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2019-2020 年 Softbank 发展跟踪 中国移动研究院 2020 年 10 月 2 / 17 摘要 作为日本领先的电信运营商， Softbank 的经营业绩连续三年保持增长 。 2019 年 ， Softbank 营业收入和净利润率稳步提升，盈利能力保持稳健 。 各项分业务的收入均实现增长 ，其中， 消费者业务仍为营收主力军，批发业务和雅虎成为营收增长新动能 。 Softbank 的发展实践可以总结为七点 ： 一是 以创造企业价值和社会价值为核心，追求可持续发展 。二是将 通信业务、雅虎和新业务 作为 业务增长 “三驾马车 ”。三是 推动多元化品牌策略，对通信服务市场进行差异化定位 。四是 正式开启 5G 商用，基础设施和内容服务并举 。五是 积极应对疫情产生的社会影响，加速助力企业数字化转型 。六是 多方位跨界合作，拓展尖端技术驱动的新业务版图 。七是 大规模投资失利陷入内外交困，不断减持资产以减轻债务 。 Softbank 在企业社会责任的担当、新业务增长点的布局、多元化的品牌建设、 5G 部署和投资并购等方面的发展实践 对电信 运营具有一定的 启示 借鉴 。 3 / 17 目录 摘要 . 2 一、 年度发展概述 . 4 二、 发展实践总结 . 6 三、 启示借鉴 . 15 4 / 17 一、 年度发展概述 1、 营业收入和净利润率稳步提升，盈利能力保持稳健 Softbank 的经营业绩连续三年保持持续增长， 2019 年总营收达到 48612.5 亿日元 （约 446.02 亿美元 ） 1，同比增长 4.4%。营业利润为 5066.7 亿日元 （约 46.49 亿美元） ，同比增长 2.5%，与上一年相比，增幅较小。调整后的 EBITDA 为 16065.3 亿日元（约 147.4 亿美元） ，同比增长 17.5%， EBITDA 率有小幅增长，达到 33.05%，盈利能力稳健。由于 EBITDA 排除了企业非金钱交易的影响，是评估 Softbank 自身经营业绩和盈利状况更有效的指标。此外， Softbank 在 2019 年的净利润同比增长 7.6%，净利润率达到 47.8%，同比上升 1.4 个百分点。 表 1 Softbank 近三年经营业绩 2 单位：百万日元 2017 年 2018 年 （调整前） 2018 年 （调整后） 2019 年 营业收入 3582635 3746305 4656815 4861247 增幅 1.1% 4.6% 30.0% 4.4% 营业利润 401405 425572 494164 506668 增幅 1.1% 6.0% 23% 2.5% EBITDA 1156836 1209459 1367066 1606529 EBITDA 率 32.3% 32.3% 29.4% 33.05% 净利润 1541865 1631357 2160843 2324410 增幅 2.9% 5.8% 40.1% 7.6% 净利润率 43.0% 43.5% 46.4% 47.8% 1 汇率采用 Ovum 公布的 2019 年汇率标准， 1 日元约等于 0.009175 美元 ，下同。 2 和 2018 年调整前的数据相比， 2018 年调整后的数据包含了对 Z holdings 公司（原先雅虎日本公司）的收购，后文用“雅虎”指代 Z holdings 公司的业务。 2019 年的增幅数据比较的是 2018 年调整后的数据。 5 / 17 2、 消费者业务仍为营收主力军，批发业务和雅虎成为营收增长新动能 Softbank 的业务结构主要由消费者业务、企业业务、批发业务、雅虎和其他几部分构成。 2019 年， 各项分业务的收入均实现增长 。与去年同期相比，消费者业务增长 162.11 亿日元，企业业务增长 183.93 亿日元，批发业务增长 651.44 亿日元，雅虎业务增长 985.16 亿日元。 具体来看， 消费者业务 的收入占比为 54.2%，尽管与去年相比，收入增幅仅为 0.6%，但仍为 Softbank 营收的主力军 ，对营收增长 的贡献为 7.6%。其中，移动设备的销售收入相较去年有所降低，但个人通信服务和宽带服务的收入有所增长，同比增长 4%。