2017-2018招商银行零售市场研究报告.pptx

2017-2018招商银行零售市场研究报告,零售领先、创新驱动、特色鲜明的“轻型银行”,一、总体概况,挑战五大行，脱离规模驱动的轻型银行,2,总收入（亿元人民币）2,090总资产（亿元人民币）59,423,归母净利润（亿元人民币）621零售客户存款（亿元人民币）11,916,不良贷款率（%）1.87,境内外代理行（家）1,921,净利差（%）2.37,招商银行：立在零售成立于 1987 年，总部位于深圳，分别于2002年、2006年在上海和香港上市。业务主要分布在长三角、珠三角、环渤海经济区等相对富裕地区，是一家在中国具有一定规模和实力的全国性商业银行，被习惯划分在股份制银行板块中。招商银行核心经营数据,Source：XX、XX,零售业务收入占比高50%获客移动渠道优先APP年活2855万,零售业务税前利润占比高54%基金代销/财富管理收入55亿，30%,零售客户平均AUM6.1万,金葵花客户平均AUM238.1万,私行客户平均AUM2786万,田惠宇唐志宏刘建军,行长副行长副行长,执行董事主管科技金融,招商银行管理层李浩朱琦王良,常务副行长兼财务负责人副行长副行长,执行董事董事会秘书,44.09%,4,Source：公开资料、XX,招商银行,其他A股股东26.83%,招商局集团29.97%,安邦财险10.72%,中远集团9%,证金公司3.5%,中交建1.78%,其他H股股东18.2%,100%,招商银行：股东背景强大，金融牌照齐全第一大股东招商局集团，总部设于香港。2016年总资产6.81万亿元，营业收入4954亿元，利润总额1112亿元，在中央企业中排名第二。招行国有股占比低，市场化程度高。,100%永隆银行（港）,50%招商信诺人寿,100%招银国际（港）,100%招商租赁,55%招商基金,招商证券45%,信诺北美人寿50%,亿元人民币,%,40,37,6,759,6,051,14.12,782,14.72,315,5,06014.01,839,4,83611.71,646,15.42,090621,10.71,931672,15.21,608531,15.41,571539,14.01,552478,11.01,538416,11.21,077226,13.3940303,12.9640197,14.3475178,12.4344143,12.8314106,13.326683,16.723678,10.4137,17.3102,10.645 10,10.2259,8.9258,9.4247,8.4237,20.015.010.05.00.0-5.0-10.0,30.025.0,35.0,5,0004,0003,0002,0001,0000,7,0006,000,8,000,营业收入,归母公净利润,净资产收益率ROE%,营收增速%,净利润增速%,业绩分析：行业地位领先股份制银行，挑战五大行盈利能力强：营业收入、净利润、净资产收益率(ROE)优于其他股份制银行和城商行，仅次于中农工建四大行，已经超过交通银行；持续保持增长：增速强劲，但增速在股份制银行板块中已相对放缓，原因是浦发、中信、平安、华夏已在零售业务迅速发力。上市银行2016年业绩情况,5,Source：XX、XX,亿元人民币,倍,21,563,6,870,7.7,7.6,6.8,7.6,10.4,7.3,6.8,6.8,7.7,6.4,6.4,8.5,10.1,7.8,6.3,1.2,1.1,1.0,1.0,1.6,0.9,1.1,1.0,0.9,0.9,0.9,1.0,1.3,1.0,0.9,0.0,2.0,4.0,8.0,10.0,12.0,0,5,000,6.010,000,15,000,20,000,25,000,工商银行,建设银行,农业银行,中国银行,招商银行,交通银行,兴业银行,浦发银行,中信银行,民生银行,光大银行,平安银行,上海银行,北京银行,华夏银行,总市值,PE,PB,业绩分析：行业地位领先股份制银行，挑战五大行市值远领先于其他股份制银行，仅次于中农工建四大行，甚至超过交通银行；估值：市净率(PB)、市盈率(PE)也超过其他其其他股份制银行（8月28日收盘）上市银行估值情况,6,Source：XX、XX,亿元人民币,%,ROAA,ROAE,2,090621,1,127393,-20.0,140.0120.0100.080.060.040.020.00.0,0,2,5002,0001,5001,000500,07-17年招商银行业绩情况,2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017H营业收入 归母净利润 营收增速(%) 净利润增速(%),业绩分析：银行业黄金期后，零售时代成就王者荣耀2009-2015：受金融危机影响，2009年营收和利润出现下滑。