2019年投英跟踪调查：中国在英投资最新趋势.pdf

2019 年投英跟踪调查中国在英投资最新趋势目录章节 页码关于致同投英跟踪调查 3前言 4概况: 英国仍是中国投资者的首选热土 7 聚焦并购收购和成长资本交易 122019投英跟踪调查：英国最大型中国公司 152019年投英30：本年度增长最快中国公司 17为在英投资做好准备 23附录 A： 2019年并购交易和融资 253 2019 年投英跟踪调查关于致同投英跟踪调查1 香港、澳门和台湾未纳入我们的调查中我们与中国日报合作开展的2019年投英跟踪调查对在英最大型的中资企业们进行评选，同时投英30以过去一年营收同比增长率为标准评选增长最快的30家企业。为编制2019年投英跟踪调查，我们着手评选的所有中资企业均在截至2019年9月30日的过去两个财政年度中至少一个财政年度在英国公司注册局提交了经审计的营收数据，并且至少有50%股权归中国1企业、投资者或国家所有。今年，我们选出了大约800家这样的公司。在这800家公司中，我们分析了最近两个财政年度营业额达到500万英镑的公司，评出2019年投英在英国增长最快的30家中资企业名单。我们也特别感谢经过评估不符合条件而未纳入投英跟踪调查的其他13,000多家中资公司和100个驻英代表机构对英国经济做出的贡献。2019 年投英跟踪调查 4 前言今年是我们开展投英追踪调查的第七年，调查证实中资企业对英国经济的贡献越来越显著。我们今年的调研发现，相比于2018年的750家，今年将近有800家公司符合投英跟踪调查2的纳入标准。这800家公司的总收入为910亿英镑（高于2018年评出的750家公司的680亿英镑），总收入增长17%（高于2018年的12%）。雇用超过7.1万名员工（高于20183年的6.2万名）。这800家在英开展业务的中资公司仅占一小部分。我们总共调查了13000万多家公司，这些公司或是属于中资企业集团，或是由（中国公民）个人主要控股。投英30继续呈现强劲增长今年，30家增长最快的中资企业（投英30）继续以惊人的速度增长，平均年收入增长62%。这30家公司雇用了超过5,500名员工。今年，投英30主要是制造业和工业企业，占到投英30收入的86%。增长最快的公司类别则为科技、媒体和电信行业（TMT），平均增长率为81%。在英直接投资增长最快今年，我们首次研究了增长率是如何因原始投资方式的不同而产生差异的。投英30中，在英直接投资4公司的平均增长率最高，达到72%。通过外国母公司收购间接投资5的公司的平均增长率为64%，而通过内涵式扩张的平均增长率为55%6。展望未来英国现已脱离欧盟，进入为期11个月的“执行期”，该期限到2020年12月31日为止。这意味着企业在短期内不会面临很大的变化。然而，从长远来看，有迹象表明，2019年12月当选的支持英国脱欧的政府很可能与诸如中国这样的国家建立贸易和投资渠道，以此缓解英欧贸易摩擦加剧的问题。因此，计划在欧洲开展业务的中国公司，即使需要将英国和欧盟作为两个独立的市场机遇加以应对，仍可能继续被英国地缘政治和财政政策所吸引。尽管新型冠状病毒（Convid-19）的爆发目前正在影响往返中国大陆的旅行，这可能会影响中国企业寻求和完成海外交易以及考察其现有国际业务，但有一件事是显而易见的：英国致力于加强与中国的关系。但在未来一段时间内，一系列广泛的国际事件和趋势还会继续影响英中贸易和投资模式。 我们在此恭喜列入本年度投英跟踪调查和投英30的所有公司，并祝贺他们对英国经济做出的突出贡献。2 有关定义，请参见第3页3 2018年的数字不包括福来莎百货（House of Fraser )雇佣的1.8万名员工，该公司于2018年8月被Sports Direct收购，因此2019年不再归中资企业所有4 指一家总部位于英国的公司，该公司已被一家总部位于中国大陆的公司或投资者收购并控制5 指一家在英国开展业务的公司，但该公司是一家总部位于英国境外的公司的子公司，该英国境外的公司已被一家总部位于中国大陆的公司或投资者收购并控制6 指直接在英国成立而非通过收购现有英国实体的中国大陆公司或投资者朱毅然 Ian Zhu 中国对外投资主管 电话 +44 (0)20 7184 4787 邮箱ian.zhuuk.gt 孙大圣 Simon Bevan 中英服务组主管 电话 +44 (0)20 7728 2141 邮箱 simon.bevanuk.gt 5 2019 年投英跟踪调查通过分析近800家在英中资企业的数据，我们创建了“投英追踪”，展示了不同的就业和增长模式。