2020年5G新基建最新进展及投资机会研究报告.pptx

2020年5G新基建最新进展及投资机会研究报告,从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连 贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核 心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。各大主力基金公司的科技ETF、5G ETF、半导体ETF、CES ETF、新能源ETF、智能制造ETF 规模 极大，每一次的申购都在创造源源不断的后续资金，科创版创业板等科技新股供给也在不断增多，整 个科技市场目前是有序扩散，围绕着科技强国、自我完善的主逻辑演绎的，建议围绕主核心资产、进 口替代，卡脖子、应用爆发等细分领域专业投资，不投机纯粹概念股。,投资摘要,一、科技创新大时代孕育大机会：,中央政治局会议和工信部会议强调加快推进5G建设，国家对5G的重视程度史无前例，再次升温！紧接 着联通集团总部和中国移动董事长积极响应和表态，我们认为5G建设周期有望缩短。疫情影响下Q1建 设或有延迟，但不改全年高增长趋势。我们预计2020年5G建设大规模启动、2021-2023年进入高峰， 2024-2025年逐渐成熟；2020年5G进入业绩兑现期，建议关注细分领域龙头股；5G：中兴通讯（000063）、中国铁塔（0788.HK） 、PCB公司（电子组覆盖）、意华股份（002897）、烽火通信（600498）、 中际旭创（300308）、 华工科技（000988）、博创科技（300548）、麦捷科技（300319）、武汉凡谷（002194） 、共进股份（603118）、大富科技（300134）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）、京信通信（2342.HK）、共进股份（603118）等,投资摘要,二、5G,投资摘要,2月21日，中央政治局会议强调推动5G网络、工业互联网等加快发展，将“强调推动5G网 络加快发展”上升到中共中央政治局会议这一层级是史无前例的，将5G、工业互联网两个领 域专门提出来，与生物医药、医疗设备并列，在很大程度上凸显了中央对5G和工业互联网 的高度重视和寄予厚望，以及5G、工业互联网对国民经济的重要性。,中央政治局会议强调加快5G商用步伐,图1：中共中央政治局会议强调推动5G加快发展,中央政治局会议强调加快5G商用步伐,本次会议再次申明：要发挥各方面积极性、主动性、创造性，把疫情影响降到最低，努力实现全年经 济社会发展目标任务，完成“十三五”规划。,根据国家统计局公开数据，在2011年至2019年GDP的增速的基础上计算，2020年GDP增速在5.5%左 右，即可达到十三五制定的“GDP比2010年翻一番”的目标。,在本次疫情背景下，经济社会发展需要有新的动力，需要新的工具出来“临危受命”时，“新型基础 设施”的投资无疑成为接下来驱动GDP增长的重点。,2018年12月中央经济工作会议上，明确地提出了“要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设 备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。“新型基 础设施”作为一个新的概念的定位出现在最高级别会议决议中，引起业界的热议。,2019年12月12日，中央经济工作会议上，强调“加强战略性、网络型基础设施建设”、“大力发展 数字经济”、“稳步推进通信网络建设”,5G、工业互联网等科技手段在本次抗击疫情过程中微观领域发挥了重要作用，而本次中央政治局会 议所提的加快5G、工业互联网发展则是要求其在“宏观领域”发挥作用。,2月22日，工信部召开“加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作”电视电话会议。会议强调：要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。此次会议对全国5G建设的加 速和应用的落地进行有力的指导和催化。,工信部会议响应号召，强调加快推进5G发展,图2：工信部会议强调加快推进5G发展,表1：工信部会议强调加快推进5G发展相关核心内容,2月20日，中国联通与中国电信就加快推进5G网络建设召开专题会议，就加快5G网络建设达成高度共识， 确保5G建设目标不降低。