燃料油需求专题（一）：全球运力介绍.pdf

1001101201301401501601701805070901101301502019-06-172019-11-122020-04-10中信期货能源化工指数走势中信期货商品指数 中信期货能源化工指数2020-06-02 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取 消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本 报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【 2012】 669 号 能源 研究团队 研究员： 桂晨曦（原油） 021-60812997 guichenxiciticsf 从业资格号： F3023159 投资咨询号： Z0013632 联 系人 ： 杨家明（燃料油、沥青） 021-80365287 yangjiamingciticsf 从业资格号： F3046931 石飞（ LPG） 021-60812955 shifeiciticsf 从业资格号： F3061043 中信期货研究 |专题报告 (燃料油 ) 燃料油需求专题（一） 全球运力介绍 摘要： 全球燃料油的需求 70%以上集中在海运 ， 运费构成中燃 料 油 价格 比重超过 40%，燃料油 需求 与 航运 密不可分 。 为探究燃料油的需求概况，我们 准备了 燃料油需求系列 专题 ，从海运需求、燃料油加工需求、替代需求三方面探究燃料油的需求情况。 本篇是燃料油需求系列 专题 之一， 重点探究燃料油的海运需求，方法是通过全球海运运力、船只数量估算燃料油的海运需求 ， 本篇 从 船舶基础知识 、 船型介绍 、 运力供需三方面展开 。 2020年 航运业正在经历百年未有之大变局， IMO新规实施全球高低硫船用燃料油转换，航运成本增加驱动运费重心上移； 2020年 3月沙特、俄罗斯原油增产，新冠肺炎疫情全球蔓延冲击原油需求，原油市场供应极度过剩，远期结构大幅升水驱动囤油需求大增， 运费 波动 波澜壮阔 。 报告要点 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 2 / 29 目 录 摘要： . 1 一、 燃料油需求专题概况 . 4 二、 航运市场介绍 . 5 三、 船舶基础知识 . 10 四、 全球运力分布 . 19 免责声 明 . 29 图 目录 图 1： 燃料油需求专题概况 .4 图 2： 航运市场产业链 .5 图 3： 航运市场产业链 .5 图 4： 常用附加费和适用范围 .10 图 5： 商用船只分类 .11 图 6： 商用船只分类 .13 图 7： 各船型成本 .14 图 8： 各船型成本 .15 图 9： 各船型成本 .16 图 10： 各船型成本 .17 图 11： 各种船型数量与油耗 .18 图 12： 运费与日油耗 单位：美元 /日 .18 图 13： 2019年全球运力分布 .19 图 14： 贸易量与船型 TEU 单位：百万 TEU .20 图 15： 燃料油供应（ 2020年前） 单位：百万吨 .20 图 16： 船型与载重吨 单位：千吨 .20 图 17： 全球散货需求分布 .20 图 18： 船型与载重吨分布 .21 图 19： 亚洲铁矿需求国 .21 图 20： 船型与载重吨分布 单位：千吨 .21 图 21： 油轮运力分布 单位：千吨 .21 图 22： 船型与载重吨分布 单位：千吨 .22 图 23： 亚洲铁矿需求国 单位：千吨 .22 图 24： 船型数量分布 单位：艘 .22 图 25： 油轮数量分布 单位：艘 .22 图 26： 原油油轮数量分布 单位：艘 .23 图 27： 干散货船数量分布 单位：艘 .23 图 28： 订单与在造船舶数量 单位：艘 .23 图 29： 订单船舶数量 单位：艘 .23 图 30： 在造船 舶数量 单位：艘 .24 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 3 / 29 图 31： 船舶总订单需求 单位：艘 .24 图 32： 船舶拆解数量 单位：艘 .24 图 33： 油轮拆解数量 单位：艘 .24 图 34： 原油油轮拆解数量 单位：艘 .25 图 35： 干散货船拆解数量 单位：艘 .25 图 36： 全球船舶数量 单位：艘 .25 图 37： 船龄分布 .25 图 38： 各国及地区船舶价值 单位：亿美元 .26 图 39： 各国船舶订单载重吨 单位：吨 .26 图 40： 船运公司排名（截至 2019年 6月） .27 图 41： 2017全球前二十 港口（按货物吞吐量 ） 单位：百万吨 .27 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 4 / 29 一、 燃料油需求专题 概况 图 1： 燃料油需求专题 概况 资料 来源 ： 中信期货研究部 燃料油需求专题计划分为四部分 ： 第一部分是 船舶基础知识介绍 ，从 船舶基础知识介绍 、 船型介绍、全球运力三部分 展开 ，探究不同船型运力分布以及各自的燃油需求 。 