2020中国家族信托报告.pdf

China Family Trust Report2020中国家族信托报告目录前言 1致谢 2第一章 2020年中国家族信托市场概览 3中国家族信托市场规模回顾及展望 4中国家族信托市场环境 9专题一：专家谈家族信托 11第二章 中国高净值人群对家族信托的看法、设立的考虑和对服务机构的期望 14中国高净值人群对家族信托的看法 15设立家族信托的考虑：先搭建框架，再逐步完善 18对家族信托服务机构的期望 21境外家族信托 24专题二：家族信托的投资管理 26第三章 对中国家族信托行业发展的重要启示 33高净值人群家族信托需求发展趋势 34家族信托行业发展趋势 39附录：研究方法 46招商银行私人银行中心 47版权声明 48前言 撰写2020年中国家族信托报告的初衷与企望作为中国私人银行业的重要参与者，招商银行持续追踪中国财富市场风云变幻十余载，始终陪伴中国高净值人群，与其共同经历数次市场起伏，并在财富管理的道路上不断走向成熟。面对中国高净值人群日益增长的财富传承需求，我们于2013年在业内创新推出家族信托业务，开辟了境内财富传承领域的新纪元。时隔数年之后，家族信托业务在中国高净值人群中的渗透率仍然较低。多数高净值人群依旧对家族信托这一个重要的“全能型传承工具感到神秘。但是，自2018年以来，全球政治经济局势变化剧烈，中国经济环境亦面临近年来前所未有的挑战，使中国高净值人群在市场震荡的洗礼中，进一步深化了对保障财富安全，尽早落实财富传承安排必要性和紧迫性的认同，直接推动了家族信托行业的井喷式发展。值此关键时刻，招商银行近距离观察中国高净值人群对家族信托心态及行为的变化趋势，通过调研问卷和深度访谈，与每位受访者进行了充满诚意的沟通，力图真切理解他们的所思所想。我们观察到，中国高净值人群对于家族信托的理解和期望，已经从视其为简单的工具，发展到与家族精神财富相结合的精妙境界；他们就行业的未来提出了许多真知灼见，并对从业机构寄予了更高期望。这些变化将为中国家族信托行业的进一步发展既指明了方向，又带来了更大的机遇。与此同时，我们也看到家族信托相关的法律、税务和政策环境正日益友好，后者对其的影响也愈加深刻。在财富管理净值化大潮下，家族信托底层投资正在逐渐找到合适定位。我们更看到金融科技与家族信托相结合的无限可能。我们相信，只有脚踏实地，构建完善专业能力的机构，才能真正理解和满足高净值人群对家族信托的综合服务需求，真正践行助客户家业长青的使命。本报告填补了国内外对中国家族信托行业实务研究的空白，是首次以大样本量调研为基础的、坚持执行可得范围内最高标准，具有独创性、延续性和权威性，专门针对中国境内家族信托市场的研究。我们希望借此为中国家族信托行业的进一步发展，提供参考信息、分享观点，把对中国家族信托市场的研究推到更高的境界，推动行业共同繁荣。1致谢本报告是招商银行团队与所有受访者、参与者紧密配合的成果。招商银行通过对行内外高净值人群资源进行协调和安排，在全国累计回收了逾3300份有效调研问卷，以面谈形式深度访谈了超过160位已设立家族信托的高净值人群，为收集高净值人群的需求、偏好、观点等信息付出了巨大努力。同时，招商银行还依托自身丰富的行业经验和业务数据开展综合分析，为进一步针对中国家族信托目标人群的研究分析奠定了坚实基础。招商银行领导对本报告采用的分析方法及核心观点提炼提出了宝贵的指导意见，在此感谢总行田惠宇行长、汪建中副行长、私人银行部赵悦总经理、吴春江副总经理、王蕾副总经理、陈琳首席投资顾问，感谢总行家族信托报告项目组周栋、张悦、刘肖丽、刘明、肖纯、徐立峰、闫韬及总行企划、数据、业务支持团队，同时也对各分行参与客户调研和访谈的同事表示感谢。我们还要感谢与我们慷慨分享实践经验与理论成果的各位行业专家，使本报告得以从法律、税务、投资等维度，对家族信托业务进行更加丰富和深入的阐述。最后，我们由衷感谢接受访谈和调研的高净值人群，感谢各位抽出宝贵的时间，与我们分享您的真知灼见，为本报告的形成做出了巨大的贡献。2第一章 2020年中国家族信托市场概览2020年，中国家族信托意向人群数量约24万人；预计到2023年底，中国家族信托意向人群数量将突破60万人；2020年，中国家族信托意向人群可装入家族信托资产规模约7.5万亿元；预计到2021年底，该部分资产规模将突破10万亿元；2020年，中国家族信托意向人群数量超过2万人的省级行政区共3个，其中广东省率先超过5万人。3第一章 2020年中国家族信托市场概览4中国高净值人群传承安排不断深化，推动家族信托市场进一步发展在中国经济增速放缓与过去两年金融市场波动的背景下，高净值人群对市场的不确定性认识加深，避险情绪加强。一方面，“保证财富安全”和“财富传承”持续占据最重要的两个财富目标；另一方面，在打破刚性兑付、多个单一资产类别出现亏损的市场教育下，他们深刻体会到各类资产的潜在风险，理解到投资需在风险和收益间不断做出权衡，依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去，财富需要进行专业且长期的配置、积累，并进行动态调整才能保值增值。