2月21日，中国联通召开全国疫情期间投资建设工作推进视频会，明确要求各省公司突出重点、加快5G建 设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争完成全国25万基站建设，较 原定计划提前一个季度完成全年建设目标。2月23日，中国联通官网消息，中国联通已累计开通5G基站6.4万个，中国联通与中国电信达成5G共建共 享协议以来，已在全国31省开通5G共建共享，已经实现了全国50多个城市的5G正式商用。,联通电信计划提前一个季度完成25万基站建设目标,2019年分别建各4万站,2020年上半年 合建10万站,2020年Q3前合建25万站,图2：中国联通和中国电信的5G基站建设目标,移动董事长表态把5G建设发展作为重大政治任务,2月26日，中国移动董事长杨杰表示公司坚持把5G建设发展作为重大政治任务，抓好5G独立组网测试进度， 确保如期完成5G网络建设，做到5G建设目标不变、发展节奏不停，力争2020年底5G基站数达到30万，确 保2020年内在全国所有地级以上城市提供5G商用服务。2月28日，在通信世界全媒体举办的“复工复产背景下，5G如何加速跑”线上论坛上，中国移动表示力争今年第四季度实现5G SA商用。3月6日，中国移动发布2020年5G二期无线网主设备集中采购公告，正式启动旗下28个省份共232143基站 的采购招标。3月9日，中国移动发布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购_中标候选人公示。图 3：2019年三大运营商5G建设完成情况图 4：2020年5G建成目标,一、5G相比4G有什么不同？二、国外5G网络建设规划与进展三、国内5G网络建设进展与展望 四、5G应用的进展与展望五、5G产业链分析及投资机遇六、小结及风险提示,目录,一、5G相比4G有什么不同？,目录,5G相比4G有什么不同？,1、技术不同：基于无线技术和网络架构创新，5G相对于4G性能有显著提升2、应用场景不同：移动物联网场景（mMTC、 uRLLC ）为5G时代首创3、商业模式不同：运营商由4G时代单一的To C流量经营模式转向5G时代差异化的To B切片经营模式；5G赋能垂直行业将衍生出新的商业模式。4、行业生态不同：5G时代参与者范围更广，共同探索5G与新兴技术、垂直行业的融合 应用,1G：模拟技术2G：数字化语音通信3G：多媒体通信4G：无线宽带时代5G的愿景：光纤般的接入速率，“零”时延的使用体验，千亿设备的连接能力，超高流量密度、超高连 接数密度和超高移动性等，超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低，最终实现“信息随 心至，万物触手及”的总体愿景。,图5：移动通信技术发展历程,5G概述-什么是5G？,图6：5G三大场景：eMbb、mmTC、URLLc,5G将开启一个万物互联的新时代,我国移动通信技术产业发展30年来，实现1G空白、2G跟跑、3G突破、4G并跑、5G领 跑。4G改变生活， 5G改变社会。基于高速率、低延时、广覆盖等优势，5G开启万物广 泛互联、人机深度交互的新时代，成为新一轮科技革命和产业变革的驱动力，对经济社 会的转型发展起到战略性、基础性和先导性作用。,图7：1G -5G通信逐代演进历程,技术层面：5G无线技术创新,5G空口技术框架具有统一、灵活、可配置的技术特性。基于统一的空口技术框架，沿着5G新空口（包 含低频和高频）及4G演进两条技术路线，依托新型多址、大规模天线、超密集组网和全频谱接入等核心 技术，通过灵活的技术与参数配置，形成面向连续广域覆盖、热点高容量、低延时高可靠和低功耗大连 接等场景的空口技术方案，满足不同场景差异化的性能需求。无线技术的创新是5G性能提升的关键。例如，频谱上扩大分配范畴，包括6GHz以下频率与24 GHz 以 上的频率（毫米波）。波束成形，将无线信号聚焦于特定方向。波束跟踪，识别最高效的数据传输路径。Massive MIMO支持更高的数据传输速率、覆盖范围和容量。载波聚合，提高峰值数据传输速率等。,图9：相比于4G，5G空口技术特点,图8：5G空口技术框架,基础设施平台：5G引入网络功能虚拟化（NFV）和软件定义网络（SDN）技术，设计实 现基于通用硬件的新型基础设施平台，解决4G时代基于专用硬件的设施平台成本高、资 源配置能力弱和业务上线周期长等问题 。