2020医药中报梳理.pdf

最近一年行业指数走势 -29%-15%0%15%29%44%59%73%88%2019-09 2020-01 2020-05医药生物 上证指数 深证成指行业专题报告 投资评级 :增持 (维持 ) 表 1： 重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（ 09.03） EPS（元） PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 300233 金城医药 138.69 35.42 0.52 1.07 1.45 68.12 33.10 24.43 买入 002019 亿帆医药 366.33 29.67 0.73 1.18 1.39 40.64 25.14 21.35 买入 002294 信 立 泰 444.45 42.49 1.43 1.44 1.47 29.71 29.51 28.90 增持 002044 美年健康 648.98 16.58 0.23 0.29 0.40 72.09 57.17 41.45 买入 002675 东诚药业 199.59 24.88 0.19 0.56 0.68 130.95 44.43 36.59 买入 688266 泽璟制药 212.23 87.81 -1.92 -0.03 0.09 -45.73 -2927.0 975.67 增持 2020 年 09 月 06 日 2020 医药中报梳理 医药生物 原料药与 CXO、医疗器械和疫苗受益疫情加速上涨 原料药 /CXO 在中国的发展确定性强，实质就是全球产业大分工所决定的。或许今年中报的业绩大爆发不是偶尔，疫情为中长期产业加速向中国转移提供良好的契机。底层的投资逻辑 共识 ： 一是 全球医药产业链分工带来的行业发展机遇。 二是 中国的人力资源红利。 三是 完善的化工产业链 。 医疗器械 （ 除高值医耗外 ） 几乎全线受益于疫情，供不应求。低值医疗耗材手套和口罩等二季度井喷后，半年报公布的合同负债金额仍然很大。虽然国外疫情持续在高位，但从美欧民众的反应来看，恐慌程度已经大幅降低，一窝蜂抢购低耗的情况不在，虽供应仍然紧张，但新进入者的加入和新产能的逐渐投放，未来利润将较二季度逐渐下行。 ICU设备、 IVD 诊断和其他防疫器械亦是如此。第一 是 关注阶段性反弹的机会，第二 是 关注底部非龙头医疗器械公司下半年业绩的高增长，如新拿到出口防疫物资资质的公司。 疫苗受到疫情刺激正透支着未来的成长空间。 疫苗六家上市公司总市值截止 9 月 4 日为 6260 亿，几乎主逻辑都在肺炎球菌、 HPV 和新冠疫苗上，假设未来五年肺炎和 HPV 市场分别为100、 200 亿， 300 亿市场国产占比 80%， 40%的净利润率，近百亿的利润。这些利润占比上市公司疫苗利润的一半，则 200 亿利润，五年后完全兑现后为行业 30 倍估值。对于新冠疫苗，第一 是特殊阶段的特殊 审评政策， 这阶段是重点人群可能接种，在美国可以赚大钱，但在 中国 行不通。第二阶段，疫情衰退后，病毒与人类长期共存，这阶段审评趋于严格，完全的商业化行为。由于病毒菌株变异程度的不确定性，国家要求疫苗不能有 ADE 效应，目前也是后续 疫苗进展的很大不确定性。关注疫苗公司超跌后的情绪反弹机会，而不是反转机会。 其他板块国内疫情企稳后涨跌不一 化药 除毒麻精放等相对垄断性的仿制药，保持较好增长；创新和制剂出口是出路，但从实践中看 创新更可靠 ，制剂出口比拼仍是原料药 。中药企业虽一再下滑，但仍然没走出研发重要的思路上来。血制品靠并购和凝血因子研发；疫情让零售加速成长； 高值医耗 在 进口替代与带量采购上找平衡 。生物制药是未来，中国肿瘤研发占比高于欧美，寻找新的创新治疗领域。 风险提示： 疫情进程的不确定性带来货币政策变化的风险 行业研究 财通证券研究所 疫情加速了受益板块向上的动能 请阅读 最后一页的重要声明 以才聚财 ，财通天下 证券研究报告 联系 信息 张文录 分析师 SAC 证书编号： S0160517100001 zhangwenluctsec 相关报告 1 自古雄才多磨难，小核酸迎新纪元 :小核酸药物行业报告 2020-08-20 2 医药行情进入观望，疫苗审批标准出台 :“ 药 ” 倾听市场的声音第一百一十六期 2020-08-18 3 春风来不远， ADC 行业渐入佳境 :抗体偶联药物（ ADC）专题报告 2020-06-29 数据来源： Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业专题报告 内容目录 1、 财通医药细分类别 .4 2、 医药上市公司整体运行情况 .4 2.1 年初至今医药运行的两大主线和 四个阶段 . 