车联网发展迎来关键政策窗口，示范区建设如火如荼.pdf

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 车联网 发展迎来关键政策窗口 示范区建设如火如荼 计算机 投 资摘要 ： 车联网产业趋于成熟， 2020 年是重要政策窗口： 我们认为，车联网行业经历了多年的试点探索，在产业链的各个环节已经趋于成熟， 5G R16 标准有望在2020 年完成冻结，根据前期的产业发展规划，作为 5G 最大的单体行业应用，车联网行业有望快速进入试点推广阶段，相关政策值得期待。 C-V2X 已经在和 DSRC 的技术路线之争中接近胜出。 原因包括 C-V2X 在技术上可扩展性更强、专利分布更利于我国企业、我国率先划定直连通信频段、美 国的技术路线转向等，技术路线决定了项目建设方式和主管部门分工， 当前行业发展的不确定性已经大幅减弱。 车联网发展需要经历较长的历程，我们判断短期目标为基于 LTE-V2X 安全类和效率类业务、 5G Uu 大带宽业务、 5G NR-V2X 自动驾驶类业务组合，长期目标为 融合扩展传感器和交通协调的协同式自动驾驶 。 智能网联示范区从封闭走向开放，以基础设施带动产业发展蔚然成风： 我国的车联网路侧基础设施建设 前瞻性极强，早在 2016 年，即有各类车联网示范区开始建设，并保持了快速的增长。展望未来，我们认为未来两年有望启动车联网行业的大规模路侧建设，我们的判断一方面基于车联网产业的发展阶段，另一方面也是基于科技基础设施建设需求、 5G 网络建设布局的需求。在建设模式上，因各地的财政实力、基础设施水平、发展目标有所差别，我们判断短期仍会以示范区建设和扩大的模式展开，先期项目会集中在汽车产业资源更为丰富的一线和二线城市，起到更好的产业孵化和带动作用。 我们统计了国内公开的近 50 个智能网联示范区，得 到结论如下： 车联网示范区经过 近 四年的发展已经覆盖了全部的一线和中东部二线城市，辐射效应已经形成。 车联网示范区的产业扶持效应明显。我们观察到，在传统整车产业和零部件产业相对发达的地区，均落地了高规格的智能网联示范区项目，地方政府进行产业孵化的意图明显。 车联网示范区项目在 2019 年迎来大爆发。 2019 年新落地的车联网示范项目近 30 个，连续两年实现翻倍增长；国家级示范区一般为多期建设， 2020年有望迎来多家示范区的后期工程落地。 5G-V2X 前瞻布局成为趋势 ， 越来越多的项目开始前瞻规划 5G 技术落实在车联网场景的应用，我们认为，随着 5G R16 标准的冻结日益临近，采用 5G-V2X 技术的示范区占比有望持续提升。 受益标的： 我们认为 2020 年是车联网行业发展的重要政策窗口，智能网联有望真正走向融合发展。落实到 标的上，我们推荐具备极强资源禀赋和示范项目储备的车侧建设龙头 千方科技 ，高精度地图 国内领先供应商 四维图新 ，车联网模组核心供应商 移远通信 ，路侧设备 龙头 金溢科技 、 积极布局车联网模组和项目的 高新兴 。 风险提示 ： 智能网联汽车 政策落地进度低于预期； 技术研发进度慢于预期 ；产业竞争加剧。 评级 增持 （ 维持 ） 2020 年 02 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号： S1660519040001 王宁 研究助理 wangningshgsec 010-56931956 行业基本资料 股票家数 228 行业平均市盈率 68.94 市场平均市盈率 18.31 行业 表现 走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、计算机行业研究周报：我国低轨卫星行业有望迎来跨越发展 2020-02-16 2、计算机行业研究周报：智能网联示范区建设蔚然成风 车联网建设有望迎来大发展 2020-02-09 3、计算机行业研究周报：计算机行业基金年报持仓分析 2020-02-03 -12%0%12%24%36%48%2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02计算机 沪深 300计算机 行业深度研究 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 42 证券研究报告 内容目录 1 车联网产业趋于成熟 2020 年是重要政策窗口 . 4 1.1 定义：从标准和应用的角度审视车联网的内涵 . 4 1.2 技术路线争议带来的行业发展机遇与挑战 . 6 1.3 车联网目标：从效率安全类功能走向协同式自动驾驶 . 10 1.4 政策 分析：从标准制定到国家和地方政策 政策窗口剑指 2020 . 