网络架构：基于控制转发分离和控制功能重构的的技术设计新型网络架构，提高接入网 在面向5G复杂场景下的整体接入性能；简化核心网结构，提供灵活高效的控制转发功能，支持高智能运营，开放网络能力，提升全网整体服务水平。,图10：5G网络发展趋势,技术层面：5G网络架构创新,图11：4G到5G整体网络架构调整,接入网：RRU/BBU两层架构将变成AAU/DU/CU三层架构。 4G中BBU的非实时部分分割出来，重新定义为CU，负责处理非实时协议和服务；BBU的部分物理层处理功能将与RRU合并为AAU；BBU的剩余功能重新定义为DU，负责处理物理层协议和实时服务。减 少前传容量，降低前传成本。核心网：控制功能和转发功能分离，核心网用户面部分功能下沉至CO（中心主机房，相 当于4G网络的eNodeB），从原来的集中式的核心网演变成分布式核心网，核心网功能 在地理位置上更靠近终端，减小时延。,技术层面：5G网络架构创新,技术层面：5G宏基站部署模式发生变化,3/4G站点主流基站形态是BBU+RRU+天线的形式，5G时代主流基站演变成BBU+AAU（有源天线）的形态。,图12：4G基站与5G基站的对比,技术层面：5G宏基站典型部署,2/3/4G采用一副多频段天线，5G单独使用一副有源天线，节省天面资源和铁塔租金。,应用场景层面：5G的三大典型应用场景,5G与4G最大区别是，除了关心人与人之间的通信，也关心物与物、人与物之间的通信场景一：增强型移动带宽：AR/VR/8K，最早应用的场景强调传输带宽场景二：海量物联网通信：智能抄表、环境监测、智能家电等场景三：高可靠低时延通信：自动驾驶、工业自动化等强调时延和可靠性,图 13：5G三大典型应用场景,图 ：5G生态全景图,移动物联网场景包括海量机器类通信（mMTC，代表场景为远程抄表、共享经济、环境监 测等）和低时延、高可靠通信（uRLLC，代表场景为车联网、智慧工厂等），是5G时代 之前从没有提出过的应用愿景，是5G时代最大的不同之处。物联网技术已实现规模应用，5G让万物互联走向万物智联。但目前的物联网应用以轻量级 为主，5G技术推动重量级物联网应用：包括高速率传输支持“万屏互联” 、边缘计算推动物 端智能、云计算、大数据技术支持海量物联网应用、低时延网络提升人机交互体验。5G时代新的应用场景会催生新的商业模式和产业形态。,图 14：工信部牵头物联网生态建设,应用场景层面：移动物联网场景为5G时代首创,商业模式层面：切片经营，面向B端创新,3/4G时代，运营商主要采用单一的B2C模式：面向个人用户，依据流量和通话服务不同 制定不同等级的资费方案，将网络平等、无差别地提供给用户。然而提速降费政策下运 营商的相互竞争进一步加剧流量贬值、增量不增收。流量红利见底，原有模式难以为继，运营商陷入增长困境。5G到来后，运营商可以利用切片经营改变传统flat rate的收费模式，面向B端叠加不同业 务，提高收费空间。由此衍生出B2B、B2B2B、B2B2C等多元化的商业模式。用户主体 逐渐由个人用户转变为医疗、制造、交通等垂直行业用户，运营商可根据不同用户对网 络的品质、稳定性、速度、功耗、时延等方面的需求提供定制化的解决方案，基于网络 切片提供差异化的网络服务，最终使增值服务带来的收入超过传统业务带来的收入。,。,网络切片：将物理网络切割成多个虚拟网络，每个虚拟网络面向不同的应用场景需求。虚拟网络之间是逻辑独立的，互不影响。运营模式多元化。5G网络切片具备可定制、可交付、可测量、可计费的特性，运营和收费 方式也有多种。根据应用场景的不同，运营商可按流量套餐、增值服务、广告等方式收费，或向企业出租5G网络，按照软硬件整体打包方式收取功能服务费，对于物联网的前端监控设备、智能传感终端，可采用卡用户收益等方式进行收费。,资料来源：简书，国,信证券经济研究所整理,表3：5G网络切片的不同运营模式,商业模式层面：切片经营，面向B端创新,行业生态层面： 5G构筑万物互联新生态,赋能垂直行业，4G更多的是技术创新，而5G构建更庞大的生态体系。5G建设投入巨大且 资金回收周期长，垂直行业的融合应用创新面临挑战，这些问题需各方共建5G产业生态圈 来解决。即通过构建完善产业链，将覆盖范围更广、数量更多的产业参与者联系起来。