服务器系列报告之二：从白牌崛起、品牌求变，探究云计算厂商核心需求.pdf

本 报 告 的 信 息 均 来 自 已 公 开 信 息 ， 关 于 信 息 的 准 确 性 与 完 整 性 ， 建 议 投 资 者 谨 慎 判 断 ， 据 此 入 市 ， 风 险 自 担 。请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。计 算 机 行 业推 荐 （ 维 持 ） 服 务 器 系 列 报 告 之 二风 险 评 级 ： 中 风 险 从 白 牌 崛 起 、 品 牌 求 变 ， 探 究 云 计 算 厂 商 核 心 需 求2020 年 2 月 25 日魏 红 梅SAC执 业 证 书 编 号 ：S0340513040002电 话 ： 0769-22119410邮 箱 ： whm2dgzq研 究 助 理 ： 罗 炜 斌SAC执 业 证 书 编 号 ：S0340119020010电 话 ： 0769-23320059邮 箱 ：luoweibindgzq行 业 指 数 走 势资 料 来 源 ： 东 莞 证 券 研 究 所 ， Wind相 关 报 告服 务 器 系 列 报 告 之 一 ： 下 游 需 求 多 点开 花 ， 行 业 拐 点 即 将 来 临计 算 机 行 业 2020年 上 半 年 投 资 策 略 ：聚 焦 三 大 赛 道 ， 掘 金 优 质 个 股TMT 行 业 2020年 上 半 年 投 资 策 略 ： 5G商 用 元 年 激 活 产 业 链 ， 精 选 各 细 分 行业 龙 头 布 局投 资 要 点 ：此 前 ， 我 们 已 发 布 服 务 器 系 列 报 告 之 一 ： 下 游 需 求 多 点 开 花 ， 行 业 拐 点 即将 来 临 ， 指 出 在 云 计 算 、 运 营 商 以 及 人 工 智 能 对 服 务 器 需 求 的 巨 大 拉 动 下 ，行 业 拐 点 即 将 来 临 。 此 次 系 列 报 告 之 二 将 着 眼 于 云 计 算 厂 商 ， 从 白 牌 厂商 的 崛 起 、 以 及 品 牌 厂 商 的 求 变 ， 探 究 云 计 算 厂 商 对 服 务 器 的 核 心 需 求 。 云 计 算 驱 动 服 务 器 市 场 ， 白 牌 厂 商 最 为 受 益 。 上 轮 服 务 器 的 上 升 周 期（ 2017Q2至 2019Q1） 主 要 由 云 计 算 厂 商 所 驱 动 。 随 着 云 计 算 厂 商 在2017Q2逐 步 加 大 资 本 开 支 的 投 入 ， 全 球 服 务 器 市 场 的 需 求 开 始 加 速 释放 ， 出 货 量 、 销 售 额 的 同 比 增 速 均 在 2018Q1达 到 高 点 。 在 此 轮 上 升 周 期当 中 ， 白 牌 机 表 现 亮 眼 ， 销 售 额 增 速 基 本 高 于 同 期 的 品 牌 机 ； 同 时 ， 市场 份 额 由 2017Q1的 10.4%迅 速 提 升 至 20%以 上 。 而 白 牌 机 销 售 额 、 市 场 份额 双 向 提 升 背 后 的 推 手 正 是 云 计 算 厂 商 对 白 牌 机 采 购 量 的 加 大 。 随 着 白牌 厂 商 开 始 绕 过 品 牌 厂 直 接 对 接 下 游 终 端 客 户 ， 产 业 链 原 有 的 分 工 模 式逐 渐 被 打 破 。 把 握 云 计 算 厂 商 核 心 需 求 ， 白 牌 厂 商 乘 势 而 起 。 从 需 求 的 角 度 来 看 ， 云计 算 厂 商 更 加 关 注 服 务 器 的 集 群 性 能 ， 弱 化 了 单 体 服 务 器 的 性 能 指 标 ；同 时 ， 为 了 进 一 步 降 低 运 维 成 本 ， 需 要 对 服 务 器 进 行 模 块 化 、 集 约 化 设计 ； 再 者 ， 随 着 近 年 云 业 务 的 快 速 扩 张 ， 服 务 器 的 交 付 效 率 也 成 为 了 云计 算 厂 商 的 核 心 需 求 之 一 。 