信创行业专题报告：信创必由之路，发展时不我待.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业 研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 信息技术 Table_IndustryInfo 信创行业专题报告 超配 （维持评级） 2020 年 07 月 08 日 一年该行业与 上证综指 走势比较 行业专题 信创 必由之路，发展时不我待 中美科技战升级，信创必由之路 中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸，从实体名单到华为制裁升级，更加表明信创是我国的必由之路。从计算机行业角度，目前应用软件和基础硬件的差距逐步缩小，但芯片、基础软件等方面的差距仍然较大，短板亟待补齐，有望成为国家重点发展领域。外部环境变化缩短我国 信创 的缓冲期，更加坚定我国发展信创的决心， 推动 全产业链发展。 计算机信创行业已构建完善产业链，具备推广基础 计算机信创产业链包括 CPU、存储、嵌入式板卡、服务器及 PC 整机 、EDA、操作系统、 BIOS/BMC、数据库、中间件、办公软件（流版签、ERP、 OA 等）、信 息安全 、 其他应用级软件 等细分领域。我 国 信创 产业链快速发展，具有一定的成熟度， 以上细分行业产品在党政及部分行业领域 达到“基本好用”的应用标准，具备推广基础。 2020 年“党政 +行业”信创市场已拉开建设序幕 5 月 7 日中国电信公布 2020 年服务器集中采购项目货物招标集中资格预审公告 ， 其中 H 系列（ 华为鲲鹏 920 处理器或海光 Hygon Dhyana 处理器） 11,185 台，占比 19.86%。行业信创推进加速， 各 地方 信创项目 已逐步 启动 ， 部分招标即将开标， 市场拉开序幕，高增长可期。 信创 各 细分领域呈集中度提升趋势 信创在党 政以及大型行业市场已快速打开。 在已有的竞争格局下，已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益，行业集中度或有望持续提高 ， 细分领域稀缺龙头价值凸显 。 金融行业信创 进程 有望超出市场预期 银行 IT 领域， 国有大行国产 核心系统 项目持续落地 ， 长亮科技等厂商中标，分布式架构下，软硬件全面替代已具备可行性，宝兰德等中间件厂商业务也逐步落地； 券商 IT 领域， 东吴证券和顶点软件发布新一代核心交易系统 A5 上线 ，国产软硬件整体解决方案实现商业化。 重点关注信创细分领域龙头厂商 国产办公服务龙头 金山办公 ，中间件龙头 东方通 、 宝兰德 ， CPU 龙头 中科曙光 、 中国长城 ，操作系统龙头 中国软件 、 诚迈科技 ，蓝光存储领先企业 紫晶存储 ， BIOS、 BMC 固件领先厂商 卓易信息 ，以及 保密领域龙头厂商 。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2020E 2021E 2020E 2021E 688111 金山办公 买入 340.94 157,173.34 1.43 2.08 238.42 163.91 603019 中科曙光 买入 43.44 56,561.09 0.97 1.24 44.78 35.03 688086 紫晶存储 无评级 73.70 14,031.12 1.05 1.47 70.19 50.27 688258 卓易信息 无评级 106.97 9,301.75 0.95 1.54 112.66 69.44 688058 宝兰德 增持 168.38 6,735.20 3.15 4.91 53.37 34.31 资料来源： Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 金融 IT 行业快评：市场火爆万亿成交，互金板块一骑绝尘 2020-07-03 计算机行业 2020 年中期策略 ： 科技创新激流勇进，把握产业蝶变机遇 2020-06-18 证券分析师：熊莉 E-MAIL： xiongli1guosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980519030002 