随后伴随着中国城镇化和房地产的蓬勃发展，中国银行业迎来黄金时期，公司抓住机遇飞速发展，至2015年6年中的营收复合年增长率达到27%，平均净资产收益率（ROAE）也保持在16%以上的较高水平；2016年以来：15年降息后生息资产重定价及“营改增”价税分离等影响,16年收入受到影响。随着楼市走弱，消费升级，银行业进入大零售时代。今年以来，招行领先行业的零售业务带动公司整体业绩上扬，ROAE触底反弹,Source：XX、XX7,0.00,1.601.401.201.000.800.600.400.20,0.00,35.0030.0025.0020.0015.0010.005.00,与可比公司的ROAE及ROAA对比,2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E招行ROAE 平安ROAE 宁波ROAE招行ROAA 平安ROAA 宁波ROAA,轻型银行：脱离规模驱动，提升资本内生能力人力投入回报率（ROP）2009-2016年期间整体呈上升趋势，随着招行在智能投顾等线上产品上的持续投入，未来有望继续上升。ROP=有效净利润/人力投入=（净利润+所得税+财务费用-投资收益-公允价值变动收益）/（当期支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬）净利润率在过去的近7年来，呈现先升后降的趋势，与银行业的总体趋势一致。相比于宁波，发展较为成熟的招行两项指标波动更小。,Source：XX、XX8,10.05.00.0,45.040.035.030.025.020.015.0,2007,2008,2015,2016,净利润率（%）,2009 2010招商银行,2011 2012平安银行,2013 2014宁波银行,100.050.00.0,400.0350.0300.0250.0200.0150.0,2007,2008,2015,2016,人力投入回报率（ROP,%）,2009 2010招商银行,2011 2012平安银行,2013 2014宁波银行,二、业务布局立在零售，科技驱动,招行零售,掌上生活,闪电贷私人银行9,金葵花摩羯智投,10,零售业务贡献超过一半，远超其他银行招行始终将零售业务作为重点发展的领域，不断深化零售业务体系建设，通过不断完善的业务管理体系、产品体系、服务体系和风险防范体系，形成了坚实、优质、广泛的零售客户基础，在财富管理、私人银行、零售信贷、消费金融等核心业务领域，均具备突出的竞争优,势。,Source：XX、XX,54%,50%,67%,57%,零售金融税前利润（441亿元 ）公司业务税前利润,零售金融营收（979亿元）公司营业收入,零售净利息收入（657亿元）零售营业收入,33%,零售非净利息收入（322亿元）零售营业收入,零售财富管理手续费及佣金收入 （185亿元）零售非净利息收入,零售业务银行卡手续费收入（107亿元）,零售非净利息收入,33%,私人银行,资产管理,标准化服务,高净值客户中净值客户（金葵花）低净值客户,大数据技术对客户分层,Source：XX、XX11,“商行+投行”模式，从融资向融智升级巩固企业家客户基础，强化交易流量为客户提供融资服务、财务顾问服务招行优势：中概股私有化定制结构性产品及另类投资衍生品投资及风险管理,借助投行优势构建产品内部交易平台优化成本管理摩羯智投小微贷、信用卡、存款,跨境私人银行部业务 业务财富管理部 共享买卖方研究数据与洞见普通增值服务 理财基金保险信托销售零售业务部,Source：XX、XX12,零售客户,大中型企业客户,客户涵盖各阶层客群招商银行零售客户数量居城商行第一，超过交通银行。招商银行客户构成,9,106万,6万,小企业客户,118万,私人银行客户（6万）,金葵花客户（191万）,零售客户（9106万）,可投资产1000万RMB+获客渠道：主要依靠线下,可投资产50万RMB+获客渠道：银行理财、信托-网点基金、保险-网点+APP,亿元人民币,亿元人民币,39%,存贷结构优化，零售两端发力招商银行2017年6月末贷款和垫款总额为35,399亿元，较上年末增长8.53%；贷款和垫款总额占资产总额的比例为57.10%，较上年末上升2.21个百分点。公司着力发展零售贷款，从而有效促进了整体贷款质量的提升。