2020年第一季度中债担保品管理业务数据报告.pdf

2 市 场 聚 焦 一 、 市 场 聚 焦 流动 性风 险监 测 流 动性 分层 幅度 收窄 。受疫情影响，市场活动减弱 ，2 0 2 0 年 一季度， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差不断收窄。 截至一季度末， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差 1 分 别为 1 B P 、 1 8 B P 、 2 1 B P ， 环比收窄 2 B P 、 2 B P 、 5 B P 。 担保品利 差 2 为 4 5 B P ，环比收窄 1 B P 。 债券 市场 杆杆 率监 测 债券 市场 杠杆 率上 升。 2 0 2 0 年一季度，债券市场杠杆率震 荡上行， 证券公司杠杆率上升较为明显。 截至一季度末， 市场总 体杠杆率 3 为 1 . 1 6 ，环比上升 1 . 7 5 % 。机构平均杠杆率 4 高于 2 倍 1 成 员 利 差 是 指 中 小 银 行 、 非 银 机 构 、 非 法 人 产 品 与 大 型 银 行 之 间 的 融 资 利 率 差 异 ， 其 中 大 型 银 行 包 括 政 策 性 银 行 、 国 有 大 型 商 业 银 行 和 股 份 制 商 业 银 行 ； 中 小 银 行 包 括 其 他 商 业 银 行 和 信 用 社 。 2 担 保 品 利 差 是 指 质 押 非 利 率 债 和 质 押 利 率 债 之 间 的 融 资 利 率 差 异 。 3 市 场 总 体 杠 杆 率 = 托 管 量 / （ 托 管 量 - 质 押 式 回 购 待 购 回 余 额 ） ， 只 统 计 质 押 式 回 购 待 购 回 余 额 不 为 0 的 机 构 。 4 机 构 平 均 杠 杆 率 = 机 构 月 均 托 管 量 / （ 机 构 月 均 托 管 量 - 机 构 月 均 质 押 式 回 购 待 购 回 余 额 ） 。3 市 场 聚 焦 的有 5 1 1 家， 占比 5 . 5 6 % ， 环比上升 0 . 5 9 个百分点， 类型以证券 公司资产管理计划、基金特定客户资产管理、证券公司为主。 分类来看，商业银行、保险机构、信用社、证券公司、非法 人产品杠杆率均有所上升。商业银行中，全国性商业银行 5 杠杆 率上升，城市商业银行、农村银行类机构 6 、外资银行杠杆率下 降；非法人产品中，商业银行理财产品、保险产品、证券基金、 基金特定客户资产管理、 信托计划、 年金、 社保基金杠杆率上升， 证券公司资产管理计划杠杆率微降。 5 全 国 性 商 业 银 行 包 括 国 有 及 国 有 控 股 商 业 银 行 、 股 份 制 商 业 银 行 及 其 分 支 行 。 6 农 村 银 行 类 机 构 包 括 农 村 商 业 银 行 、 农 村 合 作 银 行 和 村 镇 银 行 。4 市 场 聚 焦 债券 市场 回购 风险 监测 回 购 交 易 担 保 率 整 体 稳 定 。 2 0 2 0 年 一 季 度 质 押 式 回 购 和 买 断式回购担保率均呈上升趋势。 截至一季度末， 未到期质押式回 购总体担保率 7 为 1 1 0 . 1 6 % ， 环比上升 0 . 6 3 % ； 未到期买断式回购 总体担保率为 1 0 6 . 5 2 % ，环比上升 1 . 3 7 % 。 二 、 中 债 担 保 品 业 务 综 览 业务 规模 截至 2 0 2 0 年一季度末， 中央结算公司 （以下简称 “公司” ） 管理中担保品余额总计 1 4 . 0 3 万亿元， 较 2 0 1 9 年末增加 8 2 0 9 . 9 7 亿元， 环比上升 6 . 2 1 % ； 较去年同期增加 1 . 8 1 万亿元， 同比增 加 1 4 . 8 6 % （见图 6 ）。 