2020年上半年中国海外投资概览.pdf

2020年上半年中国海外投资概览2020年上半年中国海外投资概览第 2页“受到新冠疫情在全球持续蔓延的影响，中企海外投资在2020年上半年大幅下降，原因除了商务考察被限制和目标项目估值面对很大的不确定性外，部分国家的地缘政治风险明显增加，也影响了中企海外投资的意愿，企业做决策时也更加谨慎。展望下半年，疫情的控制情况以及疫苗的研发进展也会是影响投资活动多少的重要因素，而未来疫情的防控也将成为企业日常运营管理和海外投资考察的新常态。我们建议中企将地缘政治风险纳入常规风险管控框架，密切关注海外国家的外商投资政策变化，短期内关注和中国关系较密切的亚洲及拉丁美洲国家，同时抓住数字科技变革和全球供应链重塑带来的发展机遇，加速引领企业转型升级并优化国际化布局。”中国全行业对外直接投资 549亿美元 ，同比下降 4.4%，非金融类对外直接投资 515亿美元 ，同比下降 4.3%；“一带一路”非金融类对外直接投资同比逆势增长 19.4%，其中对东盟国家投资同比大增 53.1%中企宣布的海外并购总额 146亿美元 ，再创十年来同期新低，同比下降 40%，二季度跌幅较一季度大幅放缓；宣布的并购数量 248宗 ，同比减少 17% 消费品为最受青睐的海外并购行业，并购额逆势增长 26%，占比达 26%；其他热门行业还包括 TMT*和金融服务业；金融服务业并购数量同比增长一倍，四成布局亚洲 亚洲为最受中企欢迎的海外并购目的地，投资金额占比近五成，其中沙特阿拉伯、新加坡和韩国较受青睐；中企在欧洲并购继续大幅下降，近七年来占比首次跌到二成以下对外承包工程继续稳步发展，新签合同额 1,072亿美元 ，同比增长 1.2%，新签大项目增多；完成营业额 605.8亿美元 ，同比下降 13.8%*注 ： TMT行业包括科技、媒体 与娱乐 和通信 业对外直接投资海外并购交易对外承包工程周昭媚中国海外投资业务部全球主管2020年上半年中国海外投资概览第 3页对外直接投资（ ODI）258 401 205 255 252 242 302 488 277 317 286 273 313 454 298 248 272 307 358 421 385 296 05001,0001,5002,0002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度 二季度 三季度 四季度图表 1： 2015-2020年上半年中国非金融类对外直接投资情况（亿美元） 全行业对外直接投资额549亿美元 非金融类对外直接投资515亿美元同比下降 4.4%同比下降 4.3%疫情加剧了各国对全球供业链集中度和灵活性的担忧，预计未来全球供应链将面临重塑， 东盟国家的区位优势和经济发展潜力将进一步推动中企在该地区布局。 在“一带一路”沿线新增81.2亿美元 对东盟国家投资62.3亿美元同比增长 19.4% 法国： 2020年 4月 29日，为应对新冠疫情，法国政府宣布了两项针外国投资审查制度的修正案： 1）需审查的行业和关键技术清单扩大至包括生物技术； 2）政府对外国公司收购上市公司投票权的事先审查控制门槛由原先的25%暂时降至 10%。该法令将在下半年由法国最高行政法院批准后生效，这个临时制度计划实行至今年年底 日本： 2020年 5月 7日，日本财务省公布了 12个被视为对日本国家安全重要的行业的 518家公司（占上市公司的14%），任何外国投资者在计划收购这些上市公司 1%或以上的股份时，必须事先通过日本央行向政府提交购买股票的通知 新西兰 ： 2020年 5月 14日，为应对新冠疫情，新西兰政府颁布了 2005年海外投资法 的修正案作为海外投资法第二阶段改革的一部分，出台了“国家利益测试”。任何外国投资，无论投资金额多少，只要投资超过 25的所有权权益，或者将现有权益增加到超过 50%或 75%或 100%，都将临时适用该测试。此临时权力将每 90天复审一次，只有当其对于保护疫情期间及其后新西兰的经济及基本利益十分必要时，该权力就会被继续保留 德国： 2020年 5月 20日，在新冠疫情大流行的背景下，德国政府通过了 对外贸易和支付条例 （ AWV）的修正案。