或网站）中披露公司的ESG愿景、战略和绩效 委托第三方对ESG报告或ESG数据进行独立鉴证，以获取利益相关方对报告和数据质 量的信心 管治 加强董事会高级管理 人员的监督，并开展积 极管理以及ESG议题的 持续对话 确定度量和评估ESG绩效的KPI和目标，旨在提高短、中及长期的ESG绩效 风险管理 有系统地识别、评估 和应对业务运营中与 ESG相关的风险 战略 以公司总体愿景和使 命为指导原则，制定 ESG战略，并将ESG 纳入战略规划 识别、优先排序和确立公司应关 注的最重大ESG议题，以优化资 源的运用 获取基础 要素 传达相关 工作 自ESG步入主流以来，强大的ESG绩效 已被证实能够为企业创造多种竞争优 势。ESG报告要求日趋严格并已开始逐 步生效，企业现在应该全面审查其ESG 报告和绩效。 通过建立系统性方法来管理这些议题， 将有助于董事会了解相关风险的影响， 并把握各种ESG议题带来的机遇。 高智纬 毕马威中国 副主席及审计服务主管合伙人 6 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 7 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。ESG发展一览 全球形势： 131% 71% 全球可持续投资资产从2012年的13万亿美元增长 至2018年的31万亿美元 32018年在中国发行的与国际接轨 的绿色债券达到312亿美元 （人民币2,107亿元），与2017 年的235亿美元（人民币1,578亿 元）相比，增长 预计中国控制空气污染的项目， 将创造人民币20万亿元 （3.2万亿美元）的投资机会直到 2030年 8 彭博的调查显示，43%来自买方、卖方 和企业的受访者觉得ESG议题（2019年）比3年前更为 重要 6 可持续业务机会的潜在价值几乎是 实现这些机会成本的7倍 （成本：3,110 亿美元，机会：2.1 万亿美元） 9 联合国负责任投资原则 （PRI） 2019年2,372家机构签署 4 ，与过去5年相比 增长 拥有最高ESG评级公司优于评级 最低的公司多达 5香港： 香港金融管理局（“金管局”）对旗下所管理的4万亿港元外汇基金引入ESG投资 原则 10,11 香港特区政府发行1,000亿港元 绿色债券计划，致力将香港打造成为全球绿 色金融枢纽 12中国： 增长趋势及机遇： 香港上市公司的ESG报告要求 40% 2016 2017 2018 2019 2020+ 联交所将一般披 露升级为“不遵 守就解释” 联交所发布有关 ESG报告的详细 指南 联交所将环境关 键绩效指标的披 露提升为“不遵 守就解释” 联交所发布有 关环境、社 会及管治报告 指引的咨询 文件 自2020年7月1日 起的财政年度，所 有上市公司都必须 根据修订后的环 境、社会及管治报 告指引公布ESG 报告 全球最大215家企业报告显 示，来自气候影响的风险约 高达1万亿美元，而且有不少 会在未来5年陆续浮现 9 全球3大风险：（就发生可 能性而言） 131. 极端天气事件 2. 气候变化缓解和适应的 失败 3. 自然灾害 联交所加强对ESG披露 的监管要求 风险/挑战： 33% 7| 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 9 8 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。2019年12月18日，联交所在有关检讨环境、社会及管治报告指引及相关上市规则条文的咨询总结中刊发了 新的要求。新要求将适用于自2020年7月1日或之后开始的财政年度。 现行指引的修订标志着联交所对ESG报告发行人的关注重点从“报告”转向“管理”，强调董事会在ESG议题的管治 架构下的角色。以下部分总结了关键修订以及我们为理解如何遵循这些修订提供的指导。 评估问卷 评估贵公司是 否符合新要求的准备情况 环境、 社会及管治报告指引 咨询总结 新的ESG指引要求企业 加强ESG与业务的整合 董事会的责任 增强董事会监督ESG议题的责任 在董事会声明中引入强制性披露要求（MDR），内容包括： 董事会对ESG议题的监管 董事会ESG管理方针及策略，包括用于评估、优先排序和管理与ESG相关的重大议题 及风险的过程 董事会如何根据与ESG相关的目标和指标来检讨进度 汇报原则 强制披露汇报原则的 适用范围： 重要性：（i）识别过 程及选择重要ESG因素 的准则；（ii）识别重 要 利益 相 关方 的描 述； 利益相关方参与的过 程和结果（如有） 量化：用于数据披露 的标准和方法 一致性： 任何 有关方法 或关键绩效指标的改变 缩短ESG报告刊发时限 汇报范围 缩短ESG报告的发布限期，即在财政年 度结束后五个月之内。 