信息技术行业专题研究：医保在线支付加速互联网医院发展步入快车道.pdf

Table_Title 信息技术行业专题研究 医保在线支付 加速 互联网医院 发展步入 快车道 2020 年 09 月 18 日 Table_Summary 【 投资要点 】 疫情加速互联网医疗政策推进，互联网医院建设迎来高潮。 互联网医院以实体医疗机构为依托， 在 2020 年新冠疫情期间，互联网医院的价值凸显， 有关互联网医疗的相关政策密集出台，全国各地也火速上线互联网医院。 互联网医院从 2014年 的 1家 增长到 2019 年 的 351家，2020 年经过疫情催化，仅上半年就有 215 家互联网医院落地。此外，根据动脉网数据，截至到 2020 年 4 月底 建成互联网医院的三级医院仅有 325 家， 三级医院 互联网医院建设率 仅有 11.61%，互联网医院建设 将 有广阔的发展空间。 疫情加速互联网 医疗医保在线支付 推进， 打开互联网医院 服务市场空间 。 疫情期间国家医保局 、 卫健委发文 对常见病、慢性病的线上复诊符合要求可 纳入医保基金支付范围 ， 并且对医保电子凭证的全国化推广了做了详尽的时间规划。 互 联网医疗中实现医保在线支付将有助于极大提升用户 慢性病的支付 意愿， 提升慢性病在线诊疗渗透率，进一步推动互联网诊疗渗透率提升 从而 打开 互联网医院服务的市场规模，根据动脉网数据， 2020 年互联网医院服务的市场规模将达到 1060 亿元，未来三年 CAGR 将达到 53.9%， 2022 年互联网医院服务的市场规模将达到 2550 亿元。 浙大邵逸夫医院 展示互联网医院落地成效 。 邵逸夫互联网医院以三甲医院为中心，联动周边资源，构建起以分级诊疗为核心、以实体医院为主体的智慧医疗云平台 ； 在互联网医保支付上率先实现省级医保病人线上看病配药刷医保卡的服务 。 逸夫互联网医院的运行极大的提升了医院运营效率和就医服务质量，也是互联网医院运营的旗帜方向 。 【配置建议】 看好扎根于医保信息化二十余年，有望抓住互联网医疗医保在线支付大潮的久远银海（ 002777.SZ）。 谨慎看好通过四朵云（云医、云药、云险、云康） +1（互联网创新平台）布局互联网医疗的卫宁健康（ 300253.SZ），打造中山互联网医疗信息平台样本项目，并有望实现全国化复制的创业慧康（ 300451.SZ） 。 【风险提示】 互联网医疗政策推进不及预期； 互联网医院普及情况不及预期； 医保在线支付推进不及预期。 Table_Rank 强于大市 （维持） Table_Author 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号： S1160517110001 联系人：许鹏飞 电话： 021-23586475 Table_PicQuote 相对指数表现 Table_Report 相关研究 物联网产业规模持续提升，建议关注模组和行业应用相关公司 2020.05.14 工信部发布关于深入推进移动物联网全面发展的通知，我国物联网产业规模有望加速提升 2020.05.11 中央政治局会议强调加快 5G网络、数据中心等新基建建设进度，相关产业链公司受益 2020.03.06 新冠病毒疫情持续扩散，建议关注5G 基建和远程办公相关产业 2020.02.07 防控新冠疫情，医疗 IT 保驾护航 2020.02.06 -9.27%-0.74%7.79%16.33%24.86%33.40%9/17 11/17 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17信息技术 沪深 300Table_Title1 行业研究 /信息技术 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 Table_yemei 信息技术行业专题研究 正文目录 1政策引领互联网医院大发展 . 4 1.1 政策推进从远程医疗向互联网医院发展 . 4 1.2 互联网医院以实体医疗机 构为依托 . 6 2.疫情加速医保在线支付，铺平互联网医院发展道路 . 