石化行业2021年度投资策略：油价复苏主旋律，石化掘金正当时(1).pdf

1 / 41 2020 12 08 - -2020.11.29 - &OPEC+ RCEP - 2020.11.22 - & -2020.11.15 2021 zhangxuchengkysec S0790520020003 2021 1 2 3 4 5 & OPEC+ 2021 2021 OPEC EIA 10 2021 9626-9880 / 11 1 / 2021 5560 / 2020 50% PX PTA PX PTA PX-PTA- RCEP PE PP 50% 15% PE PP 50 8% LNG -20% -11% -3% 6% 14% 23% 31% 40% 2019-12 2020-04 2020-08 300 2 / 41 1 & . 5 1.1 . 5 1.2 2021 . 6 1.2.1 OPEC . 6 1.2.2 . 8 1.3 . 10 1.4 5560 / . 12 2 . 12 2.1 & . 12 2.1.1 . 12 2.1.2 . 15 2.1.3 . 17 2.2 RCEP . 18 2.2.1 PX . 18 2.2.2 PTA . 20 2.2.3 . 22 2.2.4 “ ” . 24 2.2.5 RCEP . 25 3 . 27 3.1 . 27 3.1.1 PE . 27 3.1.2 PP . 29 3.2 . 30 3.2.1 . 30 3.2.2 . 31 3.2.3 . 33 4 . 35 4.1 LNG . 35 4.1.1 . 35 4.1.2 LNG . 36 4.2 . 37 4.2.1 LNG . 37 4.2.2 . 38 5 . 38 6 . 39 1 2020 . 5 2 OPEC . 8 3 GDP . 8 4 . 9 5 . 9 3 / 41 6 . 10 7 . 10 8 . 11 9 EIA . 12 10 2020H1 . 13 11 2020H1 50.5% . 13 12 . 15 13 . 16 14 . 17 15 . 18 16 PX . 19 17 PX . 19 18 2022 PX . 20 19 PTA . 21 20 2020-2022 20% . 22 21 2019 . 23 22 . 23 23 . 25 24 12 . 25 25 “ ” . 25 26 RCEP 30% 30% . 26 27 2020 PE . 27 28 2020 . 27 29 PE . 29 30 PP . 30 31 . 31 32 .