强制披露识别ESG报告中所包含的特 定实体或业务的过程，以及解释范围 的改变。 披露气候相关议题 引入与气候变化有关的新层 面（“不遵守就解释”）， 包括： 识别及应对已经及可能 会对发行人产生影响的 重大气候相关事宜的相 关政策；及 描述已经及可能会对发 行人产生影响的重大气 候相关事宜，以及其应 对行动的关键绩效指标 环境关键绩效指标 （KPI）的目标 要求披露有关排 放物、能源使用、 用水效益及减废等 方面设定目标的说 明，以及为达到这 些目标而采取的 步骤。 加强董事 会责任 改善ESG 管理 提高报告 质量 社会KPIs 将所有社会关键绩效指标的披露责任 升级为“不遵守就解释”。 引入与供应链管理和向董事及员工提 供反腐败培训有关的新的社会关键绩 效指标。 独立鉴证 鼓励发行人寻求独立鉴证，以增强所 披露的ESG信息的可信度 在获得独立鉴证的情况下，发行人应 在ESG报告中明确描述鉴证所采用的 水平、范围和过程 10 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 11 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。因为利益相关方重视，让我们听听他们的意见。 为什么ESG与业务 的整合对企业那么 重要？ 企业如果在ESG领域表现不 济（例如雇用童工），可能 会使声誉受损。在社交媒体 连接全球、信息以前所未有 的速度传播的当今世界，这 不仅可能导致媒体和消费者 的负面宣传，甚至可能遭到 抵制。 传媒 追求可持续发展的企业更有可能 吸引、留住人才，并激发员工的 合作精神和生产力。 到2025年，75%的劳动人口将 会是千禧世代，他们对任职企业 的社会目标和责任有较高期望。 他们会寻求在坚持这些价值观且 与其个人价值观相近的企业工 作。76%的千禧世代决定是否 在某公司任职之前会考虑该公司 的社会和环境承诺。 16 员工 机构投资者对不同资产类 别、地区和基金规模的 ESG整合充满期待。法国 巴黎银行进行的一项全球 调查显示，受访资产所有 人中将四分之一以上资金 投入ESG资产的百分比已 从2017年的48%上升至 2019年的75%。该调查 显示，长期回报、品牌和 较低的投资风险是推动投 资者将ESG纳入投资决策 的三大主要动力。 14 投资者 香港证券及期货事务监察委员会（“证监 会”）表示，香港的独特地位有助发展成 为国际绿色金融枢纽。作为市场监管机 构，证监会将采取行动加快香港的绿色金 融发展。证监会的首要任务是“加强上市 公司环境信息汇报，其中尤其以气候相关 披露为重点，同时考虑中国内地以2020 年之前达到强制环境披露为目标的政策方 向，并配合气候相关财务披露工作小组 （TCFD）的建议”。 在中国证券监督管理委员会的领导下，上 海和深圳证券交易所自2006年以来便一直 推动企业社会责任或环境、社会及治理相 关的披露。有关A股上市公司的ESG报告指 引将于2020年公布，以配合国际惯例。 随着消费者日益了解企业的 ESG惯例，消费需求的演变 开始影响企业的业务经营。 消费者对产品背后的公司有 更高的期望，他们期望企业 以道德和负责任的方式经营 业务，而且要求企业提高业 务经营的透明度。 千禧世代愿意为可持续的 或是来自对社会和环境负 责任的公司的产品和服务 支付更多。 15消费者 监管机构 12 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 13 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。问题清单 基础要素设定 将ESG与业务整合的第一步是企业与主要利益相关方，就ESG定义及其对企业的重要性达成共识。该共识由不同的元 素组成，为促进企业的ESG发展创造环境。 由上而下地推动有助促进企业的ESG整合，高层定调可订立企业的指导原则、价值观和 道德氛围。 为此，董事会和高级管理层应先理解ESG对其业务的价值和关系。争取高层的参与和支 持是推动ESG实施，或在公司倡导ESG相关讨论营造有利文化的基础。 