证券分析师：于威业 电话： 0755-81982908 E-MAIL： yuweiyeguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980519050001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.81.01.21.4J/19 S/19 N/19 J/20 M/20 M/20上证综指 信息技术请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 投资摘要 关键结论与投资建议 中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸，从实体名单到华为制裁升级，更加表明信创是我国的必由之路。从计算机行业角度，目前应用软件和基础硬件的差距逐步缩小，但芯片、基础软件等方面的差距仍然较大，短板亟待补齐，有望成为国家重点发展领域。外部环境变化缩短 我国信创的缓冲期，更加坚定我国发展信创的决心， 推动 全产业链发展。 信创行业各细分领域呈集中度提升趋势。 在已有的竞争格局下，已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益，行业集中度或有望持续提高。 建议重点关注国产办公服务龙头 金山办公 ，中间件 龙头 东方通 、 宝兰德 ， CPU 龙头 中科曙光、中国长城 ，操作系统龙头 中国软件、诚迈科技 ，蓝光存储领先企业 紫晶存储 ， BIOS、BMC 固件领先厂商 卓易信息 ， 以及 保密领域龙头厂商 。 核心假设或逻辑 第一， 外部环境变化缩短信创缓冲期，国家信创投入决心坚定； 第二，当前 计算机信创行业产品已具备“基本好用”的应用水平； 第三， 党政及行业市场采购信创产品预算充足； 第四， 信创行业各细分领域呈集中度提升趋势。 与市场预期不同之处 我们 对 计算机信创产业链包括 CPU、存储、嵌入式板卡、服务器及 PC 整机、EDA、操作系统、 BIOS/BMC、数据库、中间件、办公软件（流版签、 ERP、OA 等）、信息安全、其他应用级软件等细分领域 ，进行完整的系统性梳理和简要分析，并建议重点关注细分价值领域稀缺龙头。 股价变化的催化因素 第一， 各省市信创项目开展逐步落地； 第二， 行业信创逐步拓展； 第三，信创新产品持续迭代和突破。 核心假设或逻辑的主要风险 第一， 党政市场采购不及预期的风险； 第二，信创技术进步 不及预期的风险 ； 第 三，科技战升级，制裁导致关键产业环节缺失的风险 。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 内容目录 信创必由之路，发展时不我待 . 5 CPU：芯片设计厂商追赶步伐加快，性能相对可用 . 5 EDA：软件工具差距巨大，短板亟待补齐 . 8 存储：国产品牌份额逆袭，具备替代基础 . 8 蓝光存储：更低成本的冷数据存储解决方案 . 9 嵌入式板卡：信创中游行业，迎国产化发展良机 . 11 服务器：三家国内品牌闯入全球前五，国内占据主导份额 . 12 操作系统： UOS、麒 麟操作系统成为国产化主流 . 13 UOS：统一操作系统新产品发布，自主研发产品服务能力突出 . 13 麒麟操作系统： CEC 集团两大 OS 公司合并，强强联合竞争力再上台阶 . 14 BIOS、 BMC：国产厂商进入 X86 核心固件供应商名单，国产化固件市场竞争格局较好. 15 数据库：国产品牌 逐步崛起，第一梯队厂商地位稳固 . 18 中间件：从党政到行业，拓展趋势加快 . 20 办公软件（ WPS、 ERP、 OA、 OFD、电子签章等）：国内厂商逐步占 据主导 . 21 信息安全及其他应用级软件：信创的必要一环，付费意愿逐步增加 . 25 信创必由之路，关注核心领域稀缺龙头厂商 . 25 国信证券投资评级 . 27 分析师承诺 . 27 风险提示 . 27 证券投资咨询业务的说明 . 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图 表 目录 图 1：华为鲲鹏芯片发展历程 . 