区块链产业应用系列报告之三：区块链下的“普惠”供应链金融.pdf

区块链 下的“普惠”供应链融岗 币区块链产业应用系列报告之 三 3 2020 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 2 摘要 中小企业数量占全国工商注册企业数量的 99%，其创造产值占全国总产值的 60%，并提供了 75%的城镇就业机会，中小企业对我国经济发展有着莫大的贡献。然而，相比大型企业，中小企业由于管理制度、财务制度的不健全，并且缺乏足够的抵押物，在生产经营活动中，仍然面临着种种困难，其中 “融资难 ”问题尤为突出。 为此，依托供应链核心企业信用为中小企业解决融资问题的供应链金融应运而生。近年来，我国的供应链金融市场呈稳健发展态势。即使如此，当前国内仍有大量的中小企业融资需求未被满足，主要归咎于业务场景中，供应链信息孤岛现象严重、核心企业信用跨级传递难、票据使用场景有限、贸易真实性易造假、履约风险高等原因。 互联网技 术在近十年迅速发展，也发展出 “互联网 +供应链金融 ”业务，通过将互联网、大数据、物联网等新兴技术应用于供应链金融中，将 “四流 ”转移到线上平台进行协同管理。但在实际操作过程中仍面临着各式各样的问题或困难，这些问题本质上均由信任问题所衍生。区块链技术凭借其分布式账本技术、密码学基础等能够具有不可篡改、可追溯、高透明等特性，解决供应链金融中核心的信任问题，通过建立高效透明的信任机制，为供应链金融生态体系的运行降本提效。 然而，在区块链应用到供应链金融的过程中面临着来自行业、法律法规等现存问题的挑战，主要包括：（ 1）数据源头去伪难；（ 2）供应链信息化建设不完善 ；（ 3） 商业信息 隐私 保护 与公开透明 存在 矛盾 ； （ 4）区块链的隐私保护技术尚未成熟；（ 5） 新商业模式 与 现行 法律法规存在冲突；（ 6）区块链平台的交互操作存在难度。 “区块链 +供应链金融 ”平台 发起方 主要 可以分为四大类：核心企业、金融 服务 机构、技术服务商、政府 。 不同的牵头主体凭借各自的业务优势切入供应链金融市场，形成区块链供应链金融平台的四方格局。短期来看，在这四种牵头主体所发起的供应链金融模式中，以金融 /科技巨头作为牵头方的模式或将是主流。本报告根据不同的牵头主体梳理了部分应用案例，并对其做出简要分析。 未来，随着区块链技术、供应链金融市场的不断发展，法律法规的不断完善，区块链将与供应链金融碰撞出更多火花。 区块链供应链金融将有望实现从1.0至 2.0的模式跃迁，激活供应链与实体经济的潜在价值。 区块链供应链金融也将往开放社区生态发展，区块链与供应链金融二者的碰撞， 也将会促进供应链金融的产品创新，催生新的商业模式。 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 3 目录 、中国供应链融业概览 . 5 1.1 供应链金融的概念 . 5 1.2 供应链金融生态构成 . 9 1.3 供应链金融模式介绍 . 11 1.4 供应链金融发展中的问题 . 14 、区块链结合供应链融 . 17 2.1 建立信任机制，打破信息孤岛 . 17 2.2 实现核心企业信用多层级传递 . 18 2.3 智能合约实现四流合一，降低履约风险 . 18 2.4 建设基于区块链的企业征信体系 . 19 三、区块链供应链融平台模式探讨 . 20 3.1 核心企业搭建的区块链平台 . 20 3.2 金融服务机构发起的区块链平台 . 21 3.3 多方共同维护的供应链金融生态圈 . 22 3.4 政府引导发起的供应链金融生态圈 . 23 四、区块链落地供应链融的难点 . 25 4.1 数据源头去伪仍是难题 . 25 4.2 供应链信息化建设不完善 . 25 4.3 商业信息在隐私保护与公开透明上存在矛盾 . 26 4.4 区块链的隐私保护技术尚未成熟 . 26 4.5 新商业模式可能与现行法律法规存在冲突 . 26 4.6 区块链平台的交互操作存在难度 . 27 五、案例分析 . 28 5.1 技术服务商 . 29 5.2 金融服务机构 . 41 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 4 5.3 核心企业 . 42 5.4 国企央企 . 43 六、展望与思考 . 45 6.1 技术与生态发展，促进区块链供应链金融从1.0至2.0的跃迁 . 