2020年中国钼矿石行业概览.pdf

1 leadleo 2020年 中国钼矿石行业概览 概览标签 ：矿产资源、采矿业、冶金业、智能矿山 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其 他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 主要作者：蒙可 2020/022 2020.01 LeadLeo leadleo 头豹研究院简介 头豹研究院是中国大陆地区首家B2B模式人工智能技术的互联网商业咨询平台，已形成集行业研究、政企咨询、产业规划、会展会 议行业服务等业务为一体的一站式行业服务体系，整合多方资源，致力于为用户提供最专业、最完整、最省时的行业和企业数据库服务，帮助 用户实现知识共建，产权共享 公司致力于以优质商业资源共享为基础，利用大数据、区块链和人工智能等技术，围绕产业焦点、热点问题，基于丰富案例和海量数据， 通过开放合作的研究平台，汇集各界智慧，推动产业健康、有序、可持续发展 300+ 50万+ 行业专家库 1万+ 注册机构用户 公司目标客户群体覆盖 率高，PE/VC、投行覆 盖率达80% 资深分析师和 研究员 2,500+ 细分行业进行 深入研究 25万+ 数据元素 企业服务 为企业提供定制化报告服务、管理 咨询、战略调整等服务 提供行业分析师外派驻场服务，平台数据库、 报告库及内部研究团队提供技术支持服务 地方产业规划，园区企业孵化服务 行业峰会策划、奖项评选、行业 白皮书等服务 云研究院服务 行业排名、展会宣传 园区规划、产业规划 四大核心服务：3 2020.01 LeadLeo leadleo 报告阅读渠道 头豹科技创新网 leadleo PC端阅读全行业、千本研报 头豹小程序 微信小程序搜索“头豹”、手机扫上方二维码阅读研报 图说 表说 专家说 数说 详情请咨询 添加右侧头豹研究院分析师微信，邀您进入行研报告分享交流微信群4 2020.01 LeadLeo leadleo 钼矿石是含有钼化合物且具有经济利用价值的矿物集合体，是钼金属冶炼领域原材料。中国钼矿石行业市场规模与冶金工业、汽 车生产等领域发展情况高度关联。过去五年间，受环保整顿影响，中国钼矿石产量出现快速下滑现象。中国钼矿石行业市场规模 （按产量计）从2015年30.0万吨下降至2019年23.2万吨，年复合增长率为-6.2%。其中，2014年起受企业环保负担增大影响，部分 中小型钼矿企业处于限产、停产状态，中国钼矿石产量由2015年30.0万吨快速下降至2018年22.1万吨，2018年起，中国钼矿石行 业环保整顿初显成效，部分企业逐步恢复生产、产能得到释放，2019年中国钼矿产量小幅回升至23.2万吨。未来五年，受产业结 构调整、行业环保整顿完成驱动，中国钼矿石行业市场规模有望进入量价齐升阶段，预计未来中国钼矿石行业市场规模将保持 4.3%的增速增长。 钼消费旺盛驱动钼矿石行业运行良好 中国钼矿石行业属于下游驱动型及资源依赖型行业，钼矿石经开采、洗选、冶炼成钢铁材料。钢材料经深加工后被制成各类管材、型材 等钢铁制品，在社会生产及军工领域得到广泛应用。受中国建筑业高速发展驱动，下游终端消费领域对钢材刚性需求旺盛，进一步沿产 业链上游传导，促进中国钼矿石需求量大幅上升，中国钼矿石行业整体运行情况良好。 国际政治环境稳定性及全球钼矿石供应情况是行业投资的风险因素 中国钼矿石市场与国际政治环境及全球钼矿石供应量的稳定性关联度较大，易受国际钼矿石供应情况及价格影响。未来，伴随国际政治 环境及主产国供应量变化，中国钼矿石市场存在价格波动风险。 扩大海外钼矿资源布局提高供应量稳定性是行业未来发展趋势 伴随“一带一路”倡议的深入实施，中国钼矿企业将获得更多国际合作机会，极大扩张中国海外钼矿石资源版图。当前，中国钼矿企业投 资热点地区集中在南美、澳洲等地区，未来，中国钼矿企业在非洲地区钼矿石资源布局将成为重点。 