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证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年 05 月 29 日 行业研究 评级 :推荐 （ 维持 ） 研究所 证券分析师： 宝幼琛 S0350517010002 baoycghzq 联系人 ： 张若凡 S0350119070030 zhangrfghzq 芯片之母 EDA，下个国产化核心领域 计算机 行业 专题研究 最近一年 行业 走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机 0.8 -9.0 20.3 沪深 300 0.2 -2.1 5.0 相关报告 计算机行业周报：继续看好信创产业，金融科技持续高景气 2020-05-25 计算机行业周报：新基建政策开始落地，各地投资加大 2020-05-17 计算机行业周报：国产服务器首次进入大规模集采，关注华为信创 2020-05-10 计算机行业周报：板块一季度整体业绩承压，不改全年增长预期 2020-05-05 计算机行业周报：一季度线上环节公司业绩较好，公募基金大幅加仓计算机 2020-04-26 投资要点： EDA 位于芯片产业链顶端， 地位重要 ，行业高壁垒 。 EDA 工具软件主要用于超大规模集成电路设计 ， 位于芯片产业链 顶端 ，是依赖性极强的设计工具。 EDA 在芯片设计中的地位极为重要 ，芯片设计环节繁多、精细且复杂，对 EDA 软件依赖极强，摩尔定律下芯片的复杂程度和集成度 快速提升 ， 芯片设计对 EDA工具要求 不断提高 。 EDA需要强大的数学理论基础支撑，同时需要数学、物理、计算机等行业交叉的综合性人才， EDA 工具的开发也 需要与晶圆厂、 Fabless等产业链环节协同推进 ，行业壁垒高，先发优势明显。 海外三大 EDA 厂商占据全球主要市场 。 全球 EDA 软件市场规模约105 亿美元 ， 其中 Synopsys、 Cadence、 Mentor Graphics 市场份额约分别为 32%、 22%、 10%， 海外 三大 EDA 软件厂商全球市场份额超过 64%，在中国的市场份额更是超过 95%。 Synopsys 拥有最为齐全的 EDA 工具产品线，其逻辑综合工具 DC 和时序分析工具PT 市占率极高， EDA 软件是 其最重要业务， Intel 是公司最大客户 ；Cadence 产品涵盖了电子设计的全流程，强项在于模拟或混合信号的定制化电路和版图设计 。 Cadence 是三家厂商中在中国布局最好的， 2019 年 Cadence 收入 23.4 亿美元，其中约 2.42 亿美元来自中国。 Mentor 主要提供电子设计自动化先进系统电脑软件以及模拟硬件系统，其产品线没有 Synopsys 和 Cadence 齐全，但在有些领域具备优势。 我国 EDA 厂商开始崭露头角。 我国 EDA 产业规模 5.4 亿美元，海外三大厂商占据 95%市场份额， 再考虑到 ZUKEN、 Altium 等海外厂商，国内自主 EDA 软件份额极其有限。目前国内 EDA 软件公司主要有华大九天、芯愿景、芯禾科技、广立微电子、博达微电子、蓝海微科技、奥卡思微电、概伦电子等。华大九天承载了熊猫系统的技术，在是目前国内规模最大、技术实力最强的 EDA 企业。能提供全流程 FPD 设计解决方案，目前中国电子持有华大九天 33.45%股权，上海建元股权投资基金（申通地铁持股 70%）持有华大九天17.42%股份。 芯愿景 拥有 IC 分析服务、 IC 设计服务及 EDA 软件授权三大业务板块。公司已累计研发了 6 套 EDA 系统，共 30 多个软件，累计发放授权认证超过 3 万个， EDA 软件用户群包括国内外芯片设计公司、 研究所、高校和知识产权服务机构等。 2020 年 5 月，-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%计算机 沪深 300 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 芯愿景科创板上市已获上交所受理。 