5 2.2 两大主线的后市展望 . 6 3、 原料药和 CXO 板块受益于疫情业绩增速创新高 .9 4、 化学制剂上半年受国内医院终端影响下滑 .12 5、 中药板块受医保控费压力大，研发进展慢 .14 6、 生物制药，未来是你 们的天下 .14 7、 血制品 并购和新品研发靠前，资源品特性弱化 .15 8、 疫苗 新冠诱发透支未来 .16 9、 防护用品、 ICU设备和体外诊断带动医疗器械增长 .18 10、 高值医疗耗材 进口替代与带量采购上找平衡 .20 11、 商业批发 并购整合是大趋势 .21 12、 商业零售 疫情和带量采购 加速行业成长 .22 13、 重点推荐标的 .23 图表目录 图 1：财通医药细分子领域类别 .4 图 2：医药上市公司营收与扣非净利润同比增速 .4 图 3：医药上市公司毛利率与四项费用率情况 .5 图 4： 2011年至今医药生物板块估值变化（ TTM、整体法、剔除负值） .6 图 4：原料药上市公司营收与净利润增速情况 .10 图 6：原料药上市公司毛利率与四项费用率情况 .10 图 7： CXO上市公司营收与净利润增速情况 .11 图 8： CXO上市公司毛利率与四项费用率情况 .11 图 9：欧美前十大 CXO中五家上市公司整体营收与净利润增速情况 .12 图 10：欧美前十大 CXO中五家上市公司整体毛利率与费用率情况 .12 图 11：化学制剂上市公司营收与净利润增速情况 .12 图 12：化学制剂上市公司毛利率与四项费用率情况 .13 图 13：中药上市公司营收与净利润增速情况 .14 图 14：中药上市公司毛利率与四项费用率情况 .14 图 15：生物制药上市公司营收与净利润增速情况 .15 图 16：生物制药 上市公司毛利率与四项费用率情况 .15 图 17：血制品上市公司营收与净利润增速情况 .16 图 18：血制品上市公司毛利率与四项费用率情况 .16 图 19：疫苗类上市公司营收与净利润增速情况 .16 图 20：疫苗类上市公司毛利率与四项费用率情况 .17 图 19：医疗器械上市公司营收与净利润增速情况 .18 图 20：医疗器械上市 公司毛利率与四项费用率情况 .18 图 21：体外诊断上市公司营收与净利润增速情况 .19 图 22：体外诊断上市公司毛利率与四项费用率情况 .19 图 23：高值医疗耗材上市公司营收与净利润增速情况 .20 图 24：高值医疗 耗材上市公司毛利率与四项费用率情况 .20 图 27：商业批发上市公司营收与净利润增速情况 .21 图 28：商业批发上市公司毛利率与四项费用率情况 .21 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业专题报告 图 30：商业批发上市公司有息负债率逐年下降 .21 图 31：商业零售上市公司营收与净利润增速情况 .22 图 32：商业零售上市 公司毛利率与四项费用率情况 .22 表 1：部分医药上市公司的 PEG估值水平 .7 表 2：重点推荐公司列表 .23 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业专题报告 1、 财通医药细分类别 为了更好的反应各个细分领域的运行情况，我们将细分领域划分为原料药、 CXO、化学制药（剔除维生素， 因 主要 应用 在农业上）、生物制药、疫苗、血制品、医疗器械、高值耗材、体外诊断、 批发 （剔除工业占比高的上海医药和华东医药）、零售和中药等细分子行业。 