在如何保证财富安全方面，高净值人群希望通过专业财富管理团队的引导，借鉴成熟经济体的代际传承模式，制定更加符合家族发展规律的保障与传承方案。根据调查结果显示，高达42.04%的受访者认为“应掌握多样和分散的财富保障的方法”，进一步佐证了高净值人群对财富保障理念日益成熟的观点。来源：招商银行-贝恩公司2019年中国私人财富报告中国家族信托市场规模回顾及展望图 1：2009-2019年中国高净值人群财富目标对比2020 中国家族信托报告中国家族信托意向人群规模中国高净值人群对于家族信托认可度在过去几年中显著提升。据招商银行和贝恩公司联合发布的2019中国私人财富报告，家族信托在各类财富传承安排方式中的提及率达20%；仅一年以后，据调查结果显示，境内外家族信托提及率进一步提升至超30%，成为关注度增长最快的传承工具。5来源：2020中国家族信托报告问卷调研图 2：您对财富保障的看法是什么？46%1%7%4%42%来源：2020中国家族信托报告问卷调研图 3：您的家庭是否正在或者已经考虑过用以下某一种或几种方式将财富传承？25%35%13%11%8%7%1%保险境内家族信托境外资产配置税务规划、法律咨询没有安排境外家族信托其他有必要：需要考虑到未来的不确定性很有必要：应掌握多样和分散的财富保障的方法用处有限：效果存疑，且成本高没有必要：能积累足够多财富就够了其他第一章 2020年中国家族信托市场概览2020 中国家族信托报告得益于高净值人群规模增速与其对家族信托认可度提升的双重驱动，中国家族信托意向人群数量呈快速增长趋势，年复合增长率达到35%。2020年，中国家族信托意向人群数量约24万人，预计到2023年底该数字将突破60万人。可装入家族信托资产预计规模及构成根据调查统计，意向人群人均可装入家族信托资产约3100万元，约9成高净值人群在设立家族信托时选择将少于50%的资产装入家族信托，一半以上高净值人群愿意每年逐步追加资产进入家族信托，直到其成为主要的资产持有方式。近一半受访者表示，希望最终能通过家族信托持有家族总资产财富的20%-50%。另外，从高净值人群未来三年计划转入家族信托的可装入资产的类别看，现金（含金融产品）、保单和不动产居前三位，三者合计占比约75%。从期待装入的资产类别来看，对于黄金的需求最高，占比近50%，其次为珠宝（20.60%）和艺术品（20.45%）。据此我们估算，2020年中国家族信托意向人群可装入家族信托的资产规模约7.5万亿元，预计到2021年底，该部分资产规模将突破10万亿元。6图 4：未来3年，您预计可装入家族信托的资产占总体资产的比例的变化趋势会怎样？来源：2020中国家族信托报告问卷调研以上皆不是14%逐年上升54%保持不变32%第一章 2020年中国家族信托市场概览2020 中国家族信托报告7图 5：未来3年考虑新进入信托的资产类别图 6：希望装入家族信托资产占总资产比例70.32%46.98%40.07%38.27%17.88%现金及金融产品保单不动产上市公司流通股非上市企业股权来源：2020中国家族信托报告问卷调研来源：2020中国家族信托报告问卷调研希望放入资产少于10%的受访者家族信托设立时 家族信托成熟时1.4%8.96%44.14%36.04%9.46%2.73%7.30%25.94%47.63%16.40%希望放入资产10%-20%的受访者希望放入资产20%-50%的受访者希望放入资产50%-80%的受访者希望放入资产80%以上的受访者第一章 2020年中国家族信托市场概览2020 中国家族信托报告甘肃贵州广东北京上海江苏山东浙江湖北辽宁四川福建重庆云南湖南天津陕西安徽内蒙古河南黑龙江吉林山西江西河北新疆海南广西青海宁夏家族信托意向人群区域分布受各地区经济环境、民营企业发展情况、金融行业对家族信托业务的重视程度、高净值人群对家族信托理念认同程度等综合因素的影响，在沿海发达地区，尤其是这其中的一线城市，家族信托正在从新鲜事物转型成为较普遍需求。分省份来看，全国有24个省级行政区省市的家族信托意向人群超过千人，其中超过2万人的省市共3个，分别为广东、北京和上海；超过1万人的省市共4个，分别为江苏、浙江、山东与湖北。与高净值人群分布相比，家族信托意向人群集中度更高，不同区域之间差异较大。前五大省级行政区省市的人群占比超过61%，且增速也高于全国平均水平。8图 7：全国家族信托意向人群区域分布（人）来源：2020中国家族信托报告问卷调研大于3万人 2-3万人 1-2万人 5千-1万人 小于5千人甘肃贵州广东北京山东湖北辽宁四川福建重庆云南湖南陕西安徽内蒙古河南黑龙江吉林山西江西河北新疆广西青海宁夏注钓鱼岛及南海诸岛等未尽详尽第一章 2020年中国家族信托市场概览2020 中国家族信托报告