2019年中国互联网证券行业研究报告.pdf

1 报告编码19RI0723 热点一：智能客服优化用户在线咨询服务体验 头豹研究院 | 互联网金融系列深度研究 400-072-5588 2019 年 中国互联网证券行业研究报告 报告摘要 互联网金融团队 中国居民财富水平不断提升，带动资产配置市场需 求不断扩大，驱动互联网证券行业快速发展，2018 年互联网证券市场规模高达 3,216.4 亿元。 互联网证 券企业持续革新服务形式，打造个性化用户服务体 系，有利于提升互联网证券用户活跃度，扩大互联 网证券营收规模。此外，互联网证券不断重视金融 科技的应用，创新证券产品服务模式，增强证券产 品吸引力，导流用户持续消费，中国互联网证券市 场规模有望于 2023 年突破 4 千亿元。 热点二：智能投顾满足用户个性化投资需求 热点三：企业持续加大技术研发投入 智能客服可结合用户输入的文字或语音进行识别与理 解，向用户提供即问即答的业务咨询、产品介绍等互动 服务。智能客服的应用，减轻了人工客服的工作压力， 降低企业人力客服投入成本，同时丰富了用户的沟通场 景，优化用户咨询体验。 智能投顾基于用户的风险承受水平、投资风格偏好、财 产状况和预期收益目标等数据，通过借助大数据挖掘与 分析技术，深度学习算法和量化金融模型为用户提供个 性化投资产品，同时结合市场动态对用户的资产配置提 供投资组合策略建议。智能投顾具有成本低、效率高以 及科学匹配用户个性化需求的优点，可提升用户体验。 中国证券业协会将证券企业的信息化系统建设纳入经营 指标考核， 激励互联网证券企业积极加大核心技术研发， 创新证券产品业态与服务形式。同时在金融科技与证券 业务领域不断深化融合的背景下，互联网证券企业加大 技术研发力度，促进金融科技与业务的融合发展，提升 企业的智能化服务水平，从而为用户资产的保值增值赋 能。 2,113.5 3,750.8 2,851.9 3,105.1 3,216.4 3,365.8 3,541.2 3,734.8 3,940.8 4,166.2 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 亿元 中国互联网证券行业营收规模 年复合增长率 2014-2018年 11.1% 2018-2023年预测 5.3% 中国互联网证券行业市场规模，2014-2023年预测 张敏怡 邮箱： sophia.zhangfrostchina 分析师 行业走势图 相关热点报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网黄金行 业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网银行行 业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网消费金 融行业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国第三方支付行 业研究报告 2 报告编码19RI0723 目录 1 方法论 . 5 1.1 方法论 . 5 1.2 名词解释 . 6 2 中国互联证券行业市场综述 . 8 2.1 中国互联网证券行业定义与分类 . 8 2.2 中国互联网证券行业盈利模式分析 . 8 2.3 中国互联网证券行业产业链 . 9 2.3.1 中国互联网证券行业产业链上游分析 . 10 2.3.2 中国互联网证券行业产业链中游分析 . 11 2.3.3 中国互联网证券行业产业链下游分析 . 12 2.4 中国互联网证券行业市场规模 . 13 3 中国互联网证券行业驱动因素 . 15 3.1 智能化产品提升证券服务品质 . 15 3.2 个人财富水平提升，资产配置需求旺盛 . 18 4 中国互联网证券行业制约因素 . 20 4.1 行业盈利空间承压 . 20 4.2 复合型人才较为匮乏 . 