图 1： 财通医药细分子领域类别 数据来源： Wind、 财通证券研究所 2、 医药上市公司整体运行情况 图 2： 医药上市公司营收与扣非净利润同比增速 数据来源： Wind、 财通证券研究所 300759.SZ 康龙化成 600062.SH 华润双鹤 600080.SH 金花股份 300753.SZ 爱朋医疗 300685.SZ 艾德生物 603883.SH 老百姓 600085.SH 同仁堂000739.SZ 普洛药业 688222.SH 成都先导 600079.SH 人福医药 600867.SH 通化东宝 300760.SZ 迈瑞医疗 300676.SZ 华大基因 603939.SH 益丰药房 600129.SH 太极集团000756.SZ 新华制药 688202.SH 美迪西 600196.SH 复星医药 603590.SH 康辰药业 600055.SH 万东医疗 002932.SZ 明德生物 600222.SH 太龙药业000788.SZ 北大医药 600276.SH 恒瑞医药 688336.SH 三生国健 600587.SH 新华医疗 300396.SZ 迪瑞医疗 600771.SH 广誉远 600252.SH 中恒集团002020.SZ 京新药业 002675.SZ 东诚药业 600380.SH 健康元 688180.SH 君实生物-U 603301.SH 振德医疗 300639.SZ 凯普生物 000650.SZ 仁和药业 600285.SH 羚锐制药002399.SZ 海普瑞 002332.SZ 仙琚制药 600420.SH 现代制药 603087.SH 甘李药业 603309.SH 维力医疗 300642.SZ 透景生命 000766.SZ 通化金马 600329.SH 中新药业002923.SZ 润都股份 002693.SZ 双成药业 600513.SH 联环药业 688520.SH 神州细胞-U 603880.SH 南卫股份 603387.SH 基蛋生物 000790.SZ 泰合健康 600351.SH 亚宝药业300194.SZ 福安药业 300436.SZ 广生堂 600664.SH 哈药股份 688177.SH 百奥泰-U 603987.SH 康德莱 300832.SZ 新产业 000919.SZ 金陵药业 600422.SH 昆药集团300233.SZ 金城医药 000153.SZ 丰原药业 600812.SH 华北制药 688278.SH 特宝生物 688580.SH 伟思医疗 688298.SH 东方生物 000989.SZ 九芝堂 600479.SH 千金药业300267.SZ 尔康制药 000513.SZ 丽珠集团 603168.SH 莎普爱思 688277.SH 天智航-U 688399.SH 硕世生物 000999.SZ 华润三九 600535.SH 天士力300452.SZ 山河药辅 000566.SZ 海南海药 603367.SH 辰欣药业 300122.SZ 智飞生物 688085.SH 三友医疗 688389.SH 普门科技 002107.SZ 沃华医药 600557.SH 康缘药业300497.SZ 富祥股份 000908.SZ 景峰医药 603669.SH 灵康药业 300142.SZ 沃森生物 688026.SH 洁特生物 688068.SH 热景生物 002118.SZ 紫鑫药业 600566.SH 济川药业300519.SZ 新光药业 000915.SZ 山大华特 603676.SH 卫信康 300601.SZ 康泰生物 688358.SH 祥生医疗 002198.SZ 嘉应制药 600572.SH 康恩贝300636.SZ 同和药业 002262.SZ 恩华药业 603811.SH 诚意药业 300841.SZ 康华生物 688139.SH 海尔生物 002589.SZ 瑞康医药 002275.SZ 桂林三金 600594.SH 益佰制药600267.SH 海正药业 002294.SZ 信立泰 603998.SH 方盛制药 603392.SH 万泰生物 002382.SZ 蓝帆医疗 000028.SZ 国药一致 002287.SZ 奇正藏药 600613.SH 神奇制药600488.SH 天药股份 002370.SZ 亚太药业 600211.SH 西藏药业 000078.SZ 海王生物 002317.SZ 众生药业 600671.SH 天目药业600521.SH 华海药业 002393.SZ 力生制药 300255.SZ 常山药业 000403.SZ 双林生物 300238.SZ 冠昊生物 000411.SZ 英特集团 002349.SZ 精华制药 600750.SH 江中药业603229.SH 奥翔药业 002422.SZ 科伦药业 300573.SZ 兴齐眼药 002007.SZ 华兰生物 300653.SZ 正海生物 