全球金融科技的发展与投资机会.pdf

本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 全 球金融 科技的 发展与 投资机 会 证券 研 究报告 所属部门 l 总量 研究部 报告类别 海 外深度 报告时间 2020/03/24 分 析师 陈 雳 证书编号：S1100517060001 010-66495901 chenlicczq 联 系人 王一棠 证书编号：S1100118050005 0755-25333092 wangyitangcczq 川 财研 究所 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼， 100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 厦11 楼，200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦30 层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 川 财投研 看世 界系列 之二十 （20200324 ） 核心观点 现阶段全球科技竞争格局日趋激烈 。 在 新 一 轮 科 技 浪 潮 和 产 业 结 构 升 级 的 过 程 中 ， 全 球 主 要 经 济 体 均 加 大 研 发 投 入， 全球 各国竞 争力度 呈 现出进一 步加剧 的趋势 。 从单个不 同经济 体来看 ， 美 国 的 研 发 投 入 依 然 在 全 球 占 据 了 较 为 明 显 的 优 势 。 中 国 的 研 发 投 入 仅 次 于 美 国。 另外， 现阶段 企业的 科研投入 已经成 为全球 科 研投入的 重要组 成部分 。 越 来越多经 济体在 半导体 、 人工智能 和生物 科技等 颠 覆性技术 领域加 强布局 。 现阶段全球科技除了在半导体、 人工智能、 生物科 技等领域加速布局 以外， 科技 也开始和金融紧密结合，使得金融科技行业得到迅速发展 。 现 阶 段 金 融 科 技 呈 现 出 传 统 金 融 机 构 积 极 拥 抱 金 融 科 技 的 态 势 以及 数 字 技 术 与金融应 用场景 结合更 加 紧密等趋 势。 全球 金融科 技正呈现 亚洲和 美洲处 于 领 先地位， 欧洲发 展稍逊 于 亚洲和美 洲 的格 局 。 中 国 长三角地 区、 旧 金山湾 区 （硅 谷） 、 京 津冀地 区、 大 伦敦 地区、 粤港澳大 湾区以 及 纽约湾区 是全球 金融科 技 发 展的重点 区域 。 中国 的金 融科技和 美国相 比存在 一 些差异 。 美国 金融科 技创 新 的 公 司 主 要 是 初 创 企 业 。 现 阶 段 美 国 金 融 科 技 企 业 规 模 虽 然 很 多 远 远 小 于 中 国， 但是 创新能 力较强。 相比之下 ， 中国 金融科 技 创新的企 业主要 是互联 网 企 业巨头 ， 它们 不 但拥有 技 术和数据 等优势 ，也拥 有 人才和资 金优势 。 中长期来看 ， 金融科技仍有较好的投资机会 ， 但是也要考虑到全球经济的 系统性风险冲击， 会产生短时影响。 未 来基于 大数 据的人工 智能及 线上业 务 协 作将成为 金融科 技 发展 的 大方向，5G 现阶 段是有 力 的提速催 化剂， 并 且会从 金 融业延伸 至工业 和服务 业 ， 最终 实现万 物互联 。 我 们认为全 球金融 科 技行 业 中 长期将存 在较好 的投资 机 会。 与 此同时 ， 现 阶段也 需要 考虑 到全球 经济的 系 统 性风险冲 击， 会 对金 融科 技行业产生 一定 影响 。 预计 未来一 段时间 美股还 会 出 现进一步 的震荡 ， 该轮 震荡 后可关 注美股 金融科 技 中的大型 硬核公 司 ， 相关 标 的为环汇 公司、 费哲金 融 服务、PAYPAL 和 VISA 等 。另外， 考虑到 以中国 为 代 表的新兴 市场的 金融科 技 发展迅速 ，预计 该板块 未 来中长期 仍有较 好的机 会 ， 相关标的 为恒生 电子、 东 方财富和 同花顺 。 另一 方 面， 人民 国际化 和央行 数 字 货币 相关 概念板 块中长 期 也存在着 较好机 遇 。 