农林牧渔行业2020年半年报业绩综述.pdf

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性， 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 农林牧渔行业 推荐 （ 维持 ） 上半年猪企大丰收，持续关注后周期产业链 风险评级： 中 风险 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 2020 年 9 月 4 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 0769-22119410 邮箱： whm2dgzq 研究助理：雷国轩 SAC 执业证书编号： S0340119070037 电话： 0769-23320072 邮箱： leiguoxuandgzq 行业指数走势 数据来源： wind 相关报告 农林牧渔行业 2019年年报及 2020年一季报业绩综述： 2019 年完美收官，2020 年期待后周期再创佳绩 投资要点： 上半年农林牧渔行业业绩同比大增。 2020年上半年，农林牧渔行业实现营收 2924.76亿元，同比 +23.28%；实现归母净利润 333.81亿元，同比+181.90%。行业业绩大幅增长主要原因，一是上半年生猪供给整体偏紧，猪价维持高位运行，大型养殖场抓紧机会迅速扩大养殖规模和加快出栏，抢先实现盈利。二是随着生猪补栏持续推进，饲料与动物保健品用量同步上升，相关企业销售数据靓丽。 生猪养殖业盈利持续释放，禽类养殖业前景不容乐观。 生猪养殖方面，从产能端看，上半年补栏以能繁母猪为主，下半年至明年进入商品肥猪加速出栏期。根据农业部数据， 6月末全国能繁母猪存栏 3,629万头，同比增长 3.6，已经连续 9个月环比增长。 6月末生猪存栏达到 3.4亿头，接近去年同期水平。从价格端看， 1至 8月生猪价格均值约 35元 /千克，处于绝对高位水平。市场供应逐步恢复，猪价短期或有反弹，但总的下行趋势不会改变，我们维持 2020年全年生猪价格约 30元 /千克的前期预测。进入 2020年，生猪供应持续恢复，禽类产能过剩，景气度快速回落。肉鸡苗价格从上年高位超 12元 /羽，目前已跌至不足 2元 /羽的历史低位区间，反映了禽类供给过剩，企业盈利空间大幅萎缩，前景不容乐观。 饲料和动物保健行业景气度持续上升。 养殖后周期方面，饲料和动保产品是生猪养殖的必需品，在补栏大趋势下需求持续上升，行业景气度走高。饲料行业方面，饲料用量将随生猪存栏提升，确定性高。动物保健行业方面，生猪存栏提升同样会增加兽药疫苗消费量，且本轮补栏由大规模场领头，规模场重视生物防疫投入，疫苗特别是市场苗渗透率有望提升。非瘟疫苗研发方面，前期小规模临床试验数据证明有效性和安全性均理想，将进入大规模临床试验阶段，上升预期加强。种植业方面，今年受虫害、水灾、台风等自然因素影响，且国际粮食出口收紧，粮食供给预期小幅下滑，价格有所提升，种业企业盈利空间有 望修复。 维持对行业推荐评级。 往后展望， 2020年猪价全年预期维持高位，猪企盈利空间仍然巨大。头部猪企加速养殖项目落地，产能迅速扩张，有望快速抢占市场份额，在高猪价期实现巨大盈利。生猪存栏整体上升将显著提升饲料与动保产品用量，后周期行业景气度逐步提升。种植业行业受自然因素和政策因素影响，周期性机会偶发。宠物行业景气度高，人均消费和市场规模正快速增长，行业前景良好。综上所述，维持对农林牧渔行业的推荐评级。建议关注个股如牧原股份、新希望、正邦科技、海大集团、大北农、禾丰牧业、生物股份、中牧股份、普莱柯、金河生物 、隆平高科、登海种业、荃银高科、中宠股份、佩蒂股份等。 风险提示： 猪肉价格大幅下行、非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发、补栏进度不及预期、疫苗研发进度不及预期、虫害加剧、政策变化等。 -40%-20%0%20%40%19/0919/1120/0120/0320/0520/0720/09农林牧渔 (申万 ) 沪深 300深度研究 行业研究 证券研究报告 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1.农林牧渔行业：生猪养殖产业链景气，归母净利润暴增 . 4 2.生猪养殖板块 . 5 2.1 猪价高企，猪企盈利盆满钵满 . 5 2.2 盈利能力同比大增 . 