行业评级及投资策略 ： EDA 位于集成电路产业链上游，当前芯片的复杂程度和集成度极高， 芯片 设计对 EDA 的依赖极强。目前海外三家 EDA 巨头把控全球及中国 EDA 市场，国内 EDA 厂商开始崭露头角。在美国对中国技术封锁持续加大的背景下，国产自主可控 EDA软件或将迎来大的发展机遇 。 给予 EDA 软件行业“推荐”评级 ，但由于目前国内 EDA 厂商均没有上市， A 股市场缺乏直接相关标的，仅 芯愿景科创板上市获上交所受理 ， 我们 暂时 不做个股推荐 。 风险提示： 1）国内 EDA 行业竞争加剧的风险 ； 2）国内 EDA 行业发展不及预期的风险； 3）相关个股业绩不及预期的风险； 4）系统性风险。 单击此处输入文字。 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 EDA 是芯片产业皇冠上的明珠 . 5 1.1、 EDA 用于大规模集成电路设计 . 5 1.2、 EDA 在芯片设计中 地位重要 . 5 1.3、 EDA 软件壁垒高企 . 6 2、 海外三大 EDA 软件厂商占据全球主要市场 . 7 3、 国内 EDA 厂商开始崭露头角 . 9 4、 行业评级及投资策略 . 12 5、 风险提示 . 12 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录 图 1： EDA 发展历程 . 5 图 2：芯片产业链及芯片设计流程 . 6 图 3：全球 EDA 软件行业市场规模 . 7 图 4：全球 EDA 软件行业竞争格局（ 2018 年） . 7 图 5：中国 EDA 软件行业市场规模（亿美元） . 9 图 6：中国 EDA 软件行业竞争格局（ 2018 年） . 9 图 7：华大九天 EDA 相关产品 . 10 图 8：芯愿景主要业务 . 11 表 1：三大 EDA 软件厂商对比 . 8 表 2：芯片设计部分流程使用的三大 EDA 厂商工具 . 9 表 3：国内 EDA 厂商介绍 . 10 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、 EDA 是芯片产业皇冠上的明珠 1.1、 EDA 用于大规模集成电路设计 EDA 工具 软件主要 用于 超大规模集成电路设计 。 EDA 是电子设计自动化（ Electronic Design Automation） 的缩写，在 20 世纪 60 年代中期从计算机辅助设计 （ CAD） 、计算机辅助制造 （ CAM） 、计算机辅助测试 （ CAT） 和计算机辅助工程 （ CAE） 的概念发展而来。 EDA 技术就是以计算机为工具，设计者在EDA 软件平台上，用硬件描述语言 VHDL 完成设计文件，然后由计算机自动地完成逻辑编译、化简、分割、综合、优化、布局、布线和仿真，直至对于特定目标芯片的适配编译、逻辑映射和编程下载等工作。 利用 EDA 工具，电子设计师可以从概念、算法、协议等开始设计电子系统，完成从电路设 计、性能分析到设出 IC 版图或 PCB 版图的整个过程。 图 1： EDA 发展历程 资料来源： e-works、 国海证券研究所 EDA 工具可以分为 电子电路设计与仿真工具、 PCB 设计软件、 IC 设计软件 、PLB 设计工具 等。 电子电路设计与仿真工具主要是对已经 设计好的电路进行模拟，设计师再通过分析改进优化电路设计，主要工具有 SPICE/PSPICE、 EWB、Matlab 等； PCB 设计软件用于画板级电路图，以及布局布线和仿真，主要工具有 Protel、 ORCAD、 PowerPCB； IC 设计软件中包含了设计输入、设计仿真、逻辑综合、布局和布线、物理验证 、 模拟电路仿真器 等 一系列 子工具， Cadence、Mentor Graphics、 Synopsys 为全球主要的 IC 软件供应商； PLB 设计工具用于根据需要自行 构造逻辑功能 ，主要厂商有 ALTERA、 Xilinx、 Lattice。 1.2、 EDA 在芯片设计中地位重要 EDA 软件位于芯片产业链上游。 芯片产业链包括 芯片设计、晶圆制造、封装、测试等环节。 芯片设计分为前端设计和后端设计，前端设计（也称逻辑设计）和证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 后端设计（也称物理设计）并没有统一严格的界限， 一般通过 前端设计得到了芯片的门级网表电路 ，后端设计 主要 涉及与工艺有关的设计 。 