风险提示 ： 经济 增长不及 预期； 美联 储政策 超预期 ； 贸易保护 主义的 蔓延； 全球范围 黑天鹅 事 件。 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 2/21 正文目录 一、全球科 技的重 点发展 领域 . 4 1.1 全 球科技 创新投 入力度持 续加大 . 4 1.2 全球 半导体 、人工 智能和 生物科 技的发 展 . 6 二 、全球 金融科 技的发 展以及 投资机 遇 . 11 2.1 全 球金融 科技的 发展 . 11 2.2 中 美金融 科技发 展的不同 . 17 2.3 全 球金融 科技的 投资机会 . 18 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 3/21 图表目 录 图 1 ： 美国 RDMAG 对 全球 研发投入 份额比 重的估 算（% ） . 4 图 2 ： 普 华永道 思略特 对 2018 年全 球创新 1000 强 企业研 发支 出份额 估算 . 5 图 3 ： 2019 年 全 球半导 体厂 商收入和 市场份 额 . 6 图 4 ： 2020 年 全球 AI 百强 初创企业 . 7 图 5 ： 全 球在新 兴科技 领域的 投资变 化 . 7 图 6 ： 全球 AI 投资 交易数 量 . 8 图 7 ： 人 工智能 对未来 整体科 技发展 的影响 . 9 图 8 ： 2019 上 半 年全球 生物 医药发明 专利申 请量（ 件） . 10 图 9 ： GEN 2019 年全球 25 大 生物技 术公司 （亿美 元） . 10 图 10： 全 球大型 金融科 技发展 格局 . 11 图 11： 2018 年 全 球金融 科技 领域投融 资总额 和数量 . 13 图 12： 2018 年 全 球金融 科技 不同阶段 投融资 总额和 数量 . 13 图 13： 2018 年 全 球金融 科技 独角兽公 司 . 14 图 14： 2019 年 全 球大型 金融 科技公司 分布 . 14 图 15： 2019 年 全 球大型 金融 公司市值 （亿美 元） . 15 图 16： 标普 500 指 数走势 和 PE . 19 图 17： 纳 斯达克 指数走 势和 PE. 19 图 18： 道 琼斯工 业指数 走势和 PE . 19 图 19： A 股 金融科 技指数 走势和 PE . 20 表格 1. 全 球主要 国家 和地 区研发 投入（ 按购买 力评价 计算） . 5 表格 2. 全 球主要 国家和 地区研 发投入 （按购 买力评 价计算 ） . 12 表格 3. 全 球金融 科技公 司排名 . 15 表格 4. 2019 年 区 块链公 司排 名（按发 明专利 申请数 量） . 16 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 4/21 一、全球科技 的重点发展领域 现阶段全球科技竞争格局日趋激烈，越来越多经济体在半导体、人工智能和 生物科技等颠覆性技术领域加强布局。值得关注的是，全球在 加强科技研发 的同时，越来越重视科技和金融的紧密结合，即人工智能、大数据和区块链 技术等颠覆性科技与传统金融业务 的 融合，这使得金融科技行业在近几年得 到了飞速发展。 1.1 全球科技 创新投入力 度持续加大 在新一轮科技浪潮和产业 结构升级的过程 中，全球主要经济体均 加大研发投 入，全球各 国竞争力度呈现出进一步加剧 的趋势。根据美国 Rdmag 的估 算，2018 年全球研发投入 约为 2.19 万亿美 元，同比上升 4.14% 。 其中，亚 洲的研发投入 份额最大，已占全球研发投入总额 的 44，较 2008 年 上升了 大约 10 个百分点； 北 美洲、欧洲和俄罗斯/ 独联体地区的研发投入比 2017 年 略有下降， 分别占全球研发投入总额的 27.36% 、20.52% 和 2.8% 。 图 1 ： 美国 Rdmag 对全球研发投入份额比重的估算（% ） 资料来源 ：Rdmag, 川 财证券研 究 所 但如果从单个不同经济体来看 ， 美国的研发投入依然在全球占据了较为明显的 优势。