基 于 以 上 的 个 性 化 需 求 ， 云 计 算 厂 商 陆 续 牵头 成 立 开 放 计 算 组 织 ， 通 过 统 一 标 准 、 硬 件 开 源 的 方 式 引 导 上 游 设 备 厂商 生 产 、 组 装 符 合 其 核 心 需 求 的 服 务 器 。 从 供 给 的 角 度 来 看 ， 白 牌 厂 商抓 住 了 硬 件 开 源 的 机 遇 ， 积 极 参 与 到 三 大 开 放 计 算 组 织 当 中 ， 依 托 技 术开 源 绕 开 了 品 牌 厂 商 ， 直 接 对 接 云 计 算 厂 商 。 此 外 ， 与 主 流 品 牌 厂 相 比 ，白 牌 厂 的 成 本 管 控 力 较 强 ， 服 务 器 单 机 价 格 极 具 性 价 比 。 在 硬 件 开 源 、成 本 优 势 的 助 推 下 ， 白 牌 厂 商 逐 渐 获 得 云 计 算 厂 商 的 青 睐 ， 并 在 上 一 轮服 务 器 上 升 周 期 中 脱 颖 而 出 。 品 牌 厂 商 改 变 策 略 ， JDM模 式 弯 道 超 车 。 面 对 白 牌 厂 商 不 断 侵 蚀 市 场 的局 面 ， 品 牌 厂 商 开 始 改 变 策 略 ， 陆 续 入 局 开 放 计 算 组 织 ， 向 云 计 算 厂 商提 供 所 需 要 的 定 制 化 产 品 。 其 中 ， 浪 潮 除 了 加 入 三 大 计 算 组 织 外 ， 还 积极 开 拓 了 JDM模 式 ， 主 动 参 与 到 客 户 的 需 求 定 制 当 中 ， 打 通 了 “ 需 求 、研 发 、 生 产 、 交 付 ” 全 流 程 ， 不 仅 能 够 生 产 更 加 符 合 云 计 算 厂 商 的 服 务器 ， 而 且 交 付 效 率 也 有 明 显 提 升 。 随 着 JDM模 式 优 势 不 断 显 现 ， 浪 潮 全球 服 务 器 的 市 占 率 从 2017Q2的 3.3%提 升 至 2019Q3的 9%， 稳 坐 行 业 的 第 三把 交 椅 。 投 资 策 略 ： 维 持 推 荐 评 级 。 通 过 对 白 牌 厂 和 以 浪 潮 为 代 表 的 品 牌 厂 进 行比 较 ， 我 们 认 为 云 计 算 厂 商 的 关 注 点 在 于 设 备 厂 商 是 否 能 够 生 产 满 足 其核 心 需 求 的 服 务 器 ， 而 并 非 着 眼 于 设 备 厂 究 竟 是 白 牌 厂 或 是 品 牌 厂 的 身份 。 因 此 ， 我 们 认 为 与 云 计 算 厂 商 保 持 紧 密 合 作 关 系 、 能 够 满 足 云 计 算厂 商 核 心 需 求 的 服 务 器 厂 商 有 望 进 一 步 抢 占 市 场 。 标 的 上 建 议 关 注 浪 潮信 息 、 紫 光 股 份 、 中 科 曙 光 等 。 风 险 提 示 ： 疫 情 加 剧 ； 宏 观 经 济 下 行 ； 国 际 贸 易 争 端 ； 行 业 竞 争 加 剧 等 。行业专题行业研究证券研究报告服 务 器 系 列 报 告 之 二2请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。目 录1. 云 计 算 驱 动 服 务 器 市 场 ， 白 牌 厂 商 最 为 受 益 .32. 把 握 云 计 算 厂 商 核 心 需 求 ， 白 牌 厂 商 乘 势 而 起 .72.1 需 求 ： 三 维 度 看 云 计 算 厂 商 核 心 需 求 ， 开 放 计 算 组 织 成 立 剑 指 服 务 器 定 制 化 . 72.2 供 给 ： 受 益 硬 件 开 源 及 成 本 管 理 ， 白 牌 厂 商 先 拔 头 筹 .103. 