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1 挑战者银行 研究报告 2020年3月 2 目 录 综述 . 3 一、宏观环境 . 4 1.1 挑战者银行介绍 . 41.2 美国银行业现状 . 41.3 挑战者银行的优势 . 61.4 美国挑战者银行发展迅速 . 8二、产品服务与市场竞争环境 . 10 2.1 挑战者银行运营模式 . 102.1.1 BaaS (Banking-as-a-Service) . 10 2.1.2 BaaP (Banking-as-a-Platform) . 11 2.2 挑战者银行的业务 . 122.3 挑战者银行的主要产品 . 142.4 行业新加入者和潜在加入者 . 152.5 未来跨行业进入者将增多 . 16三、风险提示 . 17 3.1 激进追求客户增长的风险 . 173.2 贷款风险偏高 . 183.3 依赖风险 . 183.4 行业竞争风险偏大 . 18cVaXuZoYnWmVlXcVNAoOnO9P9R7NtRrRmOnNeRpPqMkPnPtP7NqRqPMYnOnNNZsOrR3 综述挑战者银行泛指任何企图破坏传统银行运作方式的公司，这些新型公司通过金融科技来为客户提供更便捷、更创新的金融产品及服务，利用“ 新技术、低收费” 作为手段来吸引客户群体。目前，挑战者银行还处于发展初期，它们一般不会与传统大型银行直接竞争，而是专注于传统大型银行服务不足的区域。近年来， 金融科技快速发展，越来越多的数字化需求主导着银行业的对话。挑战者银行是这个领域的先锋，它的优势是拥有数字化技术支持的基础架构。这种架构可以为客户拓展更多的线上银行服务。几乎全部的挑战者银行都致力于提高客户体验，为客户制定个性化服务。目前美国的挑战者银行已经初具规模，使用人数在 2019 年达到新高。其中美国最大的挑战者银行 Chime 的用户规模已经达到 650 万人，累计资金也已经达到 8.05 亿美元，是美国挑战者银行行业的领头羊。大部分美国的挑战者银行都采用 BaaS 的业务模式，因为它们缺失独立运营的牌照。挑战者银行的业务和产品类型五花八门，其中主要产品包括电子信用卡 、 数字储蓄账户 、 账单支付/转账、线上贷款等，但是其他的业务相似度较低。目前，传统银行已经开始通过提供在线或者移动银行业务来应对挑战者银行。很多大型的传统银行和投资银行，例如高盛、摩根大通等，都已经对挑战者银行涉足的领域发起了冲击。同时，由于挑战者银行跟科技紧密相连，很多科技公司例如亚马逊、苹果、谷歌等也正计划着加入挑战者银行市场。挑战者银行面临的四大风险分别是激进追求客户增长的风险、 贷款风险、依赖风险和行业竞争风险。挑战者银行往往具有高风险偏好，在关注客户增长方面过于激进。目前，市面上大部分的挑战者银行都实行低收费的运营模式，很多银行都面临盈利困难的局面。因为大部分挑战者银行低估了经济衰退时的潜在贷款损失，它们的风险模型也过于宽松。挑战者银行面临的最大挑战之一是许多公司还没有取得银行牌照或许可证。同时，由于美国大部分挑战者银行缺失牌照，迫使它们依赖合作银行。另外，随着传统大型银行和科技公司加入竞争，挑战者银行的生存变得更为艰难。4 一、 宏观环境1.1 挑战者 银行介绍 挑战者银行起源于英国 ，泛 指 任何企图破坏传统银行运作方式的公司，通常是一些小型零售银行。它们通过一系列高度数字化的新产品、新客户服务渠道、新流程和个性化等优点，挑战了传统银行业的运营模式。挑战者银行通过先进的现代金融技术与传统银行区分开来，从而在一定程度上降低了银行业务的成本和复杂性。挑战者银行一般不与传统大型银行直接竞争， 它的业务范围往往专注于传统银行服务不足的区域。挑战者银行利用新技术作为手段来吸引传统银行未关注或不重视的客户群体。基于这些最新客户群体偏好的高度个性化，为客户设计更有意义的产品。挑战者银行的聪明之处在于，它犀利地瞄准了尚未开发的细分市场。由于瞄准的细分市场不同，虽然挑战者银行的数量很多，但它们进入商业领域的基本战略和提供的产品差异巨大。如今，挑战者银行已发展成为金融科技趋势和创新的一个缩影，行业内竞争十分激烈，加上业内不同公司的发展趋势各异，使挑战者银行成为了理想的金融生态系统。图 1.1 显示了 42 家全球市场上具有代表性的挑战者银行。 图 1.1 全球市场上的挑战者银行代表 1.2 美国银行业现状 近年来， 尽管美国的银行和其分支机构的数量一直在下降，但美国客户 的存款总额却不断增高。