第二部分是 航线 介绍，从 新世界航运费率 、 航线、航运指数 介绍三 部分展 开，探究不同航线的燃油需求分布 。 第三部分是燃料油加工需求介绍，探究高硫燃料油加工 实现方向、加工 经 济性影响因素 。 第四部分是燃料油替代需求介绍，探究低硫、 LNG 船舶对高硫燃油需求的替代以及燃料油发电需求定量研究。 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 5 / 29 二、 航运 市场介绍 航运市场的核心在于航运的需求和供给，外沿则在于和航运相关的一切市场，二者共同构成了航运市场体系。大体来看，影响航运需求的因素主要包括：全球经济环境、地缘政治环境、法律环境、运输距离、运输费用、自然环境、科技进步等等。影响航运供给的因素主要包括：全球经济环境、航运政策、船 队规模、 运输费用、造船成本等等。 图 2： 航运市场产业链 资料 来源： 中信期货研究部 图 3： 航运市场产业链 资料 来源： 中信期货研究部 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 6 / 29 以上来自 【中信期货宏观】航运市场的历史沿革与现状 航运衍生品系列报告 (一 )20190626 从航运市场的基本市场来看，按照船期的规律性可以分为不定期船市场和定期船市场。 一： 班轮运输 (Liner Transport) 班轮运输是国际海运货运中的一种主要方式，它是指船舶沿固定的 航线，经固定的港口，按事先公布的固定船期运输货物，按事先公 布的费率收取运费的船舶运输方式。货物由承运人负责 配载装卸，运价中已经包含货物的装卸费用，承运人和托运人双方不计滞期费和速遣费。由于定时、定线、定港、定价，所以班轮运输的不确定性相对小。为了保证船期，班轮的船舶一般 设备齐全，船况较好。在班轮停靠的码头都有班轮公司自己的专用码头，货运质量有保证。货物一般为小额贸易货物，多用集装箱作为运输单元，提单是主要的运输单证 。 定期船市场的运输货种主要是件杂货， 而件杂货是指运输中需要包装的工业制成品、半制成品、生鲜食品 、工艺品等等。定期船的船舶类型主要有传统杂货船、集装箱船、滚装船、冷藏船和载驳船。 二 ： 租船运输 (Shipping by Chartering) 租船运输又称不定期船运输，没有预定的船期表、航线、港口，船舶按租船人和船东双方签订的租船合同规定的条款完成运输服务。根据协议，船东将船舶出租给租船人使用，完成特定的货运任务，并按商定运价收取运费。采用租船运输的货物主要是低价值的大宗货物，例如煤炭、矿砂、粮食、化肥、水泥、木材、石油等。一般都是整船装运，运量大，租船运输的运量占全部海上货运量的 80%左右。运价比较低 ，并且运价随市场行情的变化波动。租船方式主要有航次租船、定期租船和光船租船三种。 不定期船市场的运输货种主要 包括大宗干散货和液体散货。 大宗干散货是指 运输中不需要包装，可以直接装船的干货，比如煤炭、铁矿石、 钢材、谷物、铝矾土、磷灰石、水泥、 化肥、木材、 原糖等等；液体散货包括原油、成品油、液化石油气、液化天然气、化学品等等。以运输货种划分，不定期船的船舶类型包括油槽船、干散货船和兼用船。 其中油槽船又包括油船、液化石油气船、液化天然气船、化学品船。以吨位大小划分， 油槽船包括超大型、巨大型、苏伊士型、阿芙拉型和成 品油船。干散货船有海岬型、巴拿马型、较大灵便型和灵便型船。兼用船包括石油 /矿石兼用船、石油 /其他干散 货 /矿石兼用船。 (一 )航次租船 (Voyage Charter) 航次租船又称为定程租船，是以航程为基础的租船方式。在这种租船方式下，船方必须按租船合同规定的航程完成货物运输服务，并负责船舶的经营管理以及船舶在航行中的一切开支费用，租船人按约定支付运费。航次租船的合同中规定装卸期限或装卸率，并计算滞期和速遣费。航次租船又可以分为单程租船、往返租船、连续航次租船、航次期租船、包运合同租船几种。 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 7 / 29 1、单程租船 (Single Voyage Charter) 单程租船也称为单航次租船，即所租船舶只装运一个航次，航程 终了时租船合同即告终止。