7 图 2： 2018 年各存储品牌国内市场占比 . 9 图 3： 嵌入式计算产业链 . 11 图 4： 嵌入式计算下游应用方向 . 11 图 5： 中国服务器市场季度出货量（万台） . 12 图 6：中国服务器市场年度出货量预测（万台） . 12 图 7： 全球 2019Q3 服务器出货量市场份额 . 13 图 8：中国 2019Q2 服务器出货量市场份额 . 13 图 9： 全球服务器出货量市场份额变化 . 13 图 10：中国服务器出货量市场份额变化 . 13 图 11： UOS 特性 . 14 图 12： 中标麒麟生态合作伙伴 . 15 图 13：银河麒麟生态合作伙伴 . 15 图 14： 2013-2019 年全球服务器出货量 . 16 图 15： 2016-2018 全球 PC 季度出货量 . 16 图 16： 2018-2019 年季度中国 X86 服务器出货量 . 17 图 17： 2009-2017 年中国数据库市场规模 . 19 图 18： 2009-2017 年中国数据库市场国内外厂商规模对比 . 19 图 19： 2017 年中国数据库市场竞争格局 . 19 图 20： 2017 年国产数据库厂商竞争格局 . 19 图 21： 2016-2017 年国产数据库主要厂商营业收入（亿元） . 20 图 22： 2016 年国内中间件市场占比 . 20 图 23：金山办公营收和利润变化情况（亿元， %） . 22 图 24： 2011-2018 年中国 ERP 软件市场规模 . 22 图 25： 国内整体 ERP 市场格局 . 23 图 26：国内高端 ERP 市场格局 . 23 图 27： 2009-2018 年中国企业数量 . 24 图 28： “流、版、签 ”流程示意图 . 24 表 1：国产最新 PC CPU 性能对比 . 7 表 2：国产最新服务器 CPU 性能对比 . 8 表 3：存储市场总体格局 . 9 表 4：蓝光存储主要公司介绍 . 10 表 5：各种存储技术性能比较 . 10 表 6： BIOS 固件部分核心技术 . 17 表 7：主流 BIOS 技术路线对比 . 17 表 8： BIOS 固件厂商简介 . 18 表 9：主要国产数据库情况 . 18 表 10：主要国产 ERP 厂商 . 22 表 11：国外与国内 ERP 软件特点对比 . 23 表 12：主要国产安全厂商情况 . 25 表 13：计算机信创产业链重点公司梳理 . 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 信创必由之路 ，发展时不我待 2020 年 5 月 15 日，美国商务部连续发布关于华为的两条消息： 一，将实体名单上的华为技术有限公司及其非美国分支机构的现有临时通用许可证（ TGL）授权期限延长 90 天。任何未来关于通用许可证的条款和期限的公告将在此 90 天期限到期之前宣布。 二，通过限制芯片代工厂和 EDA 软件等手段来加大打击华为芯片业务。 具体将使以下商品受出口管理条例（ EAR）的约束： （ 1）华为及其在实体清单上的关联公司（例如，海思半导体）利用美国商务控制清单（ Commerce control list CCL）上的软件和技术产出的例如半导体设计这样的商品 （ 2）根据华为或实体名单上的关联公司（例如，海思半导体）的设计规范，在位于美国以外的地方利用 CCL 清单上的半导体制造设备生产的芯片组。 以上类 别的外国产品，在再出口（再出口就是转口贸易，例如从中国台湾出口到香港，再出口到中国大陆），从国外（美国以外）出口或转移（在国内）到实体列表中的华为或其任何关联公司时都需要许可证。 为防止对使用美国半导体制造设备的外国代工厂造成直接不利的经济影响，在2020 年 5 月 15 日已经根据华为设计规范启动生产了的任何产品，只要符合以下条件，便不受这些新许可的约束：从生效日期算起的 120 天内，它们将可以通过再出口（转口贸易），从（美国）国外出口或（国内）转移。 美国商务部文件中明确说明在 2020 年 5 月 15 日开始生效，华为芯 片老产品具有 120 天缓冲时间，新产品需取得许可证才可销售。