医药行业2020中期策略报告：防疫常态化促医药行业稳守高景气区.pdf

本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 防疫常态化促医药行业稳守高景气区 证券 研 究报告 所属部门 行业公司 部 报告类别 行业深度 所属行业 医药行业 行业评级 增持评级 报告时间 2020/6/30 分 析师 方科 证书编号：S1100518070002 fangkecczq 川 财研 究所 北京 西城区平安里西大街 28 号 中海国际中心 15 楼， 100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 厦 11 楼，200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 32 层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心B 座 17 楼，610041 医 药行业 2020 中期 策略 报告 核 心观 点 2020 年H1 医药行业涨幅领衔 大盘。 截至 2020 年6 月29 日 收盘 ，2020 年 医药生物 指数上涨38.11% ，跑赢万 得 全 A 指数32.79 个百分 点 。从 行业涨 跌 幅来看，2020 年 以来医 药 行业涨幅 在 28 个 行业中 位列第一 。2020 年 H1 医药 生物行业 三级子 行业中， 医疗器械 （78.37% ） 、 生 物制品 （61.65% ） 、 化学 原料 药（ 51.01% ） 涨 幅居前 ， 中 药 （11.85% ） 、 医药商 业 （22.79% ） 、 化学制 剂 （25.20% ） 涨幅居后 。 估 值方面， 截 至 6 月 29 日收盘 ， 以TTM 整体法 （剔 除负值） 计 算， 医药行业 整体市 盈率 51.16 倍， 万得 全 A 的市 盈率 （截至6 月 29 日 ） 为19.30 ， 医药生物 相对于 万得全A 的溢价率 达到 165% 。 把握疫情 相关的业绩确定性 主线， 精选中长期赛道的投资机会 。 （1） 医疗 器 械 ：常 态化 防疫 催生 巨大 市 场， 公卫 建设 或迎 浪潮 。 无论是新增 确诊 病例 仍 维持 高位 的海外 国家 还是 严防 疫情 再度爆 发的 国内 ，对 于检 测试剂 的需 求 都 将持 续旺 盛。 政 策层 面， 各级 基层 医疗机 构和 定点 急救 中心 的标准 化建 设 或将加速 ， 分级 诊疗及 急 重症相关 的 医疗 设备企业有望受益 。 （2） 医疗服务： 健康消费全面升级 ， 头部企业资金优势凸显 。 由于 1Q 门诊 量下滑 明显， 此轮 疫 情对 于中 小民营 医疗 机构 的现 金流 构成 较 大的 压力 ，而 头部 企业借 助雄 厚 的资金优 势， 市占率 有望 持续提升 ， 随 着复工 复产 的进行， 下半 年业绩 有望 恢 复增长 。 （3）血 制品 ：海外 供给 缺口 扩大 或将带 来 国 产企 业 份 额和 议价能力 的提升 。1-5 月 人血白 蛋 白累计批 签发 2,730 万 瓶 ， 同比增长67%， 其 中进 口 企业累计 批签发1,823.83 万瓶， 占比 67% ， 同 比 增长 120% 。 （4 ） 医药外包及 高 端 仿制 药 ：受 益于 医药政 策 持续 推 进。 作为创新药“ 卖水人” 的企业也 将 显 著受 益我 国创新 药大 潮， 相对 于研 发风险 较大 的创 新药 企业 来说， 创新 药 “ 卖水 人” 企业的 规模 及品 牌优 势、 业绩确 定性 将使 得整 个板 块 的估 值溢 价 得以维持。 （5） 特色 原料药 ：集 采催 生原 料药 需求， 行业 具备 高成 长性 。 全 球 特色 原料 药产业 正在 由欧 美日 等发 达国家 转移 向中 印等 新兴 市场国 家 。 随 着 带量 采购 的 开展 ，国 内仿 制药 制剂 企业的 进口 替代 效应 也将 催生对 国内 原 料药的需 求 。 