财务观债系列之一：国内财务操纵常见手法解析.pdf

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2020年05月17日 固定收益专题 国内财务操纵常见手法解析财务观债系列之一 财务操纵美化了企业报表，但却为投资者增加了风险。企业天然具有美化财务报表的动机，通过财务操纵是除经营之外的不当之路。财务操作包括财务舞弊和财务粉饰，前者违法后者却是合理利用现有规则。但由于两者之间界限并不明确，因而不少企业游走在舞弊的边缘，或者由于经营状况等变化暴露出舞弊行为。因此，提早的识别财务操纵，规模相应的风险，对投资者来说至关重要。 对于债券投资人而言，识别财务操纵背后影响偿债能力的本质才是关键。财务报表只是识别一家企业信用风险的信息公开渠道之一，除去财务数据，在衡量企业资质时投资人还需要关注公司战略、银行授信、股东支持等多方面因素。对于大部分投资人而言，从源头上完全确定企业财务报表的准确、真实、完整既无可能性也无必要性。投资人进行财务分析的首要目的在于识别财务操纵背后影响偿债能力的本质，在这一分析过程中，财务数据充当的是筛选指标角色，数据较好的公司未必没有信用风险，但数据较差的公司一般存在较大的信用风险。 我们基于证监会等部门 2016 年以来所处罚的公司中，49 家明显涉及财务操纵问题的处罚案例，来总结常见的财务操纵方法，结果显示，虚增收入、调减营业成本/费用是常见的两种方式。自 2016年至今，以证监会为代表的监管部门所处罚的公司中，约 49 家明显涉及财务操纵问题，其中37 家涉及虚增收入，占比达 75.5%；19 家涉及虚减成本/费用，占比达38.8%。在虚增收入的公司中，有26家涉嫌虚构业务以虚增收入，占比达70.3%。 从具体财务操纵的操作方式来看，虚增收入类手法主要包括：（1）在业务尚未完成时提前确认营业收入，（2）虚构业务以增加营业收入，（3）通过营业外收入、其他收益等虚增收入，（4）将处置资产、对外投资等计入营业收入；调减营业成本/费用类手法主要包括：（1）不入账营业成本/期间费用，（2）不恰当计提折旧/摊销/减值准备金额，（3）不恰当进行费用资本化等。 应对财务操纵应秉持“四个重视”的策略，具体为（1）重视毛利率、净利率的横向、纵向对比。（2）重视公司资产规模及结构变化，尤其是应收类账款，“存货-在建工程-固定资产”。（3）重视科目间的勾稽关系，尤其关注现金流量表。（4）重视经营性指标与财务数据的变动趋势是否相同。 风险提示：监管处罚案例统计不全，财务操纵手法总结不完整 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyeweigszq 相关研究 1、固定收益点评：内需快速回升，债市继续承压2020-05-15 2、固定收益点评：通胀无虞，但并非债市核心影响变量2020-05-12 3、固定收益专题：2019城投情况“抢鲜看”苏南篇2020-05-12 4、固定收益点评：实体资金继续改善，长端利率承压信用利差收窄2020-05-12 5、固定收益专题：信用债配置热情再起，后市如何演变？2020-05-12 2020年05月17日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、财务操纵为企业美化了报表，但却加大投资者带来风险 . 3 二、识别财务操纵需从背后的动机入手 . 3 三、虚增收入类手法 . 4 1. 提前确认收入 . 4 2. 虚假记载业务以增加营业收入 . 5 3. 将处置资产、对外投资等计入营业收入 . 6 4. 通过营业外收入、其他收益等虚增收入 . 6 四、调减营业成本/费用类手法 . 7 1. 不入账营业成本/期间费用 . 7 2. 不恰当计提折旧/摊销/减值准备金额 . 7 3. 不恰当进行费用资本化 . 8 五、应对财务操纵的策略-四个重视 . 8 风险提示 . 11 图表目录 图表1：导致财务报表发生重大错报的舞弊大体可分为两类 . 