不过文件中提到，公众，企业和组织可以在 7 月 14 日之前提交意见。 前一轮美国政府主要为限制华为直接采购美国供应商相关产品，此次限制更是在全球范围内限制使用美国软件和技术的公司向华为提供产品，特别是半导体产品。从元器件紧迫程度来看， CPU、 FPGA、模拟器件芯片、射频器件芯片、存储器件芯片等上游设计软件 EDA、制造设备以及晶圆制造环节短期存在较大压力。 目前华为核心 SOC 芯片和 FPJGA 芯片的核心制造制程为 7nm，预计芯片设计端的 EDA 软件，上游设备和制造 端的台积电，预计也会成为美国政府打击的重点所在。 此外， 从 6 月 6 日起， 哈工大、哈工程 两校师生 也无法获取 Mathwork 公司的软件 MATLAB 的 License。未来两校将不能在公开发表的论文中出现任何使用MATLAB 得到的图表与数据 。 中美科技战升级，信创必由之路。 中美贸易摩擦 已 由经贸领域向科技领域延伸，从实体名单到华为制裁升级，更加表明信创 是我国的必由之路 。从计算机行业角度， 目前应用软件和基础硬件的差距逐步缩小，但芯片、基础软件等方面的差距仍然较大，短板亟待补齐，有望成为国家重点发展领域。外部环境变化缩短我国国产替代的缓冲期，更加坚定我国发展 信创 的决心，利好全产业链发展。 CPU： 芯片设计厂商追赶步伐加快，性能相对可用 目前我国芯片的研发基于指令体系的不同呈现出了多技术路线同步推进的高速发展阶段 , 主要的领导厂商有 龙芯中科、天津飞腾、上海兆芯、天津海光、华为 鲲鹏 、江南计算机所（申威） ，其指令体系分别为 MIPS、 ARM、 x86、 x86、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 6 ARM、 Alpha。 CPU 安全可控三大标 准。 2018 年 4 月 19 日，在 关键信息基础设施自主安全创新论坛 上， 倪光南院士宣读了自主可控 CPU 的“核心三要素”内容及其判定标准：“一是 CPU 研制单位是否符合安全保密要求，二是 CPU 指令系统是否可持续自主发展，三是 CPU 核心源代码是否是自己编写。”这三点是 CPU 是否安全 可控最核心的评判标准，同时满足这三点，就代表符合 安全 可控 CPU 要求，不能同时满足，就代表不是完全 安全 可控甚至是完全不 安全 可控 。 在目前的国产 CPU 生态中， MIPS、 Alpha 架构从底层指令集开始已实现完整的安全可控， X86、 ARM 架构属于全球技术主流，生态更加完善，我国厂商实现软核可控，未来指令集迭代方面亦有望有所突破。目前国产 CPU 性能约落后国外约 3 年时间，但 已具备党政、行业应用能力 ，已实现批量出货。 目前 性能最领先的三 家 分别是 ： 华为鲲鹏、天津海光、天津飞腾 。 天津飞腾：上市公司中国长城持有 31.5%股权。 公司新品 FT-2000/4 是目前信创业界主频领先，功耗最低，工艺新进，缓存领先的一款面向桌面终端的 CPU产品，具备了多方面的核心竞争力。 FT-2000/4 处理器目前已经实现了量产，已经被 57 家企业所采用，部分企业已经基于 FT-2000/4 推出新产品。同时飞腾重视服务器云计算 CPU 研发。按规划时间表， FT-2500/64 多路服务器 CPU 推出在即，目标： 16nm 工艺，主频 2.3GHz，拥有 64 个 FTC663 内核。对比公司上一代 FT-2000+/64 单路服务器 CPU， FT-2500/64 将支持多个 CPU 之间的高速通信，以实现缓存的一致性。飞腾计划 2023 年员工数达到 3000 人（目前约 400 人）， 2024 年收入达到 100 亿。 中国长城推出我国首台半导体激光隐形晶圆切割机。 据 中国长城官微，我国首台半导体激光隐形晶圆切割机于近日研制成功，填补 国内空白，在关键性能参数上处于国际领先。我国半导体激光隐形晶圆切割技术取得实质性重大突破，相关装备依赖进口的局面将打破。 在中国长城科技集团股份有限公司旗下郑州轨道交通信息技术研究院和河南通用智能装备有限公司历时一年联合攻关研发成功，最终实现了最佳光波和切割工艺，开启了我国激光晶圆切割行业发展的序幕。 