000705.SZ 浙江震元 002412.SZ 汉森制药 600781.SH 辅仁药业603520.SH 司太立 002435.SZ 长江润发 000813.SZ 德展健康 002252.SZ 上海莱士 002901.SZ 大博医疗 000950.SZ 重药控股 002424.SZ 贵州百灵 600976.SH 健民集团603538.SH 美诺华 002437.SZ 誉衡药业 603222.SH 济民制药 002880.SZ 卫光生物 300003.SZ 乐普医疗 002462.SZ 嘉事堂 002433.SZ 太安堂 600993.SH 马应龙603707.SH 健友股份 002653.SZ 海思科 688488.SH 艾迪药业 300294.SZ 博雅生物 300326.SZ 凯利泰 002758.SZ 华通医药 002566.SZ 益盛药业 603139.SH 康惠制药300702.SZ 天宇股份 002728.SZ 特一药业 605199.SH 葫芦娃 600161.SH 天坛生物 300595.SZ 欧普康视 002788.SZ 鹭燕医药 002603.SZ 以岭药业 603567.SH 珍宝岛603456.SH 九洲药业 002755.SZ 奥赛康 688321.SH 微芯生物 300529.SZ 健帆生物 600056.SH 中国医药 002644.SZ 佛慈制药 603858.SH 步长制药300239.SZ 东宝生物 002898.SZ 赛隆药业 688505.SH 复旦张江 002223.SZ 鱼跃医疗 688198.SH 佰仁医疗 600090.SH 同济堂 002737.SZ 葵花药业 603896.SH 寿仙谷300583.SZ 赛托生物 002900.SZ 哈三联 688566.SH 吉贝尔 002432.SZ 九安医疗 688108.SH 赛诺医疗 600511.SH 国药股份 002750.SZ 龙津药业 603963.SH 大理药业688166.SH 博瑞医药 002940.SZ 昂利康 688189.SH 南新制药 002551.SZ 尚荣医疗 688366.SH 昊海生科 600713.SH 南京医药 002817.SZ 黄山胶囊 603439.SH 贵州三力688363.SH 华熙生物 300006.SZ 莱美药业 688266.SH 泽璟制药-U 002950.SZ 奥美医疗 688029.SH 南微医学 600833.SH 第一医药 002826.SZ 易明医药 000423.SZ 东阿阿胶300765.SZ 新诺威 300016.SZ 北陆药业 300030.SZ 阳普医疗 688016.SH 心脉医疗 600998.SH 九州通 002864.SZ 盘龙药业 000538.SZ 云南白药603351.SH 威尔药业 300086.SZ 康芝药业 002773.SZ 康弘药业 300143.SZ 盈康生命 601607.SH 上海医药 002873.SZ 新天药业 600436.SH 片仔癀300110.SZ 华仁药业 000661.SZ 长春高新 300206.SZ 理邦仪器 300289.SZ 利德曼 603368.SH 柳药股份 002907.SZ 华森制药 600518.SH ST康美002821.SZ 凯莱英 300199.SZ 翰宇药业 002038.SZ 双鹭药业 300246.SZ 宝莱特 300318.SZ 博晖创新 603716.SH 塞力斯 300026.SZ 红日药业 002390.SZ 信邦制药300363.SZ 博腾股份 300254.SZ 仟源医药 002550.SZ 千红制药 300273.SZ 和佳股份 300406.SZ 九强生物 603108.SH 润达医疗 300039.SZ 上海凯宝300149.SZ 量子生物 300434.SZ 金石东方 002581.SZ 未名医药 300298.SZ 三诺生物 300463.SZ 迈克生物 300244.SZ 迪安诊断 300049.SZ 福瑞股份300725.SZ 药石科技 300558.SZ 贝达药业 300009.SZ 安科生物 300314.SZ 戴维医疗 603658.SH 安图生物 300439.SZ 美康生物 300108.SZ 吉药控股603127.SH 昭衍新药 300584.SZ 海辰药业 300204.SZ 舒泰神 