45 6.2 区块链供应链金融将往开放社区生态发展 . 46 6.3 区块链将与供应链金融碰撞出新的商业模式 . 46 参考献 . 48 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 5 、中国供应链融业概览 1.1 供应链金融 的概念 在过去的十年里，我国经济迅速崛起，不管是实体经济还是资本市场，都以惊人的速度发展着。至今，中国已成为全球仅次于美国的第二大经济体。中小企业数量占全国工商注册企业数量的 99%，其创造产值占全国总产值的60%，并提供了 75%的城镇就业机会。由此可见，中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位，并对中国经济发展有着极大的贡献。1然而，尽管我国中小企业在中国经济中具有如此重要的作用，中国政府也极为重视中小企业的发展，但是中小企业在生产经营活动中，仍然面临着种种困难，其中 “融资难 ”问题尤为突出。为了解决近些年中国经济增长放缓对中小企业施加的压力，中国人民银行也通过相应的财政政策及货币政策，向市场释放流动性以激活中小企业的生产力。但中小企业由于管理制度、财务制度的不健全，并且缺乏足够的抵押物，商业银行更愿意授信给信用风险相对较低的大型企业，而并非中小企业。中小企业融资困难的问题并未得到解决，成为近些年来备受关注的问题。 根据中国人民银行 的数据， 我国不同规模大小的企业，在融资贷款的结构上有着明显的差异 。正如上文所述， 中小企业自身的信用水平不及大型企业，银行为中小企业提供信用贷款存在难度，中小企业需要提供足够的抵押物进行担保，但 中小企业 恰恰缺少房、地、车及设备等固定资产进行抵押，导致仅有“信用”在身的中小企业难以从银行获得融资贷款。 1引自时任发改委副主任欧新黔在国务院新闻办新闻发布会的讲话。ww.gov/jrzg/2007-06/07/content_639961.htm 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 6 图1 2018年中国分企业贷款规模结构 数据来源：艾瑞咨询，火币研究院 相较于国际市场的中小企业直接融资在总融资额中高达 70%的占比，我国中小企业直接融资仅占 5%。中小企业无法从商业银行取得较低的资金成本，只能通过其他间接融资渠道获得资金，通过这些渠道获得的资金成本在 12%-18%之间，如此高的资金成本限制着中小企业的发展。 再者， 2017年 后国家的去 杠杆与监管政策趋严，市场 在政策的指导下 流动性收紧，银行 对于 放贷 的把控更是上了一个层次 ，民间融资 成 本 在这样的背景下 迅速攀升， 在经济增长回落的当今， 中小企业融资难融资贵的问题日趋严重 ，这不只不利于中小企业的发展，同样制约着我国经济的健康成长 。 而随着经济、政治全球化，不同行业、产业的生产分工愈加细化明确，供应链和供应链的竞争 代替了原有的竞争格局。大部分的企业选择致力于打造自身存在比较优势的模块，对于可能分散自身精力及资源的模块，选择通过外包给其他企业、协同合作的方式，实现供应链成本的高效控制。与此同时，由于供应链中的核心企业有着极大的订单需求，中小企业争先恐后的希望成为核心企业供应链中的一员，又因为核心企业有着极强的议价能力及产业地位优势，赊销成为了供应链中交易的主流方式。鉴于此，上下游供应商则容易出现资金短缺的窘境， 上下游 资金链的断裂则会 对供应链 造成更大的影响 。在这样的背47%22%12% 12%23%28%33%30%31%50%55%58%大型企业中型企业小型企业微型企业信用贷款保证贷款抵(质)押贷款区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 7 景下，全球各个产业均认识到了供应链管理的重要性，为了更 高效的管理供应链并降低成本，引入了供应链金融的概念。 供应链金融的概念是指，在融资过程中引入核心企业、物流公司等供应链参与主体作为新的风险控制变量，对供应链上申请融资的企业提供信贷支持及其他综合服务的融资模式2。 供应链金融主要服务的对象是产业链上的中小企业。在信息化及企业 ERP普及的时代，供应链金融围绕着核心企业展开，倚靠着核心企业的高资信，通过 ERP及其他系统精准地掌握供应链上商品流通以及资金流通的信息，并结合物流企业提供的抵押物信息，为供应链上的企业提供融资服务。 