品 牌 厂 商 改 变 策 略 ， JDM模 式 弯 道 超 车 .114. 投 资 策 略 .125. 重 点 推 荐 标 的 .126. 风 险 提 示 .13插 图 目 录图 1 ： 全 球 服 务 器 销 售 收 入 情 况 .3图 2 ： 全 球 服 务 器 出 货 量 情 况 .3图 3 ： 北 美 三 大 云 计 算 巨 头 资 本 开 支 增 速 与 全 球 服 务 器 收 入 增 速 对 比 .4图 4 ： 北 美 三 大 云 计 算 巨 头 资 本 开 支 增 速 与 全 球 服 务 器 出 货 量 增 速 对 比 .4图 5 ： 白 牌 机 销 售 情 况 .4图 6 ： 品 牌 机 销 售 情 况 .5图 7 ： 纬 颖 科 技 营 收 情 况 .6图 8 ： 戴 尔 Server & Networking 业 务 营 收 情 况 .6图 9 ： SR整 机 柜 展 示 图 （ 前 ） .8图 10 ： SR 整 机 柜 展 示 图 （ 后 ） .8图 11 ： 广 达 Rackgo X Tioga Pass-1x L10 Sled.9图 12 ： 纬 颖 Yosemite V2.9图 13 ： HPE贡 献 的 交 换 机 设 计 之 一 .11图 14 ： 浪 潮 贡 献 的 服 务 器 设 计 之 一 .11图 15 ： JDM模 式 . 11图 16 ： 浪 潮 市 场 份 额 （ 按 销 售 额 口 径 ） .11表 格 目 录表 1 ： 重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级 （ 截 至 2020/2/25） .13oPoQtOpRmRtQuNrPtOnMsR8ObP7NmOnNnPmMkPoOpNiNtRqO7NrQtPxNoOrQwMtQqR服 务 器 系 列 报 告 之 二3请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。1. 云 计 算 驱 动 服 务 器 市 场 ， 白 牌 厂 商 最 为 受 益回 顾 上 轮 服 务 器 上 升 周 期 ， 云 计 算 为 主 要 驱 动 力 。 全 球 服 务 器 市 场 经 历 2016Q1至 2017Q1连 续 五 个 季 度 的 萎 缩 后 ， 在 2017Q2率 先 出 现 反 弹 ， 重 新 开 启 连 续 八 个 季 度 的 上 升 周 期 。从 销 售 额 口 径 来 看 ， 2017Q2 全 球 服 务 器 销 售 额 为 156.83亿 美 元 ， 同 比 增 长 16.77%， 增速 较 2017Q1 提 升 21.39 个 百 分 点 。 从 出 货 量 口 径 来 看 ， 2017Q2 全 球 服 务 器 出 货 量 为282.37 万 台 ， 同 比 增 长 2.40%， 较 2017Q1提 升 了 6.61个 百 分 点 。 此 后 ， 全 球 服 务 器 市场 进 入 快 速 上 行 通 道 ， 2018Q1 销 售 额 、 出 货 量 的 同 比 增 速 分 别 高 达 59.40%和 17.32%。图 1： 全 球 服 务 器 销 售 收 入 情 况数 据 来 源 ： IDC， 东 莞 证 券 研 究 所图 2： 全 球 服 务 器 出 货 量 情 况数 据 来 源 ： IDC， 东 莞 证 券 研 究 所通 过 比 较 全 球 服 务 器 市 场 的 走 势 以 及 北 美 三 大 云 计 算 巨 头 （ 亚 马 逊 、 谷 歌 、 微 软 ） 的 资服 务 器 系 列 报 告 之 二4请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。