如图 1.2 所示, 截止 2018 年底，美国银行的 数量自 1990 年以来一直呈下降趋势，从 19905 年的 12,347 个下降到了 2018 年的 4,718 个。而美国各个分行的数量虽然在 2010 年前有所增长，但 2010 年后也明显呈下降趋势。另外，随着美国人民生活水平的日益提高，美国客户总存款数上涨趋势明显。截止 2019 年 9 月 30 日，美国客户的存款总额已经达到了 14.28 万亿美元。图 1.3 详细展示了近十年来美国客户的存款总额变化。 图 1.2 近二十年美国银行以及美国分支银行的个数1图 1.3 近十年美国客户存款总额(万亿元)22019 年美国 大型传统银行逐步削减运营成本导致员工减少，总行和分行的数量也大量降低。在这种情况下，客户与银行柜员面对面的沟通逐渐减少，这引起了金融科技公司更加激烈的竞争。加上数字化技术的快速发展，越来越多的数字化需求主导着银行业的对话。挑战者银行目前正处于高速发展时期， 它们现阶段的目的并不是获得巨大收益，而是以招揽更多的客户作为第一目标。虽然大部分挑战者银行的用户规模处于百万以下，只有少数几家1数据来源：FDIC 2数据来源：Y charts 12,34710,4538,7777,887 7,3976,5335,6104,71850,89755,11562,66666,95476,68282,619 81,98778,014020,00040,00060,00080,000100,0001990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018美国银行 美国分支银行9.109.2710.0010.5011.0311.6011.9912.8013.2213.5714.280.004.008.0012.0016.002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20196 的用户规模可以达到几百万用户，但从全球市场来看，美国挑战者银行已经吸引超过 2,000 万用户。这对于一个仅仅发展了十年的行业来说，是巨大的进步。1.3 挑战者银行的优势 挑战者银行运用数字化科技， 能够更快地完成贷款审批和资金筹集，有效地帮助资金不足的初创企业蓬勃发展。挑战者银行主要开发以移动为中心的银行技术，因此往往易于使用，费用低廉。挑战者银行的目标是创建以客户为中心的银行产品，广泛服务于传统银行覆盖不到的领域。现 如今 ， 挑战者银行行业虽 仍然处于早期 阶段，但 它的特点和优势已经显露 无疑。图1.4 展示了挑战者银行的八大优点。 图 1.4 挑战者银行的优点 传统银行的运营模式较为死板，很多时候并不能为消费者提供良好的用户体验。与之相反，挑战者银行则可以运用金融科技为客户拓展更多的线上银行业务、制定个性化服务。图 1.5 为传统银行和挑战者银行的对比（其中有色图框为缺点）。集成的PFM工具易于使用AI和大数据分析客户数据敏捷创新免费/低价目标驱动透明移动为中心7 图 1.5 传统银行与挑战者银行的优缺点对比 挑战者银行格外重视减少银行费用，几乎全部的挑战者银行都在亏损，把吸引客户放在第一位，而不是优先考虑收益。因为挑战者银行现在仍处于发展初期，所以是否拥有庞大的客户用量是这个行业能否长期存活下去的关键。另外，由于大部分的挑战者银行关注的领域都是小众市场或服务，所以各个银行的目标客户群体有很大差别，在一定程度上也减少了挑战者银行之间的竞争。下面的表格总结了美国主要的几家挑战者银行的收费标准以及目标客户人群。公司 收费标准 目标客户群体Aspiration 无费用 专注于可持续发展客户BankMobile 无月费 学生Chime 无费用 千禧一代Current 年费： 0 美元- 60 美元 Z 世代：在 1995-2005 之间出生的人群 Deserve 无费用 学生、信用卡新用户Moven N/A 普通消费者MoneyLion 无费用 普通消费者Qapital 无费用 普通消费者Simple N/A 为未来储蓄的客户Stash 月费： 1 美元-9 美元 普通消费者传统银行客户数量多，与部分客户已经建立了非常牢固的关系人工沟通保持客户粘性已经开始投资于数字化转型计划现有系统的复杂性急需改善消费者的数字体验挑战者银行品牌效应、不断创新重点推出针对特定金融产品的最佳服务目标客户和关注产品狭窄数字渠道减少了与客户的沟通8 从上表可以看出，大部分挑战者银行在为客户提供服务时，都是不收取任何费用的。即使收取，费用 也十分低廉，通常挑战者银行的月服务费都在个位数。