配置建议 ： 行业 配置方 面 ， 我们继 续看好 消费逐 渐 复苏的医 疗服务 企业、 防 疫需 求旺 盛的 医 疗器 械领 域 、 受益 于海外 供给 收缩 的血 制品 领域、 以及 行 业 高景 气度 持续的 医药 外包 优质 企业 和特色 原料 药企 业 ， 个股 方面， 建议 关 注： 美年 健康 （002044 ） 、 健康元 （600380 ） 、 万 孚生物 （300482）、 基 蛋 生物 （603387）、 鱼跃医 疗 （002223 ） 、 大 博医疗 （002901 ） 、 凯利泰 （300326 ） 、 迈 克生物 （300463 ） 、 凯莱英 （002821 ） 、 泰格医 药 （300347 ） 、 富祥股 份 （300497）、 普洛药业 （000739 ）等。 风险提示： 疫情 影响超 预 期 ；新药 研发不 及预期 ； 政策推进 不及预 期。 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 2/23 正文目录 一、2020 年 H1 医药行 业行 情综述 . 4 1.1 2020 年 H1 医药 行业领 衔大盘 . 4 1.2 医疗 器械、 生物制 品、 原料药涨 幅居前 . 5 1.3 全球 新冠确 诊病例 单日 新增数仍 处高 位 . 7 二、医药 行业投 资机会 展望 . 7 2.1 医疗 器械： 常态化 防疫 催生巨大 市场， 公卫建 设或 迎浪潮 . 7 2.1.1 防 疫主线 确定性 强， 检测、诊 疗设备 需求旺 盛 . 7 2.1.2 新 一轮公 卫建设 可期 ，高端医 疗设备 迎政策 利好 . 9 2.1.3 带 量采购 助推产 品进 口替代， 骨科市 场维持 高增 速 . 10 2.2 医疗 服务： 健康消 费全 面升级， 头部企 业资金 优势 凸显 . 11 2.2.1 国 民健康 意识提 高将 带来医疗 消费升 级 . 11 2.2.2 疫 情加速 民营医 疗机 构洗牌， 资金优 势筑高 头部 企业护城 河 . 13 2.3 血制 品：海 外供给 缺口 扩大，国 产企业 或迎机 遇 . 14 2.3.1 今年 1-5 月 进口白 蛋 白同比增 长 120% ，份 额提 升 . 14 2.3.2 北 美是全 球最大 的浆 源地，采 浆量或 同比下 滑 . 15 2.4 医药 外包及 高端仿 制药 ：受益于 医药政 策持续 推进 . 16 2.4.1 医 药外包 行业维 持高 景气 . 16 2.4.2 鼓 励药械 创新持 续推 动 医药创 新浪潮 . 17 2.5 特色 原料药 ：集采 催生 原料药需 求，行 业具备 高成 长性 . 18 2.5.1 全 球特色 原料药 产业 转移进行 时. 18 2.5.2 中 国特色“ 专 利悬崖” 的到来大 幅提升 增量需 求 . 20 三、重点 公司盈 利预测 与估 值 . 21 风险提示 . 22 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 3/23 图表目 录 图 ： 年 医 药生物 行业涨 幅大幅领 先于万 得全 . 图 ： 年 医 药生物 板块涨 幅居各行 业中第 一位（ 截至 年 月 日） . 图 ： 年 医 药生物 行业的 市盈率及 估值溢 价率（ 截至 年 月 日） . 图 ： 2020 年H1 医药生物三级行 业涨跌幅 （% ） （ 截至 年 月 日） . 图 ： 全球新冠 确诊病 例（万 例） . 图 ： 国内新冠 确诊病 例（万 例） . 图 ： 2010-2022 年国内骨科植入 物市场规 模及预 测（单 位: 亿元） . 图 ： 2002 年以来人均卫生费 用一 直维持双 位数增 长 . 图 ： 健康体 检市场 规 模预测（ 亿元） . 图 ： 专业体 检机构 市 场规模预 测（亿 元） . 图 ： 健康体检 产业全 景图谱 . 图 ： 2018-2020 人血白蛋白月度 批签发量 及累计 同比增 速（ 万瓶，折 合 10G/瓶） . 