规定任何来自欧盟以外的收购健康部门中与安全相关的业务，当股份占比达到或超过 10%时都必须报告并被审查。 审查扩展清单包括开发或制造对于维持德国卫生系统正常运作必不可少的商品的业务，如个人防护设备（ PPE）、药品和疫苗等。 此外，审查还可以考虑获得股权的机构是否直接或间接由外国政府、国家机构或军队控制 匈牙利： 2020年 5月 26日，第 227/2020号政府法令生效。它引入了一个适用于欧盟内外投资者的临时外国投资的审查机制，其有效期至 2020年 12月 31日。法令规定 21个行业需要政府事先批准，包括医疗保健、制药、医疗器械制造，但也包括一些非医疗行业。如果一项投资违反或威胁到公共安全或秩序，特别是基本社会需求供给的安全性，将不被批准 波兰： 2020年 6月 24日，波兰生效了一项新的立法，将外国直接投资审查机制延长了 24个月。当非欧洲经济区(Non-European Economic Area）国家对满足一定条件的投资标的发起收购时，需要事先得到波兰竞争管理局主席的批准。这些条件包括目标公司的营业额超过 1,000万欧元，且该公司（满足其一即可）： 1）为上市公司； 2）控制的资产被归类为关键基础设施， 3）开发或维护对关键流程至关重要的软件（如公用事业系统、金融交易、食品配送、运输和物流和医疗保健系统）； 4）在 21个特定行业之一开展业务，包括能源，天然气和石油生产、储存、配送和运输，化学品制造，药品和医疗器械，电信和食品加工全球投资政策追踪随着新冠疫情在全球持续蔓延，继 2020年一季度许多海外国家收紧外商投资审查后，二季度以来，有更多的国家政府出台了类似政策以保护本土企业和资产，就此中企未来在进行海外投资决策前需要做好调研，充分了解各国外商投资政策变化，以避免不必要的投资成本和损失。资料来源：中国商务部、 UNCTAD Investment Policy Monitor、路透社、 Bloomberg、安永分析同比增长 53.1%2020年上半年中国海外投资概览第 4页 宣布的并购数量248宗海外并购交易（ M&A）262 997 278 239 162 68 222 429 355 285 80 78 269 386 500 310 251 243 528 321 236 238 05001,0001,5002,0002,5002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度 二季度 三季度 四季度图表 2： 2015-2020年上半年中企海外并购情况（亿美元） 宣布海外并购总额146亿美元同比下降 40%同比下降 17%图表 3： 2020年上半年中企海外并购各大洲金额及宗数（金额单位：美元）欧洲24.5亿65宗亚洲70.6亿105宗大洋洲7.7亿20宗非洲1.1亿5宗北美洲41.8亿50宗图表 4： 2020年上半年中企海外并购前十大目标国家（亿美元）国家 2020年上半年 2019年上半年 同比增长1 美国 35.7 29.7 20%2 沙特阿拉伯 30.0 - -3 新加坡 14.3 21.8 -34%4 韩国 10.5 10.5 0%5 荷兰 10.0 0.5 1,900%6 澳大利亚 7.7 14.6 -47%7 印度 6.5 23.5 -72%8 加拿大 6.2 6.8 -9%9 马来西亚 5.5 0.1 5,400%10 法国 4.8 1.2 300%资料来源： ThomsonOne、 Mergermarket，包括香港、澳门和台湾地区的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于 2020年 7月 6日；安永分析区域分析 本期中企海外第一大并购目的地，主要投向消费品、 TMT和医疗保健与生命科学行业 本期中企海外并购前十大目标国家中有一半来自亚洲，其中沙特阿拉伯、新加坡和韩国较受青睐 对于中企来说，亚洲特别是东盟国家区位优势明显，拥有相似的背景文化，再加上“一带一路”倡议的推动，预计未来亚洲将成为中企的持续青睐亚洲同比下降31%欧洲同比增加15% 唯一录得增长的大洲，主要投向金融服务业、TMT和采矿与金属业 美国为本期中企投资的第一大目标国，主要因一笔金额较大的金融科技及支付领域的收购项目 下半年美国将迎来大选，地缘政治风险仍将较大，中企对美投资短期内仍将保持审慎北美洲同比下降65%海外并购金额总体大幅下降，消费品最受青睐，然而二季度跌幅较一季度大幅放缓。