2018年Q1创新经济市场健康度和生产力洞察报告.pptx

,创新经济市场健康度和生产力洞察报告,年第一季度,：硅谷银行预测：,年第一季度年的创新经济,宏观总览：回报亮眼，现金充足后期：私有市场适应需求早期：未来的新兴平台企业投资者：创新生态系统中的巨头人才之战：跳出湾区局限,：,年第一季度,新旧趋势共同塑造,年,年，塑造创新经济的既有传统势力，又有新兴力量。在美国以及全球发达和新兴市场，我们观察到宏观经济的持续吸引力和强劲增长的前景，以及颇具建设性的股票市场。投资者的资本依旧充足，许多后期阶段创业公司正在寻求利用开放的传统 窗口。全球各地都出现了一些值得注意的项目，正列队等待 年上市。另一方面，有充分的证据表明，资本市场并不是一成不变的。在这个勇敢的新世界里，一流的独角兽可以获得私有资本，为股东提供流动性。我们也看到巨头企业纷纷进入创新经济，并在研发和收购方面大展拳脚。其他显著趋势也表明，我们正处于人工智能和机器学习技术抢占头条的时代。当然，人力资本竞争依然激烈，促使一些公司考虑逐渐从现有的科技中心转移。新旧趋势之间的互动是非常有趣的。我们的报告一如既往地建立在深入细节和数据分析的基础上，以便您随时了解市场变化的动态。,硅谷银行预测：,年的创新经济,年主要趋势,年预测,对比 年的高位， 年早期风险投资交易活动表现持平。然而，由于单笔交易规模较大，总投资额攀升。软银愿景基金年中的隆重登场为助推有风投支持的公司更长时间保持私有的趋势提供了资金。,早期后期,头条，但出现了,亿美元的 占据了年初几个月的新闻年其他的 仍然不景气（尽管年末加速的趋势）。并购交易量小幅下滑。,退出,募资额略有下降，但连续第四年承诺资本超过亿美元，证明有限合伙人的兴趣仍然强劲。尽管收购放缓，但企业创投部门的设立持续增加。创新仍然是各行业的推动力量。,募资企业投资者,有限合伙人仍然感兴趣，尤其是美国之外的资本来源。随着机会型基金逐渐流行，我们预计 年募资额将再次高于 亿美元。随着各行业和不同地区企业的盈利增长，企业可以通过收购和投资来为未来下赌注。预计 年企业创投将加大参与度。,年，一些固有的趋势依然存在，如初创企业推迟退出，资本充裕，估值具有吸引力等。但是到 年，在第一季度出现几个强劲的上市交易之后，如果有限合伙人需要流动性和动力，我们是否会看到更多引人注目的 交易呢？,硅谷银行预计早期投资在交易数量方面保持不变，但随着单笔交易投资额的增加，投资总额将持续保持强劲。充裕的资本在寻求增长和新的解决方案以满足流动性，因此稳定的资本投资将使得后期公司的估值攀升至更高水平。,市场状况和早期申报释放出本年 强劲的信号。流动性需求刺激了持续的上市和收购，但很多公司依然会选择私有资本。,宏观总览：,回报亮眼，现金充足,附注： ）美国科技巨头的市场表现基于苹果、谷歌、微软、亚马逊和 的市值加权计算。国际新兴市场基于 新兴市场回报。国际发达市场基于 回报率。纳斯达克基于综合指数回报。原油基于原油价格。黄金基于 黄金期货价格。美国小型股基于标准普尔 指数。资料来源：XX XX银行分析。,风投,美国技术巨头国际新兴市场纳斯达克 国际发达市场 原油 黄金 美国小型股,年,月,年,月,年,月,水涨船高对于投资者来说， 年业绩喜人，许多资产类别因为对全球经济持续增长的预期而走高。以苹果、谷歌、微软、亚马逊和 为代表的美国科技巨头一路领先，回报极为亮眼。年市场表现,可投资金规模,资本追逐美国科技公司,附注： ）风投可投资金不包括对生命科学领域的预期投资。私募可投资金是基于对科技领域的预期投资额。 ）根据软银愿景基金为领投方的交易总额估算。 ）现金 现金 短期长期投资 短期长期债务。没有考虑持有主体的住所。资料来源：,亿美元的愿景基,各地的资产管理机构都在努力寻求收益增长点，而现金库存也继续攀升。有限合伙人继续投资风投基金和私募股权基金，而软银也在考虑再募集逾金。企业收益及其资产负债表上的现金均不断累积。累计净现金额,债务,目前为止已投入资本,可能投资在非科技行业的资本,较有可能投于科技行业的资金,有一定可能投于科技行业的资金,美国风投风投,美国私募可投资金规模,软银愿景基金,苹果,微软,亚马逊,借债 亿美元以收购后，净现金额为负,私有市场适应后期公司需求,附注： ）有关 的更多信息，请访问：）预估收入 最近一个季度的收入 。估值基于私有投资前估值和上市公司的总企业价值。 ）数据基于硅谷银行对风投支持、预估收入为万美元公司的大约 个私人市场交易估值倍数的观察数据。资料来源：,估值倍数成为风投的首要指标后期阶段公司融资较为接近公开市场表现。即将到来的 私有交易的估值略高于 云指数中上市公司当前的估值倍数中位数。 这一小幅溢价是由于交易集合中的私有公司的增长率中位数要高得多（约为 ，相对于 云指数的 ）。企业软件服务公司估值：预估收入估值倍数,过去 个月收入估值倍数,收入增长,过去 个月收入估值倍数,评价标准有变，但,估值依旧与增长率有关,附注： ） 规则 是 年针对准。增长率 营业利润率应该超过,为实现增长（通过收入估算）牺牲盈利（通过运营利润率估算）而制定的指导标。更多阅读： ：,尽管利润的重要性得到重申，但即使在私有投资之外，更高的估值仍主要依赖于企业的成长潜力。年和 年上市的 家企业软件服务公司的 估值 这些企业没有一家在 时盈利与增长密切相关，不管其利润率如何。,年,公司,中的,规则 指标,收入估值倍数与收入增长率和,规则,二级市场交易,交易总额,直接,交易,附注： ）仅用于说明目的。 ） 年 月，美国证券交易委员会将秘密申报程序扩大到所有公司，而不仅仅是新兴成长型公司（收入少于 亿美元，股东数量有限）。）中国主板上市必须符合一定的现金流和盈利能力要求。,独辟蹊径并不是唯一的选择。随着私有资本变得充裕，顶级独角兽正在试水 之外能够提供股东流动性的其他方式。这些交易规模巨大，因而常常会上头条，但不会成为适用于所有公司的新方式。,由软银领投的融资,年所有美国科技公司,的直接上市与其他,时间表,个月锁定期,个月锁定期,个月评估（公开）,在纽约证券交易所直接上市,美国,根据前美国证交会条例上市,中国,主板上市,年财务数据,年财务数据（有盈利）,监管审查：年以上,年锁定期,个月评估（保密）,年财务数据,年财务数据,没有锁定,公司提供估值指导，然后直接在公开市场上列出所有股票。美国美国促进新兴企业法案下上市,承销商在股票上市之前向少部分投资者推广和分配股票。,承销商在股票上市之前向少部分投资者推广和分配股票。,约 个月评估（保密）,软银领投对的投资,年所有美国科技公司,为获得流动性而上市的压力,8,年是,大年吗？,附注： ） 包括自 年起在美国主要证券交易所的独角兽 。图示中 和 的上市日期按照 年 月 日列出，小米公司上市日期按照 年 月 日列出。只涵盖价值 亿美元以上的独角兽；估值 亿美元以上的公司则展示其。,尽管有其他解决方案，预计 年将有一些知名度较高的 来缓解流动性压力。在美国，将成为继 以来的第一起 十角兽 （估值超过 亿美元）的 。在中国，小米可能成为在 巨头阴影下成长起来的一代创业公司的领头羊。,年 月 日，,大小反映了公司,估值或私有,科技独角兽：自创建和最近一次融资以来的时间（截至市场估值）,自最近一次融资后月份成立以来年份,独角兽独角兽中位数,为获得资本而上市的压力,个月的差值上次融资时间中位数与上次融资到 时间中位数之间,美洲地区欧洲，中东和非洲亚太地区,）,）,）,指数采用,，富时中国,指数采用,。,，富时：,附注：所呈现的波动隐含着远期波动。标准普尔 指数采用有关硅谷银行 对于 年退出前景的更多观点，请访问：资料来源：,市场宏观环境乐观市场状况从未如此乐观。对于希望在 年上市的公司来说，全球股市价值飙升和较低波幅，可以预见，他们可达到理想的估值，并在锁定期届满后依然能够维持该等估值水平。,美国股票（标准普尔回报,波动幅度,年：,英国股票（回报,波动幅度,年：,中国股票（富时中国回报,波动幅度,年：,总统选举,英国脱欧,货币冲击,未来的,新兴平台,未来已来：人工智能 机器学习领域投资在,年猛增,资料来源：,对于几乎所有可以想象到的消费品和工业产品，人工智能都在迅速融入。人工智能 机器学习领域的投资模式在前期类似于另一个无处不在的平台 大数据，而后者至今仍然在持续吸引稳定的资金。,人工智能 机器学习领域美国风险投资：投资金额投资事件数量,大数据美国风险投资：投资金额投资事件数量,附注： ）指截至 年底，有风投支持的私有创业公司。资金雄厚且有的风投支持并寻求在自动驾驶技术领域进行布局的电动汽车公司，包括蔚来汽车， 和小鹏汽车。资料来源： ， ， XX银行分析。,自动驾驶汽车投资在全球范围内加速建立在充满前景的人工智能技术之上 更不用说像 、 和 这样的初创公司的出色退出表现 一群新兴创业公司正在挑战自动驾驶汽车领域。