图 ： 季度人血 白蛋白 进口 国产 占比 . 图 ： 年 月人 血白蛋 白份 额 . 图 ： 全球各地 区血浆 生产量 占比 . 图 ： 美国浆站 数量按 公 司分 布 . 图 ： 欧洲浆站 数量按 公司分 布 . 图 ： 年全 球药物 研发 外包渗 透率 . 图 ： 全球 药物研 发外 包渗透 率 . 图 ： 年新药 回报率 . 图 ： 全球新药 平均研 发成本 . 图 ： 创新药产 业链 . 图 ： 全球各地 区仿制 药销售 规模 及增长情 况（单 位：十 亿美 金） . 图 ： 中国原料 药各出 口市场 对应 均价 . 图 ： 仿制药商 业模式 变化对 比 . 表格 1. 年 医 药生物 行业个 股涨幅前 名（ 截至 月 日） . 6 表格 2. 国内新冠 检测试 剂获批 情况 . 8 表格 3. 五大中心 建设规 划以及 预计 检测需求 . 9 表格 4. 五大中心 建设相 关政策 文件 . 10 表格 5. 重点公司 盈利预 测 与估 值 . 21 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 4/23 一、2020 年H1 医药行业行情 综述 1.1 2020 年 H1 医 药行业 领衔大盘 截至 2020 年 6 月 29 日收盘，2020 年医药 生物指数 上涨 38.11% ，跑赢万得 全 A 指数 32.79 个百分 点。从行业涨跌幅来看，2020 年以来医药行业涨幅在 28 个行业中位列第一 ，表现优于万得全 A 指数和沪深 300 指数。 图 1 ： 年 医药生物行业涨幅大幅领先于万得全 Wind 图 2 ： 年 医药生物板块涨幅居各行业中第 一位 （截至 年 月 日） Wind -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 医药生物指数 万得全A -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 医药生物 休闲服务 食品饮料 电子 计算机 电气设备 农林牧渔 传媒 商业贸易 建筑材料 通信 综合 国防军工 机械设备 化工 轻工制造 沪深300 指数 汽车 家用电器 有色金属 纺织服装 公用事业 建筑装饰 钢铁 房地产 交通运输 非银金融 银行 采掘川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 5/23 估值方面，截至 6 月 29 日收盘，以 TTM 整体法（剔除负值）计算，医药 行业整体市盈率 51.16 倍，万得全 A 的市盈率（截至 6 月 29 日）为 19.30 ，医药生物相对 于 万得全 A 的溢价率 达到 165% 。 图 3 ： 年 医药生物行业的市盈率 及估值溢价率 （截至 年 月 日） Wind 1.2 医疗器械、生物制品 、原料药涨幅居前 2020 年 H1 医药生物行业三级子行业中，医疗器械（78.37% ） 、 生 物 制 品 （61.65% ） 、化学原料药（51.01% ） 涨 幅 居 前 ， 中 药 （11.85% ） 、 医 药 商 业 （22.79% ） 、 化学制剂 （25.20% ）涨幅居后 。 个股方面， 涨幅榜前 3 位分别为英科医疗 （600.90%）、 未名医药 （330.09%）、 奥翔药业 （269.45% ） ； 月跌幅榜前 3 位为 延安必康 （-56.89%）、 天 目药业 （- 42.81%）、 交大昂立 （-42.56% ） 。 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140% 150% 160% 170% 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00 2019-12-31 2020-01-31 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 医药生物 万得全A 医药生物行业相对于A 股的估值溢价率（右轴）川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 6/23 图 4 ： 2020 年 H1 医药生物三级行业 涨跌 幅（%） （截至 年 月 日） Wind 表格 1. 