企业推荐： 大宝山矿业、中泽昊融、多宝山铜业 概览摘要5 2020.01 LeadLeo leadleo 名词解释 - 06 中国钼矿石行业市场综述 - 07 定义及分类 - 07 一般工业指标 - 08 产业链分析 - 09 市场规模 - 14 中国钼矿石行业驱动因素 - 15 钼消费旺盛驱动钼矿石行业运行良好 - 15 供应紧张推动钼矿石价格高位运行 - 16 中国钼矿石行业风险分析 - 17 中国钼矿石行业相关政策 - 18 中国钼矿石行业发展趋势 - 19 扩大海外钼矿布局，减少红利流失 - 19 钼矿石智能化开采，降低开采成本 - 20 中国钼矿石行业竞争格局 - 21 中国钼矿石行业投资企业 - 22 方法论 - 28 法律声明 - 29 目录6 2020.01 LeadLeo leadleo 钼矿石：含有钼化合物且具有经济利用价值的矿物集合体，是钼金属冶炼领域原材料。 钼矿石平均品位：单位体积或单位重量钼矿石中钼含量。 难选矿石：致密、容水性强，矿品位在50%以上，经磁选、重选、浮选实验后均无理想分离效果的矿石。 伴生矿：除单一矿物外还含有其它种类矿物的矿产资源。 矿山机械：矿山开采、运输环节中所需的专用机械设备，通常包括矿用卡车、矿用挖掘机、铲运机及钻机。 民用爆破器材：用于非军事目的、列入民用爆炸物品品名表的各类火药、炸药机器制品和雷管、导爆索等点火、起爆器材等民用爆炸物品。 工业炸药：以氧化剂和可燃剂为主体，按照氧平衡原理构成的爆炸性混合物。 工业雷管：炸药的起爆装置，爆破工程的主要起爆材料，作用是产生起爆能从而引爆各种炸药及导爆索、传爆管。 工业索类：用于传递爆轰或燃烧能量的一种索装装药结构装置，包括导爆索、导火索、导爆管三类。 “一带一路”：2013年9月和10月由中国国家主席习近平提出的建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想。 名词解释7 2020.01 LeadLeo leadleo 钼矿石定义 来源：头豹研究院编辑整理 钼矿石是含有钼金属化合物且具有经济利用价值的一种金属矿物集合体，是钼金属冶炼领域重要原材料。钼（Mo）是一种重要的银白色稀有金属， 位于元素周期表第五周期、第B族元素，密度10.2g/cm 3 ，硬度5.5-6.0，化合价包括+2、+4及+6价态，其中稳定价为+6价。钼的熔、沸点较高， 耐高温性能好，87%应用于钢铁行业，主要作为钢材增强、增韧、抗腐蚀添加剂。在冶金工业领域，钼用于生产合金钢的添加剂，并与多种金属钨、 镍、锆等组成耐高温、耐磨、抗腐蚀性能极好的高级合金。金属钼在发热材料和结构材料、真空管的大型电极和栅极以及半导体及电光源材料中的 应用十分广泛。钼的氧化物以及有机钼化合物主要用作生产抗磨、抗氧化的添加剂、缓蚀材料等，并广泛应用于颜料、燃料、涂料、服装、纸制品、 农业肥料等领域。 钼矿石分类 中国钼矿石行业市场综述定义及分类 钼在化学分类中，属于过渡性亲铁元素。钼的 熔、沸点较高，耐高温性能好，约87%应 用于钢铁行业，主要作为钢材增强、增韧、抗腐蚀添加剂 钼矿石 辉钼矿 钼钙矿 钼铅矿 铁钼华 主要成分MoS 2 ，片状、鳞片状或分散粒状集合体， 晶体呈六方板状，硬度1.0-1.5，比重5.05g/cm 3 ，铅 灰色，具有强金属光泽 主要成分CaMoO 4 ，四方晶系，块状或土状集合体。 硬度3.5，比重4.3-4.5g/cm 3 。金刚光泽，土状者光泽 暗淡。淡黄或黄绿色，微透明 主要成分PbMoO 4 ，含W、V、Ca等杂质，四方双晶 类，硬度2.5-3.0，比重6.5-7.0g/cm 3 ，黄色、蜡黄色、 稻草黄色、桔黄色至桔红色，金刚光泽 主要成分Fe 23+ (MoO 4 ) 3 8H 2 O，呈纤维、皮壳、放射 状集合体，颜色为黄色，条痕呈淡黄色。硬度为1.0- 2.0，比重4.5g/cm 3 钼矿石分类 自然界中已知含钼矿物集合 体约30余种，根据主要含钼 化合物种类划分，常见钼矿 石可分为辉钼矿、钼钙矿、 钼铅矿、铁钼华等。 