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2019 年 8 月 火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在 ？ 区块链 游戏行业的变革与突破 火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 1 【作者】 【火币研究院】 袁煜明 李慧 【链兴资本】 蒋利峰 葛政宇 高汉 相关报告 : 1.全球区块链产业全景与趋势年度报告（ 2018-2019 年度） 2.火币区块链产业专题报告：合规基础设施系列（中） 资产托管 3.火币区块链产业专题报告：区块链四层应用模型的构建与解析 4.火币区块链产业专题报告：合规基础设施系列（上） 稳定币 5.火币区块链产业专题报告：跨链篇 6.火币区块链产业专题报告：游戏篇 “新的财富金矿？游戏产业的割裂与重构” 7.火币区块链产业专题报告：钱包篇 火币区块链产业专题报告：游戏篇 （二） 未来爆款 何在 ？ 区块链 游戏行业的变革与突破 2019 年 8 月 摘要 在传统游戏增长乏力，可能面 临近二十年来少有的衰退的情况下，区块链游戏 被业内寄予厚望 。 对于区块链游戏 的内驱力，我们认为主要来自 两个方面： 一是传统游戏行业增长乏力 ，需要引入新玩法、 新模式和新逻辑来打破现有行业的天花板，为游戏产业带来增量； 二是 区块链的可追溯、公平、透明以及更具可塑性的经济模型等特性能帮助传统游戏打破现有格局，提供新思路、新突破 。 区块链的透明和公平机制帮助开发者建立公信力， 弥合开发者与玩家之间的割裂 ；其激励体系和去中心化运营模式将 弥合开发者与渠道发行方之间的割裂，重新定义产业利益分配 ；区块链让玩家真正拥有游戏资产， 弥合 了 虚拟与现实之间的割裂 ；而代币经济 模型帮助 重塑游戏内部经济体系 ，抑制游戏内生性通货膨胀倾向，并有望 弥合不同游戏之间的割裂，在资产层面实现跨平台流通 。 我们认为 目前区块链游戏行业 仍处于襁褓期，还非常幼小和脆弱，主要体现在 （ 1）竞争不充分；（ 2）游戏用户少；（ 3）资本投入少；（ 4）安全性缺失 等方面 。在过去的一年里，行业 虽没有出现爆发式增长，但整体趋势向好，各方面数据 保持良好增长态势，传统游戏厂商也纷纷试水 ，加入 区块链 元素 。为了让区块链游戏 更快更好地拥抱 大众用户， 行业 还需要在 降低用户门槛、提高用户体验和完善底层基础设施 等方面进行突破和改进。 我们 深入调研 了区块链游戏产业链上下游 51 个 典型项目 ， 认为区块链游 戏 产业链 雏形已 形成， 主要包括 5 大 版块 ： 1、基础设施及开发者工具 ， 这 是区块链游戏生态建立的根基，目前为 竞争最激烈业务，暂无项目占据绝对优势 ； 2、区块链游戏分发平台、社区 ， 是游戏业务的灵魂，目前主要包括自平台 和渠道整合 两种 模式 ； 3、区块链游戏 ， 玩法 开始慢慢丰富 ，主要包括加密收藏品类、博彩类 、 RPG 类、 MMO 类以 及其他借鉴传统游戏的玩法 ； 4、游戏 资产交易市场 ，目前以 交易 NFT类资产为主 ，将成为盈利模式最清晰的业务之一 ； 5、周边工具与服务 ，包括 Dapp 入口、钱包、浏览器 以及 Dapp 信息综合渠道等。 过去 一年，区块链游戏虽 有所发展，但仍然问题突出，发展之路扑朔迷离。但 长远来看，区块链技术在游戏行业的应用将带来前所未有的突破和改变，打破现有 桎梏和局限 。 我们认为： 1.区块链游戏的 社区化运营将成为主流； 2.盈利模式将更 加 多元化； 3.区块链技术将让“头号玩家”的游戏世界成为现实； 4.“爆款”游戏将 带动整个行业发展 ； 5.完善的行业生态将是区块链游戏繁荣前夜的重要标志 。 火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 2 目录 一、区块链游戏内驱力 . 3 1.1 转型压力：传统游戏行业增长现疲态 . 3 1.2 寻求变革：区块链助力传统游戏破局 . 5 二、 2018-2019 年的尝 试和突破 . 8 2.1 格局：区块链游戏行业仍处于襁褓期 . 