20 5 中国互联网证券行业相关政策法规 . 22 3 报告编码19RI0723 6 中国互联证券行业发展趋势 . 24 6.1 深化用户分层分类服务，打造精细化会员服务体系 . 24 6.2 企业持续加大技术研发投入，加速证券产品与服务革新 . 26 7 中国互联网证券行业竞争格局 . 28 7.1 中国互联网证券行业竞争格局概述 . 28 7.2 中国互联网证券行业投资企业推荐 . 29 7.2.1 青石经济信息咨询（深圳）有限公司 . 29 7.2.2 安信证券股份有限公司 . 30 7.2.3 平安证券股份有限公司 . 32 4 报告编码19RI0723 图表目录 图 2-1 中国互联网证券行业盈利模式 . 8 图 2-2 中国互联网证券行业产业链 . 10 图 2-3 部分传统券商布局互联网平台概况 . 11 图 2-4 中国互联网证券移动端用户年龄结构，2018 年 . 12 图 2-5 中国互联网证券移动端用户消费水平，2018 年 . 13 图 2-6 中国互联网证券行业注册用户规模，2014-2023 年预测 . 14 图 2-7 中国互联网证券行业市场规模（按营收额计） ，2014-2023 年预测 . 14 图 3-1 智能语音服务流程 . 17 图 3-2 华泰证券的泰牛智投概况 . 17 图 3-3 智能投顾服务流程图 . 18 图 3-4 中国个人可投资金融资产总额，2014-2018 年 . 18 图 4-1 中国互联网证券行业平均佣金率，2014-2018 年 . 20 图 5-1 中国互联网证券行业相关政策 . 22 图 6-1 华泰证券与兴业证券的移动端会员服务体系 . 26 图 6-2 证券企业信息系统投入金额 TOP10，2018 年 . 27 图 7-1 互联网证券 APP 月活跃用户（TOP10） ，2019年8月 . 28 图 7-2 青石证券融资概况，截至 2019 年 8 月 . 29 图 7-3 青石证券业务模式 . 30 图 7-4 安信证券业务模式 . 31 图 7-5 平安证券互联网证券业务亮点 . 35 5 报告编码19RI0723 1 方法论 1.1 方法论 头豹研究院布局中国市场， 深入研究 10 大行业， 54 个垂直行业的市场变化， 已经积累 了近 50 万行业研究样本，完成近 10,000 多个独立的研究咨询项目。 研究院依托中国活跃的经济环境， 从证券、 互联网证券、 跨境互联网证券等领域着 手，研究内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张， 到企业走向上市及上市后的成熟期， 研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变 的产业模式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业的沿革。 研究院融合传统与新型的研究方法， 采用自主研发的算法， 结合行业交叉的大数据， 以多元化的调研方法， 挖掘定量数据背后的逻辑， 分析定性内容背后的观点， 客观 和真实地阐述行业的现状， 前瞻性地预测行业未来的发展趋势， 在研究院的每一份 研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。 研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、 竞争格局变化、政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新与优化。 研究院秉承匠心研究， 砥砺前行的宗旨， 从战略的角度分析行业， 从执行的层面阅 读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 头豹研究院本次研究于 2019 年 09 月完成。 