其中，辉钼矿是已知含钼矿 物中，分布最广且最具工业 价值的钼矿石。8 2020.01 LeadLeo leadleo 冶金用钼矿石工业指标 来源：头豹研究院编辑整理 在现代采矿工业中，钼矿山可采经济效益与钼矿品位、储量、开采条件、矿石可选性及水、电、交通配合条件等相关联。常规情况下，钼矿石含钼 量为0.1%-0.5%，伴生钼矿含量为0.01%-0.03%，需经选矿工艺进行富集后，方可具备工业利用价值。钼矿床的工业品位为0.06%-0.08%（Mo），其边 界品位为0.02%，钼矿床可采厚度要求不小于1-2m，矿体间夹石剔除厚度不大于2-4m。 冶金用钼矿石工业指标（DZ/T0200-2002） 中国钼矿石行业综述一般工业指标 钢铁工业是钼矿石最大应用领域。根据钢铁行业冶炼的钼系合金牌号及种类的不同， 对钼矿石的含钼量和钼铁比值具有一定的质量要求 品级 种类 钼含量不小于（%） 杂质含量不大于（%） SiO2 As Sn P Cu Pb CaO 特级品 一类 51 7.0 0.05 0.04 0.03 0.2 0.3 2.8 二类 51 8.5 0.03 0.02 0.02 0.2 0.15 1.4 三类 51 5.0 0.10 0.10 0.05 0.5 0.6 1.5 一级品 一类 47 9.0 0.07 0.07 0.05 0.3 0.4 3.0 二类 47 11 0.05 0.05 0.03 0.3 0.2 2.0 三类 47 6.0 0.20 0.15 0.10 1.0 1.5 1.5 二级品 一类 45 12.0 0.07 0.07 0.07 0.3 0.5 3.0 二类 45 13.0 0.06 0.06 0.04 0.3 0.3 2.0 三类 45 6.0 0.25 0.15 0.15 1.5 1.5 2.09 2020.01 LeadLeo leadleo 钼矿石产业链 来源：中泽昊融官网，江南化工官网、三一重工官网、多宝山铜业官网等，头豹研究院编辑整理 中国钼矿石行业产业链发展成熟，可分为三个环节。产业链上游参与主体为钼矿石开采设备供应主体，包括民用爆破器材生产商及矿山机械制造商； 产业链中游参与主体是钼矿石开采企业，负责钼矿石开采工作，是钼矿石资源及开采技术所有者；产业链下游参与者为钢铁冶炼企业，是钼矿石主 要消耗端。 民用爆破器材 开采设备供应商 钼矿石开采商 钼矿企业 中游 下游 上游 消耗端 露天钼矿石 开采成本 约40元/吨 矿山机械设备 参考价格 矿用卡车 约300-1,500万/台 牙轮钻机 约400-600万/台 铲运机 约200-400万/台 挖掘机 约200-500万/台 参考价格 工业雷管 约1元/发 工业炸药 约5,870元/吨 头部企业现已布局国际钼 矿资源 钢铁冶炼企业 产品流 资金流 中国钼矿石行业综述产业链分析 中国钼矿石产业链上游开采设备制造行业市场竞争格局较为稳定，为钼矿企业提供开 采活动所需消耗品及设备。下游冶炼企业对钼矿石需求旺盛，矿石购买渠道较为固定 地下钼矿石 开采成本 约60元/吨 主要用于不锈钢、合金钢、特种钢 等钢材冶炼10 2020.01 LeadLeo leadleo 产业链上游-民用爆破器材生产商 来源：中国民用爆破器材协会，头豹研究院编辑整理 产业链上游民用爆破器材生产商生产产品包括工业 炸药、工业雷管、工业索类三种。民用爆破器材 （简称“民爆器材”）主要应用于矿山表面土石方剥 离作业及钼矿石开采、破碎环节，属于钼矿石开采 环节消耗品。 中国民用爆破器材行业具有准入门槛高、行业监管严格、市场开放程度有限、竞争相对温和、 行业存在区域性垄断等特点。根据民用爆炸物品安全管理条例规定，中国从事民爆器材 生产、销售、运输单位及企业需根据条例规定取得相应资质后从事相关作业。其生产、销售、 运输环节许可证分别为民用爆炸物品生产许可证、民用爆炸物品销售许可证及民 用爆炸物品运输许可证。