7 2.3 上半年销售数据一览 . 7 3.禽类养殖板块 . 9 3.1 景气度回落，企业业绩同比大减 . 9 3.2 盈利能力大幅减弱 . 11 4.饲料板块 . 12 4.1 饲料需求上升，业绩同比大增 . 12 4.2 毛利率与净利率提升较大 . 13 5.动物保健板块 . 14 5.1 业绩同比大增，非瘟疫苗进入大规模临床试验阶段 . 14 5.2 盈利能力整体上升 . 15 6.种业板块 . 16 6.1 板块利润大增，企业普遍业绩正增长 . 16 6.2 整体盈利能力有所提升 . 17 7.投资策略 . 18 8.风险提示 . 20 插图目录 图 1 ：农林牧渔行业营收和净利润（亿元） . 4 图 2 ：农林牧渔行业营收和净利润增速（ %） . 4 图 3 ：农林牧渔细分板块上半年营收增速（ %） . 4 图 4 ：农林牧渔细分板块上半年归母净利润增速（ %） . 4 图 5 ：生猪养殖板块营收和净利润（亿元） . 5 图 6 ：生猪 养殖板块业绩增速（ %） . 5 图 7 ：生猪价格运行趋势 . 6 图 8 ：能繁母猪数量逐步回升 . 6 图 9 ：生猪养殖板块毛利率净利率（ %） . 7 图 10 ：生猪养殖板块期间费用率（ %） . 7 图 11 ：禽类养殖板块营收和净利润（亿元） . 9 图 12 ：禽类养殖 板块业绩增速（ %） . 9 图 13 ： 2020 年上半年鸡肉价格快速回落 . 10 图 14 ：主产区肉鸡苗价格回落至低位 . 10 图 15 ：禽类养殖板块毛利率净利率（ %） . 11 图 16 ：禽类养殖板块期间费用率（ %） . 11 图 17 ：饲料板块营收和 净利润（亿元） . 12 图 18 ：饲料 板块业绩增速（ %） . 12 图 19 ：饲料板块毛利率净利率（ %） . 13 图 20 ：饲料板块期间费用率（ %） . 13 图 21 ：动物保健板块营收和净利润（亿元） . 14 图 22 ：动物保健 板块业绩增速（ %） . 14 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 3 请务必阅读末页声明。 图 23 ：动物保健板块毛利率净利率（ %） . 15 图 24 ：动物保健板块期间费用率（ %） . 15 图 25 ：种业板块营收和净利润（亿元） . 16 图 26 ：种业 板块业绩增速（ %） . 16 图 27 ：种业板块毛利率净利 率（ %） . 18 图 28 ：种业板块期间费用率（ %） . 18 表格目录 表 1 ： 2020 年上半年生猪养殖板块上市公司业绩简况 . 6 表 2 ： 2020 年上半年生猪养殖上市公司盈利能力 . 7 表 3 ：牧原股份销售数据 . 8 表 4 ：新希望销售数据 . 8 表 5 ：温氏股份销售数据 . 8 表 6 ：正邦科技销售数据 . 9 表 7 ：天邦股份销售数据 . 9 表 8 ： 2020 年上半年禽类养殖板块上市公司业绩简况 . 10 表 9 ： 2020 年上半年禽类养殖上市公司盈利能力 . 11 表 10 ： 2020 年上半年饲料板块上市公司业绩简况 . 12 表 11 ： 2020 年上半年饲料上市公司盈利能力 . 13 表 12 ： 2020 年上半年动 物保健板块上市公司业绩简况 . 15 表 13 ： 2020 年上半年动物保健上市公司盈利能力 . 16 表 14 ： 2020 年上半年种植业板块上市公司业绩简况 . 17 表 15 ： 2020 年上半年种业 上市公司盈利能力 . 18 表 16 ：重点公司盈利预测及投资评级（ 2020/9/3） . 19 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 4 请务必阅读末页声明。 1.农林牧渔行业：生猪养殖产业链景气，归母净利润暴增 农林牧渔行业营收稳步增长，归母净利润暴增。 2020 年上半年，农林牧渔行业（ SW 农林牧渔行业剔除 B 股及退市股的公司，共 87 家样本公司，下同）实现营业总收入 2924.76亿元，同比 +23.28%；实现归属于母公司股东的净利润 333.81 亿元，同比 +181.90%。营收稳步上涨，归母净利润大增，主要是饲料、畜禽养殖、动物保健、农产品加工板块业绩带动所致。上半年，农林牧渔 8 个细分板块中，营收有 5 个实现正增长，其中畜禽养殖板块涨幅最大且同比 +31.00%；饲料、动物保健、农产品加工板块则分别同比 +27.63%、+20.38%、 +19.61%，种植业板块则小幅同比 +1.63%。