EDA 主要应用与芯片设计环节，位于芯片产业链上游，是依赖性极强的设计工具。 图 2： 芯片产业链及芯片设计流程 资料来源： 搜狐、 国海证券研究所 EDA 在芯片设计中的作用十分重要。 芯片设计环节繁多、精细且复杂， EDA 工具在其中承载了极为重要作用 ，包括但不限于： 1） 将复杂物理问题用数学模型高度精确化表述，在虚拟软件中重现芯片制造过程中的各种物理效应和问题； 2）在确保逻辑功能正确的前提下，利用数学工具解决多目标多约束的最优化问题，求得特定半导体工艺条件下，性能、功耗、面积、电气特性、成本等的最优解；3） 验证模型一致性问题，确保芯片在多个设计环节的迭代中逻辑功能一致。 芯片设计对 EDA 软件依赖极强 ，要求不断提高 。 摩尔定律下 IC 芯片的复杂程度和集成度与日俱增， IC 设计对 EDA 的要求与依赖也是越来越高。 IC 芯片从传统的单一功能的芯片（存储器、逻辑、 RF、 I/O）发展到数字模拟 混合电路， SOC，3DIC， IP 复用，多功能集成系统等复杂系统芯片，而目前 EDA 的产品与设计流程都需要做相应的增强和调整。另外，设计的规模日益增长也对 EDA 工具的仿真容量和速度精度都提出了更为苛刻的要求，有一些 EDA 厂商开始把目光投向云计算，以期获得更快的运行速度。人工智能的技术也将被更多地引入 EDA 工具中，来实现 EDA 自动设计流程中的“工具智能化”。 1.3、 EDA 软件 壁垒 高企 EDA 软件需要与晶圆厂、 Fabless 等产业链环节协同推进 。 新器件结构的发明不断带来晶体管电学和物理特性的变革，摩尔定律的演进伴随着众 多不可预知的物理问题逐渐浮现。处于 新制程和新工艺 推进一线的晶圆厂从材料、化学、工艺过程控制等各种制造细节来创新、调试和求证。 EDA 公司借助晶圆厂积累的大量测试数据探索物理效应和工艺实施细节的准确和高精度模型化。顶尖 Fabless证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 公司将基于此模型和工具进行芯片设计与试产，并且依托强大和丰富的芯片设计不断发现和排除新工艺节点在模型和制造中的各种量产问题。在此期间， 需要 晶圆厂、 Fabless、 EDA 等产业链环节的通力合作，反复迭代， 以将 达到商用和量产要求的工艺节点推向市场。 EDA 需要强大的数学基础理论支撑 ，算法 要求高 。 EDA 工具要尽可能高精度 的在软件中重新和拟合现实中的物理和工艺问题，以期望在芯片设计阶段将其纳入考虑范围之内，以系统性的方法来应对和纠正，最终保证芯片设计仿真结果同流片结果一致。同时， EDA 工具需要对数千种情境进行快速设计探索，以求得性能、功耗、面积、成本等芯片物理指标和经济指标的平衡。随着集成电路制造工艺进入 7nm 以下，数字芯片中标准单元数量已经达到亿数量级， EDA 算法已经成为典型的数据密集型计算的典型代表， 需要强大的数学基础理论支撑，且对 算法 的要求高 。 EDA 处于多学科交叉领域，需要大量综合性人才。 EDA 算法问题起点和终点是半导体工艺 等物理问题，解决工具是数学问题，应用对象是芯片设计实现具体问题，从事 EDA 工具开发需要工程师同时理解 数学、芯片设计、半导体器件和工艺 ，综合技能要求高 。 2、 海外三大 EDA 软件厂商占据全球主要市场 全球 EDA 行业 约百亿美元 规模 ，海外三巨头份市场份额 达 64%。 相比于万亿以上规模的集成电路产业来讲， EDA 软件行业规模较小，但其位置与作用十分重要，是整个集成电路产业的根基。根据 ESD Alliance 数据， 2019 年全球 EDA软件市场规模为 105 亿美元，同比增长 8.3%。全球大部分 EDA 软件市场被美国三大企业占据， 2018 年 Synopsys 占据 32.1%市场份额， Cadence 占据 22%市场份额，西门子旗下的 Mentor Graphics 占据 10%市场份额，三大 EDA 软件厂商全球 市场份额 超过 64%，在中国的市场份额更是超过 95%。 