8 2.1.医保在线支付有效提升互联网医疗渗透率 . 8 2.2 疫情加速互联网医疗 医保在线支付实现进程 . 10 3. 浙大邵逸夫医院：国内互联网医院的标杆 . 13 4.推荐标的 . 16 4.1.卫宁健康：四朵云发力互联网医疗创新业务 . 17 4.2.创业慧康：中山互联网医疗信息平台打造城市样板 . 20 4.3.久远银海：深耕医保信息化二十余载 . 16 5.风险提示 . 22 图表目录 图表 1：支付宝 “ 未来医院 ” 计划 . 4 图表 2：广东省网络医院就诊流程 . 4 图表 3：互联网医院相关政策 . 5 图表 4：互联网医院相关政策 . 5 图表 5：互联网医院对不同参与主体的影响 . 6 图表 6： 2014-2020 年互联网医院建设情况（截至 2020.06） . 7 图表 7： 2020 年春节期间互联网医疗 APP 日均月活规模 . 8 图表 8：国内 新冠疫情高发期相关互联网医疗政策 . 8 图表 9：互联网医院服务需求构成 . 9 图表 10： 2018-2019 年医院互联网服务开通情况 . 9 图表 11： 2018-2019 年不同等级医院互联网服务开通情况 . 9 图表 12： 15 岁及以上人口疾病慢性病患病构成 . 10 图表 13：支付糖尿病管理服务的态度 . 10 图表 14：国内新冠疫情高发期各地互联网医疗医保支付政策 . 11 图表 15：医保电子凭证的优点 . 12 图表 16：医保电子凭证全国推广时间点 . 12 图表 17： 2016-2022 年互联网医院服务市场需求 . 13 图表 18：邵医（纳里）健康云平台 “ 服务 +监管 ” 一体化系统架构 . 14 图表 19：邵医云平台模式 . 14 图表 20：邵逸夫互联网医院的建立对医院运营效率的提升 . 15 图表 21：邵医医保监管措施 . 15 图表 22：盈利预测（ 2020-09-03） . 16 图表 23：卫宁健康 “4+1” 互联网医疗创新业务股权结构 . 18 图表 24：纳里健康营收与净利润 . 19 图表 25：钥世圈营收与净利润 . 19 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 Table_yemei 信息技术行业专题研究 图表 26：卫宁互联网（单体）营收与净 利润 . 20 图表 27：卫宁科技营收与净利润 . 20 图表 28：创业慧康医卫互联网事业群版图 . 20 图表 29：健康中山收入分类 . 21 图表 30：聚合支付交易次数 . 21 图表 31：聚合支付交易金额 . 21 图表 32：跨省异地就医子系统特点 . 17 图表 33：久远银海医保一站式结算平台 . 17 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 Table_yemei 信息技术行业专题研究 1 政策引领互联网医院大发展 1.1 政策推进从远程医疗向互联网医院发展 我国互联网医院的发展起源于远程医疗， 早在 1999 年，原卫生部印发了关于加强远程医疗会诊管理的通知， 从官方层面界定了 远程医疗会诊是应用计算机及网络、通讯技术进行异地医疗咨询活动， 明确远程医疗会诊 属于医疗行为，必须在取得医疗机构职业许可证的医疗机构内进行 ， 随后卫生部 、原国家卫计委等部门 也多次出台有关远程医疗的相关政策 。 以远程医疗为雏形，互联网医院在 2014 年开始进入了试水阶段。 2014 年国家卫计委提出“ 4631-2 工程”的顶层规划，通过建设 4 级卫生信息平台，打造医疗服务、公共卫生、医疗保障等 6 大基础系统，建立电子病历数据库等三大核心数据，以全方位整合我国医疗卫生资源，实现互联互通，这为我国互联网医院的发展奠定了发展基 础。 2014 年 5 月 28 日支付宝推出“未来医院”计划，旨在帮助医院建立移动医疗服务体系，医院入驻支付宝的“服务窗”之后，用户可通过支付宝完成挂号、远程候诊、诊间缴费、取报告单、诊后互动等多个就医环节。 