2018 年， 美国 的科技研发投入为 5529.8 亿美元， 位列 全球 第一， 占全 球研发投入总额的 25.25% ，占美国 GDP 比 重的 2.84% 。中国的研 发投入 仅 次于美国，2018 达到 了 4748.1 亿美元 ， 占 全球研发投入总额的 21.68% ， 较 2017 年上升了 6.74% 。日本和德国分别 位列第三和第四，研发投入 分别达到 1866.4 和 1165.6 亿美 元 ，占全球研发总额的 8.52% 和 5.32% 。 值得关注的川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 5/21 是，新兴经济体中 韩国的研发投入占 其本国 GDP 的比重位列 世界第一，高达 4.32% 。 除此以外， 新 兴经济体中 印度 也非常重视创新和研发， 研发投入同比 增速达到了 8.27% 。 表格 1. 全球主要国家和地区研发投入（按购买力评价计算） 排名 国家 研发投入 （10 亿美元） 同比增速 占 GDP 比重 全球份额 1 美国 552.98 2.86% 2.84% 25.25% 2 中国 474.81 6.74% 1.97% 21.68% 3 日本 186.64 0.60% 3.50% 8.52% 4 德国 116.56 1.50% 2.84% 5.32% 5 韩国 88.23 3.28% 4.32% 4.03% 6 印度 83.27 8.27% 0.85% 3.80% 7 法国 63.12 1.59% 2.25% 2.88% 8 俄罗斯 58.62 1.40% 1.52% 2.68% 9 英国 49.61 0.92% 1.72% 2.27% 10 巴西 37.45 0.83% 1.17% 1.71% 11 澳大利亚 31.47 2.01% 1.80% 1.44% 12 加拿大 29.5 3.00% 2.34% 1.35% 资料来源：Rdmag, 川财证券研究所 现阶段企业的科研投入已经 成为全球 科研投入的重要组成部分 。根据 Rdmag 公布的数据 ， 美国企业研发支出占美国研发支出 总额的 66% ； 欧洲和亚洲 的企 业研发支出份额也达到 50%-75% 。 根据普 华永道思略特公布 的数据， 在 2018 年，全球创新 1000 强 的企业研发支出总额 超过了 7800 亿美元，同 比 上升了 约 11% 。 从 行 业 角 度 来 看 ，2018 年 ， 计 算 机 和 电 子 占 企 业 研 发 支 出 总 额 的 22.5% ，位居所有行业 首位； 医疗健康分别以 21.7% 的份额 位居第 二。 图 2 ： 普华永道思略特 对 2018 年全球 创新 1000 强不同企业研发支出份额 估算 资料来源 ： 普华 永道思 略特 ， 川财 证券研究 所 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 6/21 1.2 全球半导 体、人工智 能和生物科技的发 展 在计算机和电子 行业的发展中， 现阶段半导体的研发是其中的一个 非常重要 的 领域。EqualOcean 的 研究表明，2019 年全 球半导体芯片产业市场规模 超过 4200 亿美元，2023 年 预计 将达到 5200 亿美 元，相较 2019 年增长 21% 。 尽 管 近 年 来 中 国 半 导 体 企 业 发 展 较 快 ， 但 是 依 然 有 较 大 的 提 升 空 间 。 根 据 Gartner 发布的数据显 示， 在 2019 年全球半 导体厂商销售额排行中， 排名居 前的基本是 美国和韩国企业， 位列前十的企业分别为英特尔、 三星电子、 SK 海 力士、 美光科技、 博通 、 高通公司、 德州仪器、 意法半导体、Kioxia( 东芝储存) 和恩智浦。 但由于贸易 保护主义等问题， 2019 年半导体市场总销售额 为 4183 亿美元，同比 下降了 12% ；其中的 存储芯片售额同比下降了 31.5% 。 图 3 ： 2019 年全球半导体厂商收入和市场份额 资料来源 ：Gartner ， 川 财证券 研 究所 除了半导体以外， 人工智能也是近年来全球科技发展的重点领域之一。 根据 哈 佛商业评论 公布的 2019 全球 AI 五强企业 ，谷歌、苹果、微软、 百度和亚 马逊被认为是全球 AI 领域最具有显著优势的企业 。