5G手机全景图之显示篇.pdf

5G手机全景图之显示篇2020年 6月 22日证券分析师刘舜逢 投资咨询资格编号： S1060514060002邮箱 :LIUSHUNFENG669PINGAN徐勇 投资咨询资格编号： S1060519090004邮箱： XUYONG318PINGAN证券研究报告投资要点资料来源： CINNO Research，平安证券研究所 21） 日韩厂商逐步退出小尺寸 LCD市场 ， 大陆厂商占据主导： 在手机 LCD的屏幕供应链体系中 ， Sharp、 JDI主要供应苹果手机 ，在苹果手机转向 AMOLED后 ， 且日韩企业在人力成本等费用较高 ， Sharp和 JDI逐步减少投片量 ， 不断缩减规模 。 目前 JDI多次传出对外售卖的讯息 ， 预计未来将逐步被兼并整合 。 大陆厂商以深天马 A、 华星光电和京东方 A为代表 ， 贴近下游客户 ， 逐步在市场上占据主导地位 。2） OLED三星领先 ， 大陆厂商逐步崛起： 苹果的 AMOLED短期内将受限于三星的供应 ， 但苹果除了积极与 LG合作外 ， 还与LGD、 京东方等密切接触 ， 尝试 AMOLED供应的分散化 。 京东方也在积极投产 AMOLED产线 ， 未来也有机会成为苹果的供应商 。 2020年中国大陆厂商深天马 （ 武汉二期 ） 、 维信诺 （ 固安 ） 、 华星光电 （ T4产线 ） 、 京东方 （ 绵阳和成都二期 ） OLED产能逐步开出 ， 国内厂商 OLED市场份额占比有望逐步提升 。投资建议： 一方面：在手机同质化的当下 ， 以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口 。 屏幕的尺寸越来越大 ， 而且越来越薄 。 另一方面： 18:9/19:9显示屏 的快 速渗透 ， 催生出挖孔屏 、 刘海屏 、 屏下指纹的诞生 ， 以及未来可能上市的屏下摄像头 ， 而分辨率的提升比较明显的则是 OLED显示的使用 。 建议关注京东方 A和 TCL科技 。风险提示： 1） 疫情蔓延超出预期； 2） 手机出货量大幅下滑风险； 3） 技术风险 。目录显示屏：视觉体验升级，新品不断投资建议与风险提示LCD：供需整体平衡 ,价格平稳OLED：从旗舰机向中档机型渗透，国内加速追赶手机出货量： 2016年后智能机出货趋缓，品牌集中度提升资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所2009-2016年 ， 智能手机快速增长2009-2012年 ， 功能机向智能机转变；智能机相比功能机功能更加全面 ， 另外随着人民可支配收入水平的提高 ， 智能机的渗透率逐步提升促进了手机整体的销量 。2013-2016年 ， 智能手机外观升级：智能手机屏幕从 3.5寸逐步升级到 6寸屏 ，内存配置上逐步扩容到 4G/6G， 操作系统升级用户体验升级 。 手机的创新升级引领新一轮增长 。2016年 -至今 ， 智能手机增长乏力：随着全球市场上各类高性价比的手机不断涌现及消费者换机需求逐渐减弱 ， 智能机市场已经逐渐饱和 。 2016年开始 ， 手机出货增速首次下滑到 5%以下 。 2019年 ， 全球智能手机出货量为 13.71亿部 ， 同比下滑2.25%。全球智能手机出货量情况全球智能手机各品牌份额（左图 2018、右图 2019）21.66%15.01%80.26%63.76%44.78%37.46%27.68%10.50%2.20%-0.25%-4.28%-2.25%-5.18%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%02004006008001,0001,2001,4001,600出货量（ mn units） YoY（ %）3G 4G 5G20.83%14.89%14.69%8.49%8.08%33.03%SamsungAppleHuaweiXiaomiOPPOOthers21.57%13.93%17.55%9.16%8.34%29.45%SamsungAppleHuaweiXiaomiOPPOOthers4显示屏是手机的“门面”资料来源：旭日大数据，平安证券研究所过去手机的升级换代主要集中在视觉 （ 显示 ） 、 光学 （ 摄像头 ） 、 硬件配置 （ 处理器和内存 ） 。 