年 医药生物行业个股涨幅前 名 （截 至 月 日） 序号 证券代码 证券简称 涨幅（% ） 总市值 （亿元） 市盈率 （TTM ） 所属行业 1 300677.SZ 英科医 疗 662.99% 258 103 医疗器 械 2 002581.SZ 未名医 药 340.12% 187 1,416 生物制 品 3 603229.SH 奥翔药 业 250.95% 118 162 化学原 料药 4 603301.SH 振德医 疗 235.02% 91 47 医疗器 械 5 002030.SZ 达安基 因 181.87% 237 96 医疗器 械 6 603520.SH 司太立 181.10% 194 114 化学原 料药 7 002603.SZ 以岭药 业 177.66% 368 50 中药 8 600211.SH 西藏药 业 165.82% 143 39 中药 9 300453.SZ 三鑫医 疗 163.97% 51 74 医疗器 械 10 300485.SZ 赛升药 业 150.61% 103 81 生物制 品 11 300363.SZ 博腾股 份 150.35% 175 82 化学原 料药 12 300206.SZ 理邦仪 器 153.45% 100 59 医疗器 械 13 000403.SZ 振兴生 化 135.03% 202 - 生物制 品 14 603127.SH 昭衍新 药 148.95% 214 123 医疗服 务 15 002382.SZ 蓝帆医 疗 144.26% 269 53 医疗器 械 16 300636.SZ 同和药 业 129.81% 51 87 化学原 料药 17 300298.SZ 三诺生 物 120.15% 182 68 医疗器 械 18 300452.SZ 山河药 辅 122.22% 46 52 化学原 料药 19 002432.SZ 九安医 疗 124.60% 47 - 医疗器 械 20 300676.SZ 华大基 因 125.80% 584 191 医疗器 械 Wind 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 医 疗 器 械 生 物 制 品 化 学 原 料 药 医 疗 服 务 化 学 制 剂 医 药 商 业 中 药 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 7/23 1.3 全球新冠 确诊病例单 日新增数仍 处高位 今年以来，新型冠状病毒（2019-nCoV ）在全 球范围内相继爆发 。截止 6 月 28 日，全球范围内 累 计确诊新冠感染 1,024.01 万例，当日新增 16.09 万 例，单日新增数仍维持在高位 。国内累计确诊新冠感染 8.35 万例， 单日新增 确诊人数已基本控制在较低水平 。 6 月 11 日以来，北京 相继出现新冠确诊患者 ，且都与新发地批发市场关联 ， 使得北京再次上调响应等级。由于国家反应迅速，防控手段有效，并未有疫 情再次大规模爆发的情况发生，我们认为随着疫情防控进入常态化，国内局 部地区可能存在的疫情风险不会影响整体的复工复产进度 ，但由此带来的检 测试剂、医疗器械 等投资逻辑将由短期逻辑转化为长期逻辑，在业绩层面进 一步得到兑现。 图 5 ： 全球新冠确诊病例（万例） 图 6 ： 国内新冠确诊病例（万例） 二 、医药行业 投资 机会展望 2.1 医疗器械 ： 常态化防 疫催生巨大市场 ， 公卫建设或迎浪潮 2.1.1 防疫主 线确 定性强 ， 检 测、诊 疗设 备 需求 旺盛 6 月 13 日，北京市召 开新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会，决定将对 5 月 30 日以来与新发地市 场有密切接触的人员开展核酸检测，卫生健康和公安部 门正在制订筛查方案，将以区为单位进行筛查。