运营商牵头成立5G产业合作交流平台，汇聚各垂直行业的优势资源从而赋能各个行业，生 态参与者包括设备商、运营商、标准组织、产业机构、终端厂商、行业应用开发商等。,图15 ：六方共筑万物互联新生态,行业生态层面： 5G构筑万物互联新生态,要想完全释放出5G潜能，必须关注5G与人工智能、云计算、物联网等新兴技术的融合 创新，通过融入新兴IT技术，全面实现从“互联”到“智联”的飞跃，这也是5G赋能各 垂直行业的关键。,图 16：未来属于人工智能,图17：2035年物联网市场规模将扩大一亿倍，5G发挥关键作用,Wi-Fi6具有5G不可替代的优势：网络覆盖上，5G网络使用更高频的毫米波和更高的C-Band穿墙能 力弱，Wi-Fi6可进入室内弥补5G网络的这一缺陷；网络容量上，5G基站若承载太多终端设备则难 以负荷， Wi-Fi6可以分担5G基站的承载压力；连接上，很多的终端设计不支持插入SIM卡或ESIM 卡，必须需要通过Wi-Fi来连接。,5G技术和Wi-Fi 6将会形成优势互补，通过家用和工业网络边界的有效管控与触达，更好的服务相 关应用场景，有效推动工业4.0的发展应用。,行业生态层面： Wi-Fi6与5G优势互补，共同推动工业4.0,图18：Wi-Fi6应用场景,百度布局5G新生态：围绕5G+AI+边缘计算展开,百度一直积极布局边缘计算、5G领域，曾推出面向互联网的边缘计算统一平台（OTE）。2018年6月，百度与中国联通共同发起“5G+AI联合实验室”。同年9月，百度与Intel共同发起 的“5G+AI边缘计算联合实验室”正式揭牌成立，旨在加速国内边缘计算（MEC）技术研发。同 年10月，百度和华为宣布将在MEC平台技术、MEC典型应用场景验证等方面展开合作。由此可见，百度围绕“5G+AI+边缘计算”的垂直合作模式正在启动。以运营商为代表的网络层，以英特尔为代表的芯片层，和以百度为代表的云基础设施和应用层协同创新，将为5G时代的AI落地起到重要助推作用。,图19 ：百度和联通发起“5G+AI联合实验室”,图20：百度和Intel发起“5G+AI边缘计算联合实验室”,阿里布局5G新生态：聚焦5G技术与应用的协同,阿里巴巴在5G上关注云计算、MEC、物联网、大数据、文化娱乐等方面。早在2018年就将IoT升级成继电商、云计算、金融、物流之后的第五大战略，宣布全面进军物联网领域。2020年3月，阿里达摩院正式成立XG实验室，聚焦5G技术和应用的协同研发，为超高清视 频、在线办公、AR/VR、工业互联网、智能物流、自动驾驶等场景研究符合5G时代的视频 编解码技术、网络传输协议等，并制定相关标准。,图 21：阿里巴巴AIoT生态,腾讯布局5G新生态：关注云化、平台化技术,腾讯2017年成立未来网络实验室，是中国互联网公司第一支专注5G技术和应用的研究团队，目前已经建立互联网公司首个5G商用实验网和业界首个规模化边缘计算平台，探索基于5G的智能网联汽车和智慧交通、云游戏、高清视频直播、工业互联网等典型业务场景。重 视白盒网络、能力开放、边缘计算、服务化架构等一系列云化、平台化技术。腾讯针对游戏业务的网络切片进行应用创新、研发4K高清技术等，关注5G与应用的融合。,图 22：腾讯即玩云游戏,华为布局5G新生态：开放合作，共建生态,2019年5月，华为全球首个5G OpenLab开放实验室于韩国首尔正式开幕。来自韩国政 府部门、电信行业组织、运营商以及中小企业产业代表出席了华为5G OpenLab开放实 验室的揭牌仪式，标志着华为全球首个5G OpenLab开放实验室正式在韩国投入使用。 实验室致力于促进韩国5G与ICT产业发展，为韩国中小企业与初创公司提供5G测试环境 和对接服务，共同构建健康的5G生态，实现“携手共进，合作共赢”。,图23：华为全球首个5G OpenLab开放实验室于首尔开幕,2020年1月，中国移动-华为携手打造IT联合生态实验室。双方开放合作，以联合实验室为契机，立足引入鲲鹏 生态相关的软硬件企业，聚合云服务 商、集成商、软件开发商、硬件供应 商等各方资源，结合互联网、大数据、人工智能技术发展趋势，进行相关IT技术联合创新，从而孵化出围绕移 动IT核心业务的IT生态圈。,2019年3月，科技巨头谷歌宣布将推出云游戏平台 Stadia，标志着谷歌将在游戏产业中 扮演更为积极主动的角色。位于产业链上游的谷歌，在中游布局业务，能够凭借底层技 术获得生态位优势，同时可以借由云游戏进军谷歌原本并不擅长的社交领域。