7 回购总体担保率是未到期回购交易的担保品市值与到期金额的比值，总体担保率= ( 未到期回购交 易质押券或过户券全价市值) / ( 回购到期金额) ，担保率越高代表抵押品越充足。5 中 债 担 保 品 业 务 综 览 各类型担保品管理业务中， 在支持市场交易方面， 质押式回 购 业 务 担 保 品 余 额 占 比 最 大 ， 占 比 为 4 2 . 3 9 % ； 而 债 券 充 抵 交 易 保证金业务和协议存款业务量也持续增长， 其担保品余额环比增 长 9 . 4 9 % ； 在 支 持 宏 观 政 策 方 面 ， 支 小 / 支 农 / 扶 贫 再 贷 款 业 务 担 保品余额增幅最大，环比上升 3 6 . 5 8 % 。 担保 品发 生额 与结 构 从 担 保 品 发 生 额 方 面 看 ， 2 0 2 0 年 一 季 度 ， 共 计 质 押 担 保 品 1 6 5 . 5 3 万亿元， 解押担保品 1 6 4 . 7 0 万亿元 （见图 7 ） ， 随着各地 生产恢复， 流动性需求加大， 担保品相关业务活跃度较年初明显 提升。6 中 债 担 保 品 业 务 综 览 从 担 保 品 结 构 方 面 看 ， 截 至 2 0 2 0 年 一 季度 末 ， 各 类 型债 券 担保品组成比例较为稳定， 仍以主权债与准主权债为主 （见图 8 ） 。 与去年同期相比， 记账式国债变幅较大， 占比提升 3 . 4 8 % 。 从担 保 品 使 用 效 率 8 角 度 衡 量 ， 一 季 度 末 的 利 率 债 整 体 使 用 效 率 为 2 4 . 4 6 % ， 较 2 0 1 9 年末提升 0 . 7 1 % ； 信用债整体使用效率为 6 . 7 4 % ， 较 2 0 1 9 年末下降 0 . 1 3 % （见图 9 ）。 担 保 品 客 户 结 构 从 担 保 品 客 户 方 面 看 ， 截 至 2 0 2 0 年 一 季 度末 ， 公 司担 保 品 中 心 服 务 各 类 市 场 客 户 7 3 2 2 家 ， 较 上 季 度 末 增 加 1 1 9 家 。 客 户 结 构 以 商 业 银 行 、 人 行 分 支 机 构 和 信 用 社 为 主 ， 占 比 分 别 为 5 5 . 1 9 % 、 1 6 . 4 5 % 、 9 . 6 0 % 。 整体客户覆 盖率达 9 到 2 9 . 8 % ， 其中机 构类客户 覆盖率为 4 3 . 3 1 % ，产品类客户 覆盖率为 2 7 . 0 3 % ，均较 上季度末略有增长（见图 1 1 ）。 8 担保品使用效率= 该券种质押余额/ 该券种总托管余额 9 客户覆盖率 = 担保品客户数 / 公司客户数7 中 债 担 保 品 业 务 综 览 从机 构分 类来 看， 截至 2 0 2 0 年一季度末 ，各机构类客户质 押债券余额达 1 1 . 3 2 万亿元， 以股份制商业银行、 国有大型商业 银行与城市商业银行为主，质押余额占比分别为 3 5 . 8 9 % 、 2 4 . 9 5 % 、 2 0 . 8 5 % （见图 1 1 、 1 2 ）。8 重 点 业 务 聚 焦 三 、 重 点 业 务 聚 焦 重点 产品 推荐 目前， 在公司担保品管理业务中， 涉及市场创新类的主要 包 括社保基 金管理、协议 存款质押、 债券充抵交 易保证金 1 0 、跨境 担 保 品 业 务 等 ， 并持 续 向 纵 深 发 展 。 尽 管 2 0 2 0 年 一 季 度 市 场 受 新冠疫情影响较大， 但协议存款质押业务及充抵保证金业务依据 取得良好发展。 协议 存款 质押 业务 响应普惠金融的号召， 公司与保险资管协会合作， 首次将担 保品管理服务延伸至保险资管领域， 支持中小银行等金融机构在 更 多 业 务 场 景 下 获 得 流 动 性 支 持 ， 获 得 市 场 积 极 响 应 。 