所以美国客户乐于尝试这类新型银行，因为可以在节省花销的同时享受到更为优质的服务。挑战者银行相比传统银行来说， 在金融业的地位还处于下风，位于挑战者的位置。所以拥有明确的目标客户群体在前期是非常有必要的，这能有效地帮助挑战者银行吸引到更多的目标客户，从而对公司的长期发展产生积极影响。1.4 美国挑战者银行发展 迅速 目前美国的挑战者银行已经初具规模，图 1.6 展示了美国部分挑战者银行。 图 1.6 美国挑战者银行的代表 图 1.7 和图 1.8 展示了美国部分挑战者银行的用户个数和累计资金。从左图可以看出美国挑战者银行的使用人数在 2020 年达到新高。其中美国最大的挑战者银行 Chime 创建于 2013年，规模已经达到 650 万人，它的累计资金也已经达到 8.05 亿美元，是美国挑战者银行行业的领头羊。挑战者银行以客户体验为中心，同时利用技术和数字化来提高自身的服务质量，越来越多的美国人正被其吸引，开始考虑使用挑战者银行。9 图 1.7 美国挑战者银行的用户数量 (万个)3图 1.8 美国挑战者银行累计资金( 亿美元)4美国市面上的挑战者银行主要分为 4 类：利益颠覆者、数字增强者、价格重新定义者和行业变更者。 利基颠覆者 ： 指的是挑战者银行尝试优先去解决某些领域的软件应用 ， 以及技术的一些业务问题，去达到满足金融行业的现有需求。 数字增强者 ： 指的是那些 拥有强大品牌意识和更广泛产品类型的挑战者银行。这类挑战者银行通常在规模或者销售特点方面存在差距。 价值重新定义者 ： 这些挑战者银行拥有同行业中最好的执行能力和组织能力， 并往往以此为优势获得所选目标市场的市场份额。它们通常表现出强烈的创新兴趣并乐意为此投资。同时，这类投资者银行也更喜欢与领先的企业实施合作，互惠共赢。 行业变更 者 ： 这些挑战者银行主要是通过深度和广度的市场渗透率和品牌效应来获 取市场份额。 这类挑战者银行往往提供多样性的服务，并且能通过其独特的地理覆盖面和财力，吸收特定部门或特定地理区域的需求波动。尽管理念 先进，技术优越，但 美国的挑战者银行现在却面临着盈利困难的局面。事实上，几乎所有的挑战者银行都有不同程度的财政赤字。原因是它们往往通过低费用甚至无费用服务来吸引客户。事实上美国传统大型银行的客户流失率相当低， 通常每年仅为为 2 至 5 左右，这些传统银行也非常重视与客户的关系，所以挑战者银行需要提供更大的激励措施，才能让客户转换银行，而不是仅仅把挑战者银行作为辅助性开户。3数据来源：FT Partners Proprietary Transaction Database, Pitch Book 4数据来源：FT Partners Proprietary Transaction Database, PitchBook 8.052.071.891.431.421.1110.760 2 4 6 8 10ChimeMoneyLionStashVaroUpgradeAspirationBranchDave400150500180650010020030040050060070010 在这种情况下，挑战者银行的规模越大，损失越大，因为每多服务一名客户，就会亏损更多的钱。扫成亏损的主要原因有三点： 挑战者银行的定价能力不强。 大部分挑战者银行只提供银行服务的某些细分业务，这限制了其收入的增长潜力。 尽管挑战者银行通常拥有大量的客户群体 ，但 大部分客户是不活跃的，并且经常将其用作辅助帐户。虽然挑战者银行发展迅速，甚至帮助推动了整个银行业的发展。但是在加深客户关系、增加每位客户的收入以及实现盈利方面，挑战者银行还有很长的路要走。二、 产品服务 与 市场竞争 环境2.1 挑战者银行 运营模式 2.1.1 BaaS (Banking-as-a-Service) 在挑战者银行起源地英国，大部分挑战者银行都获得了英国金融行为监管局(FCA)颁发的银行牌照（限制牌照或全功能牌照）。这为英国的挑战者银行提供了很高的业务便利性。然而，不同于英国，美国并不发放专属的数字银行牌照，因此近年来美国成立的挑战者银行，本质上全部是运营着银行业务的科技企业。美国的挑战者银行必须与具有银行牌照的传统银行合作才能开展业务。其 中 挑战者银行的客户账户一般由有牌照的传统银行代为管理，而它们则作为技术提供商为其开展数字银行业务。这种运营模式被称作“Banking -as-a-Service(BaaS)”。图 2.1为 BaaS 运营模式的架构图。 图 2.1 BaaS 运营模式的架构图55数据来源：businessinsider