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Logo美国 炼油区域全景特写包商研究院2019年 7月摘要微信公众号“包商研究院”每天发布精品报告敬请关注本报告对美国 PADD炼油区域的炼化产能 、 油品需求 、 炼油技术 、 地理位置 、区域间油品运输等要素进行全方位扫描 ， 以此来理解不同要素对原油供需的影响 ， 并以 DAPL和 Keystone XL两条管道项目为例 ， 分析区域间原油运输的意义 。美国 PADD炼油区域概述美国国防区域石油管理局 将炼油区域划分为五个 ： PADD 1为东海岸区域 ，PADD 2为中西部区域 ， PADD 3为墨西哥湾区域 ， PADD 4为落基山脉区域 ，PADD 5为西 海岸区域 （ 包括阿拉斯加和夏威夷 ） 。 PADD 1由于人口 众多又进一步划分为了 1A、 1B、 1C三个子区域 ， 依次为新英格兰 、 大西洋中部 、 大西洋下部 。来源： EIA， 包商研究院美国 PADD炼油 区域特写 PADD 1， 东 海岸区域该区域拥有 8家炼厂 ， 主要分布在宾夕法尼亚和新泽西 ， 炼油 产能为 122.4万桶 /日 ， 占美国总炼化产能的 7%， 多数炼厂只有 简单的炼制 流程 ， 尼尔森复杂性系数 6-8。该区域受 阿巴拉契亚山脉纵向隔断影响 ， 物流条件不佳 ， 无法利用 PADD 2、PADD 3区便捷的输油管道 ， 主要运输方式采用铁路 和 轮船 。 由于 本地并不是产油区 ， 炼厂主 要依赖从欧洲 、 北非及中东等地进口原油 ， 故而以价格较高的布 伦特原油计价 ， 与其他区域以 WTI原油计价 的炼厂相比利润空间差距 较大 ，毛利处于全美下游水平 。该区域是美国油品消费最大的市场 ， 占美国消费总量的 31%， 本地油品供需缺口很大 ， 成品油主要 依赖 从 PADD 3输送来弥补 。美国 PADD炼油 区域特写 PADD 2， 中西部 区域该区域 拥有 27家炼厂 ， 主要集中 在南部 库 欣地区和北部 五大湖 附近 ， 炼油 产能为 414.1万 桶 /日 ， 占美国总炼化产能 的 22%， 炼油 工业发达程度仅次于 墨西哥湾 ， 具备 中度复杂的加工能力 ， 尼 尔 森复杂性系数 7-9， 部分可达 11。尽管区域内原油产量并不高 ， 但 紧邻 PADD 3区能够 共享输油管道 ， 物流设施完善 。 南部俄克拉荷马州的库 欣地区 作为重要的 原油 库存 和 运输枢纽 ， 能够充分满足附近炼厂 的 需求 ， 北部 来自加拿大 的输油管道为沿线炼厂提供充足的资源保障 ， 多数炼厂都能够对加拿大重质原油进行加工 。该区域为 美国第二大油品 消费市场 ， 占消费总量的 27%， 区域内的库欣地区 是WTI原油期货 的交割 地 ， 主导 着北美原油的定价 权 ， 其 库存量指标 能够显著影响油价 走势 。美国 PADD炼油 区域特写 PADD 3， 墨西哥湾 区域该区域拥有 57家炼厂 ， 主要 集中在德克萨斯和路易斯安那 ， 炼油产 能为 988.1万 桶 /日 ， 占美国总炼化产能 的 53%， 美国前三大炼厂 均在此地 ， 具备 高度复杂的加工能力 ， 尼尔森复杂性系数为 9-10， 个别高 达 13-15。该区域原油产量占全国的 58%， 同时还拥有全 美最优越的物流条件 ， 海运 进口条件十分优越 ， 管网码头设施非常完善 。 当地炼厂具有世界最先进的技术和设施 ， 能够加工重质化 、 高酸值的原油品种 ， 除 本地轻质原油外 ， 主要进口中东高 硫原油 、 墨西哥重质油以及加拿大重质混合 油 。该 区域油品 市场 占 消费总量的 21%， 本地消化产能之余还可借助便利的物流条件 进行外运 。 位于得克萨斯州休斯顿的 Mont Belvieu是化工产品集散中心 ，位于路易斯安那州的海上石油港 LOOP是墨西哥湾唯一的超级油轮码头 ， 路易斯安那州的萨宾帕斯还拥有天然气出口终端 。