2020年区块链技术在中国支付清算领域的应用概览.pdf

1 leadleo 2020年 区块链技术在中国支付清算 领域的应用概览 报告标签 ：区块链、支付清算、分布式数据库、可信 任交易 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其 他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 报告主要作者：蔡宇宁 2020/042 2020 LeadLeo leadleo 区块链是指一种在对等网络环境下，通过透明和可信规则，构建不可伪造、不可篡改和可追溯的块链式数据结构，实现和管理事 务的模式。其中，事务包括但不限于可信数据的产生、存取和使用等。2015-2019年全球及中国区块链产业起步发展，各领域区 块链技术创新成果涌现，带动区块链支付清算应用融资规模由2015年的0.7亿元增长至2019年的3.0亿元。随着国家政策的大力支 持及领域内项目的不断落地，未来5年中国区块链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽，在新冠疫情得到全面控制后带动市场规 模以11.2%的年复合增长率发展。 区块链技术可有效改良跨境支付业务，驱动支付清算领域整体发展 跨境支付是区块链技术在支付清算领域的重要应用之一，全球银行每年处理的跨境支付交易量在100-150亿笔之间，涉及的交易金额在 25-30万亿美元之间。区块链技术可以解决传统跨境支付系统耗时长、费用高等痛点，驱动了区块链技术在支付清算领域的整体发展。 非主权货币存在信用风险，宜与央行数字货币结合发展 尽管以Libra为代表的全球稳定币在理论上与一组全球性的储备资产进行挂钩以稳定币值，但由于缺乏主权信用担保，非主权加密货币的 币值很大程度上仍然依赖于发行运营方的商业信用，一旦出现风险事件，币值能否保持稳定是存疑的。中央银行数字货币是中央银行直 接对金融机构和社会公众发行的电子货币，属于法定货币的一种形态，其币值得到主权信用的支撑。由央行数字货币与全球稳定币组成 的联合支付体系有利于应对非主权加密货币的信用风险，是区块链技术在大规模支付结算业务中推广的潜在发展方向之一。 企业管理风险可显著影响区块链初创企业经营的可持续性 受到公共卫生事件、社会政治事件、行业发展节奏等外部因素以及利益分配等内部因素的影响，区块链项目整体呈现生命周期较短的现 象，能够在行业内耐心深耕5年以上的项目团队属于少数。对于区块链支付清算应用领域的初创型企业，一旦出现项目核心团队成员出走 的情况，项目经营的可持续性或受到重大的影响。 企业推荐： 联动优势、众享比特、蚂蚁金服 报告摘要3 2020 LeadLeo leadleo 名词解释 - 05 区块链技术在中国支付清算领域的应用市场综述 - 06 定义与功能 - 06 核心技术 - 08 市场规模 - 09 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链分析 - 10 产业链上游 - 11 产业链中游 - 12 产业链下游 - 13 区块链技术在中国支付清算领域的应用驱动因素 - 14 区块链技术在中国支付清算领域的应用政策分析 - 15 区块链技术在中国支付清算领域的应用发展趋势 - 16 区块链技术在中国支付清算领域的应用投资风险 - 17 区块链技术在中国支付清算领域的应用竞争格局 - 18 目录4 2020 LeadLeo leadleo 区块链技术在中国支付清算领域的应用投资企业 推荐 - 19 联动优势科技有限公司 - 19 北京众享比特科技有限公司 - 21 蚂蚁金融服务集团 - 23 专家观点 - 25 方法论 - 26 法律声明 - 27 目录5 2020 LeadLeo leadleo 名词解释 清算：银行业务术语，包括清分和结算两个过程。清分指依据交易类型、交易机构等标准，对交易数据进行分类汇总，并计算结算金额；结算指对已分类汇总的交易数 据进行净额计算，提交并完成收款人和付款人账户之间的资金划拨。 通证：来自英文的“Token”，也称代币、加密货币、加密资产等。通证是一种可流通的数字权益证明，其本质是在区块链内定义的一个状态变量。 ETF：Exchange Traded Fund，即交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的基金。 金融衍生品：一种金融合约，其价值取决于合约标的物（资产、利率、指数等）的表现。