2020年1-11月中国VCPE市场数据报告.pdf

投中统计：2020年1-11月中国VC/PE市场数据报告数据来源：CVSource投中数据2020.122核心数据发现4505支新成立基金数量3930亿美元新成立基金认缴总规模-48%LP对外投资基金数量同比下滑241.19亿美元医疗领域投资规模78%五大城市群投资案例数量占比68%IPO项目VC/PE渗透率7653亿人民币IPO退出总规模1703亿美元VC/PE市场投资总规模-32%VC/PE市场投资事件同比减少Contents中国VC/PE市场募资分析中国VC/PE市场投资分析123VC/PE机构IPO退出分析中国VC/PE市场募资分析PART. ONE52020募资更难，VC/PE机构迎“去库存”现实从近五年数据来看，2017年对于机构募资来说是一个分水岭，2016-2017年，新成立基金数量连续突破万只，并于2017年达到峰值，同时认缴规模也水涨船高，于同年达到8819亿美元，为近五年最高点； 2018年资管新规实施以来，监管限制了各类资金的入场通道，VC/PE行业进入募资困难期。从2018-2020年前11月数据来看，募资环境不够理想，新成立基金数量及认缴规模双双连续下跌，其中认缴规模较2018年跌幅高达29%。 2020年突如其来的新冠 ，更 募资难 。 场 的“ ” ，“ ” 新冠， 了2020年是VC/PE行业最困难的一年。 的 资机构， 为 ， 迎来 的“去库存”现实。数据来CVSource 中数据 中，2020.1280128819550446483930119691291993975748450520162017201820192020.1-1近五年新成立基金数量及认缴总规模变化趋势认缴规模亿美元currency1基金数量currency16各类LP收紧“钱袋”，直投子基金数量接近腰斩从数据来看，近五年随着LP跟投不断增加，LP直投基金的数量及规模连续下滑。2020年前11月LP投资基金数量较2019全年相比几近腰斩。从2018-2020年前11月新成立基金背后LP的数量占比情况来看，2020年各类LP数量占比为近三年最低，LP们今年纷纷收紧钱袋。GP同质化导致的LP对其的不信任，LP直投项目增多，加之今年疫情影响，对于众多中小机构来说，募资更难，难于上青天。数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2020.1243%50%51%45%50%42%41%43%63%50%37%34%34%40%29%38%47%39%25%50%20%16%15%16%21%20%13%18%13%企 投资 VC/PE投资机构FOF导基金信 机构资 及基金 基金 基金近三年LP出资活跃度变化趋势201820192020.1-17993 6667 2614 2598 1021 22981200851288210052523020162017201820192020.1-1近五年LP投资基金数量及投资总规模投资基金 规模 投基金数量 ：LP投资基金的 规模 currency1的“规模，不ficurrency1fl 7LP直投项目成趋势，投资子基金随之减少目前来看，LP做直投在全球范围内都是一大趋势，LP把越来越多的资金用于直投，而不是交给GP管理。时下，在募资中，一些LP越来越强调跟投权，甚至常常超过对基金本身的关心。显而易见的是，当LP将更多的资金留给直投也就意味着对于子基金的投资随之减少。前海母基金是市场化母基金趋向直投化的典型代表，其投资策略为50%用于子基金投资，另外50%用于项目直投。其中，旗下前海股权投资母基金在LP直投项目方面表现更为突出。2015年12月，前海股权投资母基金成立，目前募集规模285 ，是 内 大的 化募集母基金， 是 内 募集资金规模 大的 投资 募股权投资基金。