2020年3月6日，据国外媒体报道，谷歌云将与美国电信运营商AT&T合作，研发企业用5G边缘计算服务。,谷歌布局5G新生态：携手AT&T布局5G边缘计算,图25：Stadia支持游戏,图24 ：Stadia游戏平台发布,Facebook布局5G新生态：持续加大VR布局,2016年2月，Facebook联手英特尔、诺基亚等科技公司成立TIP组织，用互联网思维参与重构CT网络。后来又和韩国SK电信的5G全球创新中心合作。Facebook也发布了一款基于开源、路由分组技术和DWDM（Open Packet DWDM）的白 盒转发器和路由解决方案Voyager平台。2019年5月，Facebook 开发者大会上，扎克伯格又一次宣布推出了两款全新OculusVR 设 备：OculusQuest 以及 OculusRiftS。自2014年收购Oculus以来， Facebook 大力推动 VR 在其下一代社交布局层面上的运用，积极围绕社交生态开展 VR 等产品形态布局。,图26：TIP成员情况,图 27： OculusVR 设备,二、国外5G网络建设规划与进展,目录,全球主要国家5G规划,图 28： 全球主要国家5G规划,韩国：全球首个5G服务商用的国家,韩国于2018年发放5G商用牌照，当时已建设了五千余座基站。因此，韩国也成为了全球第一个使用5G的国家。此后，在2019年初的5G建设中，韩国也保持着领先地位。2018年2月，平昌冬奥会使用5G预商用服务。2018年6月，完成5G频谱拍卖，三大运营商共同花费31亿美元购买3.5GHz频段（100MHz 带宽）和28GHz频段（800MHz带宽）。其中3.5GHz用作全国性或主要的城市覆盖，计划 实现与4G相同的覆盖率；28GHz用作热点和主要的道路覆盖，计划实现4G覆盖率的20%-40%。2018年12月，三大运营商开始使用Sub-6 Ghz频段在首尔和6大城市地区向企业提供5G商 用服务，以连接5G移动热点设备。2019年4月，5G规模商用，三大运营商在85个城市地区使用5G商用智能手机推出支持5G移动性的完整5G服务。宣布已经开通8.5万个5G基站。其中近90%位于首尔等五个大都市。商用首月，韩国5G用户增长近30万。2019年6月底，全世界5G用户数约213万人，其中韩国占77.5%，即165万人，超过排名第 二的英国（15万）10倍，超过美国（10万）16倍。2019年11月，韩国平均5G使用量为27.3GB/月，5G流量已占到移动连接总流量的21%。截止2019年底，韩国已发展5G用户500万，5G基站已超过19万个，实现覆盖韩国93%的 人口。2019年韩国三家运营商受益于5G，收入均实现同比增长。LG U+收入增长5.6%，SKT收入增长5.2%，KT收入增长3.8%。,频谱分配方面，美国目前在分配给5G的低频和高频频段频谱数量方面居世界领先地位，但在5G专用的 中频段频谱分配上进展缓慢。2020年2月7日消息，美国联邦通信委员会（FCC）与多家卫星企业达成 了一项数十亿美元的协议，从而释放可用于5G服务的C频段频谱。频谱分配仍存在较大争议。据防务新闻2020年2月27日报道，美国防务部长拒绝了美国通信公司关 于完全开放5G频段的请求，目前美国商务部、运输部、能源部和教育部与联邦通信委员会（FCC）之 间关于频谱分配方面还存在较大分歧。T-Mobile和Sprint或成功合并，有望加速美国5G网络建设。2019年11月5日，美国联邦通信委员会(FCC) 正式批准了T-Mobile和Sprint的频谱合并，Sprint拥有2.5GHz中频段，T-Mobile拥有600MHz低频 段和毫米波高频段，两家运营商可利用低、中、高频段三层组网。2020年2月21日，T-Mobile US与Sprint同意新合并条款，双方最快将在4月1日完成合并。,美国：频谱分配存在较大争议，部署进展缓慢,表4：美国四大运营商5G概况,注：表中信息为T-mobile和Sprint合并之前的情况，NFL为美国职业橄榄球大联盟,2020年1月，三星收购美国公司TeleWorld Solutions (TWS)，TWS将作为三星电子美国公司的全资子公司运营，这将加速美国5G网络建设。2020年1月15日消息，一些美国参议员提议向美国5G研发公司至少提供7.5亿美元，为在 全球范围内部署“可靠和安全”的设备的公司提供至少5亿美元资金支持。