常见的金融衍生品有期货、期权、远期合约、掉期合约等。 DApp：Decentralized Application，分布式应用或去中心化应用，指运行在分布式网络上，由多个对等网络节点操作和控制的应用。 网络拓扑结构：Network Topology，指网络系统中各节点的分布情况及连接状态。 Ripple：创立于2012年的区块链公有链项目，由总部位于美国旧金山的Ripple Labs管理，项目目标在于使用自主发行的Ripple通证构建一个去中心化的全球支付网络。 Circle：成立于 2013 年，是一家提供数字货币储存及国家法定货币兑换服务的金融科技公司，总部位于美国波士顿。 Fabric：由Hyperledger超级账本联盟推出的区块链底层架构，是目前全球应用最广泛的联盟链底层架构之一。 SWIFT：Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications，环球同业银行金融电讯协会。成立于1973年的SWIFT是最早的跨境支付组织，目前全球大多数国 家的银行都使用SWIFT系统来提供跨境支付服务。 ODM：Original Design Manufacturer，原始设计制造商，指企业自主研发并生产产品，客户根据需要采购。 公有云：云资源被云服务提供商控制管理，可被任意使用者使用的部署模式。 稳定币：全称为稳定加密货币，即stable token或stable coin。主流的稳定加密货币方案采取以法定货币为准备金1:1发行的方式，使其币值与法定货币币值挂钩，从而实 现稳定加密货币币值的目标。 M0：Money 0，基础货币。在中国，M0的范围为流通中的现金，具体包括除金融机构外，企业和居民部门所持有的现金之和。6 2020 LeadLeo leadleo 根据工信部直属单位中国电子技术标准化研究院主管的中国区块链 技术和产业发展论坛在2017年5月发布的区块链标准区块链 参考 架构（CBD-Forum-001-2017），区块链是指一种在对等网络环 境下，通过透明和可信规则，构建不可伪造、不可篡改和可追溯的 块链式数据结构，实现和管理事务的模式。其中，事务包括但不限 于可信数据的产生、存取和使用等。 区块链技术定义 来源：中国区块链技术和产业发展论坛，中国人民银行，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用定义及分类（1/2） 区块链具有分布式对等网络、块链式数据结构、不可伪造或篡改、规则透明可信等特 征，根据通证使用方式的不同在金融行业有不同类型的应用 区块链技术关键特征 块链式数据结构 某一时间段内产 生的事务数据经 验证和共识后形 成数据区块，区 块之间以密码学 方式有序连接 分布式对等网络 区块链网络模型 由多个控制和操 作能力对等的分 布式节点组成， 不依赖中心节点 规则透明可信 事务处理及区块 生成均根据既定 规则验证，向各 节点发送，并通 过共识机制记录 不可伪造或篡改 发起数据写入请 求时发起方需附 上私钥签名，该 签名将在网络中 广播并进行验证 区块链部署模式分类 根据区块链网络的开放对象及节点权限的不同，区块链的部署模式 可以分为公有链、联盟链及私有链。 开放对象 向任意区块链网 络参与者开放 （任意节点均可 接入） 向一组利益相关、 需要共享信息的 区块链网络参与 者开放（仅授权 节点可接入） 由单个参与者使 用的区块链网络 （仅该参与者的 节点可接入） 节点权限 读取信息、写入 信息、参与共识 过程等权限完全 开放 符合一定标准的 节点能读取信息、 写入信息，共识 过程由预先设定 的节点控制 读取信息权限受 到限制，并仅有 单个组织能写入 信息 优势 数据公开、网络 开放，最符合区 块链技术去中心 化的宗旨 共识达成时间短， 交易效率高于公 有链 授权节点清楚彼 此身份，写入虚 假信息需要付出 高代价 内部透明，适合 机构内部作为可 追溯、不可篡改 的数据库型应用 使用 公有链 联盟链 私有链 区块链部署模式对比7 2020 LeadLeo leadleo8 2020 LeadLeo leadleo 区块链应用基本架构 来源：中国区块链技术和产业发展论坛，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用定义及分类（2/2） 区块链应用的基本架构由基础层、核心层、服务层、用户层组成，根据通证使用方式 的不同在金融行业有不同类型的应用场景 区块链金融应用分类 