计算机行业专题报告：鲲鹏之意，鸿鹄之志.pdf

Table_IndustryInfo 2020年 04月 01日 跟随大市(维持)证券研究报告行业研究计算机 行业专题报告 鲲鹏之意，鸿鹄之志 投资要点 西南证券研究发展中心 Table_Author 分析师：朱芸 执业证号：S1250517070001 电话：010-57758600 邮箱：zhuzswsc 分析师：朱松 执业证号：S1250519080007 电话：021-58352031 邮箱：zhusswsc 分析师：刘忠腾 执业证号：S1250519080008 电话：0755-23616646 邮箱：lzhtswsc Table_QuotePic 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 Table_BaseData 股票家数 212 行业总市值（亿元） 24,729.04 流通市值（亿元） 24,590.42 行业市盈率TTM 51.31 沪深300市盈率TTM 11.0 相关研究 Table_Report 1. 计算机行业周报（3.23-3.29）： HDC宣布2亿美元推鲲鹏云，成长为信创中坚力量 (2020-03-29) 2. 计算机行业周报（3.16-3.20）：关注年报季的新基建配置机会 (2020-03-21) 3. 计算机行业周报（3.9-3.15）：年报及新基建仍为计算机板块重点配置方向 (2020-03-15) Table_Summary 鲲鹏产业兴起，剑指万亿计算产业空间。近期，华为召开了开发者大会，鲲鹏计算产业蓬勃发展。在鲲鹏产业链当中，作为底座的鲲鹏芯片的重要性凸显，目前鲲鹏芯片的性能已经在消化吸收 Armv8 架构的基础上有了很大提升，预计2020年还将推出鲲鹏PC级处理器和昇腾AI处理器610。同时，鲲鹏芯片有望突破 ARM 体系的应用边界，将并发性能、功耗、集成度等 ARM 移动端优势逐步延续到服务器端和PC端。根据IDC预测，到2023年，全球计算产业投资规模为1.14万亿美元，中国计算产业投资规模为1043亿美元，接近全球的10%，未来鲲鹏计算产业生态将从“树立标杆客户”到“拓展部分行业”再到“实现全行业全场景覆盖”，践行三步走战略掘金万亿全球计算产业。 使能开发者和产业链伙伴，鲲鹏生态即将启航。鲲鹏产业链的成功不仅需要作为底座的鲲鹏处理器，还需要整个产业链和众多开发者的共同努力。华为在鲲鹏生态的开发者培育以及生态链伙伴使能等方面不遗余力：1）在开发者培育方面，华为鲲鹏一方面通过开放软件基础工具链赋能和服务开发者，另一方面通过高校、科研院所、培训机构合作培养产业人才，并通过职业认证体系打开开发者的职业上升通道；2）在使能生态链伙伴方面，华为针对硬件、基础软件、应用软件等领域的短板采取对应的措施来使能产业链合作伙伴，助力鲲鹏计算产业进一步发展壮大。通过使能开发者和聚拢产业链伙伴，鲲鹏计算产业链有望实现快速突破。 鲲鹏兴起全产业链受益，建议重点关注服务器、操作系统、企业级服务领域的投资机会。我们认为在鲲鹏产业链中：1）服务器作为企业端必备硬件设备，承载鲲鹏云生态中软件和应用的基础，是最先落地的场景，建议重点关注在整机领域和鲲鹏合作的神州数码（000034）、拓维信息（002261）、东华软件（002065）、广电运通（002152）；2）操作系统是整个 IT 生态最基础的软件，在 IT 生态中向下衔接底层硬件资源，向上为各类应用软件及服务提供支持，是鲲鹏产业链的关键环节，建议重点关注诚迈科技（300598）、中国软件（600536）、太极股份（002368）；3）企业服务领域的市场最大，其中ERP 领域的价值量较高，建议重点关注在 ERP 领域和鲲鹏合作的用友网络（600588）、金蝶国际（0268.HK）。