运费按租船市场行 情由双方议定，其计算方法一般是按运费率乘以装货或卸货数量或按照整船包干运费计算。 2、往返租船 (Round Trip Charter) 往返租船也称为来回航次租船，即租船合同规定在完成一个航次任务后接着再装运一个回程货载，有时按来回货物的不同需要分别计算运费。 3、连续航次租船 (Consecutive Trip Charter) 即在同样的航线上连续装运几个航次。往往货 运量较大，一个航次运不完的时候，可以采用 这样的租船方式。这种情况下，平均航次船舶租金要比单航次租金低 。 4、航次期租船 (Trip Charter on Time Basis) 航次期租船也称为期租航次租船，船舶的租赁采用航次租船方式，但租金以航次所需的时间 (天 )为计算标准。这种租船方式不计滞期、速遣费用，船方不负责货物运输的经营管理。 5、包运合同租船 (Contract of Affreightment) 船东在约定的期限内，派若干条船，按照同样的租船条件，将一大批货 物由一个港口运到另一个港口，航程次数不作 具体规定，合同针对待运的货物。这种租船方 式可以减轻租船压力，对船东来说，营运上比较灵活，可以用自有船 舶来承运，也可以再租用其它的船舶来完成规定的货运任务 ;可以用一条船多次往返运输，也可以用几条船同时运输。包运合同运输的货物通常是大宗低价值散 货。 (二 )、定期租船 (Time Charter) 定期租船简称期租，是指以租赁期限为基础的租船方式。在租期内，租船人按约定支付租金以取得船舶的使用权，同时负责船舶的调度和经营管理。期租租金一般规定以船舶的每载重吨每月若干金额计算。租期可以长可以短，短时几个月，长则可以达 到 5年以上，甚至直到船舶报废为止。期租的对象是整船，不规定船舶的航线和挂靠港口，只规定航行区域范围， 因此租船人可以根据货运需要选择航线、挂靠港口，便于船舶的使用和营运。期租对船舶装运的货物也不作具体规定，可以选装任何适运的货物 ;租船人有船舶调度权并负责船舶的营运，支付船用燃料、各项港口费用、 捐税、货物装卸等费用。不规定滞期速谴条款。 (三 )、光船租船 (Bare Boat Charter) 光船租船也是一种期租船，不同的是船东不提供船员，只把一条空船交给租船人使用，由租船人自行配备船员，负责船舶的经营管理和航 行各项事宜。对船东来中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 8 / 29 说，一般不放心把船交给租船人支配，对租船方来说，雇佣和管理船员工作很复杂，租船人 也很少采用这种方式。因此，光船租船形式在租船市场上很少采用。 运费 在国际航运业务中， 航运企业（承运人）向托运人（货主）收取的运输劳务费叫做“运费”，而计算运费的单位价格叫做“运价”。 这种运价有时被称为远洋运价， 国际航运价格不是一个简单的价格金额，它是由费率标准、计收办法、承托双方经济责任及其费用划分等综合因素组成的概念。目前，国际现货运价体系大体上可分为 定期船（班轮） 运价和 不定期船（租船） 运价两种。集装 箱运价从属于定 期船运价范畴 ， 国际上班轮运价一般分公会运价、非公会运价和协议运价等约九种 也可称为国际航 运价格 。 定期船运价 在航运业务中定期船运输也称班轮运输，定期船运价也就指班轮运价。 班 轮运价的特点主要有班轮运输成本较高，因而班轮运价水平也高班轮运输的货物对运费的负担能力较强班轮运价相对较稳定，在短期内不变动班轮运输是一种垄断价格班轮运价的制定是在运输成本的基础上实行 高值货物高运价，低值货物低运价的政策 。 1、 班轮运价的构成和计算标准 班轮运价是由基本运费和附加费两部分组成。基本运费是指对每一记 费单位货物所收取的基本费用，其中基本费率有等级费率，货种费率，从价费率，特殊费率和均一费率之分；附加 运费是为了保持在一定时期内基本费率的稳定，又能正确反映出各港的各种货物的航运成本的一类费用，一 般包括 燃油附加费、货币贬值附加费、 港口附加费、 转船附加费、超长超大超重附加费和拥挤附加费 等。运费的计算标准通常有按货物重量、 尺码或体积； 按货物重量或尺码并选择其中收取运费较高者 ；按货物 FOB 价收取一定百分比作为运费，称为从价运费；按每件为一单位计收，由船货双方临时议定价格收取运费，称为议价运费 。 集装箱运价 班轮 的主要形式是集装箱班轮， 同时也有少量以杂货船、滚装船、冷藏船和载驳船来负责杂货运输的班轮在运 行。因此，集装箱运价也经常被单独拿出来讨论 集装箱运价的类型和计算标准 集装箱运价分为标准集装箱运价，非标准箱重箱运价和特种箱运价三类。 