6 报告编码19RI0723 1.2 名词解释 Web：PC 网页，在 Http 协议基础上，利用浏览器进行访问的网站。 WAP：手机网页，包括传统的 WAP 网站、基于 H5 的手机网页、内嵌于微信公众号等 平台的手机网页等。 APP：安装在移动设备上的软件。 小程序：一种内嵌于互联网流量巨头平台中的无需下载即可使用的轻量级应用。 Level2：实时行情信息，提供在上海证券交易所上市交易的证券产品的实时交易数据， 包括买卖行情、成交明细等。 云计算： 一种资源交付和使用模式， 用户可通过互联网以自助服务的形式获取自身所需 要的 IT 资源。 人工智能：研究使计算机模拟人的某些思维过程和智能行为（如学习、推理、思考、规 划等）的学科，主要包括计算机实现智能的原理、制造类似于人脑智能的计算机，使计 算机能实现更高层次的应用。 金融科技：以大数据、人工智能、云计算等技术为核心驱动金融行业创新发展，为企业 和个人提供优质化的金融产品服务的技术创新模式。 IPO：首次公开募股，指公司第一次将自身股票售给一般公众，是公开上市集资的一种 类型。 A股： 由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（境内、港澳台居民）以人民币 认购和交易的普通股股票。 青石证券：从事跨境互联网证券业务的金融服务平台。 安信证券： 从事证券代理买卖、 证券承销与保险、 资管管理等服务的金融理财服务平台。 平安证券： 从事证券经纪、 融资融券、 金融产品销售和财富管理等服务的金融理财服务 7 报告编码19RI0723 平台。 8 报告编码19RI0723 2 中国互联证券行业市场综述 2.1 中国互联网证券行业定义与分类 互联网证券指证券企业以互联网技术为核心手段， 重新构造传统证券产品以及优化证券 服务流程。 按业务载体划分， 互联网证券可分为网页端互联网证券和移动端互联网证券两大 类型。网页端互联网证券通过 Web 形式向用户提供互联网证券业务产品。移动端互联网证 券通过 WAP、APP、小程序等形式向用户提供证券交易产品与服务。在移动互联网蓬勃发 展以及用户社交形式趋向移动端的大背景下， 移动端互联网证券的用户渗透率较高， 成为了 互联网证券平台的主流获客平台。 2.2 中国互联网证券行业盈利模式分析 由于受平台服务内容与运营模式不同，中国互联网证券行业盈利模式具有多元化特点。 按照平台的服务内容以及运营模式， 中国互联网证券行业平台可分为传统券商线上平台， 纯 互联网证券平台和互联网金融资讯平台三种类型。 图 2-1 中国互联网证券行业盈利模式 来源：头豹研究院编辑整理 （1） 传统券商线上平台 传统券商的业务模式包括财富管理业务、 机构服务业务、 投资管理业务以及国际金融业 9 报告编码19RI0723 务。 财富管理业务以及投资管理业务是传统券商线上平台的重要收入来源。 财富管理业务的 收入来源包括证券交易佣金、 证券交易手续费以及利息收入。 投资管理业务的收入来源包括 管理费、 业绩表现费和投资收益等。 此外， 部分传统券商线上平台推出会员服务体系和增值 服务（包括独家视频、Level2、估值等内容服务） ，会员服务费用及增值服务费用以月度、 季度、年度形式收取。 （2） 纯互联网证券平台 纯互联网证券平台的盈利模式包括证券交易佣金、手续费、利息收入、会员费等。其中 证券交易佣金和手续费收入是纯互联网证券平台的重要盈利来源。以富途证券为例，2018 年在营业总收入中，证券交易佣金占比 50.3%，手续费收入占比 44.4%。 （3） 互联网金融资讯平台 互联网金融资讯平台的盈利模式分为 TO B 端和 TO C 端。广告收入和平台导流是 B 端 重要盈利模式。在网络广告层面，以东方财富为例，其在网页端布局广告展示位，供广告主 投放。2018 年，东方财富的网络广告收入为 0.7 亿元，占比总营收 2.3%。C 端盈利模式包 括证券经纪交易、证券交易信息资讯内容服务、会员费等。 