,Source：XX、XX13,36%19,045,36%21,971,35,39948%,0,40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000,0%,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%,2012,2013,2014,2015,2016,2017H,招商银行贷款结构47%43%32,61728,24325,139,公司贷款占比,票据贴现占比,个人贷款占比,贷款余额,37%9,255,35%9,683,33%13,762,0,16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000,0%,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%,2012,2013,2014,2015,2016,2017H,招商银行存款结构33% 34% 34%12,84612,10210,930,公司存款占比,个人存款占比,个人存款余额,亿元,万户,存款：零售客户资产规模领先行业零售客户资产规模增长强劲。,Source：XX、XX14,55,3059,106,0,10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000,0,60,00050,00040,00030,00020,00010,000,2012,2013,2014,2015,2016,招商银行零售业务增长强劲,零售客户资产规模(亿元，左),零售客户数(万个，右),-,10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000,-,60,00050,00040,00030,00020,00010,000,招商银行,中位值,平均值,招商银行零售业务领先行业,零售客户资产规模,零售客户数,财富管理：金葵花及以上客户贡献超过八成招商银行中高净值客户竞争优势明显，金葵花及以上客户仅占总零售客户数的2.1%，但贡献了管理零售客户总资产的82.1%。零售客户存款余额仍然位居全国性中小型银行第一。,Source：XX、XX15,零售客户总资产：55,305 亿元金葵花及以上：45,408 亿元,零售客户存款：11,916 亿元活期存款：9103 亿元,76.4%,零售客户总数： 9,106 万户 2.1%金葵花及以上： 191 万户,82.1%,零售客户：含借记卡和信用卡客户金葵花及以上客户：在招行月日均总资产在 50 万元及以上的零售客户,6.1万元,零售客户平均AUM,238.1万元,金葵花客户平均AUM,财富管理：基金为最大收入来源，保险收入增长强劲理财+基金+保险+信托基金代销为最大收入来源，占比30%，其次是保险（28%），受托理财（26%），信托（16%）。保险代销增长最为迅速，且受行情影响小。2016年代销保险带来的收入增长超过82%。,Source：XX、XX16,55,28,51,400200,1,4001,2001,000800600,1,8001,600,0,2010,60504030,8070,招行代销基金保险收入（亿元）,2012 2013代销基金收入（左）,2014 2015代销保险收入（左）,02016代销保险金额（右）,76,541, 91%,招行财富管理销售构成（亿元）,个人理财产品销售额代理保险保费,代理开放式基金销售代理信托类产品销售,55, 30%,51, 28%,29, 16%48, 26%,招行财富管理收入构成（亿元）,代理基金收入受托理财收入,代理保险收入代理信托计划收入,财富管理：全球布局，移动优先，智投领跑,全球布局 在中国境内的130多个城市设有136家分行及1,683家支行； 香港、美国纽约、英国伦敦、新加坡分行、卢森堡分行及台北代表处。,Source：XX、XX17,4152,230819712475,0,500,1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500,网银个人客户数（PC端）手机银行客户数,招商银行零售客户来源（万户）,上市银行中位值,招商银行,移动优先手机银行 APP 累计下载客户总数达到 4,805 万户，年活跃登录客户达到 2,855 万户 手机端打通 W+平台（通过联通给iphone用户推送应用下载链接） 构建以手机为中心的网点 O2O 服务流程,摩羯智投2016年末，推出银行业首家智能投顾服务摩羯智投，以公募基金为基础产品进行全球大类资产配置 申购规模累计 45 亿元 上半年平均回报位于非货基的前 1/3 户均购买金额 4 万元,基本逻辑,财富管理：摩羯智投黑盒策略,缺点 费率不够优惠：其他平台1-4折，摩羯智投2万起投，综合申购费达到0.7% 黑盒策略，投资策略不够透明18,1. 