其他鲲鹏产业链生态伙伴建议关注：和鲲鹏在 GPU 领域合作的景嘉微（300474）；在存储领域合作的易华录（300212）、紫晶存储（688086）；在中间件领域合作的东方通（300379）、普元信息（688118）、宝兰德（688058）；在 BIOS 领域合作的卓易信息（688258）；在办公软件领域合作的金山办公（688111）、万兴科技（300624）；在金融领域合作的神州信息（000555）、长亮科技（300348）、宇信科技（300674）；在 GIS定位领域合作的超图软件（300036）；在 IT服务领域合作的中国软件国际（0354.HK）。 风险提示：市场系统性风险、鲲鹏产业链拓展不及预期。 -23%-13%-4%6%15%25%19/4 19/6 19/8 19/10 19/12 20/2 20/4计算机 沪深300 计算机行业专题报告 目 录 1 鲲鹏之意，鸿鹄之志 . 1 1.1 作为底座的鲲鹏芯片重要性凸显 . 1 1.2 借力ARM，剑指计算产业万亿空间 . 2 2 使能开发者和产业链伙伴，鲲鹏生态即将启航。 . 3 2.1 鲲鹏，是华为的鲲鹏 . 3 2.2 全栈鲲鹏生态起步，“基础软件”开发者先行 . 4 2.3 凝心聚力，使能生态链伙伴 . 8 3 华为鲲鹏带来的全产业链机会 . 9 3.1 服务器整机：鲲鹏云生态最先落地场景 . 10 3.2 操作系统：鲲鹏云生态建设最关键环节 . 11 3.3 企业级服务：鲲鹏云生态最大细分市场 . 12 3.4 投资建议 . 14 4 风险提示 . 15 计算机行业专题报告 图 目 录 图 1：鲲鹏芯片族发展规划 . 1 图 2：鲲鹏计算产业三步走发展规划 . 3 图 3：华为在鲲鹏产业链里面的地位 . 4 图 4：全栈鲲鹏生态 . 4 图 5：鲲鹏开发套件 . 5 图 6：鲲鹏软件平台迁移过程 . 5 图 7：鲲鹏软件迁移过程 . 5 图 8：CloudIDE应用场景 . 6 图 9：CloudIDE软件截图 . 6 图 10：openEuler 社区官网 . 6 图 11：openEuler 合作伙伴商业发行版 . 6 图 12：华为内部产品线的 openEuler 支持情况 . 7 图 13：鲲鹏社区截图 . 7 图 14：华为认证体系 . 8 图 15：鲲鹏计算产业的定义 . 9 图 16：2023年全球计算产业投资额(美元) . 9 图 17：东华软件：华为与东华鹏霄服务器三年计划 . 11 图 18：鹏霄服务器以宁波为根基面向全国销售 . 11 图 19：各大操作系统厂商开发基于 open Euler 的版本 . 12 图 20：华为 magicbook笔记本搭载国产深度操作系统. 12 图 21：用友云产品NC Cloud 全面适配华为云 . 13 图 22：用友 NCC和华为鲲鹏云强强联合 . 13 表 目 录 表 1：相关系列芯片性能一览 . 2 表 2：ARM体系和 X86的对比 . 2 表 3：ARM服务器在云计算中崭露头角 . 3 表 4：发展鲲鹏计算产业的关键挑战 . 8 表 5：中国与全球计算机产业市场空间预测（2023年） . 9 表 6：Intel CPU占服务器成本测算 . 10 表 7：使用鲲鹏 CPU的服务器毛利率提升弹性测算. 11 表 8：鲲鹏计算产业的生态伙伴 . 14 表 9：建议关注公司盈利预测与估值（采用 Wind一致预期） . 