300453.SZ 三鑫医疗 000710.SZ 贝瑞基因 300147.SZ 香雪制药603259.SH 药明康德 300630.SZ 普利制药 300357.SZ 我武生物 300562.SZ 乐心医疗 002022.SZ 科华生物 002727.SZ 一心堂 300158.SZ 振东制药300347.SZ 泰格医药 300705.SZ 九典制药 300485.SZ 赛升药业 300633.SZ 开立医疗 002030.SZ 达安基因 600829.SH 人民同泰 300181.SZ 佐力药业300404.SZ 博济医药 300723.SZ 一品红 300683.SZ 海特生物 300677.SZ 英科医疗 300482.SZ 万孚生物 603233.SH 大参林 300534.SZ 陇神戎发中药高值耗材体外诊断批发零售原料药CXO化学制剂生物制药疫苗血制品医疗器械谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业专题报告 图 3：医药上市公司毛利率与四项费用率情况 数据来源： Wind、财通证券研究所 扣除医药商业板块， 2020H1 医药上市公司营业收入 3772 亿、扣非后净利润 495亿，同比增速分别为 1.03%、 17.67%。 2019 年上半年至今，由于带量采购等因素影响，整体毛利率略有下降，但同样销售费用率也在逐步下降。今年上半年由于疫情的因素影响，医药营销推广 受 到一定程度影响，上半年销售费用率较去年同期下降了 3.75bp，预计下半年销售费用率将有所上升，但整体稳中有降的趋势不变。财务费用和管理费用较为平稳，研发费用近两年逐渐 上升 ，一是创新药研发和一致性评价费用，另外新上市的为 未 盈利生物医药 公司 的研发费用较高所致。 2.1 年初至今 医药 运行 的两大主线和 四 个阶段 疫情主线： 第一阶段 年初至三月中，疫情受益公司主导。防护用品口罩以振德医疗、英科医疗和奥美医疗为龙头，诊断 试剂 以硕世生物、华大基因和达安基因等龙头，病房设备以迈瑞医疗、理邦仪器和宝莱特等龙头涨幅居前。第二阶段，欧美疫情爆发后，带动了国内疫情股的第二波上涨， 医疗物资 出口井喷，直到六月底七月初中报业绩预告兑现后，疫情公司开始回调。第三阶段，六月初到八月初国内外疫苗龙头公司新冠疫苗进入 III 期临床，带动全部产业链上涨，复星医药、智飞生物、西藏药业、正川股份和海尔生物 等 为龙头，随着新冠疫苗的法规出台、近期市场对疫 苗 ADE 效应的怀疑、 公 共产品盈利能力的质疑 等因素作用 开始快速回调。 非疫情主线，主要集中在原料药、 CXO 和医药消费和零售公司上。第二、三阶段上涨明显的是原料药和 CXO，原料药公司明显受益于国外疫情带来的产业链 供给紧张；原本 CXO 公司 被 怀疑国外疫情后订单不确定性增大，但进入二季度后发现欧美的外包业务在加速向中国转移。第四阶段，最近一个月消费概念的主升浪，以片仔癀和通策医疗 等 为龙头，市场预期货币宽松后带来 消费品 通胀，美国通胀涨的是科技股，中国通胀涨的是消费股。 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业专题报告 2.2 两大主线的后市展望 展望后市，医药行业估值 TTM-PE目前在 57倍，相对 沪深 300估值溢价率为 310%。无论从绝对估值还是相对估值，都处于较高位置， 绝大多数 细分领域谈不上高性价比。 全球疫情的转折点带来的货币政策调整是影响板块的重要因素。疫情暂时看不到大的拐点，货币政策依然较为宽松，医药的高估值将维持。 图 4： 2011年至今医药生物板块估值变化（ TTM、整体法、剔除负值） 数据来源： Wind、财通证券研究所 疫情相关公司 展望 ：预测疫苗是中性，可能少部分人会接种，由于新冠病毒 株 的变异程度较大，疫苗的有效性、特别是安全性 ADE 的不确定性较大，最后可能像吉利德的 瑞德西韦等治疗性药物的结论：部分有效。防护用品和诊断二季度是业绩高点，后续随着竞争加剧 利润增速 会产生下滑，但依然是极低的估值，如杀跌过大有交易性机会。 非疫情公司：医药消费品和医疗服务 等 受益于 CPI 上涨预期而领涨 ， 但近期的连续上涨，按照 PEG 估值水平，这两个细分领域的 PEG 估值显著高于 CXO、创新药、医疗器械和原料药等领域。