根据是否使用通证及通证使用方式的不同，区块链技术在金融行 业的应用可以分为以下四类： 区块链技术在金融行业的应用 应用方向 应用原理 代表性金融应用场景 涉及公开发 行的通证 以通证作为 标的资产或 计价单位 通证证券化，该类应 用需要依赖区块链以 外的法律框架及经济 合同 通证ETF 通证金融衍生品 以通证作为 支付工具和 激励手段 以区块链重构现实经 济活动，建立去中心 化的组织架构及去第 三方化的可信任交易 机制 公有链 基于公有链的 DApp 涉及非公开发行的通证 发挥通证权益证明的 功能，用通证代表区 块链外的资产或权益 资产上链 供应链金融 数字票据 跨境支付 不涉及通证 发挥区块链的分布式 共享账本功能 联盟链机构间清 结算 贸易融资 根据区块链 参考架构，区块链应用的基本架构可以使用一种分 层框架描述，其中包括基础层、核心层、服务层、用户层4个层次。 用户层 用户功能 业务功能 管理功能 服务层 接入管理 节点管理 核心层 共识机制 数字签名 账本记录 时序服务 智能合约 基础层 数据处理资源 通信网络 区块链应用的基本分层架构 面向用户的终端，区块链服 务的使用者使用该终端与区 块链服务及服务提供方进行 交互 通过调用核心层的功能组件， 提供统一的接入管理、节点 管理等服务 为区块链系统的正常运行提 供数据处理（储存与计算） 资源、通信网络等基础设施 和运行环境 基于基础层提供的硬件及网 络服务基础，为服务层提供 各项功能服务，是区块链系 统的核心功能层次 “ ”内为支付清算类应用场景9 2020 LeadLeo leadleo 区块链技术在中国支付清算领域的应用核心技术 区块链是多种计算机技术与经济学原理的组合，在支付清算领域的核心技术主要涉及 分布式对等网络、共识机制、数字签名、智能合约等 1 2 34 分布式对等网络是区块链系统运行的底层网络拓扑结构，同 时符合分布式网络、对等网络两个层次的特征 分布式网络：分布式网络中的各节点共享资源、共同承担事 务处理任务，其信息共享与交换无需依赖中心节点 分布式对等网络 对等网络：又称点对点网络（peer-to-peer network），该网络中的各节点具有对等的 控制和操作能力，节点之间使用点对点通信 协议进行高效安全的信息交换，并在此基础 上进行多播（multicast，一点对多点的通信） 共识机制是区块链在支付清算领域实现去第三方化的可信任 交易的基础，分为机器共识、治理共识和市场共识三个层次 机器共识：通过预先定义的算法规则（主要是共识算法）确 保分布式对等网络中各节点上的备份文本内容一致。机器共 识的检验范围仅限于与通证状态或交易有关的信息 共识机制 治理共识：区块链社群尤其是公有链社群通 过群体协作发展出并同意对社群有利的决策 市场共识：体现在通证参与市场交易时形成 的均衡价格中 来源：中国区块链技术和产业发展论坛，中国人民银行，头豹研究院编辑整理 根据中国国家标准信息安全技术 术语 （GB/T 25069-2020），数字签名是一种附 加在主要信息数据单元上的数据，或者是对 数字签名 数据单元作出的密码变换（主要通过非对称加密算法）。 数字签名技术使得数据的接收方可以确认数据单元的来源 和完整性，同时亦能保护原数据不被包括接收者在内的使 用方伪造或篡改 非对称加密算法：签名者使用私钥（仅签名者私有）对信 息原文进行处理生成数字签名值，验证者使用公钥（由签 名者公开发布）验证数字签名值及信息原文 在区块链领域，智能合约指基于预定事件触发的 自动执行的计算机程序，合约本身具有内容防篡 改的特性。智能合约与通证之间存在密不可分的 联系，在目前的区块链环境中，智能合约技术的 功能集中于对通证的地址转移及冻结操作 智能合约 通证的地址转移：在一定的触发条件下，智能合约可自 动在两个地址间转移一定数量的通证，从而实现不同经 济主体间的支付功能 通证的冻结：应用时间锁（time lock）技术，可以将一 定数量通证在一定时间内的流动性锁定，到期后解冻10 2020 LeadLeo leadleo 0.7 1.5 1.6 4.1 3.0 2.9 3.4 3.9 4.5 5.1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 来源：IDC，IT桔子，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用市场规模 过去5年全球及中国区块链产业 起步发展，随着中国国内产业环境的优化，未来中国区 块链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽 区块链技术在中国支付清算领域的应用市场规模（以融资额计），2015-2024年预测 2019年10月召开的中共中央政治局会议正式明确了区块链技术应用在 新一轮技术变革与产业变革中发挥的重要作用，提出要把区块链作为 核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度为中国的区块链产业 发展提供有力支持。 