工业软件系列专题：总篇：工业软件，中国制造崛起的关键.pdf

华西计算机团队2020年 12月 15日工业软件系列专题：总篇工业软件，中国制造崛起的关键请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告 |行业深度研究报告分析师 ： 刘泽晶SAC NO： S1120520020002邮箱 ： liuzj1hx168联系人：刘忠腾邮箱： liuzthx168 Tel： 0755-82533391联系人： 孔文彬邮箱 ： kongwbhx168联系人： 吴祖鹏邮箱 ： wuzphx168公司推荐主要逻辑 推荐逻辑一：全球 唯一完整工业体系国家，工业软件渗透率仅 5.73%，直面千亿市场空间纵观全球，工业软件巨头均诞生于工业制造强国，我国作为全球唯一完整工业体系的国家，具备诞生全球工业软件巨头的基础。 2019年，我国工业软件产品收入为 1680亿元，市场规模仅占全球 5.73%，远低于工业产值规模在全球 28.4%的占比，渗透率提升空间非常大 。 推荐逻辑二：“ 工程软件弱 ”叠加“ 高端软件少 ”现状，中国工业软件核心技术亟待突破国产工业现状： “管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”。研发类软件（ 10-30亿级） -生产管控类 软件（ 50-100亿级） -管理运营类软件（ 100-300亿级）。国产化核心： 核心技术亟待突破 。当前研发设计类软件国产化率最低（ 5%-10%）， 生产管控类 次之 （中低端 50%，高端 30%），管理运营类软件最高（中低端 70%，高端 40%） 。 推荐逻辑三：工业软件具备“ 过程不可压缩特征 ”， 30年大赛道，具有数十倍成长空间工业软件的本质是工业知识的软件化，具有的“过程的不可压缩”特征 。 海外巨头如西门子、达索等市值普遍在 500亿美元以上，伴随欧美日工业崛起而成长，经过长期的 know-how沉淀，追求精益求精成为行业巨头。 投资 建议 ： 我们 遵循“市场空间大”和“替代空间大” 2个维度进行投资主线筛选 ： 1）市场 空间 大， CRM和 ERP均为国内超过 100亿元的细分赛道，这个赛道我们重点推荐企业级服务龙头 用友网络 。 2）替代 空间 大， 研发 类工业软件目前国产份额小于 5%，可替代空间极大，这个赛道我们重点推荐智能制造龙头 能科 股份 （与 电新组 联合覆盖 ） 。其他 受益标的包括 ： 中控技术、中望软件、 广 联达、金蝶国际 、明源云、宝 信软件、鼎捷软件、赛意信息、柏楚电子、芯源微、芯愿景 等 。 风险提示： 疫情 导致全球 经济下行 的风险 ，行业 竞争加剧导致盈利水平下降，核心技术突破进程低于预期的风险，公司核心人才团队流失 风险目录201 综述 ：工业 软件与中国制造业崛起02 分述 ：剖析工业软件具体产品赛道03 对标 ：海外工业软件巨头研究分析04 机会 ：工业软件投资主线与标的05 风险提示01 综述：3工业软件与中国制造业崛起 起源：工业软件的出现与趋势 空间：中国工业软件前景广阔01 综述：4工业软件与中国制造业崛起 起源：工业软件的出现与趋势 空间：中国工业软件前景广阔1.1 工业软件的是软硬结合，数据流转的有机整合系统5资料来源： 中国工业软件发展白皮书（ 2019） ，华西证券研究所 从 工业软件之间的关系看 ，工业 软件可以分为四大类： 研发设计类 生产管控类 管理运营类 （ 管理运营类 ） 嵌入式软件 。 特征 1，有机整合： 四 大类工业 软件之间是有机联系的，承载业务在各个环节的有效运作。 特征 2，数据流转。 从数据流转角度看，系统有效的工业软件是解决“数据孤岛”的重要手段。 特征 3，软硬结合。 工业软件不仅仅依靠系统，还要基于物联网技术，依靠终端传感器实现数据采集。工业软件的分类与全景图1.2 工业软件的本质是工业知识软件化，沉淀行业 know-how6 工业软件的本质就是将工业知识软件 化 ， 沉淀行业 know-how： 工业软件的 运作过程 ， 本质上就是工业知识沉淀的过程 第 1步 ， 沉淀知识： 工业软件的运行 ， 沉淀业务数据和业务知识 ， 通过工业软件有效管理和分类 。 第 2步 ， 数学建模： 针对海量业务数据 ， 打通 “ 数据孤岛 ” ， 进行工业大数据分析 ， 形成业务规律的认知 。 第 3步 ， 验证测试： 运行数学模型 ， 导入实际业务数据 ， 对模型进行验证和测试 ， 并升级迭代 。 第 4部 ， 软件模块化和复用： 将业务数据固化成软件模块 ， 同时运营云原生 、 中台 、 数字孪生的新技术提升软件复用性 。各类工业软件之间的协作关系资料来源 ： e-works， APICS，华西 证券研究所产品全生命周期中的工业软件产业链1.3 工业软件在生产、制造、仓储等环节提升企业效率7 工业软件在工业生产 、 制造 、 仓储 、 销售管理等环节对企业效率的提升收益巨大 。 以 MES和 ERP系统为例： MES系统显著减少企业制造执行成本 ：比如减少制造周期 45%的时间 ， 减少 18%的产品缺陷 ， 减少 24%的半成品等 。 ERP软件带来巨大的管理效益： 从企业经营角度看 ， ERP软件有望提升 10%-15%的生产力 ， 降低 12%的制造业成本 ， 使得库存下降 30%-50%等 ， 对企业管理效益的提升助力明显 。MES 显著减低企业制造执行成本资料来源 ： e-works， APICS，华西 证券研究所ERP 为企业带来巨大管理效益1.4 相较海外，我国工业软件行业存在的明显的短板8资料来源： 中国工业软件发展白皮书（ 2019） ，华西证券研究所 当前我国工业软件存在的四个主要短板： 1） 基础薄弱： 产业规模和质量有待提升 。 2） 创新不足： 产业政策缺位叠加资金配套不足 。 3） 人才短缺： 专业人才断档叠加互联网行业虹吸效应 。 4） 应用困难： 对业务流程的理解不足 ， 长期 know-how有待沉淀 。1.5 我国制造业处于全球价值链底层，产业进入后工业时代9 当前中国仍处在制造业价值链底层。 中国制造业集中在全球中低端位置 ，即主要 是原材料、劳动力密集型的基础加工服务，整机的加工和组装，以及零部件为代表的中间件、集成电路、半导体原件的制造。美国、德国的制造业则处在高端地位，主要是研发打造品牌核心技术标准以及专利。 中国于 2020年进入后工业化阶段。 中国目前正处于后工业化转型时期，由产业链低端向中高端转移，自粗放型向信息化、精细化企业管理技术改革，工业软件的广泛运用将助力后工业化进程。当前中国制造业仍处于全球地低端位置资料 来源 ：中国制造企业协会、前 瞻产业研究院，华西证券研究所2020年开始，我国进入后工业化时期备注： 右图 纵轴为工程院编制的 主要工业化 国家制造业 相对强弱的综合指数