拉丁美洲0.7亿3宗 中企在欧洲并购额占比持续下降，今年上半年为近七年内首次跌到二成以下，主要投向TMT、电力与公用事业以及消费品行业 今年上半年 ，中企对英国投资在欧洲降幅最大，并购金额和数量分别下降了 99%和 80%；未来中英关系走向将继续成为中企对英投资的重要影响因素 按金额计，今年上半年中企对荷兰、意大利、法国和卢森堡同比均有较大增长2020年上半年中国海外投资概览第 5页在“一带一路”沿线 新签合同额603亿美元 完成营业额355.7亿美元对外承包工程（ EPC）图表 6： 2015-2020上半年中国对外承包工程新签合同额（亿美元）资料来源：中国商务部、安永分析目前海外疫情形势仍然严峻，中企海外部分项目进度受到影响，但相较于其他行业所面临的普遍困难，中国对外承包工程项目进展仍较为平稳。建议中企需密切关注疫情期间各国政策变化，完善应急预案，加强与主管政府、供应商和金融机构等部门的正面沟通，同时优化项目人员构成，拓宽供应链渠道以健全风险防控机制。 中国对外承包工程新签合同额1,072亿美元同比增长 1.2% 完成营业额605.8亿美元同比下降 13.8%同比下降 5.2% 新签 1亿美元以上项目达 222个，较上年同期增长 5个。如 6月中国与巴基斯坦签署了两个水电站项目，预计投资总金额达 39亿美元。456 462 430 446 506 554 411 535 808 622 553 518 510 481 444 478 408 724 962 971 873 1,136 05001,0001,5002,0002,5003,0002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度 二季度 三季度 四季度图表 5： 2020年上半年前五大并购行业按交易金额 （单位：亿美元， %为同比增长率）26% -32%24.7-68%34.637.6 12.2 11.1-27%消费品 金融服务 先进制造与运输采矿与金属按交易宗数 （单位：宗， %为同比增长率） 按交易金额计，前三大行业为消费品、 TMT和金融服务业，占总额的 66% 消费品行业本期拔得头筹，逆势增长 26%，占比达 26%。该项增长主要源于一项中企收购沙特阿拉伯即食面制造商的交易，被收购企业在非洲、中东及东南欧均有业务分布，也体现了立足亚洲辐射周边是未来中企海外投资的重要趋势和选择；其他主要行业宣布的并购金额均大幅下降 按交易数量计，前三大行业 TMT、金融服务业及先进制造与运输业，共占总量的 54%；其中，金融服务业并购数量同比增长一倍，四成布局在亚洲地区行业分析当前，各国的疫情防控已向常态化发展，加速推动了数字技术与实体经济的融合，预计高技术含量的产业、数字化驱动的产品和服务将继续成为中企海外投资的热门领域。TMT-22%343960 33 18TMT 先进制造与运输消费品 房地产、酒店与建造105%金融服务-33%资料来源： ThomsonOne、 Mergermarket，包括香港、澳门和台湾地区的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于 2020年 7月 6日；安永分析-17% -23%-39%同比下降 7.8%大中华区周昭媚中国海外投资业务部全球主管+852 2629 3133loletta.chowhk.ey香港吕晨中国海外投资业务部全球税务主管+86 21 2228 2798 jesse.lvcn.ey上海苏丽战略与交易咨询大中华区主管+86 21 2228 2205erica.sucn.ey上海朱亚明战略与交易咨询华北区主管+86 10 5815 3891 alex.zhucn.ey北京郝进军中国企业海外投资税务中心联合主管+86 10 5815 