01020304050602015201620172018201920202015-2020前海股权投资母基金对外投资基金及直投案例数量对比对外投资基金 对外投资 前海股权投资母基金 基金全 前海股权投资基金 基金 型FOF成立时 2015/12/1目前募集规模285基金管理 前海方 资 管理 前大LP中 资本 currency1投资 “ fifl 投资中 资 管理”基金金 市”基金8LP直投项目成趋势，投资子基金随之减少直投项目业务领域所属地区英盛生物体外诊断试剂与医疗设备研发商山东省-济南市联奕科技智慧校园解决方案提供商广东省-广州市致欧科技家居跨境电商服务平台河南省-郑州市傅利叶智能康复机器人研发商上海市-浦东新区国医科技医院物资管理信息 服务商 省-市医疗 服务提供商上海市-区信息 研发商 市-海 区智能3D机器人研发商 市-区科技业联服务提供商 市-海 区康currency1“广东省-市fiflCVSource投 市投 研 院，2020.122020年前海股权投资母基金部分直投案例基金投基金GP基金成 ”金 业基金投资2017/12 30000 上海 基金资2018/09 23000 上海 资2020/06 21000 信投基金信投资2018/04 14282 上海 业管理 资2019/12 5000 广州 科 科 2018/12 5000 新 基金 生 投2019/01 3000 生 投基金生 投2020/05 2500 市 智慧投资基金2018/1 1000 州 基金资2018/03 800 前海股权投资母基金部分直投子基金fiflCVSource投 市投 研 院，2020.129AMC直投案例规模稳中有升，三年增长78%8.90 4.69 8.05 12.93 14.36 235.16207.0131.27 10.65 4.54 2016 2017 2018 2019 2020.1-1近五年AMC作为LP直投基金规模与直投案例规模对比（亿美元）直投案例规模直投基金规模注：AMC直投案例规模统计口径为已公开披露的规模数据，不包含未披露部分及估计值；AMC作为LP直投基金规模统计口径为已公开披露的认缴规模，不包含未披露部分数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2020.12从数据来看，资管公司（AMC）作为LP直投项目规模增长性方面相对FOF、引导基金、银行保险信托等更有代表性。资管类LP在2018-2020年前11月期 直投案例规模稳中有升，三年增长78%， 年前11月 数据 2019 年上涨11%。 年AMC直投案例规模增长 在 中 、 资管、 资管、 资管等 与的数 公开 行。 中国华融为例， 与的 公开 行金 39248万美元。不 ， 管AMC直投案例规模有 ，资管规，AMC 2018年开currency1“资金口，fifl 直投基金的规模大幅跳水，三年骤降98%。10经济周期下行募资端强者恒强机构品牌基金名称基金类型募集规模 基金简介CVC资本CVC资本第五期亚太基金Growth45亿美元专注于亚洲核心消费和服务领域高质量企业的控股和合作投资盈科资本盈科中国核心资产战略配置基金Growth100亿人民币聚焦布局生物医药、核心科技领域的核心资产盈科科技创新基金40聚焦于科技创新型企业盈科核心资产基金20亿人民币布局全市场核心资产，该基金LP主要是金融保险等大型机构投资者鼎晖投资鼎晖夹层五期基金Mezzanie超80亿人民币主要围绕不动产、 业务、 机 、 大 略 行布局鼎晖VGC期人民币基金Venture 23亿人民币围绕大 、产业 消费创新、人 技 创新 大 布局鼎晖VGC期美元基金Venture5亿美元鼎晖夹层IDC基金 Mezzanie15亿人民币专注于中心行业投资中国中国基金I Growth150亿人民币投资于currency1 、“fi中等fl 18 要物 市的34物基，” 的高物资产高资本高资本第五期美元基金新期人民币基金Venture超100亿人民币专注于新消费、新技 、企业服务、医 科技等领域中国全 基金Growth15亿美元 注 期投资的 企业， 于 currency1期 期的 企业创投 创投第 期美元基金Venture 12专注于医 和TMT领域的 期投资CMC资本CMC资本第 期美元基金Growth9.5亿美元专注于 、科技和消费 大领域 的 currency1期企业的投资投资 基金Buyout 60亿人民币创企业中期 currency1、 、 、合 的投资机 核心 略，投fi 、 亚 DCM中国DCM主基金第 期Growth7.8亿美元专注于 中期科技创新领域，70% 于中国市场的投资DCM基金第 期1 CVSource投中 投中 ，2020.122020年1-11月VC/PE机构完成募集基金重点案例