标准集装箱运价按照不同规格箱型的基本运价执行，标准集装箱空箱运价在标准集装箱重箱运价的基础上减成计算；非标准箱运价按照不同规格的箱型，在标准集装箱基本运价的基础上加成计算，非标准集装箱空箱运价在非标准集装箱重箱运中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 9 / 29 价的基础上减成计算；特种箱运价在箱型基本运价的基础上按装载不同 特种货 物的加成幅度加成计算。 集装箱运价的计算方式 集装箱运费的计算办法有两种。一种是与普通班轮运输 的运费计算办法一样，对具体航线按货物等级及不同的 计费标准计算运费。由于这种计费方式过于繁琐，不易被货主接受故基本不予采用；另一种是对具体航线实行分货物等级和箱型的包箱费率，或不分货物等级只按箱型的包箱费率计算运费。包箱费率也是按 箱计收运费的费率 。因采用“均一费率”或“包箱费率”的计费办法十分方便，这种方式已被船公司普遍采用，是当下使用最为广泛的集装箱运费的计算方式 。 不定期船运价 不定期船运价也叫租船运价，可 按计费单位、租船方式和租船期 限分为三类 。 按计费单位分为每吨运费和包舱费运费 。 在程租船舶中，所运货物 是大宗的，除木板按板尺 （ B/M）计费以外，一般按每重量吨多少美元计费。但在运送铁屑、圆木等杂物时，常采用包舱运输形式，这时按照船舶的全部或部分舱位收取一笔包租运费，亦称为一笔运费 。 按租船方式分为程租船运价和期租船租金 。 程租船，即航次租船，属于即期租船，在签订合同后，船舶应立即到达装货地点受载的一种租船形式。其运输劳务费为程租船运价，按货吨计算。程租船运价是随市场变化而变化的。 当运 力大于运量时，运价下降，反之 ，则运价上升 。因此，程租船运价是不定期市场上的一种典型的运价形式 。 按租船期限分为短期租船与长期租船 租金 。 为期不过 1 年者为短期，超过 1 年及以上为长期。租期不同反映的租金水平也不同。不定期船还有包运、航次期租、光船租赁等方式，其运价大体上脱离不了上述主要几种运价形式之中 。 定期租船或期租通常按照美元 /天收费，称为日费率（ dayrate），航次租船是按照世界航运费率表计价。有时会根据定期租船合同等价（ TCE， Time Charter Equivalents）将航次租船一次付清的费用转换为日费率。 中信期货 专题报告 （ 燃料油 ） 10 / 29 图 4： 常用附加费 和适用范围 常见附加费 征收原因 适用范围 备注 燃 油 附加费 为弥补超出船公司核定成 本中燃油费的比例 一般由船公司或运输公会 计定 除从价货物及第三程周转的转船附 加费外，均应加收 货币附加费 为弥补因货币贬值使实际 收入的减少 船方向托运人加收 依据当时一段时间内货币 兑换情况而制定 港口附加费 为弥补停留某些高费用港口以及船舶停留时间过长所增加的成本 伦敦、利物浦、西非、波斯湾、孟加拉湾及拉丁美洲的一些港口 除南美港口外，其他地方加收港口附加费额为绝对金额 转船附加费 因需转船运至目的港产生 的费用 船方向托运人加收 有的规定为绝对金额，有 的按运费的百分比 加收 拥挤附加费 为弥补船舶待泊而造成的 损失 随预付运费在装货港收取 且不退 随拥挤程度的变化而调整 超尺寸附加费 货物超长、超大或超重 限度视各国各港的设备而 定 直航附加费 运往某一非基本港的货物达到一定 的量 班轮不直航而安排转航，也仅加收直航附加费，而不收转航附加费 选港附加费 因实际情况需要选择港口 船公司向货方加收 货方须在船舶抵达第一卸港 48小时前，向船方代理宣布，否则船公司 可以按船舶 靠港顺序在 第一个选卸港或任何一个船方认为方便的选卸港卸货 变更卸货港附加费 全套提单持有人在有需要 时提出 船公司向货方加收， 吨计收按货物的每计费 变更卸货港后的运费，如属于延长 运距，要加收延长运距的运费；如是缩短了运距，其原来运费不退。 资料 来源： 中信期货研究部 三、 船舶基础知识 商用船只有两种分类：干货船和湿货船。 大部分干货船是集装箱船，能够携带标准 20-40 英尺的大集装箱（集装箱计算单位： twenty-feet equivalent，简称 TEU，又称 20英尺换算单位，长 20 英尺 X 宽 8 英尺 X 高 8 英尺 6 吋，内容积为 5.69x2.13x2.18 米，配货毛重一般为17.5 吨，体积为 24-26 立方米。目前各国大部分集装箱运输，都采用 20 英尺和40英尺长的两种集装箱，把 20英尺集装箱作 为一个计算单位， 40 英尺集装箱作为两个计算单位，以便统一计算集装箱的营运量），或者是散货船装运铁矿、粮食、煤炭。