2020年2月，人民银行发布了中国首个金融行业区块链应用国家标准 金融分布式账本技术安全规范。该标准全面梳理了分布式账本技 术的安全体系框架，可指导金融机构按照金融行业基本安全要求进行 分布式账本系统的部署和维护，改变了过去中国区块链产品缺乏体系 化安全防护的局面，对支付清算等金融行业应用形成良性的促进作用。 随着国家政策的大力支持及领域内项目的不断落地，未来5年中国区块 链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽，在新冠疫情得到全面控制 后带动该领域融资规模以11.2%的年复合增长率发展。 中国区块链支付清算应用融资规模 CAGR 2015-2019年 46.8% 2019-2024年预测 11.2% 随着区块链核心技术成熟度及社会各界对区块链集成应用关注度的提 升，全球新增区块链企业数量在2014及2017年出现了两波高峰。在中 国，一批来自北京、上海、广东、浙江等发达地区的科技企业投身到 区块链产业中，各领域区块链技术创新成果涌现，带动中国金融行业 区块链支出规模、区块链支付清算应用融资规模分别由2015年的0.6亿 元、0.7亿元增长至2018年的5.3亿元、4.1亿元。 受到金融行业去杠杆、中美贸易摩擦等宏观因素影响，中国私募股权 投资市场在2018-2019年持续降温，互联网投融资市场活跃度低位运 行。在市场紧缩的背景下，中国区块链支付清算应用融资规模在2019 年回落至3.0亿元。 全球区块链产业生态初现，中国创新布局快速发展 产业环境优化，市场空间进一步拓展 0.6 2.0 3.4 5.3 10.3 0 5 10 15 2015 2016 2017 2018 2019 中国金融行业区块链支出规模，2015-2019年 亿元 亿元 中国金融行业区块链支出规模 CAGR 2015-2019年 96.8% 注：由于蚂蚁金服相关融资事件涉及的金额规模明显高于其他融资事件，为更客观地反映市场规模，本图中的整体融资规模未计入蚂蚁金服。11 2020 LeadLeo leadleo 中国区块链支付清算应用产业链分为三个环节：（1）产业链上游参与者包括底层架构、服务器及云计算服务等基础设施提供商；（2）产业链中游 参与者为区块链服务提供商；（3）产业链下游参与者为以银行业、跨境电商业为代表的终端应用行业。 中国区块链支付清算应用产业链 区块链服务提供商 下游 中游 上游 底层架构 来源：企业官网，头豹研究院编辑整理 互联网系企业是区块链支付清算应用市场最主要参 与者，占据市场份额的约50% 终端应用行业 互联网系 企业 金融系企业 区块链创业企业 服务器 云计算服务 除自研底层架构外，主流底层架构多为开源项目 前三厂商出货量合 计市场占比超过55% 背靠的大型金融集团是支付业务的主要终端参与者， 具有业务入口优势，市场占比为35% 核心团队中通常配备有中国区块链技术领域专家 级人才，市场占比为15% 61%的中小银行正在通过与外部资源合 作、内部搭建技术团队等方式应用区块 链等金融科技对其IT基础设施进行改造 升级 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链 区块链支付清算应用产业链主要由上游基础设施提供商、中游区块链服务提供商以及 下游终端应用行业组成 前五大提供商市占 率合计超过70% 银行业 跨境电商业12 2020 LeadLeo leadleo 人力, 50% 基础设施, 20% 其他, 30.0% 来源：IDC，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链上游 区块链支付清算应用提供最大的成本项目为人力成本，在基础设施方面成本主要来自 于服务器、云计算服务采购支出 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链上游环节为区块链项目的开发、运营提供基础设施，具体包括区块链底层架构提供商、服务器提供商 及云计算服务提供商等 区块链服务提供成本结构，2019年 据在金融科技领域有5年以上从业经验的专家分析，区块链技术 在中国支付清算领域应用服务的提供成本主要包括人力成本、基 础设施成本、以及办公场地租金等其他成本项目，占比分别为 50%、20%、30%。 