中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究.pdf

中资银行海外信贷业务的环境和社会风险管理表现及分析 1中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中资银行海外信贷业务的环境和社会风险管理表现及分析中资银行海外信贷业务的环境和社会风险管理表现及分析 32目 录摘要 .51. 背景介绍 .72. 研究方法 .93. 中国资助四类大宗农产品的主要金融机构 .204. 最佳案例研究 .224.1 推动“森林友好型”农产品的手段及最佳案例 .234.2 金融机构最佳实践 .305. 中国金融机构现状及推动森林友好政策的建议 .365.1 中国金融机构外部环境现状 .375.2 中国金融机构内部环境现状 .385.3 给中国金融机构的建议 .39附录 1： 可持续产品认证样例 .43附录 2： 汇丰银行农产品政策 .46参考文献 .52中资银行海外信贷业务的环境和社会风险管理表现及分析中资银行海外信贷业务的环境和社会风险管理表现及分析 54摘 要全球 80% 的森林用地转化都与农业生产有关，并且以生产大豆、牛肉制品、棕榈油和木材这四类主要的森林风险商品为主。中国作为全世界最大的纸浆和大豆进口国，以及世界第二大棕榈油和牛肉进口国，在推动森林友好型大宗农产品贸易转型中占据重要地位。国内金融机构中为大豆、棕榈油、纸浆和牛肉进口提供贷款量最高的五家银行分别为中国银行、中国工商银行、中国农业银行、国家开发银行和中国建设银行，约占国内总贷款量的 75%；投资金额最高的五家投资机构分别是博时基金、南方基金、易方达基金、诺安基金和银华基金，约占投资总额的 34%；证券发行量最高的五家金融机构分别为招商局集团、国信证券、中信、中金公司和东吴证券，约占总量的 53%。目前国际上推动森林友好型农产品贸易的领先手段主要包括推动可持续产品认证，例如可持续棕榈油圆桌会议（RSPO）、森林管理委员会（FSC）、负责任大豆圆桌进程（RTRS）等国际认证体系（附录 1：可持续产品认证样例）；形成行业联盟以及发起国家倡议。中国在可持续大宗农产品的进展基本处于起步阶段，所采用的形式较为单一，产品认证的覆盖面较为有限，自发的行为及倡议较少，国内金融机构对于采取相应措施以减少涉及毁林风险的资金投入也仍然处于探索阶段。基于国内现状和国际经验借鉴，我们建议国内金融机构从政策和产品两个方面着手加强推动森林友好型农产品贸易融资发展。对于银行，我们建议可以进一步完善限制性贷款政策、推出产品激励和完善评估机制；对于投资者，我们建议建立森林友好型投资政策，将森林风险评估纳入投资组合策略以及加入国际倡议组织；对于券商，我们建议加强对企业 ESG 信息披露的教育，提高可持续来源的可追溯性。摘要中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究第一章 中资银行海外信贷业务现状 第一章 中资银行海外信贷业务现状76随着全球范围内温室气体排放的加剧，气候变暖正成为全球共同面临的重大危机。森林作为重要的陆地生态系统，承担了全球80%的碳储存量和40%的土壤水分储存量1，是吸收二氧化碳，减缓温室气体排放的天然屏障，也是解决气候变暖问题的关键一环。然而近年来，全球人口数量的不断增长，人类对食物的需求量逐年递增，预计到2050年，人类对食物的需求量将提高70%2。由此带来的农产品生产需求增加直接导致了森林用地向生产用地的转化，造成大规模森林砍伐。据资料统计，由于森林砍伐和森林退化造成的温室气体排放大约占全球温室气体排放量的10-15%，由此造成的经济损失将在2100年达到每年一万亿美元3。全球80%的森林用地转化都与农业生产有关，并且以生产大豆、牛肉制品、棕榈油和木材这四类主要的森林风险商品为主3。特别是在热带地区，人为的森林砍伐现象和由此引发森林大火正在严重毁坏着亚马逊、婆罗洲、苏门答腊岛等重要的生态地区。南美和东南亚地区由于其经济增长对农产品贸易的依赖性，成为热带雨林退化情况中首当其冲的受害者，以巴西和印度尼西亚两地为代表，其遭受的毁林面积约占热带地区毁林面积的40%，其中用于牧牛和种植牧草的土地面积占比最大（49%），排在第二位的是种植油料作物大豆和棕榈油的土地（27%）4。巴西作为全球最大的大豆生产地之一，近10年来为了满足不断提高的生产需求，大豆产量以每年13%的增速急剧上升，将超过60%的林地转化为农业用地，直接导致大查科平原生物区的大规模森林退化现象5。然而在所有大豆产量中，仅40%用于巴西本地的畜牧养殖和消费生产，剩余部分全部用于出口，中国在2016年以74%的进口量成为巴西大豆出口最大的消费者6。同时，巴西还承担着全球各地牛肉需求的供给，预计在未来10年内，巴西将有望成为世界最大的牛肉出口国6。印度尼西亚和马来西亚是全球最大的棕榈油原产地，全世界80%的棕榈油进口来自于这两个国家。2000年以来，印度尼西亚的棕榈油出口量持续上升，涨幅超过4倍，直接导致了森林砍伐情况的急速恶化6。