受民用爆破器材具有爆炸危险性限制，产品运输半径较小，企业 销售区域有限。 中国民用爆破器材产品概述 中国钼矿石行业综述产业链上游（1/2） 产业链上游民用爆破器材生产商主要提供钼矿石开采所需消耗品，行业自2 0 1 6年起已 完成淘汰落后产能的规划目标，当前行业运行稳定，对中游企业盈利情况影响较小 排名 矿企名称 生产总值 （万吨） 总值占比 （%） 1 云南民爆集团有限责任公司 21.5 7.6 2 保利久联控股集团有限责任公司 18.5 6.6 3 中国葛洲坝集团易普力股份有限公司 12.7 4.5 4 广东宏大爆破股份有限公司 12.0 4.3 5 四川雅化实业集团股份有限公司 11.4 4.0 6 湖南南岭民用爆破器材滚有限公司 11.1 4.0 7 安徽江南化工股份有限公司 11.0 3.9 8 北方特种能源集团有限公司 9.8 3.5 9 内蒙古生力资源（集团）有限责任公司 9.0 3.2 10 福建海峡科化股份有限公司 7.0 2.5 当前，中小企业在省级市场具 有较为稳定的销售渠道，地方 保护及地区封锁现象较为突出， 基本垄断所在区域的民用爆破 器材市场，但尚未具备跨省经 营能力。四川雅化、江南化工、 雷鸣科化等少数头部企业通过 生产工艺少人化或无人化技改 方式，降低生产成本及产品价 格，实现了跨区域销售。受这 一格局影响，中游钼矿企业购 买民用爆破器材渠道可选性有 限，上游民爆器材企业具有较 高议价能力。 中国民爆器材行业市场竞争格局 中国民爆器材行业企业排名（按生产总值计），2019年 工业雷管（1元/发） 炸药的起爆装置，是爆破工程的主要 起爆材料，作用是引爆各类传爆火工 品及炸药 工业索类（17,500元/万米） 用于传递爆轰或燃烧能量的一种索装 装药结构装置，包括导爆索、导火索、 导爆管三类 工业炸药（10,000元/吨） 以氧化剂和可燃剂为主体，按照氧平 衡原理构成的爆炸性混合物11 2020.01 LeadLeo leadleo 产业链上游-矿山机械制造商 来源：wind、徐工集团官网、三一重工官网，头豹研究院编辑整理 产业链上游矿山机械制造商主要制造、销售中游钼矿石开 采、运输环节所需专用机械设备，是大型矿用机械生产技 术所有者。矿山机械设备具有一次性投入、持续产出特性。 矿山机械设备主要包括矿用钻机、矿用挖机、矿用铲运机 及矿用卡车。 矿山机械主要面向能源、交通和原材料基础工业部门，中 国矿山机械行业为煤炭、钢铁、有色金属、化工、建材等 部门的矿山开采和原材料的深加工及为铁路、公路、水电 等大型工程的施工提供技术装备。 4,173.3 4,142.9 3,982.8 3,984.7 4,056.6 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 2015 2016 2017 2018 2019 亿元 中国矿山机械行业市场规模（按收入计），2015-2019年 中国矿山机械产品概述 中国矿山机械行业市场运行情况 中国矿山机械行业与下游矿山开 采领域发展情况高度关联。过去 五年间，中国矿山机械行业总体 情况稳定，中国矿山机械市场规 模由2015年4,173.3亿元小幅下降 至2019年4,056.6亿元。 未来，伴随中国重点支持能源、 交通和原材料等基础工业的发展 及“一带一路“倡议的深化，中国 矿山机械制造水平将得到进一步 升级，产品有望进一步打入国际 市场，市场规模有望进一步得到 扩大。 中国矿山机械行业市场竞争格局 中国矿山机械设备行业市场集中度高，三一重工、徐工集团等头部企业市场占有 率超过70%。此类头部企业具有大型矿山机械生产技术，其中，矿用卡车、矿用挖 掘机等部分产品现已成功打入国际市场。截至2018年，中国矿山机械制造企业已 成功销售至全球200余个国家地区，出口贸易额年复合增长率超5%。中国矿山机械 制造企业应用覆盖广、市场需求量大。与中游企业相比，中国矿山机械制造企业 具有较强议价能力。 