随着全球市场上各类高性价比的手机 不断显示屏作为手机重要感官入口 ， 一直以来是重要卖点 ， 以苹果手机显示屏为例：1） 早期 iPhone以 3.5寸小屏打天下： 苹果第一款手机 iPhone 3GS的显示屏尺寸为 3.5英寸 ， 分辨率为 480320， 具有平面 IPSLCD技术； 2） 4.0时代： 2012-2013年度 ， iPhone 5和 iPhone 5S采用了广视角 LCD技术 ， 称为 “ 边缘场开关技术 ” 。 屏幕尺寸增加到 4.0英寸 ， 但是分辨率仍为 326ppi； 3） 大屏时代： 2014年 ， iPhone 6系列的推出发生了重大变化 ， 4.7英寸的机型具有 326ppi的 1334750分辨率 ， 直到 2017年 9月 ， 苹果推出新款 iPhone X， 色彩饱和度更高的 OLED显示屏 。时间 型号 屏幕大小 分辨率 售价2007年 1月 9日 iPhone 3.5英寸 320*4802008年 6月 9日 iPhone 3G 3.5英寸 960*6402009年 6月 8日 iPhone 3GS 3.5英寸 960*6402010 年 6 月 7 日 iPhone 4 3.5英寸 960*640 16G/32G $499/$5992011 年 10 月 4 日 iPhone 4s 3.5英寸 960*640 16G/32G/64G $549/$749/$8492012 年 9 月 12 日 iPhone 5 4英寸 1136*640 16G/32G/64G $549/$749/$8492013 年 9 月 10 日 iPhone 5s 4英寸 1136*640 16G/32G/64G $549/$749/$8492014 年 9 月 9日 iPhone 6 4.7英寸 1920*1080 16G/64G/128G $649/$749/$849iPhone 6 plus 5.5英寸 1920*1080 16G/64G/128G $749/$849/$9492015 年 9 月 9日 iPhone 6s 4.7英寸 1920*1080 16G/64G/128G $649/$749/$849iPhone 6s plus 5.5英寸 1920*1080 16G/64G/128G $749/$849/$9492016年 3月 31日 iPhone SE 4英寸 1136*640 16G/64G $399/$4992016 年 9 月 7日 iPhone 7 4.7英寸 1920*1080 32G/64G/128G $649/$749/$849iPhone 7 plus 5.5英寸 1920*1080 32G/64G/128G $769/$869/$9692017年 9月 12日iPhone X 5.8英寸 2436*1125 64G/256G $999/$1149iPhone 8 4.7英寸 1334*750 64G/256G $699/$849iPhone 8 Plus 5.5英寸 1920*1080 64G/256G $799/$9492018年 9月 12日iPhone XS 5.8英寸 24361125 64G/256G/512G $999起iPhone XS plus 6.5英寸 26881242 64G/256G/512G $1099起iPhone XR 6.1英寸 1792828 64G/128G/256G $749起2019年 9月 11日iPhone 11 6.1英寸 1792 x 828 64G/128G/256G $699起iPhone 11 Pro 5.8英寸 2436 x 1125 64G/256G/512G $999起iPhone 11 Pro Max 6.5英寸 2688x1242 64G/256G/512G $1099起5资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所显示屏是刺激消费者的一个突破口2017/2018/2019显示屏与背板技术规划 在手机同质化的当下 ， 以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口； 手机显示屏在不断变薄 ， 变大 ， 分辨率提升； 折叠屏手机进入市场 。