14 计算机行业专题报告 1 鲲鹏之意，鸿鹄之志 1.1 作为底座的鲲鹏芯片重要性凸显 鲲鹏计算产业，根据华为官方的表述，是基于鲲鹏处理器构建的全栈 IT 基础设施、行业应用及服务，包括 PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。 在鲲鹏产业当中，作为底座的鲲鹏芯片的重要性凸显。正是因为有了芯片，所以才使得各类鲲鹏计算产品以及上层软件和应用的推广成为可能。在鲲鹏的芯片底座中，包括了通用处理器芯片、AI芯片、存储控制器、网络互联智能网卡、智能管理芯片等，其中最为重要的就是通用服务器的鲲鹏芯片和 AI昇腾芯片。根据DRAMeXchange数据显示，之前的服务器技术一直被美国垄断，全球 97%的服务器处理器为 X86 架构，英特尔在该领域内有领先优势，从2019年华为发布鲲鹏920芯片开始，由于其性能已经达到业内领先水平，所以也标志着国内厂商在服务器 CPU 领域开始在全球市场中崭露头角。根据华为官方公布的规划，在2020年还将推出鲲鹏PC级处理器、昇腾AI处理器610，未来鲲鹏系列芯片产品阵列会越来越丰富。 图1：鲲鹏芯片族发展规划 数据来源：鲲鹏计算产业发展白皮书，西南证券整理 鲲鹏已经在华为消化吸收 Armv8 架构的基础上性能有了很大提升。目前华为已经取得了Armv8架构的永久授权，并在此基础上完全自主研发了处理器核、微架构和芯片。鲲鹏处理器从指令集和微架构两方面进行了兼容性设计，确保新的产品既能够向后兼容已有产品又能适应未来的应用和技术发展。从目前华为发布芯片性能来说（工艺、线程、主频、功耗），我们可以看出鲲鹏系列芯片性能已经达到第一梯队的行列。 计算机行业专题报告 表1：相关系列芯片性能一览 企业 处理器产品 架构 性能指标 高通 Centriq 2460 ARMv8 10nm工艺；48单线程；60MB三级缓存；最高2.6GHz，热设计功耗最高120W。 飞腾 FT-2000 plus ARM 16nm工艺；64核；主频2.0-2.4GHz；支持最高256GB的8通道DDR4内存。 亚马逊 Gravition ARMv8 64核；主频2.3GHz。 华为 鲲鹏 920 ARMv8 7nm工艺；64核；最高2.6GHz主频；集成8通道DDR4，总内存带宽1.5tb/s；支持PCle4.0及CCIX接口，可提供640Gbps带宽。 鲲鹏 920s TaiShan 内置4大核或8大核版本，核心频率为2.6GHz；支持4个DDR4-2400UDIMM插槽，最大容量64GB；支持6*SATA2.0硬盘接口，支持2个M.2SSD插槽；支持1个PCle3.0*16、1个PCle3.0*4和1个PCle3.0*1插槽。 Ascend 310 达芬奇 12nmFFC工艺；八位整数精度（INT8）下的性能达到16TOPS，16位浮点数（FP16）下的性能达到8TFLOPS；最大功耗：8W。 Ascend 910 达芬奇 N7+工艺；八位整数精度（INT8）下的性能达到512TOPS，16位浮点数（FP16）下的性能达到256TFLOPS；最大功耗：310W。 英特尔 Xeon Platinum 8180 X86 14nm工艺；28核5线程；主频2.5-3.8GHz；三级缓存38.5MB，支持最高768GB的6通DDR4内存，支持最高256GB的8通DDR4内存；支持PCle3.0。 华芯通 昇龙4800 ARMv8 10nm工艺；48单线程；最高2.6GHz主频；60MB三级缓存；支持最高256GB的8通DDR4内存；支持PCle3.0。 