在基础设施方面，区块链项目的开发、运营需要在底层架构的基 础上结合数据处理资源进行。在区块链行业中，（1）初创型企 业通常使用云计算服务作为数据处理资源；（2）经营规模较大、 资金充足的头部企业则会选择购置物理服务器组建专用机房。 区块链服务提供成本分析 区块链应用服务基础设施供给现状 区块链底层架构提供商 为区块链平台及应用搭 建底层架构，区块链服 务提供商可以根据不同 的客户需求，对联盟链 等底层架构进行封装， 为客户提供各类服务及 应用。 来自Hyperledger超级账 本联盟的Fabric、由金 融区块链合作联盟（深 圳）负责孵化及管理的 FISCO BCOS分别是应用 于金融行业的国际及本 土代表性区块链底层架 构，两者均为开源项目。 区块链底层架构 服务器提供商主要向区 块链服务提供商提供服 务器作为物理性的数据 计算资源。服务器供应 商包括品牌商及ODM厂 商，代表性品牌商有 IBM、戴尔、惠普等国 际厂商及华为、浪潮集 团等中国本土厂商。 中国服务器行业市场集 中度较高，2019年出货 量排名前三的浪潮、戴 尔、华为合计占有的市 场份额超过55% 服务器 初创企业在运营区块链服 务项目时，可通过云计算 服务远程调用所需的数据 储存及计算资源。 2019Q3，中国公有云市场 前五大提供商市场占比合 计超过70%，Top3依次为 阿里云、腾讯云、华为云 云服务13 2020 LeadLeo leadleo 客户的角色为区 块链应用开发者 针对具体业务场 景的封闭型服务 来源：头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链中游 结合平台层、应用层等区块链产品层次，支付清算领域的区块链服务提供商形成了 BTaaS、BaaS两大类服务提供模式 区块链技术在中国支付清算领域应用产业链中游环节的市场参与者为区块链服务提供商，主要通过BTaaS、BaaS两大类服务提供模式开展业务，行 业的平均毛利率在20%-30%。 区块链支付清算领域服务提供模式 典型案例：由IBM Blockchain Hub提供的“区块链云服务 框架落地实施”技术咨询服务，报价为人民币122万元起 资源层 存储资源 计算资源 网络资源 底层架构 平台层 应用开发环境 业务接口 应用层 开箱即用的应用实例 BTaaS模式 （Blockchain Technology as a Service） BaaS模式 （Blockchain as a Service） 帮助客户构建自己的 区块链系统/应用 区块链产品层次示意图 典型案例：由蚂蚁金服提供的“蚂蚁区块链BaaS平台”， 支持金融、零售、生活等多个行业的应用场景 为客户提 供构建好 的区块链 应用或中 间件，帮 助客户快 速部署区 块链解决 方案 客户的角 色可以是 区块链应 用开发者， 也可以是 区块链应 用管理者/ 用户 基于现有 的区块链 产品，是 支持多种 业务场景 的开放型 服务14 2020 LeadLeo leadleo 来源：中小银行互联网金融（深圳）联盟，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链下游 银行业、跨境电商行业是区块链技术在中国支付清算领域应用的代表性终端行业，在 机构间清结算、跨境支付等场景均有应用落地 区块链技术在中国支付清算领域的应用下游环节为终端应用行业，其中代表性行业为银行业、跨境电商行业。 鑫合中小银行联盟成员（部分） 银行业 大型商业银行：自2016年起，以工商银行、 建设银行、招商银行为代表的大型国有制银 行及全国性股份制银行积极开展区块链技术 与银行业务的结合探索，在机构间清结算、 跨境支付、票据交易、贸易融资、资产托管 等场景均有应用落地。 中小银行：根据中小银行互联网金融（深圳） 联盟发布的中小银行金融科技发展研究报 告（2019），61%的被访银行正在通过与 外部资源合作、内部搭建技术团队等方式应 用区块链等金融科技技术对其IT基础设施进 行改造升级，典型案例包括众享比特为鑫合 中小银行联盟打造的区块链结算管理系统。 在传统跨境电商业务中，由于收支币种不同， 需要通过一定的结算工具和支付系统实现跨 国界的资金货币转换。