其中四个来自美国，一个 来自中 国， 表明 美国 和 中国是 现阶 段 人 工智 能 整体发 展上 占明 显优 势 的国家 。 就中国的百度而言， 哈佛商业评论 认为百度被认为是是中国 AI 领域投入最 早、 技术最强、 布局最 全面的的企业 ； 另外， 百度大脑是中国唯一的软硬一体 AI 生产平台。 另一方面 ， 根据 CB Insights 此 前发布 全球人工智能投资趋势 年度报告 ， 在 2019 年全球 AI 初创企业投融资总额中 ， 美国占 39% ， 中国占 13% 。由此可见，美国 和中国在 AI 投融资领域中占主导优势。 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 7/21 图 4 ： 2020 年 全球 AI 百强初创企业 资料来源 ：CB Insights ， 川 财证券 研究所 另外， 相对于其他新兴科技投资， 人工智能 企业是投资者最热衷 的投资领域 之 一。 根据 Tech Nation 公布的数据显示， 2019 年全球人工智能企业 获得了 190 亿英镑( 约 230 亿美元) 的投融资。另外， 自 2016 年以来，人工智能 投资增长 迅速，获得的投融资远大于网络安全、AR 、VR 等领域。 图 5 ： 全球 新兴科技领域的投资变化 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 8/21 资料来源 ：Tech Nation ， 川财 证券 研究所 另一方面， 就 AI 投资交易数量来看 ，2019 年美国 AI 投资交易数量 排名第 一，英国和中国也具有一定优势。2019 年美 国获得了大约 850 项 AI 投资， 英国和中国 排名第二和第三，分别为 200 项 和 100 项。从 AI 投资 交易数量 来看，中国和英国仍然 与美国存在一定差距。 图 6 ： 全球 AI 投资交易数量 资料来源 ：Tech Nation ， 川财 证券 研究所 值得关注的是，人工智能对未来整体科技的发展将会发生深远的影响。根据 Future Today Institute 和 New York Universitys Stern School of Business 共 同发布的最新版 2020 年科技趋势报告 ， 未来世界科技产业将由中国 科技和 人工智能等趋势塑造。 2020 科技趋势报告 还指出人工智能将引发第三次计 算浪潮，为全球科技带来积极的影响 。 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 9/21 图 7 ： 人工智能对未来整体科技发展的 影响 资料来源 ：Future Today Institute ，New York Universitys Stern School of Business ， 川财证券 研究所 除此以外， 生物科技也是现阶段全球科技 的重点发展领域， 其中的 药物、 疫苗、 诊断试剂、 微生态制剂 等诸多领域在现阶段都得到了大力发展。 根据 IPRdaily 与 incoPat 对 2019 上 半年公开的全球生物医药产业发明专利申请数量 的 统计 排名显示， 美国、 日本 、 中国和德国 生物医药 产业发明专利申请数量 最多。 就 中国而言， 来自中国的恒瑞医药排名第 16 位 、 中国生物制药排名第 26 位、 药 明康德排名第 35 位。从发明专利申请数量来看， 发明专利申请数量 达到 100 件以上的企业有 25 家，其中瑞士的 Roche 以 895 件专利位居第 一， 瑞士的 Novartis 以 573 件专利、美国 Johnson & Johnson 以 449 件 分别位 列第二和 第三。在生物科技研发领域，欧美仍然在全球范围内占据较为明显的优势。 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 10/21 图 8 ： 2019 上半年全球生物医药发明专利申请量 （件） 资料来源 ：IPRdaily ，IncoPat ， 川 财证券研 究所 在国外生物技术网站 GEN 发布 2019 年全球 25 大生物技术公司 的 排名中 ， 截至 2019 年 10 月 30 日， 美国生物科技 公司的规模在全球生物科技公司中占 据明显优势。