在纸浆方面，印度尼西亚的纸浆产量连年增加，主要由于亚洲市场特别是中国市场需求量的不断提升，预计到2025年，中国的纸浆需求量将以每年6.4%的增速提高到约14,300,000吨7。 在过去二十年间，森林砍伐和森林退化问题已经引起了广泛重视，大宗农产品供应链在其中造成的严重影响也在各国政府、NGO以及企业间逐渐达成共识。挪威政府在2017年达沃斯世界经济论坛上承诺将投入4亿美元用于发展可持续农业，以阻止热带地区毁林现象的加剧8。届时，“零毁林供应链”和“零毁林农产品”的概念应运而生，并在国际市场上成为第一准则。中国作为世界第二大经济体，是全世界最大的纸浆和大豆进口国，造纸所用的木材大约有60%是进口所得；按照2018年的统计，中国的大豆消费总量中84%来源于进口，全部用于压榨，占中国大豆压榨总量的99.7%，压榨所得的20%形成豆油，近80%形成豆粕作为饲料蛋白用于畜牧养殖；同时，中国也是世界棕榈油进口量第二大国家，占全球进口量的11%4，以及世界第二大牛肉进口国（包括新鲜牛肉和冷冻牛肉），占世界牛肉进口总量的9.9%。对大宗农产品的巨大需求使得中国在国际贸易市场上占据着举足轻重的位置，因此中国对于促进可持续农产品贸易转型，减缓热带地区森林砍伐现象起着至关重要的作用。作为驱动大宗农产品进口贸易的背后推手，金融机构发挥着极为关键的作用，资金在从商品进口国流向出口国的过程中，极大可能间接加速了毁林现象的发生，因此提高贸易资金走向的透明度以及加强绿色融资将能从源头推动可持续农业的发展，降低毁林风险。然而国内目前贸易融资绿色化的进程仍较为缓慢，且在实施环境、能力建设等方面面临严峻挑战4。因此，本报告将目光聚焦在为中国进口大宗农产品贸易提供资金支持的金融机构，希望通过影响资金投入量、社会影响以及资产相对较大的金融机构，探索中国贸易融资绿色化的合理措施，促进可持续农产品贸易的发展。1 背景介绍中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究第一章 中资银行海外信贷业务现状 第一章 中资银行海外信贷业务现状982 研究方法第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策 第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策1110中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究我们通过分析流向进口大宗农产品贸易的资金来源，识别目标金融机构，为了便于研究，我们对研究范围进行严格的设定，并在下文对研究范围的筛选和研究过程进行详细的描述。研究范围我们主要选取大豆、牛肉、棕榈油和纸浆作为主要的研究对象。一方面，因为这四类大宗农产品都具备较高的毁林风险，对于推行可持续农业具有较高的研究价值；另一方面，中国对于这四类大宗农产品的进口量在全球范围首屈一指，如果能从进口方加强对这四类产品可持续来源的追溯，将对于保护森林面积和生物多样性、减缓温室气体排放产生重要意义。此外，在所有肉类中，牛类饲养产生的温室气体排放量相对较高，占所有家畜饲养温室气体排放量的 65%，因此我们将牛肉作为肉类产品中的研究代表 9。对于棕榈油和纸浆，由于承受其带来的较高毁林风险的产地主要集中在印度尼西亚与马来西亚，而且印度尼西亚的增速较为显著，因此我们主要研究参与从印度尼西亚进口棕榈油和纸浆的金融机构。对于大豆和牛肉，其主要进口来源是巴西，且给巴西带来的森林毁坏影响较大，因此我们主要研究参与从巴西进口大豆和牛肉的金融机构。研究过程我们通过研究资金在大宗农产品贸易链中的流向，发现资金主要以贷款、股权投资和股票和债券承销的形式流入到企业或贸易商，用于采购以进口大豆、牛肉、棕榈油和纸浆为原材料的商品，随后通过进口贸易，分别流向巴西和印度尼西亚的种植园或农户，从而完成金融机构在这四类大宗农产品贸易进口过程的参与（图 1）。因此我们将通过资金流的数据获取和分析，识别出三种不同融资形式中资金参与量最大、社会影响力最大的前五大中国金融机构。融资形式贷款： 本报告中的贷款包括公司贷款和抵押贷款，主要由商业银行、政策性银行和国家开发银行提供。银行为企业提供的贷款资金将通过支持企业进行相关原材料采购或业务运营而间接支持生产相关农品所导致的毁林行为。股权投资： 企业通过向投资人出售部分股权以获取资金，投资人可以是投资公司、证券公司、资产管理公司、公募基金、私募股权基金、投资银行以及银行的投资部门，本报告中研究的金融机构主要包含资产管理公司、公募基金、私募股权基金和投资银行。机构投资者的资金将直接用于企业运营，包括采购业务及相关产品加工销售等，间接用于支持生产地可能存在的毁林行为。承销： 本报告中的证券发行包含债券发行和股票发行，主要由银行的证券部门和券商参与。银行的证券部门和券商通过帮助企业发行债券和股票，筹备用于原材料采购或相关业务的运营资金，从而间接参与生产相关农产品的毁林行为。从印度尼西亚进口棕榈油的融资情况为了数据的一致性，我们统一选取2013-2017年的贷款、债券和股票承销数据，以及截止到 2017年 12月 31日的贸易进口量数据和持股数据作为依据。