与传统的融资方式最大的不同在于，供应链金融不是单独的对个体企业进行资信考核，而是侧重于对供应链上的核心企业及整体供应链的运营情况进行考核。通过对单笔贸易的考察，降低了中小企业和金融机构申请信贷的门槛，解决其资金困境。 图 2 传统融资模式 示意 图 2参考自：深圳发展银行中欧国际工商学院“供应链金融”课题组,供应链金融：新经济下的新金融,上海远东出版社,209。 区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 8 图 3 供应链金融模式 示意 图 据国家统计局数据显示，我国工业企业应收账款净额从 2009年的 5.1万亿增长至 2018年的 14.3万亿，其中中小工业企业占总应收账款净额比例约60%。但根据智研咨询的预测， 2018年我国商业保理融资业务量仅为 1.4万亿元人民币， 国内大量的中小企业融资需求未被满足，行业发展空间巨大 。 图 4 工业 企业应收账款情况 数据来源：国家统计局，火币研究院整理 当前我国的供应链金融发展仍处于初步阶段， 根据 中商产业研究院的预测，受益于应收账款数额、存货量及融资租赁市场的不断发展，我国供应链金融市场规模将呈稳健发展态势，从 2017年的 13万亿增长至 2020年的 15万亿。 51399.8261441.257050284043.1497402.73107436.99117246.31126847.19135645.13143418.272.1%70.9%58.9%59.0%60.6%60.6%59.7%59.1%60.1%2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018工业企业应收账款净额(亿元)中小工业企业占比（%）区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 9 图 4 2017年 -2020年中国供应链金融市场规模及增速 数据来源：中商产业研究院、火币研究院 1.2 供应链金融生态构成 供应链金融不同于以往企业与银行点对点的直接信贷模式，它是基于生态协作的一种金融业务，需要多方角色各司其职，互相配合。在供应链金融业务中涉及的参与主体 最主要可以分为六大类：（ 1）资金需求方；（ 2）资金提供方；（ 3）金融科技服务商；（ 4）供应链金融平台；（ 5）核心企业；（ 6）基础设施等等。 图 5 供应链金融生态构成示意图 13.0513.6814.3114.954.54%4.75%4.58%4.55%2017 2018E 2019E 2020E市场规模（万亿）同比增长（%）区块链下的“普惠”供应链金融 火币区块链产业应用系列报告之三 10 （ 1）资金需求方 供应链金融生态中的资金需求方主要为供应链条上的中小微企业，中小微企业在供应链中处于弱势地位，议价能力及话语权不足，容易出现资金被供应链中其他强势方占用的情况，导致现金流状态不佳。同时，因缺乏有效的信用评估和增信手段，中小微企业难以从银行或其他金融机构获得信贷融资 。 若金融机构通过考察中小微企业与供应链中其他企业的合作情况，能够更深入地了解中小微企业实际的经营 状况及信用水平，多角度地衡量融资风险，这将利于中小微企业获得资金支持。 （ 2）资金提供方 供应链金融生态中的资金提供方指的是持牌金融机构，包括但不限于银行 、基金、信托、 P2P及其他投资机构。这些金融机构相比一般的资金提供方，对产业供应链的参与程度会更加深，以求掌握整体供应链的运营健康状况，更好地做到风险控制。 （ 3）金融 /科技服务商 这类服务商 特指专注于风控能力建设，利用大数据、人工智能、物联网等技术，帮助资金提供方实现金融风险识别与管控的 技术服务商 ，以及为解决中小企业自身信用不足问题，提供担保服务的担保机构。 （ 4）供应链金融平台方 平台方指的是构建运营平台或生态，创造供应链金融业务场景，为资金提供方提供操作平台，实现风险控制。供应链金融平台方包括物流企业、供应链管理公司及 B2B平台等，这些参与主体凭借自身积累的行业经验，深度参与供应链贸易流程，掌控 共赢链条中的物流、商流、资金流、信息流等四流，利用数据科技手段帮助资金提供方实现数据监控，达到风 控目的。 （ 5） 核心企业 供应链上的核心企业是指供应链中最具话语权的骨干企业，与上下游中小企业有着紧密的贸易关系。为了让供应链健康可持续的运营，为上下游与中小