11 1.5 海外经验：始于 DSRC 有望全面走向 C-V2X . 14 2 智能网联示范区分析：从封闭走向开放 以基础设施带动智能网联产业发展蔚然成风 . 15 2.1 项目趋势：以基础设施带动智能网联产业发展蔚然成风 . 15 2.2 典型示范区案例分析 . 18 2.2.1 国家智能网联汽车（长沙）测试区 . 18 2.2.2 国家智能网联 汽车应用（北方）示范区 . 20 2.2.3 国家智能网联汽车（上海）试点示范区 . 21 2.2.4 杭绍甬智慧高速公路 . 22 2.2.5 中国北方智能网联规划先导区 . 23 2.2.6 无锡市车联网先导 性应用示范区 . 26 3 产业链梳理：关注路侧建设、车侧模组端投资机会 . 29 3.1 市场空间分析：路侧建设投入有望达到千亿量级 . 29 3.1.1 路侧 基础设施先行建设 年均千亿规模 . 29 3.1.2 智慧道路建设带动乘用车智能网联设备普及 或将实现千亿级市场 . 30 3.1.3 自动驾驶或将在特定场景率先落地 发展成千亿级市场 . 30 3.1.4 智慧 RoboTaxi 和干线物流大幅降低人力成本 商业运营前景乐观 . 31 3.2 从四跨测试观察产业链发展现状 . 31 3.3 产业格局和市场空间分析 . 33 3.3.1 芯片模组：芯片端高通华为并驾齐驱 模组移远通信保持领先 . 33 3.3.2 安全、协议栈：看好协议栈和安全行业参与方 . 35 3.3.3 智能交通路侧建设：龙头千方科技积极布局智慧交通领域 . 37 4 受益标的 . 39 图表目录 图 1： C-V2X 通信示意图 . 4 图 2： 奇瑞自动驾驶暨智慧交通总体技术方案示例 . 4 图 3： 美国 DSRC 标准体系 . 6 图 4： C-V2X 通信接口示意图 . 7 图 5： C-V2X 通信接口示意图 . 7 图 6： LTE-V2X 蜂窝通信场景系统安全架构示意图 . 8 图 7： LTE-V2X 直连通信场景系统安全架构示意图 . 8 图 8： C-V2X 标准演进路线 .11 图 9： 车联网政策总览图 . 13 图 10： 全国范围智能网联示范区示例 . 15 图 11： 车联网示范区数量迎来大爆发 . 16 图 12： 示范区技术路线分析 . 16 图 13： 模拟城市道路测试区 . 19 计算机 行业深度研究 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 42 证券研究报告 图 14： 长沙测试区规划图 . 19 图 15： 100 公里智慧高速示意 . 19 图 16： 启明软件园封闭测试区总体规划图 . 20 图 17： 弱势交通参与者预警 . 21 图 18： 示范区冬季测试 . 21 图 19： 杭绍甬高速公路示意图 . 22 图 20： 开放测试道路智能化建设方案 . 24 图 21： 定位基站安装装置 . 25 图 22： 示范区总体架构 . 27 图 23： 智慧路口路测基础设施 . 27 图 24： 无锡示范区信号灯图示 . 28 图 25： 车联网自动驾驶落地场景和产业格局 . 29 图 26： C-V2X 产业架构：产业链、产业支撑和产业推进 . 32 图 27： 华为发布 5G 多模终端芯片 Balong 5000（巴龙 5000） . 34 图 28： 高通发布第二代 5G 基带芯片 “骁龙 X55” . 34 图 29： 城市大数据平台 /城市行业数据平台 . 38 表 1： 3GPP TR 22.886 的 25 种应用场景 . 5 表 2： T/CSAE 53-2017 应用列表 . 6 表 3： 美、日、欧对车联网标准态度 . 9 表 4： 美、日、欧 C-V2X 与 DSRC 共同发展 . 9 表 5： 近年来我国相关主管部门对智能网联产业的政策和表态汇总 . 12 表 6： 车联网标准化政策 . 12 表 7： 我国示范区建设情况 . 17 表 8： 国家智能网联汽车（上海）试点示范区建设规划 . 22 表 9： 中国北方智能网联先导区示范区总体规划 . 23 表 10： 中国北方智能网联先导区示范区测试场景 . 23 表 11： 开放测试道 路路测设施部署方案 . 25 表 12： 5G 网络建设方案 . 26 表 13： 无锡市车联网示范区建设阶段 . 26 表 14： 车联网路侧基础设施建设投入估计 . 30 表 15： 乘用车渗透率提升空间估计 . 30 表 16： 自动驾驶特定场景落地空间估计 . 31 表 17： 自动驾驶运营业务空间估计 . 31 表 19： 华为高通 5G 芯片对比：华为巴龙 5000VS 高通骁龙 X55 . 34 表 20： 移远通信芯片模组 . 