910 亿英镑总营业额71,000+名员工17%平均营收增长行业细分中国在英投资实力一览消费科技制造业及工业金融服务私人医疗保健商业支持服务房地产及建筑业教育28%21%19%15%8%5%2%3%c.800家在英中资企业2019 年投英跟踪调查 6 公司数量（按地区）伦敦355北部和中部170中心地区106南部146苏格兰和北爱尔兰18总计7957 2019 年投英跟踪调查概况英国仍是中国投资者的首选热土纵观2018年，英国仍是中国投资者在欧投资的首选热土，在中国对欧盟的直接投资连续第二年大幅下降的背景下，完成的交易额约42亿欧元，而德国和法国则分别为21亿欧元和16亿欧元7。之所以出现下降，可能主要是因为中国政府在2016年11月对资本流出实施了控制。英国资产因英镑疲软而极具吸引力2019年上半年，由于英镑疲软，造成在英投资极具吸引力。英国于2016年6月举行脱欧公投后，英镑兑人民币大幅下跌，此后一直疲软。2019年8月，英镑兑人民币汇率跌至两年多来的最低点（见图1）。相比之下，自2008年英国金融危机爆发以来，人民币兑英镑汇率一直在稳步上升。到2016年初，人民币兑英镑汇率已升至自1994年人民币贬值以来的最高水平（见图2）。由于英镑疲软，近年来，英国资产价格走低，中国投资者（包括私营企业和国有企业）都在积极抢购廉价资产（详情见第25页）。英国退欧的不确定性意味着，大量优质英国资产持续进入市场，20198年，交易总额达到36亿英镑，同时敬业集团还承诺向英国钢铁有限公司投资12亿英镑。2019年下半年，随着英国新首相鲍里斯约翰逊上任，英镑出现了一定程度的复苏，随后的12月大选结果出炉后，传递出一个更明确的结果，也给市场带来了更大的确定性。0.090.0950.10.1050.110.1150.120.1252016年01月01日2016年02月01日2016年03月01日2016年04月01日2016年05月01日2016年06月01日2016年07月01日2016年08月01日2016年09月01日2016年10月01日2016年11月01日2016年12月01日2017年01月01日2017年02月01日2017年03月01日2017年04月01日2017年05月01日2017年06月01日2017年07月01日2017年08月01日2017年09月01日2017年10月01日2017年11月01日2017年12月01日2018年01月01日2018年02月01日2018年03月01日2018年04月01日2018年05月01日2018年06月01日2018年07月01日2018年08月01日2018年09月01日2018年10月01日2018年11月01日2018年12月01日2019年01月01日2019年02月01日2019年03月01日2019年04月01日2019年05月01日2019年06月01日2019年07月01日2019年08月01日2019年09月01日2019年10月01日2019年11月01日2019年12月01日资料来源: Datastream图1：英镑兑人民币汇率（2016-2019年）7 中国在欧对外直接投资：2018年新筛选政策的趋势和影响，荣鼎集团和墨卡托中国研究中心（MERICS），2019年3月8 中国敬业集团同意框架性协议挽救英国钢铁，路透社，2019年11月11日uk.reuters/article/us-britishsteel-m-a-jingye/chinas-jingye-group-agrees-outline-deal-to-rescue-british-steel-idUKKBN1XL0Q52019 年投英跟踪调查 8 中美贸易战提振英中贸易随着中国资金流入英国，中英贸易也蓬勃发展，同时过去两年影响中美关系的贸易战让英国与之收益。2017年至2019年，美国从中国进口的商品总额从5052亿美元降至3821亿美元9。尽管美国和中国在2020年1月下旬达成了一项协定，但第二阶段的贸易谈判仍悬而未决。即使在第一阶段的贸易协定之后，大部分的关税仍保持不变。例如，美国关税仍将涵盖三分之二的中国进口商品。美国对中国进口产品的平均税率为19%，而贸易战前仅为3%。中国关税将覆盖近57%的美国进口商品，平均关税为20.5%，比201710年的8%大幅上升。相比之下，中英贸易继续蓬勃发展，2018年进出口量均创历史新高。英国对华货物和服务出口总值达到226亿英镑，较2017年略有增长，远超1999年的19亿英镑。2018年，英国从中国进口的商品和服务总值得达到447亿英镑，高于2017年的437亿英镑和199911年的42亿英镑。英中贸易的积极态势有望持续下去，两国于2019年签署了一系列新协议，以促进金融服务、技术、航空、能源、教育、饮料和食品等领域的贸易。例如，在第十次中英经济财金对话上，英国和中国公司达成了价值超过5亿英镑12的交易，此外，预计在未来五年内，双方还将签署价值约2.3亿英镑的协议。