在市值最大的 2019 年全球 25 大生物技术公司 中，11 家为美国 的公司； 韩国、 比利时 、 丹麦分别有两家生物技术公司。 澳大利亚、 印度、 爱 尔兰分别有一家公司。 安进以 1265 亿美元的 市值位居榜首， 诺和诺德以 1035 亿美元排在第二位，排名较去年上升 了 1 位，CSL 则以 803 亿美元 排在第三 位，排名较去年 提升了两位。而 2019 年吉利 德科学较去 2018 年排 名下滑了 1 位，以 800 亿美元市 值排在第四位。 在 2019 年的排名中， 共有五 家中国生 物技术公司上榜， 分别为恒瑞医药 （ 排名第 7 ） 、 药明康德 （ 排名第 14 ） 、 豪森 药业 （排名第 16 ） 、 云 南白药 （ 排名第 19） 和 国药集团 （排名 24） 。 现阶段中 国的生物科技企业的规模仍处于快速上升阶段，但是较美国仍有一定差距。 图 9 ： GEN 2019 年全球 25 大生物技术公司 （亿美元） 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 11/21 资料来源 ：GEN ， 川财证 券研究 所 二 、 全 球 金 融 科技 的 发 展 以 及 投资 机 遇 2.1 全球金融科技的发展 现阶段全球科技除了在半导体、 人工智能、 生 物科技等领域加速布局以外， 也 开始和金融紧密结合， 使得金融科技行业现阶段得到迅速发展。 中国互联网金 融协会指出金融科技现阶段的发展趋势体现在十个重要方面： 金融科技发展逐 渐形成全球共识； 服务 实体经济、 推动 普惠金 融的发展 ； 适应性、 有 效性和创 新性的监管框架不断完善 ； 金融科技行业自律的作用日益重要 ； 传统金融机构 积极拥抱金融科技的态势和效果更加明显 ； 网络支付、 P2P 网络借贷 、 股权众 筹等新兴业态的运作模式和业务规则持续规范完善 ； 数字技术与金融应用场景 结合更加紧密； 抢占金融科技国际标准话语权更加紧迫； 金融科技发展的国际 化程度日益提升 。 根据 浙 江 大 学 互 联 网 金 融 研 究 院 和 浙 江 互 联 网 金 融 联 合 会 合作发布 的 2018 全球金融科技中心指数 显示， 全球金融科技正呈现亚洲 和美洲 处于领先地位 ， 欧洲发展稍 逊于亚洲和美洲，“ 一带一路 ” 经济 体积极 追赶的格局。 图 10 ： 全球大型金融科技发展格局 资料来源 ： 浙江 大学互 联网金 融研 究院 ， 浙 江互联 网金融 联合会 ，川 财证券研 究所 根据2018 全球金融 科技中心指数 发布的数据，全球金融科技发展呈现出川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 12/21 大致三 个层 级。 第一 层级 包括 了中 国长 三角 地 区、旧 金山 湾区 （硅 谷 ） 、京津 冀地区、 大伦敦地区、 粤港澳大湾区以及纽约湾区， 金融科技总体指数分别达 到 81.2 、 79.7 、76.8 、 73.9 、 72.9 和 71.6 。 第 一层级中， 中国占据三个区域， 美国占据两个区域， 英国占据一个区域， 中国的具有较明显的相对优势。 第二 层级包括了大悉尼地区、 新加坡、 大波士顿地区、 比荷卢地区 、 东京湾区、 大 孟买地区、 大圣保罗地区、 巴黎地区和以色列 。 第三层级则包括了瑞士和法兰 克福。 从金融科技产业来说， 旧金山湾区位居第一， 金融科技产业指数达到 93.2。从 金融科技体验来看， 中国长三角、 京津冀和粤港澳大湾区位列前三， 金融科技 体验指数分别达到了 79.5 、67.9 和 66.9 。另 一方面，大伦敦地区、纽约湾区 和旧金山湾区等金融中心 对金融科技的应用率仍然不高 ， 金融科技体验分值相 对较低。从金融科技生态来看， 金融科技生态指数 位于第一，为 78.3 。 表格 2. 