寻找共同语言来传达公司推动ESG的方法至关重要，因为不同的ESG术语可能代表相同 或相近的含义，例如企业社会责任（C SR）、共同价值和可持续发展可能与ESG重叠。 因此，应确保所有主要利益相关方在ESG与业务整合时清楚知道公司信息的含义和解读。 高层定调形成共同 语言 众多商界领袖强调了使命感对业务的重要性。贝莱德首席执行官劳伦斯芬克（ L a u r e n c e D. Fink）认为：“社会认为公共机构和私营企业均需负起社会责任不论是公共机构 或私营企业，如果欠缺使命感，都无法充分发挥其潜力。” 17 为形成社会使命感，董事会应发挥关键作用。董事会可将“目标”整合到董事会的话语 和议程，以及公司的决策过程，并且与战略及风险管理紧密联系。 18 董事会还应确保担当起企业文化监督的职责，正确定调，监察员工的表现和行为。 19 此外，董事会需要确保企业文化鼓励员工配合公司的ESG重要关注事项和关键问题。 20 除了需要高级管理层和董事会对ESG的投入，利益相关方的支持和参与也是ESG与业务 整合必不可少的元素。 企业应通过内联网、海报、会议、社交媒体、电邮等各种沟通渠道申明并不断传达ESG 议题的方向、目标、愿景和战略。 建立 使命感 与主要利 益相关方 沟通 您的公司是否已就ESG的定义达成共识?公司上下是否有效知悉及传达“ESG”信息，并有较深入的理解? 董事会是否理解ESG的价值并努力推动高层开展可持续变革? 您的公司如何让主要利益相关方（例如员工）理解推动ESG与业务整合的目的，并愿意通力合作实现正面变革? 获取基础要素 强化核心要素 传达相关工作| 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 15 14 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。可持续发展是一个牵涉广泛的议题。司马志建议企 业可挑选一至两个长期核心议题，聚焦于对公司影 响最大的事项，并向公司和投资者展示处理这些议 题的价值。罗汉卿补充道：“ESG不仅涉及风险， 还可能因此找到新的商机，这是一个即使是小企业 都能够不断发掘的领域。”他建议企业跳出框框， 了解市场的变化趋势及其对业务的影响，以把握未 来发展机遇。 中电的建议 中电 中电于1901年在香港成立，今天集团业务已扩展至亚太 地区，每天供电予以百万计的用户。中电将可持续发展 作为业务和未来规划的核心，通过减碳、应对气候变化 和吸引人才，致力转型为“新世代的公用事业”。 中电集团法律总顾问司马志表示：“可持续发展的理念 对中电而言再自然不过。”他解释说，中电的营商哲学 强调细水长流，是日积月累的价值创造，而不是只顾眼 前利益；特别是因为中电的资产可用年限相对较长，一 般都超过30年，业务较注重长远利益。此外，使命感是 中电最大股东嘉道理家族的营商哲学之一，其精髓是 营商的同时贡献社会。中电集团可持续发展部总监罗汉 卿补充说：“我们没有单独的战略，可持续发展早已与 我们的营商战略密不可分”。这样的思维培养了一种由 上层开始的公司文化，有利于创造推动可持续发展的企 业环境。 向员工等主要利益相关方传达愿景和长远战略是中电可 持续发展的主要推动力。司马志解释说：“关键是如何 长远清晰地传达这信息，以汇聚各方力量在可持续发展 道路上同行”。中电长期以来透过分享在可持续发展方 司马志 （David Simmonds）FCIS FCS 中电集团法律总顾问 及行政事务总裁兼公司秘书 罗汉卿 （Hendrik Rosenthal） 中电集团可持续发展部总监 面所做出的努力，吸引了不少认同其愿景和战略、采取 长线投资战略的投资者和股东。传达公司的使命和价值 观对吸引年轻一代加入公司也发挥了重要作用，年轻一 代的观点趋向超越基本生活所需，寻求在与其个人价值 观一致的机构工作。 订立目标不仅是达成长期愿景的关键，而且还是一个需 要不断修正的学习过程。中电通过在业务所在国家和地 区，按现有技术就化石燃料发电的过渡速度进行多项情 景分析，修订了在2007年发表2050气候愿景，提升了若 干目标。此外，中电计划每5年检讨一次目标，让公司能 够考虑科技进步、政策修订和市场变化，充分管理业务 风险，加强其对可持续发展的坚定承诺。 司马志指出，投资界目前的一大难题是，在可持续发展方 面的信息难以比较。为克服这一难题，部分投资公司，例 如贝莱德，倡导以可持续会计准则委员会（ S A S B ） 和 气 候相关财务披露工作小组（T CFD）订立的准则为蓝本， 简化报告准则。