该交易流程涉及银行、 合作银行、第三方支付平台等多个信息处理 节点，存在支付清算周期长、手续费用高、 黑卡欺诈、支付失败率高等现象。 自Ripple、Circle等项目先后于2012、2013 年成立以来，区块链技术在全球跨境电商支 付清算业务中的应用逐渐推广。2019年， Circle推出的C2C跨境支付平台已经在逾150 个国家提供服务，年交易额超过10亿美元。 跨境电商业 中国国内方面，知名跨境电商企业大龙网在 2018年3月联合国际贸易数字化委员会ITDC （International Trade Digitalization Commission）等合作伙伴推出的“SilkChain” 项目是中国跨境电商行业主动在跨境电商支 付领域引入区块链技术的典型案例。基于分 布式对等网络、智能合约等核心技术， SilkChain计划在未来几年分步骤建立基于贸 易场景的跨境数字支付清算生态体系。15 2020 LeadLeo leadleo 来源：头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用驱动因素 基于区块链技术的解决方案可有效改良传统跨境支付系统效率低、收费高等痛点，有 力驱动了区块链技术在支付清算领域整体的应用发展 传统支付系统 银行通过人工操作手动发起跨境支付流程，效 率较低 付款行通过营业网点人工收集收付款人信息， 效率低下 各银行KYC流程之间存在差异，在核实客户信 息及证明文件时易出现误判 以SWIFT系统为例，汇款不能直接从付款行转 到收款行，而是要经过一系列银行。资金每流 转一步，每家银行都要独立与SWIFT中心化系 统进行一次清算。由于涉及多个位于不同时区 的汇款节点，传统跨境支付系统耗时长、费用 高，单笔汇款到账平均需耗时3-5个工作日， 收取0.5%-1.5%的手续费 参与跨境汇款的每家金融机构均需要向当地监 管机构上报业务合规信息，此类信息需要金融 机构中的多部门合作填写，技术要求高且时间 成本较高 区块链解决方案 支付发起 阶段 跨境支付是区块链技术在支付清算领域的重要应用之一，全球银行每年处理的跨境支付交易量在100-150亿笔之间，涉及的交易金额在25-30万亿美元之间。区 块链技术可以解决传统跨境支付系统耗时长、费用高等痛点，驱动了区块链技术在中国支付清算领域的整体发展。 跨境支付传统支付系统及区块链解决方案对比 资金转移 阶段 支付后 阶段 可以在区块链网络上登记收付款人的数字身份 信息 基于智能合约技术，区块链跨境支付系统可以 7*24小时自动发起跨境支付业务 将原本由地域分割的中心化清算系统整体迁移 至非中心化的区块链统一网络上，从而减少中 间环节，实现点对点支付及秒级到账速度。 基于该系统的成本优势，部分区块链支付服务 商如Circle、AlipayHK等提供0手续费的优惠或 试用跨境支付服务 监管机构可直接在区块链网络上提取交易记录 及解密审查，资金流向清晰可追溯 leadleo/pdfcore/show?id=5f9b81fb2d5b87a6eef999d216 2020 LeadLeo leadleo 2016年至今，在有关政府部门的努力下，一批从基础设施建设、技术研发创新、产业应用落地等层面指导、促进区块链产业及区块链技术行业应用发 展的政策法规密集出台，产业发展环境持续优化。 来源：头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用政策分析 近年来相关政策法规密集出台，从基础设施建设、技术研发创新、产业应用落地等层 面给予指引，产业发展环境持续优化 区块链技术在中国支付清算领域的应用相关政策，2016-2019年 政策名称 颁布日期 颁布主体 主要内容及影响 金融科技（FinTech）发展规划 （2019-2021年） 2019-08 人民银行 明确了区块链技术在中国金融科技体系中的战略性地位，有利于推动区块链技术与各金 融业务应用场景的深度融合，完善金融产品供给、优化金融服务 2018年信息化和软件服务业标准化 工作要点 2018-03 工信部 推动组建全国区块链和分布式记账技术标准化委员，持续推进持续推进区块链领域标准研 制工作，支持在区块链参考架构、数据格式规范、智能合约等方向发布系列团体标准，促 进了国家行业标准金融分布式账本技术安全规范及区块链数据格式规范、区块 链 参考架构、区块链 智能合约实施规范等重要团体标准的发布 中国金融业信息技术“十三五” 发展规划 2017-06 人民银行 