下面表 1 “部分医药上市公司的 PEG 估值水平 ”，我们选取了机构持仓较大的近百个公司，按照市场一致性预期的未来三年净利润，算出三年复合增速率，以 2020 年预期市盈率除以 三年的 复合增长率得出 PEG。医药消费品概念和医疗服务概念的 PEG 估值显著高于 CXO、创新药和医疗器械等领域。 CXO 受益于美欧疫情严重而产业链向国内 加速 转移，上半年收入增速保持 30+；同样，原料药行业也受益于美欧疫情和产业链转移，业绩增速 加速 上升。 预计疫情加速产业链转移，未来行业增速将比疫情前要高。 药店受益于疫情中处方药外流和集采降价的渠道转移影响，收入保持 20 左右 。 创新药的高估值，想保持高增速，需要找到好的治疗领域，肿瘤赛道 显得 拥挤，谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 7 证券研究报告 行业专题报告 虽然增速非常快，但公司太多，后续股价走势将 开始 出现分化 。 国内肿瘤创新研发占比 新药研发的 达到 70%，美欧占比 50%，重点挖掘新的创新药标的。 医疗器械的集采与进口替代中找平衡， 近期密集的地方联合集采政策压制了上行的空间，需要时间消化， 关注是否会 出台 强制采购国产产品的 政策 。 表 1： 部分医药上市公司的 PEG估值水平 代码 名称 总市值（亿元，0903） 2019A净利润（亿元） 2020E净利润（亿元） 2021E净利润（亿元） 2022E净利润（亿元） 2020PE 2021PE 2022PE 2020增长率(%) 2021增长率(%) 2022增长率(%) 三年复合增长率（ %） PEG 600276.SH 恒瑞医药 5,041 53.28 67.02 85.76 107.54 75 59 47 26 28 25 26 2.85 300760.SZ 迈瑞医疗 4,181 46.81 60.67 73.79 90.09 69 57 46 30 22 22 24 2.82 603259.SH 药明康德 2,572 18.55 28.00 35.73 45.58 92 72 56 51 28 28 35 2.63 300015.SZ 爱尔眼科 2,211 13.79 16.87 23.09 30.30 131 96 73 22 37 31 30 4.37 300122.SZ 智飞生物 2,113 23.66 33.25 46.41 58.36 64 46 36 40 40 26 35 1.81 000661.SZ 长春高新 1,825 17.75 28.30 36.98 46.90 65 49 39 59 31 27 38 1.69 600436.SH 片仔癀 1,605 13.74 16.76 20.68 25.35 96 78 63 22 23 23 23 4.23 600196.SH 复星医药 1,356 33.22 36.04 43.31 52.79 38 31 26 8 20 22 17 2.25 300601.SZ 康泰生物 1,301 5.75 8.37 13.91 21.85 155 94 60 46 66 57 56 2.77 002007.SZ 华兰生物 1,004 12.83 16.62 19.49 22.86 60 52 44 29 17 17 21 2.85 300347.SZ 泰格医药 993 8.42 11.65 14.68 18.78 85 68 53 38 26 28 31 2.78 300142.SZ 沃森生物 932 1.42 9.93 15.29 20.50 94 61 45 599 54 34 144 0.65 603392.SH 万泰生物 921 2.09 5.56 9.23 12.99 166 100 71 166 66 41 84 1.98 300759.SZ 康龙化成 897 5.47 8.82 11.28 14.81 102 80 61 61 28 31 39 2.59 603087.SH 甘李药业 745 11.67 13.34 15.33 18.27 56 49 41 14 15 19 16 3.47 600763.SH 通策医疗 715 4.63 5.86 7.69 9.96 122 93 72 27 31 30 29 4.19 603658.SH 安图生物 698 7.74 8.88 12.59 16.35 79 55 43 