2014 年 10 月 25 日广东省网络医院以广东省第二人民医院为依托，成为全国首家获得卫生部门许可的网络医院。广东省网络医院的运行模式是由三甲医院提供在线医务人员，第三方提供网络平台，在社区建立网络就诊点，患者可以在这些就诊点直接和在线的专家通过视频对话完成就医过程，医生根据患者的病情开具处方，患者在社区医疗中心或药店取药，完成就诊过程。 图表 1： 支付宝“未来医院”计划 图表 2： 广东省网络医院就诊流程 资料来源： 支付宝未来医院一周年服务数据报告 ，东方财富证券研究所 资料来源： 广州日报 ，东方财富证券研究所 随后贵州、银川等地分别出台政策推动互联网医院的建设。 2015 年贵州发布贵州互联网医院试点工作实施方案（试行）、贵州互联网医院试点工作实施细则（试行）， 2016-2017 年银川先后发布了多项政策 支持 互联网医院的发展，好大夫、微医、 丁香园、北大医信、春雨医生等 17 家 机构获得互联网医院资质，并 与银川市签约进驻银川智慧互联网医院基地 ，占据了当时全国 25 家互联网医院的 68%。 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 Table_yemei 信息技术行业专题研究 图表 3：互联网医院相关政策 时间 文件 地区 2015.12 贵州互联网医院试点工作实施方案（试行） 贵州 2015.12 贵州互联网医院试点工作实施细则（试行） 贵州 2016.08 银川市卫生和计划生育委员会关于印发银川互联网医疗机构监督管理制度的通知 银川市 2016.08 关于印发银川互联网医院管理工作制度的通知 银川市 2016.12 银川市人民政府关于印发互联网医院管理办法的通知 银川市 2017.03 银川市互联网医院管理办法实施细则（试行） 银川市 2017.03 互联网医院执业医师准入及评级制度 银川市 2017.03 银川市互联网医院医疗保险个人账户及门诊统筹管理办法（试行） 银川市 2017.04 互联网医院投诉管理办法（试行） 银川市 2017.04 互联网医院医疗风险防范管理办法（试行） 银川市 2017.04 银川市互联网医院数据安全保密管理制度 银川市 2017.04 银川市互联网医疗保险基金安全管控办法（试行） 银川市 资料来源： 政府网站， 东方财富证券研究所 2018 年有关互联网医院的 重磅政策 奠定了行业发展基调。 2018 年 9 月中旬，国家卫健委和国家中医药管理局联合发布互联网诊疗管理办法（试行）、互联网医院管理办法（试行）及远程医疗服务管理规范（试行） 3 份文件 。 明确了远程医疗、互联网诊疗以及互联网医院三类“互联网 +医疗服务”概念，明确互联网医院概念，包括作为实体医疗机构第二名称的互联网医院，以及依托实体医疗机构独立设置的互联网医院，并对互联网医院的准入、执业活动、监督管理等做了明确规定。互联网医院的发展 从国家层面 有了可遵循的模式，规范了行业发展 。 图表 4：互联网医院相关政策 时间 文件 部门 内容 2018.01 关于印发进一步改善医疗服务行动计划（ 2018-2021 年） 国家卫计委、国家中医药管理局 以“互联网 +”为手段，建设智慧医院。 利用互联网 、物联网等新技术 扩展医疗服务内容和空间，优化医疗服务流程， 提高诊疗效率，实现 治疗信息化、 智能化。 2018.04 关于促进“互联网 +医疗健康”发展的意见 国务院 鼓励医疗机构应用互联网等信息技术拓展医疗服务空间和内容，构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务模式。允许依托医疗机构发展互联网医院 ； 支持医疗卫生机构、符合条件的第三方机构搭建互联网信息平台 。 2018.07 关于深入开展“互联网 +医疗健康”便民惠民活动的通知 国家卫健委、国家中医药管理局 鼓励发展互联网医院，在确保医疗质量和信息安全的前提下，积极为患者在线提供部分常见病、慢性病复诊服务，以及随访管理和远程指导，逐步实现患者居家康复，不出家门就能享受优质高效的复诊服务。 