2.3 中国互联网证券行业产业链 中国互联网证券行业产业链上游环节提供核心软硬件产品和数据信息。 中游参与者为互 联网证券平台，为用户提供开户、融资融券、基金理财、行情资讯等服务。下游为 B 端企业 用户和 C 端个人用户。 10 报告编码19RI0723 图 2-2 中国互联网证券行业产业链 来源：头豹研究院编辑整理 2.3.1 中国互联网证券行业产业链上游分析 中国互联网证券行业产业链上游参与者包括硬件提供商、 软件服务商和数据服务商。 其 中软件服务成本占比为 30-50%，数据信息服务成本占比为 15-20%。2017 年中国证券业 协会将信息系统成本投入指标纳入证券经营业务排名中， 证券行业对信息技术服务的投入比 重持续增加。 互联网证券行业作为证券行业的垂直领域， 其对信息技术服务的投入比例亦同 步提高。 在软件服务层面， 由于交易系统需满足证券监管部门的信息系统要求， 其技术壁垒较高， 互联网证券企业软件产品多采购自东方财富、 恒生电子等第三方企业。 其次， 互联网证券平 台中行情系统是投资者接触证券业务的直接窗口， 因此行业系统亦是互联网证券平台采购的 核心软件服务。同时，伴随金融科技的发展，人工智能、大数据等技术手段在金融领域的应 用不断加深，互联网证券企业同时着力投入智能投顾、智能客服等金融科技产品的应用。 在数据服务层面， 金融数据与用户数据是互联网证券企业重点采购内容。 传统券商线上 证券平台，如泓乐财付通、广发证券、安信证券等基于自身多年的证券行业服务经验，积累 了众多基金、理财、股票等领域数据，数据类型较为丰富，其金融数据采购规模较小。而在 11 报告编码19RI0723 用户数据方面， 传统券商由于技术优势不如新兴互联网证券平台与互联网金融资讯平台， 其 用户数据沉淀规模较小， 需采购第三方数据补充， 完善投资者数据， 并基于大数据技术挖掘 与分析用户需求， 刺激潜在互联网证券用户进行证券交易。 传统券商线上证券平台的数据服 务成本约为 15-20%。 新兴互联网证券平台通过跨境证券交易业务切入市场， 具有专一性， 能快速吸引用户， 用户流量规模较大， 但其金融数据沉淀不足， 需大规模采购第三方金融数 据服务，其数据服务成本约为 20%。互联网金融资讯平台本身为金融信息服务平台，同时 凭借平台的社区运营模式， 用户流量庞大， 其对数据服务的需求度较低，数据服务成本占比 接近 15%。 2.3.2 中国互联网证券行业产业链中游分析 按照平台背景划分， 互联网证券平台可分为传统券商线上平台、 新兴互联网证券平台和 互联网金融资讯平台三种类型。 传统券商线上平台通过将自身证券业务互联网化布局互联网证券市场。 现阶段， 大型传 统券商自营 APP 为用户服务，部分券商通过与腾讯、百度等互联网平台合作推出或完善证 券 APP 服务，如银河证券分别与阿里云、腾讯合作，共同完善移动端证券服务。传统券商 平台多与互联网平台合作，导入平台用户流量（见图 2-3） 。 图 2-3 部分传统券商布局互联网平台概况 来源：头豹研究院编辑整理 12 报告编码19RI0723 新兴互联网证券平台以纯线上业务切入市场，例如富途证券、老虎证券、青石证券等。 新兴互联网证券平台持有海外证券交易牌照， 多数经营美股、 港股证券交易。 新兴互联网证 券平台由于仅以线上业务主导， 没有传统券商的物理网点布局， 其办公场所租金和人力成本 大幅降低， 佣金收费较低。 同时受益于金融科技高速发展， 互联网证券平台的业务运营具有 高效优势。 低佣金和高效的运营模式促使互联网证券平台吸引大量用户交易， 快速赢得互联 网证券市场份额。 以富途证券为例， 2017-2018 年每季度用户付费留存率高达 97%， 2018 年 12 月日活跃用户数为 15.2 万人。 互联网金融资讯平台深耕于金融、 财经资讯服务市场， 通过收购券商牌照进入互联网证 券领域，由资讯服务向证券业务拓展。