企业业务 的收入占比为 12.8%，收入较去年增长 3%，对营收增长的贡献为 8.6%。其中，企业移动通信服务收入增长稳定，云、 AI、IoT 和大数据等数字化技术驱动的企业解决方案收入增长高达17%，而固网通信服务的收入略有下降。 批发业务 的收入占比为9.7%，较去年增长 15.6%，拉动营收增长高达 30.5%，这主要得益于个人消费者更换手机和电脑的需求扩大，面向个人的移动和电脑外部设备的销售增长。 雅虎 自 2019 年 6 月成为 Softbank 的子公司以来，在电子商务、金融、支付和广告等方面业务表现强劲，收入占比为 21.1%，较去年增长 10.3%，其中电子商务交易额上涨14%，对公司整体营收增长贡献高达 46.2%，成为 拉动 Softbank营收增长的最大动能 。 6 / 17 表 2 Softbank 2018-2019 年业务结构与贡献情况 3 板块 包含业务 2018 年 2019 年 收入占比 收入 增幅 对营收增长的贡献 收入占比 收入增幅 对营收增长的贡献 消费者业务 个人移动通信服务 宽带服务 移动设备 56.2% 2.6% 6.1% 54.2% 0.6% 7.6% 企业业务 企业移动通信服务 固网通信服务 云、 AI、 IoT 和 大数据等解决方案服务 13.0% 2.7% 1.5% 12.8% 3.0% 8.6% 批发业务 面向企业的第三方ICT、云服务、 IoT解决方案等的产品和服务 面向个人的手机和电脑外部设备 8.8% 20.2% 6.3% 9.7% 15.6% 30.5% 雅虎 与电商相关的服务 会员服务 金融和支付相关服务 广告相关服务 20.0% 85.1% 21.1% 10.3% 46.2% 其他 结算业务 手机网络安全交易服务 在线企业解决方案及服务 数字媒体和内容的规划和产品 电脑软件的下载许可证和广告销售 与高空平台业务相关的研发和制造等 2.0% 15.4% 1.1% 2.2% 16.3% 7.1% 二、 发展实践总结 1、 以创造企业价值和社会价值为核心，追求可持续发展 3 数据来源：由 Softbank 公司历年年报数据测算。 2018 年选择的是调整后的数据。 7 / 17 当前社会面临史上最大的范式转变 ： 一是信息通信技术由 4G向 5G 的巨大飞跃，二是人工智能、物联网和机器人的科技驱动的数字化转型，三是工作模式向远程办公等多样化形式转变，四是环境污染和资源消耗带来的气候变化。作为日本的领先运营商，Softbank 为了应对社会当前面临的变革，以 “信息革命 为每个人带来幸福”为企业理念 ，坚持追求 “通过信息革命为社会做出贡献” ，在 5G时代， Softbank以 “超越运营商”（ Beyond Carrier）为战略 ，在继续扩展其在电信业务中发展的客户群的同时，还将创建利用物联网、人工智能，大数据和机器人技术等尖端技术的新 业务，与合作伙伴公司“共同创造”，目的是 通过增强其电信业务和发展信息技术领域的各种新业务，不仅为世界各地的人们提供必要的技术和服务，同时解决日本面临的各种社会问题。 Softbank 积极响应联合国提出的可持续发展目标，并从六个方面为进行努力： 一是通过数字化转型重构社会和产业。 利用 5G和人工智能等前沿技术，打造新产业，为社会各类企业转型提供解决方案； 二是推进万物互联，寻找新的增长点。 通过推广智能设备的使用，为客户提供新的体验，丰富人们的生活方式。同时，通过为合作伙伴提供吸引人的平台，将人们与信息联系起来，为消 费者和企业创造价值； 三是通过开放式创新拓展新业务 。通过与全球领先的创新公司建立合作关系，在日本开发尖端技术和构建创新业务模型。同时，促进高技能劳动力的发展以及建立支持新业务扩展和渗透的组织； 四是用科技的力量为全球环境做贡献 。8 / 17 通过利用尖端技术缓解气候变化，促进循环经济和采用可再生能源做出贡献，实现全球环境的可持续发展； 五是建立高质量的社会通信网络 。将通信网络作为生命线，致力于维护持续连接和稳定的网络，保护客户的重要数据； 六是建立弹性管理体系。 与利益相关者持续对话，以诚信进行公司治理，以赢得社会的信任。此外，通 过发展先进的工作环境来促进创新并改善员工的福利，使多样化的人力资源都可以利用尖端技术蓬勃发展。 