2018.09 互联网诊疗管理办法（试行）、互联国家卫健委、国家中医药管理局 互联网医院指作为实体医疗机构第二名称的互联网医院，以及依托实体医疗机构独立设置的互联网医院。互联网医院可以按照医疗机构设置程序申请设置，互联网医院作为实体医疗机构的第二名称，由实体医疗机构申请敬请阅读本报告正文后各项声明 6 Table_yemei 信息技术行业专题研究 网医院管理办法（试行）、远程医疗服务管理规范（试行） 设置并按规定进行执业登记 ;已经取得医疗机构执业许可证的医疗机构拟建立互联网医院，由其发证机关按照医疗机构管理条例、医疗机构管理条例实施细则的有关规定办理执业登记。 2018.10 关于印发公立医院开展网络支付业务指导意见的通知 国家 卫健委 推进公立医院开展网络支付业务 ， 要求有条件的地方可以探索区域共享网络支付平台建设。通过提供更加便捷的支付结算服务，优化就诊流程，提高工作效率，提升服务质量，不断改善人民群众就医体验 2019.08 关于完善“互联网 +”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见 国家医保局 “互联网”医疗服务价格，纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理。符合条件的“互联网”医疗服务，按照线上线下公平的原则配套医保支付政策，并根据服务特点完善协议管理、结算流程和有关指标。 完善互联网医院服务价格项目管理，明确医保支付在互联网医疗中的支付政策。 资料来源： 卫健委等 政府网站， 东方财富证券研究所 1.2 互联网医院以实体医疗机构为依托 根据 2018 年互联网医院管理办法（试行） 的界定，互联网医院 包括作为实体医疗机构第二名称的互联网医院，以及依托实体医疗机构独立设置的互联网医院 ，互联网医院都需要以实体医疗机构为依托 。 在互联网运作中主要以医疗机构主导以及以企业主导的模式，医疗机构主导模式多为有实力的三级医院，以医疗机构为主导，搭建互联网医院，独立开展互联网诊疗等活动，其医生主要来自于自有机构；合作共建模式以企业主导建设，多以平台型为主，与医疗机构合作开展互联网诊疗等活动，其医生主要来自于各大医疗机构注册执业的医生。 图表 5：互联网医院对不同参与主体的影响 医院主导模式 企业主导模式 企业 为医院提供技术支持，帮助医院提升服务能力，可通过互联网医院的建设和运维获取收益。 服务对象是医生，医生的数量和质量是平台的核心竞争力，通过参与在线诊疗等医疗活动获得医疗服务分成 医院 握有运营权，处在比较强势的地位，是其线下医疗服务的网络化 只是给企业提供资质的作用，对医院本身没太大影响，负责接受医生多点执业的备案 医生 诊疗行为受医院管理，问诊费线上结算到医院，再由医院分配给医生 不受线下医院束缚，有很高的自主权，更注重医生个人能力的表现；可直接拿到和企业分成后的问诊费等诊疗费用 患者 医院线下就医服务的线上表现，就医流程有线下医院保障 接近互联网公司提供的服务，选择性更大 资料来源： 亿欧网， 东方财富证券研究所 随着政策的推动，我国互联网医院 的建设步伐逐步加快。 2014 年仅有广东省网络医院一家互联网医院，经过两三年的各地摸索，随着 2018 年互联网医院发展定调后，互联网医院如雨后春笋般涌现，从互联网医院的两种模式来看，以实体医院主导的自建模式也在 2018 年之后占据主要地位。 2019 年和 2020 年敬请阅读本报告正文后各项声明 7 Table_yemei 信息技术行业专题研究 互联网医院进入到加速发展阶段，尤其是 2020 年疫情催化了互联网医院发展，根据动脉网数据，仅 2020 年上半年互联网医院数量就达到 215 家。由于互联网医院需要以实体医疗机构为依托，考虑到医院的现实情况，我们假设三级以上的医院将成为互联网医院建设的主力，根据卫健委数据，截至到 2020 年 4 月底当前三级医院数量 2800 家，根据动脉网数据，建成互联网医院的三级医院 仅有 325 家，互联网医院建设率 11.61%，互联网医院建设将有广阔的发展空间。 