目前，北京市具备核酸检测 能力的机构已达到 98 所，日最大检测能力已达 9 万多人，可以适应人群检 测方面的需求。随着复工复产推进，检测范围进一步扩大，应检尽检人群需-510152025-2004006008001,0001,200 20/1/20 20/2/20 20/3/20 20/4/20 20/5/20 20/6/20 全球确诊 病例： 累计值 全球确诊 病例： 当日新 增（右 轴） 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6-246810 20/1/20 20/2/20 20/3/20 20/4/20 20/5/20 20/6/20 全国确诊 病例： 累计值 全国确诊 病例： 当日新 增（右 轴）川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 8/23 求旺盛。由于核酸检测为确诊的“金标准” ，但抗体检测具有便携、快速、成 本较低的优点，适 合进行大规模的人群筛查，我们认为两种检测方法仍将共 存。 全国各地也陆续开展试剂集采。继湖北省和黑龙江省之后，福建省和贵州省 陆续对新冠检测试剂进行集中采购。湖北省集采结果显示，有 6 家企业拟中 选，4 家为核酸检测试剂，报价在 16.78 元-24.99 元不等，迈克生物 的价格 最低。2 家抗体检测试剂报价分别为 12.9 元和 13.885 元。其中， 迈克生物 在湖北、黑龙江、福建 3 个省份全部中标，均以 16.78 元/ 人份的 中标价格位 列最低。 表格 2. 国内新冠检测试剂获批情况 公司 试剂种类 国内 欧盟 CE 美国 E U A 万孚生 物 抗体 华大基 因 核酸 达安基 因 核酸 迈克生 物 核酸 抗体 明德生 物 核酸 已受理 抗体 复星医 药 核酸 丽珠集 团 抗体 硕世生 物 核酸 抗体 基蛋生 物 核酸 已受理 抗体 已受理 三诺生 物 抗体 凯普生 物 核酸 安科生 物 核酸 抗体 科华生 物 核酸 抗体 乐普医 疗 抗体 安图生 物 核酸 抗体 热景生 物 核酸 抗体 资料来源 ： 公司 公告， 投资者 互动 平台， 川 财证券 研究所 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 9/23 2.1.2 新一轮 公卫 建设可 期， 高端医 疗设 备迎政 策利 好 5 月 22 日，国务院总 理李克强 作第十三届全国人民代表大会政府工作报告， 在谈到“围绕保障和改善民生，推动社会事业改革发展”时指出，加强公共 卫生体系建设。坚持生命至上，改革疾病预防控制体制，完善传染病直报和 预警系统，坚持及时公开透明发布疫情信息。用好抗疫特别国债，加大疫 苗、药物和快速检测技术研发投入，增加防疫救治医疗设施，增加移动实验 室，强化应急物资保障，强化基层卫生防疫。深入开展爱国卫生运动。要大 幅提升防控能力，坚决防止疫情反弹，坚决守护人民健康 。 各地方政府也先后出台了公共卫生建设的重磅文件。4 月 7 日，上海 市委、 市政府召开全市公共卫生建设 大会，印发了关于完善重大疫情防控体制机 制 健全公共卫生应急管理体系的若干意见 。 计划到 2025 年，上 海的重大 疫情和突发公共卫生事件的应对能力达到国际一流水准，成为全球公共卫生 最安全城市之一。文件提出四个主要方面、20 条具体任务： （1 ）加 强体系建 设，包括：公共卫生应急指挥体系、公共卫生监测预警体系、现代化疾病预 防控制体系、应急医疗救治体系、公共卫生社会治理体系。 （2 ）加强机制建 设，包括：平战结合机制、快速响应机制、联防联控机制、群防群控机制、 精准防控机制。 （3 ）加强能力建设，包括：硬件设施建设、学科人才队伍 建 设、科学攻关能力建设、信息化建设、舆情应对和引导能力建设。 （4 ）强化 保障措施，包括：组织保障、法治保障、物资保障、投入保障、应急医疗保 障。 