2019年信托公司综合实力评价报告.pdf

2019 年信托公司综合实力评价报告 2 免责声明 本报告为 信托网研究院 和上海聚孚金融信息服务有限公司 合作 研究 成果 。报告中所使用的信息、数据及研究方法均依据 公开信息和 通行的学 术研究方法 。作者及所在单位不就上述信息、数据及相应结果的准确性、完整性和可靠性作任何明确或隐含的保证，且不就该信息、数据或相应结果所可能含有的遗漏或错误承担任何直接或间接的责任。本报告不作为任何投资或交易的依据。任何机构和个人若使用本报告的数据、方法和结果，需自行评估其适用性并自负所有后果，本报告的作者和所在单位不承担任何责任。 本报告中所提到的任何单位、产品、服务、流程等均不代表作者及所在单位 对其有任何褒贬之意。 未经 信托网研究院 和上海聚孚金融信息服务有限公司 的书面许可，任何机构或个人不得 以任何形式 进行 翻版、复制和发布 且不得 擅自将本报告用于商业目的，否则使用者应承担由此产生的一切法律责任。 信托网研究院 和上海聚孚金融信息服务有限公司 对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 联系方式 联系人：郭彦菊 地址： 上海市 申江路 5005 号 2 号楼 602 室 电话： 400-021-1298 邮箱： guoyjtrust-one 3 目录 一、评价意义 . 4 1.评价背景 . 4 2.评价目标 . 4 3.评价意义 . 5 二、评价方法与指标体系设定 . 6 1.方法概述 . 6 2.指标体系构建方法及局限性 . 8 三、评价体系的特点 . 9 四、评价指标体系及说明 . 9 1.信托公司综合实力评价体系 . 10 2.评价指标说明 . 10 五、评价结果 . 14 结束语 . 17 4 一 、评价意义 1.评价背景 2019年，全球经济复苏步伐放缓，经济、金融不确定性上升，中国经济运行总体平稳。 根据信托业协会数据显示， 截止 2019年 4季度末，全国 68家信托公司受托资产规模为 21.6万亿元，同比下降 4.85%。在经历了 2018年较大幅度的调整后， 2019年信托业资产规模下降幅度明显收窄，进入了波动相对较小的平稳下行阶段。 2019年，信托公司普遍加强财富渠道建设，注重主动管理能力培养，集合资金信托占比进一步提升，新增信托资产来源结构优化趋势明显，发展质量提升；财产权信托尤其是资产证券化等事务管理类信托业务较快发展，行业转型初见成效。 在新的监管环境下， 2020年信托公司将进一步提高主动管理能力，目前信托公司主动管理业务提升更多是被动调整业务结构的结果，真正的主动管理能力的强化仍需要一个逐步发展的过程， 机构 转型不再是简单地推动单个创新业务的诞生，而是一个系统建设过程 。 在这一背景下， 我 司用 聚孚 金融 联合 信托网研究院 专门创建 信托公司 综合实力 评价体系 ，在 2019年信托公司综合评级的基础上， 结 合信托公司 2019年 及2018年的 年报数据，对 68家信托公司的综合实力做了分析研究。 对信托公司2019年年度 经营 发展 进行了简单的分析研究 。 2.评价 目标 信托网研究院 在 全面分析 信托公司 2019 年 经营数据的基础上 ， 借鉴 去年对68 家 信托公司评价的经验， 对信托公司 综合实力进行系统性的分析和研究 。在5 可以较为正确的计量基础上，得出 各 家 信托公司 综合实力排名 及资产管理能力、风险管理能力等四个分项指标的评价排名 结果 。 使得投资者 可以 直观 并快捷 地了解 到 68 家信托公司的综合实力排名情况和核心竞争力所在。 本评价体系的数据来源主要是 68 家 信托公司的年度报告 和信托网（ trust-one） 的金融数据 库 系统 ， 评价报告 每年发布一次。 3.评价 意义 能够 为投资者在投资选择上提供 一些 科学依据 此 信托公司综合实力评价体系有助于弥补投资者与信托公司之间信息不对称差距 ， 逐步引导投资者建立对 信托公司 综合实力 及资产管理能力、风险管理能力等 能力的认识 ，使得投资者能够合理、客观地认识和评价信托公司 ，为投资者在选择 信托公司和 信托产品上提供一定的科学依据。 能够为信托公司在经营决策 和 发展 转型 上提供有益建议 通过对信托公司 综合实力及资产管理能力、风险管理能力等能力的 评价与研究， 本报告 可以帮助信托公司评估和降低自身的风险， 为信托公司在经营决策 和发展转型 上提供一些有益的建议， 促使能力相对较弱的信托公司避免盲目扩展 信托资产管理规模 ，有效防止 信托行业 系统性风险的 积聚，从而维护我国金融体系的稳定性。 能够为监管部门 在制定监管政策上提供一定参考 由于各 家信托公司在经营战略、经营模式、业务结构、 人员 素质 等方面均存在着 一定 的 差异， 通过对信托公司综合实力及资产管理能力、风险管理能力等 各分 项 能力的 评价与研究能体现这一差异化的具体表现 结果 和趋势 。 希望对监管部6 门对于信托公司的监管评级与分类监管政策的制定上提供一定的参考。 二 、评价方法与指标体系设定 1.方法概述 信托公司 综合实力评价 体系 是由信托公司 自身经营 能力、 资产管理能力、 风险管理能力 和 隐性担保能力四 个 方面因素组成 。 信托公司作为一个独立的会计核算主体，自身的 经营 状况和成果 在一定程度上体现了信托公司的业务运营 实力 和 未来 转型 发展空间，是对 信托公司综合实力的直接体现 。 