中国钼矿石行业综述产业链上游（2/2） 产业链上游矿山机械制造商主要提供中游开采、运输所需机械设备，该行业市场集中 度高，与中游企业相比，具有较强议价能力 矿用铲运机 主要功能为 矿石采掘、 堆积、短距 离运输 200-400 万元/台 矿用钻机 利用钻探技 术钻凿矿山 岩体爆破孔 400-600 万元每台 300-1,500 万元/台 200-600 万元每台 矿用卡车 主要承担矿 石运输功能。 主要分为公 路及非公路 卡车 矿用挖机 承担矿石或 爆堆装卸功 能12 2020.01 LeadLeo leadleo 来源：洛阳钼业官网、中国有色金属协会，头豹研究院编辑整理 钼矿石产业链中游为钼矿石采选商（简称“钼矿企业”），主要从事钼矿石采选生产活动。钼矿石开采流程主要利用工程爆破技术将矿石从岩体中破 碎剥离，根据钼矿资源埋藏深度划分，钼矿石开采所用工程爆破技术分为露天爆破技术及地下爆破技术两种。 产业链中游-钼矿石采选商 中国钼矿石采选生产工艺 中国钼矿资源品位较差，矿石开采后须进行选矿处理。辉钼矿晶体为六方晶系，属标准的 六方层状，由两层硫原子及一层钼原子组成S-Mo-S的三重层结构，相邻硫原子间为分子 键，矿物表明极性及化学活性弱，对水分子吸引力弱，为非极性矿物，具有较好的可浮性， 因此中国钼矿企业多采用浮选技术对钼矿石进行富集。 中国钼矿石行业综述产业链中游 产业链中游钼矿石采选商的生产模式包括采矿及选矿两种环节，中国钼矿企业受钼矿 资源品位较差影响，矿石开采后须进行选矿处理 钼矿石选矿设备流程图 洗净 分级 破碎 浮选 脱水 钼矿石原石经颚式破碎机进行粗碎、二次破碎及细碎共三次破碎流程破碎至合理细度后，经 由提升机、给料机均匀送入球磨机，由球磨机对矿石进行进一步粉碎、研磨； 利用螺旋分级机，借助矿粉中不同比重的固体颗粒在液体中沉淀速率不同的原理，对矿石混 合物进行洗净、分级； 洗净、分级后的矿物混合料经搅拌桶搅拌均匀后送入浮选机，根据不同矿物成分特性加入对 应浮选药剂，使所需成分与其他杂质相分离； 浮选后矿物精矿中具有较高含水量，需利用高效浓缩机将精矿水分降至国标标准。 钼矿石选矿工艺流程 颚式破碎机 （粗） 颚式破碎机 （细） 球磨机 螺旋分级机 搅拌桶 浮选机 浓缩机 过滤机 辉钼矿13 2020.01 LeadLeo leadleo 来源：wind，头豹研究院编辑整理 钼矿石产业链下游主体为钢铁冶炼商，主要从事钢 铁冶炼活动。钼矿石是钢铁工业不可缺少的原料， 钼精矿经焙烧后，形成氧化钼（又名“焙烧钼精 粉”），氧化钼是钢铁冶炼领域重要添加剂，通过在 钢铁冶炼过程中添加氧化钼，可有效提高钢材的强 度、弹性模量、耐磨度及耐腐蚀度等性能。钢铁领 域是钼矿石最大初级消费领域，约占87%。 82,230.6 80,382.5 80,760.9 87,074.1 92,800.9 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000 2014 2015 2016 2017 2018 万吨 中国钢铁行业市场运行情况 中国钢铁冶炼行业与下游钢材应用 领域需求情况高度关联。过去五年 间，受中国宏观经济放缓及行业产 业结构调整影响，中国钢铁行业市 场规模逐步开始回暖，中国钢铁行 业市场规模（以粗钢产量计）由 2014年82,230.6万吨逐步上升至 2018年92,800.9万吨。未来，伴随 中国钢铁行业产业结构调整工作的 完成及中国“一带一路”倡议的深化， 中国钢铁行业有望得到进一步提升。 中国钢铁行业市场竞争格局 中国钢铁行业生产工艺成熟，产品同质化严重，准入门槛较低。 长期以来，受钢铁行业准入门槛较低影响，中国钢铁行业市场集中度不高，行业内企业两 级分化较为明显。其中，规模较大、工艺水平较高、具有自建钼矿石供应基地或具有稳定 钼矿石供应渠道的钢铁企业具有较高的市场竞争力。 当前，部分中小型钢铁企业生产设备落后，在粗钼精炼环节存在能耗大、污染严重等问题， 是现阶段国家环保整顿的重点对象。