报告准则的目的是让投资者能够做出明 智的投资决策，因为SASB提供的规范化信息使投资者能 够将一家公司的ESG绩效与另一家公司的绩效作比较， ESG观点 而T CFD则提出了有关通过情景分析量化气候变化风险和 机会的建议。 当谈及中电如何应对气候变化影响时，罗汉卿表示，中 电一直在评估气候变化的实体风险和过渡风险。实体风 险方面，中电评估气候变化对实体资产和投资的潜在影 响，以确保资产和投资在危险的极端天气事件中受到保 护。过渡风险方面，中电识别出监管变化是减碳过程中 最大的风险之一。中电已按照T CFD的建议，尝试加强情 景分析，以量化气候变化将带来的风险和机会，从而向 公司和利益相关方提供更多有建设性的信息。 16 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 17 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。第3阶段 分类 第5阶段 评估及排列 优先次序 第4阶段 动员利益相 关方 第6阶段 验证和报告 将潜在重要议题归入几个大类，订立潜在重要议题清单 使议题名称与公司目前采用的术语、战略和政策名称保持一致 确定重要议题优先次序的方法： 确认在确定最终议题清单优先次序时需要涉及的相关业务职能的内部利益相关 方 根据议题对利益相关方的重要性，或对公司业务的影响，评估及排列意见的优 先次序或评分 设定阈值或临界点，以界定重要议题（如有可能，使用与企业风险管理相同 的阈值） 通过焦点小组、访谈和调查等多种方式，收集主要利益相关方对议题影响和重要性的 意见 确认参与为重要议题评分的主要内部和外部利益相关方 确定为各个议题评分的方法 与关键内部利益相关方（一般是高级管理层）互动，以验证重要性评估结果，确保 这些议题与企业寻求的可持续发展方向一致 将重要性评估结果呈交董事会和高级管理层审批，就应采取的行动提出建议，然后 在ESG报告中披露结果 重要性是界定对企业和利益相关方最为重要的ESG议题的原则。由于资源和时间有限，企业应集中精力处理对业务和 利益相关方影响最大的重要ESG议题。 虽然企业应处理的重要议题并没有标准数字，但我们的调查显示，董事会应从广泛的实质性ESG议题清单中识别并集 中处理两至三个具有战略意义的重要议题。战略聚焦重要议题可从根本上影响企业的竞争优势。 重要性评估应作为战略业务工具来使用，其影响不局限于ESG报告。重要性评估一般有以下步骤。 21 第1阶段 确定目标和 范围 第2阶段 确定潜在议题 确定重要性评估的目的 确定重要性对企业的含义 确定评估将涵盖业务/运营的哪些部分 确定重要议题发生重大影响的地方，公司内部还是公司外部 审阅年报/ESG报告、同业评审、评级及排名、宏观ESG趋势的研究、准则和工具， 例如GRI准则及可持续会计准则委员会（SASB）的重要性地图（Ma t eriality Map） 等不同资料来源，订立潜在重要议题的初步清单 与主要利益相关方和ESG团队以外的其他业务职能讨论，从更宏观的角度了解与业 务有关的ESG议题 重要性评估 获取基础要素 强化核心要素 传达相关工作 哪些ESG议题是公司业务战略的真正核心，以及长 期可持续发展的关键? 参与评估及确定议题优先次序的内部利益相关方是 否达到足够级别及拥有足够知识，以提供有意义的 见解? 在评估及确定议题优先次序时采用了哪些标准（例 如利益相关方的关注度，以及对业务的潜在影响）? 问题清单 经济、 环境和社会影响对公司的重要性 重要性评估矩阵 22 对业务影响小 对利益相关方影 响大 对业务影响小 对利益相关方影 响小 对业务影响大 对利益相关方影 响大 对业务影响大 对利益相关方影 响小 对利益相关方评估和决策的影响 小 大 小 大 重要性评估的步骤| 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 19 18 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。贝莱德的观点 刘安饶 贝莱德资深分析师 ESG的考虑对投资者来说越来越重要。贝莱德是全球最 成功的资产管理公司之一，该公司的投资战略越来越关 注ESG。贝莱德于1988年成立，是全球规模最大的资产 管理公司之一，管理资产规模约为7万亿美元。 