3 图表2：企业财务数据是评级机构关注的重点之一（以中债资信对城投平台评级为例） . 4 图表3：调增收入类方法汇总 . 7 图表4：调减成本/费用类方法汇总 . 8 图表5：2016年至今涉嫌财务操纵被监管处罚的案例汇总 . 10 lVlUhXoPyQxPpMwP7NdN6MtRqQmOoOkPqQmRlOqRrObRoPnQuOtPqNxNsQyR2020年05月17日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、财务操纵为企业美化了报表，但却加大投资者带来风险 财务操纵包括财务舞弊和财务粉饰，两者一个不合法合规，但另一个合法合规，财务舞弊与财务粉饰的界限并不清晰。根据注册会计师协会的相关表述，财务舞弊指被审计单位的管理层、治理层、员工或第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行为，财务舞弊是违法行为。但财务粉饰并不违法，企业只是利用了会计准则中较为模糊的表述或企业具有一定自主选择权的漏洞，通过会计操作美化了自己的财务数据，是利用现有规则的合法行为。而在实际中，财务舞弊与财务粉饰的界限并不清晰，很多时候只是笼统地被统称为财务操纵。 财务舞弊包括编制虚假财务报告导致的错报以及侵占资产导致的错报两大类。在财务舞弊过程中往往伴随着违法行为，例如对报表故意弄虚作假、伪造或篡改；故意漏记事项、交易或其他重要信息；故意地错误使用与金额、分类、列报或披露相关的会计原则；贪污盗窃资产，将资产挪为使用；使被审计单位对未收到的商品或未接受的劳务付款等。 而财务粉饰则更多是合理利用现有规则，存在财务粉饰也并不意味着企业信用风险的必然升高。财务报表只是识别一家企业信用风险的信息公开渠道之一，除去财务数据，在衡量企业资质时投资人还需要关注公司战略、银行授信、股东支持等多方面因素，因此即使识别出企业可能存在财务粉饰问题也并不意味着公司信用风险的必然上升。最为典型的代表为部分城投企业长期以来财务数据较差，一度通过政府补助、改变工程收入确认规则、划入子公司等调节利润。 对于债券投资人而言，识别财务操纵背后影响偿债能力的本质才是关键。对于大部分投资人而言，由于无法获得企业持续生产经营的原始凭证，因此从源头上完全确定企业财务报表的准确、真实、完整既无可能性也无必要性。投资人进行财务分析的首要目的在于通过分析财务数据，识别可能存在操纵问题的风险点，进而通过分析动机、操纵过程等评价公司信用风险的边际变化，最终得到投资价值的考量。在这一分析过程中，财务数据充当地是筛选指标角色。健康的财务指标是企业低信用风险的必要条件，而非充分条件，数据较好的公司未必没有信用风险，但数据较差的公司一般存在较大的信用风险。 图表1：导致财务报表发生重大错报的舞弊大体可分为两类 类型 具体分类 编制虚假财务报告导致的错报 （1）对编制财务报表所依据的会计记录或支持性文件进行操纵、弄虚作假（含伪造）或篡改； （2）在财务报表中错误表达或故意漏记事项、交易或其他重要信息； （3）故意地错误使用与金额、分类、列报或披露相关的会计原则。 侵占资产导致的错报 （1）贪污收到的款项。 （2）盗窃实物资产或无形资产。 （3）使被审计单位对未收到的商品或为接受的劳务付款。 （4）将被审计单位资产挪为私用。 资料来源：注册会计师协会，国盛证券研究所 二、识别财务操纵需从背后的动机入手 2020年05月17日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 财报作为信息公开的最重要渠道之一，企业天然有美化报表以利于融资的动机。对于投资者而言，企业的营收规模、毛利率水平、现金流状况等财务指标是评价企业资质的重要因素。为了增强融资可得性、降低融资成本，企业天然有美化报表以提高市场认可度的动机。 