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XIA 2021 Table_Title Table_Author S1380519010001 010-88300857 wangliligkzq Table_PicQuote 300 Wind Table_IndustryRank Table_Report 1 2 3 4 5 6 Table_Date 2020 12 4 Table_Summary 2020 4105.99 13.28% 285.15 178.67 UGC PGC PUGC 2020 2021 + 2020 1046.73 36% 75% 7.4 + 2021 A 2021 K12 5G VR/AR -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 19-12 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 传媒( 申万) 沪深300 2of24 1. 2020 . 4 1.1 . 4 1.2 . 8 2. 2021 . 11 2.1 . 11 2.2 + . 17 2.3 . 20 3. . 23 图 1：年初至今（11.15 ）各行业板块表现 . 4 图 2：一至十月申万传媒与沪深 300 月度表现对比 . 5 图 3：申万传媒二级子行业过去一年累计回报（% ） . 5 图 4：申万传媒三级子行业年初至今（截至 11.15 ）跌幅 . 5 图 5：各行业基金持仓季度变化情况 . 6 图 6：公募基金连续四季度超配传媒板块 . 6 图 7：申万传媒板块最近一年估值溢价率（PE TTM ） . 7 图 8：申万传媒二级子行业最近一年估值变化 (PE TTM) . 7 图 9：2016-2020 年前三季度申万传媒营收与增速变化 . 8 图 10：2016-2020 年前三季度申万传媒净利润变化比较 . 8 图 11 ：传媒各子板块营业收入增速变化比较 . 10 图 12：传媒各子板块净利润增速变化比较 . 10 图 13：传媒各子板块毛利率变化比较 . 10 图 14：传媒各板块期间费用率情况对比 . 10 图 15：短视频平台主要参与方及业务流程 . 12 图 16：MCN 行业发展阶段浅析 . 13 图 17：2015-2020 年 MCN 机构数量比较 . 13 图 18：MCN 机构向垂直细分和专业化方向发展 . 13 图 19：十年历史长河 技术变革与板块表现对照 . 14 图 20：2019-2024 年中国 AR/VR 支出规模预测 . 15 图 21： VR 终端产品（Oculus 、华为、Vivo 和 HTC ） . 15 图 22：2019 年网络视听市场构成及占比 . 16 图 23：内容行业与网络游戏在多领域融合共生（2020） . 16 3of24 图 24：游戏行业整体市场规模及利润增速情况（% ） . 17 图 25：游戏行业用户规模及其增速（% ） . 17 图 26：截至 2020 年 6 月不同类型游戏市占率比较 . 17 图 27：移动游戏行业市场规模及利润增速情况（% ） . 17 图 28：iOS 和 Google play 按品类划分的全球 手游收入 . 18 图 29：2019-2020 年国产游戏版号发放情况对比 . 18 图 30：2015-219 年中国自主研发游戏出海收入比较 . 19 图 31：2019 年中国自主研发移动游戏出海国家营收占比 . 19 图 32：2019-2022 年国内云游戏市场规模及预测 . 19 图 33：华为云游戏管理服务平台 . 19 图 34：在线教育市场规模及增速情况 . 20 图 35：在线教育市场用户规模及增速情况 . 20 图 36：教育信息化产业链结构 . 21 表 1：截止11 月15 日申万传媒个股 2020 年表现 . 8 表 2：SW 传媒板块单 季度财务情况（万元） . 9 表 3：传媒主要子 行业 2020 年年初至今（11.15 ）走势与业绩同比变化对比 . 11 表 4：传媒板块重点公司估值情况（WIND 一 致预期） . 22 4of24 1. 2020 年前三季度传媒板块回顾 1.1 2020 1-11 15.46% 28 8.52% 300 18.56% 50.54% 1-7 52 7 14 52 939.93 1 11.15 Wind 7 11 1.63 300 18.27% 9-10 8.07% 2.86% 11 15 0.46% 1.2 MAU ARPU -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 5of24 6 2020 1 1 11 15 30.84% 15.24% 0.05% 2 300 3 % Wind Wind 11 15 38.02% 30.84% 25.89% 7.06% 4 11.15 Wind -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 月涨跌幅 传媒( 申万) 沪深300 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 文化传媒( 申万) 互联网传媒( 申万) 营销传播( 申万) 沪深300 -7.06 30.84 38.02 25.89 2.29 -2.42 -5.75 -6.93 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 6of24 2020 2020 9 30 28 12 0.21% 2.03% 5 Wind 2020 9 30 -0.02% 1.53% 0.24% 2019 2019 6 Wind 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 超配比例 传媒板块基金持仓占比 传媒市值占A 股总市值比 例 7of24 2020 11 15 TTM 29.5 A 59.98% PE 7 : 1 2 5G 3 7 PE TTM 8 (PE TTM) Wind Wind 12 2020 10 30 TTM 33 28 50 7 54 26 11 15 171 73 98 243.94% 206.06% 164.92% 137.16% 119.49% *ST *ST *ST *ST *ST 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 2019-11-29 2019-12-29 2020-01-29 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 2020-06-30 2020-07-31 2020-08-31 2020-09-30 2020-10-31 SW 传媒 相对于全部A 股溢价(% ，右轴） 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 SW 营销传播 SW 文化传媒 SW 互联网传媒
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