2、 通信业务、雅虎和新业务是业务增长 “三驾马车 ” Softbank 围绕三大板块打造业务增长战略，分别是通信业务、雅虎业务以及 AI 等尖端技术和商业模式驱动的新业务。 通信业务的增长点主要包括智能手机用户数的增长、宽带用户数增加和 5G 新基建的部署 。与 2018 年相比， 2019 年智能手机用户数实现约 205.2 万人次的净增长，增长率达 9%。 2019 年宽带用户增长 20 万人次 , 增长率达 2.7%。用户离网率 有所下降，由2018 年的 1.07%下降至 2019 年的 0.96%。 ARPU 值有所上升，由2018 年的 4360 日元上升到 2019 年 4420 日元。 2020 年 3 月，Softbank 正式开启 5G 商用，计划 2020 年底，在全国建立至少 1万个基站； 2021 年，独立部署 5G； 2021 年年底，建立至少 5 万个基站，覆盖至少 90%的人口。随着 5G 覆盖范围的不断扩大，将显著改善人们的工作方式和生活方式，同时也成为 Softbank 新的业务增长点。 9 / 17 雅虎的业务增长点主要包括电子商务的增长、金融业务的扩张以及与 LINE 的业务整合 。 2019 年 6 月， Softbank 收购雅虎作为子公司。在此之前， Softbank 和雅虎的合作主要集中在通信领域，例如为使用 Softbank 和 Y！ mobile 智能手机的用户提供额外权益。在雅虎成为 Softbank 的子公司后， Softbank 开始以更加积极和整合的方式推进非通信领域的业务，例如电子商务、金融科技等。 Softbank 和雅虎对战略进行了整合并进行了管理资源的优化配置，以最大化协同效应，如推出智能支付服务 PayPay、收购时尚电商 ZOZO、与日本物流巨头 Yamato 进行合作等。 Softbank在通信领域积累的 用户基础和雅虎在互联网领域积累的用户基础，有利于两家公司通过智能手机为更广泛的客户群体提供更吸引和更便捷的服务。除此之外， 2019 年 12 月， Softbank、 NAVER、雅虎和 Line 四家公司签订业务整合协议，对雅虎和 Line 进行业务整合，目的是加速雅虎的发展，在 5G 领域创造新的商业机会。 新业务领域的增长点主要包括对金融支付等领域进行集中投资以及进入人工智能等新兴市场 。在集中投资方面，加大对PayPay 的投资力度，巩固其在智能手机支付市场第一的地位。此外，加大对 AI 驱动的打车软件 滴滴、共享办公空间 WeWork 和出行即服务平台 MONET 等的投资力度，扩大在各自细分行业的业务份额。在拓展新兴市场方面，通过投资并购、战略合作等方式与前沿的科技和商业模式相结合，拓展数字化营销、AI 地图服务、 AI 图像识别等业务领域。此外， Softbank 在 201910 / 17 年第一季度建立了总规模为 50 亿美元的拉丁美洲基金，继去年投资了 16 亿美元之后，计划在 2020 年继续投资 10 亿美元，主要目标将包括来自电子商务、医疗健康和金融科技等行业的 650家初创企业，以开拓新的商业战场。 3、 推动多元化品牌策略，对通信服务市场进行差异化定位 在移动通信服务中， Softbank 采用多元化的品牌策略对目标市场进行差异化定位，采用了 SoftBank、 Y！ mobile和 LINE MOBILE三个品牌，针对不同用户群体的需求而设计。 Softbank 是一个 高附加值的品牌，适合使用智能手机 /移动终端并对数据流量要求较高的用户 。从 2019 年 9 月开始，该品牌取消了合同期限和销号费，并推出两大类套餐：一类是主打大容量的套餐（语音短信不限量 +数据流量 50GB），当用户当月未消费完数据流量时，会自动提供折扣，根据 Softbank 的用户调查问卷显示，该套餐的用户满意度 高达 91%；另一类是主打智能手机的套餐，帮助消费者实现从功能机向智能手机的过渡。与之前的套餐相比，该套餐实现超过两倍的用户增长。 Y！ mobile 适合 倾向于每个月较低通信资费的用户 。它同样取消了合同期限和销号费，并优化了套餐设计，推出了将手机费用和服务费分开的非捆绑套餐，该套餐的用户满意度高达 94%。截至 2020 年 3 月，套餐订阅用户比去年同期增长 205.2 万人。Softbank 和 Y！ mobile 双品牌店铺在全国范围内扩张， 2 年内扩