数据来源：互联网，西南证券整理 1.2 借力 ARM，剑指计算产业万亿空间 华为鲲鹏逐步突破 ARM 体系应用边界，主攻服务器市场。之前由于 ARM 高密度低功耗的特点，且一般只能适合轻量级的工作负载，所以使得 ARM 在 PC 和服务器等场景下显得力不从心。随着 ARM 公司针对全新基础架构和各种应用场景而公布 Neoverse 处理器 IP路线图，ARM 产品的应用边界就被逐渐打开，其中大规模数据中心就是其中重要的一块。对于鲲鹏来说，鲲鹏 920和鲲鹏920s 目前主要的应用场景就是服务器和云计算市场，在高性能测试方面，鲲鹏920处理器的整体测试性能超过 930分，同时还推出了基于鲲鹏芯片的泰山服务器，其鲲鹏芯片处于基于ARM服务器CPU高性能的第一梯队。 表2：ARM体系和 X86的对比 项目 ARM X86 指令集 精简指令集（RISC) 复杂指令集(CISC) 特点 高密度低功耗 高性能强兼容性 拓展 存储、内存等拓展不易 拓展性强 操作系统 Linux Windows 适合负载 少 多 应用场景 移动端较多 PC和服务器端较多 数据来源：CSDN，西南证券整理 计算机行业专题报告 借力ARM，鲲鹏三步走剑指万亿空间。目前ARM在移动端有着不可比拟的优势，根据ARM公司财报表述，目前ARM约占90%左右的移动和IOT市场，发货量是1500亿。ARM在移动端生态较为完善，且在并发性能、功耗、集成度等方面都保持着领先优势，后续这一优势有望从移动端逐步延续到服务器端和 PC端。同时对于鲲鹏来说，鲲鹏产业有望通过三步走战略（从树立标杆客户到拓展部分行业再到实现全行业全场景覆盖），掘金万亿全球计算产业（根据IDC预测，到2023年，全球计算产业投资空间 1.14万亿美元。中国计算产业投资空间1043亿美元，接近全球的 10%）。 表3：ARM服务器在云计算中崭露头角 现象 详细解读 开发难度降低 基于Arm架构的终端业务与数据中心维持同构，可以实现应用开发、部署和运行的无缝协同，大幅度降低开发者的难度 负载性价比优势 新架构可以带来面向负载的最佳性价比的基础设施，比如亚马逊发布基于Arm CPU的云服务，微软公有云在大数据、云存储和搜索场景采用Arm服务器等等。 数据来源：鲲鹏计算产业发展白皮书，西南证券整理 图2：鲲鹏计算产业三步走发展规划 数据来源：鲲鹏计算产业发展白皮书，西南证券整理 2 使能开发者和产业链伙伴，鲲鹏生态即将启航。 2.1 鲲鹏，是华为的鲲鹏 计算产业作为一个充分开放的产业，构建整个产业生态，不仅需要完全自主研发的通用计算处理器鲲鹏，更需要加速形成产业应用以完善生态的自我强化循环，通过产业链上成千上万的上下游企业、上千万的开发者以及各行业用户的共同努力才能形成。当前我国近千万高校毕业生的“工程师红利”和国内众多软硬件服务提供商，已经充分具备发展鲲鹏计算产业的基本要素，但仍然存在生态碎片化、条块化的问题，各个领域都需要由华为这样的产业领先者来聚合产业资源，引领产业方向。 定位清晰，华为使能鲲鹏产业链。华为作为研发投入最高，连续投入多年的行业巨头，在安全自主可控的背景下，通过企业实力提供鲲鹏计算产业的核心硬件基础设施和通用软件基础设施，从而整合计算产业的上下游，实现整个产业的发展和繁荣。在整个产业中，华为计算机行业专题报告 聚焦于计算架构创新、处理器的研发和华为云服务，利用硬件能力和基础软件能力为合作伙伴和开发者发展自己的产品，自身不做应用，但是免费支持主流应用和软件的适配，控制自身在产业边界中的定位。 图3：华为在鲲鹏产业链里面的地位 数据来源：华为鲲鹏官网，西南证券整理 2.2 全栈鲲鹏生态起步，“基础软件”开发者先行 开发者是鲲鹏计算产业发展壮大最重要的力量，其中构建完善的开发者体系，将是鲲鹏计算产业发展的关键。