由于中国企业和金融机构在数据披露上的透明性较差，特别是涉及融资及业务运营方面的数据，我们将根据现有数据的情况，针对不同种类农产品采取不同的分析方法。对于棕榈油和纸浆：我们查阅到 Forest & Finance按照不同融资形式，分别统计了中国金融机构在全世界进口棕榈油和纸浆的资金投入量，之后再根据 ITC Trade Map的统计，按照全世界 66.55% 的棕榈油和 10.65%的纸浆进口量来自印度尼西亚的比例进行计算10，获得用于从印度尼西亚进口棕榈油和纸浆的资金量通过筛选和排序，我们选出了 2013-2017年棕榈油和纸浆进口方面排名前五的金融机构。棕榈油行业国内 TOP5 银行贷款金额国内银行国内所有银行总贷款金额TOP5 银行占国内所有银行贷款金额的百分比国家开发银行中国银行中国工商银行中国农业银行中国建设银行303.48242.52139.88114.4597.47201.97161.4093.0976.1764.86639.54961.0093%行业贷款金额（百万美元）用于印尼进口贸易的贷款（百万美元）第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策 第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策1312中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究棕榈油行业国内 TOP5 银行贷款金额棕榈油行业国内 TOP5 承销商债券和股票发行量国内机构投资者国内承销商国内投资总额国内所有承销商总承销总额TOP5 投资机构占国内投资的百分比TOP5 承销商占国内总承销金额的百分比中央汇金资产管理鹏华基金盈科集团南方基金华夏基金中信银行中国工商银行招商局集团中国银行中国建设银行2.942.351.921.291.22186.23132.9189.6282.9680.081.951.561.280.860.81123.9488.4559.6455.2153.2911.10380.5316.68874.3658%65%行业贷款金额（百万美元）债券和股票发行量（百万美元）用于印尼进口贸易的贷款（百万美元）用于印尼进口贸易的债券和股票发行量（百万美元）棕榈油行业国内 TOP5 银行贷款金额( 百万美元）2013-2017 年棕榈油行业国内前五大金融机构发行 / 承销金额( 百万美元）2013-2017 年棕榈油行业国内前五大投资机构投资金额( 百万美元）国家开发银行中国银行中国工商银行中国农业银行中国建设银行中信证券中国工商银行招商局集团中国银行中国建设银行中央汇金资产管理鹏华基金盈科集团南方基金华夏基金00050500.5100100164.8653.290.8176.1755.210.8693.0959.641.28161.4088.451.56201.97123.941.951501501.520022502.5第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策 第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策1514中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究从印度尼西亚进口纸浆的融资情况注：根据数据筛选结果，2013-2017 年纸浆行业国内投资机构只有两家纸浆行业国内 TOP5 银行贷款金额 纸浆行业国内 TOP5 投资机构投资金额国内银行 国内机构投资者国内所有银行总贷款金额国内投资总额TOP5 银行占国内所有银行贷款金额的百分比TOP2 投资机构占国内投资的百分比中国银行中国工商银行国家开发银行中信银行中国进出口银行盈科集团中国银行盈科集团中国银行849.73666.10539.72226.30178.750.15940.006590.5070.9457.4824.1019.040.01700.0007332.01 0.01773023.61 0.165981%100%贷款总额（百万美元）行业投资金额（百万美元）用于印尼进口贸易的贷款总额（百万美元）用于印尼进口贸易的投资（百万美元）2013-2017 年纸浆行业国内前五大银行贷款金额( 百万美元）2013-2017 年纸浆行业国内前两大投资机构投资金额( 百万美元）中国银行中国工商银行国家开发银行中信银行中国进出口银行00 0.0050.00070.01700.01 0.015 0.0220 4019.0424.1057.4870.9490.5060 80 100第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策 第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策1716中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究对于大豆：我们参考了CDP发表的关于金融机构在大豆供应链面临的毁林风险研究报告，根据其对金融机构在进口大豆产业链资金投入的统计结果，分别选出三种融资形式下的前五家金融机构。