23 贝莱德首席执行官劳伦斯芬克在写给企业行政总裁的 函件中强调ESG的重要性 24 ，他在信中指出，利益相关 方希望企业在ESG事务的管理上反映其领导力，这对可 持续增长和盈利表现都非常重要。贝莱德正努力将ESG 进一步整合到投资流程。 贝莱德投资管理团队成员之一，资深分析师刘安饶表 示，越来越多投资者和资产所有人寻求注重ESG的投 资，而欧美投资者对ESG尤为关注。 这项要求在保险公司或养老基金之中特别明显，刘安饶 补充说：“保险公司或养老基金的投资时间跨度特别 长，所以他们的着眼点也比较长远。实际上，我们发现 亚洲的机构投资者也越来越注重ESG。” 贝莱德认为将与业务相关的可持续性议题的考虑因素整 合至投资研究、投资组合建设以及管理过程，可以增 强长期风险调整回报。截至2019年9月，贝莱德管理约 680亿美元，致力于涵盖四个主要方面的可持续投资策 略上： 1.筛选：策略旨在避免投资从事被视为有争议业务的 企业或行业，例如武器制造商或烟草商。 2.ESG：策略旨在将资本对标较高ESG绩效，例如 ESG最佳表现的指数产品及ESG优化指数产品 3.主题：策略旨在聚焦特定环保（E）、社会（S）和 管治（G）主题，例如可持续能源 4.影响力：策略旨在达至特定环保或社会的结果 ESG报告在投资者作投资决策时也发挥了重要作用。因 此，企业应提高ESG报告的质量。 为了让ESG报告更切合投资者的需要，对投资者发挥更 大的作用，刘安饶建议企业研究三大报告框架：可持续 会计准则委员会（SASB）和气候相关财务披露工作小组 （T CFD）。 SASB 框架涵盖77个不同的行业，并识别出应包含在ESG 报告中的较相关的指标。、而T CFD则披露以气候变化为 重点的重要财务事项，同时鼓励企业建立管治框架。 刘安饶说道：“框架只是起点，其益处体现在对整个供 应链或价值创造系统的审查过程中。”这些框架不仅应 用来作报告，还可为企业提供管理风险和应对业务挑战 的有用视角。 为提升ESG披露，刘安饶建议企业应集中处理三大关键领域： 重要性 企业应评估不同环境或社会议题的重要性，并按照这些议题对业务的影响排列优先次序。刘安饶又 说：“与其列出长长的一串ESG因素，并解释企业如何处理这些因素，还不如排列关键风险的优先次序，专注 于与其业务相关的环境、社会及管治议题，并将其作为长期财务业绩的潜在驱动力来得实际”。 订立目标和指标 刘安饶指出：“只有将数字置于上下文中，才会有用”。尽管大多数企业仍处于收集相关 数据的早期阶段，他们应尽早订立ESG目标，以明确定义企业在特定时间范围内要实现的目标，密切监察绩效 并披露相关绩效指标。 可比性 企业将受益于采用 T CFD和SASB 等常用报告框架，以提高ESG报告年度之间、个别行业的同业之 间的可比性。编制可互相比较的报告将使投资者更容易评估公司。刘安饶总结道：“共同的框架能使投资者更 好地比较同一行业内的公司”。 贝莱德 ESG观点 20 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 21 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。强制实施ESG管治及其披露是联交所新ESG指引中最重要的变动。强制披露要求（MDR）规定所有上市公司必须披露 对ESG议题的董事会监督及管治方法，包括识别对业务有重大影响的ESG相关风险。 “高层定调”在将社会使命感注入公司的过程中发挥重要作用，完善的ESG管治为有效的董事会监督、积极管理和 ESG议题的持续对话奠定了坚实的基础。 管治 获取基础要素 强化核心要素 传达相关工作 董事会监督报告和监察政策和其他 基本因素 确保管理层聚焦主要利益相关方确认的所有ESG重要议题 由于董事会时间有限，确保董事会集中精力处理两至三项具有战略性的重要ESG议题，这 些议题将从根本上影响企业的竞争力和业务的可持续性 确保董事会与高级管理层就需要向董事会报告的信息类别紧密合作，例如关键绩效指 标、ESG倡议的最新进度报告，以及报告周期应为多久一次 确保董事会密切监察公司的ESG绩效，对重大ESG问题有足够的监督 制定并执行与ESG相关的政策、指引和其他要求，以指导管理层和各业务职能有效实施ESG战 略及实践，处理关键ESG议题 董事会是否了解管理ESG议题的全部职责? 公司是否建立了正式的ESG管治框架，例如成立ESG委员会，还是在现有委员会内讨论ESG议程? 董事会内部是否拥有ESG事务知识和经验的成员? 在挑选董事会成员时，是否有任何ESG相关标准（例如ESG相关经验）? 