8 2.2 趋势：区块链游戏行业发展势头向好 . 11 2.3 尝试：传统游戏厂 商试水区块链游戏 . 13 2.4 突破：让区块链游戏走向大众 . 18 三、行业图谱 . 22 3.1 基础设施及开发者工具 . 22 3.2 区块链游戏分发平台、社区 . 25 3.3 区块链游戏 . 28 3.4 游戏资产交易市场 . 31 3.5 周边工具与服务 . 36 四、未来展望 . 38 火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 3 一、区块链游戏内驱力 伴随着通信技术和电子技术的不断发展，游戏媒介不断推陈出新，游戏行业已成长为千亿美金级的巨大市场。从单机主机到端游到页游到手游，每次新媒介的出现都带来了超过百亿量级的行业新增量。然而，引领近十年游戏行业快速增长的移动游戏增速已经接近饱和，而商业模式的创新仍没有得到验证，游戏行业可能会面临近二十年来少有的衰退，需要新的增长引擎出现。我们认为，区块链游戏能够有较大的发展潜力主要来自于两点，一是传统游戏行业增长乏力，需要引入新的玩法、新的模式和逻辑来打破现有行业的天花板，为游戏产业带来可观的增量；二是，区块链的可追溯、公平、透明以及更具可塑性的经济模型等特性能帮助传统游戏打破现有的格局，提供新的思路、玩法。 1.1 转型压力：传统游戏行业增长现疲态 2018 年，全球游戏市场达到 1385 亿美元的规模，同比增长 13.5%，较上一年增长 165 亿美元，增长速率明显放缓，市场上已出现对游戏行业担忧的声音。全球知名的游戏市场分析公司 Newzoo 将 2019 年的增长率下调了 3%，华尔街的分析师更是认为 2019 年和 2020 年游戏行业将出现衰退。 主要原因在于移动游戏增长出现回落，经典 IP 移植到移动端的红利消耗殆尽，中国作为最大的移动游戏市场由于版号限制而难以维持高速发展。 图 1. 全球游戏行业规模 1 1 数据来源 ： Bloomberg 02040608010012014016019701972197419761978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020全球游戏行业规模（单位：十亿美元）街机 主机 手持 端游 移动游戏 VR火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 4 移动游戏（智能手机及平板电脑）是目前游戏行业最大的细分市场（如上图所示），规模达 670 亿美元，占比接近 50%。 2018 年移动游戏同比增长 17.5%，仍然是整个游戏行业增长的源动力。但预计未来增速将进一步放缓。按市场份额排序，端游和主机游戏排在移动游戏之后，分别占比 25%和 19%，但增速基本已经停滞，处于存量博弈的阶段。最后 VR、街机、手持游戏机瓜分剩余的市场。VR 将随着成本的降低和新技术的加持得到普及，未来有望快速发展。而街机和手持游戏机属于上一世代的产物，市场份额将进一步被挤占。 2018 年中国游戏市场规模达 2144.4 亿元，约占全球总市场规模的 28%，站稳游戏第一大国的地位。但同比增长已降低至 5.3%，增速创近十年新低。主要原因是手机销量暴跌增量 用户红利期已过，以及监管机构对于游戏版号的限制使得新游戏的发行受到限制，中小厂商的生存压力增大。 图 2. 中国 游戏行业规模 2 传统游戏市场的悲观预期还体现在资本市场。 全球 30 大游戏上市公司总市值在达到近一万亿美元巅峰后出现急跌，几个月内跌去了超过 30%的市值，体现2 数据来源 ： 中国音数协游戏工委 （ GPC） & CNG 中新游戏研究（伽马数据） 185.6 262.8 333.0 446.1 602.8 831.7 1144.8 1407.0 1655.7 2036.1 2144.4 72.5%41.6%26.7%34.0% 35.1%38.0%37.7%22.9%17.7% 23.0%5.3%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%0.0500.01000.01500.02000.02500.0中国游戏行业规模（亿元）中国游戏市场实际销售收入 (亿元 ) 增长率火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 5 了投资者预期的变化。