华为一方面开放软件基础工具链，赋能和服务开发者， 一方面通过高校、科研院所、培训机构合作培养产业人才，并通过职业认证体系打开开发者的职业上升通道。 图4：全栈鲲鹏生态 数据来源：华为大学，西南证券整理 计算机行业专题报告 软件工具链是保证应用软件开发效率的必要保证。这一开发工具使得开发者聚焦应用开发，快速响应业务需求的保障。华为通过开发者社区，开放代码移植工具、性能分析调优工具、编译器、JDK和加速库等产品，帮助开发者掌握软件迁移、编译构建和系统优化的能力，解决移植以来手动扫描、性能分析调优手段单一定位困难、编译开发效率低下等问题。 图5：鲲鹏开发套件 数据来源：华为云官网，西南证券整理 针对传统x86平台的软件迁移问题，鲲鹏同样推出了自动化迁移的解决方案，帮助传统软件过渡到鲲鹏平台，尽可能帮助客户解决在迁移过程中遇到的技术、功能和性能调优问题。 图6：鲲鹏软件平台迁移过程 图7：鲲鹏软件迁移过程 数据来源：HDC2020，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理 CloudIDE助力开发者部署鲲鹏云原生应用。CloudIDE是DevCloud（华为软件开发云平台）的云端开发环境服务，向开发者提供按需配置、快速获取的工作空间（包含编辑器和运行环境），支持完成环境配置、代码阅读、编写代码、构建、运行、调试、预览等操作，并支持对接多种代码仓库。针对开发者受限于本地开发环境，无法进行线上代码引用、服务调试的移动开发能力问题，华为推出了 CloudIDE 产品，并增加了对鲲鹏原生环境的支持，以Web方式帮助开发者获取开发环境，克服协同开发难关。 计算机行业专题报告 图8：CloudIDE应用场景 图9：CloudIDE软件截图 数据来源：HDC2020，西南证券整理 数据来源：CloudIDE，西南证券整理 建立开源社区构建开源操作系统。操作系统是所有软件的基础，统一的技术路线和演进节奏，有助于避免生态分裂，形成合力，做大鲲鹏计算产业。华为建立了 openEuler 的开源生态社区，构建跨平台、统一和开源的操作系统，并贡献经过调优的鲲鹏处理器驱动代码，缩短厂商构建基于 openEuler发行版操作系统的开发周期。本次 HDC openEuler 20.03 LTS的正式发布，该版本已具备了成熟的规模商用能力，当前已有 4家合作伙伴基于该版本发行商业版并在 HDC 上正式发布，这类操作系统内核统一，生态共享，将为共同提供规模商业标准的交付支持能力。 图10：openEuler社区官网 图11：openEuler合作伙伴商业发行版 数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理 在华为企业内部使用的 EulerOS，也和openEuler同源，该操作系统同样保障华为自身10w+设备的稳定运行。 计算机行业专题报告 图12：华为内部产品线的openEuler支持情况 数据来源：华为云官网，西南证券整理 鲲鹏社区提供一站式资源、服务平台。鲲鹏社区是鲲鹏开发者技术支持和生态使能的一站式资源、服务平台，在一站式的服务过程中，社区提供一系列开发工具，帮助开发者继续成长。 图13：鲲鹏社区截图 数据来源：HDC2020，西南证券整理 认证体系帮助扩大鲲鹏开发者数量。认证体系是华为云推出的针对不同用户和产品类别打造的层次化的培训认证，认证涵盖华为云和鲲鹏的主流产品，可通过一站式的方式线上/线下完成学习，通过认证后，将得到华为云颁发的官方证书。