头部钢铁企业通过国内整合、国外买矿等方式，现已 实现一体化经营。中小型钢铁企业由于缺乏自有钼矿供应能力，与中游钼矿企业相比，议 价能力较弱。 中国钢铁行业市场规模（按产量计），2014-2018年 产业链下游-钢铁冶炼商 中国钼矿石行业综述产业链下游 产业链下游钢铁冶炼商生产工艺成熟、市场集中度较低，除自有钼矿资源的头部企业 外，中小型钢铁冶炼商在钼矿石交易市场中议价能力较弱 钼矿石产业链下游生产结构 高纯三氧化钼 钼精矿 焙烧钼精矿 钼铁 钼铁 催化剂、颜料、染 料、润滑剂及润滑 脂等领域 钼化工 主要用于不锈钢、 合金钢、特种钢等 钢材生产领域 钼炉料 钼粉 二硫化钼 钼金属制品 钼电极、钼线材、 电子元件等电子消 费领域 钼金属14 2020.01 LeadLeo leadleo 过去五年市场运行情况 来源：中国国家统计局，头豹研究院编辑整理 中国钼矿石行业市场规模与冶金工业、汽车生产等领域发展情况高度关联。过去五年间，受环保整顿影响，中国钼矿石产量出现快速下滑现象。中 国钼矿石行业市场规模（按产量计）从2015年30.0万吨下降至2019年23.2万吨，年复合增长率为-6.2%。其中，2014年起受企业环保负担增大影响， 部分中小型钼矿企业处于限产、停产状态，中国钼矿石产量由2015年30.0万吨快速下降至2018年22.1万吨，2018年起，中国钼矿石行业环保整顿初 显成效，部分企业逐步恢复生产、产能得到释放，2019年中国钼矿产量小幅回升至23.2万吨。 中国钼矿石行业市场规模（按产量计），2015-2024预测 30.0 28.7 26.0 22.1 23.2 24.1 25.5 26.5 27.6 28.7 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2015 2016 2017 2018 2019 2020预测 2021预测 2022预测 2023预测 2024预测 万吨 中国钼矿石行业市场规模 年复合增长率 2015-2019年 -6.2% 2020-2024年预测 4.3% 中国钼矿石行业市场规模 过去五年受环保整顿影响，中国钼矿石行业市场规模小幅萎缩。未来，受行业环保整 顿完成影响，中国钼矿石有望进入量价齐升阶段 未来五年市场增长因素分析 中国新能源汽车快速崛起，扩大钢材应用领域，进一步 扩大钼矿石市场需求； 短期内，本土钼矿石市场供应将持续紧张，钼矿石价格 保持高位运行，企业利润空间充裕； 长期来看，伴随着行业环保整改基本完成，部分企业陆 续恢复生产，本土钼矿石产能有望得到进一步释放。 未来五年，受产业结构调整、行业环保整顿完成驱动， 中国钼矿石行业市场规模有望进入量价齐升阶段，预计 未来中国钼矿石行业市场规模将保持4.3%的增速增长。15 2020.01 LeadLeo leadleo 来源：USGS、wind，头豹研究院编辑整理 中国钼矿石行业属于下游驱动型及资源依赖型 行业，钼矿石经开采、洗选、提炼等环节生产 成氧化钼精粉。钼矿石下游初级应用领域包括 钢铁行业及钼化工行业，其中钢铁行业是钼矿 石主要应用领域，约占87%，钼化工行业约占 13%。钢铁行业中，氧化钼精粉作为添加剂用 以冶炼各类钢材，具体包括：合金钢、不锈钢、 金属铸造、工具钢、金属钼、镍钼合金等。 过去十年间，受中国房地产行业高速发展影响， 建筑领域成为中国钼矿石终端产品最大消耗领域， 约占40%。在建筑领域中，钢材主要用于建造钢 架结构、电梯隔板、门窗、高程建筑物外墙及幕 墙等内外建筑构件。自2009年起，中国建筑业进 入高速发展阶段，中国建筑业生产总值由2009年 的7.7万亿元快速增长至2018年的23.5万亿元。 0.5 0.8 1.3 2.9 3.6 10.3 40.1 60.2 82.0 122.3 0 50 100 150 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 万辆 中国钼矿石终端应用领域分布，2019年 在汽车领域中，钼矿石深加工产品主要为板型 钢材制品，主要应用于车身框架及部分受力结 构中。