其中原因是多样的，不仅因为中国游戏政策趋紧，全球范围内监管机构也频频出手，包括防沉迷限制，游戏内购宝箱的限制等。这直接导致游戏公司整体业绩下滑，任天堂 Switch 销售不及预期， EA、暴雪等大厂业绩不被看好。 图 3. 全球 30 大游戏公司市值 3 1.2 寻求变革：区块链助力传统游戏破局 传统游戏均为中心化的方式运作，并且竞争格局进一步向大厂靠拢，造成了开发者与玩家之间的割裂、开发者与渠道之间的割裂、虚拟与现实之间的割裂以及游戏之内和之间的割裂。这些问题由来已久，且近年来并没有改善的迹象，体现了既得利益者在现行体制下地位的稳固，而区块链技术或许可以为游戏行业带来全新的解决方案。 区块链的透明和公平机制能帮助开发者建立公信力，弥合开发者与玩家之间的割裂，解决中心化运营过程中游戏机制和数值不透明等问题 。链上运行的区块链游戏智能合约意味着透明和不可篡改，传统游戏中暗改装备“掉率”、宝箱”爆率“及数值算法等黑箱行为将不可能在区块链游戏中出现。同时区块链开源的精神也将重新定义游戏开发者与玩家之间的关系，若游戏开发者选择游戏代码开3 来源 ： Bloomberg 0200400600800100012002009年 7月 2014年 12月 2020年 6月全球 30大游戏公司市值（十亿美金）火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 6 源，则玩家社区可以在游戏厂商停止运营、出现作恶行为或更新不及预期的情况下，对游戏进行更新、分叉，承担起运营的角色，延续游戏生命并开发出更多有特色的新版本，极大丰富游戏的内容和玩法。 图 4. 手游产业链各方分成收入 分布 4 区块链激励模型和去中心化运营模式有望弥合开发者与渠道发行方之间 的割裂，重新定义产业利益分配 。 传统游戏产业链包括游戏开发商、发行商和渠道商这三大核心参与者。其中，开发商负责生产游戏；发行商负责把游戏送上货架并进行推广；渠道商，是游戏最终向玩家曝光的渠道，专指玩家可以直接在设备上进行搜索下载的网站或应用。在互联网时代流量为王，占据用户一方则占据了行业的制高点。由于大型的渠道商手握流量，而发行商熟悉渠道，因而在游戏产业链中占尽了天时地利，并分走了大量的游戏收入。基于区块链的经济激励模型的去中心化运营及分发模式有望改变这一局面。区块链游戏可自定义经济模型，将参与生态的所有角色 考虑进其经济模型，并对每一类角色进行激励，这是一种去中心化且公平透明的模式，谁为这个生态贡献的越多，其收获也将越大，任何人都可以从参与游戏推广运营中获利，甚至在玩游戏的过程中获利。不管是游戏开发商、发行商、渠道商还是玩家都可以清清楚楚明明白白地获得各自的收益，4 数据来源：火币区块链研究院整理 30%30%30%10%手游产业链各方分成收入概要渠道商 发行商 开发者 支付通道火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 7 想要垄断，那就靠本事说话。这种模式，全方位地调动了市场中所有角色的积极性，不再受限于传统游戏流量的桎梏。 区块链让玩家真正拥有游戏资产，弥合虚拟与现实之间的割裂。 在传统游戏中包括游戏装备、皮肤、角色等虚拟资产归属权实际并不属于用户，而是归属游戏厂商，用户仅拥有使用权。而区块链游戏，不仅仅是游戏 代币，每一种虚拟资产都可以对应生成独一无二的 Non-Fungible Token（非同质化代币， NFT），其中得到广泛应用的一种标准是基于以太坊的 ERC-721，资产所有权归属玩家，成为“稀缺性”、“实用性”和“观赏性”结合的收藏品，大大提升了游戏中虚拟资产的价值，开辟真正的数字收藏品。这也将催生出专业的、可直接交易的游戏资产交易平台，游戏资产交易的规模有望大幅超越目前像 Steam 社区市场、 5173等虚拟物品交易平台。 区块链代币经济模型帮助重塑游戏内部经济体系，抑制游戏内生性通货膨胀倾向。 