据高通CEO莫伦科夫表示，美国政府目前正在推动5G发展的两项举措，一项是批准了CBRS频段的使用，它非常适合企业、智慧城市及工业互联网的部署，另一项是FCC还将 推动毫米波频段拍卖，这将给美国市场带来额外3.4GHz的毫米波频段。据2月6日高通发表的财报介绍，美国四大运营商Verizon、T-Mobile、AT&T及Sprint在Sub-6GHz及mmWave毫米波频段上的5G建设工作顺利。Verizon在美国31个城市部署了基于毫米波技术的增强型移动带宽服务，2020年预计推出至少20多种5G设备。T-Mobile的5G网络现在已经覆盖了美国2亿多消费者，2020年将扩大覆盖范围。AT&T预计在2020年Q2季度提供全国性的5G覆盖。Sprint 计划2020年将5G服务扩展到9个城市中。,美国：运营商发展情况各异，优先发展毫米波频段,欧洲：2020年各国密集展开5G频谱拍卖,图29：欧洲各国当前5G FR1和FR2频段规划,日本：19年发放5G频谱，20年3月开始商用,NTT docomo、KDDI、软银以及乐天这四大公司，到2024年底的5年间将投资1万亿日元，在日本全国修建大约7万个基站。2019年4月，日本政府发放了5G专用的新频谱（3.7GHz, 4.5GHz, 28GHz），DOCOMO在9月开始试 商用，预计2020年春季正式商用，KDDI也是预计2020年正式商用。2020年1月19日消息，日本制定2030年实现通信速度是5G的10倍以上的“后5G”（6G）技术的综合战略，计划通过官民合作来推动发展。2020年2月，富士通获得日本关东电信局颁发的日本首个私营5G无线电台临时牌照。软银(Softbank)宣布2020年3月27日在日本推出5G服务。,表5：日本5G频谱分配结果,5G之间的大国博弈,美国制裁中兴：2016年3月，美国商务部对中兴通讯施行出口限制，禁止国内元器件供应商向其出口元器件、软件、设备等技术产品，原因是中兴通讯嫌违反美国对伊朗等国的出口管制政策。2017年3月，中兴通讯宣布与美国商务部达成和解，同意支付合计8.92亿美元的罚款；另有3亿美元取决于未来七年协议遵守 情况。2018年4月，美国商务部发布公告称，美国政府在未来7年内禁止中兴通讯向美国企业购买敏感产品。2018年6月，美国商务部长罗斯宣布，与中兴达成新和解协议，将暂停为期十年的禁止令。中兴再次缴纳10亿美元罚金，另外准备4亿美元交由第三方保管，改组董事会，如果中兴再次出现违规情况，美国将重启制裁。美国及其盟友封堵华为：2018 年 1 月CES 大会上，原计划宣布正式进军美国市场的华为，突然遭到了合作伙伴 AT&T 的通知，要单方面取消与华为之间的合作，外媒表示，AT&T 突然放鸽子或是受到了政治压力。这是华为全面进入全球市场时遭遇的第一次责难。2018年8月，美国、澳大利亚宣布拒绝让华为参加5G移动网络投标。2018年9月，印度电信部（DoT）已将华为和中兴排除在开发该国5G用例试验的合作名单之外。2018年10月16日华为新机 Mate 20 系列发布，但新机仍然没能突破美国的边界。华为发言人在接受媒体采访时表示，暂时不 会在美国市场上出售 Mate 20 系列产品。2018年11 月23日，华尔街日报报道称，美国正以国家安全为由，试图联手德意日等盟国封杀、弃用华为的产品。数日之 后，新西兰情报机构否决了该国在 5G 网络上使用华为产品的提案。2018年12月1日，华为CFO、任正非之女孟晚舟在加拿大被拘捕。事因美国起诉华为及孟晚舟，指控其向美国银行隐瞒出售 给伊朗的设备，违反美国对伊朗的制裁，但美国对于自己发起的指控，并没有拿出足够有说服力的证据。在经历了三场保释 听证会后，最终孟晚舟获得保释。2018年12 月18 日华为宣布已经获得了 25 个 5G 商业合同，商用基站出货量超过一万台，在 5G 商业合作上全球领先。2018年12月23 日，英国三大运营商宣布将继续在 5G 测试用使用华为的设备。,5G之间的大国博弈,2019年1月1日欧盟委员会发布的2018 年欧盟工业研发投资排名，再度将华为送到全球科技企业的舞台中心。排名显示，华为以113亿欧元的研发投入，位列全球第五，中国第一。2019年1月24日华为召开5G发布会，发布全球首款5G基站核心芯片华为天罡，并展示了华为的5G基站和首款5G终端CPE。