从利润端看， 8 个子板块中有 4 个实现同比正增长，饲料和畜禽养殖 板块归母净利润分别同比 +392.28%和 +201.09%，农产品加工和动物保健板块则分别同比 +54.47%和 +48.77%。农林牧渔行业利润暴增，原因是经历了 2019 年非洲猪瘟后， 2020 年生猪养殖行业加速补栏，饲料需求上升，兽用疫苗用量增加，前期猪价仍维持高位致养殖企业利润大增，生猪养殖产业链大幅受益。生猪养殖板块利润持续兑现，后周期的饲料和动保板块景气度上升，符合我们前期的预测。 图 1：农林牧渔行业营收和净利润（亿元） 图 2： 农林牧渔行业营收和净利润增速（ %） 资料来源：东莞证券 研究所， wind 资料来源：东莞证券 研究所， wind 图 3：农林牧渔细分板块上半年营收增速（ %） 图 4：农林牧渔细分板块上半年归母净利润增速（ %） 资料来源：东莞证券 研究所， wind 资料来源：东莞证券 研究所， wind 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 5 请务必阅读末页声明。 2.生猪养殖板块 2.1 猪价高企，猪企盈利盆满钵满 生猪养殖板块上半年利润同比增长近十倍。 上半年，生猪养殖板块（共 7 家标的公司，下同）实现营业总收入 1249.74 亿元，同比 +41.22%；实现归属于母公司股东的净利润222.70 亿元，同比 +957.77%。营收同比大增，归母净利润同比增长接近 10 倍，主要原因是生猪价格维持超高位运行，生猪销售利润暴增。根据中国畜牧业信息网， 1 至 8 月生猪价格平均值为 34.85 元 /千克，猪价处于绝对高位水平，远超以往周期高点。从运行趋势来看，年初开始生猪养殖行业存栏量在多方因素刺激下开始逐步恢复，猪价持续下行，猪价从 2 月份的约 38 元 /千克一度下滑至 5 月份低位约 28 元 /千克； 5 月后，受进口量减少、消费需求恢复、猪场压栏延迟销售、水灾等自然因素影响生猪运输之类的多因素影响，猪价开启了一轮快速反弹，至 9 月初生猪价格约 37 元 /千克。 2020 年生猪养殖行业补栏大趋势方向不改，存栏量将继续上升，供给端持续修复下，短期反弹不改猪价下行主要逻辑。我们维持前期全年生猪平均价位在 30 元 /千克附近的预测，绝对值仍然相当高，生猪养殖企业业绩今年仍将非常靓丽。 补栏势头良好。 由于猪养殖的时间更长，因此猪养殖相比禽养殖具有更加明显且稳定的周期特征。一个 “猪周期 ”通常是 3-5 年，且近年来由于养猪企业与养殖户的规模逐步增大，在行情低迷期的维持能力增强，所以 “猪周期 ”的时间长度也在逐渐拉长。从 2015年到 2016 年中猪周期上行与猪价高位运行触发了上一轮养猪投资发展。相比过去，本轮养猪的新增投资多为大型企业主导，而且有大量饲料企业进入养猪领域，主要目的在于通过规模化程度更高、管理更加精细的高效养殖方式，在行业转型期抢占市场份额。2018 年底 爆发了严重的非洲猪瘟，无论是养猪企业还是养殖户都遭遇了不同程度的损失。 2019 年非洲猪瘟继续肆虐，行业内至今也并无相关疫苗和有效治疗 方案，企业和中小散户继续退出，在大企业中也只有生物安全防控较好的公司才有能力进行扩张，使得行业产能大幅缩减，年末生猪存栏下降 27.5%，全年生猪出栏下降 21.6%。 2020 年上半年，凭借着三元回交等技术的大量使用，国内能繁母猪存栏和生猪存栏有所恢复 。能繁母猪： 6 月末全国能繁母猪存栏 3,629 万头，同比增长 3.6 ， 这是自 2018 年 4 月份以来首次实现同比增长，是一个重要拐点 ； 从去年 10 月份以来，能繁母猪存栏已经连续 9 个月环比增长，与去年 9 月份相比增长了 28.6 。生猪存栏： 接近去年同期水平，达到 3.4 亿头 ，比去年底增加 2,929 万头，相当于 2017 年年末的 77%；上半年生猪出栏25,103 万头，虽仍然同比下降 19.9%，但降幅较一季度末收窄 10.4 个百分点。 养殖场户 ： 生产积极性普遍较高。据农业农村部对全国规模猪场全口径监测，上半年有 6177个新建规模猪场投产，去年空栏的规模猪场有 10788 个复养。散养户补栏积极性也在恢复， 4000 个定点监测村小散养殖户生猪存栏和能繁母猪存栏连续 5 个月增长。 