3 月 1 0 日， 公司首次采用线上培训的方式向市场宣介保险资金协议存款 业务，引起市场广泛关注和问询，取得极佳宣传效果。 中小金融机构是服务民营及地方经济发展的直接助力， 但受 限于银保间授信管理制度尚不完善， 市场流动性与信用对中小金 融机构难以下沉。 协议存款质押业务将担保品管理机制引入保险 资管领域， 普惠更多中小金融机构， 发挥其渠道下沉优势引导资 金向小微、 民营企业等重点领域倾斜， 并有效维护保险资金与中 小银行协议存款的安全性。 充抵 保证 金业 务 为 提 高 期 货 市 场 运 行 效 率 ， 更 好 地 发 挥 市 场 功 能 ， 公 司 于 2 0 1 5 年 起 支 持 中 金 所 开展 国 债 作 为 期 货 保 证 金 业 务 试 点 ，至 今 已稳健运行五年有余。 在该业务框架下， 投资者可使用托管在公 10 包括债券作为期货保证金、债券充抵上海国际黄金交易保证金业务。9 重 点 业 务 聚 焦 司的合格债券充抵期货交易保证金， 从而降低现金占用与交易成 本，提升资产使用效率与参与活跃度。 2 0 2 0 年 2 月 ， 证 监 会 、 财 政 部 、 人 民 银 行 、 银 保 监 会 发 布 联合公告， 允许商业银行、 保险机构分批参与国债期货业务 ， 五 大 国 有 银 行 成 为 首 批 试 点 参 与 国 债 期 货 交 易 。 4 月 1 0 日 ， 工 商 银行、 中国银行和交通银行和中国金融期货交易所签约成为交易 结算会员， 标志着商业银行参与国债期货业务正式启动。 这是完 善国债期货投资者结构， 提升金融市场互联互通， 健全市场风险 防控机制的重要体现， 有利于进一步健全国债收益率曲线， 保障 期现货市场的平稳发展。 为进一步推广债券充抵期货交易保证金业务， 公司于 3 月开 展多次线上培训讲座， 取得较好的推广效果， 得到市场高度认可。 支持 一线 抗疫 自疫情爆发以来， 定向结构性货币政策配合积极灵活的财政 政策同时发力、 双管齐下， 公司积极响应， 为精准支持疫区经济 和受疫情影响的小微民营企业， 以及疫情中后期的复工复产提供 金融服务支持。 疫 情专 项再 贷款 方面 ， 为支持疫情防控 、 生产保供， 公司在 主管部门指导下， 迅速出击 ， 按照特事特办 、 急事急办原则， 开 通疫情防控金融服务 “绿色通道” ， 用高效优质的金融服务支援 抗疫一线。 截至一季度末， 公司累计办理疫情专项再贷款业务质 押债券面额 7 6 0 . 5 1 亿元。 支 小 、 支 农 、 扶 贫再 贷款 方面 ， 公司全力配合人民银行各 分 支机构加速落实再贷款政策， 为实体经济发展、 中小微企业低成1 0 重 点 业 务 聚 焦 本融资提供支持。 中 期 及 定 向 中 期 借 贷 便 利 方 面 ， 为 保 障 市 场 流 动 性 合 理 充 裕， 一季度人民银行共开展三期中期借贷便利操作及一期定向中 期 借 贷 便 利 操 作 ，资 金 规 模 为 8 4 0 5 亿 元 ， 质 押 托 管 于公 司 的 债 券面额 9 3 0 2 . 0 9 亿元。 保 障地 方财 政部 门流 动 性方 面 ， 受新冠疫情影响， 各地方财 政 部 门 资 金 回 收 需 求 上 升 。 2 0 2 0 年 一 季 度 ， 公 司 主 动 支 持 有 需 求的地方财政部门回收财政库款， 为特殊时期财政资金周转平稳 衔接提供保障。1 1 本 期 专 栏 坚 守 一 线 显 担 当 ， 保 障 市 场 稳 运 行 中 债 担 保 品 中 心 助 力 打 赢 疫 情 防 控 阻 击 战 自新冠肺炎疫情爆发以来， 中债担保品业务中心 （以下简称 “中心” ） 迅速 组织有效应对， 高效制定并启动应急预案 ， 为主管部门、 地方政府、 金融机构等 提供全天候服务， 使出抗疫“ 组合拳” ， 在特殊时期用行动践行了风险控制中枢与 流动性阀门的担当，为疫情防控政策实施与金融市场安全运行提供保障。 