2019年1月，美国指控孟晚舟在2013年与汇丰银行会面时，就华为与星通的关系说谎，导致汇丰银行因违反美国制裁而面 临刑事和民事处罚的风险，孟晚舟涉及两项违法行为，一是违反美国对伊朗的制裁令，二是实施欺诈行为，美国正式向加 拿大提出引渡孟晚舟的请求。2019年2月7日曾考虑禁止华为设备的意大利经发部表示，不会禁止华为和中兴通讯这两家中国企业在该国建设5G网络的 过程中发挥作用。2019年2月8日泰国推出华为 5G 测试项目，这是华为在东南亚的首个5G平台。2019年2月24日华为召开发布会，发布首款折叠屏5G手机。在手机的创新赛道上，华为正试图和三星一争高下。2019年5月15日，美国政府将华为列入实体名单，美国公司出口给华为的产品必需经过审核，之后几天，多家企业发表声 明，停止和华为之间的合作。2019年5月21日，特朗普表示，美国企业可以继续向华为出售零部件。随即表示给予90天宽限期。2019年5月23日，ARM 宣布暂停与华为之间的合作。英国两大电信运营商 EE、Vodafone，考虑到华为产品可能难以满足 长期合约，被迫暂停华为 5G 手机的销售。2019年11月，美国商务部在官网发布公告称， 称将再度延长对华为的临时许可90天。,2020年1月23日，加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院对孟晚舟案举行听证会，焦点是孟晚舟是否“双重 犯罪”，听证会结束，法官宣布保留裁决权2020年2月13日，美国司法部起诉华为及两家美国子公司。2020年2月14日，华为回应美国司法部对其最新指控称，将证明这些指控是毫无依据且不公平的。2020年2月底，美国参议院通过了一项安全可信电信网络法案，规定禁止政府机构使用联邦资金从被 认为威胁国家安全的公司购买电信设备。同时美方还为运营商提供了10亿美元资金，来帮助运营商替换 华为中兴设备。,5G之间的大国博弈,图30：华为事件相关新闻报道照片,三、国内5G网络建设进展与展望,目录,工信部负责人在1月20日举办的2019工业通信业发展情况新网发布会上介绍，截止2019年 底，我国共建成5G基站超13万个。此前工信部通信科技委常务副主任、中国电信科技委 主任韦乐平预测，2020年中国将建设超过60万80万个5G宏基站。2019年11月23日，中国广电5G在长沙圣爵菲斯酒店楼顶基站开通。这是中国广电在取得5G牌照成为中国第四大运营商之后的首个5G基站，也是全球首个700MHz+4.9GHz 5G基 站。,5G基站建设进展及趋势,表6：四大主设备商的5G合同及5G基站发货量进展,中国铁塔：已统筹5G基站建设需求22万个,截止2019年底，中国铁塔建成5G基站17.8万个，其中97%是现有站址改造。,图 31：全国基站建设规划,多地政府表态，5G建设加快推进,多地政府表态，5G建设加快推进,5G宏基站容量测算,电磁波在空间中的传输遵循如下公式： 传输损耗 = 20LogF + 20LogD + 32.4其中，F是电磁波的频率，D是传输距离。核心假设：（1）4G频率按2.4GHz，5G频率按3.5GHz测算（2）基站是通过蜂窝的形式覆盖的，近似以圆形来模拟（3）5G信号达到4G相同的覆盖主要结论：（1）4G基站覆盖距离是5G基站的1.5倍（2）4G基站覆盖面积是5G基站的2.1倍（3）达到4G相同的覆盖，5G基站数量是4G的2倍,5G宏基站容量测算,理论上，以3.5GHz组网，5G基站数量将是4G的2倍，考虑实际中还会使用2.6GHz组网，综合考虑，我们认为5G基站数量至少是4G宏基站的1.2-1.5倍。,图32：站间距与站高/覆盖人口的关系,5G宏基站容量测算,4G基站数量有多少？ 国内4G基站总数量：,iii.,工信部截至2019年底，国内4G基站总数达到544万个（与三大运营商年报数据存在误差），占基站总数的64.7%，新建4G基站172万个，2019 GTI国际产业峰会上，工信部信息通信发展司副司长刘郁林：截至2019年5月，我国已建成4G基站437万个按照三大运营商合计口径，2018年4G基站数约478.8万个,结论：综合上面对4G基站的预测，按4G基站544万个，和最保守测算，即5G基站是4G基站的1.2倍，则国内5G基站约为653万，全球基站数按国内2倍测算，则全球5G基站数量将超过1300万个。考虑到联通电信共建共享，假设联通电信合建的网络与移动独立建的网络相 当，移动的4G基站数已超过280万站（根据2019年11月12日中国移动集团副 总裁李正茂在第三届GSMA2019北京创新论坛的发言），按1.2倍算，移动的 5G基站数至少336万站，则三大运营商合建的5G基站数约为672万站。