图表2：企业财务数据是评级机构关注的重点之一（以中债资信对城投平台评级为例） 要素归类 评级要素及权重 模型指标及权重 资源配置能力 企业与业务委托方关系评价（70%） 区域平台地位评价 区域地位评价 区域内企业资产规模排名 与业务委托方关系紧密度 业务委托方相关收入占比 业务委托方相关资产占比 资金压力（25%） 资本支出压力 主要现金流出压力 业务委托方占款压力 业务委托方占款水平 获现能力（5%） 资产获现能力 现金资产比 债务政策 杠杆水平（50%） 举债经营水平 资产负债率 刚性债务水平 全部债务资本化比率 短期偿债指标（40%） 短期偿债压力 现金类资产/短期债务 短债周转压力 经营活动现金流入/短期债务 长期偿债指标（10%） 债务周转压力 全部债务/EBITDA 付息能力 EDITDA利息保障倍数 资料来源：中债资信，国盛证券研究所 为完成业绩承诺、对赌协议等也是企业进行财务操纵的重要原因。连续两年亏损的上市公司退市风险较大、部分借壳上市的公司签有高额的业绩对赌协议，这两类公司在业绩要求的驱动下也有进行财务粉饰的倾向。例如 2015 年圣莱达为防止因公司连续亏损，股票被深圳证券交易所特别处理，因此通过虚构业务、虚构政府补助等措施使公司扭亏为盈；2013-2015 年佳电股份为完成借壳上市的业绩对赌承诺，通过少计成本和费用等措施虚增利润近2亿元。 本文利用 2016年至今证监会等监管部门处罚的公司中，涉及财务操纵问题的 49家公司案例，来分析企业可能采取的财务操纵方法，进而帮助投资者规避相关风险。从监管部门近4年处罚案例来看，虚增收入以美化利润，以及降低营业成本和费用是最常见的财务操纵方法。自2016年至今，以证监会为代表的监管部门所处罚的公司中，约49家明显涉及财务操纵问题，其中37家涉及虚增收入，占比达75.5%；19家涉及虚减成本/费用，占比达38.8%。在虚增收入的公司中，有26家涉嫌虚构业务以虚增收入，占虚增收入公司的70.3%。 三、虚增收入类手法 1. 提前确认收入 提前确认收入以跨期调节利润是一种常见的财务操纵方法。按照会计准则的要求，确认销售商品收入应满足5个条件，分别为（1）合同各方已批准该合同并承诺将履行各自义务；（ 2）该合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务相关的权利和义务；（3）该合同有明确的与所转让商品相关的支付条款；（ 4）该合同具有商业实质，即履行该合同将改变企业未来现金流量的风险、时间分布或金额；（ 5）企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回。当业务尚未完成或交易对手方未来能否如期支付对价尚不确定时，2020年05月17日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 部分企业会将未来期的收入计入本期收入，与之对应的是，企业银行存款/应收账款相应增加，但经营性净现金流并未明显改善。 在合同规定义务尚未履行完毕时确认收入，以盈方微为例。自 2015 年开始，盈方微在美国开展数据中心服务业务，为高锐电子提供场地租赁及数据运营维护服务，但盈方微于2015年8月、9月未开展美国数据中心服务业务，却根据合同约定的付款金额确认收入，相关行为导致盈方微2015年年度报告合并报表虚增利润总额0.24亿元，占当期公司披露利润总额的245.08%。 在对方付款存在不确定性时确认收入，以大智慧为例。2013年12月，大智慧针对售价在 3.8 万元以上的软件产品制定了包含“若在 2014 年 3 月 31 日前不满意，可全额退款”条款的营销政策。在无法预计客户退款可能性的情况下，大智慧仍将所有销售认定为满足收入确认条件，并按收入确认方法确认为当期销售收入。由此导致大智慧2013年12月提前确认收入0.87亿元。 以完工百分比法记录长期建筑合同的收入应格外警惕，代表案例如中安消。在采用完工百分比法确定来自长期建筑合同等收入时，公司可在生产期内确认部分收入，此时公司确认的数值与公司对工程投资、项目进度等的估计关系密切，主观性较大，应关注项目进度确定方法、毛利率变动、成本进度是否相符等。