首先，区块链游戏的经济模型可以设置总量共识，而不是一个不断增发的不透明市场；其次，一个开放友好的生态将不再只向氪金玩家倾斜，游戏的价值可以体现在 token 的增值上；再次，所有玩家为了游戏的 繁荣可以相互协作，而不仅仅是你强我弱的竞争关系，玩家的动力和体验也会得到提升。 区块链有望弥合不同游戏之间的割裂，在资产层面实现跨平台流通。 传统游戏时代，游戏与游戏之间并不互通，玩家投入、道具、资产等无法迁移转换，玩家的沉没成本高昂。而在区块链世界，不仅仅是同一区块链内不同游戏之间资产可转移和流通，在不同的区块链之间，我们也可以通过跨链的方式实现游戏资产的流通和转移。这里说到的资产可以是游戏代币、是游戏道具，也可以是游戏 IP 等任何有价值的虚拟资产。 火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 8 二、 2018-2019 年的尝试和突破 2.1 格局：区块链游戏行业仍处于襁褓期 业界目前涉足区块链游戏的主要包括两大类，一类是在区块链领域的试水的传统游戏厂商，另一类是兴新的专业区块链游戏开 发者。由于政策法规的不明朗以及支付、渠道等方面的阻力，传统游戏公司在区块链游戏领域的动作还只是其自身业务的很小一部分，甚至仍在概念阶段。而兴新的区块链游戏厂商还处于艰难的探索阶段，游戏用户较少，游戏品类也非常有限，目前还未出现现象级爆款。总体来说，区块链游戏还处于非常早期的阶段，体现在竞争不充分、游戏用户少、资本投入少以及智能合约安全性亟待规范化。 竞争不充分 区块链游戏产业链目前已现雏形，主要可以分成： 1、基础设施及开发者工具； 2、区块链游戏分发平台、社区； 3、区块链游戏； 4、跨游戏虚拟资产交易市场； 5、周边工具与服务。但目前产业链并不完善，且各环节盈利模式不清晰，没有形成赚钱效应，且头部公司还未形成，各环节还缺乏充分的竞争。目前区块链游戏产业链各环节互动并不是很紧密，形成各自为战的局面，同时在游戏分发等关键环节缺位的情况下，整个行业还没能形成合力，促进其发展。相较而言，传统游戏的产业链各环节分工明确，且均已被头部玩家占据。 2016 年底全球除中国外有 3000 个开发商、发行商和渠道商，但其中的 90%因为竞争都已消亡。而在中国，该数字为 20000 家，但目前收入 80%已被腾讯和网易 占据。 65.2%15.4%19.4%腾讯游戏 网易游戏 其他企业火币区块链产业专题报告：游戏篇（二） 未来爆款何在？区块链游戏行业的变革与突破 9 图 5： 传统游戏 2018 年收入前 50 新产品中各发行商产品收入占比 5 游戏用户少 目前区块链 Dapp 日均活跃用户在 16 万左右，对比传统游戏世界 23 亿游戏用户，动辄百万的在线人数，还有相当大的一段距离。由于第三方 Dapp 数据网站以日活作为默认排行依据，项目方多会通过刷日活数据达到上榜的目的，所以目前的日活数存在极大水分，筛选过后的真实值可能仅有 10%左右。此外，从交易额来看， 10%的用户贡献了 80%-90%的交易额，部分玩家付费意愿强烈，可能带来极高的 ARPU 值。 再者，区块链游戏的大部分用户以博彩类游戏投机客为主，真正的游戏用户极少，这也体现了区块链游戏缺乏好内容的境况。目前传统游戏的 B 级或 C 级游戏在区块链游戏领域已属顶级。没有好的内容无法吸引传统数亿规模的玩家进入。没有足够多的用户也无法吸引更多更好的开发者进来，目前玩家和开发者都还处在启动阶段，急需一款爆款游戏完成破冰之旅。共识的基础是用户，资产价值的基础也是用户。如果仅在小范围内受认可，其价值也无法壮大。 资本投入少 一款优秀游戏的前期研发需要大量资金和时间。区块链游戏的发展不过两三年，想要诞生真正的大作打磨 时间仍然不够，更重要的是行业缺乏资金支持。游戏作为互联网时代三大商业模式之一，是资本追捧的对象。据不完全统计，整个区块链游戏行业的机构投资金额不到 2 亿美金，而传统游戏行业近十年每年平均融资规模为 30 亿美金左右，差距明显。目前市场上缺乏爆款游戏的示范效应，且投资人从投资角度很难看到区块链游戏公司的盈利回报，所以出手谨慎。若区块链游戏能得到资本青睐，释放发展潜力，将快速推动整个行业的发展。 5 来源：中国音数协游戏工委（ GPC） & CNG 中新游戏研究（伽马数据）