美国 PADD炼油 区域特写 PADD 4， 落基山脉 区域该 区域 拥有 16家炼厂 ， 分散在蒙大拿 、 犹他和怀俄明 ， 炼油产 能为 68.7万 桶 /日 ， 占美国总炼化产能 的 4%， 是美国 炼油产业最不发达 的区域 ， 以小型炼油厂为主 。该 区域受 落基山脉的纵向 隔断成为 相对独立的区域 ， 物流条件封闭 ， 缺乏输油管道支持 ， 炼厂加工原油主要来自 Bakken和 Niobrara页岩油 产区以及水路运输阿拉斯加北坡原油 。 尽管各方 面条件 并不 优越 ， 但由于该地区以价格较低的 WTI原油计价 ， 当地 炼厂 毛利反而处于中上游 水平 。该区域市场条件较差 ， 油品消费需求不高 ， 仅占 消费总量 的 4%。 区域内消费需求不足 ， 导致页岩油产能积压难以释放 ， 因而对原油和成品油外运能力的改善会表现出非常大的弹性 。美国 PADD炼油 区域特写 PADD 5， 西 海岸区域该 区域 拥有 27家炼厂 ， 主要集中在沿海地区尤其是加利福尼亚 ， 炼油产 能为287.5万 桶 /日 ， 占美国总炼化产能 的 15%， 炼油 产业发达 程度一般 ， 以小型炼厂居多 。该 区域因落基山脉阻隔 没有形成贯通的管网 体系 ， 无法 与 PADD 4和 PADD 3连通 ， 本地阿拉斯加和加利福尼亚原油产量不足 的部分 ， 主要由欧洲和中东原油进口来补充 。该区域油品市场占消费总量 的 17%， 由于物流 条件较差 ， 当地市场基本由 当地炼厂自给自足 ， 以 区内销售 为主 ， 故而盈利能力受区域内需求影响很大 。 过去数年美国关停的炼厂主要 集中在 PADD 1东 海岸和 PADD 5西 海岸这两个 获利能力较差的 区域 。PADD区域间油品运输PADD 3墨西哥湾炼化产能占总量的一半以上 ， 但油品需求仅占 21%，而 PADD 1东海岸油品需求占全美总量的三分之一 ， 但炼化产能仅为 6%， 区域间供需再分配会通过管道 、 铁路 、 卡车以及驳船等方式实现 。区域间原油运输主要以管道的方式运往 PADD 2和 PADD 3， 管网无法覆盖或运力不足的区域采用火车 、 卡车以及驳船等方式作为补充 。 成品油运输主要由 PADD 3运往 PADD 1。PADD区域 间油品运输单位：千桶/ 日 从P A D D 1 从P A D D 2 从P A D D 3 从P A D D 4 从P A D D 5 总计到P A D D 1 0.0 8.1 4.8 0.0 0.0 12.9到P A D D 2 3.9 0.0 891.9 735.4 0.0 1631.3到P A D D 3 2.1 2161.1 0.0 10.5 0.0 2173.6到P A D D 4 0.0 209.5 0.0 0.0 0.0 209.5到P A D D 5 0.0 0.0 0.0 9.0 0.0 9.0总计 6.0 2378.7 896.8 754.9 0.0 4036.4P A D D 区域间原油运输管道单位：千桶/ 日 从P A D D 1 从P A D D 2 从P A D D 3 从P A D D 4 从P A D D 5 总计到P A D D 1 0.0 90.2 0.0 0.0 0.0 90.2到P A D D 2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0到P A D D 3 0.0 20.7 80.2 10.7 0.0 111.6到P A D D 4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0到P A D D 5 0.0 162.9 5.8 0.0 0.0 168.6总计 0.0 273.8 85.9 10.7 0.0 370.5P A D D 区域间原油运输铁路来源： Bloomberg， 包商研究院