图2：英镑兑人民币汇率（1990-2020年）00.020.040.060.080.10.120.14资料来源: Datastream1990年01月16日1991年01月16日1992年01月16日1993年01月16日1994年01月16日1995年01月16日1996年01月16日1997年01月16日1998年01月16日1999年01月16日2000年01月16日2001年01月16日2002年01月16日2003年01月16日12004年01月6日2005年01月16日2006年01月16日2007年01月16日2008年01月16日2009年01月16日2010年01月16日2011年01月16日2012年01月16日2013年01月16日2014年01月16日2015年01月16日2016年01月16日2017年01月16日2018年01月16日2019年01月16日2020年01月16日9 美中商品贸易情况，美国人口调查局census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html#201710不伦瑞克地缘政治行政简报，不伦瑞克，2020年1月11 英国对华贸易统计数据，下议院图书馆简报文件，2019年11月5日12 中英签署协议旨在增进商业关系，MENAFN，2019年6月19日 menafn/1098656870/UK-China-ink-agreements-aim-at-increasing-commercial-relations9 2019 年投英跟踪调查作为投资热土，英国依然极具吸引力随着贸易和投资的不断发展，伦敦仍然保持着其作为世界主要金融中心之一的地位13。在伦敦，中国投资者可以获得世界一流的专业服务，并找到具有丰富经验的顾问，为在“一带一路”国家的投资提供咨询。另一个优势在于，作为中国人最常用的第二语言，中国投资人能够用英语直接开展业务。伦敦仍然是重要的人民币离岸交易中心，人民币交易在2019年达到新高。2019年第二季度，伦敦日均交易量为850亿英镑，较201814年同期增长超过20%。2019年6月，“沪伦通”开通，为中国企业提供了在伦敦上市和融资的机会，在上海上市的近1500家公司中，有超过260家符合其条件15。伦敦能提供的远不止金融服务和专业知识。在一项针对全球城市的环境质量、人口多样性和文化活力的排名研究中，伦敦连续第二年被评为全球最佳城市16。2019年10月，伦敦举办了世界华商大会，再次证明了这座城市的吸引力。这次活动吸引了约3000名中国代表，这是有史以来中国商界领袖在伦敦举行的规模最大的聚会之一17。推动在英持续投资的另一个原因是，一些中国家族希望将财富投资到英国。为私人企业设立一家英国子公司，能够使私人收购和增值英国资产，并传给子孙后代。这一方案的受益者们现在大多已经在英国生活和学习。如今在英国学习的中国学子已达到100,000人18。英国最近改变了留学政策，将海外学生毕业后留英期限从4个月延长至2年19，这对中英贸易和中英关系来说是个好消息。更好地留住双语人才，将减少中国企业从中国引进外派员工的需求，以及由此产生的相关成本。13 全球金融中心指数24，2018年9月 longfinance/media/documents/GFCI_24_final_Report.pdf14 英国离岸人民币交易量创下历史新高，市场媒体，2019年11月11日 marketsmedia/rmb-trading-in-uk-set-for-record-year/15 中英经济财金对话沪伦通推出，英国财政部，2019年6月17日 gov.uk/government/news/uk-china-efd-sees-launch-of-london-shanghai-stock-connect16 Resonance Consultancy，2019年全球最佳城市Resonance-2019-Worlds-Best-Cities-Report1.pdf17 伦敦世界华商大会wceclondon.uk/en/Default18 英国国际学生事务委员会，十大非欧盟输送国 ukcisa.uk/Research-Policy/Statistics/International-student-statistics-UK-higher-education19 英国为留学生提供工作签证：留学生须知，卫报，2019年9月11日theguardian/politics/2019/sep/11/uk-work-visas-for-foreign-students-all-you-need-to-know2019 年投英跟踪调查 10 安全敏感性可能将影响未来的贸易和投资 国际贸易紧张局势可能尚未完全影响到英国，但美中贸易战的影响已超出关税范畴。2019年5月，美国商务部将中国电信巨头华为及其近70家关联公司列入实体名单20，这是一份对美国国家安全构成威胁的公司名单。