全球主要国家和地区研发投入（按购买力评价计算） 区域 梯队 区域 名称 GFHI 金 融 科 技产 业 金 融 科 技体 验 金 融 科 技生 态 排名 指数值 排名 指数值 排名 指数值 排名 指数值 第一 梯队 长 三角地 区 1 81.2 2 84.7 1 79.5 2 77.2 旧 金山湾 区 （ 硅谷） 2 79.7 1 93.2 6 39.8 5 74.9 京 津冀地 区 3 76.8 3 80 2 67.9 4 75.4 大 伦敦地 区 4 73.9 4 76.1 5 50.8 1 78.3 粤 港澳大 湾区 5 72.9 6 73.2 3 66.9 6 74.3 纽 约湾区 6 71.6 5 75.8 7 39.1 3 76.2 第二 梯队 大 悉尼地 区 7 58.7 7 59.6 9 35.9 10 64.6 新 加坡 8 53.9 8 54.1 14 22.3 11 63.4 大 波士顿 地区 9 52.7 12 44.7 11 34 8 68.4 比 荷卢地 区 10 50.7 13 41.6 15 17.1 7 72.3 东 京湾区 11 50.6 9 52.5 16 16.5 12 58.6 大 孟买地 区 12 50.4 10 49 4 50.9 14 52 大 圣保罗 地区 13 45.4 11 48.4 8 38.8 16 43.6 巴 黎地区 14 43.2 14 35.1 12 29.1 13 57.7 以 色列 15 31.9 15 23.8 16 16.5 15 47 第三 梯队 瑞士 16 29.9 16 0 12 29.1 9 67.8 法 兰克福 17 21 16 0 10 35.6 17 42.9 资料来源：浙江大学互联网金融研究院 ，浙江互联网金融联合会, 川财证券研究所 根据 CBInsights 发布的数据 显示， 2018 年 全球金融科技领域投融资总额达到 395.7 亿美元， 创 2014 年以来历史新高。2018 年， 投融资数量 达到 1707 的 历史新高。 尽管在 2018 年全球金融科技领域的投融资数量和金额均创历史新 高。 从不同阶段的投资来看， 早期投资份额近几年均呈下滑趋势， 从 2014 年川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 13/21 的 67% 下滑至 2018 年的 57% ；另一方面，中期投资份额从 2014 年的 17% 上升至 2018 年的 21% 。 由此可见， 进入中期发展阶段的金融科技公司更受封 头资金的青睐。 图 11 ： 2018 年全球金融科技领域投融资总额 和数量 资料来源 ：CBInsights ， 川财 证券 研究所 图 12 ： 2018 年全球金融科技不同阶段 投融资总额 和数量 资料来源 ：CBInsights ， 川财 证券 研究所 现阶段中国在亚洲的金融科技独角兽公司中具有明显优势。 CBInsights 的 数据 显示 2018 年在全球 有 39 家金融科技独角 兽公司，估值 一共约为 1474 亿美 元。 其中， 亚洲地区的金融科技独角兽 公司共有 9 家， 中国 、 印度和韩国 分别 有 6 家、2 家和 1 家。 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 14/21 图 13 ： 2018 年全球金融科技独角兽公司 资料来源 ：CBInsights ， 川财 证券 研究所 另外， 现阶段中国和美国 的全球大型 金融科技企业表现最为出色 。2019 年 11 月毕马威和 H2 Ventures 根据金融科技 的筹资总额、 筹资速度、 地域 多样性 和 领域多样性 等方面进行综合排名， 发布了 “20 1 9 年 Fi n te c h 1 0 0 ” 全球 金融科技 公司百强榜单。 在这 100 家公司中，美洲一共有 22 家，亚洲一共有 34 家， 欧洲、 中东和非洲一共有 25 家， 英国一共有 11 家， 澳大利亚和新西 兰分别有 7 家和 1 家。 中国的蚂 蚁金服连续第二年 位列第一，新加坡 的 Grab 和中国 的 京东数字科技则位列第二及第三。 图 14 ： 2019 年 全球大型金融科技公司分布 资料来源 ： 毕马 威，H2 Ventures ，川财证 券研究 所 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 15/21 表格 3. 