图 5：生猪养殖板块营收和净利润（亿元） 图 6：生猪 养殖板块业绩增速（ %） 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 6 请务必阅读末页声明。 上半年生猪养殖上市公司业绩暴增。 上半年，牧原股份，新希望，温氏股份，正邦科技分别实现营收 210.33、 446.96、 359.68、 165.51亿元，分别同比 +193.76%、 +26.64%、 +18.18%、+45.48%；分别实现归母净利润 193.76、 26.64、 18.18、 45.48 亿元，分别同比 +7026.08%、+102.57%、 +200.33%、 +979.24%。 资料来源：东莞证券 研究所， wind 资料来源：东莞证券 研究所， wind 图 7：生猪价格运行趋势 图 8：能繁母猪数量逐步回升 资料来源：东莞证券 研究所，中国畜牧业信息网 资料来源：东莞证券 研究所，中国政府网 表 1： 2020 年上半年生猪养殖板块上市公司业绩简况 证券代码 证券简称 2020 年上半年营收（亿元） 2020 年上半年归母净利润（亿元） 2020 年上半年营收同比（ %） 2020 年上半年归母净利润同比（ %） 2020Q1 营收同比（ %） 2020Q1 归母净利润同比（ %） 2020Q2 营收同比（ %） 2020Q2 归母净利润同比（ %） 002714.SZ 牧原股份 210.33 107.84 193.76 7026.08 164.75 863.75 215.26 1626.90 000876.SZ 新希望 446.96 31.64 26.64 102.57 26.87 144.13 26.44 71.64 300498.SZ 温氏股份 359.68 41.53 18.18 200.33 24.89 510.93 12.48 22.66 002157.SZ 正邦科技 165.51 24.17 45.48 979.24 37.37 318.63 52.29 985.12 002124.SZ 天邦股份 46.10 15.35 56.79 517.84 51.60 242.05 60.59 3402.94 000735.SZ 罗牛山 11.92 0.68 154.86 242.81 157.34 265.98 152.68 233.64 600975.SH 新五丰 9.25 1.49 12.43 2384.61 8.41 441.27 16.11 37.78 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 7 请务必阅读末页声明。 2.2 盈利能力同比大增 毛利率和净利率暴增。 2020 上半年，生猪养殖板块毛利率同比增长 18.02 个百分点至27.31%，净利率同比增长 16.03 个百分点至 19.11%，主要是由于猪价同比大幅提升 ，带动毛利率和净利率同比大幅提升。期间费用率同比下降 0.03 个百分点至 7.49%，其中销售费用率同比下降 0.78 个百分点至 1.26%，管理费用率同比上升 0.81 个百分点至 5.27%，财务费用率同比下降 0.06 个百分点至 0.96%。期间费用总体变动较少，对盈利能力影响不大。上半年，所有生猪养殖企业毛利率和净利率大幅提升。从毛利率看，牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技分别实现毛利率 62.36%、 12.85%、 23.01%、 26.79%，分别同比 +58.28、 +3.55、 +11.67、 +18.11 个百分点。 2.3 上半年销售数据一览 牧原一枝独秀，新希望与正邦高增长。 从单月数据看， 2020 年 7 月，牧原、新希望、温图 9：生猪养殖板块毛利率净利率（ %） 图 10：生猪养殖 板块 期间费用率（ %） 资料来源：东莞证券 研究所， wind 资料来源：东莞证券 研究所， wind 表 2： 2020 年上半年生猪养殖上市公司盈利能力 证券代码 证券简称 毛利率（ %） 净利率（ %） 期间费用率（ %） 毛利率同比（ %） 净利率同比（ %） 期间费用率同比（ %） 002714.SZ 牧原股份 62.36 55.96 7.59 58.28 58.05 -2.05 000876.SZ 新希望 12.85 8.58 6.27 3.55 2.69 -0.02 300498.SZ 温氏股份 23.01 11.35 9.21 11.67 6.61 0.41 002157.SZ 正邦科技 26.79 14.85 10.62 18.11 16.98 0.87 002124.SZ 天邦股份 44.79 33.32 10.69 41.36 45.84 -3.13 000735.SZ 罗牛山 14.00 6.60 11.30 5.35 16.84 -14.42 600975.SH 新五丰 21.97 16.00 6.17 13.97 15.07 -0.53 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 8 请务必阅读末页声明。 