这一举动有效地阻止了华为进行在美国关键技术收购或向美国销售产品。2019年8月，该部门又在名单中增加了近50家华为关联公司21。美国还向其盟友和贸易伙伴施加压力，阻止华为收购和实施5G技术。美国的担忧不仅仅是出于安全考虑，还包括阻止中国的5G技术成为大数据、人工智能和物联网等技术的主导平台，因为中国的5G技术被认为领先全球竞争对手两年。除此之外，欧盟成员国一直在收紧筛选制度，而随着2019年4月生效的一项欧盟新条例，筛选将进一步加严。新条例为国家筛选外国直接投资机制设定了最低要求，以保护敏感技术和关键基础设施22。这些标准可能涉及中国在欧洲的大量并购活动。根据荣鼎咨询和墨卡托中国研究中心的一份报告估计，2018年中国在欧洲的并购交易中有82%将符合至少一项监管标准23。2018年，中国在欧洲的交易首次受阻，多起交易被推迟24。英国必须采取平衡做法迄今为止，英国对关键基础设施投资采取相对放宽态度，为中国资本创造了有利机会。例如，2018年，泰康人寿向欣克利角C核电站投资10.75亿英镑。2019年5月，英国政府和中国国有企业举行会议，探讨让中国企业参与英国第二条高铁建设的560亿英镑项目25。与此同时，华为一直在与英国电信公司合作，帮助建设英国的5G网络26。据报道，华为在2018年承诺未来五年将对英国进行30亿英镑的战略投资27。尽管遭到美国反对，英国政府仍在2020年1月宣布，允许华为在英国的5G基础设施中扮演重要角色，这表明新政府将继续采取相对亲华的立场。然而，与世界上许多其他国家一样，英国正在加强其筛选制度。继2018年扩大审查并购交易权力之后，英国政府最近确认，将出台新的国家安全和投资立法。新规将允许政府阻止或限制可能危及国家安全的交易，包括收购资产和企业28。英国退欧后，鲍里斯约翰逊领导的新政府希望与中国建立更密切的经济关系，但与其安全立场如何平衡将是一个令人关注的问题。目前来看，态势是积极的。2019年7月，在接受香港凤凰卫视采访时，约翰逊表示，他的政府将非常“亲华”。这位首相还誓言要保持英国这个“欧洲最开放的经济体”面对来自中国的投资，并表达了他对“一带一路”倡议的热情29。20 华为技术有限公司及其68家关联公司被列入BIS实体名单，Lexology，2019年5月17日，lexology/library/detail.aspx?g=c808c94e-4374-4e7a-83c0-478d0be405f121 美国商务部在实体名单中新增了数十家华为关联公司，美国商务部，2019年8月19日commerce.gov/news/press-releases/2019/08/department-commerce-adds-dozens-new-huawei-affiliates-entity-list-and22 欧盟实施新的外国直接投资筛选框架，Baker McKenzie，2019年4月15日bakermckenzie/en/insight/publications/2019/04/new-eu-framework-for-screening-fdi-into-the-eu23 中国在欧对外直接投资：2018年新筛选政策的趋势和影响，墨卡托中国研究中心，2019年3月。24 中国收购雷菲尔德的交易在德国否决之前告吹，DW，2018年8月1日dw/en/chinese-takeover-of-leifeld-collapses-ahead-of-expected-german-veto/a-44906055 25 英国政府“冒着华为5G丑闻重现的风险”，与中国国有企业接洽，建设备受争议的HS2专线，每日邮报，2019年5月5日 dailymail.co.uk/news/article-6994419/Government-approaches-Chinese-firms-build-HS2-despite-controversy-Huawei-5G.html26 英国不顾安全警告，允许华为参与英国5G网络建设，天空新闻台，2019年4月24日news.sky/story/huawei-gets-green-light-for-role-in-uk-5g-network-despite-security-warnings-1170206227 华为宣布价值3亿英镑的英国采购计划，ZDnet，2018年2月7日zdnet/content/huawey-announces-3b-uk-purching-plan/28 英国确认出台更严格的国家安全并购控制制度，PINTET Masons，2019年10月18日pinsentmasons/out-law/news/uk-confirms-tougher-national-security-merger-control-regime29 致同趋势研究