我们认为，继上海之后，各省市 也将陆续出台政策以加强公共卫生应急防控 建设。各级疾控中心、基层医疗机构和定点急救中心的标准化建设或将加 速。基层医疗机构 和五大中心在疾病防控体系、应急医疗救治体系中发挥重 要作用。根据国家政策文件，五大急救中心若达到 2024 年建设规划中的数 量规模，将为 POCT 行业带来超过百亿的需求增量。相关医疗设备和体外诊 断行业有望受益 。 表格 3. 五大中心建设规划以及 预计检测需求 五 大中心 截至 2019 年 （ 家） 2024E（家） 预 计检测需 求（亿 元） 胸痛中心 1000+ 5000-6000 40 卒中中心 500+ 3000-4000 5 创伤中心 2000-3000 35 危重孕产妇救治中心 2000-3000 12 危重儿童和新生儿救治中心 2000-3000 10 资料来源 ： 中国 胸痛中 心联盟 ，国 家卒中中 心 ，川 财证券 研究所 测算 川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 10/23 表格 4. 五大中心建设相关政策文件 文件名称 发布时间 国家卫生健康委医政医管局关于同意开展胸痛中心建设工作的函 2019 年 10 月 国家创伤医学中心设置标准 、 国家创伤区域医疗中心设置 标准 2019 年 8 月 创伤中心建设与管理指导原则（试行） 2018 年 7 月 关于进一步加强脑卒中诊疗管理相关工作的通知 2018 年 4 月 关于印发进一步改善医疗服务行动计划(2018-2020 年) 的通知 2018 年 1 月 胸痛中心建设与管理指导原则( 试行) 2017 年 11 月 国 家 卫 生 计 生 委 办 公 厅 关 于 印 发 危 重 孕 产 妇 和 新 生 儿 救 治 中 心 建 设 与 管 理 指 南的通知 2017 年 3 月 2017 年深入落实进一步改 善医疗服务行动计划重点工作方案 2017 年 2 月 资料来源 ： 卫健 委， 川 财证券 研究 所 2.1.3 带量采 购助 推产品 进口 替代， 骨科 市场维 持高 增速 整体来看，我们认为医疗器械方面市场预期差仍存 。行业看，骨科植入市场 有望维持较高增速，同时国家严控耗占比等控费政策持续推动进口替代，另 一方面，省级或更大范围和量级的采购有望利好国产产品进入三级医院使 用。在行业进口替代的浪潮中，拥有较高产 品质量的细分赛道头部企业产品 市占率或将大幅提升，逐渐成为市场的主导品牌。 近年来国内骨科植入市场快速发展，从 2010 年的 70 亿元左右的市 场规模增 至 2017 年的 190 亿元 ，CAGR 达 15.33% ， 预计未来将保持 15% 左右的增 速发展，至 2022 年市 场规模达 366 亿元左右 ，行业扩容近一倍 。 图 7 ： 2010-2022 年国内骨科植入物市场规模及预测（单位:亿元） , 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 国内骨科植入物市场规模（单位：亿元） 同比增速（% ）川 财证 券 研究 报告 本报告 由川 财证 券有 限责 任 公司 编制 谨请 参阅 尾页 的重要 声明 11/23 骨科植入物作为高值耗材中仅次于心血管类产品的第二大市场，进口替代的 尚未完成为国内优质企业的高速成长提供可能。 相比血管介入类产品，骨科 植入物市场仍以进口品牌为主，除创伤市场为国内产品主导外，脊柱和关节 产品国产化率不高。 人工关节作为骨科植入物领域国产化最低的细分行业， 受益于国产企业产品质量不断提升，保持快速增长。 2.2 医疗服务： 健康消费 全面升级， 头部企 业资金优势凸显 2.2.1 国民健 康意 识提高 将带 来医疗 消费 升级 我国医疗消费水平尚处于初级阶段 ，健康意识的提升、消费升级和人口老龄 化共同助推行业需求释放。 随着人均可支配收入和群众健康意识的不断提 升，我国医疗卫生消费将迎来长期稳步发展阶段。2002 年以来，人均卫生费 用始终维持双位数增长