图 3： 全球 EDA 软件行业市场规模 图 4： 全球 EDA 软件行业竞争格局 （ 2018 年） 资料来源： ESD Aliance、 国海证券研究所 资料来源： ESD Aliance、 国海证券研究所 Synopsys（新思科技） ： Synopsys 成立于 1986 年， 2002 年并购 Avant 公司后，证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 Synopsys 公司成为 全球第一家 提供前后端完整 IC 设计方案的领先 EDA 工具供应商， 2008 年超越 Cadence 成为全球排名第一的 EDA 软件厂商 ， 2018 年全球市占率 32%。 Synopsys 拥有最为齐全的 EDA 工具产品线，其逻辑综合工具 DC和时序分析工具 PT 市占率极高 ， 其他明星产品有 模拟前端的 XA，数字前端的VCS，后端的的 sign-off tool、 Star-RC/PT/PT-S、 formality 等 。 EDA 软件是Synopsys 最重要业务， 2019 年 EDA 软件收入占比 59%， Intel 是公司最大客户2019 年有 12.8%收入来自 Intel。 Cadence（铿腾电子） ： Cadence 由 SDA 与 ECAD 两家公司 在 1988 年兼并 而来，其通过不断外延在 1992年占据了 EDA行业龙头地位，目前全球市占率 22%，排名第二。 Cadence 产品涵盖了电子设计的全流程， 主要产品线从上层的系统级设计到逻辑综合到低层的布局布线，还包括封装、电路版 PCB 设计等等多个方向。 Cadence 强项在于模拟或混合信号的定制化电路和版图设计， 其模拟仿真与版图产品 Virtuoso 优势十分明显。 Candence 和 Synopsys 还提供 IP 授权（硬核和软核），对于中小规模的 芯片 设计公司 很有吸引力。 Cadence 自 1992年进入中国，是三家厂商中在中国布局最好的， 2019 年 Cadence 收入 23.4 亿美元，其中约 2.42 亿美元来自中国。 Mentor Graphics（明导国际）： Mentor 成立 于 1981 年， 2016 年被德国西门子收购，目前全球市占率 10%，排名第三。 Mentor 主要提供电子设计自动化先进系统电脑软件以及模拟硬件系统 ， 其 产品线没有 Synopsys 和 Cadence 齐全 ，但在有些领域，例 如 Calibre signoff 和 DFT 领域具备优势 。 表 1： 三大 EDA 软件厂商对比 Synopsys Cadence Mentor Graphics 成立时间 1986 1988 1981 总部 美国硅谷 美国加州 美国俄亥俄州 2019 年营业额 33.6 亿美元 23.4 亿美元 10 亿美元 优势 数字前端、数字后端和 PT signoff 模拟设计和数字后端 Calibre signoff 和DFT 明星产品 ICC2、 PT、 DC Innovus、 Virtuoso Calibre、 Tessent 资料来源： wind、 国海证券研究所 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 表 2： 芯片设计部分流程使用的三大 EDA 厂商工具 步骤 产品 模拟仿真与版图 Cadence Virtuoso 平台目前使用最为广泛 数字前端 RTL 仿真 Synopsys 的 VCS、 Mentor 的 Modelsim 综合 Synopsys 的 Design complier 占主导地位、 Cadence 的相应产品 Genus 数字后端 Synopsus 的 ICC/ICC2、 Cadence 的 EDI/Innovus 业内使用最多 DFT BSCAN Mentor 的 BSD Archit、 Sysnopsys 的 BSD Compiler MBIST Mentor 的 MBISTArchit、 Tessentmbist ATPG Mentor 的 TestKompress、 Synopsys 的 Tetra MAX Scan chian Synopsys 的 DFT compiler Signoff Timing Synopsys PT 占主导地位、 Cadence tempus 也有一部分客户在使用 Physical Mentor Calibre 占主导地位； Synopsys 的 ICV、 Cadence 的 PVS 也占小部分份额 资料来源： 前瞻产业研究院、 国海证券研究所 3、 国内 EDA 厂商开始崭露头角 我国 EDA 产业规模 5.4 亿美元，海外三大厂商占据 95%市场份额。 