氏、正邦、天邦分别销售生猪 181.60、 54.19、 73.86、 91.18、 23.81 万头，牧原一枝独秀，新希望和正邦单月销售均已超过温氏。从累计销量看， 1 至 7 月，牧原、新希望、温氏、正邦、天邦分别销售生猪 859.70、 266.48、 560.45、 363.71、 138.78 万头，分别同比 +32.36%、 +60.83%、 -58.47%、 -0.42%、 -19.10%，牧原和温氏总量领先，但新希望和正邦追赶速度快。截至 7 月，牧原、新希望、温氏、正邦、天邦分别实现生猪销售收入267.23、 92.74、 239.37、 138.41、 45.88 亿元，分别同比 +234.58%、 +251.82%、 +12.57%、+155.56%、 +80.70%。总的来看，牧原凭借高基数与高增速，成为了猪企龙头，各项销售数据大幅领先其他企业；新希望与正邦通过大规模的扩产计划和高速的投产落地，正快速成为生猪养殖头部企业，销售数据持续高增长。温氏养殖基数较大，但扩产缓慢，增速显著低于其他猪企。 表 3：牧原股份销售数据 时间 商品肉猪销量（万头） 肉猪销量累计值（万头） 肉猪销量累计同比（ %） 肉猪销售收入（亿元） 肉猪销售收入累计值（亿元） 肉猪销售收入累计同比（ %） 肉猪销售均价（元 /公斤） 肉猪销售均价同比（ %） 2020.1-2 139.50 139.50 -31.15 46.24 46.24 156.60 32.50 238.54 2020.3 116.90 256.40 -16.67 33.81 80.05 164.02 31.38 138.63 2020.4 124.70 381.10 -7.70 39.90 119.95 168.89 29.10 112.72 2020.5 144.70 525.80 4.87 40.67 160.62 183.58 26.20 89.44 2020.6 152.30 678.10 16.61 46.58 207.20 202.17 31.41 105.83 2020.7 181.60 859.70 32.36 60.03 267.23 234.58 35.23 120.05 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 表 4：新希望销售数据 时间 商品肉猪销量（万头） 肉猪销量累计值（万头） 肉猪销量累计同比（ %） 肉猪销售收入（亿元） 肉猪销售收入累计值（亿元） 肉猪销售收入累计同比（ %） 肉猪销售均价（元 /公斤） 肉猪销售均价同比（ %） 2020.1 31.95 31.95 9.01 11.02 11.02 160.52 31.77 142.15 2020.2 23.34 55.29 17.79 8.29 19.31 198.92 33.76 185.14 2020.3 27.07 82.36 20.66 10.32 29.63 198.39 32.76 126.71 2020.4 31.04 113.4 25.07 11.59 41.22 195.70 32.88 116.74 2020.5 49.31 162.71 44.32 16 57.22 221.82 28.53 90.45 2020.6 49.58 212.29 58.01 16.88 74.1 246.59 32.97 112.71 2020.7 54.19 266.48 60.83 18.64 92.74 251.82 36.34 129.42 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 表 5：温氏股份销售数据 时间 商品肉猪销量（万头） 肉猪销量累计值（万头） 肉猪销量累计同比（ %） 肉猪销售收入（亿元） 肉猪销售收入累计值（亿元） 肉猪销售收入累计同比（ %） 肉猪销售均价（元 /公斤） 肉猪销售均价同比（ %） 2020.1 86.94 86.94 -65.13 37.18 37.18 16.22 36.62 217.88 2020.2 53.12 140.06 -64.57 24.40 61.58 20.27 38.00 227.02 2020.3 85.20 225.26 -62.22 36.46 98.04 17.15 35.23 151.28 2020.4 86.42 311.68 -60.18 37.78 135.82 18.44 33.24 136.08 农林牧渔行业 2020 年半年报业绩综述 9 请务必阅读末页声明。 