本 开 支 情 况 ， 我 们 发 现 在 2017Q1 之 后 ， 两 项 指 标 的 走 势 逐 步 趋 同 。 具 体 来 看 ， 北 美 三大 云 计 算 巨 头 在 2017Q2重 新 开 启 新 一 轮 资 本 开 支 高 增 长 周 期 ， 并 在 2018Q1达 到 资 本 开支 总 和 的 增 速 高 点 ， 与 服 务 器 市 场 的 走 势 相 一 致 。 同 时 ， 随 着 三 大 云 计 算 厂 商 资 本 开 支总 和 增 速 在 2018Q2 开 始 出 现 阶 段 性 回 落 ， 无 论 是 全 球 服 务 器 市 场 的 销 售 额 ， 还 是 出 货量 ， 均 开 始 出 现 不 同 程 度 萎 缩 。 因 此 ， 我 们 认 为 上 一 轮 服 务 器 的 上 升 周 期 ， 主 要 系 受 云计 算 厂 商 资 本 开 支 扩 大 所 推 动 ， 三 大 厂 商 云 业 务 的 高 速 发 展 ， 进 一 步 加 大 数 据 中 心 等 互联 网 基 础 设 施 的 建 设 力 度 ， 从 而 带 动 服 务 器 采 购 放 量 。图 3： 北 美 三 大 云 计 算 巨 头 资 本 开 支 增 速 与 全 球服 务 器 收 入 增 速 对 比 图 4： 北 美 三 大 云 计 算 巨 头 资 本 开 支 增 速 与 全球 服 务 器 出 货 量 增 速 对 比数 据 来 源 ： wind， IDC， 东 莞 证 券 研 究 所 数 据 来 源 ： wind， IDC， 东 莞 证 券 研 究 所白 牌 服 务 器 最 为 受 益 ， 销 售 额 及 市 占 率 双 向 提 升 。 受 益 于 行 业 景 气 的 整 体 上 行 ， 品 牌 机（ 戴 尔 、 惠 普 、 IBM、 联 想 等 ） 与 白 牌 机 在 上 轮 服 务 器 上 升 周 期 中 （ 2017Q2至 2019Q1）的 销 售 额 均 有 不 同 程 度 增 长 ， 其 中 以 白 牌 机 增 速 尤 为 亮 眼 。 具 体 来 看 ， 自 2017Q2 起 ，白 牌 机 销 售 额 连 续 四 个 季 度 出 现 三 位 数 增 长 ， 2017Q2 至 2018Q1 分 别 为 230.66%、218.86%、 267.85%和 275.21%， 增 速 明 显 高 于 同 期 的 品 牌 机 。 2018Q2后 ， 伴 随 云 计 算 厂商 资 本 开 支 增 速 放 缓 ， 白 牌 机 、 品 牌 机 销 售 额 增 速 不 可 避 免 出 现 下 滑 的 迹 象 ， 但 白 牌 机的 销 售 额 增 速 仍 基 本 高 于 同 期 的 品 牌 机 。图 5： 白 牌 机 销 售 情 况数 据 来 源 ： IDC， 东 莞 证 券 研 究 所服 务 器 系 列 报 告 之 二5请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。图 6： 品 牌 机 销 售 情 况数 据 来 源 ： IDC， 东 莞 证 券 研 究 所从 市 场 份 额 来 看 ， 2017Q1 前 ， 白 牌 机 的 市 占 率 处 于 缓 慢 提 升 的 过 程 中 ， 从 2013Q1的 4.1%上 升 至 2017Q1 的 10.4%。 2017Q2 之 后 ， 受 益 于 销 售 额 的 高 速 增 长 ， 白 牌 机 的 市 场 份 额迅 速 提 升 至 20%以 上 ， 并 在 2018Q3达 到 26.5%的 高 点 ， 市 场 份 额 提 升 显 著 。 而 同 期 品 牌机 的 市 场 份 额 则 出 现 一 定 程 度 下 滑 ， 从 2017Q2的 63.3%下 滑 至 2019Q1的 55.1%。