问题清单 管治架构示例 25 董事会 （或管治组织） 行政总裁 企业风险管理 可持续发展或ESG 管理层/风险责任人 咨询理事会 （ 例如可持续发展或风险咨 询理事会 ） 风险管理委员会 薪酬委员会 提名及管治委员会 高级管理层 CFO I CAO I COO I CHRO I CRO I CIO I CSO I 总法律顾问 审计委员会 其他委员会 （如常务委员会 ， 投资委员会） 确保董事会拥有具备相关ESG专业知识和经验的董事（例如“有气候议题处理能力”及富前 瞻性的董事会成员），以尽可能降低/避免潜在的ESG相关风险和危机产生，并避免因为忽视 ESG问题错失市场机会 将ESG列为挑选未来董事会成员的标准之一 招聘委聘第三方顾问，协助提升董事会的ESG能力 职务和 问责 确保董事会深入理解适用于企业的与ESG相关的强制或自愿要求 确定哪些活动应由全体董事会参与，哪些只需要特定委员会参与（例如最好由全体董事会执 行，但评估特定ESG风险则最好由某特定委员会来处理） 确定相关职责是否应加入现有委员会议程，或针对个别议题成立新的委员会。在决定时可考虑 下列因素： 议题的种类和严重程度 现有委员会可处理议题的时间 董事会文化 明确董事会成员及各委员会的职务和职责，确保相关人员/委员会问责，促进ESG的整体发展 委任高级管理层或董事会成员担任ESG委员会主席，因为相关人员对业务有较大的影响力和控 制力 董事会组 成和能力 加强ESG管治的指引： 22 | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | | 环境 、 社会及管治与业务的整合 | 23 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。 2020毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织( “毕马威国际” ) 相关联的独立成员所网络中的成员。 版权所有， 不得转载。 在中国香港印刷。港铁的建议 马琳 （Gillian Meller） FCIS FCS 香港铁路有限公司 法律及欧洲业务总监 香港特许秘书公会会长 香港铁路有限公司（港铁）于1975年成立，是全球首屈 一指的铁路系统，以其安全可靠程度、卓越的顾客服务 及高成本效率见称。从管治的角度来看港铁是独一无二 的 该公司不仅是一家涉及广泛利益相关方的上市公 司，而且由于政府持有多数权益，因此还肩负重要的公 共服务义务。这正是港铁法律及欧洲业务总监马琳认为 “港铁有两张出生证明”的原因。 港铁平均每个工作日的载客量约590万人次 26 ，与社会各 阶层的大多数利益相关方都有互动。这需要每天重点关 注对公司至关重要的ESG问题，包括客户和员工的安全 并努力提供必要的铁路服务并达至最小的干扰。同时， 了解广泛利益相关团体对不同ESG议题的诉求是制定业 务战略、发展长期可持续业务不可或缺的一环。马琳说 道：“我们需要不断地与利益相关方紧密合作，在社区 建立互信，这样我们才有继续经营的社会牌照”。港铁 鼓励与利益相关方之间的双向对话，通过不同的倡议更 深入地了解彼此。例如，港铁会通过举办青年论坛与年 青一代互动，让年轻员工和公司以外的年轻人有机会向 港铁提供意见和建议，而年轻人可通过这些互动获得培 训和未来发展机会。 尽管ESG的各种实践方式变得日益普遍，马琳承认要 动员尚未加入可持续发展行列的香港企业仍有一定的难 度，港铁往往遇到影响力无法突破小圈子、无法进入更 广泛社区的窘境。但是港铁一直努力通过供应商实务守 则及一系列旨在帮助他们提高ESG绩效的活动影响价值 链上的供应商，尤其是中小型企业供应商，并最终提升 港铁的ESG绩效。马琳还建议企业建立共同语言，以在 公司内部讨论可持续议题。“相关术语五花八门，像企 业责任、企业社会责任、可持续发展、共同价值，其指 代的议题大致上相同。如果有共同语言，事情就容易得 多。”这还有助于港铁向利益相关方传达企业责任的两 大重要支柱，即负责任营运和社区投资。 马琳强调找出对企业有重大影响的ESG业务驱动力（不 论是机会或是风险）极为重要。制定举措处理这些独特 的业务驱动力有助于公司更好地将ESG与业务整合。这 些业务驱动力一般与公司的特殊业务性质及不同利益相 关方的诉求相关。马琳举例说道：“欧美投资者对ESG 日益关注，他们要求企业披露更多关于ESG议题的详细 资料。”对ESG信息的诉求现在已全方位涌现。此外， 员工 特别是