与传统的切割方式相比，激光切割属于非接触式加工，可以避免对晶体硅表面造成损伤，并且具有加工精度高、加工效率高等特点，可以大幅提升芯片生产制造的质量、效率、效益。 该装备通过采用特殊材料、特殊结构设计、特殊运动平台，可以实现加工平台在高速运动时保持高稳定性、高精度，运动速度可达 500mm/S，效率远高于国外设备。 在光学方面，根据单晶硅的光谱特性，结合工业激光的应用水平，采用了合适的波长、总功率、脉宽和重频的激光器，最终实现了隐形切割。 在影像方面，采用不同像素尺寸、不同感光芯片的相机，配以不同功效的镜头，实现了产品轮廓识别及低倍、中倍和高倍的水平调整。该装备还搭载了同轴影像系统，可以确保切割中效果的实时确认和优化，实现最佳切割效果。 天津海光：上市公司中科曙光持有 36.44%股权 。 2016 年 获得 AMD ZEN1 架构 授权 。近期中标中国电信采购项目，服务器性能领先，出货量有望爆发式增长。 一是量，海光 CPU 凭借现阶段最优秀的性能与生态可能拿到与飞腾、鲲鹏相当的国产化份额；二是性能，海光二号、三号芯片均将在年内推出，其正统x86 架构摆脱了国产 CPU“性能低、生态差”的标签。 华为 鲲鹏 ： 唯一 7nm 制程国产 CPU。 鲲鹏芯片包含 Arm 处理器芯片（鲲鹏 系列 CPU）、智能 物联网 芯片（ Hi 系列 ）、 AI 芯片（ 昇 腾 系列 ） 。 以 鲲鹏与 昇 腾为核心， 全面布局 算、管、 AI、存、传等环节 。截至目前已 研 发 超过 15 年，投人超 2W 人，金额超 200 亿。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 7 图 1： 华为鲲鹏芯片发展历程 资料来源： 华为官网，国信证券经济研究所 整理 国产 PC CPU 方面，目前鲲鹏 920S、 FT-2000/4 与 2017 年 7 月 AMD 发布的锐龙 31200 和 Intel2017 年初发布的 Core i5-7500HQ 性能相近。 表 1： 国产最新 PC CPU 性能对比 产品 主频 核数 定位 缓存 工艺 功耗 龙芯 3A3000 1.35GHz-1.5GHz 4 核 面向桌面版本，不支持多路互联 私有一级指令缓存 64KB、私有一级数据缓存 64KB；私有二级缓存 256KB；共享三级缓存 8MB 28nm 30W FT-2000/4 2.6GHz-3.0GHz 4 核 桌面终端计算机，包括台式机、一体机、笔记本电脑和瘦客户端等产品 4MB L2 Cache，每两核共享 2MB； 4MB L3 Cache，四核共享 16nm 10W 申威 421 2.0GHz 4 核 中低端服务器和高端桌面计算机应用 4 个核心以 CC_NUMA 方式共享片上三级共享 8M Cache 28nm 20W 申威 421M 2.0GHz 4 核 面向中低端桌面计算机应用 4 个核心共享三级 Cache，容量为 8MB 28nm 20W 兆芯KX-U6880A 3.0GHz 8 核 台式机、一体机、嵌入式等高性能需求领域 8MB 二级缓存 16nm 70W 鲲鹏 920S 2.6GHz 8 核 桌面终端计算机，主要包括台式 机产品 未披露 7nm 35W AMD 锐龙 31200 3.1GHz 4 核 台式机 384KB 一级缓存， 2MB 二级缓存， 8MB 三级缓存 14nm 65W 英特尔 Core i5-7500HQ 3.4GHz 4 核 桌面终端计算机，主要是台式机 6 MB Intel Smart Cache 14nm 65W 资料来源： 各公司官网 ， 国信证券经济研究所 整理 国产服务器 CPU 方面，目前鲲鹏 920、海光 Dhyana plus 与 2017Q3 Intel 发布的至强金牌 5118 和 AMD 2017 年发布的 EPYC 7251 性能相近。