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2021年光伏玻璃环节供需形势展望报告目录1234现状：Q4光伏玻璃价格飙升，各企业积极制定扩产计划判断1：极端情况将缓解，但2021年供需形势难言过剩判断2：182/210宽版玻璃将出现结构性供应紧张的局面投资建议：关注新产能，侧重于高预期差的宽版玻璃供应商5风 Q4需求爆发，阶段性挤兑超白压延玻璃供给，价格飙升uQ4供不求的面 ，测算2020年Q4 需求40GW，玻璃 供需比 100%， 产能 能 100%，在供需缺。u下年的供 玻璃 ，3.2mm从 的28 /米 到十一 中旬的42 /米，2.0mm玻璃则 至35，部分小厂更高。图、2020年供需比持续下降，Q4实际存在供需缺口164%111%123%100%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0500010000150002000025000300002020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4E!“#$%BCDE11200t/d 1200 20222GHIJKLMN21650t/d 1300 20212G34AO+PQ1300t/d 300 20212RSTU( 23250当前我国超白浮法共约8200t/d，旗滨集团等已有转向光伏玻璃计划图、当前我国超白浮法玻璃日熔量合计约8200t/dfg hi%jkl(m) +no(t/d) pqrstufvwx?yz!“v|$600 # wx gz!“wx $600 # wx|$600 # 6WfBC?yz!“F|$1000 # Wf W91.5% 88%-89%092% | Fe2O3o 2;=1;!“?ABCDE5;ABCDE3;$2;=1;!“?ABCDE3;$2;=1;!“?A,-DE下， 浮法玻璃 步替代 玻璃 盖板，但会 较 fi。,flr5;A,-DE5;A,-DE“新产能投放+浮法玻璃介入”将有效缓解玻璃紧张格局u 2021年玻璃整体格局将较2020Q4明显宽松，但 会明显过剩。u我们根据不同的浮法玻璃替代率进行测算，在低替代率假设下，假设2021年底浮法在玻璃背板的替代率 20%， 供需 将129%141% 在高替代率假设下，假设2021年底浮法在玻璃背板的替代率 40%， 供需 将129% 152%。u低替代率假设下，2021年 玻璃fl浮法玻璃 光伏 224.94GW；高替代率假设下，2021年 光伏 243.52GW。表、存在浮法 下玻璃 供需比 2020Q4E2021Q1E2021Q2E2021Q3E2021Q4E 2021E2022EFGHIJGWK 40 34 44 36 47 160 195BCLMNOPQJt/RK28060309603271036060417603806051410BCLMNOSTPQJGWK 39.65 43.21 45.66 49.71 57.57 215.44 287.42 STDEPHUJ6VWBCDEK99%127%104%138%122%135%147%XDYZ40% 45%45%50%50%45%50%YZ,-./5% 10%15%20%25%20%35%_NOPQJGWK40.81 43.26 46.68 52.38 62.04 224.94 323.50 STDEPHU102%127%106%145%132%141%166%YZ,-./5% 15%25%35%45%40%60%_NOPQJGWK40.81 44.19 48.65 55.95 67.55 243.52 357.91 STDEPHU102%130%11%155%144%152%184%上表 产 表 当 度/当年的 有 产 ， 度 /年 的 产
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