图 1： 白 牌 机 、 品 牌 机 市 场 份 额 情 况数 据 来 源 ： IDC， 东 莞 证 券 研 究 所具 体 到 公 司 层 面 ， 以 白 牌 厂 商 纬 颖 科 技 以 及 全 球 服 务 器 龙 头 戴 尔 为 例 ， 由 于 戴 尔 2016Q3前 并 没 有 单 独 拆 分 Server & Networking 业 务 收 入 ， 因 此 选 取 了 2016Q3 及 之 后 的 数 据作 为 比 较 。 我 们 发 现 在 上 轮 服 务 器 的 上 升 周 期 当 中 ， 纬 颖 科 技 的 营 业 收 入 自 2017Q3 起连 续 五 个 季 度 保 持 三 位 数 增 长 ， 而 同 期 戴 尔 的 Server & Networking营 收 增 速 明 显 逊 于纬 颖 ， 进 一 步 佐 证 白 牌 服 务 器 的 崛 起 。服 务 器 系 列 报 告 之 二6请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。图 7： 纬 颖 科 技 营 收 情 况 图 8： 戴 尔 Server & Networking业 务 营 收 情况数 据 来 源 ： 公 司 官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所 数 据 来 源 ： 公 司 官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所随 着 白 牌 机 兴 起 ， 产 业 链 开 始 重 构 。 与 PC机 一 样 ， 过 去 服 务 器 的 产 业 链 基 本 是 遵 循 ODM厂 商 （ 如 纬 颖 科 技 、 广 达 等 ） 、 品 牌 厂 （ 戴 尔 、 惠 普 等 ） 、 下 游 客 户 三 位 一 体 的 垂 直 模式 。 其 中 ， 品 牌 厂 主 要 是 负 责 产 品 的 设 计 ， 服 务 器 的 生 产 及 组 装 则 交 由 自 有 产 线 或 者 ODM厂 商 完 成 。 同 时 ， 品 牌 厂 还 需 向 终 端 客 户 提 供 服 务 器 的 软 硬 件 支 持 、 维 修 等 售 后 工 作 。而 在 上 一 轮 的 服 务 器 上 升 周 期 中 ， 白 牌 机 销 售 额 、 市 占 率 出 现 双 向 提 升 ， 背 后 的 推 手 正是 云 计 算 厂 商 对 白 牌 机 采 购 量 的 上 升 。 随 着 白 牌 厂 商 开 始 绕 过 品 牌 厂 直 面 下 游 终 端 客户 ， 产 业 链 原 有 的 分 工 模 式 逐 渐 被 打 破 。图 1： 服 务 器 原 有 产 业 链数 据 来 源 ： 东 莞 证 券 研 究 所总 结 ： 上 轮 服 务 器 的 上 升 周 期 （ 2017Q2 至 2019Q1） 主 要 由 云 计 算 厂 商 所 驱 动 。 随 着 云计 算 厂 商 在 2017Q2 逐 步 加 大 资 本 开 支 的 投 入 ， 全 球 服 务 器 市 场 的 需 求 开 始 加 速 释 放 ，出 货 量 、 销 售 额 的 同 比 增 速 均 在 2018Q1 达 到 高 点 。 在 此 轮 上 升 周 期 当 中 ， 白 牌 机 表 现亮 眼 ， 销 售 额 增 速 基 本 高 于 同 期 的 品 牌 机 ； 同 时 ， 市 场 份 额 由 2017Q1 的 10.4%迅 速 提 升至 20%以 上 。 而 白 牌 机 销 售 额 、 市 场 份 额 双 向 提 升 背 后 的 推 手 正 是 云 计 算 厂 商 对 白 牌 机采 购 量 的 加 大 。 随 着 白 牌 厂 商 开 始 绕 过 品 牌 厂 直 接 对 接 下 游 终 端 客 户 ， 产 业 链 原 有 的 分工 模 式 逐 渐 被 打 破 。