15 42 30 28 2.78 300003.SZ 乐普医疗 687 17.25 22.09 28.65 36.45 31 24 19 28 30 27 28 1.10 002044.SZ 美年健康 649 -8.66 2.01 10.36 13.03 323 63 50 -123 415 26 155 2.09 688363.SH 华熙生物 645 5.86 7.04 9.57 12.65 92 67 51 20 36 32 29 3.13 300832.SZ 新产业 644 7.73 10.42 13.04 16.49 62 49 39 35 25 26 29 2.15 600521.SH 华海药业 634 5.70 10.31 13.34 16.50 62 48 38 81 29 24 43 1.45 002821.SZ 凯莱英 631 5.54 7.41 9.82 12.85 85 64 49 34 33 31 32 2.63 300529.SZ 健帆生物 625 5.71 7.87 10.51 13.94 79 59 45 38 33 33 35 2.29 300676.SZ 华大基因 615 2.76 22.79 13.51 12.09 27 46 51 725 -41 -11 64 0.42 603233.SH 大参林 576 7.03 9.76 12.46 15.68 59 46 37 39 28 26 31 1.92 603939.SH 益丰药房 560 5.44 7.24 9.48 12.20 77 59 46 33 31 29 31 2.50 300558.SZ 贝达药业 529 2.31 3.27 4.39 5.89 162 121 90 42 34 34 37 4.42 600161.SH 天坛生物 527 6.11 7.00 8.37 10.48 75 63 50 15 20 25 20 3.82 603882.SH 金域医学 520 4.02 8.87 8.92 10.95 59 58 47 121 0 23 40 1.48 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 8 证券研究报告 行业专题报告 600079.SH 人福医药 488 8.43 9.93 13.57 17.41 49 36 28 18 37 28 27 1.80 000513.SZ 丽珠集团 480 13.03 16.32 18.93 22.13 29 25 22 25 16 17 19 1.52 002294.SZ 信立泰 444 7.15 6.62 8.28 10.37 67 54 43 -7 25 25 13 5.09 002773.SZ 康弘药业 443 7.18 8.14 10.09 12.50 54 44 35 13 24 24 20 2.68 603707.SH 健友股份 433 6.05 8.61 11.47 15.04 50 38 29 42 33 31 35 1.42 300595.SZ 欧普康视 423 3.07 3.87 5.19 6.81 109 81 62 26 34 31 30 3.59 002901.SZ 大博医疗 406 4.65 5.83 7.42 9.35 70 55 43 25 27 26 26 2.66 002422.SZ 科伦药业 370 9.38 8.65 11.96 13.80 43 31 27 -8 38 15 14 3.12 600380.SH 健康元 370 8.94 10.66 12.68 15.33 35 29 24 19 19 21 20 1.76 002019.SZ 亿帆医药 366 9.03 12.70 14.81 17.40 29 25 21 41 17 17 24 1.18 002223.SZ 鱼跃医疗 362 7.53 13.82 13.60 15.88 26 27 23 84 -2 17 28 0.93 002399.SZ 海普瑞 355 10.59 10.18 12.62 15.90 35 28 22 -4 24 26 14 2.40 603883.SH 老百姓 354 5.09 6.34 7.85 9.68 56 45 37 25 24 23 24 2.34 300482.SZ 万孚生物 351 3.87 6.95 7.85