第一拳：主动履责、积极作为，确保金融服务“不下线” 细 致评 估 ， 保 障银 行间 债 券市 场如 期 开市 。 配合银 行间市场 节假日 顺延调整 ， 减小对各业务的联动影响， 中心在春节期间积极对接相关主管部门， 对涉及假期 结算的公开市场操作、 常备借贷便利等业务开展影响性分析， 并开展整体业务验 证、做好应急预案，坚决保障节后市场平稳开市。 提 前 部 署 ， 配 合 推 动 国 债 期 货 投 资 者 扩 容 。 2 月 14 日 ， 证 监 会 、 财 政 部 、 人民银行、 银保监会联合发布公告， 允许符合条件的商业银行和保险机构参与中 金所国债期货交易。 中心快速完成相关业务指引和协议的修订、 操作手册编写等 工作， 正式发布 债券作为期货保证金业务操作指引 及相关问答， 明确了商业 银行参与该业务的办理流程。 3 月下旬， 中心采用线上方式为首批试点银行开展 培训讲座，取得极佳沟通效果。 服 务创 新 ， 市 场参 与者 在线 不 “隔 离 ” 。 以 “绿色通 道 ” 代替纸 质申请 ， 保 证相关业务办理零接触、 无纸化 、 高效率； 以 “ 云端指导” 代替线下沟通， 确保 市场成员咨询沟通顺畅； 以 “ 网络宣介” 代替会议座谈， 为市场搭建共享研讨平 台，线上服务“送货”上门。 第二拳：非常时期、非常担当，开辟疫情业务“绿色通道” 为 保障 疫情 防控 资金 融通 顺畅 ， 推 进重 点企 业产 能恢 复， 中心 按照 “ 特 事特 办 、 急事 急 办 ” 原 则 ，开 通 疫 情 防控 金 融 服 务 “ 绿 色 通道 ” ， 确 保 疫情 防 控 再 贷款1 2 本 期 专 栏 业务随申随办，用高效优质的金融服务支援抗疫一线。 1 月 31 日， 人民银 行宣 布设立 3000 亿元 疫情专 项再 贷款资 金。 2 月 3 日银 行 间 市 场 恢 复 运 行 ， 中 心 随 即 支 持 多 家 银 行 获 取 疫 情 专 项 再 贷 款 。 2 月 23 日 ， 人民 银行增 加再贷 款再贴 现专用 额度 5000 亿元 ，同时 下调支 小、支 农再贷 款利 率 至 2.5% 。 中 心 第 一时 间 响 应 ， 密 切 跟踪 判 研 疫 情 防 控 措施 ， 助 力 专 项 再 贷款 支持政策精准实施。 截至第一季度末， 公司已累计支持疫情专项再贷款质 押债券 面额 760.51 亿元；支持支小/ 支农 / 扶贫再贷款质押债券面额 1 1 1 7.05 亿元。 第三拳：聚焦重点、精准发力，支持宏观调控稳健实施 为充分发挥宏观调控的矩阵效应， 确保特殊时期金融市场平稳运行， 中心凝 聚精干力量，扎实做到各项重点业务部署在前、行动在前。 货 币 政 策 支 持 方 面 ， 2020 年 一 季 度 ， 中 心 共 支 持 人 民 银 行 开 展 常 备 、 中 期 及定向中期借贷便利质押债券 1.12 万亿元。 财政政策支持方面， 2020 年一季度 ， 公司支持多家地方财政部门回收财政库款资金， 持续发挥国家金融基础设施保障 职能， 保障特殊时期各项宏观调控政策落地见效。 此外， 中心还针对疫区相关金 融机构担保品业务予以定向排查、 重点保障。 在纾解一线地区流动性紧张的同时 ， 有效降低疫情管控措施对金融机构的影响， 为抗击疫情提供了坚实的金融服务支 持。 疫情来临， 尽显担当。 中心在此危急时刻， 认真贯彻主管部门及公司的各项 部署要求， 把疫情防控与金融安全放在首位， 凝神聚力， 切实做好特殊时期的担 保品管理服务，为坚决打赢疫情防控攻坚战贡献力量！1 3 业 务 动 态 四、 业务 动态 1 . 首 场 担 保 品 违 约 处 置 变 卖 顺 利 完 成 1 月 15 日 ， 公 司 顺 利 完成 首 场 担 保 品 违 约 处 置 变 卖 操 作 。 