34 表 21： 产业链中芯片模组核心企业 . 35 表 22： 产业链中安全、协议栈、 应用软件安全核心企业 . 36 表 23： 产业链中路测建设核心企业（上市公司） . 38 计算机 行业深度研究 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 42 证券研究报告 1 车联网产业趋于成熟 2020 年 是 重要政策窗口 1.1 定义：从标准和应用的角度审视车联网的内涵 从不同的主体出发，车联网被赋予了不同的定义，包括车联网、 V2X、车路协同、智能网联汽车等。我们认为 不同定义背后的内涵是基本一致的，即通过无线通信为主的方式， 实现车内、车与人、车与车、车与路、车与云平台的网络连接，从而实现汽车智能化水平提升、交通效率提升 、自动驾驶 等目标。 图 1： C-V2X 通信示意图 资料 来源： C-V2X 白皮书 IMT-2020（ 5G）推进组 、申港证券研究所 车联网的演变经历了从 CAN 总线到车载以太网、从有线网络到蜂窝、从 4G 到 5G、从集中到边缘的过程。 通信方式上，我们认为技术延展性 更好 的 C-V2X 路线涵盖了车辆与交通参与方的所有通信方式，包括： 车与车之间的直接通信（ V2V） 、 车与行人之间的通信（ V2P） 、 车与道路基础设施之间的通信（ V2I） 、 以及车辆通过移动网络与云端进行通信（ V2N）。 图 2： 奇瑞自动驾驶暨智慧交通总体技术方案 示例 资料 来源：奇瑞汽车、申港证券研究所 C-V2X 蜂窝通信技术衍生的 行业应用 。相关组织 在标准制定的过程中，即做出了对计算机 行业深度研究 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 42 证券研究报告 应用的规划。 3GPP 规划了 25 种应用场景，我国汽车标准委员会规划了 17 种应用场景， 2019 年信通院四跨测试安排了 11 个场景 。 3GPP 标准： 功能从基础到高级，包括了传感器延伸、自动驾驶、遥控驾驶和车辆编队，落地难度有较大的区别。 T/CSAE 53-2017 标准： 定义了 17 个 C-V2X 基础业务场景，基础业务场景大部分应用的实现都是通过车辆、道路设施等参与者之间的实时状态共享。 表 1： 3GPP TR 22.886 的 25 种应用场景 应用类型 序号 应用名称 Platooning 5.1 eV2X support for Vehicle Platooning （车辆编队） 5.2 Information exchange within platoon 5.5 Automated Cooperative Driving for Short distance Grouping 5.12 Information sharing for limited automated platooning 5.13 Information sharing for full automated platooning 5.17 Changing Driving-Mode 5.9 Cooperative Collision Avoidance(CoCA) 5.1 Information sharing for limited automated driving 5.11 Information sharing for full automated driving 5.2 Emergency Trajectory Alignment 5.22 Intersection Safety Information Provisioning for Urban Driving Advanced Driving 5.23 Cooperative lane change(CLC)of automated vehicles (高级驾驶 ) 5.25 3D video composition for V2X scenario Remote driving 5.4 eV2X support for Remote Driving (远程驾驶 ) 5.21 Teleoperated Support (TeSo) 5.3 Automotive: Sensor and State Map Sharing Extended Sensor 5.6 Collective Perception of Environment (扩展传感器 ) 5.16 Video data sharing for automated Driving 5.7 Communication between vehicles of different 3G