以中安消为例，2013年年底，公司与包头市石拐区政府签订了包头市石拐区“智慧石拐”一期项目合同书，第一期合同价款约为6763万元。在该项目于2013年底并不具备施工条件且公司真实中标价格仅为5710万元、确认收入时未履行招标程序的前提下，中安消违背了“建造合同的结果能够可靠估计的，应当按照百分比法确认合同收入和合同费用”的会计准则要求，仅依据当月工程进度完工确认表便以完工百分比法确认了该项目营业收入，2013年度公司营业收入虚增5000万元。 提前确认投资收益/资产置换收益，以天业股份为例。2017 年 6 月 28 日，天业股份与吉林省中青股权投资基金管理有限公司（以下简称“吉林中青”）签署协议，约定以1.8亿元向吉林中青转让深圳天盈实业有限公司（以下简称天盈实业）51%股权。截至2017年底，吉林中青未按协议约定向天业股份支付转让款，未接管天盈实业，天业股份仍对天盈实业实际控制，并承担经营活动相关的盈亏，但天业股份 2017 年在不符合股权转让投资收益确认条件时确认了投资收益，并在编制 2017 年度合并财务报表时未将天盈实业纳入合并范围，最终虚增营业利润1.5亿元。 2. 虚假记载业务以增加营业收入 虚假记载业务以增加收入多与关联交易有关。虚构业务的一大特征在于并未发生实质性的商品转移，为完成这一目的，企业需要伪造商品交易合同及相关文件，此时与关联企业进行业务往来较为便捷。除去伪造并未真实发生的交易外，伙同交易对手方人为提高交易对价，随后暗中给予回扣也是一种常见手法。虚构业务带来的直接后果是应收类账款的增加。 通过虚构并未真实发生的业务以虚增收入较为常见，以保千里为例。2015年至2017年9月保千里实际控制人以扶持小微企业为名，实际控制了20家小微企业，随后通过实际控制账户以投资名义向这些小微企业注入资金，最终由这些关联企业以该笔资金购买保千里所生产的显示屏、乐摇宝和小宝机器人等产品。通过隐瞒关联方及关联交易，公司于2015年度虚增销售收入4.07亿元，相应利润1.57亿元，占当年净利润比重41.95%；2016年度虚增销售收入16.16亿元，相应利润7.10亿元，占当年净利润比重88.79%。 虚增交易金额也是虚假记载业务的一种，以振隆特产为例。2012年至2014年，振隆特产以虚增合同销售单价的方式累计虚增出口销售收入 8268.51 万元。其中，2012 年、2020年05月17日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明 2013年、2014年分别虚增收入662.04万元、1813.51万元、5792.96万元，并相应虚增各年利润，虚增利润金额分别占振隆特产当年账面利润总额的 8.61%、20.81%、67.33%。振隆特产在虚增收入的同时虚增应收账款，并通过第三方公司回款或用其他外销客户回款进行冲抵的方式调节应收账款的账龄。 3. 将处置资产、对外投资等计入营业收入 根据会计准则规定，收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。在实务中，部分企业会将与日常生产经营活动无关、非盈利性的交易计入营业收入，例如处置资产、对外投资获得收益等。由于这些业务一般成本较低，因此公司同时虚增了营业收入及毛利率。 以舜天船舶为例，2013年公司与明德重工签订协议，由明德重工负责建造船舶，舜天船舶提供建船所需资金，船舶建成后由舜天船舶向明德重工购买并出口销售给船东。舜天船舶提供明德重工建船所需主要资金、偿还到期贷款所需资金、人员工资等日常经营费用，管理层取得了对明德重工的实际控制权。但舜天船舶并未将借出资金的利息收入计入当期损益，而是通过票据贴现、国内信用债贴现、由明德重工代为偿还舜天船舶的财务费用、虚构原材料采购等业务回笼资金、虚减成本等方法回售利息收入。