从巴西进口大豆的融资情况纸浆行业国内 TOP5 承销商债券和股票发行量国内承销商国内所有承销商总承销金额TOP5 银行占国内所有银行贷款金额的百分比中国工商银行国家开发银行中国建设银行中国银行兴业银行496.03425.31278.19258.04274.0252.8345.3029.6327.4829.18383.393599.9348%债券和股票发行量（百万美元）用于印尼进口贸易的债券和股票发行量（百万美元）2013-2017 年纸浆行业国内前五大金融机构发行 / 承销金额( 百万美元）2013-2017 年大豆行业国内前五大银行贷款金额( 百万美元）2013-2017 年大豆行业国内前五大投资机构投资金额( 百万美元）2013-2017 年大豆行业国内前五大金融机构发行 / 承销金额( 百万美元）中国工商银行国家开发银行中国建设银行兴业银行中国银行中国银行中国工商银行中国农业银行中国建设银行中国进出口银行博时基金南方基金易方基金诺安基金银华基金中国招商局集团国信证券中金公司中信证券东吴证券0000128.9555.63372.28317.26178.5274.30292.6074.88425.77425.77341.3576.5476.54676.23226.762,603.63200200500 1000 1500 2000 2500 300040040060060080080010 2027.4829.1829.6345.3052.8330 40 50 60第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策 第二章 中资银行海外投资环境风险管理相关政策1918中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究中国金融机构在推动森林友好型农产品供应链绿色转型中的作用研究对于牛肉：我们借鉴了 CDP对于大豆产业链的研究方法，根据 Trase最新 2017年的贸易数据筛选出从巴西进口牛肉最多的贸易代理商或企业（图 2），在此基础上根据公司业务进行二次筛选，剔除只涉及贸易进口的代理商，保留覆盖产业链中下游即对进口牛肉进行加工销售的企业，例如青岛新协航国际物流有限公司主营业务是为肉类供应商提供进口代理服务，因此我们不将其纳入目标公司范围。随后根据筛选后的公司按照牛肉进口量进行排序，保留前五家企业作为最终的目标公司，如下图所示。接下来，我们通过目标公司识别为其提供融资的国内金融机构，因为目标企业均属于非上市公司，且公司体量相对较小，信息公开程度非常低，我们只能通过查询公司官网、相关新闻追踪与其有所往来的金融机构，且无法对融资形式进行区分。其中，对于中粮欧洲，其作为中粮集团的全资子公司，融资来源主要依靠中粮集团，因此我们通过分析中粮集团金融机构来追溯中粮欧洲的融资对象。研究的局限性企业信息透明度普遍较低在按照目标公司识别金融机构的研究方法中，我们的分析过程均基于现有公开信息和数据。国内企业对于融资来源以及资金用途的披露非常有限，在融资来源方面，考虑到保密性，企业不会完整披露其每一项融资来源及对应的具体金额，因此我们只能通过股权变更公告、债券募集说明书以及合作新闻等内容对企业背后的金融机构进行定性分析；在资金用途方面，部分上市企业会在年报中披露不同业务板块的资产占比，但对于该业务板块内采购或是运营投入不再进行细分，我们无法判断融资获得的资金是否确实用于进口大宗农产品，抑或是只投入于公司的日常运营中，资金统计上有可能存在较大偏差，因此在识别不同融资形式的机构上有可能存在疏漏。参考数据的局限性在研究棕榈油和纸浆资金投入量的过程中，我们引用了 Forest & Finance的统计结果，但由于该统计结果没有按照农产品进口地进行划分，只集中统计了中国金融机构在棕榈油和纸浆进口方面的总投入资金量，因此我们近似认为这些金融机构在从印度尼西亚进口棕榈油和纸浆的资金比例和总资金比例是一致的，按照中国棕榈油和纸浆进口量中来自印度尼西亚的数量占比进行估算。如果这些金融机构在进口不同产地的棕榈油和纸浆方面投入资金比例不同的话，将会对结果产生一定影响。图 2 Trase截图 2017年中国从巴西进口牛肉贸易商 /企业汇总2017 年国内前五大巴西牛肉进口企业进口贸易量( 吨）北京卓宸畜牧有限公司内蒙古科尔沁年业中粮欧洲大庄园肉业有限公司万安（远东）有限公司7,8795,8714,0613,3672,7340 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000国内牛肉进口企业主要融资银行（百万美元）北京卓宸畜牧有限公司内蒙古科尔沁牛业中糖欧洲大庄园肉业有限公司万安（远东）有限公司中国银行中国工商银行中国农业银行交通银行哈尔滨农村商业银业