以东方财富为例，2016 年东方财富收购西藏通信证 券获取证券牌照， 进入互联网证券市场， 2018 年东方财富的证券业务营收占比为高达 58%。 2.3.3 中国互联网证券行业产业链下游分析 截至 2018 年底，移动端开户占比高达 97.8%，移动端成为 C 端个人用户证券投资主 要入口。从年龄结构上看，互联网证券移动端的 24-35 岁用户占比超过 70%（图 2-4） 。 该年龄段用户处于职业成长期， 对投资理财的需求较大， 且风险承受能力较强， 愿意承受更 大的风险获取超额收益。 图 2-4 中国互联网证券移动端用户年龄结构，2018 年 来源：头豹研究院编辑整理 从消费水平上看， 互联网证券移动端用户消费水平较强， 中等及以上消费人群占比超过 13 报告编码19RI0723 85%（图 2-5） 。中等及以上消费人群愿意为信息和资讯等增值服务付费，用户价值高。未 来互联网证券企业可基于用户消费行为打造分层分级会员服务体系， 以个性化产品服务满足 用户的投资需求。 图 2-5 中国互联网证券移动端用户消费水平，2018 年 来源：头豹研究院编辑整理 2.4 中国互联网证券行业市场规模 2014 年中国互联网证券平台注册用户规模为 8,094.5 万人。受益于互联网快速发展， 移动智能终端设备革新，互联网证券平台注册用户呈现爆发式增长，2015 年中国互联网证 券平台注册用户规模为 12,004.3 万人，同比增长 48.3%。伴随互联网证券企业持续创新网 页端与移动端平台产品功能， 互联网证券平台注册用户规模有望持续扩容， 预计至 2023 年 中国互联网证券平台注册用户规模突破 2.5 亿人（见图 2-6） 。 14 报告编码19RI0723 图 2-6 中国互联网证券行业注册用户规模，2014-2023 年预测 来源：头豹研究院编辑整理 2014 年起， 中国互联网证券行业进入稳步发展期， 市场规模稳定增长， 2014 年中国互 联网证券行业营收规模达 2,113.5 亿元。2015 年受益于股票、基金市场的活跃度大增，以 及市场交投非常规放量，互联网证券行业市场规模迎来爆发式增长，2015 年互联网证券行 业市场规模为 3,750.8 亿元，同比增长 77.5%。2016 年始，受汇率波动、流动性等因素影 响， 股票和基金交易活跃度下降， 同时行业佣金率持续下滑， 互联网证券行业营业收入同比 下降，2016 年中国互联网证券行业市场规模为 2,851.9 亿元，同比下滑 24.0%。2018 年 中国互联网证券行市场规模增长至 3,216.4 亿元，2014 至 2018 年期间的年均复合增长率 为 11.1%（图 2-7） 。 图 2-7 中国互联网证券行业市场规模（按营收额计） ，2014-2023 年预测 15 报告编码19RI0723 来源：头豹研究院编辑整理 互联网证券企业持续革新服务形式， 打造个性化用户服务体系， 将有利于互联网证券用 户活跃度提升，互联网证券营收规模扩容。此外，互联网证券不断重视金融科技的应用，加 大技术研发力度，创新证券产品服务模式，增强证券产品吸引力，导流用户持续消费，推动 中国互联网证券市场规模快速增长，2023 年互联网证券市场规模将突破 4,000 亿元。 3 中国互联网证券行业驱动因素 3.1 智能化产品提升证券服务品质 伴随金融科技的兴起， 互联网证券企业持续借助人工智能、 云计算等新兴技术推动自身 APP 在功能服务方面持续升级，智能客服与智能投顾等智能化产品逐渐成为互联网证券的 应用标配。例如招商证券在官方微信中上线“牛牛”智能客服，为用户提供“7*24”咨询服 务；安信证券推出“问问小安”在线客户咨询平台，为用户提供“全员全时”服务；平安证 券在 APP 中推出智能选股产品，为客户持仓股票进行风险预警、个股诊断、产品分析，提 高服务覆盖面和服务效率；华泰证券在 APP 中上线“泰牛智投”产品，为用户提供持仓诊 16 报告编码19RI0723 断、个股诊断和换股建议等。 （1） 智能客服优化用户在线咨询服务体验 从用户层面看，用户在传统在线证券咨询服务中，若遇到咨询高峰期，通常接收到“人 工坐席忙，请稍等”的提示，但等候时间难以预估。同时，传统证券在线咨询服务以人力咨 询服务为主， 其坐班时间具有局限性， 夜间难以为用户提供专业的在线咨询服务。 高峰期的 等候以及夜间服务缺乏造成用户对传统证券在线咨询服务印象不佳。 从互联网证券企业角度上看， 伴随互联网的蓬勃发展， 互联网证券平台的注册用户量快 速增长，对证券业务的咨询服务需求持续增加，互联网证券企业的人工客服工作压力加重， 且无法即时响应海量客户的服务需求， 用户在线咨询周期长。 互联网证券企业需增加人力资 源投入为用户提供优质的咨询服务，互联网证券企业的运营成本增加。 而智能客服的应用， 减轻了人工客服的工作压力， 降低企业人力客服投入成本， 同时丰 富了用户的沟通场景， 优化用户咨询体验。 智能客服是基于深度学习和自然语言理解技术实 现自动问答对话的机器人。 智能客服可结合用户输入的文字或语音进行识别与理解， 向用户 提供即问即答的业务咨询、 产品介绍等互动服务。 其次， 若用户对智能客服的回答不满意或 智能客服无法回应问题时， 智能客服会向用户提供人工在线客服选择窗口， 减少用户在线咨 询等候时间，提升用户咨询满意度。此外，智能客服可为用户提供全天候服务，为用户实时 提供在线证券业务咨询服务。例如安信证券的“问问小安”全天候在线客户咨询平台，平均 响应速度 0.9 秒，客户好评高达 99.4%，提升了用户咨询体验。 17 报告编码19RI0723 图 3-1 智能语音服务流程 来源：头豹研究院编辑整理 （2） 智能投顾满足用户个性化投资需求 证券投资类用户核心需求是财富增值， 因此在实盘操作中， 如何获取有效投资策略和优 质产品服务是用户的最大诉求。 而智能投顾基于用户的风险承受水平、 投资风格偏好、 财产 状况和预期收益目标等数据， 通过借助大数据挖掘与分析技术， 深度学习算法和量化金融模 型为用户提供个性化投资产品，同时结合市场动态对用户的资产配置提供投资组合策略建 议。例如华泰证券的“泰牛智投”通过大数据算法搭建模型，利用人工智能技术为用户提供 以量化策略为主要内容的数据分析专区， 包括精选策略、 盯盘策略和大数据图表三个服务内 容（见图 3-2） 。 图 3-2 华泰证券的泰牛智投概况 来源：华泰证券，头豹研究院编辑整理 与传统的投资顾问相比， 智能投顾具有成本低、 效率高以及科学匹配用户个性化需求的 优点，可提升用户体验。在成本层面，智能投顾通过线上测评收集用户投资行为数据，充分 发挥互联网技术优势， 简化传统投资流程， 降低互联网证券企业的投资服务运营成本。 在运 18 报告编码19RI0723 营效率层面， 用户可在互联网证券的网页端和移动端使用智能投顾功能， 快速获得投资策略 建议。 在匹配层面， 智能投顾基于海量数据对用户进行精准画像分析， 同时结合量化金融模 型科学化向用户匹配的推荐证券投资产品。 图 3-3 智能投顾服务流程图 来源：头豹研究院编辑整理 3.2 个人财富水平提升，资产配置需求旺盛 在中国经济保持稳中上升的发展背景下， 中国居民可支配收入水平持续提高， 中国居民 财富市场保持着较高增长。 2018 年中国个人持有可投资资产总体规模达到 147 万亿元， 同 比增长 8.1% （见图 3-4） 。 中国个人财富水平不断提升， 带动资产配置市场需求不断扩大， 驱动互联网证券行业快速发展。 图 3-4 中国个人可投资金融资产总额，2014-2018 年 来源：中国建行，头豹研究院编辑整理 19 报告编码19RI0723 2016 年 12 月中央政府明确坚持“房子是用来住的，不是用来炒”的定位，综合运用 金融、土地、财税、投资和立法等手段加快研究建立房地产行业健康有序发展的机制。政府 对房地产行业良性发展重视程度不断提升，2017 年始各省市区相继出台对房地产行业的调 控政策。受“房住不炒”政策环境的影响，投资类购房者购买力减弱。