信托公司的资产管理能力是信托公司 管理固有资产和信托资产的能力，是信托公司“受人之托，代人理财” 的金融功能定位的集中表现； 风险管理 是金融服务的本质， 风险 管理能力 是实现业务增长 、资本回报和风险暴露之间的平衡，追求运营的高效率和资源的优化配置 ，追求 信托 公司价值的最大化 的保障 。 资产管理能力和风险管理能力是信托公司的 核心竞争力 。 当 信托 产品最终无法获得预期收益或发生损失时，如果信托公司能为投资者提供隐性担保，即“刚性 兑付”，那么对于投资者 来说，产品的实际风险处于较低水平。因此，信托公司的隐性担保能力是对投资者 本金和 投资 收益的最后一重保障 。 7 自身经营能力 评价说明 ： 通过分析信托公司年度 收入及盈利 成果 和资产状况 等内容， 评价信托公司的自身经营能力的强弱 。 资产管理能力 评价说明： 信托公司的资产管理能力体现了 信托公司对于固有 资产和信托资产的管理能力， 是信托公司的核心竞争力。通过分析信托公司管理的资产规模、主动管理能力、经营效率及创新能力 等要素 来评价各信托公司的资产管理能力的强弱。 风险管理能力 评价说明：在信托公司及信托产品的整个运行过程中，风险管理扮演着至重要的作用 ，风险管理能力是信托公司的核心竞争力。通过分析信托公司的风控制度 及人员配置、管理的风险资产水平及风控表现等指标来评价各信托公司的风险管 理能力的优劣 。 隐性担保能力 评价说明： 由于目前信托行业存在 所谓 “刚性兑付” 这一潜规则 ，信托公司的隐性担保能力则成为信托产品能否成功兑付的最后一道防线。 通过分析信托公司 股东 背景、流动性偿付等指标来 来评价各信托公司的风险管 理能力 。 图 表 1 评价指标体系 8 2.指标体系 构建 方法 及局限性 评价模型借鉴了相关成熟指标体系 在评估指标选取方面，我们参考 了 银监会监管评价指标、债券评级和 银行信用评估体系的 一些 方法和指标 ， 同时 我们也 借鉴 了 其他研究机构对信托公司评价的指标 体系 。 在吸收 了上述的一些 可执行、可量化和可操作的 评价方法和指标的基础上，形成了我们自己的信托公司综合实力 及各分项能力的 评价体系。 评价 模型分析方法 首先， 我们采用 主成分分析法 解决了设置的同一级指标之间的所反映的信息的重叠性问题。 其次，运用 层次分析法（ AHP）逐层确定所有级别指标的权重。 我们邀请 并汇总 了信托业内近 100 位资深专家对 代表模型 指标相对 重要性的 判断矩阵进行打分 的 数据 资料 ，具有较强的代表性。 我们用特征根法得出不同 层次所有指标之间的相对权数。 最后， 对于在指标量化处理方面，我们采用均值数据无量纲化处理方法，并根据每个指标数据分布情况，设定相应评分规则。 评价 模型指标的 分布 本指标体系中， 定量 指标占 85%，定性 指标占 15%。 评价 模型的局限性 和改进方法 1.虽然我们邀请并汇总了信托业内近 100 位资深专家对代表模型指标相对重要性的判断矩阵进行打分的数据资料 。 但是 本 评价 模型中指标层级体系、指标的权重的确定， 还是 具有一定的 局限 性， 这 有待数据库建立和积累后对模型参数的验证和调整。 2.在对于 某一 具体 指标的打分标准或判断 边界 的依据 条件 上面存在着一定9 的主观性。 这有待于模型运行 后 期 ， 随着不同年份的 数据 的积累和样本容量的扩大来进行调整和修正 。 3.在实践中，通过数据库的建立和完善，模型的实用性和准确性将得到进化。 三、评价体系的特点 1.客观性 客观性指评价结果不受评价机构 的主观意志影响。为保证评价的客观性，本评价体系以信托公司年度报告数据 和信托网（ trust-one）的金融数据库系统 为基础，采取定量分析为主并与定性相结合的方法，并明确制定评价准则。 2.公正性 公正性是指用 作为独立于信托公司的第三方研究机构 的 信托网 ， 可以不受信托公司的影响，对所有信托公司一视同仁，进行公平 、公正 地评价。 3.科学性 科学性是指 在评估指标选取方面， 我们参考了银监会监管评价指标、债券评级和银行信用评估体系的一些方法和指标， 同时 我们也借鉴了其他研究机构对信托公司评价的指标体系， 以确保 对于信托公司的 评价结果更加准确与合理。 4.实用性 实用性 是 指评价体系提供了综合实力排名和四 个分项 能力指标 排名。投资者可以关注自己感兴趣的排名，例如综合实力排名、 自身经营能力 排名、 资产管理能力排名、风险管理能力排名、隐性担保能力排名。 四 、评价指标体系及说明 本评价指标体系通过逐层分解的方式总共包括 4 个一级指标， 22 个二级指10 标 和 30 个三级指标。以下对每个二级指标进行说明。 1. 信托公司综合实力评价体系 2.评价指标说明 自身经营能力 营业收入 评价说明： 营业收入是信托公司的主要经营成果，反映信托公司在经营中 获自身经营能力 资产管理能力 风险管理能力 隐性担保能力 营业收入 净利润 净利润增长率 净资产 资产负债率 不良资产率 信托公司商誉 资产 管理规模 主动管理能力 投资收益水平 经营效率水平 创新与研发能力 管理效率及人员配置 风控制度及人员配置 管理资产风险水平 风控表现 监管指标 控股股东实力 信托公司规模实力 流动性偿付能力 净资产赔付能力 准备金偿付能力 信托公司综合实力评价体系 图 表 2 评价 体系细分指标