3.禽类养殖板块 3.1 景气度回落，企业业绩同比大减 鸡价快速回落，禽类养殖板块业绩同比大减。 上半年，禽类养殖板块（共 6 家标的公司，下同）营收 133.78 亿元，同比 -9.41%；实现归母净利润 17.61 亿元，同比 -58.47%。 上半年生猪养殖行业产能恢复，肉鸡替代效应减弱，鸡价快速下行，致禽类养殖板块业绩同比大减。根据国家发改委， 36 个城市平均鸡肉零售价从 2019 年年中开始快速上升，从约 12 元 /斤一路上涨至年底最高位约 15 元 /斤；随后生猪行业产能修复，肉鸡需求下滑，价格从 2020 年年初的高位约 14 元 /斤快速下滑至目前约 12 元 /斤，处于历史中位水平。主产区肉鸡苗价格更为敏感，价格从 2019 年年底的最高位约 12.5 元 /羽下滑至目前的不到 2 元 /羽，处于历史低位水平，反映了肉鸡养殖行业供给过剩的现状。未来一两年生猪产能大概率延续上升趋势， 肉类消费相对稳定的情况下总供给量上升，对鸡价造成压制，鸡价或将持续低迷，禽类养殖板块景气度下降。 2020.5 90.06 401.74 -59.19 34.69 170.51 15.94 29.61 109.70 2020.6 84.85 486.59 -58.67 35.12 205.63 13.97 33.35 113.78 2020.7 73.86 560.45 -58.47 33.74 239.37 12.57 37.42 115.43 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 表 6：正邦科技销售数据 时间 商品肉猪销量（万头） 肉猪销量累计值（万头） 肉猪销量累计同比（ %） 肉猪销售收入（亿元） 肉猪销售收入累计值（亿元） 肉猪销售收入累计同比（ %） 肉猪销售均价（元 /公斤） 2020.1 29.97 29.97 -60.78 11.16 11.16 32.86 33.82 2020.2 34.27 64.24 -42.77 15.56 26.72 116.36 37.02 2020.3 40.58 104.82 -37.89 17.74 44.46 112.73 34.90 2020.4 48.68 153.50 -32.16 21.17 65.63 117.25 33.45 2020.5 49.62 203.12 -24.04 18.26 83.89 121.46 29.86 2020.6 69.41 272.53 -11.91 23.23 107.12 137.25 33.50 2020.7 91.18 363.71 -0.42 31.29 138.41 155.56 36.62 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind 表 7：天邦股份销售数据 时间 商品肉猪销量（万头） 肉猪销量累计值（万头） 肉猪销量累计同比（ %） 肉猪销售收入（亿元） 肉猪销售收入累计值（亿元） 肉猪销售收入累计同比（ %） 肉猪销售均价（元 /公斤） 2020.1-2 28.79 28.79 -44.15 8.90 8.9 41.72 47.36 2020.3 22.59 51.38 -32.63 7.33 16.23 60.53 58.56 2020.4 17.48 68.86 -33.59 6.23 22.46 52.89 57.21 2020.5 19.13 87.99 -31.60 6.34 28.8 53.93 54.09 2020.6 23.98 111.97 -26.21 9.07 37.87 67.20 64.42 2020.7 23.81 135.78 -19.10 8.01 45.88 80.70 65.18 资料来源：东莞证券 研究所 ， wind