即使是获得最多融资的公司（如下）的成立年限中位数也不到 年。,美国自动驾驶公司风投融资排行： 全球自动驾驶公司风投融资排行：,首次风投融资事件,公司,融资额,公司,融资额,国家中国,以色列以色列中国以色列英国日本,纵目科技,中国瑞士英国,亚太地区欧洲、中东和非洲美洲地区,随着加密货币价值攀升，,蓬勃发展,年的,。,附注： ）可以追溯到 年的风投交易和基于可用数据追溯到）截至 年 月 日的数据资料来源： ， XX银行分析。,年区块链公司和项目累计融资,风投,年最大,融资额,年，加密货币为大胆的投资者带来了较高回报，但 年却迎来了一个曲折的开始。 的开放性加速了与区块链技术相关的发展资本融资。但这些投资是难得的蓝海机遇，还仅仅是天马行空的想象？,创新生态系统中的企业巨头,附注： ）科技巨头资料来源：XX,年第四季度的研发费用数据是根据之前最近四个季度的平均值保守估计的。， XX银行分析。,美国科技巨头拥抱创新在美国，仅在研发资金一项，科技巨头已把整个风投生态圈甩在了后面。它表明：许多最近的创新成功案例从云计算到语音驱动的扬声器 很大程度上都是由企业巨头推动的。,美国风投在科技领域的总投资额,美国前五大技术公司的研发支出风投,新兴市场,发达市场,收购竞赛进行中,附注： ）交易不包括相关企业创投所进行的投资。资料来源：XX XX银行分析。,中国和美国的科技巨头在从面向消费者的应用程序，到前沿技术的一切领域都在进行战略投资布局。打造未来平台之争愈发凸显。不过目前来说，似乎判断哪个科技巨头（如果有的话）将拥抱区块链技术还为时尚早，无法下定论。,年互联网巨头收购和企业私募融资热力图 （交易数）,商汤科技,即使是创业公司，也在问：下一个机会在哪儿？随着资本的充裕和主要业务线的成熟，如今炙手可热的后期阶段明星公司正在寻求通过收购和投资策略来推动增长。中国的独角兽尤其擅长通过发现下一代颠覆者来发展自己的生态系统。全球独角兽的知名收购和投资,（,亿美元收购年 月）,（,收购年 月）,（,收购年 月）,（,收购年 月）,Swipe Labs,亿美元 收购（ 年 月）,千万美元 收购（ 年 月）,（,投资年 月）,（,收购年 月）,（,收购年 月）,（,投资年 月）,（,收购年,月）,（,收购年 月）,（,投资年 月）,（,收购年 月）,（,收购年 月）,（,收购年 月）,（,亿美元收购年 月）（,投资，,，,）,（,投资，,）,（,投资年 月）,亿美元 收购（ 年 月）,收购年 月）,（,投资，,，,） （,与鼎晖投资合作募集 亿美元的风投基金，主要用于投资人工智能（路透社， 年 月）,（,收购年 月）,滴滴出行,小米,（,投资年 月）,（,投资年 月）,（,投资年 月）,（,投资，,）,人才大战：突破湾区局限,附注： ）截至资料来源：,，,年 月的月度数据。XX银行分析。,住房成本妨碍创新美国加州湾区可能是创新的首善之区，但过高的住房成本是否会妨碍下一波颠覆者的发展？自年以来，尽管有大量的早期资本，湾区获得首轮融资的公司数量每年都在下降。,湾区种子轮投资额 （居中,的项目）,旧金山住房销售中位数价格（每月 ）湾区首次融资（年度）万美元万美元万美元万美元万美元万美元,东西方科技巨头瓜分全球 人才科技最热门行业的人才十分稀缺 即使是在湾区也是如此 促使科技企业努力在全球各地招揽工程师人才。在美国的科技巨头中，只有谷歌在中国设有专门的人工智能 机器学习中心，而 巨头则受益于招揽美国和海归人才。人工智能 机器学习国外研究实验室：美国和中国的科技巨头,湾区,西雅图,西雅图,西雅图,蒙特利尔,多伦多,蒙特利尔,埃德蒙顿,巴黎,巴塞罗那,剑桥,牛津,伦敦,图宾根,北京,莫斯科,特拉维夫,苏黎世,湾区新加坡,亚马逊的第二总部,下一个技术中心？,附注： ）西雅图、芝加哥、丹佛、多伦多、亚特兰大、罗利、纽瓦克、纳什维尔和印第安纳波利斯包括全州或全省的数据。 ）早期阶段包括种子轮至 轮融资。后期阶段包括 轮及之后融资轮。资料来源：华尔街日报， XX银行分析。,北美各地的城市都在争夺亚马逊的第二总部以及伴随它的 万名员工。一夜之间涌入的人才、资本和名气可以打造一个新的技术中心。,与西雅图相比，科技风投较少的候选城市地区 ：,年按投资阶段 总计,后期早期,THANK YOU,