综上，我们保守预测，以较小值653万站作为新建5G基站数的总数量。,5G建设进度预判,2018年是4G建设的第6个年头，4G建设高峰期发生在2014-2016年，每年建设基站近百万宏基站。2019年为5G建设元年，预计2020/2021年5G基站建设规模将迎来大爆发，5G建设期预计从2019年到2026年，国内新建5G基站数量预计2019年超过13万，2020年65万，2021年-2023年超过100万。,表10：三大运营商5G基站建设预测（单位：万站）,图33：三大运营商4G基站建设统计,图34：5G BBU图例,5G宏基站CAPEX组成之主设备,5G宏基站的成本项目主要包括主设备（BBU、AAU）、动力配套设备设施（电源、电池、空调、监控、机柜等）、土建施工（铁塔建设、站址租金、地勘费、建设用地赔补费、外电引入施工费用、选址费等）。 BBU包括基带板、主控板、电源模块等。主设备的价格：暂且以国内运营商购买的价格算，1套标配5G主设备（1个BBU+3个AAU）的价格差不多 是2025万元（注：起步期价格较贵，价格动态变化，未来还有下降空间，仅供参考，下同），考虑到主 设备软件费用，安装耗材等大约30万/站，再考虑上租金和人工，一个站4050万站。4G主设备中，BBU1-2万元，RRU1万元左右，天线1000-5000元，一套（1个BBU+3个RRU+3个天线）价4.3-6.5万元。,图35：机房室内布局,图36：室外机柜,5G宏基站CAPEX组成之动力配套设备,动力配套设备主要保障电力和环境控制等，不同的基站配置所需的动力配套设备数量和规 格不同。动力配套的硬件成本35万元。其中，一个室外机柜约5000元/个，电源柜5000-10000元。空调几千到一万不等。蓄电池分为机柜式安装和铁架式安装。,图37：蓄电池,图39：三管塔,5G宏基站CAPEX组成之土建施工费用,站址目前国内主要由中国铁塔负责运营，向三大运营商收取租金费用和服务费用。有些来 自自建，有些来自租用业主物业，不同地区土建施工成本有较大差异。不同铁塔类型造价 也有较大差异，如一个普通的三管塔，重量8.5吨左右，造价约9万元。,图38：新建标准建造成本（不含税成本）,5G宏基站OPEX,基站后期的维护和使用成本（OPEX）也是运营商的重要开支，其中电费是核心部分，在 总运营费用中占比将近20%。5G基站的典型功耗为3-3.5KW，是4G基站功耗的3-4倍。目前提高设备性能、降低5G设备功耗是业界面临的重大挑战。2018年全年，三大运营商的移动基站，统计共耗电约270亿度，总电费240亿元。,图40：新建标准建造成本（不含税成本）,900,500,1800,40003500300025002000150010005000,最大功耗,基础功耗,4G单站功耗（W)5G单站功耗（W)3500,3.5倍,4.5倍,5G投资规模过万亿，运营商CAPEX触底回升,4G时代，运营商资本开支自2015年达到顶峰后（4098亿元），平稳回落，2019年开始触 底回升！根据年报，2018年，三大运营商合计资本开支约2869亿元，同比下滑7%，2019年预计资本开支为3020亿元，同比提升5%，其中在5G资本开支达到400亿元。2019年初中国移动公布的预计年度资本支出在1499亿，8月份上调5G资本支出至240亿， 总支出不超过1660亿元。,图41：三大运营商CAPEX统计（亿元）,图42：三大运营商2019年5G CAPEX预算（亿元）,30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%,450040003500300025002000150010005000,中国电信,中国联通,中国移动,增长率,90,80,240,500,100,150,200,250,300,中国电信,中国联通,中国移动,中国移动：2019年8月8日，中国移动董事长杨杰表示，今年中国移动全年资本开支不 超过1660亿，与去年1671亿相比有所下滑，其中在5G方面的投资预计为240亿元。中 国移动2020年年计划建设30万个5G基站，资本支出将增长6%至1760亿元。中国联通与中国电信计划2020年上半年，力争完成47个地市、10万基站的建设任务， 计划今年三季度力争完成全国25万基站建设。,