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全球云计算龙头对比系列之三：大象的世纪转身，从 PC巨头到云新星，微软与 Azure的十年蜕变证券分析师 侯宾联系电话： 17610770101、 010-66573632 联系邮箱： houbdwzq执业证号： S0600518070001日期： 2020年 7月 2日证券研究报告2目录第二章：移动互联网布局姗姗来迟，云时代初探第三章：拥抱开源，“移动为先，云为先”时代开启第四章：以史为鉴，“大象”的“三步”重要转身第五章：微软云生态“世界级计算网络，全方位终端汇集”第七章：风险提示第六章：投资建议第一章：千禧之间， PC巨星的升起与落寞3互联网、移动互联网时代PC时代PC软件盒 软件 +硬件，移动设备开发 云平台、 AI股价（ USD）2005001999年市值超过 6000亿，全球第一2006年发布Zune2009年市值跌至1500亿2010年发布Windows Phone2013年收购诺基亚2018年市值超过 8000亿，重回前三阵营2018年收购 GitHub100150微软“四十不惑 ” 背面的时代波折云服务时代数据来源： Wind等，东吴证券研究所整理微软股价 (美元 )图 1：微软股价走势和大事件4第一章：千禧之间， PC巨星的升起与落寞5Mac10%Linux2%Windows 1051%Windows 8.14%Windows 731%Windows88%1.1 PC时代：垄断帝国的诞生图 2：比尔盖茨任微软 CEO, Windows和 Office形成垄断格局艾伦和盖茨为 Altair 8800开 发 BASIC编程语言大受欢迎，创办Micro-Soft与 IBM 在个人计算机操作系统上达成合作，奠定全球领先软件公司的地位凭借与 IBM合作，营收超5500万美元推出 Office和Windows 9519801976 1983 1995数据来源： Venturebeat ，东吴证券研究所图 3： IBM个人电脑垄断带动 Windows发展（ %） 图 4： Windows在操作系统垄断地位不可撼动 (2019年）1997年司法部起诉微软垄断数据 来源：微软官网等，东吴 证券研究所整理数据来源： Venturebeat，东吴证券研究所61.2 移动互联网时代：错失的 10年，傲慢与偏见，成功者陷阱 2000年 1月，比尔盖茨卸任微软 CEO，由斯蒂夫鲍尔默接任 CEO。强推Metro：一个既不华也不实的界面 不讨开发者喜欢过往的 Windows 7用户不会轻易更换系统平板、智能手机以及台式机激烈竞争落后 5年1996 200120052006 20092010Google搜索引擎发布苹果发布iPodGoogle收购Android微软发布Zune微软发布 Bing搜索引擎微软发布 WindowsPhone落后 13年落后 5年5.50%1.80%0.60%1.60%0.20%1.20%4.00%2.40%0.40%0.80%1.50% 0.80%0.60% 0.80%0.10%1.40%0.60%0.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%Germany USA Australia France China Japan Italy EUS Spain2017 2018数据来源： J.D.Power，东吴证券研究所图 6： 2012年 10月 26日 发布 Windows 8， 随着移动互联网时代的到来， PC产业成 “明日黄花”图 5：忽视手机，靠独占软件 office、 Azure云、 Dynamic、 Skype强推各种版本的 Windows数据来源：东吴证券研究所整理图 7： Mobile时代产品产品布局落后对手 5年以上图 8： Windows Phone各国市场份额较低且下降趋势明显数据来源： 微软官网等 , 东吴证券研究所整理数据来源： 微软官网等 , 东吴证券研究所整理7第二章：移动互联网布局姗姗来迟，云时代初探80.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002008 20142009年市值跌至1500亿2010年发布Windows Phone、上线 Windows Azure2013年收购诺基亚2012年发布Windows 8、Surface2009推出了搜索引擎Bing在 2011年推出了Office 365、收购网络电话产品 Skype2013年宣布将为 iPad开发iOS版本的Office2012年以 12亿美元收购了企业社交产品 Yammer2008“红狗”（ Red Dog）项目启动股价(美元 ) 立足云端的 Windows NT扩展方案并不友好移动互联网布局姗姗来迟2.1 移动互联网布局姗姗来迟，云时代初探数据来源： Wind、 微软官网等，东吴证券研究所整理微软股价 (美元 )图 9：微软股价走势和大事件92.2 虚拟机技术驱动， AWS占据先行者优势图 13：先行者的优势： AWS亚马逊收入（亿美元）占比逐年提升图 10：数字经济蓬勃发展，云计算作为数字经济基础设施被赋予新的使命图 11：虚拟化技术成熟为云计算的出现奠定技术基础图 12： AWS率先开辟云计算市场数据来源： Skyao, 东吴证券研究所整理 数据来源： IDC, 东吴证券研究所数据来源：微软、 AWS、 Google、 IBM官网等 , 东吴证券研究所整理数据来源： 中国云计算产业发展白皮书 ， 东吴证券研究所整理102.3 2008-2011年 ：云计算初探，四大支柱初像形成 Azure首次推出时，被称为“ Windows Azure” 。提供服务（ PaaS）层，帮助开发者更容易地构建应用程序。之后，微软又扩大了其 Azure服务，包括最初使亚马逊备受欢迎的基础架构服务。图 14：“转型初战略” 图 15： Red Dog四大支持系统打造云产品基础计算服务 开发人员能够以 Web角色为基础打包并运行各类 ASP Web应用程序与 APIAzure Blob存储服务 可缩放、持久且可用 安全 针对数据湖进行优化 全面的数据管理SQL Azure数据库服务开箱即用的高可用性可扩展的服务规划满足多种需求和预算 对于非微软技术的支持逐步增加Azure Service Bus 一套衍生自BizTalk Server的消息总线方案Azure Blob“ 软件 +服务 ”基于个人电脑的应用程序完全自动化的服务管理系统针对 Windows的基于云的平台回应 GoogleAWS数据来源： 谷歌官网、 AWS官网等， 东吴证券研究所整理 数据来源：中国电子信息产业 网、 微软 官网， 东吴证券研究所整理
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