图表 6： 2014-2020 年互联网医院建设情况（截至 2020.06） 资料来源 ：动脉网， 东方财富证券研究所 新冠疫情彰显互联网医院价值。 疫情期间 有关互联网医疗的相关政策密集出台， 2020 年 2 月 6 日，卫健委发文 国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知 ，要求 具备条件的医疗机构应当充分利用本单位的互联网医院等平台，开展针对新型冠状病毒肺炎的网上免费咨询、居家医学观察指导与健康评估等服务 ，并以浙大邵逸夫医院为标杆发挥呼互联网医疗在疫情中的重要作用。 疫情期间， 为避免人群线下医院聚焦形成交叉感染，在线问诊等发挥了重要作用，互联网医疗 APP 日均月活迅速增长，同时有大批医院及时上线互联网医院开展诊疗活动。 各大在线诊疗平台的访问量迅速增长，同时有大批医院及时上线互联网诊疗服务， 以应对期间各地患者新增的需求 ，湖北省首个获得线上诊疗资质的互联网医院 “武大云医” 迅速上线，其申办 仅耗时一天 。互联网医院在抗疫战中很好的对实体医院进行了补充，为应对疫情发挥了重要的作用。 0501001502002502014 2015 2016 2017 2018 2019 2020实体医院主导 企业主导敬请阅读本报告正文后各项声明 8 Table_yemei 信息技术行业专题研究 图表 7： 2020 年春节期间互联网医疗 APP 日均月活规模 资料来源 ：易观千帆， 东方财富证券研究所 图表 8：国内新冠疫情高发期相关互联网医疗政策 时间 文件 部门 内容 2020.02 关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知 国家卫健委 强调要 强化数据采集分析应用、积极开展远程医疗服务、规范互联网诊疗咨询服务、深化“互联网 +”政务服务、加强基础和安全保障等 。 2020.02 国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知 国家卫健委 要求 充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用 ， 具备条件的医疗机构应当充分利用本单位的互联网医院 等平台， 开展针对新型冠状病毒肺炎的网上免费咨询、居家医学观察指导与健康评估等服务，引导患者有序就医、精准就医。 2020.02 关于深化医疗保障制度改革的意见 国务院 加强基金预算管理和风险预警 ， 适应“互联网 +医疗” 服务模式 发展需要 ； 创新医保协议管理 ， 支持“互联网 +医疗”等新服务模式发展 ； 增强医药服务可及性 ， 规范“互联网 +医疗”等新服务模式发展。 2020.02 关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网 +”医保服务的指导意见 国家医保局、国家卫健委 将符合条件的“互联网 +”医疗服务费用纳入医保支付范围 。 经卫生健康行政部门批准设置互联网医院或批准开展互联网诊疗活动的医疗保障定点医疗机构，按照自愿原则，与统筹地区医保经办机构签订补充协议后，其为参保人员提供的常见病、慢性病“互联网 +”复诊服务可纳入医保基金支付范围。 资料来源： 卫健委等政府网站， 东方财富证券研究所 2.疫情加速 医保在线支付 ， 铺平互联网医院发展道路 2.1.医保在线支付有效提升互联网医疗渗透率 围绕着互联网医院的服务需求主要以严肃医疗需求和消费医疗需求两大0%20%40%60%80%100%120%140%160%0100200300400500600春节期间一周（万人） 环比节前一周敬请阅读本报告正文后各项声明 9 Table_yemei 信息技术行业专题研究 类。严肃医疗需求以远程医疗、在线问诊为主，主要满足慢性病复诊等需求；依托于问诊治病的基础，更广阔的消费医疗将是互联网医院服务的拓展，包括健康管理、康复护理等服务需求。 图表 9：互联网医院服务需求构成 资料来源 ：动脉网， 东方财富证券研究所 医院互联网诊疗服务 渗透 率较低 。