服 务 器 系 列 报 告 之 二7请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。2. 把 握 云 计 算 厂 商 核 心 需 求 ， 白 牌 厂 商 乘 势 而 起2.1 需 求 ： 三 维 度 看 云 计 算 厂 商 核 心 需 求 ， 开 放 计 算 组 织 成 立 剑 指 服 务 器 定 制 化前 文 提 到 白 牌 机 在 上 轮 服 务 器 上 升 周 期 中 表 现 亮 眼 ， 销 售 额 、 市 场 份 额 均 出 现 双 向 提 升 。那 为 什 么 白 牌 厂 商 能 够 在 此 轮 由 云 计 算 厂 商 驱 动 的 服 务 器 周 期 中 突 围 而 出 ， 或 者 说 为 什么 云 计 算 厂 商 更 加 青 睐 于 白 牌 厂 商 ？ 我 们 首 先 从 需 求 角 度 出 发 ， 探 讨 云 计 算 厂 商 对 服 务器 的 核 心 需 求 。业 务 需 求 ： 服 务 器 集 群 化 部 署 ， 弱 化 单 台 性 能 指 标 。 过 去 ， 大 型 、 高 频 的 计 算 任 务 往 往需 要 购 买 一 台 超 高 性 能 的 服 务 器 才 能 满 足 ， 而 且 单 台 服 务 器 的 性 能 固 定 ， 并 不 能 根 据 任务 的 大 小 进 行 适 时 分 配 ， 容 易 造 成 资 源 浪 费 或 过 载 。 而 云 计 算 通 过 建 立 服 务 器 集 群 的 模式 ， 利 用 虚 拟 化 技 术 将 众 多 独 立 的 服 务 器 融 合 成 一 个 庞 大 的 资 源 池 ， 并 且 能 根 据 计 算 任务 的 需 求 动 态 分 配 计 算 资 源 。 因 此 ， 相 对 于 单 台 服 务 器 的 计 算 能 力 ， 云 计 算 更 看 重 的 是集 群 化 服 务 器 的 整 体 性 能 ， 单 台 服 务 器 的 性 能 指 标 逐 渐 弱 化 。 即 使 是 性 能 较 低 的 服 务 器 ，在 集 群 化 的 方 式 下 ， 同 样 能 够 承 担 超 高 性 能 服 务 器 才 能 完 成 的 任 务 。图 1： 服 务 器 集 群 化 示 意 图数 据 来 源 ： Cloud Developer， 东 莞 证 券 研 究 所成 本 需 求 ： 模 块 化 及 集 约 化 设 计 ， 降 低 运 维 成 本 。 服 务 器 长 期 处 于 高 速 运 转 状 态 ， 一 方面 需 要 提 供 稳 定 的 供 电 作 为 支 撑 ， 另 一 方 面 也 需 要 采 取 持 续 的 物 理 降 温 ， 两 方 面 叠 加 导致 数 据 中 心 的 电 力 支 出 十 分 庞 大 。 以 数 据 港 为 例 ， 据 其 招 股 说 明 书 透 露 ， 其 全 年 的 电 力支 出 占 公 司 营 业 成 本 的 比 例 在 60%左 右 。 而 随 着 云 计 算 厂 商 不 断 加 大 数 据 中 心 的 建 设 ，成 本 支 出 、 特 别 是 电 力 支 出 也 相 应 出 现 急 剧 增 长 。 对 此 ， 为 了 降 低 能 耗 ， 云 计 算 厂 商 对服 务 器 的 功 能 模 块 与 支 撑 模 块 进 行 分 离 ， 由 整 机 柜 对 机 柜 内 的 服 务 器 进 行 集 中 供 电 和 散热 ， 一 方 面 相 较 于 分 别 供 电 和 散 热 ， 能 够 减 少 电 源 和 风 扇 的 数 量 ， 从 而 减 少 用 电 量 、 降低 运 维 成 本 ； 另 一 方 面 也 使 得 服 务 器 进 一 步 瘦 身 ， 能 够 在 有 限 的 机 柜 空 间 内 部 署 更 多 的服 务 器 ， 降 低 边 际 成 本 。 