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 表 2： 国产最新服务器 CPU 性能对比 产品 主频 核数 定位 缓存 工艺 功耗 龙芯 3A4000 2.0GHz 16 核 主要面向服务器和高性能机应用 私有一级指令缓存 64KB、私有一级数据缓存 64KB；私有二级缓存 256KB；共享三级缓存 8MB 18nm 最大 50W FT-2000+/64 2.2GHz-2.4GHz 64 核 主要应用于高性能、高吞吐率服务器领域 集成 32MB 二级 cache 16nm 100W 申威 1621 2.0GHz 16 核 高性能计算和中高端服务器应用 16 个核心共享三级 Cache， 容量为32MB 28nm 90W 兆芯 开胜 KH-38800 3.0GHz 8 核 主要面向服务器、存储等市场等应用领域 8MB 二级缓存 16nm 未查到 鲲鹏 920 2.6GHz 64 核 大数据处理以及分布式存储等应用 私有一级指令缓存 64KB、私有一级数据缓存 64KB；私有二级缓存 512KB；共享三级缓存 24-64MB 7nm 100-200W 海光 Dhyana plus 3.2GHz 32 核 服务器版本 64KB 四路 L1 指令缓存， 32KB 八路 L1 数据缓存， 512KB 八路 L2 缓存以及 8MB 十六路 L3 缓存 14nm - 英特尔至强金牌 5118 处理器 2.3GHz 12 核 面向服务器市场 16.5 MB L3 Cache 14nm 105W AMD EPYC 7251 2.1GHz 8 核 服务器处理器，针对倚重 CPU 性能的数据中心 三级缓存 32MB 14nm 120W 资料来源： 各公司官网 ， 国信证券经济研究所 整理 在 以往 政府及行业应用市场中，目前龙芯占据主导份额，飞腾位居第二；在军用市场中，申威占据主导份额。但在商业市场的长远发展趋势下，各大厂商比拼软件生态， ARM、 X86 等主流架构厂商有崛起之势。目前， 7nm 工艺制程芯片 接近商业化生产的极限，量子隧穿效应导致芯片制造成本急剧上升，摩尔定律失效可能为 国产 CPU 赶超提供可能。 EDA：软件工具差距巨大，短板亟待补齐 目前 集成电路 EDA 领域 三大巨头分别是 Cadence、 Synopsys 和 Mentor， 市场影响力 呈 集中 趋势 。 我国厂商 从上世纪八十年代中后期开始，投入到 EDA 产业的研发当中。 国产首套 EDA 熊猫系统是在 1993 年面世， 2001 年国内 IC 设计单位推出了九天 Zeni系统，在服务本土需求的同时，进攻海外市场， 2009 年，华大九天成立成为国产 EDA 细分领域龙头。 国产 EDA 产 业虽然与国际相比差距巨大，但已有多个厂商萌芽。目前 华大九天（ CEC 系） 、芯禾科技、广立微电子、博达微科技、概伦电子、蓝海微科技、奥卡思微电 等七家 企业从国产 EDA 阵型中突围而出，均尚未上市且未有上市公司持股。 国产 EDA 与国际差距主要表现在以下 2 个方面： 第一，产品不够全，尤其在数字电路方面短板明显。 第二，与先进工艺结合的缺失，一方面国内 EDA 厂商与先进工艺接触的机会少，限制了我们的提高；另一方面，我国在 PDK（ Process Design Kit，集成电路工艺设计包）方面的不足，对国产 EDA 发展造成不良影 响。 存储：国产品牌份额逆袭，具备替代基础 长期以来，我国存储市场几乎被 EMC、戴尔、 IBM、日立、富士通等外资品牌所垄断。但随着国内厂商存储器技术的逐渐成熟，外资品牌的技术壁垒被打破，请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 国产品牌开始迅速壮大。目前我国外部存储市场上国产品牌已经占据约 60%的市场份额。其中， 华为 目前排名第一，其他主要的国内厂商还包括： 海康威视、中科曙光、浪潮信息、大华股份、同有科技、宇视科技、宏杉科技、联想、神州数码网络、中兴通讯 。 据 IDC 数据， 2018 年中国企业级存储市场占全球市场的 12.0%， 2018 年全年同比增长 26.8%，达到 32 亿美元。 图 2： 2018 年各存储品牌国内市场占比 资料来源： IDC，国信证券经济研究所整理 蓝光 存储：更低成本的冷数据存储解决方案 需求端： 中国是全球第二大存储市场， 随着冷数据的增长和蓝光存储低成本解决方案接受度的提高， IDC 预测企业级市场对光存储的需求在 2015-2020 年期间复合增长率达到 94.5%