其中，舜天船舶曾通过从第三方采购原材料后加价销售给明德重工或从明德重工采购原材料后加价销售给第三方的方式回收利息，2013 年公司虚增收入 5.45 亿元，虚增利润 0.74 亿元；2014年公司虚增收入4.79亿元，虚增利润0.22亿元。 4. 通过营业外收入、其他收益等虚增收入 关注政府补助对营业外收入、其他收益的影响。在债券投资中，政府补助是信用分析不可绕开的风险点，尤其对于大量城投平台而言，政府补助占到公司年度净利润的 100%甚至 200%以上，重要性很高。根据会计准则，政府补助是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本。其中，与企业正常生产经营活动相关的补助金额多计入“其他收益”科目，反之则多计入“营业外收入”科目。值得注意的是，上市公司或公开市场发债企业多为当地龙头企业，对于政府扩大税收、吸纳就业进而稳定社会环境具有较大意义，因此特定情况下，地方政府具有协助企业进行财务操纵的动力。 以圣莱达为例，为防止公司股票被特别处理，2015年公司实际控制人请求宁波市江北区慈城镇人民政府帮助，形成以获得政府补助的形式虚增利润的方案：慈城镇政府不用实际出资，由宁波金阳光先以税收保证金的名义向慈城镇政府转账 1000 万元，然后再由慈城镇政府以财政补助的名义将钱打给圣莱达。通过政府补助调节，公司虚增净利润1500万元，当年公司披露归母净利润为431.43万元，实现扭亏为盈。 2020年05月17日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明 图表3：调增收入类方法汇总 操纵方法 具体释义 代表案例 提前确认收入 在合同规定义务尚未履行完毕时确认收入 盈方微、中钰科技、昆明机床、登云股份、大智慧、亚太实业 在对方付款存在不确定性时确认收入 恒顺众昇、大智慧 以完工百分比记账时采用激进的估计方法 中安消 提前确认投资收益/资产置换收益 天业股份、天成控股、大智慧 虚假记载业务以虚增收入 虚构不存在的交易以虚增收入 东方金珏、金刚玻璃、藏格控股、保千里、康美药业、康得新、香榭丽、新绿股份、百乐米业、索菱股份、中钰科技、上海普天、*ST国药、圣莱达、鑫秋农业、金亚科技、昆明机床、雅百特、博元投资、九好集团、成城股份、舜天船舶、北大荒、连城兰花、大智慧、步森股份 虚增交易金额 昆明机床、山东墨龙、振隆特产、参仙源 将盘盈收购资产计入营业外收入 美丽生态 将处置资产、对外投资等计入营业收入 将不应算作主营业务收入的业务计入 九好集团、舜天船舶、大智慧 通过营业外收入、其他收益等虚增收入 借助政府补助等虚增收入规模 圣莱达 资料来源：国盛证券研究所 四、调减营业成本/费用类手法 1. 不入账营业成本/期间费用 “不入账”是最简单也最易暴露的操纵手法，如今企业多采用“晚入账”。通过将营业成本、期间费用以不入账的形式提高企业利润水平是最为简单的财务操纵方法，例如2017年天马股份成立诚合基金以收购徐茂栋控制的资产，但事后并未将该基金纳入合并，受此影响，公司于2017年第三季度虚减财务费用0.21亿元，虚增净利润0.16亿元，调整后净利润为-0.14亿元。近年来，随着监管加强、审计质量的上升，“不入账”这种简单的手法不再常见，但未将无法出售的存货、应收类款项呆账等及时计入费用，通过“晚入账”以实现操纵的行为仍较常见。 以佳电股份为例，公司将销售费用中的部分代理费和网点兑现费延期入账，从而调节当年利润。2013 年度，公司通过少结转产成品到主营业务成本、将当年费用延迟到 2014和2015年度入账累计调增利润总额1.58亿元。2014年度，公司通过相同手法累计调增利润总额 0.40 亿元。最终，2015 年公司通过多结转产成品到主营业务成本、计提之前年度延迟的减值准备累计调减利润总额1.98亿元。 2. 不恰当计提折旧/摊销/减值准备金额 企业在计提折旧、摊销等过程中拥有的较大自主权为操纵财务提供了机会。由于公司计提应收账款坏账准备、无形资产摊销、固定资产折旧等时，利润表里期间费用会相应变动，因此通过操作相关计提手法能够直接美化利润表。