特斯拉专题系列报告（二）：全球电动化引领者，底层创新重塑供应链.pdf

1 / 37 2020 03 06 - 200 -2020.3.2 - - 2020.2.23 - - 2020.2.17 liuqiangkysec S0790520010001 renlangkysec S0790519100001 2019 36.7 +50% 17% 1 2 3 OTA Tier1 2020 74 2020-2023 64.1/107.7/137.8/158.5 43.6/75.4/97.8/ 114.1GWh 2025 200-300 2030 550 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 2019-03 2019-07 2019-11 300 2 / 37 1 . 5 1.1 . 5 1.2 . 7 1.2.1 . 7 1.2.2 . 9 1.3 . 9 2 . 11 2.1 . 11 2.1.1 . 11 2.1.2 . 13 2.1.3 . 14 2.2 . 15 2.3 . 18 3 . 20 3.1 . 20 3.2 2020 . 20 3.2.1 . 21 3.2.2 . 22 3.2.3 . 24 4 . 26 4.1 . 26 4.1.1 . 26 4.1.2 ZEV . 27 4.1.3 . 28 4.2 . 30 5 . 33 5.1 . 33 5.1.1 . 33 5.1.2 . 33 5.1.3 . 34 5.2 . 34 5.2.1 . 34 5.2.2 2019 . 34 5.2.3 . 35 5.2.4 . 35 6 . 35 1 20 . 5 2 . 5 3 . 6 4 “Master plan” . 7 3 / 37 5 “Master plan, Part Deux” . 7 6 . 8 7 . 8 8 . 8 9 . 10 10 . 10 11 . 10 12 . 10 13 2019Q1 . 11 14 . 11 15 ROE . 11 16 ROA . 11 17 . 12 18 24 1-in-1 . 15 19 EE . 16 20 EE . 16 21 . 18 22 2019 50% . 18 23 . 20 24 21 . 20 25 . 21 26 SUV . 21 27 . 22 28 48% SUV . 22 29 2019 25-40 SUV 50% . 23 30 2019 40-55 SUV 47% . 23 31 2019 25-40 ABB 45% . 23 32 2019 40-55 ABB 73% . 23 33 ABB . 24 34 2025 14 . 28 35 . 29 36 .