6资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所显示屏升级不断显示的升级主要体现在尺寸和分辨率：一方面：在手机同质化的当下 ， 以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口 。 屏幕的尺寸越来越大 ， 而且越来越薄 ， 据统计 ，手机屏幕在 4.7-5.5英寸是人单手比较适宜的操作范围 。 因此 ， 未来手机屏幕的增大的频率会减缓 ， 取而代之 的是 手机屏占比的提升 。另一方面：全面屏能显著提升手机屏幕屏占比 ， 提供绝佳的交互体验 ， 是智能手机显示方案的大势所趋 。 在手机上看 18:9/19:9（ 长宽比 ） 显示屏快速替代 16:9的显示屏 ， 而给消费者的直观感受是手机上下空间收窄 ， 显示屏变的更加 “ 细长 ” ， 并催生出挖孔屏 、 刘海屏 、 屏下指纹的诞生 ， 以及未来可能上市的屏下摄像头 ， 而分辨率的提升比较明显的则是 OLED显示屏的使用 。智能手机屏幕升级路线不同类型手机屏幕iPhone11刘海屏 华为 P40挖孔屏 三星 Fold折叠屏7资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所折叠屏进入大众视野折叠手机进入大众视野 ， 预计未来有更多类似产品上市 ：一方面 ， 从主流厂商都还在使用 LCD屏幕时就明确了一个方向 ， 在尽可能最大化显示面积的同时缩窄四周边框 ， 做到全面屏；另一方面 ， 正常形态下想要在机身尺寸不变的情况下 ， 再想增大屏幕面积显然是不可能的 ， 折叠屏概念开始初步成型 ， 在折叠状态下机身尺寸足以塞入口袋 ， 展开的状态下等于原折叠尺寸两倍的面积 ， 未来折叠手机有望实现三次折叠或者多次折叠 。在技术竞争已经白热化的智能手机市场 ，每个创新都会受到消费者和手机厂的极大关注 ， 从而在 2-3年内迅速完成从无到有的快速渗透 。 手机厂商通常遵循着“ 旗舰手机首次采用 ， 技术成熟后下放至中低端手机 ” 的路线 。品牌厂商发布折叠手机一览8资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所折叠产品线有望继续扩容以屏幕折叠方向划分 ， 目前的折叠屏手机可以分为三种类型： 以三星 Galaxy Fold为代表的内折叠 ， 以华为 Mate X、 柔宇柔派为代表的外折叠 ， 以及小米工程机为代表的双折叠 。 除了机身厚度 、 重量给用户日常使用带来的不便 ， 以及折叠屏尺寸 、 分辨率 、不同屏幕状态导致的 App适配问题外 ， 不同形态的折叠屏都面临着各自的挑战：华为 、 小米 、 柔宇的外折叠需要强化屏幕的保护能力 ， 而三星的内折叠能保证没有划伤风险 ， 但对机身铰链设计提出了更高的要求 。成本下降成为迫切需求： 对于上游的折叠屏幕而言 ， 暂且只有 AMOLED才能实现折叠的功能 ， 在初期阶段可折叠屏幕的供应上也会相对紧缺 ， 可折叠设备的价格会相当昂贵 。 据 OLEDindustry的数据 ， 三星 Display 7.3英寸 AMOLED可折叠面板的模组成本大约在 218美元 。 但是随着技术不断改善 ， 以及良率的日渐提升 ， 可折叠屏生产成本有望下降 ， 更多折叠产品有望上市 。折叠手机产业链主要供应商零组件环节 所需变化三星 Galaxy Fold供应商中国内地相关厂商 其他成熟厂商面板制造工艺制程上需要进行一定的调整（主要集中在中后段制程）但无本质变化，无需另设产线SDC 京东方、维 信诺 韩国 LGD等触控层触控电极材料方案需由氧化铟锡（ ITO)材料转换为金属网络（ Metal Mesh)或是纳米银线SDC、 On-cellY-OCTA触控方案（ Metal Mesh电极材料）欧菲光 台湾 TPK等盖板层 由玻璃转换为 CPI薄膜+硬质涂层方案 日本住友化学 等 新纶科技 韩国可隆工业、 韩国 SKC等OCA光学胶技术难度相比于以前大幅提高 SDI 新纶科技美国 3M、日本三菱等偏光片 需要大幅降低厚度 日本日东电工 三利谱 日本住友化学 等结构件 需要在机身配置折叠 转轴 韩国 KH Vatec 长盈精密、 宜安科技 /三星可折叠手机成本9资料来源：集邦咨询， IHS，平安证券研究所目录LCD：供需整体平衡 ,价格平稳投资建议与风险提示显示屏：视觉体验升级，新品不断OLED：从旗舰机向中档机型渗透，国内加速追赶