2805julie.haocn.ey北京刘国华财务会计咨询服务大中华区主管+86 21 2228 2816lawrence.laucn.ey上海 美洲区肖楚强中国海外投资业务部加拿大主管+1 416 943 2943eric.c.xiaoca.ey加拿大多伦多张晓青中国海外投资业务部美洲区主管+1 617 375 3792xiaoqing.zhangey美国波士顿张嘉琪中国海外投资业务部南美洲主管+55 11 9625 2084fernanda.changbr.ey巴西圣保罗徐清华中国海外投资业务部EMEIA区主管+33 1 4693 4363qinghua.xu-pionchonfr.ey法国巴黎孙轶中国海外投资业务部德国、瑞士、奥地利主管+49 211 9352 20153yi.sunde.ey德国杜塞尔多夫李素雯中国海外投资业务部英国、爱尔兰主管+44 20 7951 7952slee1uk.ey英国伦敦 亚太区许润翔中国海外投资业务部东盟主管+65 6309 6275adrian.kohsg.ey新加坡区域领导林忠 博士管理合伙人瑛明律师事务所 *+86 21 2228 8358zlinchenandco上海*瑛明律师事务所为安永成员机构张毅强审计合伙 人安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）+86 10 5815 2086wood.zhangcn.ey北京 欧洲、中东、印度及非洲 (EMEIA) 区何玉琼中国海外投资业务部+852 2846 9660michelle.hohk.ey香港张德华亚太区咨询服务财务咨询业务主管，大中华区咨询服务首席运营官+86 21 2228 5975edward.changcn.ey上海陈凯安永中国主席， 大中华区首席执行官，全球管理委员会成员+86 10 5815 4057jack.chanhk.ey北京李强中国海外投资业务部大洋洲主管+61 2 9248 5008 john.liau.ey澳 大利亚 悉尼关于安永安永是全球领先的审计、税务、交易和咨询服务机构之一。我们的深刻洞察和优质服务有助全球各地资本市场和经济体建立信任和信心。我们致力培养杰出领导人才，通过团队协作落实我们对所有利益关联方的坚定承诺。因此，我们在为员工、客户及社会各界建设更美好的商业世界的过程中担当重要角色。安永是指 Ernst & Young Global Limited的全球组织，也可指其一家或以上的成员机构，各成员机构都是独立的法人实体。 Ernst & Young Global Limited是英国一家担保有限公司，并不向客户提供服务。请登录 ey/cn/zh/home/privacy，了解安永如何收集及使用个人信息，以及个人信息法律保护下个人所拥有权利的描述。如欲进一步了解安永，请浏览 ey。EY 安永 | Assurance 审计 | Tax 税务 | Strategy and Transactions 战略与交易 | Consulting 咨询安永中国海外投资业务部中国海外投资业务部（ China Overseas Investment Network，简称“ COIN”）将安永全球的专业人员联接在一起，促进相互协作，为中国企业的国际化发展提供全球一致的高质量服务。安永在美洲、 EMEIA和亚太各大区设置了专业的中国商业顾问团队，服务网络覆盖全球超过 70个国家和地区。我们全球一体的服务网络使我们能调动有敬业精神、具有丰富当地经验及深厚行业知识的专业团队为我们的客户提供海外投资前、中、后各个阶段全程一站式的专业服务，帮助客户驾驭全球市场。 2020 安永 ，中国版权所有。APAC no. 03010717ED None.本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。ey/china关注微信公众号扫描二维码，获取最新信息。联系人安永 安永中国海外投资业务部 引航 安永“一带一路”资讯 微 平台张顺源国际及并购重组税务咨询合伙人安永（中国）企业咨询有限公司+86 21 2228 8789soonyen.chongcn.ey上海