据 信 通 院 数 据 显 示 ， 整 机 柜 服 务 器 通 过 整 机 柜 集 中 供 电 、 集 中散 热 、 模 块 化 运 维 的 方 式 ， 能 够 使 TCO降 低 10%至 20%， 整 体 能 效 提 升 15%。服 务 器 系 列 报 告 之 二8请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。图 9： SR整 机 柜 展 示 图 （ 前 ） 图 10： SR整 机 柜 展 示 图 （ 后 ）数 据 来 源 ： 浪 潮 官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所 数 据 来 源 ： 浪 潮 官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所时 间 需 求 ： 业 务 扩 张 速 度 快 ， 关 注 交 付 及 部 署 效 率 。 随 着 企 业 及 个 人 上 云 渗 透 率 的 不 断提 升 ， 云 计 算 厂 商 近 年 的 业 务 发 展 十 分 迅 速 。 由 于 谷 歌 2019Q4 前 没 有 单 独 拆 分 云 业 务收 入 ， 我 们 以 亚 马 逊 AWS、 微 软 AZURE 为 例 ， 通 过 分 析 两 者 近 3年 的 营 收 数 据 ， 发 现 无论 是 AWS、 还 是 AZURE， 整 体 均 保 持 高 速 增 长 ， 其 中 以 AZURE 尤 为 迅 猛 。 在 业 务 不 断 加速 扩 张 之 下 ， 云 计 算 厂 商 必 然 需 要 增 加 相 应 的 互 联 网 基 础 设 施 ， 包 括 数 据 中 心 、 服 务 器等 。 据 中 国 科 技 网 信 息 显 示 ， 目 前 业 界 主 流 的 标 准 机 架 式 服 务 器 平 均 单 日 交 付 500至 600台 ， 而 国 内 BAT的 年 服 务 器 需 求 量 接 近 20 万 台 ， 照 此 交 付 速 度 ， 至 少 需 要 333 天 至 400天 的 交 付 周 期 ， 完 全 无 法 满 足 云 计 算 厂 商 的 业 务 需 求 。图 1： 亚 马 逊 AWS、 微 软 AZURE 营 收 同 比 增 长 率 情 况数 据 来 源 ： 公 司 官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所开 放 计 算 组 织 陆 续 成 立 ， 硬 件 开 源 助 力 定 制 化 需 求 。 为 了 更 好 地 满 足 业 务 、 成 本 及 时 间三 方 面 需 求 ， 2011年 ， Facebook率 先 联 合 英 特 尔 、 Rackspace、 高 盛 和 Arista Networks等 四 个 公 司 成 立 开 放 计 算 组 织 OCP（ 即 Open Compute Project） ， 旨 在 为 组 织 内 部 成 员制 定 与 数 据 中 心 建 设 相 关 的 硬 件 标 准 ， 并 且 提 供 产 品 的 具 体 设 计 方 案 。 前 文 我 们 提 到 ，服 务 器 系 列 报 告 之 二9请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。过 去 白 牌 厂 主 要 根 据 品 牌 厂 的 设 计 标 准 进 行 生 产 及 组 装 ， 自 己 本 身 是 没 有 服 务 器 的 开 发与 设 计 能 力 。 而 随 着 OCP向 组 织 内 部 成 员 统 一 硬 件 标 准 及 硬 件 开 源 ， 参 与 OCP的 白 牌 厂商 开 始 获 得 服 务 器 设 计 方 案 ， 为 绕 过 品 牌 厂 、 直 接 对 接 云 计 算 厂 商 提 供 了 重 要 的 技 术 支持 。 