全球 金融科技公司排名 排名 2019 前十 2018 年前 十 1 蚂蚁金服( 中国) 蚂蚁金服( 中国) 2 Grab(新加 坡) 京东金融( 中国) 3 京东数字 科技(中国) Grab( 新加 坡) 4 GoJek(印尼) 百度(度小 满金融)(中国) 5 Paytm(印度) Sofi( 美国) 6 度小满金 融( 中国) Oscar Health(美国) 7 Compass( 美国) Nubank(巴西) 8 Ola(印度) Robinhood( 美国) 9 Opendoor( 美国) Atom Bank( 英国) 10 Oaknorth( 英国) Lufax(中国) 资料来源：毕马威，H2 Ventures ，川财证 券研究 所 全 球 传 统 大 型 金 融 企 业 也 有 不 少 有 涉 及 金 融 科 技 的 发 展 。 根据亿欧统计的 2019 年全球上市公司 市值 100 强的企业 ， 其中的大型金融企业就有 22 个。 截至 2019 年 12 月 29 日， 排名前十的金融企业分别为伯克希尔 哈塞韦 、 摩 根大通、 Visa 、 中国工商银行、 万事达 、 美国银行、 中国建设银行 、 中国平安、 富国银行和中国农业银行， 市值分别为 5242.6 亿美元、 3677 亿美元 、 3547.6 亿美元、 2888.4 亿美元 、 2792.2 亿美元 、 2790.7 亿美元、 2687 亿美元 、 2323.9 亿美元、2149.6 亿美 元和 1819.7 亿美元 ， 美国和中国占据较为明显的优势。 其中 Visa 和万事达是 比较典型的有涉及金融科技支付领域的公司；中国平安 则有深入涉及 金融科技中的区块链领域。 图 15 ： 2019 年 全球大型金融公司市值（亿美元） 资料来源 ： 亿欧 ，川财 证券研 究所 川 财证 券 研究 报告 本 报告由 川财证 券有限 责任 公司 编制 谨 请参阅 尾页 的重要 声明 16/21 区块链是现阶段金融科技发展的重点领域之一。 Zion Market Research 发布的 数据显示 2017 年全球 金融科技区块链市场总市值达 2.04 亿美元， 预 计到 2024 年将达到约83.11 亿美 元， 2018 年至2024 年 期间的复合年增长率约为69.72 。 根据 IPRdaily 与 incoPat 联合发布的 2019 年 全球区块链企业技术发明专利申 请数量来看 ， 与 2018 年相比， 2019 年企业整体发明专利申请量增长明显。 入 榜前 100 名企业主要来 自 10 个国家和地区， 中国占比 63% ， 美国占 比 19% ， 日本占比 7% 。其中阿里巴巴以 1005 件专利 位列第一，中国平安以 464 件专 利排名第二，Nchain 以 314 件专利排名第 三。 全球区块链市场的驱动力主要 来自加密货币市场需求的增长 ； 但另一方面， 监管环境不明确和 存在的法律风 险是现阶段 运营商采用区块链的主要挑战。 表格 4. 2019 年区块链公司排名（按发明专利申请数量 ） 排名 企 业简称 国别/ 地区 2019 年公 开的全 球 区 块链发 明专利 申 请 数量/ 件 2018 年公 开的全 球 区块链 发明专 利 申 请数量/ 件 1 阿 里巴巴 中国 1005 155 2 中 国平安 中国 464 48 3 Nchain 安 提瓜和 巴布达 314 155 4 Bizmodeline 韩国 219 0 5 微 众银行 中国 217 19 6 元 征科技 中国 185 62 7 复 杂美 中国 172 16 8 IBM 美国 169 96 9 瑞 策科技 中国 141 0 10 腾讯 中国 137 38 11 网 心科技 中国 131 22 12 百度 中国 129 21 13 众 安科技 中国 123 27 14 Walmart 美国 115 57 15 中 国联通 中国 111 40 16 MasterCard 美国 101 97 17 全 链通 中国 85 1 18 趣 链科技 中国 77 7 19 Siemens 德国 76 21 20 Accenture 爱 尔兰 68 30 资料来源：IPRdaily ，incoPat, 川财证券研究所