公 司 根 据 质 权 方 申 请 ， 于 申 请 当 日 参 照 中 债 估 值 完 成 对 质 押 债 券 的 变 卖 处 置 ， 处 置 资 金 足 额 覆 盖 回 购 交 易 标 的 债 权 金 额 （ 含 罚 息 等 ） ， 有 力 保 障 了 质 权 方 的 权 益 ， 保 障 金 融 市 场 平 稳 运行 。 2 月 14 日 ， 公司 顺 利 完 成 第二 笔 回 购 业务的担保品违约处置变卖操作。 2 . 支 持 银 行 间 债 券 市 场 如 期 开 市 配 合 银 行 间 市 场 节 假 日 顺 延 调 整 ， 公 司 在 春 节 期 间 积 极 对 接 主 管 部 门 ， 对 涉 及 假 期 结 算 的 金 融 市 场 业 务 开 展 影 响 性 分 析 ， 为 结 算 时 间 调 整 做 好 系 统 准 备 ， 并 开 展 整 体 业 务 验 证 、 做 好 应 急 预 案，坚决保障节后市场平稳开市。 3 . 新 增 中 期 借 贷 便 利 业 务 参 与 机 构 2 月 10 日 ， 公 司 配 合 人民 银 行 货 币 政 策 司 新 增 10 家中期借贷便利业务参与机构， 并完成新增 机构的系统准备及线上操作培训等工作。 4 . 首 次 开 展 保 险 资 金 协 议 存 款 业 务 线 上 讲 座 3 月 10 日 ， 公 司 首 次 采 用 线 上 培训 的 方 式 向 市 场 宣 介 保 险 资 金 协 议 存 款 业 务 。 本 次 培 训 共 有 来 自 境 内 外 市 场 机 构 、 市 场 中 介 、 国 际 同 业 等 多 类 机 构 的 300 余 名 学 员 参 与 。 公 司 与 会 人 员 与 在 场听众积极互动，取得良好的市场推广效果。1 4 业 务 动 态 5 . 支 持 商 业 银 行 参 与 债 券 作 为 中 金 所 期 货 保 证 金 业 务 3 月， 公司正式发布 债券作为期货保证金业 务 操 作 指 引 及 指 引 相 关 问 答 ， 明 确 了 商 业 银 行 参与该业务的办理流程。 3 月下旬， 公司采用线上 方 式 为 农 业 银 行 、 工 商 银 行 定 向 开 展 专 场 培 训 ； 同 时 ， 公 司 还 联 合 中 金 所 对 首 批 五 家 试 点 银 行 开 展 “ 国 债 期 货 结 算 与 债 券 作 为 保 证 金 业 务 ” 线 上 培训， 介绍业务模式、 办理流程及业务发展方向 ， 取得较好沟通效果。 6 . 保 障 疫 情 期 间 资 金 融 通 顺 畅 为 更 好 地 服 务 商 业 银 行 开 展 再 贷 款 业 务 ， 公 司 于 4 月 7 日 对 外 发 布 了 人 民 银 行 再 贷 款 业 务 Q & A ， 针 对 借 款 金 融 机 构 关 注 的 重 点 问 题 进 行 详细解释说明，进一步提升了业务办理效率。 重要 声明 中 央 结 算 公 司 尽 力 保 证 本 报 告 的 准 确 性 与 完 整 性 ， 但 不 对 其 准 确 性 或 完 整 性 做 出 任 何 保 证 ， 对 于 因 本 报 告 不 准 确 或 内 容 缺 失 造 成 的 任 何 损 失 ， 中 央 结 算 公 司 不 承 担 任 何 责 任 。 本 报 告 部 分 内 容 所 依 据 的 信 息 来 源 于 第 三 方 ， 但 本 报 告 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 。 本 报 告 所 涉 观 点 仅 代 表 研 究 人 员 个 人 观 点 ， 不 代 表 中 央 结 算 公 司 观 点 ， 仅 供 用 户 参 考 。 本 报 告 中 的 信 息 及 表 达 的 观 点 并 不 构 成 任 何 要 约 或 投 资 建 议 ， 不 构 成 任 何 投 资 研 究 决 策 的 建 议 。