2014年起，中国新能源汽车行业进入快 速发展阶段，中国新能源汽车产量由2014年的 10.3万辆快速增加至2018年的122.3万辆。伴 随着新能源汽车的快速崛起，钢材在新能源汽 车制造领域的应用逐步扩大，进一步拉动中国 钼矿石市场需求量，推动钼矿石行业健康发展。 受中国建筑业高速发展驱动，下游终端消费领域 对钢材刚性需求旺盛，进一步沿产业链上游传导， 促进中国钼矿石需求量大幅上升，中国钼矿石行 业整体运行情况良好。 7.7 9.6 11.6 13.7 16.0 17.7 18.1 19.4 21.4 23.5 0 5 10 15 20 25 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 万亿元 中国建筑业生产总值，2009-2018年 中国新能源汽车产量，2009-2018年 中国钼矿石行业驱动因素（1/2）钼消费驱动上游行业运行良好 建筑领域耗钼量持续扩大，带动中国钼矿石市场运行良好，未来，新能源汽车领域有 望成为中国钼矿石行业下一个需求增长发力点 钼矿石深加工产品 过去十年下游主要驱动领域 未来五年下游主要驱动领域 未来，钢材料在新能源汽车领域应用将伴随新 能源汽车产量增长而快速增加，新能源汽车领 域有望成为中国钼矿石行业下一个需求增长发 力点。 合金钢, 40.0% 不锈钢, 23.0% 化工, 13.0% 金属铸造, 8.0% 工具钢,8.0% 金属钼,6.0% 镍合金,2.0%16 2020.01 LeadLeo leadleo 来源：wind、CNKI，头豹研究院编辑整理 中国钼矿资源丰富，总保有储量钼840万吨，居 世界第1位。探明储量的矿区有222处，分布于 28个省(区、市)。 从富集程度和现保有储量来看，中国钼矿资源 主要集中在华中、东北及华北地区。就各省(区) 来看，河南最多，占全国钼矿总储量30.1%，其 次陕西占13.6%、吉林占13%；另外储量较多的 省(区)还有：山东占6.7%、河北占4%、辽宁占 3.7%、内蒙古占3.6%。以上8个省(区)合计储量占 全国钼矿总储量的81.1%，其中前三位共占56.5%。 受这一分布情况影响，中国钼矿石供应结构高 度集中。除内蒙古、河南等地外，其余钼矿石 主产地受运输、基础设施发展水平等限制，钼 矿石开采能力提升速度有限。 河南 陕西 吉林 山东 河北 辽宁 内蒙古 其它 252.84 30.1% 114.24 13.6% 109.2 13.0% 56.28 6.7% 33.6 4.0% 31.08 3.7% 30.24 3.6% 212.52 25.3% 储量（万吨） 占比 近五年来，受中国钼矿石供需结构持续偏紧 影响，中国钼矿石市场价格长期保持高位运 行。自2014年起，受中国环保政策收紧影响， 中国钼矿石产量持续下降，钼矿石市场供应 量持续紧张，市场价格自2015年11月起开 始进入上涨阶段。 中国钼矿石价格由2015年11月的680元/吨快 速上升至2018年10月的2,000元/吨。此后， 中国钼矿石价格小幅回落，但始终以高于 1,500元/吨的价格高位运行。现阶段，受钼 矿石价格上涨推动，中国钼矿企业盈利水平 较好。 