目 前 ， OCP的 成 员 已 经 包 括 微 软 、 谷 歌 、 IBM、 HPE、 纬 颖 等 超 过 200 家 的 全 球 知 名云 计 算 及 设 备 厂 商 。 随 着 生 态 成 员 的 不 断 增 加 ， 越 来 越 多 厂 商 在 OCP标 准 下 推 出 相 关 的定 制 化 产 品 ； 其 中 ， 目 前 针 对 服 务 器 的 开 源 设 计 共 有 47个 ， 广 达 、 纬 颖 分 别 贡 献 20个和 12 个 。图 11： 广 达 Rackgo X Tioga Pass-1x L10 Sled 图 12： 纬 颖 Yosemite V2数 据 来 源 ： OCP官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所 数 据 来 源 ： OCP官 网 ， 东 莞 证 券 研 究 所受 OCP的 影 响 ， BAT在 2011 年 成 立 天 蝎 计 划 ， 并 制 定 了 国 内 定 制 化 整 机 柜 的 技 术 标 准 。2014 年 ， 天 蝎 计 划 升 级 为 开 放 数 据 中 心 委 员 会 （ 即 ODCC） ， 吸 引 了 包 括 电 信 、 移 动 、曙 光 、 浪 潮 、 英 业 达 等 多 个 会 员 。 除 服 务 器 、 数 据 中 心 项 目 外 ， 目 前 ODCC还 下 设 网 络 、新 技 术 与 测 试 、 边 缘 计 算 等 多 个 项 目 组 。 此 外 ， 2016 年 LinkedIn 发 起 成 立 OPEN 19，同 样 是 针 对 数 据 中 心 标 准 的 设 计 与 统 一 。 随 着 三 大 开 放 计 算 组 织 相 继 成 立 ， 数 据 中 心 及其 相 关 硬 件 的 设 计 标 准 渐 趋 完 善 ， 三 大 组 织 通 过 技 术 开 源 的 方 式 ， 进 一 步 引 导 设 备 厂 商生 产 满 足 云 计 算 厂 商 所 需 要 的 硬 件 设 备 。图 1： ODCC 工 作 组数 据 来 源 ： ODCC， 东 莞 证 券 研 究 所服 务 器 系 列 报 告 之 二10请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。2.2 供 给 ： 受 益 硬 件 开 源 及 成 本 管 理 ， 白 牌 厂 商 先 拔 头 筹积 极 参 加 开 放 计 算 组 织 ， 依 托 技 术 开 源 直 面 云 计 算 厂 商 。 随 着 三 大 开 放 计 算 组 织 相 继 成立 ， 符 合 云 计 算 厂 商 需 求 的 服 务 器 标 准 逐 步 统 一 、 设 计 获 得 开 源 。 在 开 源 设 计 的 技 术 支撑 下 ， 参 与 开 放 计 算 组 织 的 白 牌 厂 商 开 始 具 备 打 破 原 有 分 工 模 式 、 绕 开 品 牌 厂 商 ， 直 接向 云 计 算 厂 商 提 供 服 务 器 的 能 力 。 截 至 目 前 ， OCP组 织 内 部 有 7个 服 务 器 设 备 提 供 商 ，其 中 6 个 为 白 牌 厂 ， 包 括 纬 颖 、 广 达 等 。 ODCC内 部 则 有 云 达 科 技 （ 广 达 子 公 司 ） 、 富 士康 、 英 业 达 等 白 牌 厂 商 ； OPEN 19会 员 则 包 括 纬 颖 、 FLEX等 白 牌 厂 商 。成 本 管 控 力 强 ， 单 价 具 备 性 价 比 。 由 于 过 去 白 牌 厂 主 要 以 代 工 厂 的 身 份 为 品 牌 厂 生 产 和组 装 服