具体手法包括（1）延长计提期限、2020年05月17日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明 （2）对应计提的资产不及时进行计提、（3）在年限平均法、工作量法等计提方法中人为选择不合公司实际的方法等。如此操作最终反映为期间费用降低进而净利率增加，但公司资产规模虚高。 以五洋建设为例，2012-2014年间，通过将所承建工程项目应收账款和应付款项“对抵”的方式，公司同时虚减企业应收账款和应付账款，进而少计提坏账准备、多计利润。通过以上方式，五洋建设 2012 年至 2014 年年度虚增净利润分别不少于 3052.27 万元、6492.71万元和15505.47万元。 3. 不恰当进行费用资本化 费用资本化与企业主观选择有关，可能发生财务操纵。费用支出发生时，企业拥有一定自主权可以选择将相应金额计入资产负债表或是利润表，对于形成房屋、厂房等固定资产的活动，由于建设周期较长、未来形成收益周期较长，因此多资本化后反映在资产负债表；但对于广告宣传、差旅费等支出，多数情况下企业直接计入费用。在拥有一定自主权的情况下，部分企业选择将本应计入费用的支出进行资本化，企业成本被留在了资产负债表，最终提高了企业利润率，同时反映为利润与固定资产或无形资产的同时大幅增加。 图表4：调减成本/费用类方法汇总 操纵方法 代表案例 部分成本未入账 抚顺特钢、天业股份、佳电股份、山东墨龙、登云股份、嘉寓股份、舜天船舶、振隆特产、参仙源 部分费用未入账 天马股份、天业股份、昆明机床、银基烯碳、佳电股份、登云股份、嘉寓股份、现代农装、舜天船舶、大智慧 不恰当计提资产减值准备等 浩通物产、五洋建设、欣泰电气、亚太实业 不恰当进行费用资本化 - 资料来源：国盛证券研究所 五、应对财务操纵的策略-四个重视 重视盈利质量的横向、纵向对比。鉴于大部分财务操纵的企业最终目的为虚增利润，无论是通过虚增收入亦或是虚减成本/费用，最终都会反映为毛利率/净利率水平的提高，因此在进行财务分析时，对企业盈利质量进行动态变化对比十分重要，一方面要从纵向关注企业历年按业务、产品等拆分的盈利质量；另一方面要从横向与同行业可比公司进行对比。值得关注的是，通常进行分析时投资者常选用合并口径数据，但债券的发行人为母公司主体，合并范围的一致性、会计方法的一致性应事先确定，尤其对于控股型公司而言，母公司更类似于“壳”概念的存在，子公司的划入划出将直接影响母公司的偿债能力。 重视公司资产规模及结构变化。由于虚增利润是大多数企业操纵财务的最终目的，而利润最终常反映为所有者权益的增加，进而企业需要调增资产规模或调减负债规模。鉴于降低负债需要与债权人的配合，难度相对较大，因此调增资产规模是企业操纵财务更为便捷的选择。进行财务分析时，应当对增减变动较多的资产科目进行详细考量，尤其是应收账款类科目、“存货-在建工程-固定资产”。 对前者的分析可关注账龄结构、周转天数、是否与营收增长相匹配等；对后者的分析可借助资产收益率、存货周转率等指标，同时还应针对项目成本、固定资产占比、存货结构等进行同业对比。 2020年05月17日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 重视科目间的勾稽关系，尤其关注现金流量表。现金流量表是在另两张表的基础上编制得来，与其他科目不匹配的现金流量往往是企业存在财务操纵问题的信号。具体而言，值得关注的特征有（1）经营性净现金流与净利润长期背离或长期为负；（2）资产负债表中货币资金与现金流量表中现金及其等价物差距过大；（3）支付给职工以及为职工支付的现金与职工人数变动及薪酬体系明显不符；（4）其他与经营活动有关的现金流过大，可能涉及将投资项目出售、一次性利得、“出售”应收类账款计入经营性现金流等情形；（5）筹资活动现金流入与公司负债规模变动不符，可能存在将非金融机构融资计入经营性现金流的情形。 重视经营性指标与财务数据的变动趋势是否相同。