以 2018 年宁波房地 产为例，其投资类房地产需求下滑至 5.6%。居民财富减少了向房地产流入，将积极寻找新 的财富增值产品。 而互联网证券投资方式具有高效与便捷性， 同时借助智能投顾产品， 能为 用户快速匹配个性化资产配置产品，满足用户的财富增值需求。 20 报告编码19RI0723 4 中国互联网证券行业制约因素 4.1 行业盈利空间承压 互联网技术的应用除为证券企业简化服务流程及拓展服务范围外， 同时推动佣金率下滑。 另外部分新进入互联网证券行业的参与者通过降低证券业务的佣金率抢夺用户流量， 快速占 领市场份额。 2014-2018 年， 中国互联网证券行业平均佣金率由万分之 7.54 下滑至万分之 3.76（见图 4-1） ，佣金率下行导致行业盈利空间缩小。此外，互联网红利逐渐消退，互联 网证券企业的拉新成本日渐增加， 产品与服务营销成本居高不下， 进一步挤压互联网证券企 业盈利空间。互联网证券企业的盈利空间受压，互联网证券行业市场扩容速度放缓。 图 4-1 中国互联网证券行业平均佣金率，2014-2018 年 来源：中国证券业协会，头豹研究院编辑整理 4.2 复合型人才较为匮乏 2017 年始，互联网证券企业愈发重视平台技术的研发，持续增加研发投入，创新产品 与服务形式。 复合型人才成为互联网证券企业的技术竞争核心要素。 互联网证券企业高质量 完成产品与服务研发需大量具备金融与 IT 运营经验的复合型人才参与。2017 年中国证券 行业信息技术人员为 1.2 万人， 占行业总在职人员数约为 3%。 但与国际头部证券企业相比， 中国证券行业的信息技术人员规模存在着较大距离。 以高盛集团为例， 其信息技术人员高达 21 报告编码19RI0723 9,000 人，占比高达 25.3%。因此，证券行业若要加强金融科技能力，需进一步补充金融科 技人员。 互联网证券行业作为证券行业的细分领域， 其金融科技人员需求量亦较大。 金融科 技人员需具备金融与 IT 运营知识技能，是复合型人才。但现阶段，金融科技人才缺口超过 200 万人。金融科技人才供应不求将造成互联网证券行业发展速度放缓。 22 报告编码19RI0723 5 中国互联网证券行业相关政策法规 自 2014 年起，政府从技术创新与技术规范层面频繁推出政策（见图 5-1） ，为互联网 证券行业快速发展提供了良好的政策环境。 图 5-1 中国互联网证券行业相关政策 来源：头豹研究院编辑整理 在技术创新层面，2014 年 5 月，证监会出台关于进一步推进证券经营机构创新发展 的意见 ，明确表示支持证券企业利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式，探索新型 互联网金融业务。2015 年 7 月，人民银行等十部委共同印发关于促进互联网金融健康发 展的指导意见 ，明确表示鼓励证券、保险等金融机构依托互联网技术，实现传统业务与服 务转型升级。2019 年 8 月，人民银行颁布金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021 年） ，明确指出全面提升金融科技在银行、证券、保险等领域的应用水平，促进金融业务高 质量发展。 利好的技术政策相继颁布与实施， 大力助推互联网证券技术持续革新， 为用户提 供优质的产品与服务。 在技术规范层面，2015 年 3 月，中国证券业协会出台的证券公司网上证券信息系统 技术指引从网上证券信息系统的基本要求、网上证券客户端、网上证券服务端、开发和实 23 报告编码19RI0723 施管理、 第三方服务管理、 安全和运维管理、 客户服务和保护等方面进行具体的规定与指导， 保障网上证券信息系统的安全、可靠、高效运行,促进证券公司网上证券业务的健康有序发 展。2018 年 12 月，证监会颁发的证券基金经营机构信息技术管理办法从信息技术治 理、 信息技术合规与风险管理、 信息技术安全、 监督管理等层面对证