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2015-11 2016-11 2017-11 2018-11 2019-11 中国钼矿石市场价格，2015年11月-2020年2月 元/吨 万吨 中国钼矿资源分省储量排名，2019年 中国钼矿资源分布情况，2018年 中国钼矿石行业驱动因素（2/2）价格高位运行，企业盈利良好 中国钼矿石主要矿产区较为集中，产能提升缓慢，受环保整顿影响，中国钼矿石市场 供应偏紧，中国钼矿石价格长期保持高位运行，企业利润空间较大 中国钼矿资源分布及供应情况 0 0 5 0 50 1 00 1 00 2 00 2 00+17 2020.01 LeadLeo leadleo 来源：wind，头豹研究院编辑整理 6.2 3.0 1.5 0.8 1.5 1.5 1.4 2.2 2.9 2.0 27.7 24.6 25.2 28.5 29.2 30.7 31.4 30.9 28.9 24.1 22.3% 12.1% 6.1% 2.8% 5.1% 4.8% 4.5% 7.0% 9.9% 8.2% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 5 10 15 20 25 30 35 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 进口量 需求量 对外依赖度 万吨 % 中国钼矿石市场对外依赖度，2009-2018年 中国钼矿石行业投资风险分析 中国钼矿资源静态可开采年限不足2 0年，未来市场对外度将保持扩大趋势，总体市场 易受国际钼矿供应情况影响，钼矿价格波动风险较大 全球钼矿石供应情况，2010-2019年 中国钼矿石对外依赖度高 全球供求钼矿石供应波动风险大 24.2 26.4 25.9 25.8 28.1 23.5 27.9 29.7 29.7 29.0 0 5 10 15 20 25 30 35 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 万吨 中国钼矿石资源储量大，是中国优质矿产资源之一。总体来看，中国 钼矿石市场需求度高、需求量大，市场自给情况较好。 近十年来，中国钼矿石市场需求量相对稳定。自2012年起，中国钼 矿石进口量呈现逐步上升趋势，中国钼矿石进口量有2012年0.8万吨， 快速上升至2018年2.0万吨。中国钼矿石对外依赖度由2012年2.8%持 续上升至2018年8.2%。伴随中国钼矿石市场需求的回升，未来五年， 中国钼矿石进口量存在进一步提升的可能，中国钼矿石市场对外依赖 度存在扩大的趋势。 自2012年起，中国钼矿石进口情况波动性较大。中国钼矿石进口情况与与国际 政治环境及全球钼矿石供应量关联度较大，易受国际钼矿石供应情况及价格波动 影响。 近十年来，全球钼矿石供应情况波动较大，全球钼矿石产量由2010年24.2万吨波 动性增长至2019年29.0万吨，其中自2016年起，全球钼矿石产量增速逐渐放缓。 受全球钼矿供应情况传导，中国钼矿石市场存在价格波动风险。18 2020.01 LeadLeo leadleo 中国政府为促进钼矿石行业持续、健康、有序、稳定发展，自2016年以来，相继出台多项政策，明确中国钼矿石行业现阶段首要任 务为加强矿山环境建设，针对存在废水、废气及废固等开采污染物处理不合格问题的钼矿企业进行限产、停产并进行整改，要求下 游钢铁冶炼领域淘汰落后产能、提高市场集中度。未来，中国钼矿石行业环保及安全监管问题将进入常态化、制度化。 来源：头豹研究院编辑整理 政策名称 颁布日期 颁布主体 政策要点 关于探索利用市场化方式推进矿山生态修复 的意见 2019-12 自然资源部 通过自然资源政策激励，吸引社会各方投入，探索推行市场化运作、科学化治理的矿山生态 修复模式，实现生态效益、社会效益和经济效益相统一 矿山地质环境保护规定 2019-09 自然资源部 以统一规范标准、强化成果共享为重点，将建设用地审批、城乡规划许可、规划核实、竣工 验收和不动产登记等多项测绘业务整合，此次修改的主要出发点是落实地质灾害恢复治理方 案和土地复垦方案的合并，切实为矿山企业减轻负担 关于开展长江经济带废弃露天矿山生态修复 工作的通知 2019-04 自然资源部 统筹落实露天矿山综合整治各项工作任务，全面摸底排查露天矿山情况；关闭违反资源环境 法律法规、规划的矿山，整治污染治理不规范的露天矿山；引导矿山按照绿色矿山建设行业 标