2019 年全球 EDA软件市场规模达到 105亿元，其中中国市场规模约 5.4亿元，占比仅 5.1%，原因为国内芯片设计企业数量和体量均较小。 我国本土 EDA 软件市场暂且落后，国内 主要市场份额还是集中在 Synopsys、 Cadence、 Mentor Graphics 中，三家公司市场份额达到 95%，其他 EDA软件厂商市场份额仅 5%，再考虑到 ZUKEN、Altium 等海外厂商，国内自主 EDA 软件份额极其有限。 图 5： 中国 EDA 软件行业市场规模（亿美元） 图 6： 中国 EDA 软件行业竞争格局（ 2018 年） 资料来源： 前瞻产业研究院、 国海证券研究所 资料来源： 前瞻 产业研究院 、 国海证券研究所 我国 EDA 软件研发始于 20 世纪八十年代， 1986 年我国自有的集成电路计算机辅助设计系统 -熊猫系统开始研发，熊猫系统于 1993 年研发成功。 目前国内 EDA软件公司主要有华大九天、芯愿景、芯禾科技、广立微 电子 、博达微 电子 、蓝海微 科技 、奥卡思 微电、概伦电子 等。 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 表 3： 国内 EDA 厂商介绍 公司名称 公司特点 布局 领域 华大九天 规模最大 ， 全流程 FPD 设计解决方案 供应商 IC 设计、 IP 产品、平板显示电路设计 芯愿景 技术 分析能力始终紧跟半导体行业最先进工艺制程的发展步伐，目前已成功实现 7nm FinFET 芯片的工艺分析和电路分析 IC 分析服务、 IC 设计服务 、 EDA 软件授权 芯禾科技 专注仿真工具 、 集成无源器件 IPD 和系统级封装 SIP 微系统的研发 设计仿真工具 、 集成无源器件 广立微电子 在良率分析和工艺检测的测试机方面产品具有明显优势 包含高效测试芯片自动设计 、 高速电学测试和智能数据分析的全流程平台 博达微电子 以 SPICE Model 参数提取著称，重点转向数据端，从加速仿真转为加速测试，测试主要以学习算法来驱动，竞争力在于测试速度比传统测试高一个数量级 半导体参数测试 、 器件建模与验证 蓝海微科技 在 Pcell QA 工具领域技术实力雄厚，具有自动化程度高、检查项全面、准确性高和支持先进工艺特殊处理等多项优势 集成电路工艺设计包 奥卡思微电 专精形式化功能验证 ， 可编程逻辑验证 ， 低能耗设计优化及验证技术 形式验证工具 、 全流程设计工具 概伦电子 在 SPICE 建模工具及噪声测试系统方面技术处于领先地位 高端集成电路设计 、 先进半导体工艺开发 资料来源： 前瞻产业研究院、各公司官网、 国海证券研究所 华大九天 ： 成立于 2009 年， 前身是华大集团 EDA 部门，承载了熊猫系统的技术，在 EDA 和 IP 方面拥有多年积累， 是目前国内规模最大、技术实力最强的EDA 企业。 华大九天能提供全流程 FPD 设计解决方案，拥有 模拟 /数模混合 IC设计全流程解决方案、数字 SoC IC 设计与优化解决方案、晶圆制造专用 EDA工具 等产品 。 华大九天客户包括京东方、 中天微 、 MPS、 华虹宏力 、 TowerJazz等国内外芯片设计 、 制造企业 。 截至 2019 年 9 月， 华大九天 拥有 员工约 400 人，研发人员硕、博士比例高达 80%以上。 目前中国电子持有华大九天 33.45%股权，上海建元股权投资基金（申通地铁持股 70%）持有华大九天 17.42%股份。 图 7： 华大九天 EDA 相关产品 资料来源： 华大九天官网、 国海证券研究所 芯愿景： 成立于 2002 年，目前公司已建立 IC 分析服务、 IC 设计服务及 EDA 软件授权三大业务板块。 公司已 累计研发了 6 套 EDA 系统，共 30 多个软件，覆盖了集成电路工艺分析、电路分析和知识产权分析鉴定的全流程 ， 累计发放授权