根据中国医院协会信息专业委员会中国医院信息化状况互联网医院调查（ 2018-2019 年度）的数据， 仅有 58.72%的被调查 医院 开通了基于互联网的医疗服务，已开通互联网医疗服务的医院中，预约挂号、费用支付、结果查询的占比最高，分别为 89.38%、 77.07%、 75.74%。医院分级别来看，三级医院和三级以下医院都在 预约挂号、结果查询和费用支付 占比较 高， 三级医院分别为 96.55%、 84.20%、 83.76%，三级以下医院分别为77.65%、 61.88%、 66.12%。在 医保支付、 患者随访、轻问诊、保健指导、慢病管理等方面占比较低，都不超过 30%。 图表 10： 2018-2019 年医院互联网服务开通情况 图表 11： 2018-2019 年不同等级医院互联网服务开通情况 资料来源： CHIMA， 东方财富证券研究所 资料来源： CHIMA，东方财富证券研究所 消费医疗严肃医疗 健康体检 康复护理 私人健康管理 母婴健康 在线问诊 远程医疗 手术预约 处方药购买0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%预约挂号 费用支付 结果查询 信息检索 健康咨询 医保支付 患者随访轻问诊保健指导 慢病管理其它药品速递互联网诊疗服务渗透率0%20%40%60%80%100%120%预约挂号 结果查询 费用支付 信息检索 健康咨询 医保支付 患者随访轻问诊保健指导 慢病管理 药品送递其它三级医院 三级以下医院敬请阅读本报告正文后各项声明 10 Table_yemei 信息技术行业专题研究 医保在线支付提升 慢性病管理个人用户支付意愿。根据卫健委发布的 2013 年第五次 国家卫生服务调查分析报告 我国 15 岁及以上人口慢性病中以高血压、糖尿病、椎间盘疾病等占比较高，分别为 43.1%、 10.6%、 4.5%，其患病率分别为 142.5%、 35.1%和 14.8%。根据 Latitude Health 的调查数据，针对慢性病管理费用仅有 28%的用户愿意支付，且愿意付费的人员中有 67%的用户支付费用低于 500 元 /人 /年。以糖尿病为例，愿意个人支付的用户低至 7%，用户多倾向于医保报销加个人支付一部分和捆绑在商业保险中，分别占比达到37%和 33%。较低的慢性病管理支付意愿也将压缩互联网医疗的市场空间，制约着互联网医疗的发展， 通过 用户对医保等保险的倾向性选择，我们认为在互联网医疗中实现医保在线支付将有助于极大提升用户的使用 意愿 ，也将提升互联网医疗的渗透率 。 图表 12： 15 岁及以上人口疾病慢性病患病构成 图表 13： 支付糖尿病管理服务的态度 资料来源： 卫健委， 东方财富证券研究所 资料来源： Latitude Health，东方财富证券研究所 2.2 疫情加速互联网医疗医保在线支付实现进程 2019 年 8 月 30 日国家医保局 印发 的关于完善“互联网 +” 医疗服务价格和医保支付政策的指导意见（ 以下 简称“ 指导意见 ”）是将互联网医疗纳入国家医保支付范畴的首个落地文件 。 指导意见确立“互联网 +”医疗服务的医保支付范围，其中 定点医疗机构提供的“互联网 +”医疗服务，与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同，且执行相应公立医疗机构收费价格的，经相应备案程序后纳入医保支付范围并按规定支付 ； 属于全新内容的“互联网 +”并执行政府调节价格的基本医疗服务，由各省级医疗保障部门按照规定，综合考虑临床价值、价格水平、医保支付能力等因素，确定是否纳入医保支付范围。 指导意见出台后， 地方上 也进行了一些实践， 如银川市发布银川市医疗保险门诊大病互联网医院管理办法（试行），以高血压和糖尿病两个占比最大的病种试行，探索建立互联网医院门诊大病线上医疗费用支付制度。 新冠疫情爆发后加速了各地对“互联网 +”医保的落地工作， 江苏省等地先后制定“互高血压 糖尿病 椎间盘疾病 其他愿意个人支付最好捆绑在商业保险中，不另外收费公司支付（为员工购买）医保报销加个人支付一部分不收费