客户画像/分层,2. 量化投资，组合策略,3. 将两端匹配，推送产品,1KYC,3组合收益率展示,组合构建2,风险预警提示4,5持仓调整建议,组合跟踪报告等6,售前,售后,售中,核心逻辑,第一，画像，客户分层；第二，量化投资，组合/资产配置策略；第三，将画像客户和投资策略匹配，推送产品产品展现,万户,亿元人民币,私人银行：打造综合金融服务平台招商银行私人银行客户指月日均全折人民币总资产在 1,000 万元及以上的零售客户。私人银行客户数量为 59,560 户；管理的私人银行客户总资产为 16,595 亿元；平均AUM为2786万元/户。,Source：XX、XX19,59,560 60,00050,00040,00030,00020,00010,000,70,000,0,16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000,18,000,招商银行私人银行业务增长强劲16,595,2012 2013 2014私人银行客户资产规模(亿元，左),02015 2016私人银行客户数(户，右),6.005.004.003.002.001.00-,7.00,16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000-,招商银行私人银行业务领先行业18,000,招商银行 中位值客户资产规模（左）,平均值客户数（右）,3,1个人,企业家,家庭 2,全权委托、税务筹划、家族信托、并购融资、投行撮合,亿元人民币,Source：XX、XX20,16%,19%,23%,26%,27%,27%,14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000,16,000,18,000,80%70%60%50%40%30%20%10%0%,90%,100%,2012,2013,2014,2015,2016,2017H,贷款：纯线上小额现金贷“闪电贷”剔除信用卡，全年新生成零售不良贷款余额中抵质押占比达88.37%，抵质押率为60.83%，鉴于绝大多数新生成零售不良贷款具有足额抵质押品作为担保，最终损失相对有限，零售贷款风险总体可控。2017年，公司推出纯线上贷款产品闪电贷，截至上半年末，闪电贷累计发放贷款 253亿元，贷款余额 119亿元，不良率 0.23%。基于其数据资源，采用邀请制“白名单”办理，没有公布详细的借款门槛，预估每笔贷款金额几千到几万不等。招商银行个人贷款构成,房贷占比,其他占比,信用卡占比,个人贷款余额,21,Source：XX、XX,4,0901.40,1.601.401.201.000.800.600.400.200.00,450040003500300025002000150010005000,2012,2013,2014,2015,2016,信用卡业务收入(亿元，左),信用卡贷款余额(亿元，左),信用卡不良贷款率(%，右),信用卡：科技+场景+流量=“掌上生活”APP招行信用卡APP“掌上生活”绑定用户数 3,753 万户，年度活跃用户数 3,195万户。2017年，招行推出信用卡场景化现金贷。人脸及声纹核身+智能语音处理+人机协作技术=提升效率联名信用卡+e招贷/消费备用金+分期金融+Apple Pay=拓展场景饭票、影票优惠活动+积分经营=深耕流量招商银行信用卡余额及收入不断上升,信用卡：品牌+场景+销售=发卡量居前数据：有效卡每卡月平均交易额 4,582 元；信用卡循环余额占比为 23.72%；信用卡透支余额为 4,090.15 亿元。2016 年信用卡利息收入达 323亿元，信用卡非利息业务收入达 113.19 亿元。,Source：XX、XX22,5,981,6,917,8,0313,4814,550,5234,484,6375,121,860,936,1,114,0,600400200,1,2001,000800,0,10,0008,0006,0004,0002,000,18,00016,00014,00012,000,2012,2014,2016,招商银行信用卡发卡量,2013有效卡量(万张，左),2015无效卡量(万张，左),累计发卡量(万张),年新增发卡量(万张，右),8031,2796,3642,10000,5000400030002000,9000800070006000,招商银行,中位值,平均值,信用卡累计发卡量（万张）,招行启示,23,Source：公开资料、XX,谢谢！,