提出加强区块链基础技术研究，加速区块链技术在金融领域的应用落地，适时开展试点 应用，促进了区块链技术在贸易金融、金融监管模式创新等领域的应用 “十三五”国家信息化规划 2016-12 国务院 规划指出物联网、云计算、大数据、区块链等新技术将驱动网络空间向万物互联演进， 数字化、网络化服务将无处不在，并将区块链作为战略性前沿技术提出，引发了中国各 界对区块链技术的广泛关注 软件和信息技术服务业发展规划 （2016-2020年） 2016-12 工信部 提出在区块链领域创新达到国际先进水平的发展目标；整合资源，支持重点企业提升区块 链、开发运营一体化等方面的关键技术服务能力，加快培育各类新型服务模式和业态，促 进信息服务资源的共享和利用，推动了中国区块链的产业创新，抢占国际技术高地17 2020 LeadLeo leadleo 来源： 人民银行，“Is Bitcoin Really Un-Tethered?” (Griffin and Shams, 2018)，头豹研究院编辑整理 区块链技术在中国支付清算领域的应用发展趋势央行货币与稳定币联合支付 由央行数字货币与全球稳定币组成的联合支付体系有利于应对非主权加密货币的信用 风险，是区块链技术在大规模支付结算业务中推广的潜在发展方向之一 储备资产 信用背书 流通机制 一组全球性的资产储备 （通常以美元为主，也 包括其他主权货币及低 风险证券） 商业机构/联盟信用 由发行区块链网络上的 节点直接向使用者发行 央行数字货币是M0的 替代，以本国法定货币 为准备金1:1发行 中央银行（主权信用） 通常基于现行的货币投 放机制，即中央银行+ 商业银行的双层体系 央行数字货币 全球稳定币 部分国家央行数字货币发展现状 央行数字货币与全球稳定币对比 非主权货币存在显著的信用风险 2019年6月，Facebook向全球正式公布旗下加密货币项目Libra的白皮书，其目 标在于发行一种无国界货币，构建一个全球化的通用底层金融基础设施。学术 界中有部分意见认为Libra的发行将对主权货币形成巨大挑战，一旦得到监管机 构放行，具有颠覆当前支付体系的潜在能力。 尽管以Libra为代表的全球稳定币在理论上与一组全球性的储备资产进行挂钩以 稳定币值，但由于缺乏主权信用担保，非主权加密货币的币值很大程度上仍然 依赖于发行运营方的商业信用，一旦出现风险事件，币值能否保持稳定是存疑 的。在一项针对USDT（由Tether公司发行的一种声称以美元为准备金1:1发行 的稳定加密货币）的研究（Griffin and Shams, 2018）中，作者在2017年3月到 2018年3月一年的时间内，识别出有87个小时的时间段存在USDT被大量发行并 用于购买其他加密货币的可疑交易活动。 央行数字货币稳定性更具保障，多国大力推进 分类 国家 时间 发展情况 推进中 泰国 2019-08 泰国银行（BOT）宣布完成其央行数 字货币“Inthanon项目”的第二个测试 阶段，技术已可以实现基本支付功能 新加坡 2019-05 联合加拿大的中央银行开展了一项使 用央行数字货币进行跨境跨币种支付 的试验 乌克兰 2019-02 乌克兰央行宣布已完成本国央行数字 货币“e-hryvnia”的试点计划 研究中 日本 2020-02 与加拿大、英国等5家中央银行联合 国际清算银行（BIS）成立了“评估央 行数字货币利用可能性小组”，小组 将研究央行数字货币在各自辖区内潜 在的应用场景 中央银行数字货币是中央银行直接对金融机构和社会公众发行的电子货币，属 于法定货币的一种形态，其币值得到主权信用的支撑。根据国际货币基金组织 的调查，截至2019年7月，全球有近70%的中央银行都在开展央行数字货币研究。 中国于2014年1月成立法定数字货币研究小组，是最早开始央行数字货币研发 工作的国家之一。2020 年 1 月 ， 人 民 银 行表示数字货币DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment）的研发工作已基本完成，有望于今年在部分城 市开展试点项目。18 2020 LeadLeo leadleo 根据工信部信息中心发布的2018中国区块链产业白 皮书，中国区块链产业相关公司的融资事件有89%都 集中于A轮及以前的融资，仅9%顺利进入到C轮及以后 轮次。这从侧面反映出相关的区块链应用落地程度不 足或渗透率不高，商业模式的市场潜力尚未得到资本 认可。 观察区块链支付清算应用领域近5年的融资项目，除蚂 蚁金服得到战略投资外，大多数项目的融资轮次均集 中在A轮及以前。TDE（通生态）项目