财务报表是一段时间内企业经营结果的反映，财务数据的波动应当与企业经营活动的变动趋势相同，因此投资者可以选用经营数据作为评估财务数据的参考依据。不同行业具有各富特色的经营指标，例如传统制造业的产能、产能利用率、产销率；零售行业的坪效；餐饮行业的翻台率；互联网行业的月活用户指标等。此外，上下游行业的边际变化也可作为衡量企业经营环境的重要参考。 2020年05月17日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明 图表5：2016年至今涉嫌财务操纵被监管处罚的案例汇总 新闻日期 处罚主体 操纵核心 财务操纵具体手法 2020/4/29 东方金钰 虚增收入 以全资孙公司为平台，虚构翡翠原石购销业务，通过造假方式实现业绩目标 2020/4/20 金刚玻璃 虚增收入 通过伪造定期存款合同和虚构利息收款方式虚增利息收入，通过虚构销售业务方式虚增销售收入及回款，并通过虚增产量分配真实成本的方式虚增营业成本。 2019/12/27 浩通物产 虚减费用 于每月末将部分资产科目与部分负债科目进行对冲，并于下月初进行还原，以此调低资产负债率。将应转入其他应收款并全额计提坏账准备的资产不转入，少计提资产减值损失。 2019/12/12 抚顺特钢 虚减成本 虚增存货以减少生产成本，随后将部分虚增存货转入在建工程和固定资产进行资本化 2019/12/4 藏格控股 虚增收入 通过开展虚假贸易业务的方式，虚增营业收入和营业利润 2019/12/3 保千里 虚增收入 通过关联交易虚构销售业务以增加收入 2019/10/31 天马股份 虚减费用 通过不将子公司纳入合并的方式，虚减财务费用，虚增净利润 2019/10/31 盈方微 虚增收入 在业务尚未达到条件时提前确认收入 2019/10/21 天业股份 虚增投资收益/虚减费用/虚减成本 通过不适当确认投资收益、未及时确认工程成本、少计费用等操纵利润 2019/8/16 康美药业 虚增收入 通过仿造、变造增值税发票等方式虚增营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等 2019/7/5 美丽生态 虚增营业外收入 对子公司盘盈生物资产应调整商誉的金额计入营业外收入 2019/7/5 康得新 虚增收入 通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用 2019/6/19 香榭丽 虚增收入 虚构业务以虚增收入和利润 2019/6/11 新绿股份 虚增收入 持续伪造与收入相关的银行收款，造成与收入相关的经济利益持续流入的假象，达到虚增收入的目的 2019/5/27 中安消 虚增收入 提前确认业务收入，对以BT方式承接的工程项目收入未按公允价值计量 2019/5/24 百乐米业 虚增收入 虚构业务以增加收入，隐瞒负债（短期借款不入账等） 2019/4/30 索菱股份 虚增收入 连续三年虚构海外业务、伪造回款单据，虚增巨额利润 2019/4/15 中钰科技 虚增收入 提前确认收入，虚构合同以虚增收入 2019/1/28 澄星股份 调整应收类账款 通过票据背书延迟入账、不真实票据交易虚增应收票据，虚减应付票据、其他应收款 2018/12/24 上海普天 虚增收入 通过无实质性交易内容的业务虚增利润 2018/12/4 *ST国药 虚增收入 虚构销售业务虚增营业收入 2018/11/19 天成控股 虚增资产置换收益 在资产置换事项的收益确认条件尚不具备的情形下，提前确认资产置换收益 2018/7/6 五洋建设 少计提坏账准备以虚增利润 通过将所承建工程项目应收账款和应付款项“对抵”的方式，同时虚减企业应收账款和应付账款，导致上述年度少计提坏账准备、多计利润 2018/5/8 圣莱达 虚增收入 虚构业务及财政补助以虚增收入 2018/4/18 鑫秋农业 虚增收入 虚构交易虚增收入 2018/4/11 恒顺众昇 虚增收入 提前确认销售收入